Czat inwestorski z Dawidem Paszek - prezesem CStore SA (14.02.2023)

Dawid Paszek: Na dzień dzisiejszy uważam że najlepsze dla naszych Inwestorów, jak również spółki, byłoby nawiązanie współpracy kapitałowej z inwestorem branżowym.

Dawid Paszek: Jeżeli dobrze zrozumiałem pytanie, chodzi o współprace kapitałową z inwestorem branżowym. Priorytetem dla mnie jako prezesa będzie złożenie opcji odkupu od obecnych akcjonariuszy i umożliwienie chętnym wyjścia z inwestycji. Kolejnym krokiem będzie rozważenie emisji akcji, w celu pozyskania dodatkowe kapitału lub udzielenie pożyczki przez inwestora branżowego na rzecz spółki.

Dawid Paszek: Współpraca z firmą Cargill generuje poniżej 10 proc. rocznego przychodu spółki. Zerwanie współpracy nie będzie miało znaczącego wpływu na dalsze działanie naszej firmy.

Dawid Paszek: Na dzień dzisiejszy zatrudniamy ok. 10 osób. Orientacyjny poziom kosztów miesięcznie to 190 tys. zł netto.

Dawid Paszek: Sprzedaż z US to ok. 3 proc. przychodów firmy w 2022 r. Dalszą ekspansję upatrujemy w rozwiązaniu Open Source oraz wydarzeniach targowych.

Przygotowujemy wersję CStore B2B L2 do wypuszczenia w formie Open Source (oprogramowanie w formie darmowej i otwartej, dystrybuowane na określonych warunkach licencyjnych, dedykowane do samodzielnego wdrożenia z ograniczoną listą funkcjonalności). Dzięki temu rozwiązaniu chcemy budować świadomość marki CStore globalnie. Zarówno ze strony klientów, jak również partnerów wdrożeniowych.

Model ten był z sukcesem wykorzystany w firmie Magento, które zostało sprzedane do Adobe w 2018 za kwotę 1.68 miliarda USD - https://news.adobe.com/news/news-details/2018/Adobe-to-Acquire-Magento-Commerce/default.aspx

oraz

Budujemy świadomość marki CStore oraz pozyskujemy klientów na rynku europejskim i amerykańskim. Dzięki pozyskanym środkom chcemy być obecni na targach branżowych, na których wystawiają się nasi potencjalni klienci (w szczególności producenci i dystrybutorzy).

Podczas wizyty na targach zlokalizowanych na rynku europejskim i amerykańskim, chcemy nawiązywać bezpośrednie relacje z nowymi klientami.

Dawid Paszek: Na dzień dzisiejszy nie mamy określonej daty debiutu na NewConnect. Nie rozpatrujemy debiutu również w 2023 r.

Główne strategie wyjścia dla inwestorów

1) Skup akcji - większościowy akcjonariusz spółki Dawid Paszek złożył deklarację podpisaną notarialnie przeprowadzenia skupu akcji bezpośrednio lub za pośrednictwem wskazanego podmiotu. Oferta zakupu akcji chętnym akcjonariuszom akcji serii F zostanie złożona w terminie do 30.06.2026 po cenie za akcję w wysokości 3,90 zł lub więcej (zwrot 62,5 proc. w skali inwestycji). Jeśli odkup nie zostanie zrealizowany akcjonariuszom akcji serii F będzie przysługiwało roszczenie o realizację złożonego przez Dawida Paszek zobowiązania. Wykup akcji serii F nie został również zabezpieczony (zastawem, hipoteką czy określonym majątkiem osobistym). Szczegółowe warunki w tym zakresie zostały określone w oświadczeniu w zakresie dezinwestycji akcjonariuszy akcji serii F. Deklaracja odkupu - dokument do pobrania "Akt notarialny - Odkup akcji.pdf - https://static.beesfund.com/uploads/uploads/projects/1207/legalDocuments/Akt_notarialny_-_odkup4c7aef3f-51e3-406c-8a8e-9db618aa9ae4.pdf

2) Skup akcji przez inwestora strategicznego - zarząd aktywnie prowadzi rozmowy z inwestorami strategicznymi. W przypadku zawarcia umowy strategicznej zarząd spółki udostępni możliwość skupu akcji od chętnych Inwestorów, po cenie uwzględniającej proporcjonalnie oprocentowanie (62,5 proc. w skali inwestycji lub więcej).

Dawid Paszek: Shoper działa na rynku sprzedazy detalicznej, co oznacza że ma inną architekturę systemu oraz inną grupę docelową klientów. CStore koncentruje się nad sprzedaż hurtową, gdzie głównym odbiorcą są producenci, dystrybutorzy prowadzący sprzedaż hurtową kanałami tradycyjnym (telefon, mail itp) bez wykorzystania cyfrowago kanału typu platforma B2B, zatrudniającymi co najmniej 3 osoby w dziale handlowym i posiadające co najmniej 50 klientów końcowych.

Firmy oferujące zbliżone rozwiązanie działające na rynku polskim to Idosell, 2click, B2b.one.

Dawid Paszek: Zakończyliśmy w 2022 inwestycje, które nie przekładały się na znaczący wzrost krótko i długoterminowo. Rozpoczęliśmy w ubiegłym roku inwestycję w przygotowanie systemu do wypuszczenia w modelu open source, czyli oprogramowanie w formie darmowej i otwartej, dystrybuowane na określonych warunkach licencyjnych, dedykowane do samodzielnego wdrożenia z ograniczoną listą funkcjonalności.

Dawid Paszek: Wycena została przygotowana w oparciu o wskaźnik przychód x9.

W oparciu o analogiczne wyceny poruszaliśmy się przy rozmowach z inwestorami na koniec 2022r.

Dawid Paszek: Patrząc na podmiot CStore SA, który został powołany w czerwcu 2020 r., to był to pierwszy rok z zyskiem netto. Wcześniejsza historia była na CStore sp. z o.o. W momencie realizacji pierwszej emisji akcji w 2020 r., 100 proc. akcji było w posiadaniu Dawida Paszek. Wcześniej spółka nie pozyskiwania finansowania od akcjonariuszy, tym samym musiała generować zysk, aby się utrzymać i rosnąć.

Dawid Paszek: Ok. 130 klientów w modelu abonamentowym.

Dawid Paszek: Temat był konsultowany w szerokim gronie m.in. z obecnymi inwestorami, radą nadzorczą, domami maklerskimi i doradcą finansowym. Wspólnie podjęliśmy decyzję, że wprowadzenie firmy w aktualnym momencie na NewConnect będzie niekorzystne dla inwestorów oraz spółki. Na podstawie tego podjąłem ostateczną decyzję o nie wprowadzeniu spółki na giełdę w bieżącym roku. Aktualni chętni inwestorzy otrzymają możliwość odkupu akcji i wyjścia z Inwestycji w związku z brakiem wejścia na NC.

Dawid Paszek: Do momentu zawarcia finalnej transakcji, nie mamy pewności co do sukcesu tych rozmów. Prowadzone rozmowy z dwoma inwestorami strategicznym na koniec 2022 r., jako główne kryterium była sprzedaż 51 proc. lub 100 proc. akcji CStore SA, co oznaczałoby utratę kontroli nad dalszym rozwojem spółki oraz w przypadku sprzedaży 100 proc. braku udziału w dalszym sukcesie finansowym spółki. Uważam że CStore ma perspektywy dalszego wzrostu i przede wszystkim aktualnie szukamy inwestora strategicznego mniejszościowego, który pozwoli nam na pełną realizację dalszych planów.

Dawid Paszek: Poniżej przytoczę opinię jednego z największych naszych inwestorów z 9 lutego 2023 r.

"Fakt, że należę do grona największych inwestorów z 1 i 2 emisji świadczy o tym, że moje przekonanie o słuszności projektu jest wysokie.
Kolejny fakt: nie próbowałem i nie sprzedałem nawet 1 akcji od początku inwestycji. Planuję zostać w akcjonariacie na kolejne lata.

Od początku ceniłem racjonalne założenia i konkretny plan działania, który był i jest konsekwentnie realizowany.
Firma nie jest rozwijana od kwartału do kwartału tylko długo terminowo.
Obszar działania CStore uważam za wysoce perspektywiczny, doceniam model SaaS do generowania powtarzalnego przychodu.
Przekonuje mnie również publikowanie raportów dla inwestorów, z których widać że firma jest cały czas rozwijana (w całkiem trudnym otoczeniu biznesowym).
Decyzje o rezygnacji z wejścia na NewConnect w obecnym stanie tego rynku przyjąłem wręcz z ulgą (dobra decyzja).
Nie ukrywam, dużo bardziej niż na NewConnect liczyłem na wejście inwestora branżowego z solidnym kapitałem i powiązaniami w branż
na warunkach akceptowalnych dla zarządu. (...)"

Dawid Paszek: Wycena (pre-money): 27.491.213 zł.

Dawid Paszek: Deklaracja odkupu - https://static.beesfund.com/uploads/uploads/projects/1207/legalDocuments/Akt_notarialny_-_odkup4c7aef3f-51e3-406c-8a8e-9db618aa9ae4.pdf

Do przeprowadzenia odkupu w przypadku braku inwestora strategicznego jestem zobowiązany prywatnie jako Dawid Paszek.

Najwcześniej opcja pojawi się w momencie zawarcia umowy z inwestorem strategicznym, nie później niż w czerwcu 2026 r.

Dawid Paszek: Dynamika projektu powiązana jest z znaczącym stopniu z sukcesem trwającej emisji akcji, w ramach której planujemy pozyskać 3 mln zł. W przypadku pozyskania pełnej kwoty, projekt Open Source opublikujemy do końca 2023 r.

Dawid Paszek: Na dzień dzisiejszy nie planujemy w 2023 r. debiutu na NewConnect. Rozważamy przede wszystkim współpracę z inwestorem strategicznym.

Dawid Paszek: CStore AI - jesteśmy w trakcie składania wniosku na dotacje UE do połowy bieżącego roku na badania i rozwój, w zakresie przygotowania CStore AI (nowej gałęzi produktów dla naszych klientów oraz nowych), które będą analizowały dane historyczne, wyszukiwały wzorce zachowań, anomalie oraz prognozowały przyszłe trendy sprzedażowe. Wykorzystamy technologie związane z uczeniem maszynowym, być może z AI. Wyniki konkursu, powinny być na koniec bieżącego roku.

Dawid Paszek: Jeżeli wskazany podmiot nie zrealizuje odkupu, inwestor ma prawo żądać wywiązania się przeze mnie z opcji odkupu akcji.

Dawid Paszek: Przy powołaniu CStore SA objęła ona 100 proc. udziałów CStore sp. z o.o., która prowadziła wcześniej działalność operacyjną. W 2021 r. przenieśliśmy sprzedaż do CStore SA, a od 2022 zostały przeniesione koszty do CStore SA. W efekcie zmieniła się pozycja w dokumentach, gdzie rozliczamy pracowników z SA, a nie sp. z o. (która wcześniej fakturowała SA).

Dawid Paszek: Jako inwestor większościowy posiadający 89,05 proc. nie podpisywałem umowy lock-up. Jeżeli rozważają Państwo zabezpieczenie swojej większej inwestycji w CStore SA, mogę taki dokument podpisać.

W praktyce, jeżeli bym chciał sprzedać akcje, zrobiłbym to w ubiegłym roku. Widzę dalsze perspektywy wzrostu wartości spółki, dlatego podjąłem decyzję, aby zostać.

Dawid Paszek: Temat poruszany wcześniej, w skrócie - uważam że przy uwzględnieniu aktualnej sytuacji nie jest to najlepsze rozwiązanie dla naszych dotychczasowych Inwestorów jak i spółki.

Dawid Paszek: Nasi inwestorzy zostali o tym poinformowani mailowo oraz podczas webinaru organizowanego w grudniu 2022 r. Nagranie zostało udostępnione mailowo oraz na grupie dla inwestorów na Facebooku. Jeżeli informacje te do Państwa nie dotarły, proszę o kontakt na adres mailowy inwestor@cstore.pl lub tel. 791 009 006.

Dawid Paszek: Inwestorzy mieli obiecane kilka możliwości wyjścia. Ze strony spółki podjęliśmy decyzję, że w aktualnej sytuacji, debiut nie będzie najlepszą opcją dla inwestorów jak i spółki. W związku z powyższym jesteśmy gotowi zaoferować odkup akcji we własnym zakresie z udziałem naszych obecnych inwestorów.

Dawid Paszek: Sytuacja jest zupełnie inna niż w poprzednich latach. Podczas trwającej emisji pojawiły się rozmowy o kupnie całego dostępnego pakietu akcji (inwestor branżowy mniejszościowy). Do momentu zawarcia umowy, nie mamy 100 proc. pewności.