OPONEO.PL - Spółki od A do Z - GPW - forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
X
AD.bx ad0c
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

Obserwuj ten wątek | RSS
idź do strony: << < 39 40 41 42 43 44 [45] > >>
OPONEO.PL [OPN] Opcje AKTUALNY KURS: 46,25 zł (+0,00%) 25-05-2017 17:00
anty_teresa
Stopień: Opętany
Grupa: Engineer , Flight Crew
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 8 313
Wysłane: 12 maja 2017 13:43:03 przy kursie: 48,00 zł
Oponeo przyspiesza w Polsce – omówienie sprawozdania finansowego po 1 kw. 2017 r.

Internetowy sprzedawca opon może pierwszy kwartał uznać za udany. Oponeo osiągnęło dalszy wzrost sprzedaży i zmniejszyło sezonową stratę. Nominalnie wynik jest słabszy, ale to efekt zdarzeń jednorazowych.

Rosnące przychody

W okresie od stycznia do końca marca spółka zaraportowała 134,6 mln zł sprzedaży. To kwota o 48,5 proc. wyższa r/r. Ze wstępnych danych miesięcznych wynika, że szczególnie udany był ostatni miesiąc kwartału – marzec. W kwietniu, który przypada już na kolejny kwartał sprzedaż r/r była już na zbliżonym poziomie. Wygląda na to, że nieco inaczej wypadł w tym roku szczyt wiosennej wymiany opon.



Na rynkach zagranicznych na razie w blokach

Głównym rynkiem na którym wzrosły obroty był rynek krajowy. Przychody w Polsce wzrosły o 72,2 proc. To wynik naprawdę wyśmienity biorąc pod uwagę, że w końcówce poprzedniego roku obserwowaliśmy znaczny import aut z zagranicy związany z zapowiedzią podwyżki akcyzy. Można powiedzieć, że część popytu przesunęła się z początku tego roku na koniec poprzedniego. Wyraźnie pokazuje to malejąca w styczniu i lutym liczba pierwszych rejestracji używanych samochodów w Polsce – dane PZPM.



Znacznie gorzej Oponeo radziło sobie na rynkach zagranicznych. Przychody ze sprzedaży eksportowej w zasadzie stoją w miejscu, co przy rosnącej sprzedaży krajowej oznacza dalszy spadek udziału w masie obrotów. Brak wzrostu w eksporcie można po części tłumaczyć silniejszą złotówką względem brytyjskiego funta, ale na większości rynków zagranicznych walutą funkcjonalną jest Euro, więc to tłumaczenie nieco naciągane – poziom EUR/PLN był zbliżony w okresach porównawczych. Mamy zatem znacznie lepszy niż można było oczekiwać wynik sprzedaży w Polsce i rozczarowujący obrót na rynkach zagranicznych.



Wyższa marża

Wzrost przychodów to nie jedyny pozytyw w sprawozdaniu. Marża brutto na sprzedaży wyniosła 16,7 proc. wobec 14,1 proc. przed rokiem. To rezultat co prawda poniżej linii regresji liczonej od końca 2012 r., ale odchylenie to jest sezonowe. Wyraźnie widać, że w dłuższym okresie marża handlowa spółki rośnie. Dzięki wzrostowi marży spółka wygenerowała wynik brutto na sprzedaży w kwocie 22,54 mln zł co oznacza wzrost o 9,7 mln zł (76,2 proc.) r/r.



Koszty pod kontrolą

Zwyżka obrotów pociągnęła za sobą wzrost kosztów operacyjnych. Łączne koszty sprzedaży i zarządu wzrosły o 33,41 proc. czyli 6,25 mln zł. W ujęciu nominalnym najmocniej urosły koszty usług obcych. Pozycja ta przed rokiem obciążyła wynik okresu kwotą 6,5 mln zł natomiast obecnie 10 mln zł, co daje dynamikę na poziomie 53,7 proc. To nieco więcej niż wyniosło tempo wzrostu sprzedaży – 48,5 proc.
Teoretycznie należałoby ten fakt ocenić negatywnie, ale warto wrócić na chwilę do przychodów. Otóż te dotyczące świadczonych usług wzrosły z 967 tys. do 4,55 mln zł, na co prawdopodobnie składają się usługi montażu sprzedawane przez Oponeo w ramach współpracy z warsztatami. Wobec tego wyższa dynamika usług obcych od samej sprzedaży znajduje uzasadnienie. Poziom wydatków na reklamę i marketing wzrósł o 10,6 proc., natomiast koszty pracownicze o 47,51 proc. czyli w tempie zgodnym ze wzrostem sprzedaży. Wygląda na to, że wzrost kosztów operacyjnych pozostaje pod kontrolą spółki.



Po odjęciu kosztów operacyjnych od sprzedaży dostaniemy stratę na poziomie zysku ze sprzedaży w kwocie 2,43 mln zł, w porównaniu do 5,92 mln zł straty w 1 kw. 2016 r. Krótko mówiąc jest lepiej – spółka poprawiła wynik o 3,5 mln zł, a to przecież 20 proc. zysku ze sprzedaży za cały rok 2016. Motorem wzrostu wyniku jest przede wszystkim wzrost wolumenu (wartości) sprzedaży.



Uwaga na zdarzenia jednorazowe

Poprawa wyniku na poziomie zysku ze sprzedaży najczęściej pociąga za sobą także progres w niższych partiach rachunku wyników. W tym kwartale jednak tak się nie stało. EBIT spółki w tym kwartale wyniósł minus 2,43 mln zł, natomiast przed rokiem spółka pokazała wynik na plus 5,6 mln zł. Na poziomie netto mamy obecnie stratę w wysokości 888 tys. zł w relacji do 4,6 mln zysku przed rokiem. Za taki stan rzeczy odpowiada zdarzenie jednorazowe w postaci sprzedaży Elektroda.pl, która w linii pozostałej działalności operacyjnej dała ekstra ok. 10,6 mln zysku, a na poziomie netto około 8,6 mln zł. Skorygowany EBIT w zeszłym roku to strata na kwotę ok. 5 mln zł, natomiast skorygowany zysk netto to strata na poziomie ok. 4 mln zł.

W obecnym kwartale także mamy zdarzenia jednorazowe o charakterze niepowtarzalnym. Strata brutto wyniosła 1,74 mln zł, natomiast spółka pokazała wynik netto na poziomie minus 888 tys. zł. Wykazany w rachunku zysków i strat podatek miał charakter dodatni na kwotę ca 850 tys. zł. Zarząd spółki wyjaśnia, że:
Cytat:
W I kwartale 2017 rozliczny został podatek utworzony na dzień 31 grudnia 2016 roku z tytułu korekt rabatowych za 2016 rok podatkowo rozliczanych według daty wystawienia w 2017 roku. Pozostały na koniec bieżącego kwartału podatek odroczony wynika z rozliczeń w okresie sześcioletnim przychodu z tytułu adaptacji powierzchni magazynowej oraz pozostałej kwoty należności dotyczącej sprzedaży w 2016 roku aktywu niefinansowego.




Gotowi do startu

Choć skorygowany wynik operacyjny w tym kwartale pokazuje progres, to w rachunku przepływów pieniężnych mamy większy wypływ gotówki niż przed rokiem. Spółka pokazała ujemne przepływy operacyjne na kwotę 33,9 mln zł podczas gdy rok temu było to minus 18,7 mln zł.



To efekt przede wszystkim zwiększenia stanu zapasów, który nie został skompensowany przez wzrost zobowiązań handlowych. Jak pokazuje poniższy wykres, jest to cykliczne zjawisko w działalności spółki.



Grupa po okresie intensywnej sprzedaży po prostu uzupełniła stany magazynowe, które mają pozwolić na bezproblemową obsługę zamówień od klientów. Warto zwrócić uwagę, że różnica stanu zapasów pomiędzy 3 kw. 2016 r. i stanem obecnym względem różnicy sald na koniec 3 kw. 2015 r. i 1 kw. 2016 r. jest znacznie niższa. Fakt ten można interpretować jako oczekiwanie dalszego wzrostu sprzedaży przez zarząd spółki. Być może saldo zapasów było nieco za duże, bo jak wskazują obroty miesięczne w kwietniu, spółka nie odnotowała wzrostu sprzedaży. Mimo wszystko na kontach Oponeo pozostaje ponad 51 mln zł.

Rynek na raport zareagował dość chłodno. Nie ma się co dziwić – kapitalizacja spółki wynosi ponad 680 mln zł. Wynik za rok 2016 skorygowany o zdarzenia jednorazowe można szacować na ok. 11,6 mln zł. co po dodaniu różnicy pomiędzy skorygowanymi wynikami 1 kw. daje ok. 14 mln zł oczyszczonego wyniku netto za kroczące ostatnie 4 kwartały. Zawarte w kursie spółki oczekiwanie co do poprawy wyników wydaje się dość wysokie - rynek spodziewa się w ciągu najbliższych lat parokrotnego (3-4 razy) wzrostu generowanych wyników.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Edytowany: 12 maja 2017 14:19
oligas
Stopień: Rozgadany
Grupa: StockWatcher
Dołączył: 2013-04-01
Wpisów: 130
Wysłane: 13 maja 2017 08:41:15 przy kursie: 48,00 zł
Kurs Oponeo uwzględnia już wiele dobrego, może jeszcze wzrośnie, ale tanio to już było w tym przypadku.
bankrucik
Stopień: Kaznodzieja
Grupa: StockWatcher
Dołączył: 2011-03-26
Wpisów: 3 465
Wysłane: 13 maja 2017 12:12:54 przy kursie: 48,00 zł
kurs Oponeo uwzględnia już większość premii za ewentualne przejęcie przez podmiot z branży ( na to rynek gra w mojej opiniiThink )
Pogromca bajkopisarzy giełdowych:-)))

teraz również na twitter.com
oligas
Stopień: Rozgadany
Grupa: StockWatcher
Dołączył: 2013-04-01
Wpisów: 130
Wysłane: 13 maja 2017 14:33:01 przy kursie: 48,00 zł
Wg mnie kurs zawiera już bardzo dużą poprawę wyników, niezależnie od przejęć.
bankrucik
Stopień: Kaznodzieja
Grupa: StockWatcher
Dołączył: 2011-03-26
Wpisów: 3 465
Wysłane: 15 maja 2017 23:00:33 przy kursie: 47,98 zł
@oligas
zgadzam się z Tobą ale moim zdaniem część tej wysokiej wyceny bierze się z oczekiwań co do przejęcia,
stagnacja sprzedaży zagranicznej jest coraz bardziej niepokojąca, nowy pomysł na sprzedaż rowerów też mnie nie "pociąga"
dlatego od jakiegoś czasu stoję z boku a obserwuję bardziej z ciekawości, niż jako obiekt potencjalnej inwestycji
Pogromca bajkopisarzy giełdowych:-)))

teraz również na twitter.com
Edytowany: 15 maja 2017 23:00
oligas
Stopień: Rozgadany
Grupa: StockWatcher
Dołączył: 2013-04-01
Wpisów: 130
Wysłane: 15 maja 2017 23:22:18 przy kursie: 47,98 zł
Ja również obserwuję sobie z boku rozwój sytuacji na tej spółce. Również widzę powolne tempo rozwoju zagranicą. Ja wyceniam firmy na podstawie tego ile mogą zarobić, uniezależniam to od przejęć czy od konkretnej branży. Każdy ma swoje metody, szanuję również wyceny wg innych metod. Zwłaszcza, że wyceny firm zajmujących się e-commerce są naprawdę specyficzne np. Amazon, Facebook itp. to tym bardziej nie można wykluczyć, że przejęcie może podbijać cenę Oponeo. Zarobek oczyszczony netto wg SW za zeszły rok 14,1 mln, wycena Oponeo przekroczyła niedawno już 700 mln. To naprawdę sporo. Bez wątpienia spółka jest ciekawa, ale nie jest już tanio. Pzdr
Użytkownicy przeglądający ten wątek
Gość

Skocz do forum
idź do strony: << < 39 40 41 42 43 44 [45] > >>

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,168 sek.

Wiadomości z ostatniej chwili

    Więcej w serwisie wiadomosci.stockwatch.pl