pixelg
BIOTON - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

59 60 61 62 63 64 65 66

BIOTON [BIO]

AKTUALNY KURS: 4,115 zł (-1,08%) 24-09-2020 15:57
ChiefMike
0
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 575
Wysłane: 6 listopada 2015 20:11:25 przy kursie: 14,51 zł
Gdzie można znaleźć wszystkie informacje na temat splitów ? Na GPW, Onet, Stockwatch tylko częściowe dane.

@krewa Oczywiście to jasne. Ale nie można moim zdaniem w ten sposób korygować wykresu - zresztą chodzi mi zupełnie o coś innego.

krewa
krewa PREMIUM
79
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 6 923
Wysłane: 10 listopada 2015 21:35:41 przy kursie: 14,50 zł
Tutaj masz wszystkie operacje:
Scalenie 2014-01-13 100.00
Prawo poboru płatne 2006-06-27 1.00 : 1.80
Podział 2006-06-23 5.00

www.attrader.pl/pl/akcje/bioto... zakładka operacje
Edytowany: 10 listopada 2015 21:36

sasky
sasky PREMIUM
12
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 564
Wysłane: 12 listopada 2015 08:23:00 przy kursie: 14,50 zł
W czułych objęciach smoka – analiza techniczna Biotonu w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/w-czu...


sasky
sasky PREMIUM
12
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 564
Wysłane: 29 grudnia 2015 08:18:51 przy kursie: 11,05 zł
Cukrzyca po przesłodzeniu – analiza techniczna Biotonu w porannym Wykresie dnia.



kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/cukrz...

Arkadiusz Balcerski
0
Dołączył: 2016-05-16
Wpisów: 17
Wysłane: 24 maja 2016 10:14:33 przy kursie: 10,12 zł
Dawno nikt nie pisał tutaj o Biotonie. Jak myślicie co dalej? Jak dla mnie silny trend spadkowy jak najbardziej zostanie utrzymany. Docelowy poziom to 9.30 i tam cena najprawdopodobniej zawędruje ale co dalej? Odbicie czy utrzymanie spadków? Jak wyglądają fundamenty dla tej spółki?

sasky
sasky PREMIUM
12
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 564
Wysłane: 16 czerwca 2016 08:25:41 przy kursie: 8,10 zł
W oczekiwaniu na zastrzyk – analiza techniczna Biotonu w porannym Wykresie dnia.



kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/w-ocz...

Piotr Sz
0
Dołączył: 2016-06-02
Wpisów: 69
Wysłane: 20 czerwca 2016 16:05:05 przy kursie: 8,56 zł
Niektórzy tutaj pisali o 9.30 zł. a w międzyczasie już był po 8.00 zł. Na razie odbija ale moim zdaniem już się z tego nie wygrzebie.

sasky
sasky PREMIUM
12
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 564
Wysłane: 31 sierpnia 2016 07:49:17 przy kursie: 9,67 zł
Trzustka po radioterapii – analiza techniczna Biotonu w porannym Wykresie dnia.



kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/trzus...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
70
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 273
Wysłane: 11 grudnia 2017 16:00:34 przy kursie: 3,37 zł
Prawo powszechnego ciążenia długu – omówienie sprawozdania finansowego GK Bioton SA po 3 kw. 2017 r.

Kurs biotechnologicznej spółki od 2 lat znajduje się w trendzie spadkowym i w zasadzie zniósł już prawie całe wzrosty z lat 2014-2015. W zasadzie nie można się dziwić. Do 3 kw. 2015 r. Bioton pokazywał coraz lepszy wynik operacyjny, ale na koniec rok w zyski uderzyło znaczące saldo odpisów aktualizacyjnych. W 2016 r. spółka niestety odwróciła kierunek zmian. Powtarzalne przychody (po korekcie o sprzedaż MJ Bioton) co prawda wzrosła o 1,7 proc., ale znacząco pogorszyła się rentowność ze względu na brak opłat licencyjnych za prawa do sprzedaży na rynku chińskim i wzrost kosztów operacyjnych o ok. 10 mln zł. W efekcie wynik operacyjny znów wylądował pod kreską.

Niestety tegoroczne wyniki spółki też nie są najlepsze. Przychody w okresie trzech kwartałów (dalej 3Q) wzrosły o 25,6 mln zł (11 proc.), z czego o 16,8 mln zł (22 proc.) w samym trzecim kwartale (dalej 3q). W tym miejscu trzeba dodać, że są to przychody tylko z działalności kontynuowanej, gdyż w ramach zmian korporacyjnych spółka Tricel została przeznaczona do sprzedaży i wyłączona w tym roku z konsolidacji. Bez wyłączenia tego podmiotu sprzedaż byłaby wyższa w 3 kw. roku tylko o niecałe 3 mln zł tj. 3 proc. Organiczny wzrost to jeden z niewielu pozytywów.

Marża brutto na sprzedaży wyniosła w 3Q 51 proc., czyli o 3 punkty procentowe mniej niż przed rokiem. Za to w samym 3 kwartale (3q) osiągnęła poziom 53 proc. co oznacza wzrost o 2 pp. r/r.
Bioton w sprawozdaniu ujawnia koszty niewykorzystanych mocy produkcyjnych i alokuje je na koszt własny sprzedaży. Powyższe obliczenia nie uwzględniają tego kosztu, choć obraz zmieniłby się tylko nieznacznie. Koszty niewykorzystanych mocy wyniosły w 3Q 3,9 mln zł i były o 0,5 mln wyższe r/r. Większość z nich powstała w 3 kw. roku, gdzie saldo jest w zasadzie stałe i wynosi 3,7 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Raportowany zysk brutto ze sprzedaży na działalności kontynuowanej wyniósł w ciągu 9 miesięcy tego roku (3Q) 122,8 mln zł i był wyższy o 8 mln zł r/r. Cała nadwyżka powstała w samym 3 kw. roku kiedy to wzrost zysku brutto na sprzedaży z działalności kontynuowanej zamknął się kwotą 9,6 mln zł (+27 proc. r/r). Niestety nadwyżka została skonsumowana przez wzrost kosztów operacyjnych spółki. W 3Q koszty sprzedaży wzrosły o 5,3 mln zł, a pozostałe przychody operacyjne były niższe o 1,8 mln zł. Nie ma co prawda noty ale niższe przychody to prawdopodobnie efekt rozwiązania rezerw w 2016 r.
Wynik operacyjny okresu z działalności kontynuowanej obciążany jest oczywiście przez koszty działalności badawczej. W tym roku obciążenie to wyniosło po 3 kw. 6,2 mln zł, natomiast rok wcześniej 5,6 mln zł. W efekcie EBIT spółki w 3Q spadł z 7,8 mln zł do 5,7 mln zł. Po uwzględnieniu działalności zaniechanej mamy w zasadzie powtórkę wyniku sprzed roku, ale w grupie nie ma już spółek które istotnie kontrybuowały do wyniku.

W 3q wynik operacyjny z działalności kontynuowanej zamknął się kwotą 2,1 mln zł zysku co oznacza powtórkę sprzed roku. W 3 kw. 2016 sprzedane spółki miały stratę, przez co wynik grupy kapitałowej rośnie o 1,1 mln zł.


kliknij, aby powiększyć

Od tego roku wyraźną poprawę wyniku pokazuje SciGen. W 3Q przychody zwiększyły się o 32 mln zł (40 proc.) i wyniosły 113,6 mln zł. Zysk operacyjny się podwoił i zamknął kwotą 10,9 mln zł. Wszystko wygląda tak jak powinno. W samym 3q przychody wzrosły o 26 proc., a EBIT o 280 proc. (2,15 mln zł).


kliknij, aby powiększyć


Problemem jest za to segment Bioton PL. W tym roku przychody tej dywizji spadły o 4,5 mln zł (2,3 proc.), a EBIT skurczył się o 5,8 mln zł. i w zasadzie spadł na próg rentowności. Na takim obrazie zaważył bardzo słaby pierwszy kwartał, kiedy segment pokazał prawie 5 mln zł straty. W 3 kw. przychody wzrosły prawie o 7 mln zł (10 proc.), a EBIT 1,7 mln zł (spadek o 586 tys. zł)


kliknij, aby powiększyć


Pozostałe wyróżniane w grupie segmenty na razie nie budują w spółce wyniku. Biopartner zabrał z wyniku 3Q 5 mln zł, czyli o 1,7 mln zł więcej r/r (spółka w tym segmencie prowadzi także działalność badawczo-rozwojową). Biolek i Bioton international są prawie obojętne dla wyniku.

Choć spółka pokazała w tym roku ponad 27 mln zł EBITDA (28,6 mln zł po trzech kwartałach poprzedniego roku) to nie widać zupełnie tego w przepływach. Cashflow z działalności operacyjnej przyniósł w 3Q tylko 5,3 mln zł w porównaniu do 25,2 mln zł przed rokiem. Kroczące przepływy z ostatnich 4 kwartałów wynosza obecnie zaledwie 3,2 mln zł. Proszę zauważyć, że to kwota której bardzo daleko do pokrycia potrzeb inwestycyjnych spółki. Wydatki inwestycyjne w 3Q wyniósły 8,6 mln zl, a w ciągu ostatnich 4 raportowanych kwartałów prawie 26 mln zł. Do tego potrzeba oczywiście jeszcze środków na obsługę długu. W ciągu ostatnich 12 miesięcy na ten cel potrzeba było 10 mln zł. Na nowy dług nie ma właściwie szans (o czym za chwilkę) więc Bioton ratuje się wyprzedaż majątku. W ciągu ostatnich 4 kwartałów z deinwestycji do spółki wpłynęło 33,3 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Pomimo sprzedaży spółek zależnych w tym roku dług finansowy netto na koniec 3 kw. wynosił 158 mln zł. W porównaniu do kroczącej EBITDA (18,1 mln zł) dostaniemy dług netto do EBITDA na poziomie 8,7! Z taką zdolnością do obsługi długu właściwie nie ma szans na nowe kredyty, a w zasadzie mamy wysokie prawdopodobieństwo tego, że kowenanty w obecnych umowach są połamane. Pośrednie potwierdzenie tego faktu znajdziemy w raporcie:

Cytat:
W dniu 7.07.2017 r. Spółka BIOTON S.A. podpisała z ING Bank Śląski S.A. aneks nr 11 odstępujący od zobowiązania zawarcia umowy na transakcje IRS, zmieniający wartości wymaganych poziomów kowenantów finansowych oraz sposobu ich liczenia za okresy na koniec 2 i 3 kwartału 2017 roku.
W dniu 25.08.2017 r. Spółka BIOTON S.A. podpisała z HSBC Bank Polska S.A. aneksy do umów
kredytowych zmieniające wartości wymaganych poziomów kowenantów finansowych za okresy na koniec 2 i 3 kwartału 2017 roku.


Skoro spółka zmieniła wartości kowenantów to można to interpretować, że pierwotnych zawartych w umowie nie spełniała. Brak aneksu do umów dawałby prawo bankom do postawienia długu w stan natychmiastowej wymagalności i w konsekwencji do utraty płynności spółki. Można powiedzieć, że banki na razie stoją nieco pod ścianą, ale na obecna chwilę uznają jeszcze, że spółka może się wykaraskać i choć dostaną środki później to dostaną ich więcej niż miałyby się zaspakajać z układu czy masy upadłościowej.

Ciężar długu i brak radykalnej poprawy w wynikach jest bardzo dobrym wytłumaczeniem zachowania kursu. W świetle raportowanych wyników nikogo nie powinien dziwić fakt, że spółka jest notowana znacząco poniżej wartości kapitałów własnych. Kapitalizacja w wysokości prawie 300 mln zł też nie znajduje uzasadnienia w raportowanych wynikach – EV/EBITDA wynosi dla spółki 24, co można interpretować jako oczekiwanie wysokiego wzrostu wyników na co niestety niewiele w obecnej chwili wskazuje, tym bardziej, że spółka jest pod pręgierzem banków. Być może wielu inwestorów oczekuje, że zadomowione w akcjonariacie spółki chińskie fundusze potraktują Bioton jako platformę do ekspansji w Europie, ale też ciężko znaleźć w tej chwili argumenty dla takiego scenariusza.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 11 grudnia 2017 16:00

Avocado
Avocado PREMIUM
0
Dołączył: 2013-06-23
Wpisów: 370
Wysłane: 12 grudnia 2017 13:41:14 przy kursie: 3,33 zł
czyli srednioterminowo - beda mieli ciezko i zadnego swiatla w tunelu.

w mojej opinii spolka wkrotce bedzie testowac minima z 2013 roku, ale w przeciwienstwie do tamtego okresu - juz nie zostalo w niej nic, co mogloby do niej przyciagnac inwestorow.


Tomasz Nawrocki
0
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 721
Wysłane: 11 czerwca 2018 04:32:58 przy kursie: 5,94 zł
Bioton: kolejna reaktywacja – omówienie sytuacji finansowej i wyników po 1 kw. 2018 r.

Zmiany w zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
W 1 kw. 2018 r. Grupa Bioton kontynuowała generalnie pozytywne tendencje z poprzedniego okresu sprawozdawczego notując dalszą poprawę na kolejnych poziomach wynikowych rachunku zysków i strat. Koncentrując się na działalności kontynuowanej (w danych bieżących i odniesienia nie uwzględniono wyników spółek Fisiopharma i Pharmatex Italia wchodzących w skład grupy Tricel S.A.) w obszarze biznesu podstawowego uzyskano zbliżone r/r przychody ze sprzedaży (spadek o mniej niż 1%) przy jednoczesnym wyraźnym wzroście zysku brutto na sprzedaży o 34% (ograniczenie kosztów własnych o 32% i tym samym poprawa r/r marży brutto z 47,4% do 64,2%) i wykazaniu zysku wobec straty na poziomie wyniku netto na sprzedaży (umowny wzrost o 307%; łączne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu, w tym nakłady na B+R, utrzymano na podobnym r/r poziomie). Mimo 1,5 mln zł kosztów netto na działalności pozostałej wobec 1,6 mln zł przychodów przed rokiem, na poziomie wyniku operacyjnego utrzymano pozytywny charakter zmian w ujęciu r/r (zysk wobec straty), a po dodatkowym uwzględnieniu amortyzacji EBITDA okazała się niemal 2x większa r/r. Znaczny wpływ na zmienność na końcowych poziomach wynikowych miały dużo niższe r/r finansowe koszty netto (1,9 wobec 7,8 mln zł przed rokiem). W rezultacie zarówno na poziomie wyniku brutto jak i netto Grupa mogła pochwalić się zyskami wobec sporych strat przed rokiem.

Od strony wartościowej omówione zmiany sytuacji wynikowej Grupy w rozpatrywanym okresie przedstawiono na wykresie poniżej (jednostka – tys. zł oraz %).


kliknij, aby powiększyć


Z perspektywy rachunku segmentowego (wykres poniżej; jednostka – tys. zł oraz %) można stwierdzić, że za wskazaną wyżej poprawą r/r wyników Grupy Bioton w obszarze działalności podstawowej i operacyjnej w głównej mierze stała zależna od niej Grupa SciGen stanowiąca po Biotonie PL drugi pod względem wielkości segment – z jednej strony odnotowano tu spadek przychodów, lecz jednocześnie wyraźnie poprawiono marże, co przełożyło się na raportowane wyniki (zdecydowanie wyższy r/r zysk brutto na sprzedaży i niemal wyzerowana strata operacyjna). W samym Bioton PL odnotowano znaczny wzrost przychodów, lecz za sprawą niższych marż wzrost zysków był już dużo mniejszy. Spośród pozostałych segmentów kojarzonych z działalnością kontynuowaną jedynie w odniesieniu do Grupy BioPartners Holdings AG można mówić o pewnym wpływie na ogólne wyniki Grupy Bioton – strata operacyjna 0,8 wobec 0,7 mln zł przed rokiem przy zerowych przychodach i wyniku brutto na sprzedaży.


kliknij, aby powiększyć


Jednocześnie biorąc pod uwagę rzeczową strukturę sprzedaży Grupy Bioton należy zauważyć, że osiągnięcie r/r porównywalnych przychodów to głównie efekt korekt związanych z rozwiązaniem umowy dostawy substancji insuliny (tabela poniżej). W przypadku pozostałych asortymentów sprzedaży zanotowano spadki – największy, co ma pewno związek z rozwiązaną umową, odnosi się do insuliny (-49%).


kliknij, aby powiększyć


Z geograficznego punktu widzenia Grupa odnotowała wzrost przychodów na rynku krajowym (25,9 wobec 20,8 mln zł, +25%) oraz chińskim (14,8 wobec 8,5 mln zł +74%), przy jednoczesnym spadku na pozostałych kierunkach (Australia, Tajlandia, Singapur, Korea, …).

Patrząc się na rozwój sytuacji wynikowo-efektywnościowej GK Bioton z szerszej perspektywy czasowej (wykresy poniżej, ujęcie narastające za 12m, jednostki – tys. zł oraz %) widzimy w ostatnim czasie systematyczną poprawę zarówno pod względem wielkości wynikowych jak i podstawowych wskaźników rentowności. Co prawda na poziomie wyniku netto Grupa nadal notuje straty, lecz są one już minimalne, zwłaszcza jeśli odniesie się je do stanu 2-3 kwartały wstecz.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


W kontekście kolejnych okresów sprawozdawczych chyba najbardziej istotną kwestią, zarówno z punktu widzenia wynikowego jak i sytuacji finansowej Grupy Bioton, jest zawarcie umowy sprzedaży wszystkich udziałów SciGen. Łączna wartość transakcji to blisko 57 mln USD, z czego ok 27 mln USD to cena za pakiet posiadanych przez Bioton akcji SciGen-u, a kolejne 30 mln USD to częściowe rozliczenie pożyczki, jakiej SciGen-owi udzielił Bioton (pozostała część pożyczki, która na koniec 2017r. wynosiła 61,4 mln USD, ma zostać umorzona, w związku z czym Bioton dokona odpisu długu umarzanego). Warto odnotować, że w ramach Umowy Rozliczeniowej SciGen udzieli Biotonowi sublicencji do prowadzenia działalności handlowej na szeregu rynków, głównie Azji Wschodniej, polegającej na handlu produktami na bazie rekombinowanej insuliny ludzkiej oraz zobowiąże się do niekorzystania z uprawnień wynikających z zawartej przez SciGen umowy z właścicielem licencji do rekombinowanej insuliny ludzkiej. Tak więc za sprawą ww. umowy Bioton dostanie zastrzyk finansowy, który powinien poprawić jego sytuację płynnościową, a jednocześnie zachowa dostęp do produktów na bazie rekombinowanej insuliny i rynków wschodnich jakie dotychczas miał jako udziałowiec SciGen.

Jednocześnie Grupa stara się gonić konkurencję w zakresie insuliny analogowej, przy czym nadal jest to raczej dość odległa (pewno kilkuletnia, jeśli w ogóle) perspektywa (na plus można zaliczyć, że Grupa otrzymała dofinansowanie z NCBiR na poziomie 21 mln zł, przy jednakże całkowitym koszcie realizacji projektu rzędu 51 mln zł).

Jeśli chodzi o sprawozdanie z przepływów pieniężnych Biotonu, to w analizowanym okresie sprawozdawczym (wykres poniżej po lewej, jednostka – tys. zł) na poziomie salda końcowego mamy r/r zdecydowanie mniejszy odpływ gotówki (-7,6 wobec -36,3 mln zł). Efekt ten osiągnięto z jednej strony za sprawą wyraźnej poprawy w obszarze operacyjnym (24,6 mln zł wygenerowanej gotówki wobec 5 mln zł odpływu przed rokiem, z czego nadwyżka finansowa wyniosła 10,1 wobec -1,7 mln zł, a korekty dot. zmian zapotrzebowania na kapitał obrotowy 14,5 wobec -3,3 mln zł), a z drugiej mniejszych finansowych wydatków netto (17,7 wobec 28,8 mln zł). W obszarze inwestycyjnym wykazano z kolei znacznie większe r/r wydatki netto – 14,6 wobec 2,6 mln zł (głównie dot. wartości niematerialnych i środków trwałych).

Tym samym w ujęciu narastającym za 12m (wykres poniżej po prawej, jednostka – tys. zł), mamy wyraźną poprawę na poziomie salda ogólnego, przy czym nadal w obszarze wartości ujemnych. Sytuacja taka jest pochodną znacznych wydatków inwestycyjnych i finansowych, których mimo poprawy nie jest w stanie (mimo systematycznej poprawy) pokryć gotówka generowana w ramach działalności operacyjnej. Na ograniczenie wydatków inwestycyjnych raczej nie ma co liczyć, gdyż w obecnej sytuacji Grupy są one koniecznością aby odzyskać zdolność konkurencyjną, natomiast sprzedaż SciGen-u może w pewnej perspektywie przełożyć się na ograniczenie zadłużenia i tym samym ograniczenie wydatków finansowych związanych z jego obsługą.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Ocena sytuacji finansowej
W bilansie Grupy w analizowanym okresie odnotowano spadek sumy bilansowej o 2% i miejscami niewielkie zmiany w zakresie jej głównych komponentów. Po stronie aktywów wystąpiło względne utrzymanie wartości składników trwałych na dotychczasowym poziomie i spadek wartości składników obrotowych o 11% (głównie należności i środków pieniężnych), a w przypadku pasywów utrzymanie wartości kapitałów własnych i zmniejszenie zobowiązań ogółem o 6% (zadłużenie krótkoterminowe spadło o 9%, a długoterminowe nie uległo zmianie; dług oprocentowany spadł przy tym o 7% i stanowił na koniec okresu 53% zobowiązań ogółem).

Powyższe zmiany nie wpłynęły istotnie na strukturę kapitałowo-majątkową GK Bioton (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł), gdzie od dłuższego czasu mamy do czynienia z balansowaniem na granicy pod względem pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym, w tym w głównej mierze własnym (obecnie jest tu niewielkie zachwianie). Jednocześnie trzeba mieć tu na uwadze kiepską strukturę kapitału obrotowego netto (od dłuższego czasu utrzymuje się jego znaczny deficyt względem bieżących potrzeb w tym zakresie, co przekłada się na konieczność uzupełnień w postaci krótkoterminowych zobowiązań oprocentowanych).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Notowana ostatnio poprawa wyników finansowych przełożyła się (przy najmniej częściowo) na poprawę oceny sytuacji finansowej Biotonu od strony wskaźnikowej. Mimo iż serwisowy rating na podstawie modelu Altmana nie zmienia swoich wskazań i od dłuższego czasu wystawia Grupie ocenę na poziomie CCC (czyli bardzo słabą), to odnotować należy poprawę sytuacji płynnościowej w ujęciu dochodowym (wyższe pokrycie zobowiązań krótkoterminowych przepływami operacyjnymi – obecnie jest to ok 20%) oraz zdolność do obsługi długu wg relacji dług netto/EBIT DA (zejście poniżej 3 lat, a przy EBIT poniżej 6 lat). Mimo tych zmian na plus sytuacja finansowa Grupy nadal jest trudna, głównie z uwagi na sygnalizowane wcześniej problemy z utrzymaniem równowagi kapitałowo-majątkowej i dużymi brakami kapitału obrotowego względem bieżących potrzeb w tym zakresie. Jednocześnie sporo w tym względzie ma szansę zmienić transakcja sprzedaży SciGenu, na to przy najmniej liczy Zarząd Biotonu.

Link do wskaźników finansowych www.stockwatch.pl/gpw/bioton,n...

Ocena sytuacji rynkowej
Z uwagi na brak dochodowości Biotonu w ujęciu anualizowanym na poziomie wyniku netto serwisowe automaty wyceny odpalają się w zakresie ograniczonym do metod majątkowych i mnożnikowych. W obu przypadkach mamy przeplatankę wskazań niedowartościowania (głównie na bazie wartości księgowej i przychodów) oraz przewartościowania (likwidacyjne metody majątkowe oraz mnożnikowe bazujące na EBIT i EBITDA). Bieżąca wycena rynkowa na poziomie ok 6 zł plasuje się pomiędzy nimi, przy czym nieco bliżej jej do wskazań mnożnikowych opartych na wynikach EBIT i EBITDA. Biorąc pod uwagę model wyceny oparty o rentę wieczystą, przy koszcie kapitału rzędu 12% (podwyższenie z uwagi na sytuację płynnościową i generalnie ryzyko działalności), odpowiada ona powtarzalnemu wynikowi netto Grupy za 12m na poziomie ok 61 mln zł. Patrząc się na ostatnie dokonania Biotonu to z jednej strony dużo, a z drugiej potencjalnie w zasięgu. Dużo w tym względzie będzie zależało od jego wyników w nowej strukturze tj. bez SciGen-u oraz postępów prac nad insuliną analogową.

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/bioton,n... oraz wycen www.stockwatch.pl/gpw/bioton,n...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Powyższa treść przez 150 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 11 czerwca 2018 04:33

Przemek S
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2018-09-11
Wpisów: 32
Wysłane: 8 stycznia 2020 09:14:27 przy kursie: 3,98 zł
Czekając na analogowy przełom - omówienie sprawozdania finansowego po III kw. 2019 roku Grupy Bioton


Poprzednia analiza spółki Bioton (https://www.stockwatch.pl/forum/wpis-najnowszy-358468_BIOTON.aspx#358468) przeprowadzona została w oparciu o wyniki po I kwartale 2018 roku. Dlatego też skupię się na wynikach za okres od I kwartału 2018 do III kwartału 2019 nie sięgając dalej w historię spółki. Takie podejście w analizie wynika także z faktu, iż na skutek zastrzeżenia audytora do półrocznego sprawozdania za 2018 rok Bioton zmienił podejście do księgowania swoich przychodów i kosztów (do szczegółów odniosę się w dalszej części analizy), przez co brak kwartalnych danych porównywalnych sprzed 2018 roku.

W przeciągu ostatnich 2 lat w spółce zaszło sporo zmian natury fundamentalnej. 15 maja 2015 roku zarząd spółki powziął uchwałę o sprzedaży wszystkich posiadanych akcji SciGen Ltd. Przypomnijmy, że Bioton przejął kontrolę nad SciGen w 2006 roku. Transakcję argumentowano lepszym dostępem do rynków azjatyckich. Spółka SciGen posiadała licencje dystrybucyjne na insulinę i szczepionkę na zapalenie wątroby typu B w krajach Azji Południowo-Wschodniej, w tym w Chinach. Transakcję sprzedaży zamknięto 3 lipca 2018 roku. Uznano, że utrata kontroli nad SciGen nastąpiła 30 czerwca 2018 r. i transakcja została ujęta na ten dzień. Kupującym był główny akcjonariusz Biotonu czyli Yifan International Pharmaceutical Co. Ltd. Łączna wartość transakcji wyniosła prawie 57 mln USD. Cena za pakiet akcji w SciGen posiadanych przez Bioton to prawie 27 mln USD (istotny zastrzyk gotówki dla spółki). Dodatkowo w ramach umowy rozliczeniowej SciGen udzielił Biotonowi sublicencji do prowadzenia działalności handlowej na szeregu rynków, głównie Azji Wschodniej, polegającej na handlu produktami na bazie rekombinowanej insuliny ludzkiej oraz zobowiązał się do niekorzystania z uprawnień wynikających z zawartej przez SciGen umowy z właścicielem licencji do rekombinowanej insuliny ludzkiej. Wartość tej umowy wyceniono na 29,9 mln USD i została ona pokryta umorzeniem części pożyczek udzielonych spółce na rzecz SciGen (pozostała część pożyczek została umorzona).

W marcu 2007 roku do grupy Bioton włączono szwajcarską spółkę BioPartners Holding AG. Spółka próbowała skomercjalizować hormon wzrostu o nazwie Valtropin. Pierwsze podejście w 2006 zakończyło się niepowodzeniem ze względu na formę podawania i brak chętnych do dystrybucji. W 2013 udało się zarejestrować hormon o powolnym uwalnianiu (Valtropin SR) na rynku europejskim. Jednak tym razem zawiódł partner (koreańska spółka LG Life Sciences), z którym BioPartners współpracowało przy tworzeniu produktu, nie dostarczając gotowego produktu możliwego do wprowadzeni do obrotu. Próba komercjalizacji produktu ponownie zakończyła się fiaskiem a certyfikat rejestracyjny wygasł w listopadzie 2017 roku. BioPartners domagało się odszkodowania od swojego koreańskiego partnera (spółka zmieniła nazwę na LG Chem) w kwocie nie mniejszej niż 6 mln USD. Niestety w styczniu 2019 roku Trybunał Arbitrażowy Międzynarodowej Izby Handlowej oddalił wniosek o odszkodowanie i jednocześnie zasądził pokrycie kosztów przez Biopartners w wysokości 0,3 mln USD plus koszty prawne w kwocie ponad 2,8 mln USD. Biopartners GmbH (Szwajcaria) w dniu 12 marca 2019 r. oraz Biopartners Holdings AG w dniu 13 marca 2019 r. złożyły wnioski o ogłoszenie upadłości. Procedura upadłościowa rozpoczęła się w dniu 21 marca 2019 r. Spółki zostały umieszczone w rejestrze handlowym jako „w likwidacji” i obecnie nie mają możliwości prowadzenia działalności gospodarczej i nie mają dostępu do kont bankowych.
Jeszcze w listopadzie 2018 roku zarząd BioPartnersGmbH (Niemcy) podjął uchwałę o likwidacji firmy, ale do dnia publikacji sprawozdania za 3 kwartał 2019 roku likwidacja nie została zakończona. W efekcie powyższych zdarzeń w 1 kwartale 2019 r. Bioton utracił kontrolę nad Grupą Kapitałową BioPartners Holdings AG.

Wynik na sprzedaży


kliknij, aby powiększyć


Po bardzo słabym 1 kwartale 2019 roku spółka odnotowała nie najgorszy wynik na sprzedaży w 2 kwartale 2019 (kwota 47,5 mln zł zawiera efekt jednorazowego rozliczenia rozwiązanych umów co zostało opisane w dalszej części analizy). Wynik 3 kwartału jest zbliżony do wyniku analogicznego okresu roku poprzedniego przy lepszej rentowności.

Przychody
Zacznijmy od tego, iż od 2018 roku spółka w rozpoznawaniu przychodów stosuje MSSF 15. Dodatkowo na skutek zastrzeżenia audytora w 2018 roku dokonano zmian interpretacji tego MSSF’a. Korekt dokonano dopiero w sprawozdaniu rocznym, dlatego też dane kwartalne za 2018 pozyskałem ze sprawozdań za 2019 rok (gdzie 2018 został przekształcony do danych porównywalnych). Pierwszą konsekwencją stosowania MSSF 15 są księgowania na bilansie. Na dzień 01 stycznia 2018 r. spółka skorygowała przychody zaksięgowane w latach ubiegłych, które dotyczą trwających umów z spółkami Harbin Gloria Pharmaceuticals Co. Ltd. i Pharamsyntez Nord JSC. Efektem tej korekty było zaksięgowanie dodatkowej straty w pozycji zyski zatrzymane na kwotę 16.215 tys. zł, aktywa na podatek odroczony w kwocie 3.803 tys. zł i przychodów przyszłych okresów na kwoty 18.856 tys. zł (część długoterminowa) i 1.162 tys. zł (część krótkoterminowa). Działanie ma charakter czysto księgowy ponieważ zawieszone przychody będą teraz rozliczane w czasie z kwotą zaksięgowaną w zyskach zatrzymanych i podatkiem odroczonym. Inaczej mówiąc Bioton w poprzednich okresach wykazywał przychody zbyt szybko.

Kolejną konsekwencją nowych standardów rachunkowych (wynikającą głównie z zastrzeżenia audytora co wywołało także interwencję KNF-u) jest rozliczanie w czasie tzw. opłat upfront. Audytor stwierdził, że ze względu na nową treść MSSF 15 obowiązującą od 1 stycznia 2018 roku, opłaty upfront powinny być traktowane jako dostęp do rynku na zasadzie wyłączności i księgowane w przychody w całym czasie trwania umowy, a nie jednorazowo jak wynikało z pierwotnego podejścia spółki.
Niestety zarówno zmiany strukturalne w grupie kapitałowej, jak i korekty wynikające ze zmian rachunkowych wprowadzają duże zamieszanie w przychodach (ale też i w wynikach) Biotonu.


kliknij, aby powiększyć


Od III kwartału 2018 roku widzimy konsekwencję braku konsolidacji działalności SciGen (jak wspominałem wcześniej data 30 czerwca 2018 została uznana za moment utraty kontroli nad SciGen). Głównym elementem przychodów Biotonu jest sprzedaż insuliny i jej pochodnych. Jednak jak można zauważyć na wykresie to średnio ok. połowa całkowitej sprzedaży. Istotną pozycją produktową są też doustne leki przeciwcukrzycowe. W trzech kwartałach tego roku Bioton uzyskał z nich przychody na poziomie 21.818 tys. zł (w analogicznym okresie 2018 roku było to 17.411 tys. zł). Niestety nie ma za bardzo spójności pomiędzy strukturą danych w sprawozdaniach rocznych, półrocznych i kwartalnych przez co dokładniejsza analiza sprzedaży produktowej po kwartałach jest w zasadzie niemożliwa. Na wykresie zarówno II kwartał 2018, jak i 2019 roku wybijają się ponadprzeciętnymi przychodami. W 2018 roku efekt potęgowany jest przez niskie poziomy kwartałów sąsiadujących. Przychód I kwartału 2018 skorygowany był o kwotę 10.681 tys. zł z tytułu rozwiązanych umów. Jednocześnie w II kwartale 2019 roku pojawił się jednorazowy przychód w kwocie 13.047 tys. zł z tytułu rozwiązania umowy z Harbin Gloria Pharmaceuticals Co. Ltd. (dystrybutorem na rynek chiński). Ta część przychodu był zawieszona w bilansie w przychodach przyszłych okresów. W sytuacji rozwiązania umowy została jednorazowo ujęta w rachunku wyników. Biorąc pod uwagę fakt, iż w 2018 roku dystrybutor zrealizował jedynie 19 proc. minimalnego wolumenu wynikającego z gwarantowanych poziomów zawartych w umowie, a w pierwszej połowie 2019 roku 7,5 proc. rocznego minimalnego poziomu można było się spodziewać, iż współpraca obu firm nie idzie najlepiej.
16 lipca 2019 roku Spółka podpisała umowę ramową z Yifan (swoim głównym akcjonariuszem) dotyczącą współpracy w zakresie substancji aktywnych analogów insulin oraz ostatecznego produktu leczniczego (w formie gotowej) od ich produkcji do komercjalizacji. Współpraca zakłada, iż wszystkie koszty związane z zakupem i instalacją sprzętu potrzebnego do realizacji każdego etapu umowy, zakupem surowców i substancji pomocniczych niezbędnych do wytworzenia produktów w zakresie ujętym odpowiednimi zleceniami zostaną pokryte przez Yifan. Co do zasady umowa nie przewiduje nabycia praw intelektualnych stron, za wyjątkiem udzielenia licencji w zakresie pozwalającym na wykonanie umowy. Jeżeli jednak rezultat prac wykaże, że komercyjna linia produkcyjna jest dostosowana do produkcji produktu leczniczego w formie gotowej, spółce zostanie przyznane prawo do korzystania z własności intelektualnej Yifan jak również 25-letnie prawo do produkcji, dystrybucji, rynku, oferowania i sprzedaży produktu na zasadzie wyłączności na terytorium Polski, jak również pierwszeństwo w otrzymaniu prawa do korzystania z tej własności na rynku europejskim, pod własną marką. Bioton będzie również działać jako producent produktów na całym świecie.

Podsumowując, spółka będzie pracować nad doprowadzeniem szczepu insuliny analogowej (opracowanej przez Yifan) do skali produkcyjnej a następnie zajmie się produkcją tego analogu. Zadaniem zarządu pierwsze przychody ze sprzedaży tej formy insuliny mogą pojawić się za 4 lata. Plusem umowy jest to, że całość kosztów projektu (szacowanych na 100 mln EUR) pokryje Yifan. Jeśli projekt wypali Bioton będzie miał wyłączność do produkcji i sprzedaży w Polsce, pierwszeństwo na rynku Europy Zachodniej i będzie kontraktowym producentem dla Yifan na pozostałe rynki. Przypomnijmy, że miedzy podmiotami funkcjonuje umowa zawarta pod koniec marca 2018 roku dot. globalnej dystrybucji, sprzedaży i marketingu produktów spółki. Umowa ta została zawarta na 15 lat. Za udzielenie wyłączności do wykorzystywania znaków towarowych Bioton w ramach tej umowy spółka zainkasowała wynagrodzenie w kwocie 6,8 mln USD, które zgodnie z obecną interpretacją MSSF 15 rozliczane jest przez 15 lat.

Brak sukcesu w procesie rejestracji rekombinowanej insuliny ludzkiej w Brazylii był powodem wypowiedzenia Biotonowi umowy na dystrybucję w tym kraju (wypowiedzenie nastąpiło 6 września 2019) przez spółkę BIOMM z siedzibą w Brazylii. Jednocześnie wcześniej Biomm próbował renegocjować warunki umowy i uzyskać od spółki zgodę na zawarcie równoległej współpracy z bezpośrednim konkurentem Biotonu. Z oczywistych względów takie warunki były nie do zaakceptowania. Bioton nadal deklaruje, że rynek brazylijski jest dla niego bardzo istotny i będzie finalizował badania kliniczne oraz kontynuował proces rejestracji aby skomercjalizować produkt w najszybszym możliwym terminie.

Spółce nie udała się także współpraca w zakresie, dystrybucji i promocji produktów leczniczych, wyrobów medycznych oraz suplementów diety z firmą Sequoia Pharmaceuticals Sp. z o.o z siedzibą w Warszawie. Umowę zawarto w lipcu 2018 roku na okres 5 lat. Wtedy zarząd spółki szacował że w ciągu okresu trwania umowa przyniesie to ponad 200 mln zł przychodów. Finalnie okazało się, że przychody osiągane z umowy nie pokrywały związanych z nimi kosztów, co było powodem wypowiedzenia (dnia 22 października 2019 roku) umowy przez Bioton.

Koszty


kliknij, aby powiększyć


Spółka w swoich sprawozdaniach niestety nie przekazuje zbyt wielu informacji dotyczących dynamiki swoich kosztów. Od III kwartału 2018 widać spadek kosztów związanych z odcięciem SciGenu. IV kwartał 2018 jest dociążony zmianą w rachunkowości dotyczącą odmiennej interpretacji zapisów MSR 38. W pierwotnym podejściu nakłady związane z rozwojem rekombinowanej, zmodyfikowanej technologii produkcji insuliny klasycznej bez Triton X-100 oraz krótko i długo działających analogów insuliny zarówno substancji czynnej, jak i formy gotowej wraz z wymaganymi kosztami badań klinicznych i rejestracją opracowanych produktów w oparciu o rejestrację produktów biopodobnych, były kapitalizowane w bilansie jako wartości niematerialne i prawne. Po zastrzeżeniu audytora oraz interwencji KNF-u zarząd zdecydował się zmienić podejście i ostatecznie powyższe koszty zostały odniesione w koszty okresu i będzie tak się działo dopóki dany lek nie zostanie zarejestrowany.

W 2 półroczu 2019 na portalach finansowych można było znaleźć artykuły donoszące o cieciach kosztów jakich dokonuje zarząd (głównie w zakresie etatyzacji). Niewykluczone, że efekty tych działań widać w III kwartale 2019 gdzie koszty zarządu, jak i sprzedaży wyraźnie spadły.

Pozostała działalność operacyjna
Pozostała działalność operacyjna nie jest kluczowa z punktu widzenia wyników Biotonu. Wyjątkiem był II kwartał 2019 roku.


kliknij, aby powiększyć


Zarząd Bioton, w związku z panującą na świecie nieuleczalną, wysoce zakaźną wirusową chorobą świń znaną jako ASF (afrykański pomór świń), która obecnie stanowi największe ryzyko w prowadzeniu hodowli w wielu krajach na świecie, w tym na największym rynku chińskim, postanowił dokonać aktualizacji wartości aktywów w BIOLEK Sp. z o.o., spółce zależnej Bioton. Problem ASF, który w znaczący sposób dotyka rynek chiński dziesiątkując pogłowie trzody chlewnej w sposób znaczący ograniczył potencjał sprzedażowy Suilectinu, innowacyjnego produktu do wykorzystania w hodowli świń, o którego rejestrację BIOLEK stara się na rynku chińskim, i który miał być sprzedawany w oparciu o umowę z firmą Beijing Smile Feed Sci&Tech Co..
Ostatecznie spółka dokonała dwóch odpisów. Pierwszy na kwotę 87.294 tys. zł związany z wartością licencji na sprzedaż produktów w ramach umowy z Beijing Smile Feed Sci&Tech Co., drugi dotyczył korekty wartości firmy BIOLEK („goodwill”) na kwotę 30.000 tys. zł. Łącznie odpisy zaciążyły na pozostałych kosztach operacyjnych w II kwartale 2019 roku kwotą 117.294 tys. zł.

Działalność finansowa


kliknij, aby powiększyć


Koszty finansowe w ostatnich dwóch latach wynikają głównie z odsetek naliczanych od zadłużenia. Za to przychody zostały nieco zaburzone jednorazowymi zdarzeniami wynikającymi ze sprzedaży udziałów w SciGen (II kwartał 2018 przychód w kwocie 68.141 tyś. zł). W 1 półroczu 2019 po stronie przychodów pojawiło się także 1.660 tys. zł przychodów jako ujęcie dyskonta od należności od SciGen oraz 6.163 tyś. zł z tytułu utraty kontroli nad grupą Biopartners i związanym z tym rozliczeniem korekt konsolidacyjnych. Niestety sprawozdania kwartalne nie zawierają żadnych wyjaśnień co do działalności finansowej (co więcej często dane w nich prezentowane są inne niż te w sprawozdaniach półrocznych tzn. suma odrębnych kwartałów nie daje półrocza) i możemy oprzeć się tylko o opisy w sprawozdaniach rocznych i półrocznych.

Wyniki


kliknij, aby powiększyć


Prezentując wynik EBIT dokonałem korekty 2 kwartału 2019 eliminując wpływ odpisów na BIOLEKu. Sięgając nawet 4 lata wstecz był to najlepszy kwartalny wynik operacyjny odnotowany przez spółkę. Przypomnijmy jednak, że zawiera on w sobie jednorazowy przychód w kwocie 13.047 tys. zł z tytułu rozwiązania umowy z Harbin Gloria Pharmaceuticals Co. Ltd.. Generalnie w tym kwartale przychody z usług były na bardzo wysokim poziomie więc bardzo możliwe, że zawiera tam się dużo więcej zdarzeń jednorazowych. Trzeci kwartał był już nieco gorszy ale nadal widać sporą progresję względem analogicznego okresu roku poprzedniego. Czyżby zmiany strukturalne i restrukturyzacja kosztowa zaczęły przynosić efekty? Ciężko obecnie postawić jednoznaczne wnioski bo w spółce w ostatnich dwóch latach wiele się działo zarówno w zakresie zmian fundamentów działalności, jak i podejścia księgowego (o czym pisałem wyżej). Być może rok 2020 wskaże bardziej jednoznacznie kierunek

Przepływy pieniężne i zadłużenie


kliknij, aby powiększyć


Trzeci kwartał 2019 wygląda całkiem przyzwoicie pod względem przepływów operacyjnych. Prawie 10 mln (przed korektą o zmiany kapitału obrotowego) i prawie 33 mln zł (po korekcie o zmiany kapitału obrotowego). W 2019 roku spółka co kwartał wydaje także ok. 15 mln zł na inwestycje. Niestety brak w sprawozdaniach kwartalnych czy półrocznym dokładnych opisów w tym zakresie. W zeszłym roku BIOTON na prace rozwojowe wydał 75 mln zł z czego większość dotyczyło nakładów na rejestracje produktów (w tym 4 mln zł w ramach spółki BIOLEK). Działalność inwestycyjna in plus w III kwartale 2018 roku to efekt sprzedaży udziałów w SciGen. Sprzedaż tych aktywów pozwoliła także znacząco obniżyć zadłużenie. Ponieważ znaczna część zadłużenia ma charakter krótkoterminowy spółka cały czas musi starać się o przedłużenie umów kredytowych lub rozmawiać z nowymi instytucjami w celu jego refinansowania.


kliknij, aby powiększyć



Podsumowanie
Obecnie kurs jest dość blisko historycznych minimów. Możliwe, że zmiany strukturalne, które dokonały się w spółce pozwolą jej funkcjonować bez pogłębiania zadłużenia. Niestety jak to w branży bio-tech przeważnie bywa inwestorzy kupują przyszłość. Nie inaczej jest w przypadku Biotonu. Jeśli spółce powiedzie się proces rejestracji analogów insuliny to istnieje szansa, że przyszłość będzie świetlana. Wg. danych z IMS globalny rynek analogów szacowany jest na ponad 35 mld USD. Jeśli w pierwszej kolejności spółce udałoby się zarejestrować produkty w EMA i na rynku chińskim zyskałaby dostęp do rynku wartego ok 9 mld USD. Oczywiście jak zwykle kluczowe jest pytanie czy rejestracje się powiodą, jak zachowa się konkurencja i jak zmieni się rynek. Przypomnijmy, że cały proces rejestracji ma potrwać ok. 4 lat i kosztować ok. 100 mln EUR (zgodnie z tym co pisałem wcześniej koszty pokrywane są przez Yifan). Czy rynek giełdowy zdoła ponownie zaufać zarządowi i wycenić ten potencjał?

Oczywiście nie znam odpowiedzi na to pytanie, ale można podać dla porównania przykład Mabionu, który jest tuż przez rejestracją swojego kluczowego produktu a kurs poddawany jest mega zawirowaniom .


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 8 stycznia 2020 11:07

wazar
0
Dołączył: 2008-08-17
Wpisów: 72
Wysłane: 3 kwietnia 2020 20:53:31 przy kursie: 4,41 zł
hello1 ...Na razie cisza, ale czy to możliwe, żeby to była tylko spekulacja? No i jak to się ma do ostatniej "stockwatch'owej" analizy technicznej? Czy kurs się wyłamał?

Bags
0
Dołączył: 2020-04-04
Wpisów: 2
Wysłane: 4 kwietnia 2020 19:58:32 przy kursie: 4,41 zł
Kurs wystrzelił bo rząd wstrzymał dostawy insuliny za granicę. Dobrze czy źle? Trudno powiedzieć:/
https://stooq.pl/n/?f=1345327


krewa
krewa PREMIUM
79
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 6 923
Wysłane: 4 kwietnia 2020 20:18:31 przy kursie: 4,41 zł
wazar napisał(a):
hello1 ...Na razie cisza, ale czy to możliwe, żeby to była tylko spekulacja? No i jak to się ma do ostatniej "stockwatch'owej" analizy technicznej? Czy kurs się wyłamał?


Ostatnia opublikowana AT pochodzi z końca sierpnia 2016 roku wave
A tak wygląda aktualny wykres - linia głównego trendu nie została nawet naruszona


kliknij, aby powiększyć

Bags
0
Dołączył: 2020-04-04
Wpisów: 2
Wysłane: 4 kwietnia 2020 22:11:11 przy kursie: 4,41 zł
Zgadza się. Ale jednak wczoraj trochę akcji się przemieliło i nie powinno tak łatwo spadać. Jeśli kurs się skonsoliduje w okolicach 4.4 to przy następnym wybiciu może naruszyć linię trendu. Oczywiście przy założeniu że żaden trup z szafy już jie wypadnie a raport 14 i 31.04 będzie ok. Think

MrBlue2
15
Dołączył: 2019-11-24
Wpisów: 169
Wysłane: 15 lipca 2020 22:22:48 przy kursie: 4,70 zł
Zerknijcie sobie na wykres ... poziom 5 zł kluczowy.

MrBlue2
15
Dołączył: 2019-11-24
Wpisów: 169
Wysłane: 20 lipca 2020 12:52:36 przy kursie: 4,89 zł
Trwa testowania 5 zeta.

MrBlue2
15
Dołączył: 2019-11-24
Wpisów: 169
Wysłane: 28 lipca 2020 10:27:41 przy kursie: 6,05 zł
Niecałe 2 tygodnie i 5 zł pokonane,salute

Co prawda trwało to dwa tygodnie, ale formacja trójkąta zwyżkującego była aż nadto czytelna.

Dziś Bioton jest w Wig80, myślę że czasem wejdzie do Wig40,

krewa
krewa PREMIUM
79
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 6 923
Wysłane: 3 sierpnia 2020 14:34:22 przy kursie: 5,99 zł
BIOTON - analiza techniczna na życzenie


Wykres długoterminowy w interwale tygodniowym. Interwał wybrałem nie bez powodu, gdyż to właśnie ubiegłotygodniowa świeca będzie miała niebagatelny wpływ na kształtowanie się wykresu cenowego - górny cień w połączeniu z wolumenem potrafi zniechęcić największych nawet optymistów. I chociaż na prezentowanym wykresie słupek wolumenu ma zielony kolor, to spojrzenie do środka świecy pozbawia złudzeń - w ujęciu dziennym widać bezwzględną przewagę podaży i to ona odpowiada za wolumen.

W wariancie optymistycznym oczekiwałbym konsolidacji w strefie 5,50-7,20 zł gdyż bez zebrania świeżego podażowego nawisu trudno będzie pokonać opór strefy 6,90-7,20 zł. Dopiero wybicie tego oporu zmieniłoby sentyment do waloru na pozytywy.


kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
59 60 61 62 63 64 65 66

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,636 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +134,30% +26 860,18 zł 46 860,18 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d