CIECH - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

6 7 8 9 10 11 12

CIECH [CIE]

AKTUALNY KURS: 58,90 zł (+2,61%) 22-02-2019 17:02
iLuminaTi
iLuminaTi PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-12-15
Wpisów: 17
Wysłane: 3 stycznia 2018 20:48:13 przy kursie: 55,50 zł
[ CIE – CIECH S.A. - PEŁNA ANALIZA TECHNICZNA – 02.01.2017r. ]

Ciech jest liderem polskiego rynku chemicznego i jedną z największych polskich firm o międzynarodowym zasięgu. Ciech jest składową następujących indeksów giełdowych InvestorsMS, Mwig40, WIG, WIG-Chemia, WIG-Poland.
Przyjrzyjmy się wykresowi miesięcznemu w skali logarytmicznej:

Aby POWIĘKSZYĆ grafikĘ, proszę na niej kliknąć myszką.

kliknij, aby powiększyć

Spółka debiutuje na giełdzie 10 lutego 2005r. z ceną 29.60 PLN, i jest to debiut udany. W ofercie publicznej akcje CIE oferowane były inwestorom w cenie 24.00 PLN, zysk na debiucie to 23.30%. Pomijając pierwsze, niezbyt udane miesiące notowań tuż po debiucie, to patrząc na wykres od maja 2005 roku, do czerwca 2007r. można zaryzykować twierdzenie, że jest to zapewne marzenie każdego akcjonariusza. W dwa lata spółka daje zwrot swoim akcjonariuszom rzędu 468.92% licząc od debiutu do historycznego maximum, które osiąga 27 czerwca 2007r. Tym, którzy uwierzyli, że spółka może rosnąć w nieskończoność, i postanowili potraktować to jako lokatę kapitału na najbliższych kilka lat, spółka udzieliła bolesnej lekcji z inwestowania. Tak jak szybko rosła, tak i szybko uszczuplała stan posiadania swoich akcjonariuszy, w marcu 2009 roku notując minimum na poziomie 16.00 PLN, czyli niewiele ponad 50% ceny z debiutu. Jeśli ktoś uparcie trzymał papier do dziś to zysk jaki osiągnął – 94.26% daje ok. 7.25% rocznie co nie jest wartością oszałamiającą. Na osłodę nieciekawego wyniku spółka w całej historii wypłaciła 6 dywidend z czego trzy były poniżej 2% dwie nie przekroczyły 4% a ostatnia z 2016r. wyniosła 5.18%, wartym odnotowania jest też fakt, że akcjonariusze mogli skorzystać na początku stycznia 2011r. z prawa poboru z bonifikatą 14.71%. Na historyczne dno akcjonariusze muszą poczekać aż do września 2011r. gdzie wykres osiąga poziom 10.32 PLN. Po tak dużych spadkach grunt do wzrostów musiał się siłą rzeczy kształtować odpowiednio długo. Uważny obserwator mógł zauważyć na wykresie, że poziom 12.10 PLN z sierpnia 2011r. został poważnie testowany, miesiąc później, i przez dwa kolejne miesiące poziom ten już nie został przekroczony. Doświadczony gracz mógł zaryzykować otwarcie długiej pozycji nad tym poziomem, z cięciem strat gdy wsparcie na 12.10 PLN zostanie wyłamane. Takie zagranie okazało się jak widzimy na wykresie, jednym z bardziej zyskownych na naszej giełdzie. W ciągu trzech lat kurs rośnie o ponad 600% (!). Przyjrzyjmy się zatem ostatniej fali wzrostowej, która startuje z dna 10.32 PLN we wrześniu 2011r i osiąga maximum w końcówce roku odnotowując poziom 88.00 PLN. Zerknijmy na wykres tygodniowy, w skali logarytmicznej.

kliknij, aby powiększyć

Po takim wzroście korekta nie powinna dziwić, i takową mamy. Korekta dociera w drugiej połowie czerwca 2016r. do 0.5 FIBO ( 49.16 ) PLN, odnotowując minimum na poziomie 48.89 PLN. Z tego miejsca rozpoczyna się „wzrostowy zygzak” z próbą ataku na w/w maksimum na poziomie 88.00 PLN. Próba ataku na szczyt kończy się niepowodzeniem z maksimum w połowie marca na poziomie 84.68 PLN. Taki scenariusz mógł z dużym prawdopodobieństwem ( o czym wspominałem wielokrotnie w analizach CIE ) zapowiadać powrót do testowania wsparcia w okolicach 0,5 FIBO, co i zresztą się stało. W pierwszej połowie grudnia wykres schodzi do poziomu 50.52 PLN co stanowi odległość mniejszą niż 3% od poziomu 0,5 FIBO. Mamy dość szeroki kanał ograniczony od góry poziomem 88.00 PLN a 49.16 PLN od dołu. Przyjrzyjmy się zatem bliżej aktualnej sytuacji, bo ta nas najbardziej interesuje. Wykres tygodniowy (zbliżenie), skala logarytmiczna:

kliknij, aby powiększyć

Aktualnie wykres po pozytywnym teście 0,5 FIBO ponownie próbuje wrócić do wzrostów. Dotarł właśnie, jak widzimy na wykresie, do pierwszej przeszkody w strefie 57.38-57.90 PLN. Jeśli się z nim upora to kolejną przeszkodą będzie przedział 60.00-62.00 PLN. Jednak prawdziwym testem siły rynku będzie poziom wyznaczony przez wierzchołki z września 2016r i września 2017.r w okolicach 68. 00 PLN. Gdyby jednak sytuacja miała się rozwinąć nie po myśli Byków, to zamknięcie poniżej 55.85 PLN na wykresie tygodniowym, powinno wzmóc czujność posiadaczy akcji, a zejście poniżej 53.75 PLN powinno skłonić do rozważenia opcji opuszczenia rynku. Gracze zakładający scenariusz wzrostowy, powinni uważnie obserwować wykres, gdy ten zbliży się do niebieskiej linii trendu spadkowego. Gdy i tym razem zwyżka zostanie powstrzymana na tym poziomie, to będzie to poważna przeszkoda w przyszłości na drodze w kierunku północnym. Wskaźniki:

kliknij, aby powiększyć

Szybkie RSI i%R już zawróciły dając sygnał do zmiany, MACD przymierza się do przebicia swojej linii sygnalnej co będzie miało pozytywną wymowę, lecz na razie dzieje się to w strefie wartości ujemnych. Chaikin Osc. przedostał się właśnie do strefy wartości dodatnich, co należy interpretować pozytywnie.
Podsumowując: Po gigantycznym wzroście, mamy zasłużoną korektę, próbę wybicia szczytu i podwójne testowanie wsparcia na 0.5 FIBO. Pozostaje obserwować wykres i podążać za trendem.

AKTUALIZACJA: 03.01.2017. Wystarczyła jedna sesja, aby była potrzebna aktualizacja. Jak widzimy na wykresie dziennym, skala logarytmiczna:

kliknij, aby powiększyć

Wyznaczony przeze mnie opór zadziałał doskonale. A wykres zamknął się poniżej pierwszego wyznaczonego wsparcia, co powinno wzmóc czujność i skłonić do podjęcia dalszych działań w celu ochrony kapitału jeśli sytuacja w najbliższym czasie nie ulegnie zmianie. Dziękuję za zainteresowanie analizą i poświęcony czas. Pozdrawiam

"Żeby panować nad pieniędzmi, trzeba najpierw zapanować nad samym sobą" J.P.Morgan

optimafinanse
Dołączył: 2016-08-03
Wpisów: 18
Wysłane: 10 stycznia 2018 22:16:36 przy kursie: 56,50 zł
iLuminaTi a co sądzisz o wykresie w dłuższej perspektywie- widać nieco wiećej.


kliknij, aby powiększyć

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 382
Wysłane: 12 lutego 2018 12:51:34 przy kursie: 58,50 zł
Zdecydowanie temat dnia. Pierwsze zatrzymania w sprawie nieprawidłowości przy prywatyzacji Ciechu.

Cytat:
Według ustaleń RMF FM, prokuratura zamierza postawić Pawłowi T. zarzuty przekroczenia uprawnień w celu osiągnięcia korzyści majątkowej.(...)
Wśród zatrzymanych są również były główny ekonomista Ministerstwa Skarbu Państwa i dyrektorzy departamentu odpowiedzialnego za prywatyzacje: Michał M. i Tomasz Z. Zatrzymano również dwie osoby odpowiedzialne za sporządzenie wyceny spółki.


https://wiadomosci.stockwatch.pl/ciag-dalszy-sprawy-prywatyzacji-ciechu-cba-zatrzymalo-pawla-t-bylego-prezesa-gpw,akcje,210530
Edytowany: 12 lutego 2018 12:51


WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 601
Wysłane: 12 lutego 2018 13:05:47 przy kursie: 58,50 zł
Temat dnia spóźniony o jakieś dwa lata ;)
Sądzę, że Kulczyk zapłacił jednak cenę rynkową, bo nie ma cudów na tym świecie. Kluczowe pytanie jest tylko takie, gdzie się podziała reszta tej ceny.

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 382
Wysłane: 12 lutego 2018 13:41:03 przy kursie: 58,50 zł
Ja to tylko tutaj zostawię

Cytat:
W momencie kiedy dzieje się coś trudnego dla PiS, dowiadujemy się, że ktoś został zatrzymany. Mam duży dystans do takich informacji, uważam, że wszystkie sprawy powinny być wyjaśniane, nie uważam, że trzeba ukrywać coś z poprzednich lat, nie znam tej sprawy, ale wygląda ona na polityczne zamówienie. Widać tu polityczne zlecenie, a nie chęć wyjaśnienia tej sprawy - powiedział lider PO.
Edytowany: 12 lutego 2018 13:41

WatchDog
WatchDog PREMIUM
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 601
Wysłane: 12 lutego 2018 14:47:15 przy kursie: 58,50 zł
Każdy sądzi po sobie.
Jak pamiętam, jeszcze kilka lat temu przejazd z Warszawy do Poznania samochodem był droższy niż pociągiem. Nie licząc paliwa. Tu nie trzeba nic "wyjaśniać" tylko odłączyć dojarkę od kieszeni kierowców.

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 382
Wysłane: 12 lutego 2018 15:10:29 przy kursie: 58,50 zł
Ahh, masz na myśli autostradę A2, która jest jedną z najdroższych w Europie. Niestety, cena nadal jest kosmiczna!

Tomasz Nawrocki
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 700
Wysłane: 6 maja 2018 21:37:31 przy kursie: 55,75 zł
Sodowa łamigłówka - omówienie wyników i sytuacji finansowej na podstawie raportu rocznego za 2017 rok

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Pomimo miejscowego odwrócenia dynamik wynikowych ostatni okres sprawozdawczy w 2017r w przypadku Grupy Ciech nadal wpisuje się w trwającą od pewnego czasu negatywną tendencję zmian w obrębie jej rachunku zysków i strat. Niewątpliwie na plus należy zaliczyć r/r wzrost przychodów o 6%, co można wiązać głównie z utrzymującą się dobrą koniunkturą gospodarczą, w tym zwłaszcza na rynku krajowym. Jednocześnie jednak Grupa cały czas boryka się z rosnącą presją kosztową (węgiel + gaz oraz wynagrodzenia i świadczenia dla pracowników), co przekłada się negatywnie na poziom dochodowości w obszarze core businessu (koszty własne wzrosły r/r o 9%, sprawiając że na poziomie wyniku brutto na sprzedaży odnotowano zysk zbliżony do ubiegłorocznego). Nieznacznie w górę r/r poszły również łączne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu (+3%) i w efekcie na poziomie wyniku netto na sprzedaży zaraportowano zysk r/r niższy o 2%. To co stracono w obszarze działalności podstawowej z nawiązką odrobiono w ramach pozostałej działalności operacyjnej m.in. poprzez rozwiązania rezerw na zobowiązania i odpisów aktualizujących wartość należności oraz wpływów ze sprzedaży nadwyżki certyfikatów CO2 będących w posiadaniu spółki rumuńskiej (43,1 mln zł przychodów netto wobec 5,3 mln zł kosztów przed rokiem). W rezultacie na poziomie operacyjnym Grupa odnotowała r/r wzrost zysku o 28%. Skala tej poprawy pozwoliła również utrzymać wzrost zysku na poziomie wyniku brutto (+17%), choć koszty finansowe okazały się r/r sporo wyższe (24,3 wobec 5,7 mln zł). Jednocześnie jednak, po uwzględnieniu rozliczeń podatkowych, na końcowym poziomie wynikowym Grupa powróciła do regresu w ujęciu r/r (-21%), przy czym odnotować należy, że w okresie odniesienia wystąpiła wyraźna przewaga podatku odroczonego nad naliczonym (efektywna stopa podatkowa za okres sprawozdawczy wyniosła 25% wobec -11% przed rokiem).

Jakkolwiek przedstawione zmiany wynikowe Grupy Ciech w 4 kw trudno uznać za pozytywne, to tak mimo wszystko można je postrzegać biorąc pod uwagę konsensus rynkowy (w odniesieniu do przychodów różnica wyniosła +4%, w przypadku wyniku operacyjnego +24%, a wyniku netto +8%).

Wyniki Grupy Ciech w 4kw rysują się w nienajgorszym świetle również w porównaniu z jej dokonaniami całorocznymi. W skali całego 2017r Grupa odnotowała co prawda r/r wzrost przychodów o 4%, lecz już na kolejnych poziomach wynikowych wykazała regresy zysków o odpowiednio 12% – wynik brutto na sprzedaży, 21% – wynik netto na sprzedaży, 11% – wynik operacyjny, 17% – wynik brutto oraz 34% – wynik netto.

Przedstawione wyżej zmiany w ujęciu wartościowym zaprezentowano na wykresach poniżej (jednostka – tys. zł oraz %).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


W rozpatrywanym okresie Grupa Ciech w dalszym ciągu funkcjonowała w wymagających uwarunkowaniach rynkowych tj. niższe r/r ceny sody i soli, wyższe r/r ceny ropy i węgla (gaz tym razem miał wpływ raczej neutralny) oraz umocnienie r/r PLN względem EUR i USD. Mimo tego jednak dzięki utrzymującej się na dobrym poziomie koniunkturze gospodarczej udało się jej zwiększyć wolumen sprzedaży.

Z perspektywy rachunku segmentowego (wykresy poniżej, jednostka – tys. zł oraz %) widać również, że 4kw 2017r. stanowił pod względem dokonań wynikowych wyraźne odcięcie od wcześniejszych okresów sprawozdawczych. W największym zakresie dotyczy to co prawda mniej istotnych segmentów tj. organicznego oraz krzemiany i szkło (wyraźna poprawa r/r przychodów, wyników oraz marż), lecz także w odniesieniu do podstawowego segmentu sodowego widać uspokojenie sytuacji (względna stabilizacja r/r przychodów, wyników oraz marż) po wyraźnie spadkowych wcześniejszych okresach.


kliknij, aby powiększyć


Z kolei z punktu widzenia kierunków geograficznych sprzedaży (tabela poniżej, jednostka – tys. zł), zarówno w ujęciu kwartalnym jak i całorocznym, jej wzrost można odnotować dla rynku krajowego, azjatyckiego oraz pozostałych regionów, podczas gdy w przypadku rynku europejskiego (UE i pozostałe z wyłączeniem Polski) oraz afrykańskiego sprzedaż spadała.


kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia ogólnych tendencji rozwojowych Grupy Ciech w ujęciu narastającym za 12m (wykresy poniżej; jednostki kolejno – tys. zł oraz %) widać próbę odwrócenia niekorzystnej ostatnio tendencji zarówno pod względem wyników jak i rentowności. W przypadku wyników oraz rentowności EBIT i EBITDA poprawa jest nawet dość zauważalna, przy czym pamiętać tu trzeba o wspomnianym wcześniej wpływie zdarzeń jednorazowych (rezerwy, odpisy, …).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Co do oczekiwań względem kolejnych okresów sprawozdawczych i wyników Grupy Ciech to raczej trudno spodziewać się tu jakiejś diametralnej zmiany uwarunkowań, w tym zwłaszcza na plus. Biorąc pod uwagę notowania podstawowych surowców wykorzystywanych w procesie produkcyjnym (węgiel, ropa, gaz) należy przy najmniej w najbliższych kwartałach nastawić się na utrzymanie presji kosztowej (tu dodatkowo trzeba mieć na względzie kwestię wynagrodzeń dla pracowników). In minus na segment sodowy z pewnością cały czas oddziaływać będzie zwiększona podaż z zakładów tureckich. Po ostatnim odreagowaniu USD pewnego zluzowania uwarunkowań w dalszej części roku można by jedynie oczekiwać ze strony walutowej (choć 1kw to mimo wszystko cały czas zdecydowanie mocniejszy r/r PLN). Niewiadomą stanowi również koniunktura gospodarcza, w tym zwłaszcza na rynku krajowym, gdzie ze strony miesięcznych wskaźników marko publikowanych przez GUS mamy ostatnio pewne sygnały ostrzegawcze (mocne ograniczenie tempa wzrostu produkcji i klimatu koniunktury w przemyśle). Kwestie trudnych uwarunkowań Zarząd stara się neutralizować działaniami w kierunku optymalizacji i rozwoju Grupy pod względem produktowym jak również mocy produkcyjnych. Biorąc jednak pod uwagę skalę tych działań (nowe inwestycje) ich wpływ na wyniki to raczej nie kwestia bieżącego roku.

Jeśli chodzi o sprawozdanie z przepływów pieniężnych Ciechu to w 4kw 2017 r. na poziomie salda ogólnego wypadło ono zdecydowanie słabiej aniżeli rok wcześniej – 31,5 mln zł odpływu środków wobec 157 mln zł wygenerowanej gotówki (wykres poniżej po lewej, jednostka – tys. zł). Na gorszym wyniku zaważyły wszystkie trzy główne obszary funkcjonalne rachunku przepływów, w tym zwłaszcza obszar inwestycyjny (-133,5 wobec -107,8 mln zł; większe nakłady inwestycyjne) oraz finansowy (-160,1 wobec -22,7; wykup obligacji). W ramach działalności operacyjnej Grupa wygenerowała nieco niższą r/r gotówkę (262,1 wobec 287,6 mln zł), przy również niższym poziomie nadwyżki finansowej netto (200,3 wobec 233,8 mln zł).

Tym samym w ujęciu narastającym za 12m (wykres poniżej po prawej, jednostka – tys. zł), w porównaniu ze stanem na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego, mamy dość wyraźny spadek ogólnego salda gotówkowego i kontynuację osuwania się salda operacyjnego. Mimo wskazanych w rozpatrywanym okresie negatywnych zmian warto jednakże zauważyć, że nadal główną rolę w rachunku przepływów odgrywają przepływy operacyjne bazujące niemal w całości na nadwyżce finansowej netto, które pozwalają na nadwyżkowe pokrycie inwestycyjnych i finansowych wydatków netto.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Ocena sytuacji finansowej
W relacji do końca poprzedniego okresu sprawozdawczego suma bilansowa Grupy Ciech uległa zwiększeniu o 1%. W przypadku aktywów wiązało się to ze wzrostem wartości w zakresie składników trwałych o 1% i składników obrotowych o 2% (głównie zapasów i należności). Z kolei w ramach pasywów kapitał własny zwiększył się o 7%, a wartość zobowiązań ogółem spadła o 4% (zobowiązania krótkoterminowe zwiększyły się o 15%, a długoterminowe zmniejszyły o 16%; jednocześnie dług oprocentowany zmniejszył się o 12%, głównie w obszarze długoterminowym, i na koniec okresu stanowił 55% zobowiązań ogółem).

Zmiany te nie wpłynęły istotnie na strukturę kapitałowo-majątkową Grupy (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł), gdzie nadal można stwierdzić nadwyżkowe pokrycie aktywów trwałych kapitałem stałym, bazującym jednak cały czas w dużym stopniu na długu, choć w coraz mniejszym zakresie. Warto odnotować przy tym utrzymanie pozytywnej struktury kapitału obrotowego netto wskazującej na jego sporą nadwyżkę względem bieżących potrzeb Grupy.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia stosowanego w serwisie modelu Altmana mamy względem poprzedniego okresu sprawozdawczego utrzymanie oceny sytuacji finansowej Grupy (serwisowy rating A-). Stan taki potwierdzają również niewielkie zmiany wartości poszczególnych wskaźników płynności i zadłużenia.

Szczegóły dot. wskaźników finansowych można znaleźć pod linkiem: http://www.stockwatch.pl/gpw/ciech,wykres-swiece,wyniki.aspx

Ocena sytuacji rynkowej
Z punktu widzenia serwisowych automatów bieżącą wycenę Grupy Ciech na GPW mimo wszystko nadal należy uznać za optymalną. Co prawda metody dochodowe czy też mnożnikowe bazujące na różnych kategoriach wynikowych wskazują na pewien potencjał wzrostowy, lecz jednocześnie pamiętać tu trzeba z jednej strony o ich podrasowaniu za sprawą rozwiązanych rezerw, aktualizacji wartości aktywów, otrzymanych dotacji, sprzedaży certyfikatów CO2, a z drugiej historycznym charakterze (dotyczą wyników już zaraportowanych), podczas gdy przyszłość niesie ze sobą więcej ryzyk niż szans na poprawę.

Link do wskaźników http://www.stockwatch.pl/gpw/ciech,wykres-swiece,wskazniki.aspx oraz... wycen http://www.stockwatch.pl/gpw/ciech,wykres-swiece,wycena.aspx

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link http://goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2. Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Powyższa treść przez 150 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 136
Wysłane: 27 czerwca 2018 19:12:48 przy kursie: 61,70 zł
CIECH - analiza techniczna na życzenie


Najpierw spojrzenie na wykres w ujęciu tygodniowym. Kupującym udało się powstrzymać podaż przed ukształtowaniem formacji podwójnego szczytu. Mamy więc szeroki kanał boczny i obecnie notowania zmierzają w kierunku górnej bandy. Klucz do bramy prowadzącej w kierunku ubiegłorocznego szczytu znajduje się na poziomie zbliżonym do 67 zł.

kliknij, aby powiększyć


Na wykresie w interwale dziennym widać pokonanie linii spadków oraz naruszenie sekwencji opadających szczytów. Nie stanowi to jednak gwarancji bezproblemowej kontynuacji wzrostów. Tutaj istotną rolę odgrywa zniesienie 50% przeceny, znajdujące się na poziomie 67,60 zł.
Obiecująco wygląda układ średnich i ich przebieg względem kursu akcji. Wskaźnik AD sygnalizuje, że od momentu pojawienia się luki hossy w końcówce maja do drugiej dekady czerwca kapitał powracał na walor.

kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 136
Wysłane: 29 czerwca 2018 20:07:21 przy kursie: 53,45 zł
CIECH - aktualizacja wykresów cenowych do analizy technicznej z 27.06.2018. Poniższe wykresy są skorygowane o wartość dywidendy.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


tmsglc
tmsglc PREMIUM
Dołączył: 2009-04-01
Wpisów: 164
Wysłane: 11 września 2018 13:29:26 przy kursie: 44,30 zł
Co sie tutaj dzieje zupelnie nie rozumiem. Czyzby zmiany w zarzadze byly powodem az takiego zdolowania kursu? Raport jest sensowny i nie sadzilem ze bedzie powodem takiej reakcji na walorze...

abcabc
abcabc PREMIUM
Dołączył: 2015-12-28
Wpisów: 195
Wysłane: 24 października 2018 13:30:00 przy kursie: 41,20 zł
Albo wypłynie jakieś insiderskie info, albo to przesadna reakcja na koszty co2. Przecież nawet przy wielomilionowych cenach rocznie, liczonych w dziesiątki albo nawet setkę, to wycena jest zaniżona.

harry12
Dołączył: 2018-10-23
Wpisów: 5
Wysłane: 24 października 2018 14:02:37 przy kursie: 41,20 zł
Prognoza DM Mbanku na zysk netto w III kwartale to 46mln (-46% r/r), jednocześnie wszystkie rekomendacje są na +50% od obecnej wyceny. Trzeba chyba czekać...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 522
Wysłane: 25 października 2018 22:52:06 przy kursie: 41,42 zł
CO2 głowy to nie jedna – omówienie sprawozdania finansowego Ciech po II kw. 2018 r.

Przychody Ciechu w II kw. 2018 r. wyniosły 933 mln zł i były o 50,5 mln zł (6 proc.) wyższe r/r. Niestety za wzrostem obrotów nie poszedł zysk brutto na sprzedaży, który wyniósł 207,6 mln zł i był o 11,6 mln zł (5 proc.) niższy r/r. Marża na tym poziomie rachunku zysków i strat wyniosła 22,2 proc. i była i 1,1 pp. niższa kw/kw i 2,6 pp. niższa r/r.


kliknij, aby powiększyć


Zarządowi spółki nie udało sie obniżyć kosztów operacyjnych, a te zachowały się w zasadzie odwrotnie od oczekiwań. O ile koszty sprzedaży zredukowano o 1,3 mln zł (2 proc.) to koszty ogólnego zarządu wzrosły o 11,8 mln zł (39 proc.) r/r. Trzeba jednak dodać, że w okresie bezpośrednio porównawczym mieliśmy na tej pozycji historyczny dołek, a więc i efekt niskiej bazy. To oczywiście nie tłumaczy takiej dynamiki. W sprawozdaniu zarząd wyjaśnia, że takie zachowanie kosztów ogólnego zarządu to między innymi wynik rozpoznania części kosztów związanych z zakupem spółki Proplan Plant Protection Company S.L (nabycie sfinalizowano po okresie obrachunkowym), czyli hiszpańskiego producenta i dystrybutora środków ochrony roślin. Cena za przejmowany podmiot wyniosła 191 mln zł. (Nabyta spółka w I półroczu zrobiła sprzedaż na poziomie 40 mln zł i osiągnęła zysk netto w wysokości 5 mln zł – kwoty te nie są oczywiście uwzględnione w sprawozdaniu Ciechu).

Na wynik operacyjny dość istotnie wpłynęła pozostała działalność. Koszty wyniosły 10,5 mln zł, czyli niemal tyle co przed rokiem (od 5 kwartałów spółka raportuje 9-12 mln zł), ale przychody wyniosły 35,8 mln zł, czyli o 14,4 mln zł więcej r/r. Z uzgodnienia znormalizowanej EBITDA wynika, że kwota ta wynika przede wszystkim ze sprzedaży aktywów niefinansowych. Z bilansu i rachunku przepływów wynika, że chodzi przede wszystkim o jakąś nieruchomość inwestycyjną, czyli taką która nie była wykorzystywana przez grupę.

Wynik operacyjny wyniósł 124,2 mln zł i był o 7,5 mln zł (6 proc.) niższy r/r. Za to znormalizowany EBIT (skorygowany o zdarzenia jednorazowe i niegotówkowe) zamknął się kwotą 108,1 mln zł i był o 24,2 mln zł (18 proc.) niższy r/r. Różnica jak widać jest spora.


kliknij, aby powiększyć


Z rachunku segmentowego wynika, że spadek EBIT i znormalizowanego EBIT to przede wszystkim zasługa największego i najważniejszego segmentu sodowego. Przychody zewnętrzne w tej dywizji wyniosły 607 mln zł i były o 30 mln zł (5 proc.) wyższe r/r, ale spadła marża. Wynik na poziomie brutto na sprzedaży wyniósł niecałe 175 mln zł i był o 10,2 mln zł (5 proc.) niższy r/r. Co więcej, wzrosły także koszty sprzedaży – 5,3 mln zł (8 proc.). Ostatecznie wynik operacyjny wyniósł 104,7 mln zł, czyli o 14,4 mln zł (12 proc.) mniej niż przed rokiem. Spadek rentowności segmentu wydaje się wpisywać w długofalową tendencję (z wyskokiem w IV kw. ur.). Zarząd spółki w sprawozdaniu wyjaśnia, że na wyniki segmentu wpłynęły niższe wolumeny sprzedaży sody, co miało związek z drobnymi awariami i jej spadek cen na skutek presji konkurencyjnej, niższe wolumeny sprzedaży soli mokrej, a także wzrost cen surowców energetycznych. Spadek wyniku został zamortyzowany przez wyższe ceny sody na rynkach azjatyckich i wysoki wynik na energetyce w zakładzie w Niemczech.




kliknij, aby powiększyć


W segmencie organicznym przychody spadły o 10,1 mln zł (5 proc.) i wyniosły 215,3 mln zł. Za to przeciwnie do segmentu sodowego wzrosła marża – 18 proc. w II kw. br. względem 15 proc. kwartał wcześniej i 16 proc. w II kw. 2017 r. Wynik brutto na sprzedaży zamknął się kwotą 38,4 mln zł i był wyższy o 3,2 mln zł (9 proc.). Niestety cała nadwyżka produkcyjno-handlowa została zjedzona przez wzrost kosztów operacyjnych. Te dotyczące sprzedaży zwiększyły się o 10 proc. (1,7 mln zł), natomiast ogólnego zarządu o 3,8 mln zł, co oznacza ich podwojenie. Ostatecznie EBIT wyniósł 8,4 mln zł i był o 4,1 mln zł (33 proc.) niższy r/r. Wpływ na taką sytuację miały przede wszystkim mniejszy popyt na środki ochrony roślin i pianki, oraz wzrost kosztów surowców.


kliknij, aby powiększyć


Spadek wyniku operacyjnego w segmencie organicznym został częściowo ograniczony przez wzrost w dywizji krzemianów i szkła, gdzie EBIT zwiększył się o 1,8 mln zł (33 proc.). Stało się tak głównie dzięki ograniczeniu kosztów sprzedaży. Spółka wskazuje, że znacząco wyższy wynik to efekt popytu i wzrostu cen w krzemianach oraz wyższych cen szkła (przy spadku wolumenu).


kliknij, aby powiększyć


Spółka wyróżnia jeszcze segment transportowy, ale jak widać na poniższym wykresie świadczy on głównie usługi na rzecz innych segmentów. EBIT w tej dywizji wyniósł tylko 1 mln zł w porównaniu do 3,8 mln zł przed rokiem. Możliwe, że jest to efekt polityki polegającej na przesunięciu taboru do prac wewnętrznych – dynamika na sprzedaży wewnętrznej wyniosła 20 proc. natomiast zewnętrznej tylko 11 proc. Zarząd spółki narzeka także na wzrost kosztu pracy przewozowej (tonokilometru), na skutek większej liczby remontów i spadek prędkości przewozu (wyższe koszty maszynistów, mniejsza rotacja taboru itd.).


kliknij, aby powiększyć


Warto także zwrócić uwagę na segment korporacyjny (często pomijany w analizach) i pozostałych. Obciążenie z tytułu funkcji korporacyjnych było o 5 mln zł wyższe, a są to koszty nieprodukcyjne. Za to w pozostałych mamy wzrost wyniku o 16,4 mln zł, co jest efektem wspomnianej wcześniej sprzedaży aktywów niefinansowych (prawdopodobnie nieruchomości inwestycyjnych). Choć dużo miejsca w analizie poświęciłem na pozostałe segmenty niż sodowy to niezmiennie on determinuje wyniki grupy.

Wróćmy jednak jeszcze na chwilę do wyników na poziomie skonsolidowanym. Jak wspomniałem EBIT w II kw. br. wyniósł 124 mln zł, ale na poziomie zysku brutto mamy już ponad 127 mln zł zysku i to pomimo tego, że Ciech posiada ok. 1,4 mld zadłużenia finansowego brutto. Co do kwot odsetek naliczonych nie mamy co prawda noty, ale z rachunku przepływów wynika, że spółka naliczyła w II kw. w rachunku wyników ok. 6 mln zł odsetek netto (Zapłaciła w całym półroczu 18,5 mln zł, ale część kapitalizuje na aktywach). Prawdopodobnie większość z 16 mln zł przychodów finansowych stanowią różnice kursowe. Ostatecznie spółka zakończyła II kw. z wynikiem netto na poziomie niecałych 99 mln zł w porównaniu do 93 mln zł rok wcześniej, ale tak naprawdę wynik powtarzalny jest niższy o czym świadczy spadek EBIT skorygowanego o one-offy.

Widać to także w rachunku przepływów pieniężnych. Cashflow operacyjny w II kw. roku wyniósł 230,3 mln zł (prezentacja standardowa, z odsetkami w części finansowej) w relacji do 279 mln zł przed rokiem. W całym półroczu mamy spadek z 259 mln zł do 228 mln zł. W działalności inwestycyjnej w II kw. grupa wydała 230 mln zł (brutto) z czego 211 mln zł na nabycie aktywów trwałych, natomiast przed rokiem 196 mln zł z czego 189 poszło na WNIP i rzeczowe aktywa trwałe. We wpływach tym razem mieliśmy głównie sprzedaż nieruchomości (14 mln zł), natomiast przed rokiem aktywów trwałych (7,5 mln zł). Ostatecznie przepływy inwestycyjne były ujemne na kwotę 210 mln zł, w porównaniu do 184 mln zł w II kw. 2017 r.


kliknij, aby powiększyć


Od strony bilansowej nie zaszły bardzo istotne zmiany. Względem poprzedniego kwartału na skutek prowadzonych inwestycji wzrosły rzeczowe aktywa trwałe (67 mln zł), przy spadku WNIP o 24 mln zł. W aktywach obrotowych największa zmiana nastąpiła na poziomie gotówki (wzrost o 117 mln zł) przy spadku należności o 46 mln zł. Kapitał obroty jest dodatni na ponad 300 mln zł, a spółka posiada w zasadzie zerowy cykl konwersji gotówki, więc płynności nic nie grozi. Poziom zadłużenia finansowego do EBITDA wynosi ok. 1,2 co pokazuje wysoką zdolność do powiększania zadłużenia finansowego i prowadzenia dalszych inwestycji.

Od strony fundamentalnej Ciech funkcjonuje na razie bez zarzutu, ale jako bardzo duża spółka i pierwszoplanowy gracz na rynku sody w Europie (2 miejsce pod względem zdolności produkcyjnych) Ciech jest narażony mocno na wahania koniunktury, a ta wydaje się, że już przekroczyła swoje maksimum w obecnym cyklu. Trzeba także pamiętać, że w Europie grozi nadpodaż sody kalcynowanej w związku ze wzrostem mocy produkcyjnych w Turcji, co wraz z oczekiwanym spowolnieniem może mocno dać się we znaki.

Spółce nie sprzyjają też wzrosty cen energii (w Rumunii spółka kupuje ciepło) i w szczególności kosztów emisji CO2 (elektrociepłownie w Janikowie i Inowrocławiu opalane węglem kamiennym), przy czym te ostatnie nie są do końca ujawnione w wynikach, ze względu na dokonane zabezpieczenia ekspozycji (kontrakty futures na CO2 i wbudowane opcje call w umowie gazowej w Niemczech). Tylko w 2017 r. nierozliczone zabezpieczenie kosztów CO2 przyniosło 11 mln zł zysku. Nie wiadomo kiedy zabezpieczenie było dokładnie nabywane, ale wiadomo, że wzrost ceny uprawnień w 2017 r. z 5 do 8 EUR (3 EUR) spowodował wzrost wyceny bilansowej zabezpieczenia o 11 mln zł. Z tego można mniemać, że wzrost o 12 EUR spowoduje wzrost wyceny o kolejne 44 mln zł. To minimalny „wyrok” jaki poniesie Cech po realizacji zabezpieczeń w 2018 r. w kolejnych latach. Prawdopodobnie ekspozycja nie jest zabezpieczona w całości. Inaczej mówiąc wyniki w roku 2019 może być o grube kilkadziesiąt mln zł niższy tylko z tytułu kosztów emisji.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 136
Wysłane: 29 listopada 2018 18:54:01 przy kursie: 40,30 zł
CIECH - analiza techniczna na życzenie


Interwał tygodniowy. Notowania Ciechu przełamały wsparcie na poziomie 44,29 zł i pomimo podejmowanych prób nie zdołały już powrócić powyżej tego pułapu. Wyłamaniu towarzyszył wyróżniający się słupek wolumenu, co istotnie uwiarygadnia ten ruch. W związku z powyższym można założyć pełne ukształtowanie długoterminowej formacji M i przygotować się na realizację zasięgu spadków. Wyczerpuje się on w zaznaczonej zielonym cieniem strefie, w okolicy 27 zł. Nieco wyżej, w okolicy 34 zł znajduje się jesz ze jedno wsparcie.

Zanegować ten pesymistyczny scenariusz mógłby jedynie powrót notowań powyżej linii szyi formacji M.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 136
Wysłane: 23 stycznia 2019 14:38:10 przy kursie: 51,30 zł
CIECH - analiza techniczna na życzenie


Bykom udało się uciec spod topora, czyli powrócić powyżej linii szyi, o której pisałem w poprzedniej analizie. Konsekwencją tego jest rozbudowa odreagowania, które przekroczyło już poziom 61,8% zniesienia spadków. Teraz na drodze do całkowitego zniesienia przeceny, która miała miejsce w drugim półroczu 2018 stoi jedynie ekstrapolacja linii spadków (czerwona przerywana linia). Jest ona wzmocniona zniesieniem 38,2% spadków, trwających od marca 2017 roku, a więc jest to dość istotny poziom.
Biorąc pod uwagę ten układ oraz wejście RSI do strefy sygnalnej, należy liczyć się z możliwością cofnięcia spod poziomu 52,50 zł.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
6 7 8 9 10 11 12

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,305 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d