pixelg
POZBUD - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7

POZBUD [POZ]

AKTUALNY KURS: 3,61 zł (-1,63%) 17-06-2021 17:04
BartoszWa
0
Dołączył: 2009-05-16
Wpisów: 45
Wysłane: 7 listopada 2009 18:16:47 przy kursie: 4,05 zł
Ciekawa spółka bo technicznie nie ma już żadnych oporów. Dancing Tylko czemu tu taka cisza -same grube ryby w akcjonariacie?
Pzdr

WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 4 sierpnia 2010 13:19:59 przy kursie: 5,45 zł
Omówienie półrocznego sprawozdania finansowego spółki.
Już pobieżny ogląd analizy wskaźnikowej i wycen wskazuje na to, że spółka jest w tej chwili przewartościowana - nawet mimo bardzo dobrego kwartału
www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w...

Zacznijmy jednak od początku na tym praktycznie nie odwiedzanym wątku. Pozbud produkuje drzwi i okna pozycjonowane wysoko, tzn. z naciskiem na wysoką jakość, energooszczędność i funkcjonalność. Świeży przykład jak odbiera produkty rynek branżowy:
www.budnet.pl/Firma_Pozbud_nag...

Na tej sprzedaży spółka uzyskiwała w ostatnim roku marżę między 17% a 19%, czyli wyraźnie mniej niż w latach ubiegłych: było to ponad 20% w 2008 r. i prawie 30% w 2007 r. W międzyczasie silnie rosły przychody: 26 mln zł za 2007 r., 43 mln zł za 2008 r., 69 mln zł za 2009 r. i rekordowe 42 mln zł w I półroczu br.

Typowy obrazek: wzrost skali działalności i rozrost biznesu powoduje spadek rentowności. Firma przynosi procentowo mniej niż gdy była malutka, ale przekłada się to na większe kwoty. 12-miesięczny zysk netto wynosił ostatnio od 4 do 6 mln zł, w I półroczu wypracowano 3,9 mln zł i trzeba podkreślić, że zysk nawet w czasach kryzysu i wiosennych spadków sprzedaży jest równy i trwały, dodatkowo potwierdzony przepływami pieniężnymi. Spółka oprócz tego, że jest rentowna, rośnie stabilnie, to dodatkowo generuje i gromadzi gotówkę. Na koniec czerwca miała w kasie 33 mln zł (w tym 2/3 z emisji), przy zadłużeniu bankowym 12,3 mln zł i ogólnym zadłużeniu tylko 35%.

Finansowo wygląda ładnie i zdrowo, a II kwartał był rekordowy: 29 mln zł przychodów, ponad 2x więcej niż rok wcześniej. Za ostatnie 12 miesięcy: 90 mln zł przychodów, 7,5 mln zł zysku netto. Prawie połowa przychodów to montaż. Magazyn rotuje bardzo ładnie, bo w niewiele ponad miesiąc, należności spływają w około 40 dni, zobowiązania między 40 a 60 dni. Cykl konwersji gotówki historycznie mieścił się między kilkoma a kilkunastoma dniami, po II kwartale wydłużył się do 35 dni z powodu szybszego schodzenia ze zobowiązań. Aktywność jak na producenta wyśmienita, choć poprawia ją na pewno to, że nie widzimy rozdzielenia na działalność produkcyjną i montażową (w tej drugiej nie ma zapasów i należności).

Jak dla mnie, spółka szykuje się do kolejnego kroku zwiększenia mocy produkcyjnych. Niestety nie pisze o tym w sprawozdaniu, praktycznie poza jednym zająknięciem się. Tego rodzaju informacje można łatwo znaleźć w internecie, np.
http://agencja.blokno.net/126

Ale trzeba zauważyć, że branża jest okrutnie konkurencyjna i rozdrobniona. Zajrzałem na portal okienny http://www.oknonet.pl gdzie przywitała mnie reklama raportu "Lista 1000" - chodzi tylko o firmy w branży stolarki budowlanej. Gdy rozejrzeć się po portalu, widać że z grubsza biorąc wszędzie jest mnóstwo wszystkiego: totalna nadpodaż. Wpisałem do ich wyszukiwarki Softline, myśląc że jest to produkt PozBud'u - wyskoczyło 67 produktów z 40 firm - okazuje się, że jest to system, czyli ogólnie rzecz biorąc konstrukcja. Czyli nie tu jest przewaga konkurencjna. Z tego co porozmawiałem, istotą biznesu jest dostępność nietypowych rozmiarów, szybkość realizacji na zamówienie, parametry jak wentylacja czy współczynnik przenikania ciepła oraz jakość wykonania. Kolega polecił niezły poradnik w kondensacie:
www.oknapartner.pl/okna.php?ok...
Co to znaczy dla PozBud'u? Że tak jak planuje, musi zacząć inwestować: zarówno we wzrost potencjału produkcyjnego jak i w markę. Znaczna część biznesu pochodziła i będzie pochodzić z dużych zamówień z branży budowlanej: osiedla, biurowce, renowacje - gdzie w przetargach konkuruje się ceną, ale trzeba też być w stanie dostarczyć dużo okien na czas. Ale PozBud robi jeszcze trzecią rzecz: rozbudowuje asortyment (wspomniana inwestycja w produkcję drzwi wewnętrznych). A więc z jednej strony oferuje istniejące produkty nowym Klientom, jak i chce oferować nowe produkty aktualnym Klientom. Dobra strategia, tyle że trudna do realizacji jednocześnie w obu kierunkach. No i kapitałochłonna (trzeba zbudować stock surowcowy i produktowy), jest też źródłem zwiększonego ryzyka operacyjnego. Podkreślam jednak, że dotychczasowy wzrost był stabilny i rozsądny, nie ma powodów spodziewać się czegoś innego. Byle tylko nie rosnąć za wszelką cenę - spółka nie powinna zapomnieć, że jej celem jest przynoszenie zysków. Aktualnie jest jedną z niewielu, które mają dodatnią sEVA - i niech tak zostanie.
www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w...

Powyższa treść przez 30 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 4 sierpnia 2010 13:20

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 4 sierpnia 2010 14:00:09 przy kursie: 5,45 zł
Sytuacja techniczna:


kliknij, aby powiększyć


Zakres 6M, Interwał 1D. Pozbud wybił się z trwającej od maja konsolidacji. Martwi mogą obroty, które nie potwierdzają wybicia. Gdyby jednak papier chciał dalej rosnąć to najbliższym oporem będzie szczyt z marca czyli okolice 5,70 zł. Gdyby jednak wybicie okazało się fałszywe to najbliższe wsparcie stanowi niebieska linia okolice 5,15.
Edytowany: 4 sierpnia 2010 14:00

>> Ponad 160% zysku od początku 2017 r. – sprawdź ofertę portfela wzorcowego Cztery Fazy Rynku w StockWatch.pl


rp74
0
Dołączył: 2009-02-03
Wpisów: 60
Wysłane: 4 sierpnia 2010 16:05:39 przy kursie: 5,45 zł
Wielkie dzięki WD za analizę.

Ze swej strony chciałbym jeszcze dodać taki drobiazg pokazujący jak spółka traktuje indywidualnego inwestora. Jakiś czas temu mieli awarię na stronie, nie można było ściągnąć raportów, kliknięcie w link przerzucało na stronę główną. Napisałem do nich. Po niespełna dwóch godzinach przyszła odpowiedź (było to ok. 22:00) z przeprosinami i informacją, że problem został rozwiązany. Wielkie brawa. Świetna spółka, szkoda tylko, że nikt się nią nie interesuje crybaby

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 4 sierpnia 2010 16:22:02 przy kursie: 5,45 zł
To, że wokół spółki nie ma ruchu na forach nie jest wcale złe. Według mnie cisza czasami jest nawet dobra. Jeżeli spółka ma solidne fundamenty to prędzej czy później zostanie zauważona przez rynek. Jasne, że każdy chce prędzej...

Bartosz
0
Dołączył: 2008-11-12
Wpisów: 364
Wysłane: 7 sierpnia 2010 20:36:09 przy kursie: 5,40 zł
według mnie spółka perspektywiczna i dobrze się rozwijająca, ale jak to juz napisal WatchDog ciut za droga, przeplacac nie lubie, mimo wszystko skusze sie na drobny pakiet. Duzy + za relacje inwestorskie i za cisze na forum :)

Ravel
0
Dołączył: 2009-02-17
Wpisów: 46
Wysłane: 15 lutego 2011 10:07:58 przy kursie: 6,05 zł
Taki papier a tak malo komentarzy. Czy zeczywiscie tak jak mowia analitycy BZWBK, beda takie zyski w tym i kolejnym roku, bo cena rosnie juz od 2 lat. Cos wiecej o tym " niemieckim partnerze" wiadomo? Ponad 7zl to powinien byc wierzcholek?

Jerzy90
0
Dołączył: 2011-01-27
Wpisów: 4
Wysłane: 15 marca 2011 17:20:00 przy kursie: 5,41 zł
W zeszłym roku przychód wyniósł 96,6 mln a zysk 8 mln zł. Czyli prognoza zarządu została zrealizowana odpowiednio w 128 i 95 proc. - Nie rozumiem wczorajszego spadku pod koniec sesji, czyżby panika przez Japonię?? Think

Bartosz
0
Dołączył: 2008-11-12
Wpisów: 364
Wysłane: 24 marca 2011 16:26:01 przy kursie: 5,63 zł
W transakcjach pakietowych właściciela zmieniło 3 mln akcji, ciekawe czy sprzedawali indywidualni czy fundusze sie wycofały, no i kto kupił. Czekam na raporty bieżące

JaGelerth
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2010-10-12
Wpisów: 55
Wysłane: 27 marca 2011 20:34:43 przy kursie: 5,55 zł
Sprzedali dwaj prezesi po 1,5mln akcji. To zwykle dobrze nie wróży...
Ktoś ma jakieś wieści?


JaGelerth
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2010-10-12
Wpisów: 55
Wysłane: 27 marca 2011 20:45:03 przy kursie: 5,55 zł
A no tak, sam sobie odpowiem: kupili za to budynek w Toruniu :-) (2,9 mln zł)

Bartosz
0
Dołączył: 2008-11-12
Wpisów: 364
Wysłane: 28 marca 2011 14:38:19 przy kursie: 5,44 zł
tylko ciekawe kto kupił. Budynek kupiła spółka, a nie dwaj prezesi jako os. fizyczne. Coś mi się to nie składa.

Jacoben
0
Dołączył: 2011-09-12
Wpisów: 18
Wysłane: 16 maja 2012 22:45:12 przy kursie: 2,92 zł
Chciałbym prosić o analizę spółki.

Ostatni raport był oceniany dawno temu, a moim zdaniem spółka zasługuje na to żeby coś o niej napisać. Rynek poza ogólną zwałą ostatnio zachowuje się, jakby chciał zdyskontować coś niefajnego, ale ja nie potrafię dojrzeć co.

19r20
0
Dołączył: 2010-12-15
Wpisów: 497
Wysłane: 16 maja 2012 23:56:02 przy kursie: 2,92 zł
moim zdaniem laika to ciekawa spółka a rynek może dyskontować to że jest z sektora budowlanego a on leci najbardziej ze wszystkich
a druga sprawa która rzuciła mi się w oczy to musieli chyba bardzo zejść z marż na sprzedaży - sprzedaż wzrosła o 50% ale wynik finansowy bez zmian w stosunku do zeszłego roku

Jacoben
0
Dołączył: 2011-09-12
Wpisów: 18
Wysłane: 17 maja 2012 01:23:31 przy kursie: 2,92 zł
Kiedy w ostatnich miesiącach budowlanka spadała, Pozbud trzymał się względnie nieźle, od dwóch tygodni słabuje.

Spadek rentowności siedzi niemal tylko i wyłącznie w kosztach sprzedanych towarów i usług, a w sprawozdaniu nie mogę znaleźć co było tego powodem. Koszty ogólnego zarządu nie mają wielkiego wpływu na wynik, ale niemal trzykrotnie spadły przez rok z 890k do 330k. Przepływy są lepsze niż ostatnio.

Pytanie, co spowodowało wzrost kosztów, wyższe ceny surowca? A może przychody mogły być wyższe, tylko z powodu sytuacji na rynku trzeba było dać niższe ceny?

Jacoben
0
Dołączył: 2011-09-12
Wpisów: 18
Wysłane: 17 maja 2012 01:38:12 przy kursie: 2,92 zł
Niestety nie mogę edytować posta.

Chyba chodzi o to, że przychody ze stolarki to w tym roku 8.200k, a z usług budowlanych 9.700k, kiedy rok temu było to 10.200k dla stolarki i 2.700k dla budowlanki. Przy tym nagłym wzroście udziału usług budowlanych drastycznie spadła marża. Nie są podane koszty dla każdego segmentu. Ja spekuluję, że nowy segment nie tylko zaniżył marżę, ale pewnie była ona wręcz ujemna, a zarząd nie chce się tym pochwalić.

Ale to takie moje spekulacje, też amatorskie blackeye

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
249
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 652
Wysłane: 21 maja 2012 20:13:33 przy kursie: 3,00 zł
W związku z faktem, że spółka nie była jeszcze omawiana na łamach SW pozwolę sobie na początek na przedstawienie wyników spółki w ujęciu historycznym.

Pozbud to przedstawiciel branży budowlanej który zajmuje się rewitalizacją oraz budową budynków jak też produkcją i montażem okien oraz drzwi. W zasadzie powinienem napisać to w kolejności odwrotnej, bo podstawową działalnością spółki jest produkcja stolarki otworowej. Usługi budowlane są w zasadzie działalnością dodatkową, która pozwala sprzedawać swój podstawowy produkt, ale to właśnie w tym segmencie osiągane są wyższe przychody, więc przekornie nazwałem ten segment podstawowym.

Spółka (właściwie już grupa kapitałowa od końca poprzedniego roku) dość szybko się rozwija do roku 2010. W 2011 pierwszy raz spadły przychody ze sprzedaży:


kliknij, aby powiększyć


Ze sprawozdania zarządu dowiadujemy się że:
Obniżenie przychodów ze sprzedaży to efekt wdrożonej polityki ostrożnościowej w zakresie doboru kontraktów na rynku budowlanym, co skutkowało wyjściem z projektów narażonych w najwyższym stopniu na ryzyko nieterminowych płatności. Zmiana struktury portfela oferowanych produktów oznaczała koncentrację na podstawowym segmencie produktów stolarki otworowej oraz podstawowym kanale dystrybucji, jakim jest sieć dealerska Spółki

Próbę poprawy rentowności i efekty widać w rachunku segmentowym i rodzajowym. Względem 2010r. spadł udział przychodów ze stolarki aluminiowej i PCV, natomiast w kosztach rodzajowych obniżył się nieco koszt usług obcych. Wskazuje to na selekcję kontraktów pod względem marży, co z resztą widać w jej poprawie. W celu poprawy płynności spodziewałbym się umów ze sprawdzonymi i wiarygodnymi partnerami, co może tłumaczyć spadek przychodów.
Jednym słowem Pozbud wystraszył się rynku na którym działa.

Wzrostowi przychodów pomimo utraty marży w kolejnych latach spowodowanym coraz większym udziałem usług obcych w kosztach, towarzyszyła kontrola kosztów organizacji. Na poniższym wykresie zobrazowałem wzrost zysku brutto ze sprzedaży i zysku ze sprzedaży w kolejnych latach(zysk brutto ze sprzedaży to wynik po uwzględnieniu tylko kosztów własnych natomiast zysk ze sprzedaży uwzględnia dodatkowo koszty sprzedaży i zarządu. Nie ma wyniku na pozostałej działalności operacyjnej jak w EBIT)


kliknij, aby powiększyć


Oczywiście wspomniane koszty rosną, ale jest to wzrost akceptowalny. Na przestrzeni trzech ostatnich lat wynik brutto na sprzedaży powiększył się o 83%, natomiast koszty sprzedaży wzrosły o 53%, a koszty zarządu o 67%. Można mieć trochę zastrzeżeń co do drugiego kosztu, bo dynamika jest sporawa, ale trzeba pamiętać o otwartych dwóch inwestycjach spółki, które mogą rodzić koszty zarządu, a także zawiązaniu i przeniesieniu majątku do spółki zależnej związanej z optymalizacją podatkową. Do wyniku na pozostałej działalności operacyjnej nie mam zastrzeżeń.

Ciekawym jest, że Grupa w zasadzie nie pokazuje kosztów odsetkowych netto. To wartości które nie przekraczają kwoty 100tys. PLN. W roku 2011 średni stan kredytów wynosił prawie 40 milionów złotych, natomiast w roku 2010 trochę ponad 16M. Dlaczego nie ma więc kosztów odsetkowych netto? Ano dlatego, że spółka udziela innym pożyczek na większą stopę odsetkową niż sama zaciąga kredyty. Przy okazji warto wspomnieć, że Pozbud ma naprawdę tani pieniądz. Marże na kredytach złotowych nie przekraczają 2%, nawet tych obrotowych.

To co wygląda źle to przepływy operacyjne.


kliknij, aby powiększyć


Paradoksalnie gdy spółka się rozwijała w latach 2007-2009 w zasadzie nie obserwowaliśmy zapotrzebowania na kapitał obrotowy. W roku 2010 zmiana w kapitale obrotowym pożarła całą nadwyżkę gotówkową, którą zbudowano na działalności operacyjne. Tak się mogło zdarzyć, natomiast jeśli rozwój się zatrzymał w roku 2011, to kapitał obrotowy powinien oddać trochę gotówki, a przynajmniej jej nie połknąć. Stan faktyczny jest taki, że zjadł prawie 2/3

O ile cały rok 2011 cały czas wygląda dobrze, to już pierwsze negatywne tendencje dało się zaobserwować w ostatnim kwartale. Rentowność zysku brutto ze sprzedaży pomimo dobrych warunków atmosferycznych i wzrostu przychodów o 20% spadła z 12,7% do 10,1%. Spadek rentowności oznacza utratę miliona złotych potencjalnego zysku. Podobnie w tym kwartale obserwujemy spadek rentowności względem okresu porównawczego i podobnie mieliśmy większe przychody oraz lepsze warunki pogodowe.

W raporcie nie słowa wytłumaczenia tego ale powody mogą być tak naprawdę dwa.
Pierwszym rozwiązaniem zagadki jest wzrost udziału usług budowlanych w przychodach, które mają znacznie niższą rentowność od stolarki. Drugi czynnik jaki mógł zadziałać to wzrost kosztu materiałów. Zapasy mają poziom około 12 milionów złotych. Jeśli założymy, że większość z tego należy do segmentu stolarki i stałą niezależnie od sezonu strukturę sprzedaży, to mamy zapasy na około kwartał. Faktycznie pewnie cykl rotacji jest większy, bo tutaj skalkulowałem cykl rotacji po przychodach a nie koszcie własnym.
Segment meblarski raportował już od paru kwartałów wysokie ceny materiałów drewnianych i drewnopochodnych. Biorąc pod uwagę cykl rotacji możliwe jest, że zwyżki cen materiałów ujawniły się dopiero pod koniec poprzedniego roku. Prawdopodobnie w tym kwartale zadziałały obydwa czynniki. Utrata marży już na najwyższym poziomie rachunku wyników rzutuje na finalny wynik netto, który w zasadzie nie rośnie.
W tym miejscy chciałbym dodać, że bardzo mnie niepokoi fakt nieumiejętności sporządzenia rachunku segmentowego i rodzi pewne obawy o faktyczną kontrolę zarządu nad tym co się w spółce dzieje.

Spółka niestety z działalności operacyjnej nie wygenerowała gotówki. Ponownie dał znać o sobie kapitał obrotowy, który pochłonął 2,3M. Spłacone należności poszły na spłatę zobowiązań, podobnie jak wyksięgowanie zapasów. Gotówka utknęła w rozliczeniach międzyokresowych, czyli nakładach na usługi budowlane.

W tym momencie biznes przestał pracować tak jakby sobie tego życzyli akcjonariusze. Wydaje się, że dużo w tym czynników rynkowych, jak problemy z płynnością, czy wzrost cen surowców, które prawdopodobnie nie będą trwałe. Na koniec roku w rzeczowych aktywach trwałych w budowie było 21%. To przede wszystkim zakład w Grzywnie, gdzie spółka chce rozpocząć działalność w nowym segmencie podłóg. Tutaj jest oczywiście szansa na poprawę wyniku. Pozbud ma bazę klientów i coraz bardziej kompleksową ofertę.
W aktywach trwałych wisi jeszcze nieruchomość inwestycyjna na kwotę ponad 8 milionów złotych. Przypomnę, że w latach poprzednich grunt ten został wyjęty z aktywów trwałych, a przy okazji tworzenia grupy kapitałowej zaszła potrzeba przejścia na MSR, który wymaga w takim momencie przedstawienia wszystkich aktywów w wartości godziwej. W bilansie mamy wartość z lutego 2010 powiększoną o nakłady finansowe(rozbudowa sieci elektrycznej na działce) Przez dwa lata ceny gruntów raczej spadły, więc brakuje mi tu wykonania nowego operaty szacunkowego. Potencjalnie do odpisania jest kwota miliona czy więcej.

Wydaje się, że Pozbud uległ panice dotyczącej rynku budowlanego. Chyba nie do końca słusznie. O ile w zapasach nie ma jakiegoś gruntu na nieujawnionej do tej pory działalności deweloperskiej, a nawet z taką, to nie widzę ryzyka płynności. Zobowiązania krótkoterminowe mogą być pokryte należnościami o cyklu rotacji dwóch miesięcy i gotówką.

Wyceny automatyczne:
www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w...

dają potencjał wzrostu kursu, który wynika głównie z metod majątkowych. W spółce nie ma ujawnionych wartości niematerialnych premii za przejęcia itd. Majątek może nie być tyle warty co w bilansie, ale przede wszystkim w spółce prawie nie ma kontraktów o usługę budowlaną, które się szacuje. Nie bardzo jest do czego się czepnąć. Problemem są wyceny dochodowe. Jeśli roczny wynik byłby powtarzalny to mamy małe niedowartościowanie. Niestety ostatnie dwa kwartały pokazują, że dobrze już było. Pozostanie pytanie, gdzie jest dołek określenia źle. Ja go wskazać nie potrafię. Korzystnie powinno działać rozpoczęcie nowej działalności, ale czy skompensuje utratę rentowności w dotychczasowej działalności to się dopiero okaże.
Jest też ryzyko utraty rynku. Biznes okienny charakteryzuje się dużą konkurencyjnością, więc za decyzje o ograniczeniu zleceń, mogą w przyszłości kosztować. Oczywiście zawsze lepiej zarobić mniej, ale nie utracić płynności. Nie czepiam się.






Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

mackopl
mackopl PREMIUM
41
Dołączył: 2011-01-02
Wpisów: 1 081
Wysłane: 17 listopada 2013 14:04:10 przy kursie: 4,90 zł
Dziękuję za TLX, poproszę jeszcze Pozbud, jest szansa? Jak tak to kiedy można się spodziewać? :)

Tomasz Nawrocki
3
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 729
Wysłane: 18 listopada 2013 19:02:14 przy kursie: 4,95 zł
OMÓWIENIE WYNIKÓW I SYTUACJI FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ POZBUD T&R S.A. (GKPTR) NA PODSTAWIE SPRAWOZDANIA ZA 3 KWARTAŁ 2013 ROKU

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Po słabszych raportach w pierwszej połowie b.r. w jego 3kw GK Pozbud T&R wyraźnie się pod tym względem poprawiła neutralizując z nadwyżką wcześniejsze pogorszenie – na wszystkich poziomach rachunku zysków i strat mamy bardzo wyraźne progresje wyników finansowych w ujęciu r/r. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wzrosły o 180%, zysk brutto na sprzedaży o blisko 206%, zysk netto na sprzedaży o 293%, zysk operacyjny o 269%, zysk brutto o 335%, a netto o 161% (w tym dla akcjonariuszy o 160%). Od strony wartościowej sytuację tę zobrazowano na wykresie poniżej (jednostka – tys. zł).


O tak dużej dynamice zmian wyników finansowych w analizowanym okresie w głównej mierze zadecydował segment rewitalizacji budynków (ok. 61-proc. udział w przychodach ogółem za okres 9m b.r.), w którym w ujęciu narastającym za 9m odnotowano r/r wzrost przychodów o ok. 89% oraz o ponad 300% w samym 3kw. Wyraźny wzrost sprzedaży w wyróżnionych okresach dotyczył również segmentu stolarki drewnianej (odpowiednio +14 i +57%). Kilka mln zł do przychodów ogółem dorzucił też nowy segment litych podłóg drewnianych utworzony w 2kw b.r. na bazie przyłączonej do Pozbudu spółki Ever Home S.A.

Z punktu widzenia tendencji rozwojowych GKPTR w ujęciu narastającym za 12m (wykresy poniżej; jednostki kolejno – tys. zł oraz %) bez wątpienia pozytywnie należy ocenić skokową poprawę wartości przychodów oraz głównych kategorii wyników finansowych w analizowanym okresie sprawozdawczym. Jednocześnie jednak należy zauważyć, że nie towarzyszyła temu podobna pozytywna zmiana w zakresie wszystkich wskaźników rentowności – pewne zmiany na plus można odnotować jedynie w odniesieniu do ROA, ROE oraz rentowności operacyjnej. Przyczyn takiego stanu rzeczy należy upatrywać w niskiej rentowności segmentu budowlanego, który jakby nie był motorem poprawy wyników Grupy w analizowanym okresie.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Jeśli chodzi o kwartalne sprawozdanie z przepływów pieniężnych GKPTR to mamy tu zasadniczo potwierdzenie pozytywnych zmian w ramach rachunku zysków i strat. Grupa wykazała na poziomie ogólnym dopływ gotówki rzędu 13 mln zł wobec blisko 3,7 mln zł odpływu rok wcześniej. Działalność operacyjna wygenerowała blisko 8,6 mln zł gotówki (sama nadwyżka finansowa netto wyniosła 5,7 mln zł) wobec ok. 0,1 mln zł odpływu przed rokiem, a wydatki inwestycyjne netto rzędu 8,8 mln zł pomogły pokryć dodatnie przepływy finansowe (emisja akcji), które wyniosły ok. 13,2 mln zł.

Z perspektywy ujęcia narastającego za 12 miesięcy (wykres poniżej, jednostka – tys. zł) przedstawione wyżej przepływy kwartalne wpłynęły in plus zarówno na poziom ogólnego salda gotówkowego, jak również strukturę całego rachunku cash flow – przepływy w ramach wszystkich trzech obszarów działalności zamknęły się dodatnimi saldami.


Ocena sytuacji finansowej
W zakresie sytuacji finansowej GKPTR na koniec września b.r. odnotować można skokową poprawę (serwisowy rating wzrósł z poziomu BBB+ na AA-). Taki stan rzeczy jest zasadniczo efektem przeprowadzonej emisji akcji, która wpłynęła pozytywnie na sytuację Grupy w zakresie kapitału obrotowego netto (nadwyżka względem bieżących potrzeb), poziomu zadłużenia (niecałe 34% aktywów) oraz struktury kapitałowo-majątkowej (nadwyżkowe pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym).

W odniesieniu do sytuacji bilansowej na koniec września b.r., w relacji do końca poprzedniego okresu sprawozdawczego Grupa odnotowała 5-proc. wzrost sumy bilansowej, co w przypadku aktywów wiązało się z 6-proc. wzrostem w zakresie aktywów trwałych oraz 4-proc. aktywów obrotowych (głównie w zakresie środków pieniężnych), a w odniesieniu do pasywów z 14-proc. zwiększeniem kapitału własnego i 8-proc. spadkiem zadłużenia (głównie nieoprocentowanego). Jednocześnie za sprawą przeprowadzonej emisji akcji powiększyła się przewaga finansowania aktywów przez kapitał własny (66-34). Warto również zauważyć, że Grupa cechuje się w poszczególnych okresach sprawozdawczych sporym (kilkunastoprocentowym) udziałem zobowiązań oprocentowanych oraz środków pieniężnych w sumie bilansowej (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł).


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć


Szczegóły dot. wskaźników finansowych można znaleźć pod linkiem: www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w...

Ocena sytuacji rynkowej
Serwisowe automaty jako wypadkowa wskazują na optymalną wycenę rynkową akcji Pozbudu na GPW, choć generalnie więcej z nich wskazuje raczej na potencjał wzrostowy aniżeli spadkowy. Bardzo skromnie reprezentowane są przy tym metody dochodowe i mieszane.

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w... oraz... wycen www.stockwatch.pl/gpw/pozbud,w...

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

kolega
kolega PREMIUM
4
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2010-10-16
Wpisów: 258
Wysłane: 28 lutego 2014 09:29:36 przy kursie: 5,60 zł
może mi ktoś wyjasnić dlaczego w dniu wczorajszym POZBUD koryguje prognozy i podajee wynik neetto 10,777mln, a dzisiaj publikuje wyniki i jest 11,435
co oni wczoraj nie wiedzieli co dzisiaj będą publikować????

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 1,048 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +169,62% +33 923,73 zł 53 923,73 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło