MERCATOR [MRC]

zwykle jak dane były wybitnie dobre, to kurs rósł.

dokładnie tak, jest zupełnie inaczej...
dzisiaj jednak było widać, że to nie "ulica" bawi się tymi zapałkami....jednorazowe zrzuty za kilka baniek...boli, ale cóż lont gdzieś przecież chyba jest...

Może ten dzisiejszy zjazd nie jest spowodowany szacunkowymi wynikami tylko stanem wyjątkowym w Malezji.


Tak było w marcu



www.money.pl/gielda/mercator-n...

Jestem ciekawy czy stan wyjątkowy w Malezji wpłynie jakoś na produkcję w zakładach TOP GLOVE.

Tak było rok temu prawie to prawda, wtedy to jeszcze nikt nie spodziewał się, że pandemia nabierze takiego rozmachu...nie wiem, ale wiedząc że w tych czasach wszystko się może zdarzyć zakładam iż jednak są na takie okoliczności zabezpieczeni

No za dużo tego nie sprzedał...chyba niecałe 1000sztuk..
Matko i jutro znowu wodospad jakby oddał 100tyś
Biedni ci insiderzy, oni powinni tylko papier dobierać, oddać im nie wolno, nie godzi się bo po co im kasa...mogą mieć papier

W raporcie półrocznym informował o posiadaniu jedynie 3.116 akcji. Wydaję się, że nie ma co przywiązywać uwagi do tej transakcji.
Przyczyn spadków należy gdzie indziej upatrywać. Równie dobrze może to być zwykła realizacja zysków.
W ciągu niecałego miesiąca kurs zyskał blisko 50% (340->500)

Zwróćcie uwagę, że na dniach może się zaczynać okres zamknięty na akcjach dla insiderów. To też może być przyczyną.

Członek RN sprzedał niecały 1000 akcji, mniej niż 1/3 pakietu. Pytanie, czy nie zrobił tego tuż przed rozpoczęciem okresu zamkniętego dla insiderów i stąd ta transakcja.

To jednak nieistotne w kontekście wartości fundamentalnej spółki. Jest to natomiast niestety istotne w kontekście ruchów spekulacyjnych na walorze. Spotkałem się ze stwierdzeniem, że walor jest totalnie "zaleszczony". Obserwując dyskusję na forum bankiera czy też różnych grupkach facebookowych trudno nie zgodzić się z tym stwierdzeniem. Ciągle wysokie obroty względem FF oraz emocjonalne nastawienie wielu inwestorów sprzyjają dużym wahaniom ceny akcji.

A jedną z przyczyn "zaleszczenia" jest prawdopodobnie relatywnie niewielka liczba akcji w rękach inwestorów instytucjonalnych (przynajmniej tych nastawionych średnio lub długoterminowo). Będę o tym pisał do znudzenia, ale zadziwia mnie podejście polskich TFI i OFE, płynięcie z prądem, brak kontrariańskiej postawy. Gdy prezes Żyznowski sprzedawał akcje z ABB, zarządzający łaskawie wzięli akcje z ponad 20% dyskontem względem ceny zamknięcia przed ogłoszeniem informacji. Jakiś czas później mamy ABB na TS Games - tym razem zarządzający zabijają się o akcje zaledwie kilka procent poniżej wyceny giełdowej. Wycena obu spółek w ABB jest porównywalna, a zyski TS Games o kilka rzędów mniejsze, nie wiem, czy w 8-10 lat zarobią tyle, ile Mercator w 2. Oczywiście w tym momencie pojawiłyby się argumenty o super perspektywach branży i spółki, porównywaniu nieporównywalnego itd. Problem polega na tym, że w przypadku Mercatorze wszyscy dostrzegają ryzyko spadku marż, wzrostu kosztów, niższych cen rękawic po pandemii, a w przypadku TS Games nikt się nie zastanowi np. nad całkiem prawdopodobnym scenariuszem znacznego spadku monetyzacji Fishing Clash w bliskiej przyszłości. Podobnie oczywiście jest w przypadku Allegro, LPP, Dino, CCC (a w zasadzie e-obuwia) itd - analitycy podstawiają sobie do excela absurdalne założenia co do wzrostu przychodów i zysków w kolejnych latach, wyliczają i voila, wychodzi "niedowartościowanie", instytucjonalni kupują.

Nie twierdzę oczywiście, że MRC to najtańsza fundamentalnie spółka na GPW, prawdopodobnie jest sporo pozycji z większym potencjałem, w szczególności wśród tanich spółek produkcyjnych. Wśród spółek z WIG20 i MWIG40 jednak nie ma już tak dużo ciekawych, w miarę płynnych alternatyw (patrząc przez pryzmat zysków i dywidend, w szczególności tych przyszłych, a nie mitycznych "perspektyw", które i przez parę ładnych lat nie znajdą odzwierciedlenia w zyskach) - kilka spółek SP (z którymi jest jednak związane wiadomo jakie zagrożenie), XTB i prawdopodobnie Kęty, Amica, Kernel (ale co do tych trzech nie jestem pewien, bo ich dobrze nie znam). Chciałbym dorzucić do takiego zestawienia dobrą spółkę technologiczną lub gamingową, ale przy bańce na Nasdaq wyceny również urosły i brakuje dużych spółek z tego sektora z dobrym potencjałem względem ryzyka.

Przepraszam za te przydługie porównania, ale jeszcze nigdy nie spotkałem się z taką skalą lekceważenia przez internetowych komentatorów w różnych miejscach realnie wygenerowanej gotówki i zysków spółki (co to jest ten miliard Mercatora, nic tylko zakładać krótkie pozycje przy 400 złotych za akcję), które jeszcze przez pewien czas będą się utrzymywać i umożliwią spółce skok na wyższy poziom.

Analitycy również się w to wpisują i taki BOŚ lekką ręką rzuca w rekomendacji wyceną niższą niż dla TS Games, Playway itd - na poziomie niecałych 5 miliardów, pisząc zarazem o zysku 1,5 miliarda za 2021, co daje P/E na poziomie poniżej 4 za tamten rok.

Jednak wolę patrzeć na malezyjskich rekomendujących, którzy zdają się mieć lepsze pojęcie o temacie. Pomijąc skrajne, najbardziej optymistyczne i pesymistyczne wyceny takiego Top Glove średnie docelowe P/E wynikające z wycen i zakładanych zysków to ok. 7 dla 2021 roku i prawie 20 dla 2022 roku. Ze względu na wyższy udział dystrybucji w przychodach i bycie mniejszą spółką MRC pewnie będzie wyceniany niżej, ale nadal daje to potencjał nawet do powrotu w okolice ATH w perspektywie roku.

Trudno tu o logiczne wyjaśnienie, pandemia nie odpuszcza, a sytuacja jest rozwojowa ( nowe szczepy, powolne tempo szczepień w niektórych krajach, i zyskujący poklask antyszczepionkowcy), a przecież to nie tylko szczepienia generują popyt ale intensyfikacja badań i inwestycje w biotech także go nakręcają. Trudno mi dostrzec powody tak niskiej wyceny. Może czegoś nie widzimy , albo nie wiemy.