Portal Giełdowy - wszystko czego potrzebuje polski inwestor

Piotr Gromniak: Jesteśmy mocno posadowieni w trzech segmentach. Obecnie najszybciej rośnie mieszkaniówka, ale największą wagę w naszych planach inwestycyjnych ma sektor biurowy. Daje on masę, która jest trudniejsza do zbudowania w sektorze mieszkaniowym. Echo unika niskomarżowego sektora mieszkań popularnych. To jednak biura są najciekawszym dla nas rynkiem i to wcale nie tylko warszawskie.

Piotr Gromniak: Zdajemy sobie sprawę, że na dojrzałych rynkach od spółek deweloperskich oczekuje się regularnych dywidend. Zarówno Polska jak i Echo stają się dojrzałe, więc już teraz analizujemy, kiedy będziemy mogli wprowadzić politykę dywidendową.

Piotr Gromniak: Mieliśmy sygnały o takim zapotrzebowaniu i już od pewnego czasu przygotowujemy się do emisji obligacji detalicznych notowanych na Catalyst w marcu/kwietniu przyszłego roku. Rozważamy zaoferowanie obligacji czteroletnich z oprocentowaniem na poziomie 6 proc. Nie mogę jeszcze potwierdzić wszystkich szczegółów - dowiecie się Państwo ich z oficjalnych komunikatów, ale dyskutujemy nad zaoferowaniem stałego oprocentowania.

Piotr Gromniak: Programy europejskie nie uwzględniają możliwości współfinansowania inwestycji deweloperskich.

Piotr Gromniak: Popyt na rynku warszawskim i regionalnych stabilnie rośnie. Jak głosi popularne powiedzenie, na rynku nieruchomości najważniejsze są trzy rzeczy: lokalizacja, lokalizacja i jeszcze raz lokalizacja. Lata doświadczeń nauczyły nas wybierać właśnie takie miejsca.

Piotr Gromniak: Staramy się wykorzystać nasze kompetencje biznesowe także na innych rynkach, ale jesteśmy w tym ostrożni, bo każdy kraj ma swoją specyfikę, którą trzeba najpierw poznać. Jesteśmy z pojedynczymi projektami w Rumunii, na Węgrzech i w Kijowie, ale Echo celuje jednak w wykorzystywaniu szans inwestycyjnych na naszym rynku, na którym jest jeszcze dużo okazji.

Piotr Gromniak: Tradycyjnie nie podajemy prognoz, ale mogę zdradzić, że spodziewamy się wysokich przychodów ze sprzedaży mieszkań. Wynika to z już podpisanych umów deweloperskich. Tradycyjnie również nie zawiedziemy oczekiwań analityków.

Piotr Gromniak: Specjalnie dla potrzeb tego programu przygotowaliśmy oferty w Łodzi na Osiedlu Jarzębinowym i w Poznaniu na Naramowicach. Zapraszamy do kontaktu z naszymi biurami sprzedaży.

Piotr Gromniak: W sprawozdaniu za III kwartał wykazaliśmy stan gotówki przekraczający 500 mln zł. Dodatkowo mamy wolne limity kredytów bieżących na poziomie 200 mln zł. Spółka regularnie generuje gotówkę - przez pierwsze 9 miesięcy tego roku jesteśmy operacyjnie na plusie 220 mln zł, a dodatkowo z dezinwestycji wygenerowaliśmy 170 mln zł.

Piotr Gromniak: Budynki biurowe realizujemy tylko w sześciu największych aglomeracjach, gdzie występuje płynny rynek wtórny, ponieważ naszą strategią jest dość szybkie wyjście z inwestycji na zasadzie: Wybudować, Wynająć i Sprzedać. Nasze rynki biurowe to Warszawa, Wrocław, Kraków, Poznań, Trójmiasto i Katowice.

Piotr Gromniak: Klimat biznesowy i makro są wyjątkowo sprzyjające. Od strony ekonomicznej, niskie rentowności długoterminowych obligacji rządowych dają potencjał do wzrostu wartości posiadanych przez nas nieruchomości. Dodatkowo, przyspieszający wzrost gospodarczy w Polsce powoduje wzrost przychodów z powierzchni handlowych i biurowych. Widać też rosnący popyt na mieszkania.
Czynniki wewnętrzne, specyficzne dla firmy, to przede wszystkim konserwatywna wycena posiadanych nieruchomości daje potencjał do wykazywania zysku przy ich sprzedaży. Jednocześnie mamy zgrany, doświadczony team, który przeprowadził spółkę suchą nogą przez bardzo trudne czasy, a działamy już ponad 17 lat i w każdym roku generowaliśmy wzrost wartości aktywów netto firmy.
Proszę pamiętać, że mamy w przygotowaniu i realizacji ponad 70 projektów o powierzchni przekraczającej wszystko to, co do tej pory wybudowaliśmy.

Piotr Gromniak: Kończymy budowę pierwszego etapu, który w całości wynajęliśmy firmie IBM. Drugi etap ruszył w IV kwartale i jest już zarezerwowany dla tego samego najemcy.

Piotr Gromniak: Nie mamy wpływu na treść rekomendacji ani ceny docelowej, ale cieszy nas że coraz więcej analityków interesuje się nami i docenia Echo.

Piotr Gromniak: Ożywienie na rynku mieszkaniowym jest widoczne, ceny nieznacznie rosną. Pierwsza podwyżka cen miała już miejsce w Warszawie w projekcie Nowy Mokotów. Od strony księgowej zwiększone przychody z tego projektu będą wykazane dopiero w sprawozdaniach przyszłorocznych.
W segmencie biurowym w tej chwili jest natomiast lekka nadpodaż, której zrównoważenia spodziewamy się w 2015 roku.

Piotr Gromniak: W wynikach za III kwartał były wykazane przeszacowania. Następne wyceny nieruchomości będą miały miejsce w przyszłym roku. Standardowo co kwartał następuje też przeszacowanie wynikające z kursu walut.

Piotr Gromniak: Wrocław jest w pierwszej trójce najszybciej rozwijających się miast biurowych w Polsce. Przykład I etapu Aquariusa wynajętego w 100 proc. przed ukończeniem realizacji pokazuje, że dzięki dobrej lokalizacji potrafimy konkurować na wymagającym rynku. Lokalizacja West Gate podobnie jak Aquariusa była bardzo starannie wybrana i nie spodziewam się problemów z wynajęciem tego budynku.

Piotr Gromniak: Zakończenie budowy planujemy na I półrocze 2015 roku, ale już teraz prowadzimy rozmowy dotyczące wynajęcia około 20 proc. powierzchni.

Piotr Gromniak: Nie planujemy wzrostu zatrudnienia w Spółce, ale wraz z rozpoczęciem każdej nowej inwestycji potrzebujemy doświadczonych inżynierów do nadzoru nad jej realizacją.

Piotr Gromniak: Od pięciu kwartałów sprzedaż mieszkań istotnie przekracza podaż nowych powierzchni. Można z tego wnioskować, że ceny w najbliższych kwartałach powinny rosnąć.

Piotr Gromniak: Lista naszych inwestycji biurowych jest na tyle długa, że odsyłam do sprawozdania za III kw. dostępnego na naszej stronie korporacyjnej
http://www.echo.com.pl/relacje-inwestorskie/raporty/raporty-finansowe/rok-2013/
Obecnie w budowie jest 145 tys. metrów kw. Najciekawszy z projektów to oczywiście Q22 w Warszawie, obecnie najbardziej pożądana powierzchnia biurowa w stolicy.

Piotr Gromniak: Oprócz inwestowania w trzech segmentach rynku o zupełnie różnej specyfice, zajmujemy się też zarządzaniem biurami i centrami handlowymi. Daje nam to oprócz pieniędzy, wiedzę o potrzebach najemców i klientów, którą wykorzystujemy przy planowaniu kolejnych inwestycji.

Piotr Gromniak: Popyt na obligacje Echo systematycznie rośnie. Podczas emisji na rynku hurtowych spotykamy się z przewagą popytu nad podażą. Nasze obligacje znajdują się w portfelach licznych funduszy emerytalnych i inwestycyjnych, a także moim własnym. :)
Echo utrzymuje stały poziom gotówki, umożliwiający ciągłość inwestycyjną i bufor na wykup obligacji, który jeszcze ani razu nie musiał być wykorzystany.

Piotr Gromniak: Wynik IV kwartału 2012 r. był na rekordowym poziomie 330 mln zł, ale częściowo wynikał ze zdarzeń jednorazowych. Tym razem nie spodziewamy się aż tak bardzo zaskoczyć analityków.

Piotr Gromniak: Inwestycja przebiega zgodnie z harmonogramem i rozłożona jest na wiele etapów na przestrzeni 7 lat. Pierwszy etap obejmujący 200 mieszkań ukończymy w II połowie 2014 roku, a kolejne 500 mieszkań będziemy realizować stopniowo, choć nie dłużej niż do 2020 roku. Sprzedaż idzie bardzo dobrze i jak już wspomniałem, podnosimy ceny.

Piotr Gromniak: Rynek jest atrakcyjny, ale w segmencie średnim i wysokim. Biorąc po uwagę chłonność tego rynku szacujemy, że będziemy w stanie sprzedawać nie więcej niż 500 mieszkań rocznie.

Piotr Gromniak: W przyszłym roku planujemy oddać do użytku ponad dwa razy więcej powierzchni niż w roku 2013. Połowę stanowić będą biura, 30 proc. centra handlowe i 20 proc. mieszkania. Łącznie będzie to ponad 100 tysięcy metrów kwadratowych. Nasz portfel jest zdywersyfikowany i pomimo iż nie ma w nim z pozoru nic spektakularnego, to każdy z projektów wygeneruje odpowiednio wysoką marżę.