-
moderator: Witam na czacie inwestorskim z Anną Kujawską, przedstawicielką Raiffeisen Bank International A.G., która opowie o tym czym są certyfikaty i przedstawi w szczegółach mechanizm działania certyfikatów indeksowych i certyfikatów dyskontowych.
-
moderator: Przypominam zasady organizacyjne czata: pytania są przesyłane najpierw do moderatora. Publikowane są pytania wybrane przez Gościa czata wraz z odpowiedziami. U dołu ekranu kolejkowane są u każdego użytkownika jego pytania. Moderator może odrzucić pytanie niezgodne z regulaminem.
-
moderator: Informacja dla dziennikarzy relacjonujących przebieg prezentacji i czata: wykorzystanie cytatów z dzisiejszej rozmowy w Państwa materiałach redakcyjnych wymaga podania źródła. W razie pytań czy wątpliwości prosimy o kontakt: biuro@stockwatch.pl
-
moderator: Już można zadawać pytania, na które nasz Gość zacznie odpowiadać tekstowo po prezentacji wideo. W razie problemów z wyświetlaniem odpowiedzi prosimy o odświeżenie strony. Uczestników zachęcamy też do udostępniania czatu i komentowania jego przebiegu w mediach społecznościowych z hasztagiem #czatStockWatch
-
Gość: certyfikaty są notowane w pln Po jakim kursie je przeliczacie? zwykle instytucje finansowe chowają tu dodatkowe wysokie koszty instrumentu
Anna Kujawska: Korzystamy z rynku FXSwap, nie doliczamy dodatkowych kosztów.
-
Kubek88: Kilka lat temu zająłem pozycję na certyfikacie, jednak przed końcem sesji nastąpił gwałtowny ruch, a animator zniknął z rynku i nie miałem możliwości wyjścia ze stratnej pozycji. Jak to wygląda obecnie, czy sytuacja uległa poprawie? Czy gwarantujecie swoją obecność na rynku przez cały czas notowania instrumentu bazowego?
Anna Kujawska: Jako animator kwotujemy certyfikaty po stronie kupna przez cały czas trwania sesji giełdowej, o ile instrument bazowy również jest kwotowany. Jeżeli są problemy np. z płynnością instrumentu bazowego wówczas może się zdarzyć, ze jest przerwa w kwotowaniach animatora, do czasu aż problem z kwotowaniami instrumentu bazowego zostanie rozwiązany.
Kwotowanie po stronie sprzedaży nie jest naszym obowiązkiem, niemniej dla większości certyfikatów (które nie znajdują się w tzw. statusie bid only) jesteśmy obecni zarówno po stronie bid jak i ask.
-
Gość: Czym różni się certyfikat Tracker od ETFa? Jak wypadacie kosztowo na tle ETFów? Czy Waszą przewagą jest głównie to, że ETFów na tyle instrumentów ile jest u Was po prostu na giełdzie w Warszawie nie ma?
Anna Kujawska: Tracker jest instrumentem finansowym emitowanym przez bank. Zatem główna różnica wynika z konstrukcji prawnej instrumentu oraz ze sposobu traktowania dywidendy.
Jeżeli chodzi o porównanie kosztowe, to najlepiej byłoby porównywać poszczególne certyfikaty (numery ISIN) do konkretnych ETFów . Ale uogólniając, na ten moment tylko dwa certyfikaty indeksowe posiadają stałą opłatę emitencką - wielkość tej opłaty można znaleźć w mojej prezentacji. Natomiast w przypadku pozostałych certyfikatów indeksowych mówimy głównie o spreadzie. Poziomy spread do weryfikacji na indywidualnych ISINach.
-
Gość: Do jakich zastosowań zalecane są certyfikaty dyskontowe? Jakim inwestorom może Pani je polecić?
Anna Kujawska: Każdy inwestor powinien indywidualnie podejść do tematu selekcji określonych rodzajów instrumentów finansowych. Myślę, ze certyfikaty dyskontowe znajdą swoich zwolenników zarówno wśród inwestorów defensywnych jak i bardziej ofensywnych, przy założeniu, że każdy inwestor ma wystarczającą wiedzę i doświadczenie przed podjęciem decyzji inwestycyjnej oraz zna i rozumie mechanizm działania certyfikatu i ryzyka z nim związane.
-
Wojdar: Jak wygląda ryzyko emitenta w praktyce? Załóżmy, że RBI bankrutuje. Co dzieje się z instrumentami inwestorów? Tracą cały zainwestowany kapitał? Czy są jakieś progi ochrony kapitału?
Anna Kujawska: Tracą zainwestowany kapitał.
-
Gość: Dlaczego pani zdaniem największy obrót notujecie na produktach lewarowanych? Wydaje się, że macie fajne rozwiązania do pasywnego inwestowania, które zyskuje na popularności nie tylko w Polsce, a jednak rozkład obrotów jest inny.
Anna Kujawska: To jest pytanie, które również sobie często zadaje. Wydaje mi się, że odpowiedzi należy szukać przede wszystkim w poziomie aktywności edukacyjnej emitenta - myślę, że tu jest jeszcze dużo pracy przed nami - jesteśmy dopiero na początku drogi jeżeli chodzi o edukację związaną z produktami bez dźwigni.
-
Gość: Jak działają certyfikaty z warunkową ochroną kapitału? Na czym ta ochrona polega? Nie można na nich stracić?
Anna Kujawska: Na produktach z tzw. warunkową ochroną kapitału można stracić - jak sama nazwa wskazuje jest ona warunkowa. Z reguły te produkty mają wbudowany określony poziom bariery, której przekroczenie przez kurs instrumentu bazowego deaktywuje tzw. warunkową ochronę kapitału i naraża inwestora na pełne ryzyko rynkowe. Szczegółowy opis mechanizmu funkcjonowania certyfikatów z warunkową ochroną kapitału znajduje się w Prospekcie Podstawowym oraz KID i Warunkach Końcowych poszczególnych certyfikatów.
-
Gość: Ile wynoszą spready między zleceniami kupna i sprzedaży od animatora? Czy gwarantujecie jakiś maksymalny poziom?
Anna Kujawska: Maksymalny poziom spreadów na poszczególnych certyfikatach jest określony w umowie animatora z giełdą i weryfikowany przez giełdę. Spready na poszczególnych certyfikatach można sprawdzić na naszej stronie internetowej (nie ma jednej odpowiedzi o wysokość spreadu, ponieważ jego wysokość zależy od kilku czynników). Jako animator dokładamy wszelkich starań, aby utrzymywać wąski poziom spreadów.
-
Gość: Czy może Pani podać jakieś przykłady instrumentów, na których płynność jest na tyle duża, że handluje się z innymi inwestorami, a nie z animatorem?
Anna Kujawska: Mówiąc szczerze to się różni z sesji na sesję. Mamy ponad 2000 certyfikatów i faktycznie największe zainteresowanie Inwestorów jest na certyfikatach turbo i faktor. A to jakie ISINy na jaki instrument bazowy zależy od indywidualnych czynników. Raz najbardziej popularne są certyfikaty na ropę, a innym razem na WIG20, DAX lub pojedyncze spółki.
-
Gość: Czy planujecie rozwój oferty i wprowadzanie certyfikatów opartych na innych instrumentach bazowych? Jakich?
Anna Kujawska: Tak, planujemy. W najbliższej przyszłości myślimy o wprowadzeniu certyfikatów indeksowych na polskie indeksy branżowe. Myślimy również o nowych rodzajach certyfikatów inwestycyjnych bez dźwigni. W dalszych planach rozważamy też kolejne rodzaje underlyingów. Niemniej bardzo chętnie posłuchamy Państwa potrzeb i postaramy się na nie odpowiedzieć.
-
MAca: Czy do inwestowania w certyfikaty trzeba podpisać w domu maklerskim aneks o instrumentach pochodnych?
Anna Kujawska: Nie. Certyfikaty to instrumenty rynku kasowego.
-
Gość: Czy istnieją certyfikaty, które mają wbudowaną ochronę przed ryzykiem walutowym?
Anna Kujawska: Tak. Są to wszystkie certyfikaty, które oferujemy w ramach ofert publicznych za pośrednictwem naszych parterów dystrybucyjnych np. Certyfikaty z ochroną kapitału, certyfikaty bonusowe lub autocall. Te produkty są następnie wprowadzane na GPW i dostępne do handlu.
-
Gość: Czy w związku z tym że RBI jest spółką zagraniczną, polscy inwestorzy mają jakieś dodatkowe obowiązki lub utrudnienia podatkowe?
Anna Kujawska: Certyfikaty są notowane na warszawskiej GPW i inwestor nabywa je za pośrednictwem polskich biur maklerskich, zatem w tym wypadku nie ma dodatkowych obowiązków ani utrudnień. Biuro maklerskie uwzględnia certyfikaty w wystawianym dla inwestora dokumencie PIT8C.
-
Gość: Jak wygląda sprawa dywidendy od akcji spółki, na którą macie instrument? Doliczacie do kursu, wypłacacie? Jak jest to opodatkowane?
Anna Kujawska: Certyfikaty nigdy nie wypłacają dywidendy. Dywidenda jest odzwierciedlana adekwatnie w wycenie produktu. Niemniej mechanizm dostosowania parametrów produktu różni się w zależności od certyfikatu i tu najlepiej jest zweryfikować te kwestie w dokumentach dotyczących konkretnego ISINu.
-
Gość: Proszę o wskazanie wszystkich rodzajów kosztów, z którymi wiąże się zakup waszych certyfikatów. Prowizja, spread, kurs walutowy, jakaś opłata za zarządzanie?
Anna Kujawska: Tu również najlepiej odnosić się do poszczególnych ISINów, gdyż każdy rodzaj certyfikatu wiąże się z innymi rodzajami kosztów. Np. przy certyfikatach turbo i faktor mamy dodatkowo tzw. koszt finansowania, który również jest inny w zależności od instrumentu bazowego. Wszystkie informacje znajdują się w Warunkach Końcowych oraz w KID. Chętnie pomogę w analizie kosztów poszczególnych ISINów.
Można jednak uogólnić i powiedzieć, że dla każdego certyfikatu obowiązuje: prowizja za kupno i sprzedaż (prowizja maklerska), należy brać pod uwagę spread oraz w przypadku gdy instrumentem bazowym jest kontrakt futures, to należy pamiętać o wpływie rolowania na mnożnik. Również certyfikaty, których instrument bazowy jest w walucie obcej mają ryzyko walutowe (ale to nie jest koszt). Na ten moment tylko dwa certyfikaty tracker posiadają tzw. opłatę emitencką (wymieniałam je w mojej prezentacji).
-
TomekCyk: Witam Macie taki instrument na mwig40 - RCLMWIG40AOPEN Wydaje się fajnym pomysłem, ETF od Bety cieszy się chyba zainteresowaniem inwestorów. Tymczasem u was widzę słownie siedem transakcji za okres od początku notowania instrumentu czyli od 2021 r. Dlaczego na tym nie ma żadnej płynności i transakcji?
Anna Kujawska: Zgadzam się z Panem- fajny papier. Również pokazuję go jako przykład w mojej prezentacji. Nie znam odpowiedzi na Pana pytanie.
Być może przyczyn należy upatrywać w zbyt małej liczbie inicjatyw edukacyjnych po stronie emitenta.
-
Gość: Certyfikat dyskontowy oferuje teoretycznie lepsze warunki zakupu akcji, bo część ryzyka bierzecie jakby na siebie. Jakie są tego koszty poza tym, że inwestor nie może zarobić więcej niż górny limit? Na czym w tym całym zakładzie zarabia RBI?
Anna Kujawska: Certyfikat dyskontowy składa się z opcji, które dają określony profil wypłaty. Najprościej zrozumieć to tak, że „ceną“ za możliwość nabycia z dyskontem jest ograniczony potencjał zysku.
Tu emitent ani nie bierze na siebie ryzyka ani nie pobiera dodatkowych kosztów poza spreadem pomiędzy ofertą kupna i sprzedaży.
-
moderator: W imieniu redakcji StockWatch.pl serdecznie dziękuję za ciekawą dyskusję i zapraszam na kolejne czaty.
