KBJ - Spółki od A do Z - NewConnect - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

4 5 6 7 8 9 10

KBJ [KBJ]

AKTUALNY KURS: 8,55 zł (+0,00%) 20-09-2019 10:32
Masa
Dołączył: 2010-09-05
Wpisów: 721
Wysłane: 28 maja 2019 08:16:59 przy kursie: 9,45 zł
To są bardzo pozytywne informacje. Od pewnego czasu można zauważyć iż rośnie stan zamówień. Myślę że w przyszłości to zaprocentuje dla posiadaczy akcji :) A tymczasem czekamy na zbliżający się czat z Prezesem :)
Cytat:
Business and business every day :)

mindek
Dołączył: 2009-09-03
Wpisów: 1 037
Wysłane: 31 maja 2019 08:54:30 przy kursie: 9,40 zł
Biznes jest OK, ale te ruchy dookoła są dla mnie mało zrozumiałe.

Dzisiaj mamy info zleconej rekomendacji przez prometeio: https://stooq.pl/n/?f=1299659

cyt: W swoim pierwszym raporcie analitycy Prometeia Capital określili cenę docelową akcji warszawskiego wdrożeniowca SAP na poziomie 17,13 PLN za akcję i rekomendują "Kupuj".

Co to jest to prometeio? Trwa 8 lat, ale nazwy kompletnie nie kojarzę(może była zmiana). Spółka doradcza z Wrocławia a Wrocław jak wiadomo jest mekką wszelkiej maści finansowych naciągaczy. Patrzę na ich listę a tam indata i autospa. Piszą o ponad 700 mln kapitału a chwalą się auto spa?

Zerkam na ich wyniki , sama WNiP :) Nazwiska Paweł Skałecki, Piotr Wiśniewski, osobiście nie kojarzę.
Edytowany: 31 maja 2019 09:03

KBJ_IR
Grupa: Emitent
Dołączył: 2013-07-01
Wpisów: 60
Wysłane: 28 czerwca 2019 23:13:29 przy kursie: 8,45 zł
Dzień dobry,

Zwyczaje Walne Zgromadzenie w dniu dzisiejszym przyjęło program motywacyjny oraz wyraziło zgodę na skup akcji własnych do kwoty 2 mln zł w celu zaoferowania skupionych akcji w ramach programu motywacyjnego.

Szczegóły znajdują się w uchwałach ZWZ na stronie Spółki: http://bit.ly/KBJ2019ZWZ


Z poważaniem,

Relacje Inwestorskie KBJ S.A.


KBJ_IR
Grupa: Emitent
Dołączył: 2013-07-01
Wpisów: 60
Wysłane: 24 lipca 2019 15:54:48 przy kursie: 8,40 zł
Dzień dobry,
dziś poinformowaliśmy o wyborze oferty KBJ, jako najkorzystniejszej, przez ZUS. Wartość oferty złożonej przez Spółkę w ramach Postępowania przekracza kwotę 12 mln zł brutto, planowany okres realizacji wynosi 37 miesięcy od daty zawarcia Umowy. Umowa zostanie zawarta z Klientem zgodnie z terminami i trybem wynikającym z przepisów Ustawy Prawo Zamówień Publicznych.

Raport bieżące KBJ: www.kbj.com.pl/raporty-biezace...

Z poważaniem,

Relacje Inwestorskie KBJ S.A.

KBJ_IR
Grupa: Emitent
Dołączył: 2013-07-01
Wpisów: 60
Wysłane: 12 sierpnia 2019 19:31:58 przy kursie: 8,00 zł
Dzień Dobry.
opublikowaliśmy właśnie raport okresowy za drugi kwartał bieżącego roku. Zapraszam do odwiedzenia naszej strony:
http://bit.ly/kbj2Q2019


Pozdrawiam,

--
Relacje Inwestorskie KBJ S.A.


Edytowany: 13 sierpnia 2019 15:53

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 748
Wysłane: 16 sierpnia 2019 14:47:27 przy kursie: 8,85 zł
W oczekiwaniu na 48 mln zł kapitalizacji – omówienie sytuacji fundamentalnej KBJ po II kw. 2019 r.

Spółka kierowana przez Artura Jedynaka pokazała bardzo fajne wyniki do czego przyczynił się wzrost przychodów. Przychody ze sprzedaży i równe z nimi osiągnęły rekordowy poziom 18,7 mln zł, co oznacza ponad czterokrotny wzrost r/r. Z podobną dynamiką rosły przychody ze sprzedaży, które ostatecznie wyniosły 17,2 mln zł (+339 proc.). Tempo wzrostu sprzedaży przebiło i tak fantastyczne wzrosty z końca 2016 r. i początku 2017 r., kiedy to spółka zwiększała masę o ok. 100 proc. Trzeba zwrócić uwagę, że przychody są wyższe niż w sezonowo najlepszym IV kwartale roku, a zatem zdarzyło się coś bardzo nietypowego w dotychczasowej działalności spółki.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Z prezentacji segmentowej dowiadujemy się, że wzrosty przychodów to efekt sprzedaży do dużych klientów – najwyższy udział w historii ujawniania tych danych. Wiadomo także, że znacząco wzrósł udział w sprzedaży oprogramowania firm trzecich – W 2018 r. wyniósł tylko 14 proc., natomiast w pierwszym półroczu blisko 60 proc.


kliknij, aby powiększyć


W sprawozdaniu finansowym można przeczytać, że:

Cytat:
W II kwartale spółka wygenerowała znacząco wyższe przychody w zestawieniu z okresem porównawczym. Jest to wynikiem sprzedaży licencji na oprogramowanie SAP oraz tzw. backmaitenance dot. umów ramowych o których mowa poniżej. W związku z powyższym, przychody pierwszego półrocza są w istotnym zakresie wynikiem obrotu licencyjnego oraz usług związanych z licencjami.


Wśród umów wymienianych poniżej uwagę zwraca w szczególności jedna:

Cytat:
W dniu 6 maja 2019 r. KBJ powziął informację o wyborze najkorzystniejszej oferty w postępowaniu o udzielenie zamówienia publicznego prowadzonego w trybie przetargu nieograniczonego przez Ministerstwo Sprawiedliwości (Zamawiający, Klient) dot. zawarcia umowy ramowej na: "Dostawę
licencji, aktualizacji licencji i subskrypcji oprogramowania oraz usług wsparcia lub produktów
równoważnych dla Ministerstwa Sprawiedliwości" – część 3 przedmiotu zamówienia dot. technologii
i usług SAP, oznaczenie sprawy BF-II.3710.13.2019 (dalej "Postępowanie"). Kwota, jaką Zamawiający
zamierza przeznaczyć na sfinansowanie przedmiotu zamówienia w części 3, dotyczącej Emitenta,
wynosi 55,35 mln zł brutto.


To w zasadzie jedyna umowa z wymienionych, której wartość przekracza raportowane przychody, a przecież realizacja tych umów liczona jest najczęściej w latach. Wygląda na to, że w ramach umowy z MS KBJ sprzedał dużą partię licencji SAP. Wartość kontraktu na tle historycznych danych jest imponująca i wynosi jak wspomniano w komunikacie ponad 55 mln zł, czyli dwa razy więcej niż dotychczas największa umowa z Polską Spółką Gazownictwa z listopada 2018 r. (23 mln zł brutto). Kolejną dużą umowę podpisano z lipcu br. z ZUSem – 12 mln zł, ale jak widać jej wysokość jest ponad 4 krotnie niższa niż umowy z MS. W świetle powyższych faktów wydaje się, że na obecnym etapie rozwoju raportowaną wartość przychodów należy traktować raczej jako zdarzenie, które szybko się nie powtórzy. Skoro tak, to należałoby się bliżej przyjrzeć pozostałym aktywnościom spółki, poza sprzedażą oprogramowania SAPu.

KBJ co prawda nie ujawnia wprost prezentowanych danych, ale jak widać wyżej podaje procentowy udział w przychodach. Będąc świadomym błędu jaki może wynikać z zaokrągleń do pełnego procenta można oszacować wartość przychodów z poszczególnych aktywności. Po eliminacji sprzedaży oprogramowania obcego mamy przychody na poziomie 4,55 mln zł, co oznacza zwyżkę o 0,8 mln zł (+21 proc.). A zatem spółka rośnie i to w całkiem przyzwoitym tempie. Największy wzrost poczyniono w ramach świadczenia usług – 0,76 mln zł (+21 proc.). Przychody ze sprzedaży własnego oprogramowania wyniosły 160 tys. zł. i były wyższe o 30 tys. zł r/r. Wartość sprzedaży oprogramowania własnego na razie jest znikoma. KBJ pokazał co prawda wzrost, ale wynikał on głównie z efektu niskiej bazy, bo przychody w II kw. są parokrotnie niższe niż w I kw. br.


kliknij, aby powiększyć


Oczywiście sprzedaż licencji obcych w wysokości prawie 13 mln zł, przy dotychczasowym poziomie maksymalnie 2,3 mln zł, musiała pociągnąć za sobą dynamiczny wzrost kosztów. Koszty usług obcych wyniosły 16,1 mln zł w porównaniu do 3,5 mln zł przed rokiem i 6,5 mln zł w IV kwartale ubiegłego roku. Wzrost tej pozycji kosztowej wyniósł 12,6 mln zł, natomiast sprzedaży oprogramowania obcego 12,5 mln zł, można zatem sądzić, że raportowana sprzedaż była na bardzo niskiej, o ile nie zerowej marży.


kliknij, aby powiększyć


W związku z tym, że usługi obce to największy koszt w RZIS i nieco zamazuje obraz tego co działo się pozostałymi pozycjami kosztowymi postanowiłem zaprezentować Państwu osobno wykres pozostałych pozycji kosztowych.
Od IV kw. 2017 r. suma amortyzacji, podatków i opłat, ubezpieczeń i pozostałych jest względnie stabilna i wynosi ok. 0,6-0,7 mln zł kwartalnie. Nieco wahają się wynagrodzenia, ale od roku mamy w tej pozycji ok. 1,1 mln zł kwartalnie. Można powiedzieć, że pod względem kosztowym jest stabilnie.


kliknij, aby powiększyć


Choć przychody były rekordowe (o 80 proc. większe niż w dotychczas najlepszym kwartale), to nie przełożyło się to na zysk ze sprzedaży, który wyniósł 671 tys. zł. Co prawda to wynik o wiele lepszy niż przed rokiem (strata 870 tys. zł), ale w porównaniu do IV kwartałów roku przegrywa z kretesem – w IV kw. 2018 r. zysk wyniósł 1,9 mln zł. Co więcej, w historii spółki zdarzały się już drugie kwartały z większym zyskiem – w II kw. 2017 r. spółka pokazała 1,3 mln zł zysku. W związku z tym dość blado wypada rentowność zysku na sprzedaży:


kliknij, aby powiększyć


W dwóch niższych liniach rachunku wyników nie zdarzyło się nic nadzwyczajnego. Pozostała działalność w zasadzie nie wpływa na końcowy rezultat, podobnie jak linia finansowa. Istotny jest tak naprawdę tylko podatek (który wyniósł 10 proc. zysku brutto – 60 tys. zł) oraz strata Albitu przynależna akcjonariuszom KBJ (-57 tys. zł)


kliknij, aby powiększyć


Co istotne, KBJ pokazał wysokie dodatnie przepływy operacyjne w wysokości ponad 2 mln zł. Dzięki temu skumulowany roczny cashflow operacyjny wyniósł 2,2 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Ze szczegółowej analizy widać jednak, że spółka za sprzedaż oprogramowania jeszcze się nie rozliczyła z dostawcą, ani nie otrzymała wpływów od zamawiającego.


kliknij, aby powiększyć


Wartość raportowanych przychodów z pewnością może robić wrażenie, ale w związku z jej charakterem nie miała prawdopodobnie istotnego wpływu na raportowany wynik. Ważniejszym wydaje się wzrost w pozostałych aktywnościach spółki, który przełożył się na wzrost raportowanych wyników, potwierdzonych w dodatku przepływami.

Wypada jeszcze rzucić okiem na bilans. Poza wzrostem należności i zobowiązań wynikających z umowy z MS warto śledzić 3 pozycje „produkcyjne”. Przede wszystkim spółka pokazała największą w historii zmianę stanu produktów. To oznacza, że skapitalizowała na bilansie znaczną ilość kosztów, które nie wpłynęły na wynik okresu, co dobrze rokuje na kolejne kwartały – wtedy zostanie zaraportowana marża.


kliknij, aby powiększyć


Po drugie wzrosła wartość WNIP, czyli skapitalizowanych kosztów własnego oprogramowania. Na razie sprzedaż z tej aktywności nie jest szczególnie istotna, ale widać, że spółka rozwija nowe produkty. Po trzecie, w końcu spadły koszty wykazywanych kosztów kontraktów długoterminowych, co pozwala mieć nadzieję, że kontrakt został przynajmniej częściowo przyjęty i być może nawet opłacony.


kliknij, aby powiększyć


O ile wyniki z pewnością mogą się podobać, to mieszane uczucia budzi uchwalony program motywacyjny. W sierpniu zarejestrowano podwyższenie kapitału o 150 tys. akcji czyli ok. 10 proc. dotychczasowej liczby w ramach nagrody za wyniki lat poprzednich. 83,3 tys. akcji w cenie 1 zł objął z tego członek zarządu Paweł Wiechecki, natomiast resztę prawdopodobnie pracownicy spółki.

Teraz mamy uchwalony program motywacyjny na 4 lata, który umożliwia rozwodnienie o kolejne 170 tys. akcji (10 proc. od już zarejestrowanej wartości). Program podzielony jest na dwie części – dla zespołu (185 tys. szt.) i zarządu (40 tys. szt.), przy czym część akcji do realizacji programu pochodzić będzie ze skupu akcji własnych. Emisje dla pracowników będą prowadzone w cenie do 50 proc. niższej niż średnia rynkowa z dnia uchwalenia konkretnej serii przez zarząd spółki za zgodą RN. Warunki przyznania warrantów nie są znane.

Za to emisje dla zarządu będą w cenie nie niższej niż 9 zł i pod warunkami:
- dla 20 tys. akcji - utrzymanie kapitalizacji na poziomie co najmniej 48 mln zł przez okres 3 miesięcy (obecnie 15 mln zł, a po uwzględnieniu maksymalnej emisji 16,5 mln zł)
- dla 20 tys. akcji – uzyskanie w 2021 wyniku w kwocie 5,2 mln zł, przy czym przez wynik rozumie się zysk netto powiększony o amortyzację z wyłączeniem zdarzeń jednorazowych. W dotychczasowej historii KBJ pokazywał kroczący roczny tak zdefiniowany wynik na poziomie nawet 3,3 mln zł, czyli celem na następne 4 lata jest teoretycznie zwiększenie wyniku o ok. 60 proc. Teoretycznie, bo zdarzenia jednorazowe nie są w uchwale walnego zdefiniowane.

Przez skórę czuję, że chodzi o koszty programu motywacyjnego. Spółka zamierza przejść na MSSF, a w nim skup akcji celem zaoferowania ich pracownikom nie jest „bezkosztowy” - w wyniku ujmuje się w uproszczeniu różnicę z ceny objęcia i ceny rynkowej na przypadający okres. Uśredniona cena akcji emisji lub nabycia w programie motywacyjnym ma wynieść 5 zł, za akcję. Przy kursie obecnym byłoby to niecałe 4 zł zysku, co daje nam okrągły 1 mln zł kosztów w całym okresie programu. Jeśli jednak cena akcji wzrosłaby do oczekiwanej w pierwszym warunku (ponad 25 zł), to koszty mogą wynieść już 4,5 mln zł, czyli 1,1 mln zł rocznie. Gdyby uznać to za zdarzenie jednorazowe, to wynik raportowany i faktycznie odzwierciedlający efekty działalności wzrósłby tylko dwadzieścia parę procent. Nie mówię oczywiście, że tak się stanie, ale nieprecyzyjność określeń karze mi rozstrzygać wszystko w najmniej oczekiwanym przez mniejszościowego akcjonariusza kierunku. Mimo wszystko jakby zarząd dostał 40 tys. akcji to chyba wszyscy byliby szczęśliwi – średnioroczne tempo wzrostu kursu na poziomie prawie 30 proc.

O ile program motywacyjny dla zarządu wygląda całkiem fair (cena emisyjna nawet wyższa niż obecna rynkowa, a zarząd nie pobiera wynagrodzeń), to emisja 130 tys. akcji dla pracowników może się już zdecydowanie nie podobać, tym bardziej jeśli weźmiemy pod uwagę cenę ostatniej emisji.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Edytowany: 16 sierpnia 2019 18:40

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 467
Wysłane: 29 sierpnia 2019 10:55:02 przy kursie: 8,95 zł

Masa
Dołączył: 2010-09-05
Wpisów: 721
Wysłane: 30 sierpnia 2019 07:45:10 przy kursie: 8,95 zł
Witam.
No i jak Panowie ? Jakie są Wasze odczucia po spotkaniu na czacie inwestorskim z prezesem ?
Ja osobiście odebrałem je pozytywnie. Nie ma na razie w planach emisji akcji a wręcz przeciwnie będą w jakimś tam stopniu skupować z rynku co przy niskim free floacie odniesie dobry skutek no i co najważniejsze w przyszłości chęć przejścia na duży parkiet :)
Cytat:
Business and business every day :)

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
4 5 6 7 8 9 10

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,410 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d