pixelg
CCC - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

CCC [CCC]

AKTUALNY KURS: 52,52 zł (+5,25%) 02-06-2020 09:58
Analityk Fundamentalny
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 406
Wysłane: 30 stycznia 2019 22:00:02 przy kursie: 175,50 zł
No a co ma główny właściciel mówić? ;) Ja oczywiście słucham co mówi, ale i tak patrzę na cyfry. A tam sprzedaż na m2 w Polsce spada, sprzedaż LFL +2,2 proc. przy tak pędzącej gospodarce to szału ie ma. Gdy dodatkowo dodamy dynamikę wynagrodzeń porównywalną z dynamiką sprzedaży detalicznej to też nie widać tych oszczędności na pracownikach. Powtórzę moją tezę: jeśli sklep zarabia to zamknięcie jednego dnia sprzedaży w tygodniu obniży mu wartościową marżę brutto , ponieważ sprzedaż spadnie (odrobi się pewno część w pozostałe dni tygodnia - spółki nie prezentują takich danych, ale ich zespoły kontrolingowe są to w stanie w miarę rozsądnie oszacować) a koszty również spadną ale mniej, ponieważ część z nich jest stała (a część wynagrodzeń też taka jest).

Żeby było jasne - nie posiadam akcji CCC, jestem w w miarę obiektywny do spółki, byłem w siedzibie i widziałem magazyn automatyczny (pełen szacun) i życzę im jak najlepiej. Ale przy kosztach i wpływie niedziel pozostanę, przynajmniej na razie, przy swoim zdaniu :)
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 30 stycznia 2019 23:40:18 przy kursie: 175,50 zł
Już nie chce wnikać że właściciel CCC będzie się zachwycać nad firmą czy nie. Z punktu widzenia mojego, czy sklepy są zamknięte w jeden dzień mniej czy więcej czy nie i tak do galerii sklepowe trzeba iść. Buty to nie ziemniaki tego nie kupuje się co dzień. Nie ma sensu się o to spierać.

Przypomniało mi się jeszcze że ich głównym celem był i jest rynek niemiecki, jeśli tam nie wejdą porządnie to firma zatrzymuje się w miejscu. Stąd sądzę chęci na ginorossi, potrzebują lepszej jakościowo marki. To co oferują to trwałość ziemniaka ;)

lesgs
lesgs PREMIUM
Dołączył: 2012-07-19
Wpisów: 780
Wysłane: 31 stycznia 2019 00:29:23 przy kursie: 175,50 zł
Nie zgadzam się z tobą w sprawie niedziel. Tam gdzie niedziele nie są istotne nie sprzedaje się towarów od dawna (np. samochody, droga biżuteria, itp.). Po to są sklepy w centrach handlowych, by sprzedawać tam towary popularne i masowe. Jeżeli zabierzesz niedziele to spowodujesz, że kupujący buty będą mieli mniej czasu na każdy pojedynczy zakup. Wtedy w zwykłych warunkach sprzedaży (bez wrabiania klienta) szybciej podejmowane decyzje będą w skali masowej generalnie uproszczone, a więc skierowane na mniej wymagające produkty. Takie produkty generalnie mają niższą marżę. Mniej czasu na zastanawianie się zmniejszy sprzedaż towarów droższych, wysokomarżowych, nad kupnem których klient musi się trochę zastanowić i powybredzać. To tylko przykład, ale zmian w nawykach konsumenckich może być znacznie więcej. Najbardziej powinni to odczuć sprzedawcy produktów markowych i z górnej półki. Np. elektronika wysokiej jakości (Bose, Denon, inni) albo taki Mont Blanc. Takie sklepy w galeriach powinny się wkrótce zwinąć, co nie znaczy, że ich sprzedaż padnie, ale tylko to, że bardziej opłacalne staną się inne kanały handlowe.

Sprzedawcy masówki (np. CCC) będą skazani na Galerie (a przyszłym życiu zapewne i na Galery) i zmuszeni do zredukowania sprzedaży produktów wysokomarżowych. Przy niewielkiej zmianie kosztów stałych zyski powinny spadać. To proces, a jego skutki zobaczymy tak może za rok.


Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 31 stycznia 2019 22:19:41 przy kursie: 178,80 zł
@lesgs to jest interesujące co piszesz. Tylko czy buty są tym dobrem nad którym ludzie się teraz rozwodzą? Dobre buty kosztują nawet poniżej 300zł. Pamiętam jak takie same buty kosztowały 300zł ale 20 lat temu. Czemu to piszę. Bo dobre buty przestały być dobrem drogim, stały się masowe. Pensje poszły do góry a ceny butów dreptały w miejscu.

A dziś mamy przedłużenie wezwania do 15 lutego. Bo UOKiK nie chce dać bezwarunkowej zgody na przejęcie. Zdaje się że oni mogą to przedłużać max do 26 kwietnia. Szkoda że nie podano powodu dlaczego tak się dzieje. Była jakakolwiek odpowiedź ze strony UOKiK?

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 15 lutego 2019 21:25:02 przy kursie: 173,50 zł
No to sam odpowiem: UOKIK zgodę wydał, a CCC akcje chce.

stooq.pl/n/?f=1275415&sear...

Powyższy wpis trochę enigmatyczny, nie podali ile tych papierków zebrali.

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 20 lutego 2019 22:40:40 przy kursie: 179,00 zł
CCC nabyło akcje Gino Rossi

stooq.pl/n/?f=1275982&sear...

Przekroczyli 66%, minimalnie. Teraz muszą albo zejść poniżej 66% albo w ciągu 3 miesięcy zrobić kolejne wezwanie. Deklarowali się przed pierwszym wezwaniem z zamiarem ściągnięcia spółki z giełdy i taką też przyszłość widzę.

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 21 lutego 2019 22:15:50 przy kursie: 183,00 zł
Wygląda na to że się nie myliłem. Chociaż zakładałem że zrobią drugie wezwanie. O podwyższeniu ceny nie ma mowy.

infostrefa.com/infostrefa/pl/w...

Jeżeli zrobią emisję 130 mln akcji to po ich objęciu będą mieli coś około 90,5% całości. Czyli będzie przymusowy wykup po cenie 0,55zł.
Chcą zmniejszyć wartość nominalną z 1zł do 50 groszy. Zdaje się że to jest po to żeby móc z kapitału zakładowego spłacić zobowiązania.


NWZ 20 marca

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 22 lutego 2019 16:23:10 przy kursie: 180,60 zł
Pytanie do AntyTeresythumbright

Czy w przypadku gino rossi cena wyniesie 0,55zł za sztukę bo nie może być niższa niż to co skupujący oferował w wezwaniu (ostatnie 12miesięcy) czy będzie płacił średnią cenę z 3 lub 6 ostatnich miesięcy?

piotrsobien
Dołączył: 2017-11-21
Wpisów: 212
Wysłane: 23 lutego 2019 15:18:30 przy kursie: 180,60 zł
Kakarotto napisał(a):
(...) Deklarowali się przed pierwszym wezwaniem z zamiarem ściągnięcia spółki z giełdy i taką też przyszłość widzę.

Gino ściągną, wpuszczą eobuwie.

No właśnie, wiadomo coś więcej o tym debiucie? Pod koniec zeszłego roku pojawiła się informacja o rozpoczęciu działań przygotowawczych do IPO i na tym się skończyło.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 083
Wysłane: 24 lutego 2019 18:27:52 przy kursie: 180,60 zł
Kakarotto napisał(a):
Pytanie do AntyTeresythumbright

Czy w przypadku gino rossi cena wyniesie 0,55zł za sztukę bo nie może być niższa niż to co skupujący oferował w wezwaniu (ostatnie 12miesięcy) czy będzie płacił średnią cenę z 3 lub 6 ostatnich miesięcy?

Cena w wezwaniu nie może być niższa niż najwyższa zapłacona cena za akcje spółki w ciągu 12 miesięcy poprzedzających wezwanie.


piotrsobien
Dołączył: 2017-11-21
Wpisów: 212
Wysłane: 28 lutego 2019 22:02:53 przy kursie: 183,50 zł
parkiet.com napisał(a):
Dariusz Miłek odchodzi z zarządu CCC

Źródło: www.parkiet.com/Ludzie-rynku/3...

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 6 354
Wysłane: 12 marca 2019 09:43:47 przy kursie: 191,80 zł
CCC - analiza techniczna na życzenie


W poprzedniej analizie technicznej zwracałem uwagę, że powrót do wzrostów byłby możliwy dopiero po wybiciu górnego pułapu kanału spadkowego. Notowania i owszem, wydostały się z obszaru kanału, ale bez większego entuzjazmu. W tej sytuacji nie należy bezkrytycznie polegać na samym fakcie wybicia i mierzyć potencjał zwyżki w oparciu o wysokość kanału, tylko czekać na naruszenie sekwencji opadających szczytów.
Na wskaźnikach technicznych obowiązują zalecenia kupna, od kilku miesięcy widać umiarkowany powrót kapitału na walor.

kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 6 354
Wysłane: 8 kwietnia 2019 11:30:04 przy kursie: 234,20 zł
CCC - analiza techniczna na życzenie


Notowania naruszyły sekwencję opadających szczytów w wybornym stylu. Na wykresie pojawiła się luka hossy, powstaniu której towarzyszył skok wskaźnika Force Index. Oznacza to, że podaży trudno będzie ją domknąć i ta strefa stanowić będzie solidne wsparcie.
Obecnie obserwujemy korektę wybicia - świadczy o tym chociażby malejący wolumen. Patrząc na zachowanie wskaźnika ADX możemy oczekiwać kontynuacji wzrostów i przynajmniej testu poziomu 253,80 zł. Wybicie oporu tego poziomu pozwoli na rozwinięcie odreagowania przynajmniej do poziomu 276,60 zł.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Tomasz Nawrocki
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 714
Wysłane: 25 kwietnia 2019 06:38:39 przy kursie: 223,00 zł
Mała rewolucja pt. MSSF-16 – omówienie wyników i sytuacji finansowej CCC po 4kw 2018 roku

Na wstępie analizy wyników i sytuacji finansowej Grupy CCC dotyczącej 2018 roku zaznaczyć należy istotny wpływ wcześniejszej aplikacji MSSF-16 dot. wykazywania umów leasingowych (zwłaszcza dotyczy to bilansu), który formalnie zaczyna obowiązywać od początku 2019 roku. Szczegółowo kwestie te porusza artykuł na portalu bankier: www.bankier.pl/wiadomosc/MSSF-...

Dodatkowo na wynikach Grupy negatywnie odbiły się kwestie pogodowe, w tym zwłaszcza w sezonach wejścia nowych kolekcji (1kw i 3kw), ograniczenia związane z handlem w niedziele na największym dla Grupy rynku polskim oraz kwestie rozwojowe w zakresie podmiotowym, geograficznym i produktowym.

Zmiany w zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Biorąc pod uwagę zmiany na poszczególnych poziomach skonsolidowanego rachunku zysków i strat Grupy CCC można stwierdzić, że ostatnie trzy miesiące 2018 r., podobnie zresztą jak cały wspomniany rok, okazały się dla niej niezbyt łaskawe pod względem wynikowym. Co prawda w ujęciu r/r Grupa odnotowała solidny dwucyfrowy wzrost przychodów i zysku brutto na sprzedaży (odpowiednio o 31 proc. i 29 proc.), lecz z uwagi na jeszcze wyższe tempo wzrostu kosztów własnych sprzedaży marża brutto okazała się nieco niższa (50 proc. wobec 50,9 proc. przed rokiem), a na dalszych poziomach wynikowych odnotowano r/r regres zysków. Duże spustoszenie wystąpiło zwłaszcza na poziomie wyniku netto na sprzedaży za sprawą gigantycznego wzrostu amortyzacji (+503 proc., z 28 do 167 mln zł), co z jednej strony należy wiązać z aplikacją standardu MSSF 16 dot. ujawniania umów leasingowych (choć tu w odwrotnym kierunku dokonała się zmiana dot. kosztów najmu), a z drugiej z rozrostem powierzchni sprzedaży (w tym m.in. poprzez przejęcia). Poza amortyzacją, głównie z uwagi na wspomniany wyżej rozwój sieci sprzedaży, wyraźnie w górę poszły również inne kategorie kosztowe, w tym m.in. wynagrodzenia (+37 proc.) i usługi obce (+62 proc.). W rezultacie na poziomie wyniku netto na sprzedaży Grupa odnotowała spadek zysku o 16 proc., który następnie za sprawą przychodów wobec kosztów netto przed rokiem (25,5 wobec -13,4 mln zł; głównie z uwagi na zysk ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych) udało się ograniczyć na poziomie operacyjnym do spadku o symboliczny 1 proc. Ostatecznie w przypadku końcowych poziomów wynikowych najpierw odnotowano lekkie zwiększenie regresu na poziomie wyniku brutto do -4 proc. (efekt wyższych r/r kosztów finansowych netto – 33,4 wobec 25,8 mln zł), by po uwzględnieniu księgowań podatkowych zejść na poziomie wyniku netto z działalności kontynuowanej do -2 proc. (efekt niższej r/r efektywnej stopy podatkowej).

W ujęciu za 12m zmiany na poszczególnych poziomach wynikowych rachunku zysków i strat Grupy miały podobny charakter do ujęcia kwartalnego, lecz cechowały się generalnie mniej korzystną skalą. Skonsolidowane przychody wzrosły o 20 proc., zysk brutto na sprzedaży o 18 proc. (a więc w ujęciu rocznym również odnotowano pogorszenie marży brutto), a na dalszych poziomach wynikowych wykazano już dwucyfrowe regresy zysków. W przypadku wyniku netto na sprzedaży wyniósł on -47 proc., w przypadku wyniku operacyjnego -20 proc., w przypadku wyniku brutto -36 proc., a wyniku netto z działalności kontynuowanej -38 proc..

Tu warto odnotować, że Grupa zdecydowała się zakończyć projekt pt. CCC Germany (o jego dalszych losach jeszcze będzie niżej) i w rachunku wyników został on uwzględniony jako działalność zaniechana, która w 2018 r. wygenerowała 166,8 mln zł straty, a w roku odniesienia tj. 2017 59,9 mln zł straty.

Mówiąc o wynikach Grupy warto również zwrócić uwagę na istotny wzrost r/r EBITD-y (dotyczy to zarówno 4kw jak i całego 2018r), na co oczywiście wpływ miały zwiększone odpisy amortyzacyjne. Od strony wartościowej sytuację wynikową Grupy CCC zobrazowano na wykresach poniżej (jednostka – tys. zł).


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia rachunku segmentowego (wykresy poniżej, jednostka – tys. zł oraz %) można stwierdzić, że w obu rozpatrywanych okresach względnie pozytywnie mówić można o zmianach wynikowych jedynie w odniesieniu do działalności detalicznej na rynku UE Europy Środkowo-Wschodniej oraz e-commerce, gdzie odnotowano wzrosty przychodów i zysków przy jednoczesnej stabilizacji marż. W pozostałych segmentach było już z tym gorzej. Na tzw. pozostałych rynkach Grupa wykazała wyższą sprzedaż i wyniki brutto, ale po uwzględnieniu kosztów sprzedaży nie było już tak „różowo”, a marże zniżkowały. W ramach największego segmentu dot. rynku polskiego odnotowano zbliżone r/r przychody, lecz słabiej wypadły wyniki i marże. Na rynku UE Europy Zachodniej (państwa niemieckojęzyczne), z uwagi na problemy z osiągnięciem zysków, zdecydowano się zmienić charakter obecności i sprzedano udziały w CCC Germany, jednocześnie obejmując na tamtym rynku udziały w HR Group (właściciel jednej z najbardziej rozpoznawalnych w Niemczech marek obuwniczych – RENO). Wyraźniejszą poprawę marż odnotowano jedynie w odniesieniu do działalności hurtowej, lecz przy dość wyraźnym ograniczeniu i tak niedużych przychodów realizowanych w tym segmencie.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Wspomnianej już wyżej poprawie przychodów towarzyszył również dalszy rozwój sieci sprzedaży Grupy (wykres poniżej) – liczba placówek ogółem wzrosła r/r z 925 do 1125, a powierzchnia sprzedaży z 535,8 do 660,3 tys. m2. Trzeba przy tym zarazem wziąć pod uwagę, że decydująca część tego przyrostu dokonała się w pierwszej połowie 2018r. (tu na uwagę zasługuje przejęcie marki Karl Vogele w Szwajcarii – 197 sklepów i 83 tys. m2 powierzchni sprzedaży) oraz fakt, że dotychczas budowana sieć CCC Germany została przesunięta do działalności zaniechanej (tak więc wartości odniesienia – zarówno pod względem liczby sklepów jak i powierzchni sprzedaży – powinny być teoretycznie trochę niższe).


kliknij, aby powiększyć


Z drugiej jednak strony należy odnotować, że w ostatnim czasie Grupa miała problem z efektywnością sieci sprzedaży – zarówno przychody jak i zysk brutto na sprzedaży w przeliczeniu na m2 powierzchni sprzedaży cechowała tendencja spadkowa (wykres poniżej). Dopiero w ostatnim kwartale 2018r. udało się ją przełamać, a wyniki sprzedażowe Grupy w 1kw 2019r. wskazują, że są szanse na kontynuację odbudowy w tym obszarze (wzrost łącznych przychodów o 57 proc. przy wzroście powierzchni sprzedaży o 37 proc.; przy czym należy tu mieć na uwadze niską bazę odniesienia).


kliknij, aby powiększyć


Z punktu widzenia ogólnych tendencji rozwojowych w ujęciu narastającym za 12m (wykresy poniżej; jednostki kolejno – tys. zł oraz %) można stwierdzić powrót do bardziej dynamicznego wzrostu przychodów i zysku brutto na sprzedaży, czemu jednakże nie towarzyszą podobne zmiany pozostałych wielkości wynikowych i generalnie wskaźników rentowności (wyjątek stanowi EBITDA). Wytłumaczeniem tego stanu rzeczy z jednej strony jest wzrost kosztów działalności podstawowej wynikający z rozwoju sieci, co z kolei negatywnie odbiło się na kolejnych poziomach wynikowych rachunku zysku i strat poniżej wyniku brutto na sprzedaży, a z drugiej systematycznie rosnący udział w sprzedaży ogółem kanału e-commerce, który cechuje się generalnie niższą marżowością.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Jeśli chodzi o perspektywy wynikowe Grupy w kolejnych okresach sprawozdawczych to z komentarza zarządu do sprawozdania finansowego i prezentacji wynikowej bije optymizm. Wiąże się on głównie z oczekiwaniami optymalizacji funkcjonowania Grupy CCC, w tym poprawy w zakresie marżowości, po okresie 2018 roku, który można powiedzieć poświęcono na przestawienie Grupy na nowe tory. Za sprawą dokonanych akwizycji (Adler International/Polska, Shoe Express/Rumunia, DeeZee/Polska, Vogele Shoes/Szwajcaria, Gino Rossi/Polska) Grupa rozwinęła się pod względem produktowym (marki premium) i geograficznym (Szwajcaria), a także otworzyła się na nowych klientów (młode pokolenie, czy też klienci bardziej zamożni). Dodatkowo (to już bardziej wydarzenia z przełomu roku 2018/2019) w związku z problemami wypracowania zadowalających wyników zdecydowano o zakończeniu projektu pt. CCC Germany, sprzedając go HR Group (właścicielowi jednej z bardziej rozpoznawalnych w Niemczech marek obuwniczych - Reno) i jednocześnie obejmując w niej udziały (póki co mniejszościowe). Po uporządkowaniu obecności Grupy na rynkach niemieckojęzycznych (tzw. DACH) w dalszej kolejności rozwój ma być skierowany na kraje Bliskiego Wschodu. Grupa podtrzymuje jednocześnie swój plan wzrostu powierzchni sprzedaży o 100 tys. m2/rok. Jak więc widać Grupa CCC robi się coraz bardziej międzynarodowa, co zarazem koresponduje z większym zaangażowaniem w grupę kolarską CCC, która od bieżącego sezonu po przejęciu BMC Racing będzie startowała w najbardziej prestiżowej klasie wyścigów kolarskich na świecie – Pro Tour (w tym m.in. Giro d’Italia, Tour de France, czy Vuelta a Espana). W kontekście rozwoju Grupy warto również odnotować wprowadzenie pewnych nowinek technologicznych w postaci skanerów stóp esize.me, które są w stanie wykonać dokładny model 3D stóp i dzięki temu zarekomendować klientowi właściwy rozmiar dla dowolnej marki, czy typu obuwia.

Optymizm i oczekiwania to jedno, ale jednocześnie trzeba pamiętać również o pewnych ryzykach, które mogą pokrzyżować mocarstwowe plany CCC. Przede wszystkim to standardowo kwestie pogodowe, które, przy najmniej jeśli chodzi o początek 2019 r., póki co bardziej sprzyjają wynikom sprzedażowym Grupy niż je ograniczają. Kolejna kwestia to zaostrzenie ograniczeń handlu w niedziele (3 niedziele w miesiącu niehandlowe). Następnie kurs walutowy USD/PLN i EUR/PLN, który obecnie jest na znacznie wyższym poziomie w ujęciu r/r, co może negatywnie rzutować na marże (Grupa CCC jest importerem netto). Jednocześnie jednak, bardziej dynamiczny rozwój poza rynkiem krajowym w sposób naturalny będzie ograniczał ten rodzaj ryzyka. I wreszcie kwestia osłabienia koniunktury gospodarczej, w tym zwłaszcza konsumpcji, co od pewnego czasu jest sygnalizowane pogarszającymi się odczytami PMI. Poza wymienionymi czynnikami ryzyka warto również mieć na uwadze temat nakładów na grupę kolarską CCC, która po awansie do kategorii Pro Teams, z pewnością odbije się na kosztach Grupy CCC.

Jeśli chodzi o kwartalne sprawozdanie z przepływów pieniężnych Grupy CCC to na poziomie salda ogólnego odnotowano tu 99,8 mln zł odpływu gotówki wobec dopływu 409,6 mln zł przed rokiem (wykres poniżej po lewej, jednostka – tys. zł), co w głównej mierze wynikło ze zdecydowanie większych inwestycyjnych wydatków netto (-243,8 wobec -84,5 mln zł; rozwój organiczny sieci sprzedaży + przejęcia) oraz wydatków wobec wpływów przed rokiem w obszarze działalności finansowej (-354,4 wobec 180,5 mln zł; głównie efekt ujawnienia leasingu). W ramach samej działalności operacyjnej Grupa pochwaliła się większą kwotą wygenerowanej gotówki (498,4 wobec 313,6 mln zł), przy czym w znacznym zakresie był to efekt wyższej amortyzacji (sama nadwyżka finansowa netto również wzrosła – 371,7 wobec 231,4 mln zł).

Z perspektywy ujęcia narastającego za 12 miesięcy (wykres poniżej po prawej, jednostka – tys. zł) przedstawione przepływy kwartalne przełożyły się co prawda na znaczne pogorszenie na poziomie ogólnego salda gotówkowego (przejście z plusa na minus), lecz jednocześnie należy odnotować dynamizację poprawy w obszarze operacyjnym, przy trwałej, i ostatnio rosnącej, zdolności do generowania nadwyżki finansowej netto. W rozpatrywanym okresie Grupa mocno przycisnęła z nakładami inwestycyjnymi (rozwój sieci sprzedaży + akwizycje) co znalazło swój wyraz w znacznie wyższych aniżeli wcześniej ujemnych przepływach inwestycyjnych. Poza tym trzeba mieć na uwadze, że lepsza w poprzednich okresach sprawozdawczych sytuacja Grupy na poziomie ogólnego salda gotówkowego wynikała również z dodatnich przepływów finansowych (w tym zwłaszcza za sprawą przeprowadzonej emisji akcji), co obecnie nie ma już miejsca (poza standardową obsługą długu doszła kwestia wykazania całości płatności leasingowych – efekt wdrożenia MSSF 16).


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Ocena sytuacji finansowej
W relacji do końca poprzedniego okresu sprawozdawczego Grupa odnotowała symboliczny spadek sumy bilansowej (-1 proc.), co w przypadku aktywów wiązało się ze spadkiem wartości aktywów trwałych o 9 proc. (głównie w zakresie prawa do użytkowania aktywów z tytułu leasingu) oraz wzrostem wartości aktywów obrotowych o 10 proc. (zmiana trochę sztuczna bo głównie za sprawą aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży – CCC Germany), a w odniesieniu do pasywów ze zwiększeniem kapitału własnego o 2 proc. i zmniejszeniem poziomu zadłużenia ogółem o 1 proc. (dług krótkoterminowy, za sprawą części handlowej, wzrósł o 11 proc., a długoterminowy spadł o 11 proc.; zadłużenie oprocentowane zmniejszyło się przy tym o 17 proc. i na koniec okresu stanowiło ok. 52 proc. zadłużenia ogółem).

Przedstawione zmiany wielkości bilansowych nie przełożyły się znacząco na strukturę kapitałowo-majątkową Grupy, gdzie utrzymano lekko nadwyżkowe pokrycie aktywów trwałych kapitałem stałym, jednakże przy decydującym udziale zobowiązań długoterminowych (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Strategia finansowa Grupy CCC uległa w ostatnim czasie zaostrzeniu co odbiło się na wyraźnym pogorszeniu różnych relacji dot. płynności i zadłużenia, a także serwisowego ratingu bazującego na modelu Altmana, który zjechał z poziomów AA do B. Zjazd ten był głównie efektem znacznego przyrostu sumy bilansowej (głównie efekt MSSF 16), za którą nie poszły proporcjonalne zmiany w zakresie kapitału obrotowego (permanentny deficyt) oraz wyniku operacyjnego. Dodatkowo na przestrzeni ostatnich kwartałów Grupie mocno skoczył poziom zadłużenia (z 65 proc. na 83 proc. aktywów ogółem), przy jednoczesnym utrzymaniu znacznego udziału zobowiązań oprocentowanych (52 proc. ogółu zobowiązań). Optymizmem nie napawają również relacje długu netto do EBIT i EBITDA, w tym zwłaszcza ta pierwsza na poziomie blisko 7! (w przypadku EBITDA jest już dużo lepiej – 2,6 – ale to tylko efekt zwiększonej amortyzacji). Z punktu widzenia płynności też szału nie ma. Jak zauważono już wcześniej struktura kapitału obrotowego jest negatywna (deficyt względem bieżących potrzeb, co wymusza finansowanie krótkoterminowym kapitałem oprocentowanym), pokrycie zobowiązań bieżących aktywami obrotowymi jedynie lekko nadwyżkowe (dodatkowo podrasowane uwzględnieniem aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży), a przepływami operacyjnymi sięga nieco ponad 30%.

Szczegóły dot. wskaźników finansowych można znaleźć pod linkiem: www.stockwatch.pl/gpw/ccc,wykr...

Ocena sytuacji rynkowej
Pod względem serwisowych automatów niejako standardowo w przypadku Grupy CCC mamy znaczące przewartościowanie jej akcji na GPW. Dotyczy to wszystkich trzech wyodrębnianych w serwisie grup metod wyceny. Warto przy tym odnotować, że z punktu widzenia wyceny rentą wieczystą na bazie zysku powtarzalnego i przy założonym koszcie kapitału 10 proc. nawet bez oczyszczenia o zdarzenia jednorazowe otrzymujemy wynik bardzo odbiegający od bieżących notowań (54 wobec 233 zł; po oczyszczeniu – m.in. zysk z okazjonalnego nabycia - wycena ta byłaby blisko połowę mniejsza). Obecne notowania na poziomie 233 zł odpowiadają w wycenie rentą wieczystą rocznemu zyskowi Grupy na poziomie blisko 1 mld zł (obecnie jest to nieco ponad 200 mln zł, a po oczyszczeniu ze zdarzeń jednorazowych ok 100 mln zł). Przyjmując, że Grupa rosłaby nadal średnio ok. 20 proc. rocznie (przychody i wynik brutto na sprzedaży) i udałoby się ustabilizować pozostałe obszary tak, żeby te 20 proc. dowieźć do końcowego wyniku netto, to można powiedzieć, że obecna wycena dyskontuje wyniki Grupy na ok 8 lat do przodu. Jak więc widać na rynku jest spory optymizm, jeśli chodzi o ocenę perspektyw wzrostu Grupy CCC. Kolejne okresy sprawozdawcze pokażą na ile uzasadniony. Z drugiej strony, nie odbierając szans Grupie CCC na realizację pozytywnego scenariusza, trzeba mieć na uwadze, że jest to już całkowicie inny podmiot niż jeszcze rok temu (doszła marka premium i ekspansja zagraniczna poprzez przejęcie/inwestycje w marki zagraniczne).

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/ccc,wykr... oraz... wycen www.stockwatch.pl/gpw/ccc,wykr...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2.... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Powyższa treść przez 365 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 7 maja 2019 19:02

mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 092
Wysłane: 8 maja 2019 09:51:22 przy kursie: 190,00 zł
ostatnio CCC lata jak jakaś mała spekulacyjna spółka.

Pokazali szacunki i nie zachwycili. Do tego w ostatnim czasie przejmowali mniejsze spółki(szwajcaria), marki. Gino tym samym uratowali przed upadkiem. Tylko aby go uzdrowić potrzeba czasu, gotówki(zadłużenie). Pytanie czy niedzielny handel i przejście do netu przez klientów w dalszym ciągu nie uderzy w wyniki spółki.

addison
Dołączył: 2009-01-06
Wpisów: 1 918
Wysłane: 16 maja 2019 13:06:06 przy kursie: 165,40 zł
do tego pogoda w maju i sprzedaż leży o czym prezes wspomniał dzisiaj. Spółka tym samym kończy z raportowaniem sprzedaży co miesiąc od IV kw.

papier tanieje i już mało kto pamięta o ostatniej emisji.
Edytowany: 16 maja 2019 13:19

h3rlitz
Dołączył: 2019-03-11
Wpisów: 226
Wysłane: 16 maja 2019 13:08:56 przy kursie: 165,40 zł
A dzisiaj jeszcze wyrok sądu odnośnie podatku od detalistów. Whistle

knypsio
Dołączył: 2019-02-14
Wpisów: 6
Wysłane: 16 maja 2019 14:07:12 przy kursie: 165,40 zł
Spółka ostatnimi czasy zachowuje się strasznie niepewnie. Jak myślicie, uciekać, czy czekać? Kupiłem akcje po 177,60.

h3rlitz
Dołączył: 2019-03-11
Wpisów: 226
Wysłane: 16 maja 2019 14:12:25 przy kursie: 165,40 zł
Ostatnie wsparcie na 165. Jak polegnie to płyniemy Whistle

Kakarotto
Dołączył: 2013-05-08
Wpisów: 819
Wysłane: 20 maja 2019 17:08:27 przy kursie: 159,70 zł
Jest jeszcze wsparcie na okolicach 150zł.
Polecam rzucić okiem na wykres w skali miesiąca, świeca z kwietnia zbliżona jest do spadającej gwiazdy. Piszę zbliżona bo powinna pojawić się na koniec trendu wzrostowego, tutaj pojawiała się na wyskoku w trendzie spadkowym.

CCC nakupowało mniejszych spółek, teraz będzie długi czas łączenia i przywracania niektórym spółkom zdolności zarabiania. Medal dla tego który uchwyci moment zwrotny. thumbright

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,807 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +106,13% +21 225,20 zł 41 225,20 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d