Portal Giełdowy - wszystko czego potrzebuje polski inwestor

Mariusz Pawłowski: Zarząd dąży do stałego wzmacniania pozycji e-Kancelarii na rynku. Chcemy pozyskiwać jak najwięcej klientów z sektora MSP oraz korporacyjnego, rozwijamy współpracę z siecią partnerów zagranicznych i pracujemy nad usprawnianiem rozwiązań technologicznych, aby jeszcze bardziej efektywnie prowadzić procesy windykacyjne i dążyć do pozycji lidera w branży.

Mariusz Pawłowski: Naszym celem na najbliższe lata jest systematyczne powiększanie udziałów w rynku zarządzanie i obrotu wierzytelnościami. Konsekwentnie realizujemy strategię przedstawioną w prospekcie emisyjnym. Zamierzamy cały czas kupować kolejne portfele wierzytelności konsumenckich, uatrakcyjniać ofertę kierowaną do klientów z sektora MŚP, dalej planujemy rozwijać współpracę z funduszami sekurytyzacyjnymi i pracujemy nad innowacjami w zakresie rozbudowy platformy teleinformatycznej.

Mariusz Pawłowski: Terminarz emisji jest ściśle związany z sytuacją na rynku. Planujemy kolejne emisje, szczegóły podamy do wiadomości publicznej stosownymi raportami bieżącymi. Prosimy o kontakt z naszymi relacjami inwestorskimi. Namiary są dostępne na stronie www.e-kancelaria.com/relacje.html

Mariusz Pawłowski: Opóźnienie wynikało z przyczyn technicznych awarii systemu i dostępu do internetu, co spowodowało opóźnienie przelewu odsetek o kilka godzin. Spółka zamiast do godziny 11:00 wysłała przelewy o godzinie 15:00, co uniemożliwiło KDPW terminowe rozksięgowanie odsetek obligatariuszom. Spółka doliczyła dodatkowo odsetki ustawowe wynikające z opóźnienia. Sytuacja finansowa spółki jest bardzo dobra.

Mariusz Pawłowski: Spółka zrealizowała wszystkie cele przedstawione na debiucie na NC: Uzyskaliśmy pozwolenie KNF na zarządzanie wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych, uruchomiliśmy własny fundusz sekurytyzacyjny UniFund NSFIZ, zwiększyliśmy znacznie wielkość pozyskanego portfela wierzytelności z 240 mln zł (2010 r.), do ponad 1 mld zł (2012 r.). Spółka aktualnie obsługuje ponad 2,5 mln zł wierzytelności, wyszliśmy także z naszą ofertą na rynki zagraniczne poprzez sieć partnerskich firm windykacyjnych w całym regionie Europy Środkowo-Wschodniej, uruchomiliśmy centrum operacyjne w Bielawie, które zatrudnia ponad 100 osób.

Mariusz Pawłowski: Omawiając szerzej ten temat możemy powiedzieć, że współpracujemy z firmami z Czech, Słowacji, Chorwacji, Rumunii, Węgier, Turcji, Grecji, Włoch, Cypru, a także z naszymi wschodnimi sąsiadami. Ponadto przystąpiliśmy do The Credit Services Association (CSA) w Wielkiej Brytanii i poszerzamy sieć podmiotów współpracujących z tego regionu.

Mariusz Pawłowski: Spółka należy do grona czołowych przedstawicieli branży. Według niezależnego rankingu przeprowadzonego przez GG Parkiet w 2012 roku, spółka uplasowała się na piątej pozycji pod względem wartości pozyskanego portfela wierzytelności. Mając na uwadze wielkość obsługiwanego portfela wierzytelności, łącznie zajęliśmy trzecie miejsce. Jesteśmy liderem obsługi wierzytelności MŚP, które na zdecydowanie mniejsza skalę realizuje firma Kruk.

Mariusz Pawłowski: Trzeci kwartał zaliczamy do udanych. Spółka systematycznie realizuje przedstawione cele. Widzimy większe zainteresowanie klientów usługami naszej firmy oraz znaczący wzrost liczby organizowanych przetargów na sprzedaż portfeli wierzytelności od połowy sierpnia.

Mariusz Pawłowski: Spółka planuje zwiększać skalę swojej działalności. Poszerzamy ofertę i planujemy do końca roku uruchomić ogólnopolską Giełdę Wierzytelności, która będzie działać w sektorze MŚP oraz będzie także dostępna dla firm konkurencyjnych. Planujemy uruchomić nowy Fundusz Sekurytyzacyjny, który będzie dostępny dla inwestorów indywidualnych.

Mariusz Pawłowski: Spółka nabywa większość portfeli pochodzących z sektora telekomunikacyjnego. Mamy również bardzo duże doświadczenie w obsłudze portfeli pochodzących z sektorów ubezpieczeń, bankowego, leasingowego, jak również MSP.

Mariusz Pawłowski: Oczywiście, część długów są to zobowiązania przedawnione (nie mylić z przeterminowanym). Trzeba wziąć pod uwagę, że dług przedawniony jest nadal wymagalny. Oczywiście w wypadku wytoczenia powództwa dłużnikowi ma on możliwość wniesienia zarzutu przedawnienia. W posiadanych przez spółkę portfelach problem ten jest marginalny. Proces dochodzenia roszczenia jest zaplanowany tak, aby do sytuacji przedawnienia nie dochodziło.

Mariusz Pawłowski: Polski rynek wierzytelności faktycznie należy do bardzo konkurencyjnych. Dlatego uważam, że w najbliższych 2-3 latach będzie postępowała konsolidacja rynku wierzytelności. Planujemy być aktywnym uczestnikiem tego procesu, jest to jeden z elementów naszej strategii: Wzrost poprzez akwizycje.

Mariusz Pawłowski: Jesteśmy zainteresowani spółkami o podobnej do e-Kancelarii wielkości, które są rentowne oraz uzupełniłyby ofertę EKA, a także wsparłyby dodatkowo procesy innymi rozwiązaniami technicznymi.

Mariusz Pawłowski: Zachwianie gospodarcze daje się odczuć we wszystkich sektorach gospodarki. Okres problemów płatniczych jest z jednej strony czasem wzmożonego zapotrzebowania na nasze usługi. Należy jednak pamiętać, że równocześnie rosną trudności w spłacalności zaległych zobowiązań. W sektorze MSP widzimy większy problem z regulowaniem zobowiązań niż w 2007 roku. Natomiast w sektorze B2C sytuacja diametralnie się nie zmieniła w okresie ostatnich 2-3 lat. Jednak widzimy zmęczenie społeczeństwa retoryką kryzysową. Struktura przychodów firmy, która jest zdywersyfikowana na dwa segmenty B2B oraz B2C niweluje ewentualne niekorzystne wpływy kryzysu na nasz biznes.

Mariusz Pawłowski: Nie mamy wiedzy o tym, aby pan Radosław Tadajewski był aktualnie akcjonariuszem spółki. Jesteśmy spółką publiczną i każdy z Państwa ma możliwość zainwestowania w akcje e-Kancelarii. Pan Tadajewski nie ma wpływu na działalność spółki i nie zasiada w żadnych organach zarządzających i doradczych w spółce. Niemniej jednak doceniamy jego wkład w początkowej fazie rozwoju spółki.

Mariusz Pawłowski: Wartość kuponów odsetkowych płaconych od wyemitowanych przez spółkę obligacji można sprawdzić na stronach GPW Catalyst oraz w notach informacyjnych (prawie wszystkie nasze emisje są notowane na ASO Catalyst). Natomiast osiągana przez spółkę efektywność na zakupionych portfelach finansowanych z kapitału dłużnego są tajemnicą biznesową spółki. Należy zwrócić uwagę, że są to inwestycje rentowne pozwalające na rozwój spółki, w przeciwnym razie nie prowadzilibyśmy tego rodzaju działalności.

Mariusz Pawłowski: Aktualnie ceny portfeli wierzytelności utrzymują się na poziomie sprzed roku z lekką tendencją zniżkową. Prognozujemy, że przez najbliższe kilkanaście miesięcy sytuacja ta nie ulegnie zmianie. Głównymi przyczynami wzrostu lub spadku cen portfeli jest podaż i popyt. W chwili obecnej na rynku jest sporo prowadzonych przetargów, jednak kupujących jest mniej niż w ostatnim roku. Wiąże się to z dostępnością do kapitału.

Mariusz Pawłowski: Decyzja o wprowadzeniu akcji spółki na rynek NC była jak najbardziej prawidłowa. Pozwoliło nam to znacząco rozwinąć działalność, pozyskaliśmy kapitał akcyjny, przeprowadziliśmy skutecznie 17 emisji obligacji, staliśmy się bardziej rozpoznawaną na rynku marką. Cieszymy się zaufaniem szerokiego grona inwestorów, niektórzy z nich są z nami od debiutu spółki w kwietniu 2011 roku. Od niemalże początku 2011 roku cały rynek NewConnect notuje spadek wartości, co pokazuje np. wartość indeksu NCIndex. Niestety niska płynność tego rynku naraża ceny papierów notowanych na nim spółek na duże wahania. Zarząd spółki nie skupia się na wahaniach kursu, gdyż nie ma na nie bezpośredniego wpływu. e-Kancelaria stara się wciąż rozwijać pod względem operacyjnym, generować coraz lepsze wyniki, żeby ostatecznie to dobrze prowadzony, rentowny biznes stał się dla inwestorów najlepszym argumentem do nabywania naszych akcji, co wpłynie na poprawę kursu. Wtedy zwrot z inwestycji z całą pewnością będzie coraz wyższy, coraz bardziej korzystny. Wierzymy także, że znajdziemy się w gronie tych spółek, którym przejście z małego na główny rynek w znaczący sposób poprawiło notowania – poprzez wzrost płynności, zainteresowanie instytucji finansowych, czy zaangażowanie inwestorów, którzy z założenia nie inwestują w spółki z rynku NC.

Mariusz Pawłowski: Jak już wcześniej wspomniałem, decyzje o ewentualnych emisjach podejmowane są na podstawie analizy rynku i w związku z pojawiającym się zapotrzebowaniem na środki na inwestycje. Przekonaliśmy się już, że współpraca z rynkiem kapitałowym i pozyskiwanie właśnie na rynku kapitałowym finansowania inwestycji przynosi wymierne korzyści, zarówno spółce jak i inwestorom. Chcemy nadal korzystać z takiej formy pozyskiwania kapitału, a także w przyszłości z kapitału akcyjnego.

Mariusz Pawłowski: Faktycznie, już pół roku po debiucie na rynku NC złożyliśmy do KNF prospekt emisyjny spółki. Proces zatwierdzania był dość długi, finalnie spełniliśmy wszystkie wymogi stawiane przez KNF. Zasadniczym zastrzeżeniem podnoszonym przez KNF były uprawnienia osobiste większościowych akcjonariuszy. Uprawnienia te wynikały z historii spółki i zaangażowania akcjonariuszy w proces jej rozwoju. Wobec kategorycznego stanowiska KNF, co do zrównania uprawnień wszystkich akcjonariuszy, główni akcjonariusze e-Kancelarii zrzekli się uprawnień osobistych, a następnie WZA dokonało stosownych zmian statutu spółki.

Mariusz Pawłowski: Oczywiście, widać na rynku zadłużenia firm budowlanych. Spółka kieruje swoją ofertę także w ten segment rynku MŚP. 70 proc. przedsiębiorców z tego sektora ma problem z terminowym regulowaniem płatności z faktur VAT.

Mariusz Pawłowski: Na rynku muszą funkcjonować dwa rodzaje usług: tzw. windykacja na zlecenie oraz obrót wierzytelnościami. Inkaso cały czas będzie się rozwijać, choć nie tak szybko jak obrót wierzytelnościami. Musimy pamiętać, że większość firm z sektora MŚP nie jest i nie będzie zainteresowana sprzedażą wierzytelności bojąc się o utratę klienta, wolą zlecić sprawę do windykacji. e-Kancelaria ma pozycję istotnego gracza na rynku zleceń oraz obrotu wierzytelnościami.

Mariusz Pawłowski: Tak. Stabilny akcjonariat, który wspiera zarząd w realizacji strategii jest istotny dla rozwoju firmy, dlatego w akcjonariacie mile widziane są instytucje finansowe, które takiego wsparcia udzielają.

Mariusz Pawłowski: Mając na uwadze plany dalszego dynamicznego rozwoju spółki oraz zapotrzebowania na kapitał uważamy, że aktualnie korzystniejsze dla akcjonariuszy będzie pozostawienie zysku w spółce, gdyż przyniesie on atrakcyjną stopę zwrotu dla akcjonariuszy.

Mariusz Pawłowski: Różnica pomiędzy windykacją MŚP, a dużych korporacji jest bardzo istotna. W segmencie MŚP do każdej sprawy proces windykacji realizuje się indywidualnie, natomiast w sektorze korporacji przy wierzytelnościach masowych również proces jest dobierany i tworzony indywidualnie do projektu, ale w skali całego portfela wierzytelności, a nie jednostkowej sprawy. e-Kancelaria posiada duży dział sprzedaży w sektorze MŚP oraz dział sprzedaży w sektorze klienta korporacyjnego, dzięki czemu mamy stały dopływ spraw z każdego segmentu rynku.

Mariusz Pawłowski: Spółka znacznie, bo aż o połowę obniżyła już koszty pozyskiwanego kapitału dłużnego. Z informacji jakie otrzymujemy z rynku wiemy że, inwestorzy liczą się z podwyżką stóp procentowych w najbliższym roku, co wiąże się z presją na oprocentowanie.

Mariusz Pawłowski: Koszty są te nieco wyższe, w związku z funkcjonowaniem spółki na rynku głównym w kontekście np. przeprowadzania badania sprawozdania finansowego, kolejnych prospektów dotyczących emisji papierów wartościowych, czy też bardziej skomplikowanych obowiązków informacyjnych. Wzrost kosztów będzie zależał od aktywności spółki na rynku, niemniej jednak nie będzie to istotny wzrost kosztów dla spółki.