pixelg
PZU - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51

PZU [PZU]

AKTUALNY KURS: 33,22 zł (-2,55%) 09-04-2021 17:04
lucznik
0
Dołączył: 2009-07-09
Wpisów: 218
Wysłane: 22 czerwca 2018 14:29:44 przy kursie: 38,26 zł
Dzięki za fundamenty!

Można by jeszcze z apelem do Krewy ->technika na życzenie , zda się że Twoje denko zostało przebite. Poprosimy o nowe !!hello1
The Dogs of deal.

krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 22 czerwca 2018 14:59:15 przy kursie: 38,26 zł
Cytat:
denko zostało przebite

Ująłbym to inaczej - zasięg spadków został zrealizowany. Wezmę na warsztat dzisiaj wieczorem lub w trakcie weekendu

krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 22 czerwca 2018 20:03:59 przy kursie: 38,26 zł
PZU - analiza techniczna na życzenie


Negatywny scenariusz, o którym pisałem w poprzedniej analizie technicznej, zrealizował się z delikatną nawiązką. Kurs akcji sięgnął wskazanego poziomu 37 zł i dwukrotnie go przebił w cenach zamknięcia, ale na kolejnych sesjach popyt również dwukrotnie wyciągnął notowania powyżej tego poziomu. Czy wobec tego można uznać, że przecena wyczerpała swój potencjał?

Na takie stwierdzenie jest zdecydowanie za wcześnie. Owszem, widać oznaki delikatnego przesilenia, ale nie są to przesłanki to definitywnego zakończenia spadków. Wciąż trwa ucieczka kapitału z waloru, co widać po przebiegu linii wskaźnika AD. Na chwilę obecną mamy do czynienia z konsolidacją w strefie 36-39 zł. Ewentualne wybicie poziomu 39 zł pozwoliłoby na rozwinięcie odreagowania do strefy 40,70-41,25 zł.
Utrata tegorocznych minimów grozi kontynuacją przeceny aż do poziomu 32,80 zł, który to stanowi solidne wsparcie.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 13 lipca 2018 13:25


krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 12 lipca 2018 19:30:57 przy kursie: 38,35 zł
PZU - analiza techniczna na życzenie [aktualizacja]


Od momentu opublikowania poprzedniej analizy technicznej na wykresie spółki PZU nie doszło do żadnych istotnych rozstrzygnięć. W ujęciu dziennym kurs akcji nie ma określonego trendu, co widać chociażby po przebiegu wskaźników - ADX oraz RSI. Linia MACD zakręca spod poziomu równowagi w dół, co oznacza wysokie ryzyko ponownego testu tegorocznych minimów. Warto obserwować tygodniowe świece - zamknięcie poniżej 37 zł może istotnie przyczynić się do rozwinięcia impulsu spadkowego do wskazanego w poprzedniej analizie poziomu 32,80 zł.

W tej sytuacji nie pozostaje nic innego jak obserwacja zachowania kursu akcji względem pułapów obecnej konsolidacji - kierunek wybicia określi średnioterminowe perspektywy notowań.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 13 lipca 2018 13:25

mlutek68
mlutek68 PREMIUM
6
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-11-07
Wpisów: 292
Wysłane: 21 lutego 2019 17:35:35 przy kursie: 42,02 zł
Witam...
mozna o aktualną analize PZU bo juz dawno nie była robiona, jakie obecnie wsparcie? bo chyba jest w trendzie spadkowym, a nie korekcie, zbieram srednio/długoterminowo doszlo do 45 i spada czy to aby nie podwojny szczyt?
do ilu ew moze spac bo nie wiem czy sprzedac czy ew dokupic i na jakich ew poziomach
Pozdrawiam

mindek
0
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 107
Wysłane: 26 lutego 2019 11:39:20 przy kursie: 41,56 zł
na stooq pokazuje WK na 14mld, na SW 35 mld, hmm

krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 27 lutego 2019 10:37:32 przy kursie: 40,87 zł
PZU - analiza techniczna na życzenie


Popyt przegrał konfrontację z historycznym szczytem (pozioma czerwona linia), stąd odejście na niższe poziomy cenowe było naturalną konsekwencją porażki. Co gorsza, bieżący impuls spadkowy ma szanse na rozwinięcie. Przebieg linii ADX sugeruje, że mamy do czynienia nie tyle z korektą, co z istotniejszym ruchem cenowym. Na dodatek jeden ze wskaźników wyprzedzających informuje, że ryzyko przełamania linii łączącej lokalne dołki jest naprawdę spore.
Kurs obecnie niebezpiecznie balansuje na linii trendu poprowadzonej po dolnych ekstremach oraz na dolnej warstwie chmury Ichimoku. Utrata tych wsparć wygeneruje kolejne zalecenia sprzedaży. Wówczas zacznie obowiązywać negatywny scenariusz, zakładający kontynuację spadków w okolice poziomu 38 zł.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

mlutek68
mlutek68 PREMIUM
6
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-11-07
Wpisów: 292
Wysłane: 27 lutego 2019 11:25:23 przy kursie: 40,87 zł
Ok juz rozumiem wszystko:(
dzięki, pozdrawiam

Deogracias
Deogracias PREMIUM
6
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 469
Wysłane: 27 marca 2019 01:10:49 przy kursie: 40,79 zł
Duży może więcej - omówienie sytuacji finansowej i rynkowej GK PZU S.A. po 4 kw. 2018 roku kalendarzowego


Analiza sprawozdania finansowego

W 2018 roku PZU funkcjonowało przez pełne 12 miesięcy już w pełnym składzie grupy kapitałowej. Przez cały rok w wynikach PZU były konsolidowane metodą pełną wyniki PEKAO i ALIOR-a. Sposób konsolidacji był opisywany we wcześniejszych omówieniach - najistotniejsze jest, aby pamiętać, że mimo, że na poziomie zysku netto widzimy 100 proc. zysków obydwu kontrolowanych banków, to dla akcjonariuszom PZU przypada tylko 20 proc. zysków PEKAO i 32 proc. zysków ALIOR-a.
Zyski PZU za 2018 rok, wg nagłówków prasowych, przekroczyły 7 mld zł w ujęciu brutto i 5,4 mld w ujęciu netto. Trzeba jednak pamiętać, że zysk przynależny akcjonariuszom samego PZU jest wyraźnie niższy i wynosi 3,213 mld zł. Jest to zresztą bardzo dobrym wynikiem,na co złożyły się solidne wyniki samego PZU, jak i również odpowiadające udziałowi największego polskiego ubezpieczyciela wyniki banków PEKAO i ALIOR.


kliknij, aby powiększyć

Biznes ubezpieczeniowy PZU rozwija się stabilnie - przypis składki wzrósł o 5 proc. w ujęciu rocznym, co można potraktować jako "organiczne" tempo wzrostu odpowiadające mniej więcej wzrostowi całej polskiej gospodarki. Stabilne również pozostały udziały rynkowe - PZU ciągle dominuje na rynku ubezpieczeniowym w Polsce. W niektórych sektorach rynku ubezpieczeniowego zyski tego giganta są równe zyskowi całej branży ubezpieczeniowej, co oznacza, że w czasie gdy PZU stabilnie zarabia, jego konkurenci wykrwawiają się we wzajemnej walce.

Mimo że tempo wzrostu składek wygląda oszałamiająco, to rozbicie go na poszczególne typy ubezpieczeń daje jednak powody do optymistycznych wniosków:
- spadek składek jest najbardziej widoczny w produktach indywidualnych o charakterze inwestycyjno-ubezpieczeniowym (np. polisolokaty), które nie są zbyt rentowne
- wzrost składek widać w segmencie majątkowym, który charakteryzuje się niezła rentownością
- w obszarze ubezpieczeń komunikacyjnych widać stabilizację po wymuszonym w poprzednich latach przez KNF wzroście cen, na czym PZU wcześniej wyraźnie skorzystało w kwestii zysków z tego rodzaju ubezpieczeń.


kliknij, aby powiększyć

Te tendencje utrzymują się również patrząc na wyniki samego 4 kwartału 2018 w porównaniu do 4 kwartału 2017. Warto zwrócić uwagę na wyraźne wzrosty w segmencie korporacyjnym oraz w segmencie ubezpieczeń majątkowych niebędących ubezpieczeniami komunikacyjnymi. Pokazuje to, że PZU w wybranych segmentach jest w stanie rozwijać swój biznes w sposób dynamiczny, jednocześnie poszerzając cały rynek rynek o nowych klientów, którzy wcześniej nie korzystali z oferty ubezpieczeniowej.


kliknij, aby powiększyć

Na poziomie zysku operacyjnego za zeszły rok w porównaniu do 2017 roku widać przede wszystkim bardzo duży wzrost wyników z segmentu bankowego, co jest dość oczywiste i wynika z tego, że PEKAO było konsolidowane tylko przez niecałe 7 miesięcy 2017 roku.
Działalność inwestycyjna PZU w 2018 roku przyniosła 1.388 mln zł zysku - mniej niż rok wcześniej, ale cały czas na plusie. Sprzyjał temu spadek rentowności polskich obligacji skarbowych o 0,44 proc. w okresie od końca grudnia 2017 do końca grudnia 2018. Efektem tego jest wzrost cen posiadanych przez PZU obligacji skarbowych (63 proc. portfela inwestycyjnego). Do zysków oczywiście dokładają się wypłacane na bieżąco odsetki od obligacji. Negatywny wpływ na wyniki miał spadek cen akcji (akcje notowane na GPW to 2-3 proc. portfela inwestycyjnego PZU).
Warto też odnotować wyraźną (+30 proc., +400 mln zł) poprawę wyników z segmentu majątkowych ubezpieczeń masowych.


kliknij, aby powiększyć

Ciekawiej wyglądają wyniki za sam 4 kwartał 2017 i 2018 roku. Można je ze sobą porównywać już bezpośrednio, bo były w nich już konsolidowane w całości wyniki PEKAO. Trzeba zwrócić uwagę, że działalność bankowa pokazała solidny wzrost zysków (+17,6 proc., +183 mln zł).
Dobre wyniki osiągnęły także ubezpieczenia majątkowe oferowane klientom indywidualnym (+10,6 proc.) oraz ubezpieczenia grupowe indywidualne (+21,6 proc.). Największą poprawę zanotowała jednak działalność inwestycyjna (+427 mln zł). Tak duży skok wyniku jest jednak głównie związane z odpisaniem strat (zdarzenie jednorazowe) związanych w inwestycję w Grupę Azoty pod koniec 2017 roku.
Ubezpieczenia korporacyjne w ostatnim kwartale 2018 przyniosły stratę, co było związane z niekorzystnymi warunkami pogodowymi, które spowodowały konieczność wypłaty wysokich odszkodowań. PZU pokazuje to jako zdarzenie jednorazowe, chociaż jak widać na wykresie poniżej (z prezentacji wynikowej za 4 kwartał 2018), takie wypadki zdarzają się w połowie okresów:

kliknij, aby powiększyć


Dodam jedynie, że na razie 1 kwartał 2019 to stabilizacja cen obligacji i wzrost cen akcji na GPW, więc wynik inwestycyjny za kończący się właśnie kwartał powinien być pozytywny. Co do innych linii biznesowych wyniki są zwykle powtarzalne, choć szacowanie zmienności poszczególnych linii biznesowych może być trudne.


Podsumowanie

PZU konsekwentnie realizuje założoną strategię. W kwestiach wolumenowych najbardziej pomogła akwizycja banku PEKAO (pamiętając jednak o niewielkim udziale PZU - 20 proc.). PZU jednocześnie systematycznie poszerza swój biznes ubezpieczeniowy.


kliknij, aby powiększyć

PZU cały czas pozostaje pod zarządem Skarbu Państwa, ale jak na razie, po okresie wewnętrznych wojen w zarządzie, uniknęło większych skandali czy kontrowersji z tym związanych. Oczywiście, ryzyko zmian w kadrze zarządzającej występuje cały czas i jest pochodną walk frakcyjnych w partii rządzącej, których wynik trudno przewidywać. Spółka jak do tej pory uniknęła większych kontrowersji (PZU pojawia się oczywiście w kontekście politycznym, ale w dużo mniejszym zakresie niż inne spółki kontrolowane przez Skarb Państwa), ale póki co nie odbiło się to na biznesie i osiąganych wynikach.

Trochę gorzej wygląda to w spółkach zależnych:
- PEKAO pojawiło się w tzw. aferze deweloperskiej, jako bank gotowy udzielić ponad 1 mld kredytu "na telefon", co może podkopywać zaufanie do banku (zwłaszcza wśród inwestorów zagranicznych)
- nad ALIOR-em wisi groźba wysokich kar i odszkodowań związanych ze sprzedażą funduszy zarządzanych przez "W Investments" inwestujących w nieruchomości rolne i leśne.Ta sprawa, przy skali roszczeń rzędu 600 mln zł, jest potencjalnie niebezpieczna. ALIOR próbował ją załatwić polubownie kosztem 300 mln zł (według doniesień prasowych), ale nie przyniosło to skutku.

Przy skali działania PZU obydwie te sprawy nie wydają się jednak mieć istotniejszego znaczenia. W dłuższym terminie na notowania akcji może raczej rzutować wizerunek Polski wśród inwestorów oraz ocena makroekonomiczna naszej gospodarki.

PZU przy prezentacji wyników za 4 kwartał 2018 pochwaliło się podpisaniem umowy z Goldman Sachs na dystrybucję przez ten bank produktów (prawdopodobnie ETF) opartego o polski rynek. Ja bym się jednak tym specjalnie nie ekscytował - nazwa partnera może robić wrażenie, ale rentowność takiego biznesu jest niewielka. O zainteresowaniu Polską za granicą może świadczyć fakt zamknięcia w maju 2018 po 9 latach ETF oferowanego przez firmę VanEck, który bazował na polskim rynku.

Szansa biznesową dla PZU jest uruchomienie programu PPK (Pracowniczych Planów Kapitałowych). PZU ze swoją pozycją i siecią sprzedaży ubezpieczeń grupowych powinno radzić sobie bardzo dobrze, a jedynym ograniczeniem może być limit 15 proc. na udział w rynku dla pojedynczej instytucji. Zyski z tego nie pojawią się jednak zbyt prędko - na razie przed instytucjami finansowymi kosztowny okres walki o najbardziej atrakcyjnych klientów. Sama rentowność biznesu został również mocno ograniczona, w porównaniu do np. programu OFE sprzed 20 lat.

PZU ma aktualnie wskaźnik cena/zysk na poziomie 11, co jest relatywnie niską wartością (niższą niż średnia dla WIG). Mocna pozycja rynkowa i stabilność zysków czyni PZU dobrym wyborem dla inwestora z długoterminową perspektywą. Dodatkowym argumentem jest stabilna historia wypłaty dywidend.

Warto również zwrócić uwagę na fakt, że PZU może być aktywem "pierwszego wyboru" dla zagranicznych inwestorów, którzy często preferują spółki finansowe o mocnej pozycji finansowej. W bliższej perspektywie ceny akcji PZU będą się zapewne zmieniały podobnie do zmian notowań głównych indeksów warszawskiej giełdy.


>> Wyceny, wskaźniki oraz inne informacje dotyczące spółki - tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych - tutaj

Powyższa treść przez 365 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Nowy wpis >>> Top 10 wpisów z 2020 roku
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
https://twitter.com/DarekGrupa

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną wybranej spółki >>> Przycisk w profilu spółki
Edytowany: 7 maja 2019 19:05

krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 16 maja 2019 09:05:48 przy kursie: 40,25 zł
PZU - analiza techniczna na życzenie


Najpierw fragment z poprzedniej analizy technicznej, opublikowanej pod koniec lutego.
Co gorsza, bieżący impuls spadkowy ma szanse na rozwinięcie. Przebieg linii ADX sugeruje, że mamy do czynienia nie tyle z korektą, co z istotniejszym ruchem cenowym. Na dodatek jeden ze wskaźników wyprzedzających informuje, że ryzyko przełamania linii łączącej lokalne dołki jest naprawdę spore.
Wówczas poziom docelowy spadków wyznaczyłem na 38 zł i szanse na zanegowanie tego scenariusza są naprawdę niewielkie.
Warto zwrócić uwagę, że wykresem rządzą przede wszystkim emocję - kurs akcji kreśli trójkąt rozszerzający się. Wolumen na spadkach rośnie z dnia na dzień, co nie jest dobrym sygnałem. Na wskaźnikach technicznych obowiązują zalecenia sprzedaży i gracze mają niewiele argumentów do angażowania się po stronie popytu. Jedyną szansę na spekulacyjne odbicie upatrywałbym w dolnym ramieniu trójkąta, wzmocnionym aktualnie wsparciem wynikającym z luki hossy, czyli reakcja musiałaby nastąpić na dzisiejszej sesji.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.


mlutek68
mlutek68 PREMIUM
6
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-11-07
Wpisów: 292
Wysłane: 16 maja 2019 18:29:30 przy kursie: 40,25 zł
Oj faktycznie maiales racje dzisiaj spore odbicie,
Pewnie trzeba poczekać z oceną, ale to być może pierwszy krok do negacji takich spadków i nadal pozostaniemy w tym trójkącie.

mlutek68
mlutek68 PREMIUM
6
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-11-07
Wpisów: 292
Wysłane: 30 maja 2019 12:38:11 przy kursie: 41,10 zł
Hej jakies nowe info, ze tak PZU odbiło? ktos cos wie? wydawalo się ze bedzie spadac ponizej 39, a tymczasem nastąpiło odbicie od 40...to tylko korekta spadku, czy też cos wiekszego sie szykuje?

le rom
30
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 1 164
Wysłane: 1 sierpnia 2019 11:08:28 przy kursie: 40,99 zł
angry3 Wiśenka po 12-tym odpadnie a kurs powróci do ....
no może 38 a nawet 28 jest tu w zasięgu, zda się W20 ma jeszcze dwa schodki.

FilipBonn
FilipBonn PREMIUM
5
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2019-01-27
Wpisów: 107
Wysłane: 1 sierpnia 2019 13:00:59 przy kursie: 40,99 zł
Sprawdzimy

le rom
30
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 1 164
Wysłane: 27 sierpnia 2019 17:05:04 przy kursie: 37,38 zł
angry3
Oto mamy obrazek klasyczny,
po odcięciu dywidendy hulaj duszo piekła nie ma.
I znów na osi.
A dyć dywidenda 2,8 zł po opodatkowaniu to 2,26 zł a kurs
spada o 7 zł do 37,4 zł . Ewidentna strata 4,74 zł na każdej akcji. W rzeczy samej fiskus zabiera podatek przy ewidentnej stracie.
A co dalej?
Zda się wzrost do .... 38-39 zł, ale mogą tu nastąpić dalsze spadki i to do 35 , 30 a nawet 28 zł
I oto mamy obraz najbardziej stabilnej spółki z WGPW.
A można by coś tu poprawić ?.
Np. zasadnym byłoby ustalać cztery daty w roku praw do dywidendy (tj. np.0,5-0,6 zł co kwartał ) daje to roczną wypłatę sumarycznie 2 - 2,4 zl.
Zważywszy, że walor PZU ma dynamikę wzrostową, cena akcji
oscylowałaby bliżej swojej osi równowagi i wystarczyłoby tę oś oszacować i emeryt śpi bardziej spokojnie dzięki Zarządowi PZU .
Edytowany: 27 sierpnia 2019 17:27

Deogracias
Deogracias PREMIUM
6
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 469
Wysłane: 30 września 2019 23:51:17 przy kursie: 37,38 zł
Inwestycje ciągną wyniki w górę - omówienie sytuacji finansowej i rynkowej PZU za II kw. 2019 roku kalendarzowego


Analiza sprawozdania finansowego


kliknij, aby powiększyć

Składka pobrana od klientów w pierwszym półroczu 2019 jest praktycznie dokładnie taka sama jak rok wcześniej (1 półrocze 2018) - różnice są mniejsze niż 0.5 proc. Działalność ubezpieczeniowa grupy PZU jest jednak bardzo szeroka i te liczby wymagają bardziej szczegółowej analizy.

Widać, że całkowicie wyczerpał się już potencjał wzrostu wynikający z wymuszonego przez KNF wzrostu cen ubezpieczeń komunikacyjnych OC. Składka z tego tytułu w porównaniu do poprzedniego roku spadła w 2 kwartale 2019 o 7,4 proc., co może oznaczać, że ponownie zaczynamy obserwować wojnę cenową między ubezpieczycielami.

Mocny spadek przychodów widać w przypadku ubezpieczeń oferowanych przedsiębiorstwom. Stagnację w przychodach widać również w segmencie ubezpieczeń życiowych - wzrost kwartalnej składki to niecałe 2 proc. Najlepiej radzą sobie indywidualne produkty ochronne, które są w większości ubezpieczeniami oferowanymi przy sprzedaży produktów bankowych (bancassurance).


kliknij, aby powiększyć

Niezależnie od słabej dynamiki po stronie przychodów PZU cały czas radzi sobie dobrze z generowaniem zysków z działalności ubezpieczeniowej. Wszystkie segmenty działalności ubezpieczeniowej są rentowne. Trzeba jednak zwrócić uwagę na mocny spadek wyniku z wyniku segmentu masowego (-21 proc. w porównaniu do pierwszej połowy 2018), na co głównie złożył się słaby wynik w 2 kwartale 2019 (256 mln zł - -40,9 proc. w porównaniu do 2018Q2 i -34,4 proc. w porównaniu do 2019Q1). Warto obserwować ten segment w kolejnych okresach, żeby określić czy te problemy z rentownością mają charakter jednorazowy czy trwały.

Działalność bankowa wykazywana w ramach grupy PZU osiągnęła wynik wyraźnie gorszy niż rok wcześniej. Składa się na to wynik grupy Pekao, omówiony w ramach osobnej analizy (link) oraz wynik Alior Banku. Zysk operacyjny bankowej nogi PZU spadł w 1 półroczu 2019 o 18 proc., na co głównie złożyły się wyższe koszty (składki na BFG) oraz odpisy kredytowe w Alior Banku, związane z "odpisem na ekspozycję z branży spożywczej" (czyli Kania).


kliknij, aby powiększyć

W pierwszym półroczu 2019 PZU osiągnęło z inwestycji wynik na poziomie 223 mln zł - ponad 500 mln zł więcej niż rok wcześniej, kiedy ta działka przyniosła wyraźną stratę. Ubezpieczycielowi sprzyjał spadek rentowności obligacji oraz stabilne wyniki finansowe TFI i PTE.

Ostatecznie, na poziomie zysku netto PZU poprawiło wynik w pierwszej połowie 2019 o 1,6 proc. w porównaniu do pierwszego półrocza 2018 roku i osiągnęło zysk brutto na poziomie 3.100 mln zł. Na poziomie zysku netto widzimy spadek z 2.285 mln zł do 2.198 mln zł (-3,8 proc.), co wynika z wyraźnie wyższego podatku dochodowego. Dochodząc do tego co najbardziej interesuje akcjonariuszy PZU, czyli linii zysku przypisywanego właścicielom udziałów niekontrolujących, widzimy wzrost wyniku z 1.410 do 1.481 (+5 proc.) za pierwsze w 6 miesięcy roku kalendarzowego. Jak widać, około 30-35 proc. zysku jest przynależne udziałowcom mniejszościowym, co wynika głównie z niewielkiego udziału PZU w akcjonariacie Pekao.

Warto odnotować skuteczne zarządzanie kosztami przez PZU - łączne koszty funkcjonowania (administracyjne, akwizycji i likwidacji) wzrosły tylko 1,1 proc., co jest dobrym wynikiem w warunkach rosnących wynagrodzeń. Koszty pracownicze w grupie PZU wręcz spadły, do czego przyłożyła się redukcja zatrudnienia w bankach. Trzeba również pamiętać o wyższych niż zazwyczaj kosztach związanych z BFG.

Wynik pociągnęły w dół dodatkowe składki na BFG, odpisy w Alior Banku oraz wyraźny wzrost kwot wypłacanych odszkodowań co już było widać wcześniej na poziomie wyniku poszczególnych segmentów.
.
Podsumowanie


kliknij, aby powiększyć

PZU mimo problemów na poziomie dywizji ubezpieczeniowej (wzrost kwot odszkodowań) i bankowej (BFG i odpisy) utrzymał wynik na poziomie podobnym do osiąganego we wcześniejszych okresach. W perspektywie ostatnich lat widać stabilizację wyniku dla akcjonariuszy PZU po włączeniu do grupy Pekao i Aliora oraz wzrost wyniku na poziomie całej grupy kapitałowej. Poszerzenie zakresu działalności o banki wyszło PZU na dobre i pozwoliło spółce na przełamanie impasu w wynikach widocznego w latach 2015 i 2016.

PZU umiejętnie wykorzystuje pozycję lidera na rynku ubezpieczeń zachowując wysoką rentowność działalności.

Jak na razie w zaprzęgu PZU są 3 solidne konie, z których każdy jest w stanie pociągnąć wynik finansowy - działalność ubezpieczeniowa, inwestycyjna i bankowa. Jako działalność inwestycyjną rozumiem tutaj dochody z inwestycji własnych PZU, a nie oferowane przez spółki z grupy usługi zarządzania aktywami i fundusze inwestycyjne (będące jednym z 4 elementów długofalowej strategii). Każda z tych 3 nóg jest sama w sobie bardzo rentownym biznesem - wzajemnie kompensują one swoje lepsze i gorsze wyniki w poszczególnych okresach.

W ostatnim półroczu koniem pociągowym wyniku był wynik z inwestycji, który dla odmiany rok wcześniej ciągnął wyniki w dół. Mimo słabszych wyników po stronie ubezpieczeń i bankowości pozwoliło to na utrzymanie wyniku finansowego na takim samym poziomie jak rok wcześniej.

Wzrost polskiego rynku ubezpieczeniowego następuje powoli - długoterminowe prognozy wskazują na coraz większe wydatki. Cały czas podstawą rynku ubezpieczeniowego są ubezpieczenia komunikacyjne (OC i AC) oraz ubezpieczenia majątkowe nieruchomości, w zdecydowanej większości wymagane przy zabezpieczeniu kredytów. Mimo rosnących dochodów społeczeństwa nie widać cały czas organicznego popytu na usługi ubezpieczeniowe, który według ubezpieczycieli powinien rosnąć nawet szybciej niż wzrost PKB. Cały czas jednak wzrost rynku cały czas pozostaje głównie funkcją ubezpieczeń obowiązkowych dla klientów.

W tym kontekście można pozytywnie oceniać strategię PZU, które chce opierać wzrost wartości firmy na 4 filarach - ubezpieczeniach, bankowości, usługach inwestycyjnych i "zdrowiu", czyli na usługach medycznych. Jak na razie jest to jednak wizja bardzo długofalowa - ostatni z tych 4 filarów (usługi medyczne), w który PZU mocno inwestuje poprzez akwizycje, nawet nie jest wykazywany w rachunku segmentowym.

Warto odnotować, że PZU jest aktywne na rynku PPK (Pracownicze Plany Kapitałowe), zarówno poprzez aktywność PZU TFI, jak tez poprzez Pekao TFI. Powinno to pozwolić zająć obu spółkom mocną pozycję na tym rynku. Powtórzę jednak moją opinię z poprzednich analiz, że nie przełoży się to raczej na jakieś istotne dochody. Choć oczywiście jest to walka o nowy rynek, do której PZU po prostu musi przystąpić.

W 3 kwartale 2019 PZU powinno pokazać dobry wynik z inwestycji. Rentowności polskich obligacji spadły w ciągu 3 miesięcy z 2,42 proc. do 1,99 proc., w międzyczasie notując nawet poziomy 1,7-1,8 proc. (rentowność obligacji 10-letnich). Przy portfelu inwestycyjnym wartym ponad 40 mld zł (z czego obligacje skarbowe skarbowe to 64 proc.), powinno to dać kilkaset milionów złotych dochodu ze wzrostu cen papierów wartościowych.

Bankowa noga PZU, czyli Alior i Pekao, to banki, które nie są obciążone portfelem kredytów CHF. Nie powinny więc one zanotować strat w przypadku niekorzystnych dla branży bankowej rozstrzygnięć TSUE.

PZU wskaźnikowo prezentuje się atrakcyjnie - wskaźnik cena/zysk kształtuje się na poziomie 9,8 (WIG 10,6) a stopa wypłaty dywidendy na poziomie 7,5 proc. (WIG 2,7 proc.). Spółka cały czas pozostaje jednym z najważniejszych bluechipów polskiego rynku.

Od PZU można się spodziewać w najbliższych kwartałach utrzymania dobrych wyników. Ceny akcji będą głównie pod wpływem ogólnej koniunktury giełdowej oraz rozstrzygnięć sądowych dotyczących branży bankowej (choć samo PZU i kontrolowane przez nie banki nie są zaangażowane w kredyty CHF).

>> Wyceny, wskaźniki oraz inne informacje dotyczące spółki - tutaj

>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych - tutaj

Powyższa treść przez 365 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Nowy wpis >>> Top 10 wpisów z 2020 roku
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
https://twitter.com/DarekGrupa

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną wybranej spółki >>> Przycisk w profilu spółki
Edytowany: 1 października 2019 10:41

Deogracias
Deogracias PREMIUM
6
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 469
Wysłane: 2 grudnia 2019 00:48:24 przy kursie: 38,70 zł
Inwestycje maskują słabszy wynik ubezpieczeń - omówienie sytuacji finansowej i rynkowej PZU za III kw. 2019 r.



Analiza sprawozdania finansowego


kliknij, aby powiększyć

Suma składek zebranych przez PZU w III kwartale 2019 jest 5,3 proc. wyższa niż 3 kwartale 2018, ale z kolei 4,6 proc. niższa niż w II kwartale 2019. Wzrost składki (+285 mln zł) został wypracowany głównie w segmencie ubezpieczeń indywidualnych (+125 mln zł +6,1 proc.) i majątkowych (+3,3 proc.). Spadek składki w porównaniu do poprzednich 2 kwartałów tego roku wynika głównie z sezonowości - okres wakacyjny jest zwykle słabszy niż inne kwartały. Patrząc od początku roku (I-III kwartał 2019) w porównaniu do 3 pierwszych kwartałów 2018 widzimy wzrost składek o 3,3 proc.. Jest to wielkość neutralna - PZU ani nie zyskuje, ani nie zyskuje w jakiś spektakularny sposób klientów.

Z wartych odnotowania informacji warto wskazać:
- odwróceniu uległ trend dotyczący ubezpieczeń komunikacyjnych OC i AC - po wyraźnym wzroście cen w latach 2016/2017. Dynamika w tym segmencie wyniosła -3,2 proc.,
- największą dynamikę widać w obszarze produktów indywidualnych na życie, gdzie można upatrywać przyczyny w coraz efektywniejszym wykorzystaniu obydwu kontrolowanych przez PZU banków (kosztem wypychania z Pekao i Aliora innych TU).


kliknij, aby powiększyć

Przechodząc dalej w głąb rachunku wyników widzimy, że podobna dynamika (+5.3 proc. wzrósł zysk operacyjny segmentów za 3 kwartały 2019 w porównaniu do 2018Q1-3) występuje w rachunku segmentowym. Niestety - zagłębienie się w szczegóły pokazuje negatywne tendencje dotyczące rentowności podstawowej działalności:
- pomijając wynik z inwestycji zamiast wzrostu zysku operacyjnego na poziomie +5,3 proc. mielibyśmy spadek zysków z działalności ubezpieczeniowej o 9,6 proc. oraz z działalności bankowej o 10,6 proc.,
- działalność bankowa pogorszyła wynik o 10,6 proc., na co złożyła się presja dodatkowych kosztów związanych z BFG (odsyłam do analizy Pekao za 2019Q2) oraz liczne odpisy kredytowe w Alior Banku,
- dobre wyniki notuje działalność zagraniczna (Ukraina +80 proc., kraje nadbałtyckie +22 proc.), ale stanowią one niewielki element działalności (około 8 proc. całości składek i 3 proc. zysku operacyjnego)
- dużo słabszy wynik na ubezpieczeniach wynika z dużo wyższych kwot wypłaconych odszkodowań (978 mln zł więcej niż rok wcześniej) oraz rosnących kosztów akwizycji (+193 mln zł). Nie zdołały tego zniwelować wyższe zebrane od klientów składki ubezpieczeniowe.


kliknij, aby powiększyć

Patrząc na dane dotyczące zysków poszczególnych segmentów widać bardzo podobne tendencje jak opisane powyżej. Główną różnicą jest wynik z działalności bankowej, która w 3 kwartale 2019 nieznacznie poprawiła swoje wyniki (+1,9 proc.). Poza tym widać wyraźne spadki wyniku na działalności ubezpieczeniowej w Polsce i dobre wyniki z inwestycji, zwłaszcza w porównaniu do III kwartału 2019, kiedy ten segment bardzo mocno ciągnął wyniki PZU w dół.


kliknij, aby powiększyć

Patrząc na wskaźnik mieszany (pokazujący rentowność ubezpieczeń) widzimy, że wyraźnie wzrósł w II i III kwartale 2019. Zarząd w prezentacji wskazuje na zauważalną rolę zdarzeń jednorazowych, ale patrząc na załączony wykres widać, że wrażliwość wyniku finansowego na warunki atmosferyczne lub inne trudno przewidywalne czynniki jest po prostu elementem biznesu ubezpieczeniowego (10 na 15 okresów zawiera "zdarzenia jednorazowe").

Podsumowanie


kliknij, aby powiększyć

Wyniki PZU na poziomie całej grupy kapitałowej wyglądają pozytywnie, ale jeśli zagłębić się w szczegóły, to widać pewne zagrożenia. Głównym z nich jest słabsza niż wcześniej rentowność podstawowej nogi biznesu, czyli ubezpieczeń oferowanych na polskim rynku. Na razie słabsze wyniki w tych segmentach są jednak maskowane dużo lepszym niż rok wcześniej wynikiem z inwestycji. Ta "osłona" skończy się jednak już w kolejnym kwartale - IV kwartał 2018 był dla sektora inwestycji pomyślny i zniknie efekt niskiej bazy. Do tej pory pomagał on zachowywać PZU w miarę przyzwoitą dynamikę zysku, chociaż i tak jest ona ujemna na poziomie zysku netto - -7,1 proc. za sam III kwartał, -5,0 proc. sam III kwartał.

Swoje problemy z utrzymaniem tempa wzrostu wyniku finansowego przeżywa bankowa noga Grupy PZU. Mają one charakter wewnętrzny (Alior - nietrafione kredyty) lub zewnętrzny (Pekao - dodatkowe składki na BFG).

Po wyborach parlamentarnych na pewno rośnie ryzyko zmian w zarządzie PZU. To ryzyko zmaterializowało się już w Pekao SA, gdzie niespodziewanie zrezygnował mocno upolityczniony prezes Michał Krupiński oraz 2 członków zarządu. Chociaż w tym przypadku nowy prezes Marek Lusztyn sprawia wrażenie fachowca spoza politycznych układów i tą zmianę można ocenić na plus, to niestabilność zarządów może być źle odbierana przez inwestorów, w szczególności tych zagranicznych, istotnych dla spółek z WIG20. Nasuwa się oczywiście pytanie, jak długo nowy prezes zostanie na stanowisku.


kliknij, aby powiększyć

Z drugiej strony nie należy przeceniać wpływu poszczególnych członków zarządu na wyniki spółek - jest on raczej mniejszy niż ilość uwagi poświęcanej takim tematom przez media. Pewnym ciosem, którego efekty będą się z czasem pojawiać, może być odejście doświadczonych osób spoza politycznego rozdania (np. Roger Hodgkiss, którego kadencja w zarządzie PZU wygasła w tym roku i nie została przedłużona). W pewnym stopniu widzimy to w Aliorze, któremu reprywatyzacja ewidentnie nie posłużyła.

PZU zajęło dobrą pozycję na rynku PPK (Pracownicze Plany Kapitałowe) - w segmencie największych firm (powyżej 250 pracowników) PZU TFI i Pekao TFI podpisały umowy z około 25 proc. firm. Na razie poziom partycypacji uczestników nie zachwyca (około 40 proc.), ale w dłuższej perspektywie rola tego biznesu będzie rosła. Grupa PZU z pewnością zajęła dobrą pozycję startową w tym obszarze.

PZU inwestuje również w innym strategicznym segmencie - spółka chwali się nabyciem (właściwie umową przedwstępną) spółki "Tomma Diagnostyka Obrazowa" - niestety w informacjach udostępnianych przez PZU brakuje informacji o wielkości transakcji, więc można domniemywać, że ta transakcja jest raczej sukcesem PR-owym, niż radykalnie zwiększy udział PZU w rynku usług zdrowotnych.
PZU wypłaciło w sierpniu solidną dywidendę (stopa dywidendy 7 proc.) i aktualnie jest notowane ze wskaźnikiem cena/zysk na poziomie 10,6. Jest to atrakcyjna wartość, chociaż może być problem z utrzymaniem zysków na takim poziomie jak obecnie.

Kluczowym elementem kształtującym ceny akcji PZU będzie zapewne polityka, która w tej spółce często przeplata się z biznesem oraz koniunktura na rynkach wschodzących.

Warto również śledzić wyniki za kolejny kwartał, które mogą pomóc udzielić odpowiedzi na pytanie, czy kondycja największego polskiego ubezpieczyciela jest cały czas tak dobra jak we wcześniejszych kwartałach. Na pozytywnym obrazie PZU pojawia się coraz więcej rys.

>> Wyceny, wskaźniki oraz inne informacje dotyczące spółki - tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych - tutaj

Powyższa treść przez 365 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Nowy wpis >>> Top 10 wpisów z 2020 roku
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
https://twitter.com/DarekGrupa

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną wybranej spółki >>> Przycisk w profilu spółki
Edytowany: 2 grudnia 2019 10:24

Luktwar
0
Dołączył: 2016-04-21
Wpisów: 9
Wysłane: 8 grudnia 2019 13:45:34 przy kursie: 37,38 zł
Panowie Panie, co powiecie na takie informacje w krótkim i długim terminie?

www.youtube.com/watch?v=y_J_50...
www.timesofisrael.com/us-house...

moim zdaniem może być krótkoterminowy spadek spowodowany zamieszaniem z tymi odszkodowaniami no i Alior,
natomiast w długim terminie raczej nie powinno to zaszkodzić aż tak, co sądzicie o naszym PZU

Edytowany: 8 grudnia 2019 13:45

le rom
30
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 1 164
Wysłane: 24 stycznia 2020 12:09:40 przy kursie: 41,49 zł
angry3 Logicznie ujmując-kłamstwo plus prawda jest kłamstwem. Dezinformacja, manipulacja i wpływanie na osąd wartości jest znane od zaczątków dziejów ludzkości. W Polsce szaleje bezprawnie wicher oczywistych bzdur wzmocnionych psychologią i emaptią elementów prawd.
Każdy ubezpieczyciel wyznacza zakres ubezpieczenia i warunki konieczne do spełnienia jego wypłaty odszkodowania. Żadne ubezpieczenie (polisa) nie ujmuje odszkodowania na okoliczność wojny, a tym bardziej ubezpieczenia majątkowego, bo byłoby to samobójstwo dla tej organizacji i dla jego właścicieli (akcjonariuszy). W Polsce nawet papiery wartościowe przedwojenne, gotówka utraciły wartość, bowiem
bezgraniczność zniszczeń po 1945r i brak samodzielności państwa w pierwszej kolejności należało zadbać o żywność i dach nad głową tych którym udało się przeżyć, tę pożogę wojenną.
To tyle w temacie.
Ps:-o ile dobrze kojarzę, tak bardzo nagłaśniana 447 przepchnięta przez (brak kworum) bo 40 senatorów faktycznie przeszła (bo nikt nie zgłosił faktu "braku kworum") dotyczy całego świata, nie tylko Polski i ma wymiar bardziej moralny niż prawny.
Jeśli indywidualnej osobie będącej katem, udowodni się, że mienie ofiary wpadło w jej ręce- to sprawa moralnie jest jasna. Nie można katem nazwać cały naród, a tym bardziej Polski, będącą ofiarą milionów istnień ludzkich w przedwojennym państwie wielonarodowym.,(w tym Polaków narodowości Żydowskiej)
Nie można rościć praw do mienia bezspadkowego jeśli to mienie przeszło na rzecz Skarbu Państwa.
Edytowany: 24 stycznia 2020 12:10

krewa
krewa PREMIUM
340
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 834
Wysłane: 25 lutego 2020 19:05:09 przy kursie: 37,13 zł
PZU - analiza techniczna na życzenie


Na wykres notowań PZU proponuję spojrzeć w ujęciu tygodniowym. Widać na nim kilkuletnią horyzontalną formację, ku dolnemu ograniczeniu której zmierzają obecnie notowania - jest to zielona strefa w okolicy 36 zł. Na dobrą sprawę tam należy oczekiwać próby obrony, ostatecznie na poziomach 34,41 lub 32,31 zł. Utrata w/w wsparć może poskutkować mocnym rozwinięciem przeceny.
Kapitał opuszcza walor o ostatniej dekady stycznia. Na wskaźnikach w interwale dziennym obowiązują zalecenia sprzedaży. W tej sytuacji najbezpieczniej byłoby przyglądać się wynikowi konfrontacji z zaznaczoną strefą wsparcia.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,697 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +159,35% +31 869,56 zł 51 869,56 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d