pixelg
IMS - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3

IMS [IMS]

AKTUALNY KURS: 2,76 zł (-1,43%) 27-01-2021 13:39
brutalp
brutalp PREMIUM
1
Dołączył: 2011-01-01
Wpisów: 77
Wysłane: 2 maja 2017 21:54:00 przy kursie: 3,33 zł
Czy można prosić o analizę raportu?

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
129
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 433
Wysłane: 4 maja 2017 08:23:10 przy kursie: 3,33 zł
Spółka jest niszowa, na wątek prawie nikt nie zagląda, robiliśmy analizę w grudniu. Kolejną możemy zrobić teraz jeśli taką potrzebę zgłosi choć dwóch abonentów.

Miras
4
Dołączył: 2009-01-05
Wpisów: 281
Wysłane: 5 maja 2017 08:55:56 przy kursie: 3,34 zł
Ok, to ja też poproszę o analizę.


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
129
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 433
Wysłane: 12 maja 2017 14:30:44 przy kursie: 3,32 zł
Niestety Miras tylko Ty zgłosiłeś prośbę. Umówmy się, że jak nic się nie zmieni, to na koniec sezonu jeśli zostanie trochę czasu do tego zerkniemy.

Analityk Fundamentalny
66
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 530
Wysłane: 5 czerwca 2017 09:37:21 przy kursie: 3,51 zł
TO ja też się zgłaszam z prośbą o analizę.
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

Deogracias
Deogracias PREMIUM
5
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 467
Wysłane: 30 czerwca 2017 00:35:06
IMS - walka o powrót na ścieżkę wzrostu ciągle trwa...

Omówienie wyników oraz sytuacji finansowej i rynkowej Grupy Kapitałowej IMS S.A. (dalej IMS) za okres od 1 stycznia do 31 marca 2017 roku (sprawozdanie kwartalne)

Analiza sprawozdania finansowego


kliknij, aby powiększyć

Przychody w 1 kwartale 2017 były o 28,5% niższe niż w ostatnim kwartale 2016. Spółka tłumaczy to sezonowością sprzedaży. 4 kwartał to okres najwyższych przychodów w całym roku w branży handlowej i co za tym idzie również w pracującej na jej potrzeby spółce IMS. Biorąc jako bazę do porównania 1 kwartał 2016 widzimy wzrost sprzedaży w ostatnim okresie na poziomie +3,8%. Cofnijmy się jednak trochę wstecz. Bardziej niepojąco wyglądają wyniki za 4 kwartał 2016. Były one oczywiście rekordowe w całym roku kalendarzowym, ale porównując do 4 kwartału 2015 widzimy spadek sprzedaży na poziomie 11,6%. Spadkowi sprzedaży towarzyszyła jednak rekordowa rentowność.
Aby wyeliminować sezonowość i nieregularność przychodów najlepiej posługiwać się sumą przychodów za ostatnie 12 miesięcy (kreskowane słupki) - tutaj również widzimy niepokojącą tendencję. Taki obraz (kreskowane kolumny) pokazuje nam, że 12-miesięczne przychody po 1 kwartale 2017 są niższe niż w p2 i 3 kwartale 2016 .


kliknij, aby powiększyć

Spółka zachowuje zdywersyfikowany portfele produktów. Jak widać - w większości segmentów obroty rosną, jedynie reklama audio zanotowała mocny spadek przychodów. W efekcie IMA osiągnął wzrost przychodów na poziomie +3,8%, co dla spółki wzrostowej nie jest wysoką wartością. Zresztą w latach 2013-2016 spółka potrafiła zwiększać obroty dużo skuteczniej.


kliknij, aby powiększyć

Podsumowanie zysków spółki za kilka ostatnich lat potwierdza tendencje widoczne w przypadku przychodów. Rekordowe zyski zostały osiągnięte pod koniec 2015. Wyniki w 2016 były już wyraźnie słabsze. Wyjątkiem był 4 kwartał 2016, kiedy spółka osiągnęła rekordowe 2,5 mln zł zysku (przypomnijmy, że mimo niższych przychodów) oraz rekordową rentowność.
1 kwartał 2017 zakończył się spadkiem zysku o 15%, podczas gdy EBITDA spadła jedynie o 5,4% w porównaniu do 1 kwartału 2016. W ostatnich okresach widać wyraźne skoki rentowności działania IMS - trudno powiedzieć z czego mogą one wynikać i czy dotychczasowa rentowność sprzedaży będzie się zmieniać w stosunku do wyników osiąganych w przeszłości.


kliknij, aby powiększyć

Zapotrzebowanie spółki na kapitał obrotowy jest stabilne. Może ewentualnie zastanawiać nagły skok zobowiązań w połowie 2016, ale było to wyłącznie jednorazowe zjawisko. IMS nie ma problemu ze sfinansowaniem kapitału obrotowego potrzebnego do wzrostu sprzedaży. Zapotrzebowanie na KON (kapitał obrotowy netto) to około 10-12% nowej sprzedaży, co przy marżach osiąganych przez spółkę nie jest żadnym problemem.


kliknij, aby powiększyć

IMS dobrze wygląda w kwestii generowania gotówki. Praktycznie w każdym kwartale przepływy gotówkowe z działalności operacyjnej są dodatnie. Do tego spółka ma niewielkie zapotrzebowania na kapitał inwestycyjny, więc środki finansowe mogą być akumulowane w spółce lub wypłacane akcjnariuszom. Spółka regularnie dzieli się zyskami z akcjonariuszami wypłacając im od 5 lat dywidendę.

Analiza wypłacalności


kliknij, aby powiększyć

Zadłużenie spółki jest niewielkie. W niektórych okresach zdarza się, że zadłużenie netto (zadłużenie odsetkowe minus gotówka) jest ujemne, czyli IMS posiada więcej środków na kontach bankowych niż wynoszą zaciągnięte pożyczki. Wskaźniki zdolności do obsługi zadłużenia są bardzo wysokie. W takiej sytuacji nie dziwi ranking Altmana na najwyższym poziomie (AAA).

Podsumowanie

Wyniki IMS za ostatnie okresy same w sobie są dobre - są zyski z bieżącej działalności, jest gotówka z działalności operacyjnej, dywidenda i minimalne zadłużenie. Problemem jednak jest wyhamowanie wzrostu biznesu w ostatnich kilku kwartałach. IMS pozycjonuje się na spółkę wzrostową i utrzymywanie się stagnacji we wzroście przychodów może spowodować utratę "premii" w cenie akcji dyskontującej przyszły wzrost zysków. Biznes spółki jest rentowny i mocno zdywersyfikowany co zapewnia odpowiednie bezpieczeństwo, ale zwiększanie obrotów wymaga mozolnego pozyskiwania kolejnych klientów na mniej (digital signage - ekrany LED) lub bardziej (aroma-marketing) niszowe usługi spółki. Pozytywną informację jest, że spółka zwiększa udział sprzedaży abonamentowej, co zapewnia stabilizację przychodów.

IMS próbował w tym roku przejąć brytyjską agencję "digital signage" Pixel, co miało na celu zwiększenie sprzedaży i zdobycie przyczółków na rynkach zagranicznych. Jak do tej pory jedynie około 5% sprzedaży pochodziło z zagranicy. Pomysł wejścia na nowe rynku poprzez przejęcie był dobry, ale niestety do transakcji nie doszło.

IMS ma zwyczaj ogłaszać prognozy przychodów i zysków. Zapowiedzi na na ten rok to 47,5 mln zł przychodów (wzrost o 10% w porównaniu do 2016) i 7 mln zł zysku netto (+30%). Spółka podtrzymała te prognozy po ogłoszeniu wyników 1 kwartału. Daje to wskaźnik cena/zysk dla prognozowanego zysku za 2017 na poziomie 17,3. Spółka prowadziła w ostatnich miesiącach cztery program skupu akcji własnych co w ostatnich miesiącach dość mocno wywindowało kurs akcji IMS. Komentarz z poprzedniej analizy dotyczący wysokiego poziomy u wyceny jest cały czas aktualny:
Cytat:

Z tego powodu obecną wycenę spółki na poziomie prawie 100 mln zł należy uznać za dość optymistyczną. Rynek wydaje się wierzyć co najmniej w 8-9 mln zł zysku netto w niedługim czasie (rok, dwa).


Można powiedzieć, że ten komentarz jest nawet jeszcze bardziej aktualny - wycena wzrosła do 120 mln zł, a spółka ciągle poszukuje recepty na przyśpieszenie wzrostu biznesu i zwiększenie zysków. Wskaźnik cena/zysk jest na poziomie 21,9, co jest wysoką wartością. W krótkim terminie może ewentualnie pomóc efekt niskiej bazy - w 2 i 3 kwartale 2016 zyski były IMS dość skromne, więc może spółka da radę je poprawić i polepszyć nieco mnożnniki wyceny.

Kurs IMS rośnie od półtora roku, podczas gdy wyniki z działalności stoją raczej w miejscu. Taka tendencja nie powinna się długo utrzymać - niewiadomą jest czy wyniki spółki w końcu się poprawią, czy cena akcji zostanie skorygowana odpowiednio do osiąganego obecnie poziomu zysków.

>> Wyceny, wskaźniki oraz inne informacje dotyczące spółki - tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych - tutaj


Powyższa treść przez 180 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Nowy wpis >>> Top 10 wpisów z 2020 roku
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
https://twitter.com/DarekGrupa

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną wybranej spółki >>> Przycisk w profilu spółki
Edytowany: 5 lipca 2017 11:04

brutalp
brutalp PREMIUM
1
Dołączył: 2011-01-01
Wpisów: 77
Wysłane: 1 maja 2018 22:47:31 przy kursie: 3,60 zł
Można prosić o omówienie raportu rocznego za 2017 rok? :)

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
129
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 433
Wysłane: 7 maja 2018 09:31:07 przy kursie: 3,36 zł

Analityk Fundamentalny
66
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 530
Wysłane: 9 maja 2018 15:23:21 przy kursie: 3,36 zł
W oczekiwaniu na smaczny kąsek do połknięcia- omówienie sprawozdania finansowego IMS po 4 kw. 2017 r.


Ostatnia analiza IMS dotyczyła pierwszego kwartału 2017 roku, który pokazywał pewne niepokojące tendencje. Sprawdźmy zatem jak wyglądał ostatni kwartał 2017 roku oraz wyniki całego 2017 roku.



kliknij, aby powiększyć


W analizowanym kwartale spółka osiągnęła sprzedaż istotnie wyższą o 26,5 proc. niż rok wcześniej. Zysk operacyjny EBIT rósł trochę wolniej bo o 21,1 proc., czyli powiększył się o niecałe 750 tys. zł. Warto jednak zwrócić uwagę, że wzrost sprzedaży wynika z dość niskiej bazy roku 2016, w porównaniu do roku 2015 sprzedaż wzrosła o 11,8 proc. Zysk EBITDA wzrósł o 16,4 proc. i wyniósł 5,2 mln. zł. Zysk brutto oraz netto rosły szybciej odpowiednio o 34,9 proc oraz 39,4 proc. W pierwszym wypadku było to spowodowane dodatnią różnicą na działalności finansowej związanej przede wszystkim z różnicami kursowymi, a także dokonanym odpis wartości firmy w czwartym kwartale 2016 roku. W wypadku zysku netto znaczenie miała dodatkowo trochę niższa efektywna stopa podatkowa, która wyniosła 19,2 proc. w porównaniu do 21,2 proc. rok wcześniej.

Spójrzmy zatem na wyniki w ujęciu kwartalnym zarówno w wartościach bezwzględnych (pierwszy slajd) jak i ujęciu procentowym (drugi wykres).



kliknij, aby powiększyć




kliknij, aby powiększyć


Pierwsze co rzuca się w oczy to sezonowe piki w czwartym kwartale zarówno w zakresie sprzedaży jak i zyskowności w ujęciu wartościowym oraz procentowym. Jest to związane z sprzedażą dotycząca segmentów Digital Signage oraz usług reklamowych audio, które z natury są mniej stabilne i przewidywalne niż przychody abonamentowe. Digital signage oraz usługi reklamowe audio rosną zazwyczaj w ostatni kwartale w związku z okresem zwiększonej konsumpcji oraz wizyt klientów w punktach sprzedaży i galeriach handlowych. Spadek sprzedaży w pierwszym kwartale często jest spowodowany brakiem zatwierdzonych budżetów na kolejny rok w firmach współpracujących w branży reklamowej.

To co może zwrócić uwagę to fakt, że istotny wzrost sprzedaży w czwartym kwartale nie został okupiony istotną utratą procentowej marży operacyjnej , która spadła o 1,2 p.p. do 25,9 proc. Innymi słowy za zwiększoną sprzedażą pojawiają się również zwiększone wartościowo zyski. Oczywiście akcjonariusz ma prawo oczekiwać pozytywnego efektu dźwigni operacyjnej przy tak dużym wzroście sprzedaży. Jednakże biorąc pod uwagę niską bazę porównawczą sprzedaży z czwartego kwartału 2016, presję płacową odczuwalną praktycznie przez wszystkie przedsiębiorstwa w Polsce, a także fakt, że zmniejszenie marży procentowej nastąpiło przede wszystkim w segmencie usług reklamowych, który charakteryzuje się większą niepowtarzalnością przychodów jak i zysków niż segmenty abonamentowe, można zaryzykować tezę, że zyskowność czwartego kwartału 2017 roku była na satysfakcjonującym poziomie.

Kolejnym pozytywem jest to, że zysk netto i jego dynamiki zachowują się dość liniowo w stosunku do rentowności operacyjnej, co oznacza, że spółka nie produkuje jakiś istotnych „dziwnych zdarzeń”, które utrudniałyby porównywalność wyników. Rzućmy teraz okiem na strukturę sprzedaży w ujęciu rocznym.



kliknij, aby powiększyć


Analiza powyższego wykresu sprzedaży pokazuje kilka ciekawych rzeczy. Po pierwsze usługi abonamentowe (audio i video), powoli lecz stabilnie rosną (wzrost o 7 proc r/r). Abonamenty aroma notują wyższe dynamiki dochodzące do 17,5 proc. choć ich udział w całkowitej sprzedaży wciąż nie jest znaczący i wynosi niewiele ponad 12,5 proc. Spółka również mocno rozwija Digital Signage, gdzie sprzedaż zwiększyła się o 14,4 proc. r/r a porównując do roku 2015 wzrost wyniósł ponad 41 proc. istotnie również wzrosły przychody z tytułu reklam audio, które zwiększyły się o ponad 22 proc. Podsumowując strukturę sprzedaży należy zauważyć, że przychody abonamentowe wyniosły niecałe 46 proc. całości sprzedaży czyli o 0,5 p.p, mniej niż rok wcześniej.

Skoro wiemy już jakie segmenty przyczyniły się do wzrostów sprzedażowych rocznych, zobaczmy jak wygląda to w ujęciu kwartalnym. Należy pamiętać, że poniżej zaprezentowane dane są danymi sprzedażowymi przed wyłączeniami konsolidacyjnymi. Oznacza to, że suma ich jest większa od sprzedaży skonsolidowanej. Głównie dotyczy to obydwu segmentów abonamentowych oraz w małym stopniu eventów.




kliknij, aby powiększyć


Powyższy wykres jasno pokazuje, że głównym sprawcą wzrostu sprzedaży zarówno w porównaniu do poprzedniego kwartału roku bieżącego jak i poprzedniego, są dwa segmenty: Digital Signage oraz usługi reklamowe. Są one odpowiedzialne za prawie 90 proc. wzrostu sprzedaży r/r w ujęciu kwartalnym. Oczywiście wprawne oko analityka również wychwyci wzrost w obydwu segmentach abonamentowych. Należy mieć jedynie nadzieję, że wzrosty abonamentowe w czwartym kwartale nie spowodują, tak jak rok wcześniej, spadków w kolejnym okresie. Upewnijmy się czy w takim razie wraz ze wzrostem sprzedaży w tych dwóch segmentach w parze również poszedł wzrost zysków.



kliknij, aby powiększyć


Powyższy wykres nie pozostawia złudzeń, zarówno usługi reklamowe jak i Digital Signage były zdecydowanie motorami napędowymi pchającymi rentowność biznesu w czwartym kwartale 2017 roku. Analizując dane dotyczące rentowności segmentów w ujęciu rocznym widać, że rentowność segmentów abonamentowych oraz Digital Signage waha się w granicach 48,0 – 57,0 proc. podczas gdy rentowność usług reklamowych potrafi sięgać nawet 70 proc. Z kolei rentowność segmentu eventy jest najniższa i wynosi niecałe 40 proc. Warto o tym pamiętać analizując dane sprzedażowe.

Podsumujmy również wyniki całego 2017 roku, w czym pomoże nam standardowy wykres obrazujący historię ostatnich 4 lat.



kliknij, aby powiększyć


W analizowanym roku spółka osiągnęła sprzedaż wyższą o 11,2 proc. niż rok wcześniej. Marża brutto na sprzedaży wzrosła w ujęciu wartościowym o 2,32 mln. zł, osiągając procentową rentowność wyższą o 2,5 p.p. niż rok wcześniej. Podobnie sytuacja kształtowała się na poziomie zysku operacyjnego, który wzrósł o 32 proc. jak i zysku netto, który zwiększył się o 39,1 proc. Analizując podstawowe roczne parametry trudno nie być zadowolonym. Jedynym znakiem zapytania jest sprzedaż, która, wydaje się, że mogłaby rosnąć szybciej. Czy czwarty kwartał 2017 roku był przełamaniem i powrotem do dynamicznego wzrostu zapewne czas pokaże.

Bilansowe nudy w marketingu sensorycznym

Aktywa trwałe spółki składają się głównie z rzeczowego majątku trwałego (przede wszystkim urządzenia specjalistyczne służące do świadczenia usług marketingowych /audio-, wideo- i aromaboxy/ oraz monitory Digital Signage) oraz wartości niematerialnych i prawnych. W tym drugim wypadku główną kwotę stanowi wartość firmy w wysokości 2,5 mln zł.



kliknij, aby powiększyć


W wypadku rzeczowego majątku trwałego widać liniowy przyrost środków trwałych wraz ze wzrostem wartości sprzedaży oraz obsługiwanych lokalizacji. Spółka używa leasingu finansowego jako metody finansowania wydatków na rzeczowy majątek trwały i w zasadzie jest to jedyne odsetkowe zadłużenie jakie posiada spółka.

W wypadku wartości firmy jest ona wypadkową dwóch przejęć (Mall tv orz Mood Factory). Dopóki obydwa biznesy są rentowne, wydaje się, że nie ma powodów do niepokoju. Zarząd przeprowadził testy na utratę wartości na koniec analizowanego okresu co zostało potwierdzone przez audytora.

Analizując kapitał pracujący od razu rzuca się powolne lecz zauważalna mniejsza efektywność jeśli chodzi o zarządzanie kapitałem obrotowym.



kliknij, aby powiększyć


Na przestrzeni 3 ostatnich lat zarówno cykl rotacji zapasów jak i rotacji należności pogorszył się o kilka dni. Wzrost rotacji należności w czwartym kwartale jest dość typowy i możemy tutaj oczekiwać powrotu do zdecydowanie niższego wskaźnika w kolejnym kwartale. Z kolei analiza wykresu powyżej sugeruje znaczne skrócenie okresu płatności za zobowiązania. Jest to tylko pozorne, ponieważ wynika z rozpoznanie w Q2 2016 zobowiązania z tytułu dywidendy o wartości 7,7 mln zł.

Rzut oka na wskaźniki płynnościowe, potwierdza, że nic złego się nie dzieje.



kliknij, aby powiększyć


Wskaźniki płynności bieżącej w okolicach 2,0-2,5 oraz wskaźnik płynności podwyższonej dobijający do wartości 2 jasno pokazują, że nie ma nic niepokojącego. Wręcz przeciwnie, można postawić tezę o nadpłynności spółki która posiada ponad 7 mln zł gotówki przy zobowiązaniach krótkoterminowych wynoszących około 11 mln zł. Z drugiej jednak strony trzeba pamiętać o chęciach akwizycyjnych oraz o tym, że spółka posiada również zobowiązania długoterminowe w formie leasingu finansowego o wartości około 5 mln zł. Zobaczmy w takim razie rachunek przepływów pieniężnych.



kliknij, aby powiększyć


Jak widać na wykresie spółka generuje porządne operacyjne przepływy, co oczywiście może tylko cieszyć. Wydatki inwestycyjne znikome, a ujemne przepływy finansowe związane są głównie z wypłatą dywidendy. Cash flow z działalności operacyjnej w roku 2017 wyniósł 9,5 mln zł i było 0,2 mln zł wyższy niż rok wcześniej. Nakłady inwestycyjne wyniosły ok. 0,5 mln zł, a wydatki na działalność finansową stanowiły 8,8 mln zł z czego 2/3 związane było z wypłatą dywidendy oraz skupem akcji własnych. Pozostała część wydatków finansowych to głównie spłata rat leasingu finansowego. Spójrzmy zatem jak spółka dzieliła się dywidendą z akcjonariuszami.



kliknij, aby powiększyć


Spółka posiada politykę dywidendową, która zakłada wypłatę dywidendy w wartości nie niższej niż 60 proc. skonsolidowanego zysku netto przypadającego jednostce dominującej. Zaproponowana przez zarząd kwota dywidendy w wysokości 0,20 PLN na 1 akcję daje w chwili obecnej interesującą stopę dywidendy na poziomie 6 proc.

Pozostałe

Spółka uchwaliła w drugiej połowie 2017 roku kolejny program motywacyjny. Zakłada on uzyskanie praw do objęcia przez osoby w nim uczestniczące, łącznie nie więcej niż 1.5 mln akcji nowej serii, po cenie emisyjnej PLN 3,03. Nabycie praw do objęcia akcji nowej emisji uwarunkowane jest spełnieniem dwóch kluczowych warunków: minimum sześciomiesięcznego stażu pracy w IMS w danym roku obrotowym oraz przekroczenie postawionego celu EBITDA, który na lata 2018-20 wynosi odpowiednio 16,5 mln zł, 20 mln zł oraz 23 mln zł. Dla przypomnienia należy dodać, że EBITDA za analizowany okres wyniosła 13,5 mln zł.

Spółka sprzedaje produkty dla przedsiębiorstw działających w segmencie handlu. W związku z tym zmiana przepisów prawnych oraz zakaz handlu w niedziele może się odbić niekorzystnie na klientach spółki co oczywiście może mieć przełożenie również na IMS. Ten negatywny wpływ może się przejawiać zarówno w postaci utraty przychodów w związku z redukcją budżetów marketingowych wśród klientów spółki jak i zmniejszeniem marż w związku z renegocjacjami umów.

Spółka komunikowała akcjonariuszom chęć przeprowadzenia akwizycji i zwiększenia skali działalności. W 2017 roku toczyły się rozmowy zarówno z spółka zagraniczną (Pixel Inspiration Holdings Limited) jak i krajowym podmiotem (Make Sense Media). Rozmowy nie zakończyły się sfinalizowaniem transakcji. Natomiast można zakładać, że zarząd spółki dalej jest zainteresowany M&A, w szczególności, że posiada zarówno zasoby gotówkowe jak i zdolność kredytową. Rozważane są zarówno podmioty o podobnym modelu biznesowym co IMS (stabilne umowy abonamentowe) jak i innowacyjne spółki, których usługi mogłyby poszerzyć portfolio spółki. Niewątpliwie może to być jeden z driverów do wzrostu ceny akcji, o ile oczywiście cena i jakość zakupionych aktywów będą odpowiednie.

Podsumowanie

Spółka działa na ciekawym i wciąż bardzo rozwojowym rynku marketingu sensorycznego, który dodatkowo jest dość rozdrobniony. IMS nie posiada zadłużenia odsetkowego (poza leasingiem finansowym, ma dużo pieniędzy na rachunkach i nikłe potrzeby inwestycyjne. Firma zamierza również brać udział w konsolidacji rynku lub rozwijać nowe segmenty działalności. Spółka dzieli się dywidendą, choć wydaje się, że gdyby nie pomysły akwizycyjne mogłaby to robić szczodrzej. Spółka próbuje się pozycjonować jako spółka wzrostowa. Faktycznie patrząc na przyrosty zysku netto w ciągu ostatnich 5 lat o ponad 110 proc. to da się to jeszcze obronić. Problemem wciąż pozostaje sprzedaż, która w tym okresie wzrosła o niecałe 50 proc. Oczywiście cieszy poprawa rentowności i brak chęci realizowania sprzedaży za wszelką cenę. Jednakże na długą metę spółka musi zacząć aktywniej zdobywać nowych klientów aby sprzedaż istotnie wzrosła. Być może czwarty kwartał 2017 roku, ze wzrostem sprzedaży powyżej 26 proc. r/r był dobrym prognostykiem.

Spółka była wyceniania w ostatnich latach na P/E w zakresie 9-22. W chwili obecnej, po istotnych zeszłotygodniowych spadkach, P/E wynosi 14. Wartość ta przy zakładanym wzroście EBITDA o ponad 20 proc. nie wydaje się być wygórowana. Wycena EV/EBITDA na poziomie 8,4 z kolei nie wskazuje na istotne niedoszacowanie spółki. Pamiętajmy jednak o solidnych dywidendach płaconych przez spółkę i braku istotnego zadłużenia.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

Analityk Fundamentalny
66
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 530
Wysłane: 6 czerwca 2018 14:27:56 przy kursie: 3,68 zł
www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Dość ciekawa ifnormacja. Zarząd (czyli de facto również akcjonariusze) proponowali 0,20 zł na 1 akcję. Przegłosowano 0,24 - 20% więcej. Jak to można tłumaczyć, dla mnie następująco - do wyboru:

a) nie widzimy na razie sensownych przejęć (w kontekście kasy płaconej za M&A) a biznes generuje gotówkę więc wypłacimy ją akcjonariuszom

b) fundusze przekonały, że lepiej mieć trochę więcej długu, a jeszcze bardziej zoptymalizować ROE, więc skoro sprzedaż nie rośnie gwałtownie (ale rośnie) to na wskaźnikach typu dividend yield, ROE, etc. pokażmy się

c) ktoś z akcjonariuszy się zorietnował, że potrzebuje więcej kasy (np. na nowe projekty albo "wakacje życia") i po prostu zwiększyli wypłatę. W chwili obecnej stopa to jakieś 6,5% (gdyby było 0,2 to by była na poziomie ok. 5,4%)

Nie zakładam scenariusza, że ktoś z akcjonariuszy celowo daje taką propozycję na WZA i próbuje pompować kur aby wyjść z inwestycji, W szczególności, że skup akcji po 3,70 już otwarty.

W każdym razie dość ciekawa informacja, IMHO, i stawiam tezę, że mimo wszystko jednak pozytywna.
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.


brutalp
brutalp PREMIUM
1
Dołączył: 2011-01-01
Wpisów: 77
Wysłane: 17 sierpnia 2018 20:03:30 przy kursie: 3,20 zł
W temacie przejęć coś się wyjaśniło :)

IMS chce przejąć firmę...

EduardoSilva
0
Dołączył: 2018-11-09
Wpisów: 4
Wysłane: 15 listopada 2018 18:32:40 przy kursie: 3,48 zł
nowy pomysł na obudowę dotychczasowego biznesu,
IMS wejdzie do spółki celowej,, obsługującej szafy grające wykorzystywane do puszczania muzyki na zamówienie,
czyli pewnie jak w amerykańskich filmach - wrzucasz monetę, wybierasz pasującą piosenkę i słuchasz lub tańczysz z kimś,
pomysł na bazie technologii spółki zależnej IMS r&d, czyli dają urządzenie szafy, wspierają gotówkowo na początku fazy rozwojowej, biorą jakichś dwóch inwestorów prywatnych, którzy pewnie poprowadzą biznes i docelowo IMS będzie miał 60% spółki celowej,
kiedyś chyba próbowali już z takim projektem, nazywało się to LabPi, tylko, że to wtedy nie wypaliło i nie skorzystli z opcji call,
tutaj jest pewna różnica, tych dwóch inwestorów prywatnych wkłada swoje pieniądze, więc mają większą motywację, żeby rozwijać biznes

brutalp
brutalp PREMIUM
1
Dołączył: 2011-01-01
Wpisów: 77
Wysłane: 30 listopada 2018 00:34:49 przy kursie: 3,48 zł
Można prosić o omówienie raportu za Q3? :)

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
129
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 433
Wysłane: 30 listopada 2018 10:34:06 przy kursie: 3,50 zł
Już od jakiegoś czasu do próśb o analizy używamy odpowiedniego przycisku :) Tak jest nam łatwiej "badać" gdzie jest największy popyt co ma potem przełożenie na kolejność analiz i analizę sensu wykonania. Na tę chwilę nie mogę obiecać tego omówienia, ale może inni zdecydują się też kliknąć guzik ;)


kliknij, aby powiększyć

EduardoSilva
0
Dołączył: 2018-11-09
Wpisów: 4
Wysłane: 5 stycznia 2019 07:54:10 przy kursie: 3,70 zł
nowe spojrzenie na IMS jest na jakimś nowym blogu
http://bananowagpw.pl/?p=14
co ciekawe, do wpisu, odniósł się nawet prezes spółki

Analityk Fundamentalny
66
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 530
Wysłane: 9 stycznia 2019 21:01:45 przy kursie: 3,64 zł
IMS to ciekawa spółka, tylko płynność niestety dość słaba. Ale akurat są otwarci na dyskusje i rozmowy co jak widać Pan Michał pokazuje :)
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

EduardoSilva
0
Dołączył: 2018-11-09
Wpisów: 4
Wysłane: 27 lutego 2019 12:25:15 przy kursie: 4,18 zł
No i mamy historyczne maksimum. Wybicie z wielomiesięcznego trendu bocznego w górę. Co dalej ?

Analityk Fundamentalny
66
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 530
Wysłane: 27 lutego 2019 12:43:29 przy kursie: 4,18 zł
To pytanie raczej do Wrożbity Macieja ;) a poważnie to cały czas zagadnieniem są obroty - one są po prostu niskie - oczywiście jak kurs nadal będzie szedł do góry to w końcu jest szansa, że ktoś zacznie sprzedawać i poprawi się płynność. Spółka fundamentalnie dobra - tania nie jest ale się rozwija a za to trzeba płacić, no i lider rynkowy a takiemu zawsze łatwiej podnieść ceny.
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

EduardoSilva
0
Dołączył: 2018-11-09
Wpisów: 4
Wysłane: 6 marca 2019 08:10:10 przy kursie: 4,40 zł
Może jutro się więcej dowiemy, co słychać w spółce, bo o 12:00 mają zaplanowany wideoczat na inwestorzy.tv

brutalp
brutalp PREMIUM
1
Dołączył: 2011-01-01
Wpisów: 77
Wysłane: 16 marca 2020 12:49:11 przy kursie: 2,88 zł
Myślicie, że koronawirus będzie miał znaczący wpływ na IMS?

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,454 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +148,12% +29 624,07 zł 49 624,07 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d