-
moderator: Witam na czacie inwestorskim z Arturem Jedynakiem, prezesem zarządu spółki KBJ. Zapraszamy do zadawania pytań związanych z aktualną sytuacją spółki oraz perspektywami jej rozwoju w kontekście opublikowanych wyników za IV kwartał 2017 roku.
-
moderator: Przypominam zasady organizacyjne czata: pytania są przesyłane najpierw do moderatora publikowane są pytania wybrane przez Gościa czata wraz z odpowiedziami u dołu ekranu kolejkowane są u każdego użytkownika jego pytania moderator może odrzucić pytanie niezgodne z regulaminem.
-
moderator: Informacja dla dziennikarzy relacjonujących przebieg czata: wykorzystanie cytatów z dzisiejszej rozmowy w Państwa materiałach redakcyjnych wymaga podania źródła. W razie pytań czy wątpliwości prosimy o kontakt: biuro@stockwatch.pl
-
moderator: Już można zadawać pytania, na które nasz Gość zacznie odpowiadać o 11:00. W razie problemów z wyświetlaniem odpowiedzi prosimy o odświeżenie strony klawisz F5.
-
Artur Jedynak: Dzień dobry Państwu, w imieniu własnym i Spółki dziękuję za zainteresowanie i uczestnictwo w dzisiejszym czacie. Zapraszam do zadawania pytań.
-
Gość niepotwierdzony: Przy zysku netto na poziomie 1,4 mln zł, spółka wygenerowała w 2016 r. tylko 727 tys. zł przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej. Co było tego powodem?
Artur Jedynak: Powodem jest czas, w którym spółka w IV kwartale wystawiała faktury klientom. Większość faktur została wystawiona w grudniu, znacząca część w ostatnich dniach miesiąca. Należności zaczęły spływać w styczniu. Obecnie większość należności jest już uregulowana i spółka dysponuje znaczącą ilością gotówki.
-
Gość niepotwierdzony: Witam, Jaki poziom przychodów w tym roku pochodził z wdrożenia i licencji Jednolitego Pliku Kontrolnego? Czy to oprogramowanie typu SaaS?
Artur Jedynak: Planujemy zmienić postać raportów okresowych od raportu rocznego za 2016 i podawać bardziej szczegółową strukturę przychodów (wdrożenia, licencje własne, obce, itp.). Ze sprzedaży JPK spółka uzyskała ok. 2,5 mln zł.
-
Gość niepotwierdzony: Jaki poziom przychodów pochodził ze sprzedaży własnego oprogramowania SaaS?
Artur Jedynak: Nasze oprogramowanie w modelu SaaS to system obsługi procesów kadrowych zwany też czasami Samoobsługą Pracowniczą. W 2016 roku kwota przychodów ze sprzedaży tego oprogramowania przekorczyła poziom 1 mln zł.
-
Gość niepotwierdzony: Jak w tej chwili wygląda Wasz portfel zamówień i jak on się ma do stanu przed rokiem?
Artur Jedynak: Nasz portfel zamówień jest znacząco większy niż w ubiegłym roku. Wynika to ze zwiększonej skali działalności, dużych umów ramowych min. z Ministerstwem Sprawiedliwości i ZUS oraz kilkudziesięcioma innymi klientami. Obecnie zespoły wdrożeniowe i programistyczne mają praktycznie pełne obłożenie, w perspektywie najbliższych miesięcy nie widzimy zagrożenia.
-
Gość niepotwierdzony: Czy w tym roku jest szansa na podobną sprzedaż JPK, jak w roku poprzednim? Jak wyglądają w tym względzie szacunki zarządu?
Artur Jedynak: Przychody z JPK są podzielone na sprzedaż licencji (jednorazowe) oraz stałe opłaty maitenance z tytułu utrzymania i rozwoju narzędzia. Maitenance jest roczny, każdy klient z którym mamy zawartą umowę zdecydował się na dalsze wsparcie. Jeżeli chodzi o rok obecny, już rozpoczęliśmy produkcję trzech kolejnych rozwiązań, szacujemy potencjał sprzedaży na poziomie JPK lub wyższym. W drugim kwartale lub na początku trzeciego będziemy mogli udzielić bardziej szczegółowych informacji. Produkcja i sprzedaż własnego oprogramowania jest dla spółki kluczowa. JPK nie było w tym zakresie jednorazowym wydarzeniem
-
Gość niepotwierdzony: Jak Pan ocenia obecną wycenę spółki na rynku?
Artur Jedynak: Cóż, rolą zarządu jest pracować na rozwój spółki i dbać o wynik, rolą rynku jest te działania oceniać. W mojej opinii spółka jest bardzo znacząco niedoszacowana. Problemem jest oczywiście płynność NC i pytanie, czy w oparciu o wolumen obrotów należy obecną wycenę spółki traktować jako punkt odniesienia. Nasza wycena nawet wskaźnikowo jest daleko poniżej średniej dla rynku i sektora, nie uwzględniając nawet potencjału dalszego wzrostu.
-
Gość niepotwierdzony: Dzień Dobry, czy w tym roku istnieje szansa na poprawę lub choćby utrzymanie wyników z roku 2016? Jeśli są ku temu realne przesłanki, to proszę je wymienić.
Artur Jedynak: Dołożymy wszelkich starań, aby w obecnym roku poprawić wynik z 2016 r. Przesłanek ku temu mamy dość dużo: szeroki i zdywersyfikowany portfel klientów (ponad 100 firm), zawarte stałe umowy ramowe, dające bieżący (comiesięczny) przychód pokrywający znaczącą część kosztów firmy, kilkadziesiąt otwartych procesów sprzedaży, ciągły niedosyt specjalistów (obecnie kilkanaście otwartych rekrutacji). Na oficjalną prognozę przychodów należy oczywiście poczekać, jestem natomiast optymistycznie nastawiony do perspektyw na 2017 r.
-
Kondor: Czy może Pan powiedzieć jaki procent zysku spółka przeznaczy na dywidendę? To będzie porównywalny podział jak przed rokiem, czy niestety na taki poziom nie możemy liczyć?
Artur Jedynak: Jak do tej pory, przez ostatnie lata spółka regularnie wypłacała dywidendę. Od publikacji polityki dywidendy corocznie przeznaczaliśmy na wypłatę przewidzianą część zysku. Informacja o kwocie/% wypłaty dywidendy, jak Państwo wiecie, musi być opublikowana w raportach bieżących po decyzji zarządu. Na pewno z informacją na ten temat wstrzymamy się do momentu zakończenia badania sprawozdania fin. przez biegłego. W mojej ocenie nie ma przesłanek, aby dywidenda w tym roku odbiegała od standardów z lat poprzednich (wypłata do 50 proc. zysku za pop. rok obrotowy).
-
AT: Jak wynika z bilansu KBJ prowadzi jakiś projekt długoterminowy przekraczający 12 miesięcy?. Co to za projekt i jak jest rozliczany?
Artur Jedynak: Prowadzimy wiele projektów długoterminowych o czasie powyżej 12 m-cy. Na przykład projekty dla MS i ZUS są kontraktami 3-letnimi. Mamy również projekty dla innych klientów o takim czasie trwania.
-
Kondor: Ile osób aktualnie zatrudniacie i jakie są planu co do poziomu zatrudnienia w tym roku?
Artur Jedynak: Obecnie stały zespół KBJ to ok. 100 osób. W bieżącym roku planujemy dalsze znaczące zwiększenie stanu zatrudnienia. Cel jest ambitny, chcielibyśmy zwiększyć zatrudnienie o co najmniej 50 osób.
-
AT: Czy wysoki kurs dolara w jakiś sposób przeszkadza spółce licencje, sprzęt?
Artur Jedynak: Nie, spółka prowadzi rozliczenia w PLN i EUR.
-
AT: Czy spółka otrzymuje jakieś bonusy sprzedażowe od SAP? A jeśli tak to jak one są pokazywane w rachunku wyników? w którym konkretnie miejscu?
Artur Jedynak: Nie, bezpośrednie bonusy nie występują z tytułu współpracy.
-
Gość niepotwierdzony: W jakim okresie czasu będziecie amortyzować wytworzone przez siebie oprogramowanie? Czy produkty które oferujecie to tylko rozbudowa softu SAP
Artur Jedynak: Standardowo 3-5 lat. Produkty, które oferujemy to zarówno rozbudowa standardu SAP (np. JPK) jak i oprogramowanie samodzielne (Portal HR), które z SAP-em jest integrowane, lecz może również pracować samodzielnie.
-
Gość niepotwierdzony: Dzień dobry, czy może Pan powiedzieć jaki mniej więcej poziom wyniku spółka wygenerowała na poszczególnych gałęziach działalności? Chodzi mi o oprogramowanie własne, wdrożenia, itd.
Artur Jedynak: Szczegółową strukturę przychodów opublikujemy w raporcie rocznym. Na chwilę obecną mogę podać wartości przybliżone - z tytułu sprzedaży licencji własnych przychody były na poziomie łącznie ok. 3,5 mln zł. Długoterminowo chcemy dążyć do modelu, gdzie przychody ze sprzedaży licencji (stałych i abonamentowych) stanowią większość przychodów spółki.
-
Gość niepotwierdzony: Jaki procent przychodów osiągacie z usług abonamentowych?
Artur Jedynak: Ponad 40 proc.
-
Zrypek: Co generuje największe koszty w działalności, czyli... powiedzmy koszty operacyjne?
Artur Jedynak: Największy udział w strukturze kosztów mają koszty wynagrodzeń (dla umów o pracę i b2b).
-
mark: Czy spółka rozważa przeniesienie notowań na główny rynek?
Artur Jedynak: Tak, po spełnieniu wymogów w tym zakresie.
-
Gość niepotwierdzony: O, nie spodziewałem się, że Pan powie ile spółka miała przychodów na JPK, czy innych produktach. A może Pan powiedzieć jak jest z samym wynikiem tych segmentów?
Artur Jedynak: Sprzedaż oprogramowania własnego i usługi związane z własnym oprogramowaniem są po przekroczeniu wymaganej liczby klientów i poziomu sprzedaży oczywiście wyżej rentowne niż usługi wdrożeniowe, działa efekt skali. Szczegółowo nie mogę ujawnić, rentowność z tego tytułu jest znacząco powyżej rentowności usług wdrożeniowych. Z drugiej strony, ryzyko jest również dużo wyższe, stąd nasza działalność musi być i jest podzielona na niżej rentowne usługi dające stabilizację i stały przychód oraz oprogramowanie własne, które wymaga znaczących nakładów (produkcja, sprzedaż). Ale wysiłek ten zwraca się w postaci znacząco wyższej marży.
-
Gość niepotwierdzony: Jak jest udział stałej rocznej opłaty maitence w stosunku do jednorazowej licencji?
Artur Jedynak: W zależności od produktu jest to poziom od 10 do 20 proc. rocznie wartości licencji.
-
AT: Od jakiegoś czasu rynek chłonie jak gąbka specjalistów IT. Czy nie macie problemów ze znalezieniem odpowiednich pracowników? Ile wynosi średnia pensja/miesięczna faktura na stanowisku niezarządczym?
Artur Jedynak: Oczywiście, że mamy. Niedobór specjalistów IT jest bardzo widoczny. Z drugiej strony mamy szereg zalet, które przyciągają do spółki nowe osoby. Jako przykład mogę podać, że nasz rekord liczby aplikacji na jedno stanowisko z ubiegłego roku z obszaru BusinessIntelligence to ponad 500 CV :) Z drugiej strony są również sytuacje, gdzie przez długi okres czasu nie możemy znaleźć eksperta w wąskiej specjalizacji.
-
zx81 niepotwierdzony: Czy planowane są inwestycje w tzw. Ludzki Kapitał? W co, spółka inwestuje zarobione pieniądze?
Artur Jedynak: Nieustannie inwestujemy w nasz zespół. Właściwie można powiedzieć, że większość wypracowanych środków wraca do wewnątrz firmy. W naszej branży inwestycje w kapitał ludzki to absolutny obowiązek, bez tego firma co najwyżej utrzyma swoją pozycję.
-
Kondor: Czy spółka zamierza wychylić nos poza polski rynek, czy widzi potencjał do wzrostu tylko w Polsce?
Artur Jedynak: Dziękuję za to pytanie :) Obecnie realizujemy projekty w kilku krajach EU (Szwecja, Hiszpania, Rumunia) wymieniając kilka. W 2016 roku pracowaliśmy dla klientów z bodaj 10 krajów. Nie mamy spółek zależnych/oddziałów poza granicami PL. Z drugiej strony proszę zwrócić uwagę jaką rolę zaczyna odgrywać Polska na międzynarodowym rynku IT. Mamy najwięcej w Europie centrów usług wspólnych, kolejne duże korporacje przenoszą do nas swoje działania w zakresie IT. Dzięki temu, uzyskujemy podwójny "bonus" - pracujemy przy poziomie kosztów PL, mamy dostęp do szerokiej bazy klientów oraz możliwość realizowania projektów dla klientów spoza PL. Tak więc bardzo intensywnie "wychylamy nos" poza PL :)
-
Gosia: Niski free float odbija się na płynności i na wycenie. Czy rozważacie emisję akcji lub inne działania mające na celu zwiększenie FF i płynności?
Artur Jedynak: Tak, zdajemy sobie z tego sprawę. Jesteśmy jednak przeciwni działaniom, które w sposób sztuczny wspomagają FF (splity) lub wzbudzają chwilowe zainteresowanie spółką. Rozważamy możliwość emisji oraz mamy kilka ciekawych pomysłów/planów już na ten rok, być może będą uzasadniały potrzebę emisji. Odnośnie jeszcze niskiego FF: proszę zwrócić uwagę, że w wolnym obrocie jest ok. 10 proc. akcji firmy. Przy obecnych wycenach nie ma po prostu zainteresowania wśród obecnych akcjonariuszy do sprzedaży akcji. Ze strony zarządu mogę zapewnić ze naszym celem w pierwszej kolejności jest wynik i na tym będziemy się głównie koncentrować.
-
Gość niepotwierdzony: Wśród klientów KBJ są największe firmy w Polsce, a zatem potencjał wzrostu wynikający ze współpracy wydaje się dość ograniczony. Czy to właśnie między innymi dlatego chcecie przejść na własne oprogramowanie?
Artur Jedynak: Potencjał wzrostu jest - aby nie przesadzić - ogromny. Tylko w PL, rynek na którym pracujemy jest wart kilkaset milionów złotych rocznie i mówimy tutaj o ponad 700 firmach (klientach końcowych), z których większość to przedsiębiorstwa zatrudniające kilka - kilkadziesiąt tysięcy pracowników. Na samym rynku polskim spółka ma dalszy potencjał wzrostu 4-5x, uwzględniając rynek EU - wiele więcej.
-
Gość niepotwierdzony: Ile kontraktów wdrożeniowych w tej chwili realizujecie i jak tak liczba wyglądała w analogicznym okresie poprzedniego roku
Artur Jedynak: Wzrost r/r wynosi ponad 150 proc. Dokładna liczba projektów jest trudna do podania, ponieważ zależy od kwalifikacji, co jest projektem w naszym rozumieniu, a co nie (małe zlecenie). Dla uproszczenia, gdybyśmy przyjęli, że projektem wdrożeniowym jest działanie o budżecie ponad 100 tys., to takich projektów jest kilkadziesiąt otwartych, z czego część to projekty o znacząco większej skali. Zleceń mniejszych i jednorazowych z pewnością jest dużo więcej.
-
Kondor: No nie ma za co : W raportach nie widziałem segmentacji geograficznej i stąd pytanie : Skoro już mówimy o zagranicy to czy spółka jakoś chroni ryzyko kursowe? Czy zatrudniacie pracowników poza Polską i macie koszty w EUR?
Artur Jedynak: Koszty mamy wyłącznie w PLN, nie licząc pomijalnych kosztów delegacji/wyjazdów. Nie zatrudniamy pracowników poza PL. Przychody w EUR są obecnie na poziomie niewymagającym zabezpieczenia.
-
Kondor: Czy może Pan powiedzieć jaki procent zysku spółka przeznaczy na dywidendę? To będzie porównywalny podział jak przed rokiem, czy niestety na taki poziom nie możemy liczyć?
Artur Jedynak: Analogicznie jak w poprzednim pytaniu, obecnie nie widzimy zagrożenia dla wypłaty dywidendy (dokładniejsza odpowiedź powyżej).
-
Gość niepotwierdzony: Czy w tym roku także będzie mocna sezonowość i rozliczanie kontraktów w IV kwartale? Jeśli tak to trzeba kupić akcje i czekać co spółka pokaże za rok, bo o obrazie zdecyduje ostatni kwartał : Robicie coś aby zmniejszyć tę sezonowość?
Artur Jedynak: W tym roku spodziewany się dużo większej stabilności przychodów. W IV kw. z pewnością będą ponownie rozliczenia jak w latach ubiegłych, natomiast dokładnie tak jak Państwo pytacie, pracujemy nad tym, aby wyniki kwartalne były bardziej liniowe.
-
Ratatuj: Panie Prezesie, jakie jeszcze strategiczne obszary zainteresowania rządu możecie wesprzeć rozwiązaniami informatycznymi na przykład jest szansa coś opracować pod Centralny Rejestr Kont Bankowych, albo pod możliwe nowe wymagania dla raportowania z kas fiskalnych online?
Artur Jedynak: Jest wiele takich obszarów. Raportowanie z kas fiskalnych jest dobrym przykładem. Inne regulacje, które już wchodzą w życie są w naszym centrum zainteresowania, wybaczcie Państwo ze szczegółów jeszcze nie ujawnię. Szeroko rozumiana cyfryzacja obrotu gospodarczego, przechodzenie na elektroniczną wymianę informacji (nie tylko podatkowych), e-zdrowie, platformy usług cyfrowych. W każdym z tych obszarów, aby uzyskać i zintegrować wymagane dane trzeba sięgać do systemów IT, w szczególności do systemów ERP i mieć kompetencje zarówno programistyczne jak i biznesowe (finanse, logistyka, magazyny, obrót). I to wszystkie składniki są w KBJ. Do tego wdrożona metodyka produkcji oprogramowania, szeroka baza klientów. Myślę, że jesteśmy w dobrym miejscu :)
-
Gość niepotwierdzony: Skoro mamy taki potencjał wzrostowy 45 razy to co jest największą przeszkodą na drodze do jego uwolnienia? Chyba nie kompetencje... Kapitał? Czas?
Artur Jedynak: Wprowadzając małą korektę 4-5x w miejsce 45x. Tempo wzrostu to pochodna wielu decyzji - min. poziomu akceptacji ryzyka, możliwości firmy, oczywiście kapitału i czasu również. Zawsze dbaliśmy w firmie o bezpieczeństwo, zarówno nasze firmowe jak i w otoczeniu firmy. W ubiegłym roku zanotowaliśmy wzrost o ok. 100 proc., to bardzo znaczący skok. W tym roku nie zamierzamy spoczywać na laurach, niemniej przyjęcie jako celu jeszcze szybszego wzrostu było by już mocno karkołomne.
-
Ratatuj: A to ciekawe, wielkie dzięki. A jakie trzeba mieć certyfikaty bezpieczeństwa żeby pracować przy takich zleceniach i ile osób je ma w KBJ?
Artur Jedynak: Zapraszam do wysłania aplikacji na kariera@kbj.com.pl po szczegóły.
-
SW-fan: Informatyka usługowa ciężka rzecz, nie myśleliście żeby wejść w gałąź konsumencką, choćby rozgrzane do czerwoności gry video?
Artur Jedynak: Informatyka usługowa - tak, to prawda, jest to wymagający biznes. Z drugiej strony jest to bardzo solidna podstawa do wzrostu, stabilny biznes, klienci z segmentu korporacyjnego i stały dostęp do najnowszych technologii rynkowych oraz ogromnej skali wdrożeń i projektów. Doświadczenia z uruchomienia np. systemu dla jednocześnie 40 tys. pracowników w ponad 200 lokalizacjach trudno porównać z czymś innym w IT. Dodając do tego nasze specjalizacje (BusinessIntelligence, development, rozwój oprogramowania w chmurze) mamy ciekawy model biznesowy ze znaczącym potencjałem dalszego wzrostu. Odnośnie gier: Nie, nie planujemy wejścia w produkcję gier video. Wiem, że jest to obszar, który rozgrzewa inwestorów obecnie. My znamy się doskonale na biznesie i technologiach wspierających biznes, podobnie jak w przypadku gier mamy tworzenie i sprzedaż oprogramowania.
-
Gość niepotwierdzony: Jakie marże spółka osiągnęła na zleceniach związanych z JPK? I jakie marże będzie generować na maitenance?
Artur Jedynak: Szczegółowa odpowiedź na to pytanie jest powyżej.
-
AT: Czy szacunkowo jest Pan w stanie powiedzieć jaką część rynku JPK zaanektowaliście?
Artur Jedynak: Według mojej wiedzy, ok. 30 proc. wśród klientów końcowych używających SAP.
-
SW-fan: Czy do Business Intelligence macie własne oprogramowanie, czy raczej sprzedajecie i wdrażacie już istniejące?
Artur Jedynak: W zakresie BI pracujemy całkowicie na oprogramowaniu SAP. Wykorzystujemy dostarczone przez SAP narzędzia i technologie i dla klientów końcowych dostarczamy gotowe systemy. Zainteresowanie tym obszarem jest ogromne, nasz dział BI ma nieustannie pełną utylizację.
-
Alien3: Było nie było jednak jest jakaś premia w wycenie... CWK prawie 1.8... A kontrakty państwowe czy administracyjne na pstrym koniu jeżdżą... raz są raz ich nie ma... Wiele firm się na tym przejechało, weźmy Techmex czy Sygnity.... jaka szansa że nie pójdziecie ich drogą..?
Artur Jedynak: C/Z ok. 5,5, przy średniej dla WIG na 11 i średniej dla sektora IT w okolicach 20. Zgadzam się całkowicie, że kontrakty rządowe czy administracyjne nie mogą być jedynym źródłem dochodu firmy, aby uniknąć wspomnianych w pytaniu sytuacji. Dokładnie w ten sposób myślimy i dlatego rynek public jest jednym z rynków, na którym pracujemy.
-
Artur Jedynak: Szanowni Państwo, bardzo dziękuję za udział w dyskusji i pytania. Przepraszam, że nie udało się odpowiedzieć na wszystkie, ale obowiązki wzywają. Zapraszam do zadawania otwartych pytań na forum StockWatch.pl, będziemy odpowiadać Państwu na bieżąco. Dziękuję jeszcze raz i pozdrawiam.
-
moderator: Ja również w imieniu StockWatch.pl serdecznie dziękuję za poświęcony czas i ciekawą dyskusję. Zapraszam do dyskusji na naszym forum i kolejne czaty.
