pixelg
ARCHICOM - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2

ARCHICOM [ARH]

AKTUALNY KURS: 15,00 zł (-0,66%) 18-11-2019 12:22
anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 2 marca 2016 22:47:49
Omówienie prospektu emisyjnego Grupy Archicom SA

Na giełdę próbuje wkroczyć kolejny wrocławski deweloper, a konkretnie lider tego lokalnego rynku jeśli chodzi o liczbę sprzedanych lokali. Na pierwszy rzut oka przy cenie maksymalnej spółka wydaje się tania pod względem dochodowym, wszak C/Z przed emisją wynosi 6,22 natomiast po emisji akcji 7,78. Niestety obraz po szczegółowej lekturze prospektu obraz jest znacznie bardziej skomplikowany.

Spółka działa na rynku od 30 lat, ale przez pierwsze 11 działała wyłącznie jako biuro architektoniczne. W 1997 roku rozpoczęła realizację pierwszego projektu mieszkaniowego, a 3 lata później weszła w segment komercyjny, choć traktować go raczej należy jako działalność uzupełniającą – spółka zamierza realizować i sprzedawać kolejne budynki w odstępie około 3-4 lat.

Archicom dość dynamicznie zwiększa sprzedaż mieszkań (w sensie podpisanych umów rezerwacyjnych i deweloperskich). W roku 2012 deweloper sprzedał 409 lokali, natomiast w roku 2015 już 611, co daje wzrost o prawie 50 proc. w ciągu 3 lat. Oczywiście aby uzyskać większą sprzedaż należy dostosować do tego ofertę.


kliknij, aby powiększyć


Jak wynika z powyższego wykresu spółka dynamicznie zwiększyła ofertę mieszkań w III kw. 2014 r., a następnie w analogicznym kwartale 2015 r. Niestety spółce dość wyraźnie spada efektywność sprzedaży i w ostatnim kwartale mamy minimum z ujawnionych danych – 15 proc. Daje to czas wyprzedaży na poziomie około 7 kwartałów. Dom Development w tym samym okresie trzymał efektywność na zbliżonym i lekko rosnącym poziomie, a w samym IV kwartale odnotował efektywność na poziomie 20 proc. Danych Robyga za ostatni kwartał jeszcze nie znamy, ale we wcześniejszych kwartałach spółka sięgała 30 proc. Choć sam czas wyprzedaży nie jest jakoś tragicznie długi, to jednak można powiedzieć, że spółka zwiększyła ofertę znacznie mocniej od wzrostu popytu.

Niestety w prospekcie ujawniono dane finansowe za okres tylko 1 półrocza, choć część spółek przekazała już raporty za pełny rok 2015. Z tego powodu za rok 2015 przy omawianiu wyników będę traktował okres 2 półrocza 2014 i pierwszego 2015 r.

Przychody za ostatnie 4 pełne i zaraportowane kwartały wyniosły 138,6 mln zł, w porównaniu do 128,6 w roku 2014 czy 116 mln w roku 2013, przy czym liczba rozpoznanych w przychodach lokali wynosiła odpowiednio 500, 411, 307. Przy analizie przychodów i wyników trzeba pamiętać, że pomiędzy sprzedażą, czyli momentem podpisania umowy deweloperskiej a przekazaniem mieszkania (a w związku z tym i rozpoznaniem w przychodach) mija dość spory okres czasu – nawet 2 lata w niektórych wypadkach. Porównując liczbę sprzedanych lokali i rozpoznanych w przychodach można powiedzieć, że w spółce drzemał potencjał do poprawy przychodów o ponad 20 proc., oczywiście przy założeniu stałych cen i metrażu. (500 lokali rozpoznanych w okresie 2H14-1H15, wobec 611 sprzedanych w roku 2015)


kliknij, aby powiększyć

Z drugiej strony pomimo wzrostu liczby przekazanych lokali spadała średnia cena ze sprzedaży mieszkania, przez co przyrost przychodów nie jest tak dynamiczny jak przyrost liczby rozpoznanych w wyniku lokali. W relacji do 2012 r. mamy ponad 100 proc. wzrost liczby lokali rozpoznanych w wyniku i tylko 27 proc. wzrost przychodów ze sprzedaży segmentu mieszkaniowego.

Za to grupa utrzymuje cały czas dość wysoką marżę brutto na sprzedaży w okolicy 30-35 proc. Wyjątkiem był słabszy rok 2013 kiedy marża wyniosła 26 proc.


kliknij, aby powiększyć


Tak wysokie rentowności to prawdopodobnie zasługa posiadania segmentu komercyjnego, gdzie marże na najmie są zwyczajowo wyższe niż marże na sprzedaży mieszkań. Względem deweloperów czysto mieszkaniowych jak Robyg (17 proc. za ostatnie 4 kwartały) czy Dom Development (23 proc. za ostatnie 4 kwartału) marża jest wysoka, ale porównywalna z liderem segmentu mieszkaniowego pod tym względem Atalem – 32 proc. w 2014 r. Rentowność jest także zbliżona dla całego sektora deweloperskiego (gdzie mamy także dużych deweloperów komercyjnych jak GTC, czy ECHO) – 32 proc.

Koszty korporacyjne (sprzedaży i zarządu) w omawianych okresach rosły z poziomu około 14 mln w roku 2012 do 16,7 mln w ciągu ostatnich 4 raportowanych kwartałów. Przy raportowanym zysku brutto w kwocie 49,2 mln dało to zysk ze sprzedaży na poziomie 32,5 mln zł, w relacji do 28,2 w roku 2014, czy 15,7 w roku 2013. Wyniki operacyjne są jednak znacząco wyższe od zysków ze sprzedaży – 58,3 mln (za okres 2H14-1H15), 43 mln za rok 2014, czy 24,4 mln za rok 2013. Głównym czynnikiem dopalającym EBIT są przeszacowania wartości nieruchomości inwestycyjnych i dodatkowo sprzedaż jednej z nich na początku 2015 r.

Po uwzględnieniu linii finansowej i fiskalnej otrzymujemy na poziomie grupy zysk netto odpowiednio:
2013 – 28,3 mln zł
2014 – 37,9 mln zł
2H14-1H15 – 59,9 mln zł.

Przy cenie maksymalnej wynoszącej 20 zł dostaniemy C/Z przed emisją na poziomie 6,22 w porównaniu do C/Z równego 8,6 dla Robyga. Wraz ze wzrostem skali wynik w roku 2016 powinien się powiększyć, ale trzeba pamiętać o tym, że w EBIT jest 25 mln zysku ze sprzedaży i przeszacowań. W 2016 r. spółka zamierza wybudować 1233 lokale z czego sprzedanych ma już 821 szt, w porównaniu do rozpoznanych w okresie 2H14-1H15 500 szt. Zakładając przekazania na poziomie 1000 szt. powinniśmy uzyskać dodatkowe 120 mln przychodów i 30 mln zysku brutto na sprzedaży (marża 25 proc.), co przy stałych kosztach operacyjnych implikuje taką samą kwotę dodatkowego EBIT. A zatem zysk operacyjny bez udziału przeszacowań może wzrosnąć o około 10 proc. w stosunku do wyliczonej obecnie kwoty, co dałoby jeszcze niższy wskaźnik C/Z.

Problem w tym, że znacząca część spółek choć konsolidowanych przez Archicom nie należała faktycznie do spółki mimo iż sprawuje nad nimi formalnie kontrolę. W strukturze były podmioty gdzie Archicom nie ma nawet jednego udziału. Z tego względu trzeba zwrócić uwagę na zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej, a nie zysk netto całej grupy, a te są znacząco niższe:
2013 – 17,4 mln zł
2014 – 33,2 mln zł
2H14-1H15 – 40,6 mln zł.

Ostatni wynik przy stopie dyskontowej na poziomie 12 proc. i inflacyjnym tempie wzrostu 2 proc da nam oczekiwaną wartość dochodową spółki w kwocie około 400 mln zł w relacji do 372 mln wartości wynikającej z liczby akcji i ceny maksymalnej. Możemy powiedzieć, że jest pewne dyskonto względem wartości szacunkowej. Z drugiej strony kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej wynosi obecnie tylko 271 mln zł, „tylko”, bo spółka oczekuje przy cenie maksymalnej premii na poziomie 37 proc.

Dodatkowo przy inwestycji trzeba wziąć pod uwagę dość skomplikowaną strukturę grupy i ryzyko transakcji z właścicielami. Archicom upraszcza strukturę czego efektem jest nabywanie udziałów kontrolowanych spółek, do czego kluczem jest oczywiście cena samej spółki lub obejmowanych akcji. Choć obecnie udział mniejszości w kapitale własnym spadł niemal do zera to nie można wykluczyć takich transakcji w przyszłości.

Spółka nie jest nadmiernie zadłużona – na koniec czerwca 2015 wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosił 46,5 proc. Dług netto w relacji do raportowanych zysków czy kapitału własnego nie jest wysoki , a sama spółka osiąga dodatnie przepływy operacyjne. Dodatkowo sprzedaż nieruchomości inwestycyjnej z zyskiem względem wartości bilansowej świadczy o dość ostrożnej wycenie projektów, co oczywiście jest plusem.

Środki z emisji mają przede wszystkim pójść na dywersyfikację geograficzną, a konkretnie na zakup działek w Krakowie. To oczywiście pożądany ruch, gdyż na rynku wrocławskim spółka zajmuje już wiodącą pozycję a z efektywności sprzedaży można wnioskować, że w takim tempie zwiększać sprzedaży już się nie da. Z drugiej strony prawdopodobnie jesteśmy blisko szczytu koniunktury w branży deweloperskiej. Sprzedaż mieszkań w 2015 r. była rekordowa nie tylko dla spółki, ale także dla całego sektora.

Cytat:
Szereg przesłanek wskazuje na to, że będzie trudno wyrównać rekordową sprzedaż, ale nie ma powodów makroekonomicznych do wieszczenia silnego spadku popytu. Program 500+ poprawi sytuację dochodową rodzin z dziećmi,a część z nich marzy o zamianie swojego pierwszego mieszkania na większe. Zapewne zmaleje akcja kredytowa, ale wzrost marż na kredytach hipotecznych i wymóg wyższego wkładu własnego powinny zostać częściowo zneutralizowane wzrostem dochodów i wsparciem programu MdM. Wprawdzie wsparcie to będzie stopniowo malało, jednakże rok 2016 powinien jeszcze być pod tym względem zbliżony do poprzedniego. Kluczowym słowem opisującym wizję rynku w rozpoczynającym się roku jest jednak „niepewność
napisano w ostatnim raporcie REAS

Warto także zauważyć, że w styczniu tego roku liczba mieszkań na sprzedaż których budowę rozpoczęto spadła r/r o ponad 4 proc., a liczba pozwoleń na budowę spadła prawie o 20 proc.


>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 27 kwietnia 2017 13:33

Lukasz Konopko
Grupa: Bus Driver, SubskrybentP1, Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-06-22
Wpisów: 470
Wysłane: 3 marca 2016 11:35:22
Za chwilę zaczynamy czat dotyczący IPO. Zapraszam
Cytat:
3 marca o godzinie 12:00 odbędzie się czat inwestorski z Dorotą Jarodzką-Śródką, prezes Archicom. Chat poświęcony będzie IPO spółki.
Archicom jest liderem wrocławskiego rynku mieszkaniowego. W roku 2015 Grupa Archicom sprzedała 611 mieszkań, a w 2017 r. planuje osiągnąć sprzedaż na poziomie 1000 lokali.

>> Link

KamiLPArsenal
Dołączył: 2010-11-15
Wpisów: 30
Wysłane: 7 marca 2016 22:35:12
Jakieś przemyślenia przed debiutem? Wskaźniki rentowności na przyzwoitych poziomach porównując do konkurencji. Planowane wejście na nowy rynek - krakowski.


Marek39
Dołączył: 2016-04-13
Wpisów: 3
Wysłane: 17 kwietnia 2016 19:37:50 przy kursie: 15,26 zł
Niedługo raport, miejmy nadzieję, że będzie pozytywnie i trochę się spółka rozkręci.

piotreq50
Dołączył: 2016-12-27
Wpisów: 15
Wysłane: 12 kwietnia 2017 11:06:01 przy kursie: 16,00 zł
Jak oceniacie wyniki za 2016 rok ?

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...
Edytowany: 12 kwietnia 2017 11:06

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 13 kwietnia 2017 15:12:24 przy kursie: 16,20 zł
Wyniki są naprawdę niezłe, choć oczekiwania mogły być większe.

W 2016 r. spółka sprzedała 942 lokale i rozpoznała w wynikach 938 lokali. Sprzedaż była o 54 proc. wyższa r/r. Oferta na koniec roku wynosiła 1431 lokali, czyli czas wyprzedaży to około 1,5 roku. To dość długo jak na aktualne warunki rynkowe, więc można powiedzieć, że Archicom dość agresywnie prowadził sprzedaż. Potencjalnie to dość niebezpieczne przy załamaniu rynku. Na 880 budowanych mieszkań, które zostaną zakończone w tym roku 620 jest juz sprzedanych (70 proc.), natomiast z 1233 lokali, które są w w sprzedaży i zostaną ukończone w 2018 r. sprzedanych jest 36 proc.

Marża brutto na sprzedaży mieszkań niestety spadła r/r z 31 do 27 proc. Można powiedzieć, że to efekt raz polityki wysokiej sprzedaży, dwa ponadprzeciętnie wysokiej marży w zeszłym roku. Marża operacyjna wyniosła 15,8 proc. w porównaniu do 23,8 proc. dla Robyga i 13,6 proc. dla Domdevelopment. Przy takiej bazie marży brutto mogło być mimo wszystko nieco lepiej.

Mimo wzrostu liczby lokali rozpoznanych w wyniku z 490 do 938 wynik operacyjny się nie zmienił... Przed rokiem spółka zanotowała ekstra 11 mln zysku ze sprzedaży aktywów trwałych (prawdopodobnie nieruchomości inwestycyjnych) w tym takiego ekstra strzału zabrakło, a na dodatek przeszacowanie nieruchomości zabrało 1 mln zł. Trochę może się nie podobać 6 mln pozostałych kosztów w pozostałych kosztach operacyjnych. To kwota jak na wynik dość duża i bez wytłumaczenia co w niej jest nie wiadomo czy koszt ten traktować jako oneoff czy nie.

W wycenie rynkowej jest uwzględniona powtarzalność wyniku moim zdaniem. Kapitalizacja to 370 mln zł, przy 37 mln zysku netto. Pytanie co się stanie dalej z marżą, bo to ona w dużej mierze będzie dyktować przyszły wynik. Zyski w 2017 mogą być mniejsze niż obecnie, bo spółka odda mniej lokali niż w tym roku i powinny wzrosnąć w 2018 r. jeśli sprzedaż utrzyma się na obecnych poziomach.

piotreq50
Dołączył: 2016-12-27
Wpisów: 15
Wysłane: 5 czerwca 2017 11:59:06 przy kursie: 16,30 zł
Archicom chce przejąć mLocum S.A - 79,99 proc. akcji mLocum od mBanku za 87,6 mln zł.

W grudniu podejście robił Marvipol za 100% pakiet akcji wyceniany na ok. 120 mln zł, jednak transakcja ostatecznie nie doszła do skutku.

Co o tym myślicie ?

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 8 czerwca 2017 13:18:41 przy kursie: 16,64 zł
Ja osobiście nie do końca rozumiem sens. Co im da to przejęcie? Model działania mają swój, kosztów pewnie się istotnie nie da zredukować, więc raczej większych synergii nie będzie. Żeby to miało ręce i nogi musieliby kupić tanio. Zeby to ocenić trzeba by mieć dostęp do danych finansowych przejmowanego podmiotu, a takiego niestety nie mamy.

bzdkas
bzdkas PREMIUM
Dołączył: 2013-12-02
Wpisów: 304
Wysłane: 9 czerwca 2017 09:53:23 przy kursie: 16,73 zł
Sens zakupu jest oczywisty: Archicom od dawna mówi o wchodzeniu na całą Polskę - co za tym idzie zwiększenie skali biznesu i wyjście poza Wrocław. Wiąże się to z nową organizacją biur sprzedaży, budów i rekrutowaniem kadry wyższego szczebla w miastach, w których planuje się inwestycje.
Przejmując gotową spółke, mająca co by nie powiedzieć, z sukcesami zrealizowane i sprzedane inwestycje w miastach, w których chciało się uruchomić swoją sprzedaż dostaje się wartość dodaną spółki, unikajac procesów, które często nie przynoszą oczekiwanych efektów-znalezienie w tej chwili dobrych inżynierów za rozsądne graniczy z cudem.
Czy spółka przejmowana była droga? Moim zdaniem nie, same Ogrody Tumskie licząc na okrągło 13.000 PUM + PU, daje całkiem sporą wartość, Kraków, Łódź, Wybrzeże.

bankrucik
Dołączył: 2011-03-26
Wpisów: 3 848
Wysłane: 9 czerwca 2017 11:05:17 przy kursie: 16,73 zł
nie lubię takich "mieszaczy" puke_l

wypłata dywidendy a zaraz emisja akcji, ( spółka ponosi jeszcze dodatkowe koszty)
to się zdecydujcie czy macie kasę na inwestycję czy nie...
długofalowo dla akcjonariuszy mniejszościowych takie rozwiązanie jest do baniShame on you
Pogromca bajkopisarzy giełdowych:-)))

Brak kary w przeszłości rozzuchwala na przyszłość..

teraz również na twitter.com


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 9 czerwca 2017 15:16:33 przy kursie: 16,73 zł
@Bzdaks
jasne, tylko... to nic nie zmienia :) Nadal trzeba się zastanowić czy transakcja zbuduje wartość dla akcjonariuszy. Pytanie czy wartość księgowa (bez wnip) i zysk na akcję wzrosną? Widzieliśmy już, że spóła potrafi bardzo szybko rosnąć. Czyli mam swój model działania, który można powielić na innych rynkach. To nie jest zmiana dajmy na to Legionowa na Nowy York czy odwrotnie :)
Sprzedający jak mniemam nie jest z nożem na gardle i może oczekiwać godziwej ceny, która zapewne uwzględnia nawet wzrost biznesu - przecież mamy hossę! Dlatego pytanie brzmi czy jednak nie lepiej byłoby budować organizację na nowych rynkach od podstaw.

Oczywiście mam świadomość, że rekrutacja odpowiednich osób trwa, że na zbudowanie odpowiedniego zespołu potrzeba czasu, bo przy przyjęciach nie da się mieć 100 proc. skuteczności i dodatkowo mamy rynek pracownika. Nie zmienia to jednak faktu, że samo przejęcie żeby zbudowało wartość musi albo wprowadzić zmiany w organizacji (know-how), albo dać synergie (efekt skali), albo trzeba kupić tanio.
Tanio pewnie nie będzie, synergie? Wątpliwe. Pozostaje know-how. Ale ten spółka wydawała się mieć nienajgorszy, wiec dlatego nie bardzo rozumiem.

bzdkas
bzdkas PREMIUM
Dołączył: 2013-12-02
Wpisów: 304
Wysłane: 9 czerwca 2017 15:31:55 przy kursie: 16,73 zł
Oj Anty zdziwiłbyś się albo może nie jak bardzo rynek warszawski różni się od wrocławskiego, firmy z Wro przyzwyczajone są do zupełnie innego standardu pracy w relacjach Urzędnik - Inwestor. W momencie próby wejścia na rynek stołeczny wiele firm z Wro po prostu odbija się od ściany.
Masz rację, że nie jest to lot na księżyc, niemniej jednak rozumiem taki styl działania.

bankrucik
Dołączył: 2011-03-26
Wpisów: 3 848
Wysłane: 9 czerwca 2017 16:13:48 przy kursie: 16,73 zł
no niestety muszę potwierdzić... "styl" pracy urzędników HGW to jest dramat w porównaniu ze urzędnikami z Wrocławia... dodam, że w tym porównaniu celowo omijam "inne" utrudnienia w Warszawie..
pod kątem negatywnym Warszawa to się tylko z Krakowem może równać pod wszystkimi aspektamipuke_l
Pogromca bajkopisarzy giełdowych:-)))

Brak kary w przeszłości rozzuchwala na przyszłość..

teraz również na twitter.com

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 9 czerwca 2017 16:27:51 przy kursie: 16,73 zł
@Bzdaks
Tak się składa, że mam doświadczenia warszawskie na linii urzędnik inwestor :) I wcale nie uważam ich za straszne. Ot, trzeba być dokładnym w tym co się robi i nie podpierać się praktyką tylko orzeczeniami WSA i NSA ;) Możliwe jednak że nie uwzględniam tego, że na innych rynkach może być łatwiej.

jankowski90
Dołączył: 2017-07-27
Wpisów: 30
Wysłane: 22 grudnia 2017 13:31:58 przy kursie: 16,48 zł
Mam pytanie. 15.11 zarząd przegłosował wypłatę zaliczki na poczet dywidendy z dniem wypłaty 8.12.
Do dziś środki nie zostały zaksięgowane na moim koncie. Nie ma komunikatu, żeby ta decyzja została odwołana. Czy ktoś z Was wie coś w tym temacie? Brak środków z zaliczki jest winą mojego DM czy spółka nie dokonała wypłaty?

piotreq50
Dołączył: 2016-12-27
Wpisów: 15
Wysłane: 24 grudnia 2017 16:20:07 przy kursie: 16,48 zł
Spółka wypłaciła zaliczkę zgodnie z założeniami, sprawdź jeszcze raz historie rachunku bądź skontaktuj się z DM.

lajkonik
lajkonik PREMIUM
Dołączył: 2008-11-28
Wpisów: 1 307
Wysłane: 3 stycznia 2018 12:42:27 przy kursie: 16,40 zł
Nie mam akcji i raczej nie przymierzam się o ich kupna. Ale zastanowiły mnie dziś dane o Archicom i jak to wygląda w ogól w budownictwie. Czy górkę mamy już za sobą ?
Sprzedali 1431 lokali czyli o 51,9% więcej niż w 2016. Ale w tym jest, jak rozumiem, 116 lokali mLocum. Czyli ich samodzielny wzrost to 39,6%.
Ale rozpoznana sprzedaż lokali to 942 sztuki (tyle samo co rok wcześniej w ogóle sprzedali).
Z tym, że znowu 26 lokali to mLocum. Czyli zamiast wzrostu rozpoznanej samodzielnej sprzedaży o 0,4% mamy minimalny spadek o 2,35%.

Mają w ofercie łącznie ok 1900 lokali i potencjał w ziemi na kolejne 5900.

Można przyjąć, że część z tych 1900 lokali to te "niechciane" z poprzednich inwestycji. Czy przypadkiem nie dojdzie do zatkania rynku mieszkaniowego nowymi inwestycjami i początku przecen ? Przynajmniej tych "mniej" chcianych lokali. Nawet w popularnych zadaniach inwestycyjnych ? Pytanie dotyczy wszystkich deweloperów, nie tylko Archicomu, ale ponieważ dane dotyczą właśnie tj spółki, tu je zamieszczam.

Edytowany: 3 stycznia 2018 12:46

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 794
Wysłane: 3 stycznia 2018 13:12:02 przy kursie: 16,40 zł
Aby ocenić rynek trzeba zerknąć do liderów:


kliknij, aby powiększyć


Jak widać efektywność sprzedaży liczona jako sprzedaż kwartalna do średniej oferty w kwartale dla Dom Development rośnie, natomiast dla Robyga utrzymuje się na w miarę stałym, ale wyższym poziomie. Jeśli liczba sprzedanych lokali byłaby stała, to Robyg swoją ofertę wyprzeda w rok, natomiast Dom niewiele dłużej.

Przykładowo w 2012 r. sprzedało się ok. 30 tys. mieszkań, a oferta wynosiła przeciętnie 50 tys. lokali i stan kiedy oferta jest niższa od 2 lat sprzedaży uznawany jest za rynek w fazie równowagi. Na razie taki nie jest bo ceny mieszkań zaczęły istotnie rosnąć - średnia cena mieszkania wprowadzonego do oferty w III kw. była o 9 proc. wyższa r/r. Niewątpliwie z każdym rekordem do szczytu jest bliżej, ale jeszcze nie nastąpił. Na razie nic na to nie wskazuje. Nadal mamy rekordy sprzedaży.

lajkonik
lajkonik PREMIUM
Dołączył: 2008-11-28
Wpisów: 1 307
Wysłane: 3 stycznia 2018 13:36:03 przy kursie: 16,40 zł
Wielkie dzięki.

Może zmyliło mnie nieco to, że Archicom wyprzedaje swoją ofertę w nadal w około 1,5 roku (1,45) obecnie (1900/1315) w porównaniu o nieco ponad 1,6 (1500/942) w zeszłym roku. Przy wzroście wolumenu Z tym, że w mLocum wygląda to nie wiadomo jak, bo sprzedali 116 przy 26 rozpoznanych, ale ile przechodzi w ofercie i będzie budowane z tych 1900 sztuk nie wiem.

Jednak wysyp ofert - pozwolenia na budowę, pozostawanie "gorszych" mieszkań w ofercie plus wzrost cen może nagle przyhamować zjawiska gwałtownego wzrostu w budowlance. Z własnych obserwacji - zauważam, że "szewc z "krawcową" biorą się znowu za deweloperkę. A tak już było w 2006-2008.

addison
Dołączył: 2009-01-06
Wpisów: 1 763
Wysłane: 24 kwietnia 2018 10:54:55 przy kursie: 15,20 zł
archicom płaci 10% dywidendę, ale i to nie pomaga kursowi. Podaży ukrytej sporo.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,608 sek.

AD.bx ad3a
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d