-
Informacja formalna: Informacje przekazywane podczas czatu mają wyłącznie charakter promocyjny/reklamowy. Jedynym prawnym źródłem informacji o ofercie publicznej obligacji BEST SA jest Prospekt Podstawowy, który został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 21 marca 2014 roku oraz Ostateczne Warunki emisji Obligacji. Prospekt Podstawowy oraz Ostateczne Warunki zostały opublikowane elektronicznie i są dostępne na stronie internetowej Spółki (www.best.com.pl). Obligacje nie będą stanowić lokaty bankowej ani nie będą objęte systemem gwarantowania depozytów. Czynniki ryzyka związane z nabywaniem obligacji zostały opisane w Prospekcie Podstawowym.
-
moderator: Serdecznie witam na czacie z prezesem BEST SA, panem Krzysztofem Borusowskim. Tematem spotkania są plany rozwoju Grupy Kapitałowej związane z programem emisji obligacji o wartości 300 mln zł. Już można zadawać pytania, na które nasz Gość zacznie odpowiadać o 13:30.
-
moderator: Przypominam zasady organizacyjne czata: pytania są przesyłane najpierw do moderatora; publikowane są pytania wybrane przez Gościa czata wraz z odpowiedziami; u dołu ekranu kolejkowane są u każdego użytkownika jego pytania; moderator może odrzucić pytanie niezgodne z regulaminem.
-
moderator: Informacja dla dziennikarzy relacjonujących przebieg czata: wykorzystanie cytatów z dzisiejszej rozmowy w Państwa materiałach redakcyjnych wymaga podania źródła. W razie pytań czy wątpliwości prosimy o kontakt: biuro@stockwatch.pl
-
Krzysztof Borusowski: Dzień dobry, z tej strony Krzysztof Borusowski, prezes BEST SA. Witam wszystkich serdecznie na czacie inwestorskim. Zapraszam do zadawania pytań.
-
Ciekawski niepotwierdzony: Czy zamierzacie odnawiać prospekt po roku tak aby móc przeprowadzać kolejne emisje?
Krzysztof Borusowski: Tak, taki jest wymóg prawny. Nasz program emisji obligacji planujemy realizować w okresie 2 lat.
-
piter18pl: Czy BEST planuje wypłate dywidendy i jak tak to w jakich proporcjach i od kiedy ? Dzięki
Krzysztof Borusowski: Obecnie nie mamy w planach wypłaty dywidendy. Na obecnym etapie rozwoju spółki za najbardziej efektywne uważamy przeznaczanie wypracowywanych zysków na dalsze inwestycje i powiększanie skali działalności. Ponadto emitując obligacje, które są obecnie notowane na Catalyst, zobowiązaliśmy się, że nie będziemy wypłacać dywidendy do czasu ich wykupu, czyli do 2016 r.
-
Obligatariusz niepotwierdzony: Panie prezesie świetnie, że robicie ofertę publiczną. Ale. Jest jedno ale, dlaczego musze zakładać rachunek w mBanku, żeby móc się zapisać. To obniża przecież i tak skromną rentowność.
Krzysztof Borusowski: Uważam, że rentowność naszych obligacji nie jest skromna, jest adekwatna do prezentowanego ryzyka. Chcemy dotrzeć z naszą ofertą do szerokiego grona inwestorów i sprawnie przeprowadzić ofertę. Założenie rachunku maklerskiego w DM mBanku jest łatwe i szybkie.
-
monika niepotwierdzony: Witam. Kto jest Waszym największym klientem lub z jakiego sektora pozyskujecie najwięcej wierzytelności?
Krzysztof Borusowski: Naszym macierzystym rynkiem transakcyjnym jest sektor bankowy, kredyty detaliczne stanowią około 80% wartości portfela, pozostała część to wierzytelności korporacyjne, zabezpieczone także hipotecznie. W outsourcingu obsługujemy sektory telekomunikacyjne, energetyczny, telewizje kablowe i innych dostawców usług masowych.
-
MZK: Witam, skąd wynika decyzja o emisji obligacji dla kilientów detalicznych?
Krzysztof Borusowski: Emisją do klientów detalicznych chcemy zdywersyfikować źródła finansowania. Od kilku lat sprzedajemy obligacje do inwestorów instytucjonalnych. Obserwowaliśmy rosnące zainteresowanie naszymi obligacjami ze strony inwestorów indywidualnych.
-
Fruwaczek niepotwierdzony: Jak zareagowaliście Państwo na wczorajszą informację nt. Kruka i współpracy z GETIN?
Krzysztof Borusowski: Ze spokojem. Z uwagą obserwujemy pierwsze transakcje tego typu (portfel hipoteczny), z pewnością będzie ich więcej. My także mamy już pierwsze doświadczenia w tym sektorze.
-
Senior niepotwierdzony: Dzień dobry. Jaki procent aktywów nabywanych, to wierzytelności przeterminowane?
Krzysztof Borusowski: Wierzytelności przeterminowane - to po prostu wierzytelności sprzedawane przez banki, które kupujemy. Należy je rozróżnić od wierzytelności przedawnionych - tych staramy się unikać. Starannie analizujemy strukturę nabywanych portfeli.
-
SW-fan: Jesteście Państwo na rynku już dosyć długo, a dopiero ostatnio więcej o Was słychać. Jak pozycjonujecie się na rynku windykacyjnym, pomiędzy firmami takimi jak Kruk czy PRESCO?
Krzysztof Borusowski: Znacznie bliżej nam do Kruka niż PRESCO.
-
MZK: Czy spółka jest w stanie utrzymac wysoką dynamikę zysków i przychodów z 2013 roku w tym roku?
Krzysztof Borusowski: Chcemy utrzymywać dynamikę wzrostu zysku, należy jednak pamiętać, że w 2013 r. mieliśmy zdarzenie jednorazowe, które powiększyło wynik o ok. 30 mln zł.
-
barca100: Czy w przypadku powodzenia tej lub kolejnej emisji planujecie wykupić przed terminem notowane obecnie na rynku obligacje, które mają wyższe oprocentowanie?
Krzysztof Borusowski: W obecnym momencie nie mamy takich planów. Chcemy skupić się na nabywaniu nowych portfeli wierzytelności, natomiast musimy też racjonalnie zarządzać naszą płynnością.
-
MZK: Jak wygląda obecnie zadłużenie spółki?
Krzysztof Borusowski: Obecnie wskaźnik zadłużenia netto do kapitałów własnych jest poniżej 0,4. Należy do jednych z najniższych w tym sektorze.
-
SW-fan: Jaką macie Państwo przeciętną spłacalność nabytego portfela, mam na myśli, jakie przychody przez czas życia portfela średnio osiąga BEST z 1 zł wydanej na jego zakup.
Krzysztof Borusowski: To bardzo szczegółowe pytanie, na które nie można jednoznacznie odpowiedzieć. Spłacalność zależy od jakości portfela, ceny zapłaconej za ten portfel i rodzaju wierzytelności.
-
Senior niepotwierdzony: Jeszcze jedno, na co planujecie Państwo przeznaczyć środki z emisji i czy emisja jest zabezpieczona przed ryzykiem? Nie doczytałem do końca prospektu, stad pytania.
Krzysztof Borusowski: Środki chcemy przeznaczyć na zakupy nowych portfeli wierzytelności. Obligacje są niezabezpieczone, co obecnie jest standardem w naszej branży, ryzyko jest adekwatne do pozycji naszej spółki na rynku.
-
orzech włoski: W wynikach innych firm windykacyjnych widać w 2013 roku spowolnienie tempa wzrostu i wzrost kosztów nabycia portfeli. Jak Pan ocenia sytuację na rynku i jaką ma Pana Firma strategię dalszego wzrostu i rozwoju. 300 mln zł to duży rozmach.
Krzysztof Borusowski: Od około dwóch lat obserwujemy stabilizację cen portfeli wierzytelności, ze wskazaniem na ich spadek. W latach poprzednich cześć naszej konkurencji przeprowadzała ryzykowne transakcje, których rezultaty mogą być widoczne w ich wynikach za rok 2013. My zawsze staraliśmy się kupować nie za tyle ile mamy, ale za tyle na ile wyceniamy.
Sądzimy, że wartość podaży wierzytelności będzie się utrzymywać na obecnym poziomie, czyli ok. 10 mld zł rocznie. Nasz program to 300 mln zł rozłożone na dwa lata.
-
barca100: W ostatnich dniach na rynek trafiają informację o kolejnych publicznych emisjach obligacji - dzisiaj PKN Orlen i PCC Rokita. Jak Pan ocenia atrakcyjność oferty Besta na tle tej konkurencji?
Krzysztof Borusowski: Nie jestem uprawniony do komentowania innych transakcji. Uważam, że nasza oferta jest atrakcyjna.
-
Gość niepotwierdzony: Dlaczego warto zainwestować w Państwa obligacje?
Krzysztof Borusowski: Bo wiemy co robimy:
- Jesteśmy jedną z trzech największych firm windykacyjnych w Polsce, o dwudziestoletnim doświadczeniu. Spółkę charakteryzują silne fundamenty finansowe, wysoka dynamika wzrostu całkowitego dochodu oraz niskie zadłużenie (na koniec 2013 r. wskaźnik zadłużenia netto do kapitałów własnych wynosił niespełna 0,4).
- BEST jest znany inwestorom jako emitent obligacji już od 4 lat (większość z nich notowana jest na Catalyst). BEST i zarządzane fundusze wyemitowały dotychczas obligacje o wartości ponad 350 mln zł. Ponad połowa została już wykupiona.
- Wierzymy, że inwestycja w obligacje BEST będzie dla inwestorów, również indywidualnych, atrakcyjną alternatywą choćby wobec depozytów bankowych.
-
Gość niepotwierdzony: Dlaczego od ostatniego dnia zapisow do dnia emisji obligacji mija az 19 dni ?
Krzysztof Borusowski: To kwestia techniczna, związana z procesem rejestracji obligacji w KDPW.
-
jwk niepotwierdzony: Spółka posiada sporo akcji własnych. Jakie są plany wobec nich?
Krzysztof Borusowski: Ta kwestia jest przedstawiona w prospekcie - możemy trzymać, sprzedać bądź umorzyć akcje własne. Na razie nie podjęliśmy żadnej decyzji.
-
łodzianin: Dlaczego oferujący pobiera 0,1 proc. prowizji od składanych zapisów?
Krzysztof Borusowski: Jak rozumiem jest to standardowa opłata stosowana przez biura maklerskie przy składaniu zapisów poprzez rachunek inwestycyjny.
-
SW-fan: Czy mógłby Pan naświetlić jakiego poziomu ROI albo ROIC / ROE spodziewacie się w najbliższych 2-3 latach?
Krzysztof Borusowski: Nie publikujemy prognoz - zatem nie możemy podać takich informacji.
-
SW-fan: Jeśli bliżej Wam do Kruka to proszę powiedzieć jak i kiedy zaczniecie go gonić pod względem wyceny rynkowej. Jak patrzę chociażby na wskaźnik C/WK to macie 1,09 a Kruk ma ponad 3,5. Źródło http://www.stockwatch.pl/Stocks/Sector.aspx?SectorId=15
Krzysztof Borusowski: Nasze akcje są faktycznie pozbawione rynkowej wyceny z uwagi na bardzo niską płynność.
-
Inwestor niepotwierdzony: Macie minimalny free float na GPW. Kiedy to się może zmienić? Chciałbym kupić Wasze akcje a płynnośc jest minimalna.
Krzysztof Borusowski: Skupiamy się obecnie na przeprowadzeniu publicznej emisji obligacji, ponieważ uważamy, że w sytuacji, kiedy Spółkę cechuje tak niski współczynnik długu do kapitału, jest to najbardziej efektywny sposób finansowania dalszego rozwoju. Sprzedaż akcji byłaby teraz nieefektywna. Główni akcjonariusze niezmiennie planują długookresowe zaangażowanie w spółkę.
-
Milioner niepotwierdzony: Jaką macie strategię odzyskiwania długów hipotecznych? Jak chcecie to finansować? Proszę coś więcej powiedzieć jak BEST widzi ten rynek?
Krzysztof Borusowski: Zakupy nowych portfeli wierzytelności chcemy finansować dzięki środkom pozyskanym z emisji obligacji. Traktujemy rynek wierzytelności hipotecznych bardzo perspektywicznie. Wypracowujemy obecnie odpowiednią strategie dla takich wierzytelności - w pierwszej kolejności będziemy się skupiać na rozwiązaniach ugodowych, nie wykluczamy innych działań przewidzianych przepisami prawa.
-
MZK: Czy spółka jest obecna na rynkach zagranicznych i jak wygląda strategia w kwestii ekspansji zagranicznej?
Krzysztof Borusowski: Przyglądamy się działaniom naszej konkurencji na rynkach zagranicznych, jednak skupiamy się na inwestycjach w portfele wierzytelności w Polsce. Widzimy potencjał wzrostu na krajowym rynku, dostrzegamy szansę w inwestycjach w portfele wierzytelności hipotecznych, które mogą trafiać na rynek w najbliższym czasie.
Działalność w obszarze windykacji i inwestycji w wierzytelności wymaga dobrej znajomości lokalnego rynku i otoczenia prawnego. Dlatego właśnie skupiamy się na rozwoju w Polsce.
-
SW-fan: Jeżeli nie możemy poznać średniej rentowności na portfelu to może mógłby Pan powiedzieć jak wygląda Wasza polityka odpisów i rezerw, jak często, na jakiej podstawie i jakie kwoty ujmujecie?
-
sasky: Kiedy można spodziewać się kolejnych transz obligacji emitowanych w tamach programu? Spółka ustaliła w tym zakresie jakiś plan?
Krzysztof Borusowski: Planujemy kolejne emisje wraz z podażą nowych portfeli.
-
marek niepotwierdzony: Jak bardzo uzależnieni jesteście wynikami od trendów kredytowych na rynku. Polacy chętnie biorą tanio kredyty, problemy mają zazwyczaj ze spłatą, kiedy te kredyty drożeją. Stopy procentowe będą raczej szły w górę, to dobra czy zła nowina dla Państwa biznesu?
Krzysztof Borusowski: Umiarkowany wzrost stóp procentowych w koszcie naszego finansowania powinien być zneutralizowany wzrostem przychodów odsetkowych z portfeli.
-
obligatariusz: Jaki aktualnie wskaźnik zadłużenia ma Best? Ile wynosi nominalna kwota zadłużenia krótkoterminowego i długoterminowego?
Krzysztof Borusowski: Na koniec 2013 zobowiązania odsetkowe skonsolidowane wyniosły 78 mln zł. Z czego 14 mln zł to zobowiązania krótkoterminowe (10 mln zł zostało wykupione), pozostałe 64 mln zł zapada w 2016 r. Wskaźnik zadłużenia netto do kapitałów własnych wynosi poniżej 0,4.
-
MZK: Czy spółka w związku z emisją obligacji detalicznych będzie teraz komunikowała się cześciej z inwestorami indywidualnymi?
Krzysztof Borusowski: Myślę, że to już się dzieje. Zapraszamy na nasza nową stronę www.best.com.pl
Pisze się o nas więcej, pojawia się więcej komentarzy - i w tym kierunku będziemy podążać.
-
MZK: Czy w najbliższym czasie w państwa branży może dojść do ruchów konsolidacyjnych?
Krzysztof Borusowski: Wszyscy na to czekają. Z tego co wiem przynajmniej 4 spółki mogą być obecnie na sprzedaż, problemem jest wycena nie tyle aktywów co samych podmiotów windykacyjnych.
-
Arcio: Dlaczego wybraliście mBank? Czym się kierowaliście, że pozwoliliście na zmuszanie Waszych obligatariuszy do zakładania rachunku w mBanku i niemożność zapisania papierów na innym rachunku? Konkretnie i bez owijania w bawełnę jak kilka pytań wyżej.
Krzysztof Borusowski: Kierowaliśmy się reputacją Domu Maklerskiego, braliśmy pod uwagę sieć dystrybucji i dużą liczbą rachunków maklerskich, które są aktywne. Uważam, że to bardzo dobry wybór.
-
Gość niepotwierdzony: Czy wie Pan jak kształtuje się popyt na Państwa obligacje? Emisja to 45mln zł z przydziałem według kolejności zapisów, jak dużo pozostało obligacji?
Krzysztof Borusowski: Śledzimy zapisy na bieżąco, ale nie możemy tego komentować. Wyniki subskrypcji podamy do publicznej wiadomości po jej zakończeniu.
-
Fruwaczek niepotwierdzony: Uzależnieni jesteście Państwo w działalności, od przepływu gotówki. Czy zauważacie trendy w spłatach wierzytelności, powiązane z konkretnymi kwartałami? Co w przypadku, gdyby wierzytelności masowo przez długi czas nie spływały?
Krzysztof Borusowski: Zarządzamy bardzo rozproszonym portfelem wierzytelności (ok. 1 mln sztuk). Ryzyko zaprzestania spłaty statystycznie jest niemal nieprawdopodobne.
-
Gość niepotwierdzony: Czy oprócz obligacji planowana jest nowa emisja akcji dla inwestorów indywidualnych?
Krzysztof Borusowski: Obecnie nie ma takich planów. Koncentrujemy się na pozyskaniu kapitału z obligacji.
-
barca100: Jak ustosunkuje się Pan do krytyki warunków emisji ze strony inwestorów? Oprocentowanie jest znacznie niższe niż w emisjach dla instytucji, aby złożyć zapis trzeba założyć specjalnie konto w mBanku, a dodatkowo pobrana zostanie prowizja (0,1%). Czy inwestorzy mogą liczyć na uwzględnienie krytycznych uwag w konstrukcji kolejnych emisji?
Krzysztof Borusowski: Oprocentowanie jest wg nas adekwatne do ryzyka i co więcej, odpowiada wycenie ryzyka przez inwestorów na rynku wtórnym poprzednich serii obligacji.
-
Arcio: Odnoszę wrażenie unikania odpowiedzi przez Pana. "Kwestia techniczna" to wytłumaczenie długiego procesu zapisu - nieprawda bo tylko Wasza emisja jest tak opoźniona. Odsetki się oszczędzi Panie Prezesie?
Krzysztof Borusowski: Nie mamy wpływu na procedury związane z rejestracją obligacji w KDPW. Spółka otrzymuje środki z emisji obligacji dopiero po zarejestrowaniu emisji. Wspólnym interesem inwestorów i spółki jest to by proces zajmował jak najmniej czasu. I do tego chcemy dążyć.
-
Gość niepotwierdzony: jaki procent windykujecie polubownie, a jaki za pomoca sadu i komornika?
Krzysztof Borusowski: Proporcje stale się zmieniają. W zależności od koniunktury gospodarczej, sprawności e-sądu. Zawsze zaczynamy od polubownych sposobów rozwiązania problemu zadłużenia.
-
Gość niepotwierdzony: jaki uzyskaliscie poziom splat w stosunku do wartosci portfela w 2013 r.?
Krzysztof Borusowski: Na polskim rynku nikt nie podaje tego typu danych.
-
Gość niepotwierdzony: sercem kazdej spółki z branży jest portfel wierzytelności. wszyscy wyceniaja w wartości godziwej, ale każdy inaczej... prognozujecie wpływy netto czy po kosztach? jaka stopa dyskontowa?
Krzysztof Borusowski: Wycena portfeli wierzytelności do ich wartości godziwej jest sporządzana przez podmiot zewnętrzny. Uwzględnia ona wszystkie wszystkie wpływy związane z danym portfelem jak i koszty obsługi. Stopa dyskontowa uwzględnia koszt kapitału i odzwierciedla ryzyko związane z danym portfelem.
-
Gość niepotwierdzony: czy podajecie w sprawozdaniach ebitda skorygowana o prseszacoawnia i zakup poftfeli wierzytelnosci?
Krzysztof Borusowski: Nie publikujemy tego wskaźnika.
-
SW-fan: Z jakich firm prawniczych korzystacie w procesie windykacji, czy macie własną czy zlecacie to na zewnątrz?
Krzysztof Borusowski: Korzystamy z usług własnej kancelarii: Kancelaria Radcy Prawnego Rybszleger.
-
MZK: Czy w związku z tym jesteście zainteresowani ewentualnymi akwizycjami i z czego byłby finansowane?
Krzysztof Borusowski: Jesteśmy zainteresowani przede wszystkim portfelami wierzytelności, ewentualne akwizycje możemy rozpatrywać w tym kontekście.
-
Gość niepotwierdzony: Czy rozważana jest nowa emisja akcji?
Krzysztof Borusowski: To pytanie już było. Nie planujemy obecnie emisji akcji.
-
moderator: Za 15 minut kończymy spotkanie, Gość odpowie na jeszcze kilka pytań czekających w kolejce.
-
Gość niepotwierdzony: Dlaczego powiedział Pan, że bliżej Wam do Kruka niż Presco? Chodzi o model biznesowy?
Krzysztof Borusowski: Model biznesowy, skalę działalności i wyniki.
-
SW-fan: Jest bardzo trudna sytuacja na rynku kredytów we frankach. Ludzie przez 6-7 lat spłacają a ich dług tylko rośnie przez wycenę w walucie obcej, za to przedmiot zabezpieczenia traci na wartości. Czy macie takie portfele u siebie?
Krzysztof Borusowski: Mamy niewielki portfel tego typu wierzytelności, przygotowujemy się na kolejne.
-
sasky: Witam, czy spółka zamierza skorzystać z opcji wcześniejszego wykupu obligacji, które Best wyemitował wcześniej, a są opatrzone wyższym oprocentowaniem niż proponowane obecnie 3,5 proc? Chodzi mi konkretnie o BST0916 i BST0516
Krzysztof Borusowski: To pytanie już padło. Marża odsetkowa w wypadku oferowanych obligacji wynosi nie 3,5 a 3,8 proc. Co do wcześniejszego wykupu w chwili obecnej nie planujemy takich działań, ale pamiętajmy, że jednocześnie musimy racjonalnie zarządzać płynnością.
-
Ciekawski niepotwierdzony: Na co ma być przeznaczony kapitał z emitowanych obligacji?
Krzysztof Borusowski: Spółka zamierza przeznaczyć środki z emisji obligacji na zakup nowych portfeli wierzytelności. Na rynek mogą trafić ciekawe z naszego punktu widzenia wierzytelności bankowe, m.in. z uwagą będziemy przyglądać się portfelom wierzytelności hipotecznych.
-
Obligatariusz niepotwierdzony: Proszę powiedzieć na jakiej podstawie zostało ustalone oprocentowanie Waszych obligacji.
Krzysztof Borusowski: Dom Maklerski przeprowadził rzetelną analizę rynku, oferowane oprocentowanie jest adekwatne do ryzyka i terminu zapadalności obligacji. Analogicznie ryzyko naszych obligacji poprzednich serii wyceniają inwestorzy na rynku wtórnym.
-
Krzysztof Borusowski: Serdecznie dziękuję za zainteresowanie spółką, emisją obligacji oraz za poświęcony czas i uwagę. Ewentualne dodatkowe pytania prosimy kierować za pośrednictwem naszej strony internetowej www.best.com.pl – kontakt w zakładce dla inwestorów.
-
moderator: Ja również w imieniu StockWatch.pl serdecznie dziękuję za tak liczny udział w dyskusji i zapraszam na kolejne czaty.
