Certyfikaty inwestycyjne

Na koniec października na parkiecie GPW było notowane 57 produktów w postaci certyfikatów inwestycyjnych. Mimo zalet w postaci innowacyjności, dostępności i dywersyfikacji, na większości tych instrumentów nie ma obrotu lub jest bardzo mały. Dlatego przy rozważaniu inwestowania należy wziąć pod uwagę łatwość ewentualnego zamknięcia pozycji, oraz dopasować jej wielkość do płynności rynku.

Certyfikat czyli co?

Certyfikaty inwestycyjne są papierami wartościowymi, emitowanymi przez fundusze inwestycyjne zamknięte, specjalistyczne zamknięte oraz mieszane. Nie podlegają obowiązkowi wprowadzenia na giełdę, jednak wiele podmiotów robi tak, aby poprawić płynność inwestycji. Liczba certyfikatów jest z założenia stała, ale może się zmieniać w wypadku nowej emisji lub odkupienia i umorzenia przez fundusz już istniejących.

Wyceny certyfikatów dokonuje fundusz. Podaje on wówczas wartość aktywów netto przypadającą na jeden papier. Częstotliwość tych wycen wynika ze statutu, jednak jest to nie rzadziej niż raz na sześć miesięcy. Certyfikaty notowane na giełdzie mają wycenę rynkową, to znaczy kurs ustalany transakcjami kupujących i sprzedających. Często wycena rynkowa w sposób znaczący odbiega od wartości aktywów netto podawanych przez fundusz.

Osoby, które do tej pory inwestowały w jednostki uczestnictwa funduszy otwartych, muszą pamiętać, że certyfikaty inwestycyjne to inne produkty. Przede wszystkim fundusze, które je emitują mają większe możliwości inwestycyjne. Mogą m.in. inwestować bezpośrednio w nieruchomości czy w instrumenty pochodne, nie tylko w celu zabezpieczenia portfela lecz aby zarobić. Fundusze emitujące certyfikaty charakteryzują się jednocześnie wyższym ryzykiem inwestycyjnym.

Inaczej odbywa się również sprawa wchodzenia w inwestycję. Certyfikaty można nabyć podczas ich subskrypcji, lub później na rynku giełdowym w obrocie wtórnym. Dodatkowo certyfikaty, w przeciwieństwie do jednostek uczestnictwa, są niepodzielne. Handel nimi na parkiecie odbywa się praktycznie identycznie jak akcjami czy produktami strukturyzowanymi.

Prawie jak w private equity

Dzięki certyfikatom inwestycyjnym już od stosunkowo niewielkich kwot można zacząć inwestować w spółki niepubliczne. Tym samym oferta inwestycji typu private equity staje się dostępna dla każdego inwestora warszawskiego parkietu.

Jeden z takich produktów oferuje Investors TFI. Certyfikat Investors LBO FIZ umożliwia inwestowanie w wyselekcjonowane spółki niepubliczne. Certyfikat został wyemitowany w sierpniu 2007 roku. Jego subskrypcja nie zakończyła się sukcesem, ponieważ sprzedano niewiele certyfikatów. Jednak w ostatnim czasie zarządzający przekonują, że w ciągu kilku miesięcy wyjdą z inwestycji i pokażą zrealizowane zyski z inwestycji prowadzonych od trzech lat, licząc że w ten sposób zachęcą kolejnych inwestorów.

W tym roku na NewConnect ma się pojawić spółka CB, która wypracowała w 2009 r. 69 mln zł przychodów i 3,4 mln zł zysku netto. Fundusz zakłada, że ze sprzedaży akcji pozyska około 5 mln zł, a wartość nowej emisji sięgnie również podobnej kwoty. Kolejna spółka z której fundusz zamierza wyjść to Tamex. Ponadto fundusz już zrealizował częściowy zysk z inwestycji w Windfarm Holding, dzięki pozyskaniu inwestora. Fundusz za swoje udziały zainkasował 4,7 mln zł. W przyszłym roku zadebiutować powinna również porównywarka cen Nokaut.pl.

czym w zasadzie się różnią certyfikaty strukturyzowane od inwestycyjnych np. RCGLDAOPEN vc INVGLDFIZ. ten pierwszy zdecydowanie lepiej sobie radził jak wyświetliłem 3 lata.

Do funduszy zamkniętych można zapisywać się wyłącznie w okresie subskrypcji która jest ograniczona czasowo. Stąd do funduszu zamkniętego można wejść w postaci zakupu certyfikatu tylko w określonym czasie, często są tez limity np zakup za co najmniej 50-200tyś. Na szczęście dla drobnych inwestorów jest jeszcze jedna droga.

Przyjmując pewne uproszczenie możemy stwierdzić, że FIO są funduszami o charakterze masowym dla przeciętnego Kowalskiego. Ich atutem jest łatwa dostępność, są one z reguły funduszami w ramach grup bankowych, które można codziennie kupić i sprzedać w oddziałach danego banku. Podzielność jednostek uczestnictwa FIO sprawia, że można zainwestować w nie dowolną kwotę, np. 500 lub 1000 zł niezależnie od bieżącej wyceny.

Fundusze w formie FIZ tworzone są generalnie z myślą o bardziej wyedukowanych inwestorach, poszukujących szerszych możliwości inwestycyjnych. Czasem są tworzone wręcz pod potrzeby konkretnych osób, np. jednego dużego inwestora lub grupy inwestorów. Prawdopodobnie z tego powodu osoby profesjonalnie zajmujące się finansami częściej są inwestorami FIZ niż klientami tradycyjnych FIO.