pixelg
Akcje Mangata Holding SA [MANGATA] na giełdzie - Notowania i wskaźniki finansowe
AD.bx ad0a
AD.bx ad0b

Mangata Holding SA - Notowania i wskaźniki finansowe

MGT 73,00 (+1,39%)

Mangata to jedna z największych korporacji w branży metalowej w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej. Dystrybuuje swoje produkty do ponad 50 krajów na całym świecie. Zapewnia kompleksowe rozwiązania począwszy od projektowania, poprzez produkcję i wytwarzanie po serwis. Firma działa w 4 segmentach operacyjnych: automotive segment podzespołów dla motoryzacji i komponentów (KUŹNIA, MCS, MASTERFORM); armatury i automatyki przemysłowej (ZETKAMA, ZETKAMA R&D); elementów złącznych (ŚRUBENA); pozostałej działalności pozaprodukcyjnej (ZETKAMA NIERUCHOMŚCI). Produkty spółki znajdują zastosowanie w branżach: automotive, górnictwie, budownictwie, ciepłownictwie i ogrzewnictwie, wentylacji i klimatyzacji, wodociągach i kanalizacji, przemyśle stoczniowym, gazownictwie i energetyce, przemyśle lotniczym oraz przemyśle maszynowym.

  • Najnowsze sprawozdanie finansowe:
    prognoza wyników na 2021 Zobacz »
  • Kolejne sprawozdanie:
    jednostkowy - - publikacja rozszerzonego raportu kwartalnego za pierwszy kwartał
    jednostkowy - - publikacja rozszerzonego raportu półrocznego
    jednostkowy - - publikacja rozszerzonego raportu kwartalnego za trzeci kwartał
  • Analiza raportów spółki:
    Automotive zmniejsza bieg, a śruby i armatura wrzuciły wsteczny - omówienie sprawozdania finansowego po III kw. 2019 r. Zobacz »
WIADOMOŚCI O SPÓŁCE mangata
  • Duże zmiany w indeksach. Mercator zastąpi Alior Bank w WIG20
    Duże zmiany w indeksach. Mercator zastąpi Alior Bank w WIG20

    Potwierdziły się spekulacje dotyczące zmian w składzie prestiżowego indeksu. Po sesji 19 marca Mercator Medical zastąpi Alior Bank w WIG20. Sporo zmian zaplanowano w indeksach małych i średnich spółek.

  • 26 spółek, które w lutym warto mieć na oku
    26 spółek, które w lutym warto mieć na oku

    BM mBanku w comiesięcznym raporcie podtrzymało scenariusz kontynuacji trendu wzrostowego na rynku akcji i wskazało 26 spółek z GPW, które w najbliższych tygodniach mogą sprawić pozytywną niespodziankę.

Wykres MANGATA od TradingView
Wykresy w StockWatch.pl są korygowane o operacje takie jak dywidendy, scalenia i podziały akcji
AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +160,29% +32 058,65 zł 52 058,65 zł
Ostatnio zaktualizowane dane
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
maccc: Automotive zmniejsza bieg, a śruby i armatura wrzuciły wsteczny - omówienie sprawozdania finansowego Mangata Holding po [b]Automotive zmniejsza bieg, a śruby i armatura wrzuciły wsteczny - omówienie sprawozdania finansowego Mangata Holding po III kw. 2019 r.[/b][delay=365]Mangata Holding to grupa kapitałowa działająca w branży metalowej w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej. Spółka w swojej działalności wyróżnia trzy główne segmenty operacyjne (segment podzespołów dla motoryzacji i komponentów, segment armatury i automatyki przemysłowej oraz segment elementów złącznych) oraz dodatkowy segment pozostałej działalności pozaprodukcyjnej. Naszą analizę proponuję więc rozpocząć od przeglądu głównych obszarów działalności. [b]Podzespoły dla motoryzacji i komponenty[/b]Segment ten ma największy udział w skonsolidowanych przychodach grupy (ok. 60 proc. po trzech kwartałach 2019 r.). Działalność prowadzona jest tutaj przez spółki MCS, Masterform oraz Kuźnię Polską. MCS jest producentem elementów stanowiących części składowe układów wydechowych samochodów osobowych, wykonywanych z rur nierdzewnych. Zajmuje się również obróbką odlewów aluminiowych i żeliwnych (w formie sprzedaży odlewu lub jako usługę obróbki powierzonego materiału). Masterform z kolei produkuje różnego rodzaju komponenty, mające zastosowanie w motoryzacji, z takich materiałów jak stal, brąz, miedź, aluminium, tworzywa, odlewy z żeliwa oraz mosiądzu. Kuźnia Polska specjalizuje się natomiast w produkcji odkuwek (elementy zawieszenia, układu kierowniczego, układu napędowego, silnika czy też skrzyni biegów). Głównym odbiorcą produktów jak sama nazwa wskazuje jest branża automotive.Przychody segmentu wyniosły w III kw. 2019 r. 101,1 mln zł (+1,5 mln zł r/r, +1,5 proc.), a w ujęciu narastającym za 9m 323,2 mln zł (+28,9 mln zł r/r, +9,8 proc.). W ostatnim okresie sprawozdawczym sprzedaż nie rosła już więc tak dynamicznie jak w I poł. roku (kiedy to spółka doświadczyła zwiększonego wolumenu, wzrostu cen produktów oraz zwiększonej sprzedaży na rynku amerykańskim). Cały czas jednak obserwujemy wzrost marży brutto, która w III kw. wyniosła 25 proc. (vs. 23,1 proc. rok wcześniej), a od początku roku 24,7 proc. (vs. 23,1 proc.).Pomimo dobrego roku spółka wskazuje na potencjalne zagrożenia dla wyników segmentu w kolejnych okresach. Przede wszystkim odczuwalna staje się obniżka portfela zamówień oraz przesunięcia ich terminów, w tym spadek sprzedaży do firm Sanden, Bosch i ETO Magnetic (równoważony na razie sprzedażą do innych klientów). Grupa odczuwa także presję ze strony klientów na obniżki cen, na razie udaje się jej jednak utrzymać marżę (a nawet ją poprawić).[img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata1.png[/img][b]Automatyka przemysłowa i armatura[/b]Działalność w tym segmencie prowadzona jest obecnie przez spółkę Zetkama. Do produkcji armatury (m.in. zawory, kurki, osadniki) wykorzystywane są własne odlewy żeliwne. Armatura ta znajduje zastosowanie w takich branżach jak: ciepłownictwo, wentylacja i klimatyzacja, wodociągi i kanalizacja, przemysł stoczniowy oraz zakłady przemysłowe. Grupa sprzedaje również towary wyprodukowane przez innych producentów, w głównej mierze jako produkty komplementarne do armatury własnej produkcji.Przychody segmentu wyniosły w III kw. 2019 r. 37,4 mln zł (-3,5 mln zł r/r, -8,6 proc.), a w ujęciu narastającym za 9m 102,2 mln zł (-29,1 mln zł r/r, -22,2 proc.). Należy jednak zwrócić uwagę, że 11 czerwca 2018 r. grupa zbyła wszystkie udziały w spółce Techmadex (która podlegała wcześniej konsolidacji) w zamian za nieruchomości położone w Warszawie. Wykluczając wpływ sprzedaży spółki, przychody segmentu w ujęciu narastającym za 9m skurczyły się o ok. 18,4 proc. (trzecie kwartały są już ze sobą porównywalne). Jednocześnie bieżący rok to spadek podstawowej marży która w III kw. wyniosła 21 proc. (vs. 25,5 proc. rok wcześniej), a od początku roku 20,6 proc. (vs. 24,6 proc). Spółka słabszy rok segmentu wyjaśnia spowolnieniem na rynkach zagranicznych – największe spadki odnotowano na rynkach Unii Europejskiej (zatowarowanie dystrybutorów oraz widoczne oznaki wyhamowania koniunktury) oraz na rynku rosyjskim (zastój w obszarze inwestycji infrastrukturalnych). W kraju sprzedaż była zbliżona do roku poprzedniego. Wpływ na marżę miały z kolei wyższe koszty produkcji odlewów.[img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata2.png[/img][b]Elementy złączne[/b]Elementy złączne są wytwarzane przez spółkę Śrubena Unia. Produkuje ona szeroką gamę śrub i nakrętek zarówno pod względem wymiarowym, jak i asortymentowym. Posiada również odrębną linię produktową elementów złącznych nawierzchni kolejowej. Przychody segmentu wyniosły w III kw. 2019 r. 33,9 mln zł (-7,1 mln zł r/r, -17,4 proc.), a w ujęciu narastającym za 9m 116,9 mln zł (-3,9 mln zł r/r, -3,2 proc.). Pierwsza połowa roku przyniosła wzrost przychodów, przede wszystkim na skutek realizacji przetargu na dostawy śrub do sektora budownictwa kolejowego oraz zwiększonych przychodów ze sprzedaży do klientów z branży petrochemicznej. Trzeci kwartał roku to jednak znaczny spadek sprzedaży, przede wszystkim na rynku krajowym. Główne przyczyny spadku wolumenów to niższe zamówienia z branży górniczej oraz brak spodziewanych przetargów na rozbudowę infrastruktury w branży kolejowej. Jednocześnie segment doświadczył znacznego obniżenia marży, która w III kw. wyniosła 15,4 proc. (vs. 21,8 proc. rok wcześniej), a od początku roku 17,4 proc. (vs. 19,4 proc.). [img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata3.png[/img][b]Wyniki skonsolidowane[/b]Skonsolidowane przychody grupy Mangata spadły w III kw. 2019 r. o 8,6 mln zł r/r, (-4,8 proc.), a narastająco za 9m o 2,5 mln zł r/r (-0,5 proc.). O ile I poł. roku to słaby okres automatyki i armatury, to w III kw. dołączyły do niego pozostałe dwa segmenty. Problemy na poziomie marż automatyki oraz elementów złącznych przełożyły się w III kw. również na spadek skonsolidowanej marży brutto na sprzedaży, która wyniosła 22,6 proc. wobec 23,8 proc. rok wcześniej. W konsekwencji skurczeniu uległ kwartalny wynik brutto na sprzedaży, który wyniósł 38,7 mln zł (-4,1 mln zł r/r, -9,6 proc.). Istotnych zmian nie zanotowano w relacji kosztów sprzedaży i zarządu do przychodów. [img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata4.png[/img]Wróćmy jeszcze jednak na chwilę do kosztów operacyjnych ponoszonych przez grupę. Analizując je, przede wszystkim należy wziąć pod uwagę koszty zużycia materiałów i energii, które stanowią około 55 proc. sumy kosztów operacyjnych. Najistotniejszym ich składnikiem są z kolei surowce i materiały i należą do nich: złom, żelazo, koks, pręty walcowane, odlewy (aluminiowe, żeliwne) oraz stal (różne gatunki). W okresie pierwszych trzech kwartałów 2019 r. poziom cen kluczowych surowców był stabilny. Co do zasady zmiany ich cen są przenoszone na klientów poprzez m.in. mechanizm indeksacji cen. Jednakże w związku z presją konkurencji oraz okresowym ustalaniem cen sprzedaży, może się okazać, że nie wszystkie wzrosty kosztów materiałów będzie można przenieść. Istotny koszt produkcji stanowi również zużycie energii elektrycznej. Należy przy tym wskazać, że do dnia sporządzenia kwartalnego sprawozdania finansowego grupa nie dokonała jeszcze rozliczeń z operatorem rynku energetycznego, w związku z czym w sprawozdaniu nie został ujęty skutek należnych rekompensat. Ich kwota wyniesie ok. 4 mln zł.Na poziomie pozostałej działalności operacyjnej grupa wykazała nadwyżkę przychodów w kwocie 0,1 mln zł wobec kosztów netto 1,1 mln zł rok wcześniej (odwrócenie odpisów zapasów oraz duże odpisy należności w 2018 r.), co poprawiło wynik operacyjny w bieżącym okresie. Dodatkowo spółka zaraportowała netto 1,5 mln zł przychodów finansowych wobec 3,4 mln zł kosztów netto rok wcześniej (efekt zmian na różnicach kursowych). Finansowa część RZiS spowodowała więc poprawę r/r zysku netto, który wyniósł ostatecznie 16,4 mln zł wobec 12,9 mln zł rok wcześniej (+27,8 proc.). Biorąc jednak pod uwagę osłabienie się euro od końca września 2019 w kolejnym okresie można spodziewać się sytuacji odwrotnej (negatywny wpływ różnic kursowych na wynik).[img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata5.png[/img]Ze względu na duży wpływ zmian kursowych na wynik netto proponuję przyjrzeć się nieco bliżej ryzyku walutowemu grupy. Mangata realizuje około 70 proc. przychodów ze sprzedaży na rynkach zagranicznych (ok. 60 proc. sprzedaży rozliczane w EUR), podczas gdy po stronie kosztowej jedynie ok. 20 proc. wydatków ponoszone jest w EUR. Poza tym, grupa korzysta również z kredytów oraz leasingów w obcej walucie. Ostatecznie więc jak możemy się dowiedzieć z prezentacji wyników po I poł. 2019 r. Mangata posiada roczną ekspozycję walutową w wysokości ok. 80 mln EUR.Do zabezpieczenia przepływów pieniężnych spółka wykorzystuje kontrakty forward. Wg danych z ostatniej prezentacji wynikowej (na 30 sierpnia 2019) Mangata posiadała zabezpieczoną ekspozycję na 2020 r. o wartości 22,8 mln zł po kursie 4,37 zł. Mając na uwadze permanentną długą pozycję spółki w europejskiej walucie oraz różnice w stopach procentowych między strefą euro i Polską, a w konsekwencji rosnącą krzywą terminowego kursu walutowego, moim zdaniem spółka w większym stopniu mogłaby zabezpieczać swoje ryzyko walutowe. Poza zwiększeniem poziomów zabezpieczeń (ok. 28 proc. na 2020 w sierpniu 2019) logicznym wydawałoby się wydłużyć ich termin wykorzystując rosnącą krzywą terminową. Ze względu na stosowaną przez spółkę rachunkowość zabezpieczeń wymagałoby to jednak udokumentowania wysoce prawdopodobnych przepływów walutowych. Być może więc problem tkwi tutaj. [img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata6.png[/img]Myślę, że warto zwrócić uwagę na poziom zabezpieczonej ekspozycji na koniec roku (jeżeli Mangata udostępni takie dane). Być może spółce udało się wykorzystać wysoki kurs euro z końca września 2019 r. i nieco ją „dobezpieczyć”. W takim przypadku wpłynęłoby to korzystnie na jej wyniki już na poziomie operacyjnym.[b]Przepływy finansowe, inwestycje i zadłużenie[/b]Przepływy operacyjne spółki charakteryzują się dużą sezonowością ze zwykle najwyższymi poziomami w drugich i czwartych kwartałach roku. Pozytywnie pod tym względem wyróżnił się III kw. 2019 r., gdzie przepływy operacyjne wyniosły 27,3 mln zł w porównaniu do 3,1 mln zł rok wcześniej. Za udany można uznać zresztą cały okres od początku roku, gdyż na poziomie operacyjnym wygenerowano 69,2 mln zł wobec 36,7 mln zł przed rokiem. Spółka przypisuje to optymalizacji kapitału obrotowego (w tym przede wszystkim zapasów).Gotówka generowana na poziomie operacyjnym wydatkowana jest na działalność inwestycyjną, płatności leasingowe oraz wypłaty dywidend (w tym roku 30 mln zł i taką samą wartość spółka zakłada w roku kolejnym). [img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata7.png[/img]W lipcu 2019 r. Mangata nabyła pozostałe 25 proc. udziałów w spółce Masterform (segment podzespołów i komponentów dla motoryzacji) za cenę 8,4 mln zł. Nie spowodowało to jednak zmian na poziomie skonsolidowanych wyników (Masterform objęty był konsolidacją pełną), ale obniżyło udział w zysku netto akcjonariuszy niekontrolujących.Dodatkowo w październiku 2019 r. grupa nabyła 100 proc. akcji spółki Fabryka Armatur Głuchołazy za łączną cenę 2,7 mln zł. Jak podano, oczekiwane przychody ze sprzedaży zakupionej spółki w całym 2019 r. wynoszą ok. 10 mln zł. Nie wiemy jednak jak wygląda rentowność podmiotu, a przecież to właśnie w segmentach armatury i elementów złącznych cała grupa miała za sobą nie najlepszy okres.Mangata w najbliższym czasie planuje również rozpoczęcie budowy centrum badawczo-rozwojowego konstrukcji zaworów bezpieczeństwa (Zetkama). Koszt budowy centrum wynosi ok. 9,6 mln zł, z czego kwota 1,7 mln zł zostanie sfinansowana z pozyskanej dotacji. Planowany termin uruchomienia laboratorium to październik 2020 roku. Po zakończeniu budowy planowane jest przeprowadzenie prac badawczych i rozwojowych, przede wszystkim w obszarze zaworów bezpieczeństwa, a szacowana wartość nakładów na te prace to 14 mln zł, z czego 6,4 mln zł zostanie sfinansowane z przyznanej dotacji, a prace będą realizowane w latach 2020 – 2023. Łącznie nakłady spółki wyniosą więc ok. 15,5 mln zł.Obecnie ukończone powinny być również dwie inwestycje. Pierwsza z nich to nowe gniazdo prasy (Kuźnia Polska), na które miało być przeznaczone ok. 17 mln zł. Inwestycja ma na celu modernizację mocy produkcyjnych w tym powiększenie mocy. Pierwsze serie produkcyjne miały być zrealizowane w IV kw. 2019. Druga to z kolei nowa linia technologiczna do obróbki bloków (MCS). W tym wypadku wartość nakładów to ok. 22 mln zł. Inwestycja realizowana jest w celu obsługi zamówień firmy Nemak w latach 2019 – 2024. Od września 2019 rozpoczęła się produkcja seryjna na tej linii, przy czym docelowe wolumeny mają być osiągnięte w 2020 roku.Realizacja kolejnych inwestycji oraz zakup reszty udziałów w Masterform spowodowały wzrost wskaźników zadłużenia na koniec września 2019 r. Kapitał własny spółki finansował ok. 55 proc. aktywów spółki. Rośnie również wykorzystanie długu oprocentowanego. Pomimo wzrostu tych wartości zadłużenie spółki pozostaje cały czas na dość bezpiecznym poziomie.[img]https://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2020/02/mangata8.png[/img][b]Podsumowanie[/b]Słabość segmentów automatyki i armatury oraz elementów złącznych wpłynęła na nieznaczne pogorszenie wyników operacyjnych na poziomie skonsolidowanym. Cały czas mocną stroną są natomiast podzespoły dla motoryzacji i komponenty, chociaż również w tym przypadku pojawiają się symptomy spowolnienia (spadek dynamiki przychodów w III kw. i obniżka portfela zamówień). Spółka wskazuje na oczekiwane wyhamowanie popytu w branży automotive, malejącą sprzedaż nowych samochodów w UE, niższy eksport aut z Niemiec do Chin. Z drugiej strony grupa uruchomiła nową linię produkcyjną co z pewnością zwiększy jej moce.W przypadku segmentu armatury spółka po słabych 9-ciu miesiącach roku obserwowała natomiast niewielkie pozytywne sygnały w postaci wzrostu poziomów zamówień (przede wszystkim z rynku rosyjskiego), które mogą świadczyć o wyhamowaniu spadku sprzedaży. Na obecną chwilę nie można jednak jednoznacznie stwierdzić, czy odbicie to będzie się utrzymywać w dłuższym okresie. W segmencie elementów złącznych sytuacja cały czas nie wygląda najlepiej. Sprzedaż do spółek górniczych spadła w porównaniu do analogicznego okresu 2018 roku, a na obecny moment klienci nie zwiększają zamówień. Mangata wskazuje również na brak nowych przetargów w obszarze krajowego budownictwa kolejowego. Szansy upatruje natomiast w nowych przetargach na terenie UE oraz w inwestycjach infrastrukturalnych.W 2019 r. grupa wdrożyła nową formułę zarządzania upraszczającą procedury decyzyjne. Większa odpowiedzialność została przypisana zarządom poszczególnych spółek. Sam zamysł zmian wydaje się słuszny, jednak aby ocenić efekty ich wprowadzenia potrzeba nieco dłuższego okresu czasu. Kapitalizacja spółki wyceniana jest obecnie na niecałe 500 mln zł przy zysku netto za ostatnie cztery kwartały 58 mln zł, co daje wskaźnik C/Z w wysokości 8,6. Wykluczając jednak ujemny podatek dochodowy z IV kw. 2018 r. wskaźnik ten rośnie do poziomu ok. 9,6 (i dokładnie tyle samo wynosi przyjmując również prognozowany przez zarząd zysk za cały 2019 na poziomie 52 mln zł). Przy rosnącym ryzyku słabnącej sprzedaży w branży automotive potencjał do poprawy wyników spółki w kolejnych latach zaczyna się jednak zmniejszać, co może również odbić się na jej wycenie giełdowej.[/delay][url=https://www.stockwatch.pl/gpw/mangata,notowania,wskazniki.aspx][b]>> Wyceny automatyczne są tutaj[/b][/url][url=http://www.stockwatch.pl/raporty/][b]>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj[/b][/url]
Notowania
Dana Dziś MA(5) MA(20)
Kurs 73,00 71,72 68,89
Zmiana +1,39% +0,68% +0,37%
Open-Close +0,83% -1,19% -0,80%
High-Low 2,19% 3,11% 2,25%
Zmiana ceny [pln] 1,00 0,48 0,25
Transakcja [szt.] 5 12 9,15
Średnia transakcja [pln] 753,48753,48 3906,57333333333333333333333333,91t 2834,2278688524590163934426232,83t
Wolumen [szt.] 5252 657,8657,8 371,8371,8
Obrót [pln] 3767,403,77t 46878,8846,9t 25933,18525,9t
Obrót pozytywny 59,83% 9,66% 24,03%
Obrót negatywny 17,11% 17,81% 29,29%
Obrót neutralny 23,06% 72,52% 46,68%
Wolumen ws. % Free Float <0,01 0,04 0,02
Wolumen ws. % akcji w obrocie <0,01 <0,01 <0,01
Informacje ogólne
Na giełdzie od 196 miesięcy
Liczba akcji 6 676 854
Free float 27,64%
Kapitalizacja 487,41 mln zł
Wartość księgowa 440,25 mln zł
Zysk operacyjny 12m 39,98 mln zł
Przychody 12m 566,14 mln zł
Zysk netto 12m 34,54 mln zł
Główny akcjonariusz
Capital MBO sp. z o.o. sp.k. (zależny od BI7 sp. z o. o.) 66,00%
Chart
UDZIAŁ W INDEKSACH
WIG 0,05%
WIG-POLAND 0,12%
SWIG80 0,74%
Wskaźniki finansowe
Aktualne C/WK 1,09
Kroczące C/ZO 12,02
Kroczące C/P 0,85
Kroczące C/Z 13,92

Zmiana 12m 48,76%
Śr. płynność dzienna 0,05%
Zakres wahań kursu 53,36%
Beta kursu 0,55

Tempo wzrostu przychodów W abonamencie
Zwrot z kapitału własnego (ROE) W abonamencie
Zwrot z aktywów skorygowany (ROA) W abonamencie
Wskaźnik ogólnego zadłużenia W abonamencie
Dług netto / EBITDA W abonamencie

Wskaźnik Altmana (Z"-score) 7,36
Średnioważony koszt kapitału (sWACC) W abonamencie
Zysk ekonomiczny (sEVA) W abonamencie
Stopa dywidendy za okres 2020-01-01 do 2020-12-31 W abonamencie
Kurs z dnia: 09-04-2021
Dane finansowe z dnia: 31-03-2021


Współpraca
Biuro Maklerskie Alior Bank Bossa tradingview PayU Szukam-Inwestora.com Kampanie reklamowe - emisje akcji, obligacji, crowdfunding udziałowy