Inpro SA - Notowania i wskaźniki finansowe
Spółka działa od 1987 roku i jest jednym z bardziej znanych deweloperów w Trójmieście. W swojej ofercie ma przede wszystkim apartamenty i mieszkania o podwyższonym standardzie oraz domy jednorodzinne. Spółka realizuje także inwestycje komercyjne, takie jak hotele apartamentowe oraz świadczy usługi budowlane.
-
Najnowsze sprawozdanie finansowe:
SA - PSr
Zobacz »
-
Kolejne sprawozdanie:
jednostkowy - - publikacja rozszerzonego raportu kwartalnego za trzeci kwartał
- Analiza raportów spółki:
Zobacz »
WIADOMOŚCI O SPÓŁCE inpro
Wykres
INPRO od TradingView
Wykresy w StockWatch.pl są korygowane o operacje takie jak dywidendy, scalenia i podziały akcji
Analiza wskaźnikowa na tle sektora
Analiza wskaźnikowa na tle szerokiego rynku
PORTFEL STOCKWATCH
| Data startu |
Różnica (%) |
Różnica (zł) |
Wartość |
| 01-01-2017 |
+134,19%
|
+26 838,18 zł
|
46 838,18 zł |
Ostatnio zaktualizowane dane
anty_teresa: Omówienie sprawozdania finansowego GK Inpro SA po 1 kw. 2016r.
W ostatnim czasie Inpro mocno poprawiło wyniki, ale ni
[b]Omówienie sprawozdania finansowego GK Inpro SA po 1 kw. 2016r.[/b]W ostatnim czasie Inpro mocno poprawiło wyniki, ale nie wszystko wygląda różowo i można mieć pewne obawy co do zarządzania majątkiem i budowania wartości dla akcjonariuszy. [delay=120]W 2015 r. przychody spółki wyniosły 2011 mln i były o 43 proc. wyższe r/r. Podobnie w pierwszym kwartale roku sprzedaż wzrosła o 30 proc. W 2015 r. spółka poprawiła także marże brutto na sprzedaży, która wyniosła 27,3 proc. i była o 4,1 pp wyższa r/r. W pierwszym kwartale już tego efektu nie było widać, gdyż rentowność zamknęła się poziomem 23,8 proc. wobec 25,8 proc. w 1 kw. 2015 r.Teoretycznie można powiedzieć, że pod względem rentowności kwartał uplasował się na maksymalnej odchyłce od linii trendu wzrostowego, co daje szanse na długoterminową kontynuację zwyżki marży, ale biorąc pod uwagę profil działalności spółki raczej takiego efektu nie należy się spodziewać, a uzyskiwane niemal 30 proc. rentowności brutto należy uznać raczej za „sufit” niżeli przystanek w drodze wzrostu:[img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-Inpro-Przychodi-marze.png[/img]Skoro już mowa o działalności, to Inpro stoi na dwóch nogach biznesowych związanych z nieruchomościami. Pierwszą z nich jest działalność hotelowa. Spółka poprzez swoje podmioty zależne posiada obiekty hotelowe w Jastarnii i Mikołakach, czyli miejscowościach typowo turystycznych. Od razu nasuwa się na myśl sezonowość tego biznesu, która doskonale widać na poniższym wykresie. Najlepszy i jak na tą chwilę w zasadzie jedyny okres z pozytywem wynikiem to 3 kwartał roku, czyli okres typowo wakacyjny. Przychody segmentu rosną, co jest efektem oddania do użytkowania we wrześniu 2013 r. hotelu w Mikołajkach. Mamy więc do dyspozycji wyniki segmentu z dwóch pełnych sezonów: 2014 i 2015. Z rachunku segmentowego wynika, że w 2014 r. segment hotelowy miał 22,3 mln zł przychodów, wygenerował wynik brutto w kwocie 4,3 mln, ale miał stratę operacyjną na poziomie 3 mln zł. W 2015 r. przychody wzrosły do 27,2 mln zł, marża wyniosła prawie 6 mln zł, ale operacyjnie rok zamknął się stratą 359 tys. zł. [img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-Inpro-segment-hotel.png[/img]Warto także pamiętać, że w 2013r.:[quote]Dodatkowo koszty wyposażenia Hotelu Mikołajki odpisane jednorazowo w koszty obniżyły rentowność działania Grupy.[/quote],a zatem bieżących wyników nie obciąża amortyzacja w takim stopniu jakby mogła, a wręcz powinna. Na razie generowana przez segment gotówka wystarcza na pokrycie odsetek od kredytów, ale nie pokrywa kosztów inwestycji (amortyzacja) i utrzymania. Wartość aktywów segmentu to 100 mln zł (finansowane w prawie 2/3 kapitałem własnym). Biorąc pod uwagę oczekiwany zwrot z inwestycji na poziomie 5 proc. segment powinien generować około 5 mln zł. Tak się jednak nie dzieje i mamy wynik pod kreską. Z czatu inwestorskiego z przedstawicielami Orbisu http://www.stockwatch.pl/czat-inwestorow-gieldowych/ireneusz-weglowski-i-marcin-szewczykowski---czlonkowie-zarzadu-orbis-sa,161 wynika, że dochodzenie hotelu do pełnej zdolności operacyjnej może wynosić nawet 3 lata, a więc sprawdzianem dla hotelu w Mikołajkach będzie trwający obecnie rok. Mimo wszystko można mieć pewne obawy. Na razie inwestycja wartości dla akcjonariusz Inpro nie zbudowała. W bilansie spółki aktywa segmentu hotelarskiego znajdują się głównie w aktywach trwałych:[img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-bilans.png[/img]Drugą nogą na której stoi spółka jest oczywiście działalność deweloperska w segmencie mieszkaniowym. Przychody zależą od liczby przekazanych lokali i oczywiście ich wartości. W 2015 r. segment wygenerował obroty na poziomie 181 mln zł, w porównaniu do 126 mln rok wcześniej i 206 mln zł w 2013 r. Szału w dynamice względem 2013 r. nie ma, ale warto docenić, że spółka w 2015 r. odnotowała naprawdę wysoką rentowność. W najsłabszym kwartale marża wyniosła 26 proc. natomiast w najlepszym IV kwartale nawet 29 proc. To wartości znacznie wyższe niż miało to miejsce w 2014 czy 2013 r. Niestety słabiej pod tym względem wypadł 1 kwartał tego roku, gdzie marża wyniosła tylko 24 proc. „Tylko” w relacji do poprzednich dokonań, bo w świetle rynku nie jest to jakaś szczególnie słaba wartość. [img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-Inpro-segment-mieszkania.png[/img]W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka sprzedała netto 571 mieszkań, natomiast rozpoznała 590. Oznacza to, że wyniki ostatnich 4 kwartałów są w zasadzie reprezentatywne dla bieżącej sprzedaży, a co za tym idzie w najbliższym czasie nie należy się spodziewać szczególnej poprawy. Oczywiście fluktuacje kwartalne mogą i będą się zdarzać, bo wszystko zależy od terminu oddania konkretnego projektu i przeniesienia wartości na nabywców, ale w dłuższym horyzoncie 1-2 lata raczej spółka w segmencie mieszkaniowym istotnie nie poprawi bieżącego wyniku operacyjnego w kwocie 35 mln zł. Poprawa może przyjść później, jeśli Inpro zwiększy sprzedaż bieżącą, co wydaje się, że chce osiągnąć, bo na to wskazuje zamiar wprowadzenia ponad 700 nowych mieszkań do oferty.[img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-Inpro-sprzedane-mieszkania.png[/img]W ostatnich 4 kwartałach spółka wygenerowała około 27 mln zł zysku netto, a EBIT w kwocie 35 mln zł jest praktycznie równy przepływom z działalności operacyjnej. [img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2016/07/1q16-Inpro-CF.png[/img]Zysk wygląda na powtarzalny, ale pochodzi tylko z segmentu mieszkaniowego, bo hotele są obciążeniem. Stricte dochodowo spółka jest obecnie warta według wyceny rentą wieczystą (koszt kapitału na poziomie 10 proc.) około 270 mln zł, czyli nawet więcej niżeli wynosi jej wartość księgowa – 231 mln zł. Wycena ta może wzrosnąć jeśli uda się doprowadzić Mikołajki do lepszych wyników. Obecne dyskonto rynkowe może wynikać właśnie z obaw o powodzenie ekonomiczne tego projektu, a także zmiany czekające nas na rynku deweloperskim, który wydaje się być coraz bliżej szczytu. W ostatnim raporcie REAS napisano:[quote]Sprzedaż rośnie niemal nieprzerwanie od średniookresowego minimum z I kw. 2013 r., kiedy to wolumen transakcji spadł do ok. 7,4 tys. Przypomnijmy, że był to pierwszy kwartał po zakończeniu funkcjonowania programu Rodzina na Swoim i zarazem pierwszy od dłuższego czasu rok, w którym rynek mieszkań własnościowych nie był wspierany żadnym programem pomocowym. W porównaniu z tym minimum, w II kw. 2016 r. odnotowano ponad dwukrotny wzrost sprzedaży. Warto o tym zjawisku pamiętać poszukując odpowiedzi na pytanie, co się może wydarzyć po zakończeniu funkcjonowania programu Mieszkanie dla Młodych. ……….W najbliższych kwartałach to wyczerpywanie się środków z MdM i stopy procentowe będą najsilniej wpływać na sytuacjęna rynku. Tak, jak można było się spodziewać, w pierwszych dniach lipca BGK ogłosił, że pierwsza połowa środków z puli na 2017 r. została już wykorzystana. Nabywcom pozostały zatem do dyspozycji środki z pierwszej połowy puli przewidzianej dla mieszkań z terminami oddania w 2018 r. Przy prognozowanym tempie sprzedaży, środków tych może nie wystarczyć nawet do grudnia tego roku. [/quote]Mając dodatkowo na uwadze prognozowany wzrost cen, a co za tym idzie w konsekwencji wzrost oprocentowania lokat można się spodziewać, że eldorado dla deweloperów mieszkaniowych niebawem się skończy. Tym niemniej w obecnej wycenie na giełdzie spadek wyników Inpro jest już w pewien sposób odzwierciedlony.[/delay][url=http://www.stockwatch.pl/gpw/inpro,wykres-swiece,wskazniki.aspx][b]>> Wyceny automatyczne są tutaj[/b][/url][url=http://www.stockwatch.pl/raporty/][b]>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj[/b][/url]
Notowania
| Dana |
Dziś |
MA(5) |
MA(20) |
| Kurs
|
4,84
|
4,64
|
4,56
|
| Zmiana
|
+9,50%
|
+2,44%
|
+0,12%
|
| Open-Close
|
0,00%
|
-0,79%
|
-2,10%
|
| High-Low
|
0,00%
|
4,45%
|
3,92%
|
| Zmiana ceny [pln]
|
0,42
|
0,10
|
0,00
|
| Transakcja [szt.]
|
2
|
3,6
|
4,8
|
| Średnia transakcja [pln]
|
193,60193,60
|
1237,811,24t
|
1804,1268751,80t
|
| Wolumen [szt.]
|
8080
|
981981
|
1934,41,93t
|
| Obrót [pln]
|
387,20387,20
|
4456,1164,46t
|
8659,8098,66t
|
| Wolumen ws. % Free Float
|
<0,01
|
0,02
|
0,04
|
| Wolumen ws. % akcji w obrocie
|
<0,01
|
<0,01
|
<0,01
|
Informacje ogólne
|
Na giełdzie od
|
117 miesięcy
|
|
Liczba akcji
|
40 040 000
|
|
Free float
|
12,32%
|
|
Kapitalizacja
|
193,79 mln zł
|
|
Wartość księgowa
|
333,36 mln zł
|
|
Zysk operacyjny 12m
|
65,62 mln zł
|
|
Przychody 12m
|
319,11 mln zł
|
|
Zysk netto 12m
|
50,25 mln zł
|
Główny akcjonariusz
Maraszek Krzysztof
25,00%
|
|
UDZIAŁ W INDEKSACH
Wskaźniki finansowe
| Aktualne C/WK |
0,58
|
|
| Kroczące C/ZO |
2,95
|
| Kroczące C/P |
0,61
|
| Kroczące C/Z |
3,86
|
| Zmiana 12m |
-1,22%
|
| Śr. płynność dzienna |
0,01%
|
| Zakres wahań kursu |
30,18%
|
| Beta kursu |
0,25
|
| Wskaźnik Altmana (Z"-score) |
8,80
|
| Średnioważony koszt kapitału (sWACC) |
W abonamencie
|
| Zysk ekonomiczny (sEVA) |
W abonamencie
|
| Stopa dywidendy za okres 2019-01-01 do 2019-12-31 |
W abonamencie
|
Kurs z dnia:
01-10-2020
Dane finansowe z dnia:
12-09-2020
|
