pixelg
KERNEL - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7

KERNEL [KER]

AKTUALNY KURS: 42,15 zł (+1,69%) 15-10-2019 17:00
krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 563
Wysłane: 15 października 2015 10:14:27 przy kursie: 53,38 zł
Link z pierwszego wpisu działał dopiero po kliknięciu Ctrl+R, za pierwszym razem ukazywał;a się informacja o błędzie.
Co zaś dotyczy wymagań umieszczania cytatu, odsyłam do pkt. 7 regulaminu forum:
Cytat:
7. Wklejając linki do komunikatów, artykułów prasowych czy innych źródeł, należy opatrzyć je komentarzem dlaczego zdaniem autora są ważne, oraz kilkuzdaniowym cytatem ze źródła, do którego odsyłają



mapez
Dołączył: 2013-11-28
Wpisów: 19
Wysłane: 15 października 2015 22:05:36 przy kursie: 53,38 zł
Dzięki
W kwestii doprecyzowania:
- wklejony przeze mnie link nie pochodził z gpwinfostrefa tylko z serwisu pap.
- warto chyba zostawić komentarz i napisać prośbe o poprawę. W takiej formule widzę, że dyskusja toczy się na forach innych firm np. cd projekt.
- jestem ciekawy jakiej wartości są niektóre komentarze i dyskusja prowadzona na forum CDProjekt?


- fundusz Cascade Investment, którego właścicielem jest BIll Gates zwiększył swoje zaangażowanie do ponad 5% w akcje firmy Kernel co może oznaczać, że wysoko ocenia atrakcyjność spółki
"Kernel Holding S.A. informs that it has received ....."

biznes.pap.pl/pl/news/search/i...
Edytowany: 15 października 2015 22:08

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 776
Wysłane: 20 października 2015 08:14:51 przy kursie: 54,70 zł


mapez
Dołączył: 2013-11-28
Wpisów: 19
Wysłane: 22 października 2015 22:02:35 przy kursie: 51,36 zł
Tak to prawda:( Człowiek widzi to co chce widzieć.

www.parkiet.com/artykul/27,144...

Zbieżność nazw firm inwestycyjnych spowodowała....

mapez
Dołączył: 2013-11-28
Wpisów: 19
Wysłane: 15 listopada 2015 13:12:08 przy kursie: 49,97 zł
Kernel zostaje usunięty z MSCI Poland

Do indeksu MSCI Poland Small Cap dołączy od 1 grudnia Kruk i Neuca, a zostanie z niej usunięty Kernel, LC Corp, Polski Holding Nieruchomości i ZE PAK - podało MSCI w komunikacie.

biznes.pap.pl/pl/news/search/i...

Wrzucam informację o zmianach w MSCI Poland jakie będą miały miejsce od 01.12
Wszystkie serwisy piszą tylko o wejściu Kruka, ale o pozostałych zmianach to już chyba zapomnieli:)

marinka
Dołączył: 2016-06-24
Wpisów: 1
Wysłane: 24 czerwca 2016 23:26:29 przy kursie: 51,51 zł
Proszę o pilną aktualną analizę raportu spółki. Będę bardzo wdzięczna.
Pozdrawiam serdecznie

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 776
Wysłane: 25 czerwca 2016 10:07:57 przy kursie: 51,51 zł

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 776
Wysłane: 28 czerwca 2016 13:57:28 przy kursie: 53,00 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Kernel Holding po 1 kw. 2016 r.

Zakończony w czerwcu 2015 r. rok obrotowy 2016 był dla spółki dość udany. Dziki niskiej konkurencji na rynku przetwórstwa spowodowanego utrudnieniami z dostępem do kapitału spółka pomimo spadku przychodów pokazała wysokie marże, rekordowy EBIT i gigantyczne przepływy operacyjne. Niestety ten rok już tak pomyślny do końca nie jest.


Przychody Kernela po 3 kwartałach (spółka ma o pół roku przesunięty rok obrotowy względem kalendarzowego) wyniosły 1,6 mld USD i były o 13 proc. niższe niż w analogicznym okresie poprzedniego roku, głównie za sprawą spadku cen produktów rolnych. W podobnym tempie spadła EBITDA, ale wynik netto jest już 2,7 raza wyższy r/r. Nie oznacza to jednak, że obecne wartości zysku netto można uznać za powtarzalne i na nich budować wycenę spółki, ale po kolei.

Gross profit, czyli wynik brutto na sprzedaży wyniósł 381 mln dolarów wobec 405 mln w analogicznym okresie poprzedniego roku, a sama marża wyrażona procentowo wzrosła z 22 do 23,7 proc. Warto przy tym dodać, że na takie kwoty przeszacowanie aktywów biologicznych wpłynęło ujemnie. Przypominam, że spółka zgodnie z MSR wycenia do momentu żniw zasiane areały i zmianę wartości godziwej wynikającą z fizycznego wzrostu puszcza przez wynik. Kernel mocno zredukował także wydatki korporacyjne. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu spadły o 32 mln dolarów dzięki czemu zysk ze sprzedaży wyniósł 211 mln dolarów 202,6 mln w okresie porównywalnym. Do tej pory wynik spółki jest prosty i oczywisty, ale poniżej mamy już uwarunkowania „krajowe”.

Spółka pokazuje w pozostałej działalności operacyjnej 43 mln zysku wobec 81 mln przed rokiem. Ze szczegółowych not wynika, iż w tym roku było to głównie zwolnienie z VAT na kwotę 23,4 mln dolarów. Obecne przepisy o VAT (informacja z raportu rocznego) obowiązują do 1 stycznia 2018, a zatem konserwatywnie patrząc należałoby przychód ze zwolnienia VAT uznać za niepowtarzalny. Dodatkowo mamy 6 mln USD zysku z tytułu sprzedaży w twardej walucie. Jak podaje spółka na Ukrainie mamy różne kursy wymiany walut dla Narodowego Banku Ukrainy i rynku, przy czym bank centralny utrzymuje kursy poniżej rynkowego. Do prezentacji sprawozdania spółka używa kursów z banku centralnego, ale otrzymuje kwoty wyższe (rynkowe), a różnicę tą pokazuje w sprawozdaniu jako przychód. Znów mając na uwadze pewną niestabilność naszego wschodniego sąsiada można uznać, że zysk ten jest jednorazowy (choć założenie to jest mocno konserwatywne), a zatem powtarzalny (o ile można o takim mówić) EBIT wynosi 224 mln USD, a nie 254 mln jak podaje spółka. Jeśli jednak uznamy, że ustawodawstwo nie zabije rynkowej wymiany dewiz to mamy spory spadek wyniku skorygowanego o VAT w ujęciu r/r: 230 mln USD vs. 273 mln USD.

W linii finansowej mamy obciążenia z tytułu odsetek (44,4 mln USD), ale także 52 mln dolarów zysku z tytułu różnic kursowych (tym razem tradycyjnych, czyli na skutek zmiany kursu pomiędzy okresami fakturowania, płatności itd.), które także należy uznać raczej za zjawisko jednorazowe. De facto raportowany wynik tego roku w kwocie 234 mln USD należy pomniejszyć o 82 mln USD, co daje w końcu 152 mln dolarów (158 bez korekty o wymianę walut na rynku). W roku ubiegłym po korekcie zysku netto o wływ VAT mieliśmy odpowiednio 216 mln dolarów.

Gorzej prezentują się także przepływy operacyjne. Kernel wygenerował 136 mln gotówki operacyjnej wobec 273 mln przed rokiem.

Ciekawie prezentuje się także rachunek segmentowy, który zaprezentowałem w nico mniejszej rozdzielczości ( w podziale na kwartały, a nie porównując okresy 9 – miesięczne jak powyżej)


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


W szczególności słaby był w tym roku 1 kw. (zakończony we wrześniu 2015r.), kiedy to spółka zanotowała znaczny regres w przychodach ze sprzedaży oleju luzem. Od IV kwartału obserwujemy także znaczny spadek rentowności tego segmentu, co jest prawdopodobnie wynikiem ustabilizowania się nieco sytuacji na Ukrainie i wzrostu konkurencyjności przez aktywność tamtejszych mniejszych przetwórców. W największym stopniu wynik spółki buduje w tej chwili segment produkcji rolniczej co jest przede wszystkim skutkiem zwolnienia z VATu, a w mniejszym stopniu spadku innych kosztów.

Spółka w świetle pokazywanego wyniku wydaje się tania, ale należy pamiętać o ryzyku i przede wszystkim koszcie kapitału. O ile ryzyka wydają się oczywiste (polityczne, gospodarcze, kursowe), to już ich przełożenie na wycenę nie jest często takie łatwe. Możemy jednak się podeprzeć choćby Damodaranem.
Z zestawienia tego wynika, że koszt kapitału inwestycji na Ukrainie jest około 3 razy większy niż w Polsce. A zatem w uproszczeniu można powiedzieć, że jeśli uznamy iż dla Polski C/Z na poziomie 15 jest normalnym poziomem, to dla Ukrainy będzie to 5. Warto o tym pamiętać. Inwestując w akcje spółki tak naprawdę inwestujemy w dużej części w polepszenie sytuacji na Ukrainie.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 28 czerwca 2016 13:58

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 563
Wysłane: 6 września 2017 20:49:05 przy kursie: 61,90 zł
KERNEL - analiza techniczna


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


W ciągu ostatnich 6 lat notowania spółki Kernel dostarczyły sporo emocji posiadaczom akcji. Najpierw bessa uszczupliła portfele inwestorów o przeszło 75 proc., by następnie ustąpić miejsce hossie, która z taką samą dynamiką odrobiła praktycznie całość wcześniejszych strat. I to właśnie podejście w okolice historycznego szczytu przyczyniło się do początku obserwowanej obecnie przeceny.

Korekta zniosła 38,2 proc. trzyletniej hossy i to właśnie ten poziom zniesienia część graczy postanowiła wykorzystać do wyprowadzenia kontry. Należy powiedzieć, że początek odreagowania wyglądał imponująco - na wykresie pojawiła sie luka hossy, powstaniu której towarzyszył rekordowy na przestrzeni ostatniego roku notowań słupek wolumenu. Można zatem zakładać, że popyt spróbuje powalczyć o więcej. Na razie odreagowanie utknęło na poziomie średnioterminowej wykładniczej, ale przebieg wskaźńików wyprzedzających sygnalizuje możliwość wydostania się z półrocznego kanału spadkowego. Gdyby to się powiodło, moglibyśmy liczyć na zwyżkę przynajmniej do poziomu 72 zł. Jest natomiast zbyt wcześnie, by mówić o szansach na konfrontację z tegorocznym szczytem.

Najbliższe wsparcie to strefa luki hossy 58,10-59,05 zł. Odchylenie wskaźnika Force Indeks w trakcie jej powstania sugeruje, że w tym przedziale cenowym kryje się mocne wsparcie. Kolejnym poziom wsparcia, prócz tegorocznych minimów, to 55,60 zł

Zbys07
Zbys07 PREMIUM
Dołączył: 2009-03-21
Wpisów: 20
Wysłane: 23 stycznia 2018 18:34:00 przy kursie: 51,00 zł
Analiza fundamentalna dokonana była ponad półtora roku temu, byłbym wdzięczny za aktualizację oceny spółki w oparciu o jej sprawozdania finansowe, a także plany i perspektywy przedstawiane przez jej zarząd.
TIA. Pozdr.
Z


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 776

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 776
Wysłane: 28 stycznia 2018 22:10:49 przy kursie: 53,00 zł
Wzrost biznesu na więdnących marżach – omówienie raportu Kernel Holding po 3 kw. 2017 r.

Ostatnie kwartały nie należą do najlepszych w wykonaniu spółki. Z jednej strony mamy spadające ceny oleju słonecznikowego z drugiej strukturalne zmiany na rynku i słabe uzyski z hektara.

Kernel działa na rynku przetwórstwa słonecznika, jest producentem rolnym, handluje i przechowuje zboża, a także jest operatorem portów. Ale najważniejsza dla wyników była, jest i będzie produkcja oleju słonecznikowego i od niej zacznę omówienie.

Jak widać na poniższym wykresie cena oleju słonecznikowego jest w trendzie spadkowym od dość długiego czasu. Średnia cena w III kw. roku kalendarzowego (czyli I kw. roku obrotowego spółki) była o 2 proc. niższa r/r. W samym Kernelu spadek cen był większy i wyniósł 6,5 proc. r/r.


kliknij, aby powiększyć


Dodatkowo na ukraińskim rynku przetwórców słonecznika powstają nowe moce wytwórcze, a ich przyrost jest większy niż przyrost produkcji ziarna słonecznika. W 2017 r. na rynek trafiły instalacje, które zwiększyły zainstalowane moce o 20 proc. do 17 mln ton, natomiast na Ukrainie zebrano tylko 15 mln ton. W związku z tym na rynku jest coraz większa konkurencja która wywiera presję na marże. Rentowność EBITDA spadła z poziomu 7 proc. w 1 kw. 2017 r. obrotowego do obecnych rekordowo niskich 5 proc. Choć przychody ze sprzedaży słonecznika wzrosły o 120 proc. r/r, to EBITDA jedynie o 59 proc. Duży wzrost przychodów i wolumenu to efekt nagromadzenia zapasów produktów gotowych w poprzednim kwartale i – na koniec roku obrotowego (czerwiec) spółka miała w oleju 220 mln USD, natomiast obecnie niecałe 90 mln USD.

Być może sytuację z niskimi marżami na rynku da się wykorzystać do akwizycji. Tym nie mniej spółka cały czas rozważa budowę kolejnej instalacji i zamierza zwiększyć moc 3,3 mln ton.
Podobnie sprawy się mają z olejem butelkowanym, choć w tym segmencie spółka poprawiła marże r/r. głównie na skutek wyższej sprzedaży eksportowej. Rentowność wyniosła 11,8 proc. względem 8,4 proc. przed rokiem. W sumie spółka na przetwórstwie oleju zrobiła 21 mln USD EBITDA czyli o 8,4 mln USD więcej r/r.

Niestety obserwujemy też spadek rentowności na działalności handlowej. Marża wyniosła tylko 1 proc. względem 2,2 proc. przed rokiem, a sama spółka pokazała w segmencie zaledwie 1,5 mln USD zysku EBITDA.


kliknij, aby powiększyć


Drugim najważniejszym segmentem dla spółki jest produkcja rolna. To ona bywała w latach poprzednich dostarczycielem wysokiej rentowności i wyników. Niestety na skutek niskiej wydajności (co związane było z pogodą) nie mamy wysokich przeszacowań wartości aktywów biologicznych. Spóła pokazała zaledwie 2,8 mln USD zysku z wyceny, a przed rokiem było to aż 33 mln USD. Z tego powodu EBITDA segmentu spadła z 78 mln USD do 16,5 mln USD. Prócz pogody na niską rentowność segmentu wpływ miała dokonana akwizycja i zwiększenie areału do 593 tys. ha z 385 tys. ha w 2017 r. Nowa ziemia potrzebuje nieco czasu na wdrożenie procesów operacyjnych przez spółkę i dojście do odpowiedniej wydajności z hektara.


kliknij, aby powiększyć


Na obecną chwilę krocząca EBITDA z 4 ostatnich kwartałów wynosi 293 mln USD, co przy długu netto wynoszącym 497 mln USD da nam EV/EBITDA na poziomie 6,1. Niby nie jest to wskaźnik wysoki, sama spółka twierdzi, że raczej jesteśmy już w koniunkturalnym dołku i marża z obecnych 42,8 USD/t dla oleju luzem i 128,2 USD/t dla oleju butelkowanego wzrośnie odpowiednio do 100 USD/t i 150 USD/t. Ale warto pamiętać o ryzyku i jego cenie. Nie bez przyczyny występuje znacząca różnica w oprocentowaniu długu pomiędzy Polską i Ukrainą. I ten koszt długu przekłada się na oczekiwaną stopę zwrotu.

Kernel chce rosnąć, a wzrost skali ma umożliwić Kernelowi w ciągu najbliższych 4 lat dojść do EBITDA na poziomie 500 mln USD. Według założeń capex ma wynieść w ciągu najbliższych 3 lat prawie 340 mln USD. Zwrot wydaje się bardzo atrakcyjny, pytanie tylko czy uda się spełnić założenia. Niestety na to pytanie nie umiem odpowiedzieć. Z pewnością powinny się poprawiać uzyski z hektra, a dodatkowo spółka będzie pracować na większym banku ziemi. Kluczem jest odbudowa marż na przetwórstwie oleju, a żeby to się stało albo rynek musi zacząć się konsolidować, albo znacząco zwiększyć produkcja słonecznika. Wydaje się, że to właśnie ten drugi aspekt ma większą szansę zaistnieć w rzeczywistości gdyż jak podaje Kernel to słonecznik był w tym sezonie najbardziej opłacalną rośliną do upraw.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 28 stycznia 2018 22:11

Kanner
Dołączył: 2018-11-30
Wpisów: 4
Wysłane: 13 marca 2019 08:57:39 przy kursie: 48,20 zł
Dzwoń, dzwoń, dzwoń dzwoneczku, mój stepowy skowroneczku – omówienie sprawozdania Kernel Holding po IV kw. 2018 r.
Uwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 12-03-2020 8:57:39.

Zamiast czekać, zamów abonament, a uzyskasz natychmiastowy dostęp do wszystkich treści i narzędzi serwisu.

(Liczba znaków: 27063)


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Edytowany: 7 maja 2019 19:07

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,665 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d