CLNPHARMA - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6

CLNPHARMA [CLN]

AKTUALNY KURS: 40,80 zł (-0,49%) 23-08-2019 17:00
sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 454
Wysłane: 28 listopada 2017 22:17:59 przy kursie: 30,99 zł
Celon Pharma rozpoczyna program kliniczny dla esketaminy w leczeniu depresji lekoopornej

Cytat:
Celon Pharma otrzymała zgodę na rozpoczęcie programu klinicznego, który obejmie w I fazie kilkudziesięciu zdrowych ochotników. Badanie będzie miało na celu weryfikację właściwości farmakokinetycznych enancjomeru s-ketaminy, a także ustalenie efektywnej dawki, która zostanie podana pacjentom w kolejnej fazie programu klinicznego.


wiadomosci.stockwatch.pl/celon...

Salak
Salak PREMIUM
Dołączył: 2012-10-31
Wpisów: 542
Wysłane: 29 listopada 2017 09:05:11 przy kursie: 31,50 zł
z ta czescia fazy klinicznej powinni przejsc jak burza - chetnych " kilkudziesięciu zdrowych ochotników" do wyprobowania ketaminy (i byc za to oplaconym) mozna zrekrutowac w jeden dzien blackeye

jurror
Dołączył: 2015-06-06
Wpisów: 650
Wysłane: 1 grudnia 2017 09:41:44 przy kursie: 30,50 zł
Kolejny krok w kierunku zwiększenia w przyszłości przychodów ze sprzedaży leku salmex. Rynek skandynawski jest pod względem sprzedawanych inhalatorów , leku referencyjnego ( w tym i generyków) 2 razy większy niż rynek polski.

celonpharma.com/raport-biezacy...




_olo_
Dołączył: 2014-05-08
Wpisów: 370
Wysłane: 1 grudnia 2017 10:35:12 przy kursie: 30,50 zł
Mam pomysł dla nich na reklamę Salmex-u (lek na astmę) powinni sponsorować norweska reprezentację w sportach zimowych, bo tam prawie sami astmatycy.thumbright

sport.tvn24.pl/sporty-zimowe,1...

Cytat:
Norwegia policzyła. Medale zdobywają dla niej przeważnie astmatycy


Tylko chyba muszą to zarejestrować w jakiejś sportowej agencji antydopingowej (WADA) + może w tym przypadku FIS.
Edytowany: 1 grudnia 2017 10:39

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 2 stycznia 2018 19:18:39 przy kursie: 35,80 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie [aktualizacja]


Kuracja Salmexem przydałaby się notowaniom Celon Pharmy, które cierpią na przewlekły brak trendu. Ostatnie 9 miesięcy notowań można już ubrać w niezauważalnie opadający kanał, wytyczony po cenach zamknięcia (czerwony cień na wykresie). Popyt skutecznie wybronił wsparcie, wynikające z cienia świecy z 16 listopada, co wraz z pozytywną dywergencją na oscylatorach posłużyło za podstawę do kolejnego krótkoterminowego impulsu wzrostowego wewnątrz kanału. Z długoterminowej perspektywy nie doszło do żadnych znaczących zmian. Teraz pozostaje jedynie bierna obserwacja zachowanie kursu względem górnego pułapu kanału, wybicie z którego pozwoliłoby na zakończenie letargu.
Poziomy oporów i wsparć w odpowiednich kolorach widać na osi wartości.

kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Wojetek
Wojetek PREMIUM
Dołączył: 2011-08-17
Wpisów: 3 202
Wysłane: 6 lutego 2018 18:11:52 przy kursie: 31,75 zł

wykres tygodniowy

kliknij, aby powiększyć


Od ostatniej analizy krewy, w przypadku CLN wiele się nie zmieniło. Kurs odpadł od średniej 30 tygodniowej i przeszedł do spadków. Ich zakończenie powyżej dolnego ograniczenia konsolidacji tj. 28 zł daje nadzieję na powrót do wzrostów i próbę ataku na linię bessy jak i opór jakim jest ostatni szczyt na 36 zł. Do rozpoczęcia nowego trendu wzrostowego potrzebne będą zdecydowanie wyższe wolumeny niż na ostatnich świecach, zwłaszcza że poprzednia próba wyjścia na nowe maksima mimo niezłego obrotu (oznaczona świeca na czerwono), bardzo szybko zakończyła się fiaskiem. RSI ciągle jest w trendzie spadkowym, wybicie na nim nowego szczytu (powyżej 60) również powinno być zwiastunem powrotu do wzrostów. Póki co jednak sytuacja na kursie pozostaje nierozstrzygnięta.

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Mój autorski portfel "Cztery Fazy Rynku" - cotygodniowe biuletyny, analizy techniczne i specjalne forum dla subskrybentów.

Zainteresowany ?

->>>INFO<<<-
->>>SUBSKRYPCJA<<<-

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 454
Wysłane: 19 marca 2018 18:11:53 przy kursie: 30,20 zł
Ważny krok dla spółki. Zakończenie badań przedklinicznych przybliża CLN do komercjalizacji projektu.

Cytat:
Biotechnologiczna spółka złożyła do Urzędu Rejestracji Produktów Leczniczych Wyrobów Medycznych i Produktów Biobójczych wniosek o zgodę na rozpoczęcie badań klinicznych dla leku opartego o inhibitor kinaz FGFR w terapii nowotworów.


wiadomosci.stockwatch.pl/celon...

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 5 kwietnia 2018 19:57:42 przy kursie: 29,65 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie


Od poprzedniej analizy technicznej na wykresie Celon Pharmy nie doszło do istotnych rozstrzygnięć. Kurs akcji nadal porusza się w obszarze wyznaczonym przez linię spadków i strefę wsparcia. I na dobrą sprawę nie ma co liczyć na ożywienie, dopóki nie dojdzie do wybicia z zaznaczonego obszaru.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

_JaTo_
Dołączył: 2018-05-17
Wpisów: 1
Wysłane: 17 maja 2018 18:52:08 przy kursie: 29,55 zł
A takie tam ciekawostki ze sprawozdań finansowych

Wygląda na to, że produkcja eksportowa zaczęła się rozkręcać na dobre


kliknij, aby powiększyć


Salmex w PL startował w 2013r, refundacje z NFZ dostał jak dobrze pamiętam 1 marca 2013r.
Lata 2014-2015 to szybki wzrost sprzedaży i w 2015 roku ustabilizowanie jej na obecnym poziomie, także lata 2015 - do dziś sprzedaż w PL jest mniej więcej na podobnym poziomie. Dane w tabeli pokazują produkcje w toku i produkty gotowe oraz zsumowane ich wartości, w latach 15-17 widać ustabilizowanie produkcji z lekką tendencją spadkową spowodowaną uruchomieniem eksportu i jednorazowym zatowarowaniem aptek po wejściu na kolejny rynek eksportowy. Znaczące rynki to: 3Q2015 - wejście do Chorwacji, 1Q2016 - wejście do Austrii. Widać również brak produkcji w toku na koniec 3Q, jest to rezultat przestoju wakacyjnego, prawdopodobnie cała załoga produkcyjna jest na wakacjach.
Zebrałem wszystkie dostępne dane, niestety CLN nie we wszystkich sprawozdaniach informował szczegółowo o stanie Zapasów, Widać brak przede wszystkim stanów z końca 1Q. Na mój gust można uznać pewną uśrednioną wartość produkcji z lat 2015-2017 i skokowy wzrost jej wartości w 4Q2017 i 1Q2018 za zwiększoną produkcję pod zatowarowanie rynków skandynawskich. Przypomnę, że rejestracje Salmex w krajach skandynawskich dostał 30 listopada 2017.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 21 maja 2018 19:58:32 przy kursie: 29,00 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie


Od poprzedniej analizy technicznej waloruna wykresie nie zaszły żadne istotne zmiany. Umiarkowany trend spadkowy ponownie sprowadził notowania do strefy wsparcia, zaznaczonej na wykresie niebieskim cieniem. Teraz wszystko zależy od zachowania kursu akcji względem tego obszaru oraz linii przuśpieszonych spadków. Możliwe scenariusze rozrysowałem na wykresie cenowym.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.


cegielka
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2010-12-20
Wpisów: 201
Wysłane: 15 czerwca 2018 07:29:59 przy kursie: 31,00 zł
Tak jak opisał JaTo - widać, że eksport się rozkręca. Obecność w Skandynawii już jest a ceny Salmexu można sprawdzić.
www.medicinpriser.dk/Default.a...
www.medicinpriser.dk/Default.a...

W maju zakończono procedure rejestracyjną w Niemczech

Salmex na rynku niemieckim, będzie dostępny pod nazwą handlową Salflutin. Po zakończeniu procedury rejestracyjnej DCP niemiecki urząd rejestracji leków zweryfikuje narodową wersję druków informacyjnych (min. ulotka, opakowanie leku) oraz wyda finalną decyzję o dopuszczeniu do obrotu w terminach przewidzianych przez niemiecką procedurę legislacyjną, czyli w okresie ok. 3 miesięcy. Szacowany termin wprowadzenia produktu, w zależności od tempa uzyskania finalnego pozwolenia, to czwarty kwartał 2018.Rynek leku referencyjnego w Niemczech kształtuje się na poziomie ok. 3,5 mln sztuk inhalatorów rocznie, przez co jest bardzo istotny z punktu widzenia planów eksportowych Spółki.

Czekamy na niemieckie ceny Salmexu i czas na eskataminę.

Eskatamina
Zarząd Celon Pharma S.A. („Spółka”) informuje, że w dniu 22 maja 2018 r. otrzymał informację o zakończeniu III części badania klinicznego I fazy.
www.bankier.pl/wiadomosc/CELON...

Trochę zapomniany papier, ale w ujęciu długoterminowym (patrząc od początku notowań) mamy ładną flagę czy też półkę. Akcje obroniły poziom 28,5 i konsolidacja ta po wcześniejszym ruchu w górę daje pro wzrostowe szanse.
Edytowany: 15 czerwca 2018 07:32

win1248
Dołączył: 2014-03-12
Wpisów: 528
Wysłane: 15 czerwca 2018 14:42:44 przy kursie: 31,50 zł
Jedno to ceny, a drugie to refundacja. MW wspominał o ile mnie pamięć nie myli, że Europa daje ok 4euro z inhalatora (ale nie wiem czy chodzi o zysk czy przychód).
Polska to 1,6 mln inhalatorów. Niemcy 3 mln i Skandynawia 3 mln inhalatorów. Teraz w zależności od tego jaką część rynku - czyli tych inhalatorów przejmą, czy też odbiorą-, o tyle powinien im wzrosnąć powtarzalny zysk. Sprzedaż rozkręcać się będzie powoli, ale to już wiadomo. Największym rynkiem jest UK - 7 mln inhalatorów - matecznik glaxosmithkline, producenta leku referencyjnego seretide/advair
Edytowany: 15 czerwca 2018 14:45

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 30 czerwca 2018 19:57:11 przy kursie: 32,75 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie


21 maja rozrysowałem dwa możliwe scenariusze zachowania kursu akcji spółki Celo Pharma. Udana obrona w niebieskiej strefie wsparcia przyczyniła się do realizacji pozytywnego schematu - przełamanie linii przyśpieszonych spadków, ruch powrotny i zwyżka w kierunku linii głównego trendu. Z uwagi na obowiązujące i względnie świeże sygnały kupna, należy zakładać ruch, który w poprzedniej analizie zaznaczyłem zieloną przerywaną linią, czyli rozwinięcie zwyżki do poziomu 35,60 zł. Sprzyja temu też powrót kapitału na walor, co sygnalizuje linia wskaźnika AD. Ewentualne wybicie oporu 35,60 zł otwierałoby przed notowaniami drogę do historycznego szczytu.

Koncepcja filiżanki z uchem nie do końca mi pasuje, przede wszystkim z uwagi na rozkład wolumenu w trakcie kształtowania formacji, jak i głębokość zejścia podczas kreślenia ucha filiżanki.

kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 1 lipca 2018 13:26

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 17 sierpnia 2018 18:53:43 przy kursie: 31,40 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie


Jak widać, wątpliwości co do hipotetycznej formacji filiżanki z uchem okazały się być słuszne. Kurs musnął strefę oporu na poziomie 35,60 zł i zakręcił w dół. Dzisiaj doszło do wybicia dołem z prowizorycznego kanału wzrostowego i teraz na dobrą sprawę nic nie stoi na przeszkodzie w zejściu do wsparcia na 28,50 zł. A to wszystko odbywa się w ramach szerokiego trendu bocznego. W związku z powyższym nie pozostaje nic innego jak obserwacja zachowania kursu akcji względem pułapów trendu bocznego. Zdecydowane wybicie któregoś z nich niewątpliwie ożywiłoby wykres cenowy, który na chwilę obecną nie dostarcza zbyt wiele emocji.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 30 września 2018 18:23:05 przy kursie: 33,60 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie [aktualizacja]


Wykres notowań spółki nie dostarcza zbyt wiele emocji. Trendu brak - widać to zarówno po poruszających się w bok średnich jak i po linii ADX, która znajduje się obecnie pod kierunkowymi, w strefie niskich wartości.
W tej sytuacji naprawdę nie pozostaje nic innego jak bierna obserwacja notowań w oczekiwaniu na sygnał zakończenia trendu bocznego. Ostatnio linia ADX po wielotygodniowym pobycie pod kierunkowymi wygenerowała sygnał pod koniec lipca ubiegłego roku - wówczas mieliśmy do czynienia z początkiem impulsu spadkowego.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 30 września 2018 18:24

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 703
Wysłane: 17 października 2018 23:21:49 przy kursie: 31,35 zł
Cudze chwalicie, swego nie znacie – omówienie sprawozdania finansowego Celon Pharma po II kw. 2018 r.

Spółka kierowana przez Macieja Wieczorka działa w trzech segmentach, tj. klasycznych leków generycznych (Ketrel, Valzek, Donepex, Aromek, Lazivir, Bosentan Celon), generycznych plus (Salmex) oraz leków innowacyjnych. Niestety raportuje według UOR, nie stosuje MSSF i w związku z tym nie jest zobowiązana do sporządzania rachunku segmentowego, przez co wiele spraw jest niejasnych.

Do prezentacji danych też można mieć zastrzeżenia. W raporcie za pierwszy kwartał w kalkulacyjnym układzie rachunku wyników się nie uzgadniają, natomiast w ostatnim raporcie półrocznym spółka pierwszy raz wyodrębniła koszty sprzedaży i niestety nie zawarła do tego faktu żadnego komentarza.
Można odnieść wrażenie, że zarząd spółki kieruje sprawozdania do inwestorów, którzy nie przywiązują uwagi do danych finansowych, a wzrostu kursu upatrują w zupełnie innych czynnikach.

Na przychody spółki wpływają obecnie segmenty leków generycznych oraz generycznych plus, przy czym w tym drugim przypadku mamy klasyczne przychody ze sprzedaży, ale także przychody ze sprzedaży licencji. W przypadku licencji przychody są niepowtarzalne i wiążą się z podpisaniem umów na dystrybucję Salmexu na rynkach zagranicznych – spółka w związku ze sprzedażą licencji na rynki USA, Europy i Chin w 2016 r. otrzymała płatności wstępne (upfront payment) i być może także kolejne płatności określone w umowach z partnerami za osiągnięcie kroków milowych (milestone).
Na podstawie zawieranych umów Celon jest uprawniony do sprzedaży preparatów z określoną marżą produkcyjną i dodatkowo ma udział w zyskach wygenerowanych przez partnerów.

W II kw. br. spółka zaraportowała sprzedaż na poziomie 29,8 mln zł, tj o 1,2 mln zł (4,3 proc.) wyższym r/r i 1,7 mln zł (6 proc.) wyższym kw/kw.


kliknij, aby powiększyć


Motorem napędowym wzrostu sprzedaży jest eksport, gdzie przychody wyniosły w II kw. ok. 6,1 mln zł w porównaniu do 1,2 mln zł kwartał wcześniej i 1,7 mln zł w II kw. 2017 r. Na rynkach zagranicznych sprzedaż rośnie głównie w związku rejestracją Salmexu w Skandynawii i paroma wygranymi przetargami na rynku duńskim. Zgodnie z informacjami ze sprawozdania rejestracja leku w Niemczech przełoży się dopiero na sprzedaż w drugiej połowie roku.

Oczywiście rozwój działalności eksportowej cieszy, ale proszę zwrócić uwagę, że skurczyły się obroty generowane w Polsce. Sprzedaż na rynku krajowym wyniosła 24,2 mln zł i była o 2,7 mln zł (10,1 proc.!) niższa r/r oraz 2,8 mln zł (10 proc.!) niższa kw/kw. Z jednej strony jest to efekt obniżki cen leków jaka miała miejsce w marcu br., ale wydaje się obniżyły się też wolumeny.

Skoro już mowa o wolumenach sprzedaży to w 2017 r. spółka na rynku krajowym uplasowała 615 tys. opakowań Salmexu, natomiast na rynkach zagranicznych 170 tys. sztuk. W pierwszym półroczu br. wolumen eksportu Salmexu wyniósł już 161 tys. czyli praktycznie tyle ile w całym zeszłym roku (w I połowie 2017 r. wolumen wyniósł 64 tys. sztuk.).

Średnia cena jednostkowa Salmexu w 2017 r. wyniosła ok. 80 zł i była bardzo zbliżona do uzyskanej w 2018 r. Proszę jednak zwrócić uwagę na zrealizowane ceny eksportowe. Jak wynika ze sprawozdania spółka eksportuje Salmex i Aromek, przy czym w przypadku tego drugiego leku łączne (na rynku krajowym i zagranicznych) wynoszą ok. 2,1 mln zł (dane za 2017 i 2016 r.), czyli ok. 30 razy mniej niż Salmexu. Zakładając, że przychody generowane w eksporcie dla Aromeku są zerowe otrzymamy jednostkową cenę Salmexu w eksporcie na poziomie 32 zł w I półroczy br. i niecałe 46 zł w I półroczu 2017 r. Jak widać to istotnie mniej niż spółka generuje na rynku krajowym. W zasadzie nie może to dziwić, skoro to partner jest odpowiedzialny za dystrybucję i promocję. Spadek średniej ceny r/r wynika prawdopodobnie z braku ujęcia partycypacji w zyskach ze Skandynawii, choć to już moje spekulacje.

W tym miejscu aż prosiłoby się o porównanie zysku brutto ze sprzedaży, ale w związku z tym, że spółka troszkę namieszała w raporcie za I kw. i niespodziewanie zaczęła w II kw. pokazywać koszty sprzedaży rozpatrywanie marż na tym poziomie rachunku wyników wydaje się wysoce nieodpowiednie przynajmniej do momentu wyjaśnień zarządu spółki. Pozostaje nam rozpatrywanie kosztów w układzie rodzajowym i badanie wyników i marż na poziomie zysku ze sprzedaży i operacyjnym.

O ile przychody generują segmenty generyków i generyków plus, to na kosztach dochodzi nam jeszcze segment leków innowacyjnych, w szczególności prace badawcze. Koszty poniesione na pracach badawczych ujawniają się wprost w rachunku wyników. Za to koszty prac rozwojowych można pod pewnymi warunkami kapitalizować i rozliczać dopiero w momencie kiedy projekty zaczną generować przychody.

Jak widać na poniższym wykresie poszczególne pozycje kosztowe spółki bywają mocno zmienne.


kliknij, aby powiększyć


O ile w miarę normalnym jest, że z wolumenem produkcji zmienia się koszt materiałów i energii, czy koszty usług obcych (jeśli produkcja jest outsourceingowana), to zmienność kosztów pracowniczych może już nie być dla wszystkich oczywista. Zgodnie ze sprawozdaniami koszty pracownicze w ciągu ostatnich dwóch lat wahały się w przedziale od 2 do 4,2 mln zł, natomiast koszty usług obcych od 0,8 mln zł do 5,9 mln zł. Możliwe, że zmienność ta wynika z postępów w rozwijanych projektach. O ile prace w początkowej fazie kiedy nie da się uprawdopodobnić sukcesu komercyjnego obciążają rachunek wyników, przykładowo po wejściu w fazę badań klinicznych spółka może uznać, że spełnione są ustawowe przesłanki do kapitalizacji. W takim przypadku koszty pracowników oddelegowanych do prac rozwojowych kapitalizowane są na bilansie i nie przechodzą przez rachunek wyników. Pewną zagadką jest mocno zmienna amortyzacja – proszę zerknąć na IV kw. 2017 r. W tym okresie mamy do czynienia z mocnym wzrostem kosztów amortyzacji (z 4,3 mln zł w III kw. do 6,7 mln zł w IV kw.) i jednocześnie mocny spadek kosztów usług obcych (z 5 mln zł do niecałego 1 mln zł). Wydaje się, że jest to już efekt badania sprawozdania przez audytora i nieprawidłowej prezentacji kosztów w poprzednich okresach.

Linia regresji przychodów skorygowanych o opłaty licencyjne jest niestety lekko spadkowa, ale już na poziomie korygowanego zysku ze sprzedaży mamy lekki wzrost. Paradoskalnie świadczy to o rozwoju spółki. Z jednej strony jak wspomina zarząd w sprawozdaniu mamy automatyzację i optymalizację procesów co ogranicza koszty, z drugiej kapitalizowanie na bilansie prac rozwojowych, czyli pozytywne efekty prac badawczych.


kliknij, aby powiększyć


Skorygowany zysk ze sprzedaży zawierał się w przedziale 3,4 mln zł (III kw. 2017) do 7,8 mln zł (II kw. 2016 r.). W ostatnim II kw. br. wyniósł 7,5 mln zł i od paru kwartałów notuje tendencje wzrostowe.

Problem w tym, że zysk na sprzedaży nie do końca odzwierciedla prawdziwą opłacalność działalności. Spółka dostaje wiele grantów na prace badawczy i rozwojowe, a efektem tych dotacji są istotne pozostałe przychody operacyjne. Dla dotacji do sprzętu (i prac rozwojowych) rozliczane są w tempie amortyzacji, natomiast dla prac badawczych powinny być odnoszone od razu jako przychód okresu w którym poniesiono koszty i prawdopodobnie tak się właśnie dzieje. W tej kwestii wiele mógłby wnieść rachunek segmentowy, ale jak pisałem spółka nie ma obowiązku jego sporządzania, a z inwestorami komunikuje się raczej w postaci tzw. „storytelling”.


kliknij, aby powiększyć


Skorygowany wynik operacyjny spółki zawiera się ostatnio w przedziale 4,2 mln zł (III kw. 2017) do 8,9 mln zł (II kw. 2016 r.). W ostatnim kwartale EBIT wyniósł 9,2 mln zł, natomiast skorygowany 8,8 mln zł. Skorygowany EBIT ma tendencję rosnącą co widać na powyższym rysunku.

W tym miejscu warto się zatrzymać i odpowiedzieć sobie na pytanie ile może być warty segment leków generycznych i generycznych plus. Jak pokazałem spółka jest w stanie generować obecnie ok. 9 mln zł kwartalnie, co przy braku kredytów (odsetki pomijam bo dodamy na końcu do wartości gotówkę) powinno dać nam estymowany roczny wynik netto na poziomie 29 mln zł. Tak naprawdę wynik ten jest większy, bo należałoby wyłączyć koszty segmentu leków innowacyjnych, ale skoro ich nie mamy to trzeba założyć konserwatywnie, że wynoszą zero, a prace rozwojowe są kapitalizowane na bilansie. Wiemy też, że spółka planuje w tym roku poprawić sprzedaż eksportową i zgodnie z deklaracją zarządu z konferencji po I kw. chce sprzedać ok. 600-700 tys. inhalatorów na rynkach zagranicznych, czyli zwiększyć wolumen tak, aby był większy niż wolumen w Polsce. To przy założeniu ceny w z I półrocza powinno dać dodatkowe 19-22 mln zł przychody rocznie (Wieczorek wspominał o kilku mln EUR), czyli roczną sprzedaż na poziomie skonsolidowanym większą o 12-15 mln zł Nie znamy rentowności przy takiej produkcji, ale zakładając 30 proc. dostalibyśmy 4-5 mln zł zysku operacyjnego i czyli 3-4 mln zł zysku netto. W kolejnym roku podobne kwoty powinny dojść z rynku niemieckiego, co daje nam już wynik wyższy o 6-8 mln zł i estymowany powtarzalny w wysokości 35-37 mln zł. Prawdopodobnie do tego dojdzie jakiś udział w zysku. Zakładam, że będzie to dodatkowe 10 proc. sprzedaży czyli 2,4-3 mln zł. Razem daje to kwotę ok. 40 mln zł z potencjałem zwiększania o kolejne rynki. Część produkcyjną spokojnie można wycenić na kwotę 0,5 mld zł, a i także autorzy wyższych wycen znajda argumenty aby je uzasadnić.

Ale spółka ma jeszcze segment leków innowacyjnych, który jest dość intensywnie rozwijany. Celon w ciągu ostatnich 2 lat przeprowadził S-ketaminę z fazy przedklinicznej do II fazy klinicznej i dodatkowo 2 cząstki (inhibitory FGFR i PDE10a) z fazy przedklinicznej do I klinicznej – spółka złożyła wnioski o dopuszczenie. W portfelu znajduje się jeszcze kilka cząstek we wcześniejszych fazach rozwoju (głównie faza przedkliniczna).

Rozwój ten widać w bilansie. Spółka kapitalizuje koszty prac rozwojowych na bilansie jako rozliczenia międzyokresowe w aktywach.


kliknij, aby powiększyć


Zgodnie z komunikatami spółki i wypowiedzią prezesa Wieczorka spółka planuje pierwszą umowę partneringową w 2019 r. i oczekuje upfrontu w okolicy kilku-kilkunastu mln EUR przy kwocie sprzedaży (biodolars jak rozumiem) na poziomie od 1xx do 2xx mln EUR. Z prezentacji wynika, ze spółka szacuje potencjał rynku na 0,5 mld dolarów, czyli ok. 1,5 mld zł. Po I fazie klinicznej szansa na lek wynosi ok. 15 proc., a tantiemy dla wynalazcy ok 5 proc. sprzedaży. Przy tym założeniu za najwcześniej 5-6 lat mogłyby się z S-Ketaminy pojawić płatności na poziomie 75 mln rocznie z p-stwem 10-15 proc. w zależności od stopnia fazy klinicznej. Do tego dochodzą tantiemy za milestony (udane zakończenie II fazy klinicznej, III fazy klinicznej, rejestracji FDA). Jeśli sam upfront ma wynieść kilkanaście-kilkadziesiąt mln EUR to jak mniemam kolejne milestony nie powinny być niższe, a zwyczajowo są znacznie większe.

Zakładając 80 mln zł upfront w 2019 r. (20 mln EUR)r, 50 mln zł za II fazę w 2020, 100 mln zł w 2021 r. za III fazę i kolejne 100 mln zł po rejestracji w 2023 r. (optymistyczny scenariusz) dostalibyśmy w sumie 320 mln zł wpływów z cząstki plus tantiemy na poziomie 75 mln zł rocznie z tendencją wzrostową w ciągu okresu ochrony patentowej. Niby sporo, ale jak przemnożyć to przez p-stwa dojścia do kolejnych etapów (50 proc. II , 25 proc III. 15 proc. rejestracja i 10 proc. lek ) to wartość projektu wyjdzie jeszcze przed uwzględnieniem czynnika czasowego na poziomie ca 250 mln zł.

Podobne estymacje należałoby poczynić dla kolejnych projektów. Największym wyznacznikiem jest tutaj jednak docelowy rynek, konkurencja itd. Nie jestem ekspertem od wyścigu technologicznego, nie obserwuję prac na świecie, więc stawiać założeń się nie podejmuję. Każdy z projektów ma teoretycznie w sobie już parę/paręnaście mln EUR z tytułu upforntu, ale jak pokazałem wyżej to tylko jedna ze składowych wartości.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

tarchorafal
Dołączył: 2018-07-22
Wpisów: 1
Wysłane: 21 listopada 2018 00:36:27 przy kursie: 29,50 zł
Ktoś słuchał telekonferencji? Było coś ciekawego?

robenjo
robenjo PREMIUM
Dołączył: 2015-12-30
Wpisów: 4
Wysłane: 10 marca 2019 11:38:48 przy kursie: 47,60 zł
Co sądzicie o ostatnich wzrostach? Czy wreszcie dyskontujemy dobre informację po tym długim okresie konsolidacji kursu w przedziale 29-35zł?

kolega
kolega PREMIUM
Dołączył: 2010-10-16
Wpisów: 200
Wysłane: 10 marca 2019 15:00:13 przy kursie: 47,60 zł
Wydaje się że wzrosty związane są eskatemina. Prawdopodobieństwo komercjalizacji leku wzrosło to wyceny rosną w fundach i kupują

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 476
Wysłane: 16 lipca 2019 11:17:20 przy kursie: 46,95 zł
CELON PHARMA - analiza techniczna na życzenie


Proponuję spojrzeć na wykres historyczny w ujęciu tygodniowym. Kurs akcji robi kolejne podejście pod historyczny szczyt, ale entuzjazm kupujących słabnie. Widać to po negatywnej dywergencji oscylatora RSI z wykresem cenowym. Niemniej, należy zakładać kontynuację nadrzędnej tendencji, dopóki nie pojawią się mocniejsze sygnały odwrócenia.
Kupujący muszą stawić czoła historycznemu ekstremum, kształtowaniu którego nie towarzyszył zbyt duży wolumen, a więc nie powinno tam być ponadprzeciętnych pokładów podaży.
W przypadku wybicia szczytu kolejne poziomy docelowe można wyznaczyć w oparciu o zewnętrzne zniesienia i rozszerzenia Fibonacciego w oparciu o trend. Kumulacja tych zniesień występuje w strefach zaznaczonych na czerwono i kryją one w sobie potencjał punktów zwrotnych.

kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,489 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d