kotzwysp

Powinno chyba być EV/EBITDA a nie DN/EBITDA?

Dzięki za świetną analizę @anty-teresa. Jak oceniasz perspektywy spółki i obecną kapitalizacje? Analizy premium na SW często mają ostatnie akapity poświęcone przyszłości, kapitalizacji, pytaniom czy spółka tania, czy droga, ja zawsze scrolluje do tego i potem czytam resztę. Pytam też dlatego, że mam problem z tym, żeby dobrze wycenić UNT i ocenić potencjał. Jest tu tyle sektorów i jednocześnie działalność główna związana z obrotem ropą jest stosunkowo skomplikowana (te wyceny aktualizacyjne niby proste, ale jednak sprawiają, że zwykłe współczynniki typu C/Z nie działają w przypadku spółki najlepiej.). Gdybyś miał wyceniać spółkę, to czy twoim zdaniem obecna kapitalizacja uwzględnia już przyszłe sukcesy rozwijanych sektorów (np. fotowoltaiki), czy raczej nie? Czy twoim zdaniem spółka jest tania czy droga? I w ogóle jaką metodą najlepiej wyceniać tą spółkę? Bo patrzenie na C/Z czy forward PE chyba nie jest dobre w tym wypadku?

Masakry dzisiaj nie było.

Na otwarciu minus 7, na zamknięciu -4.84%. Poprzednio gdy Tollerton i Kenbourne sprzedawali we wrześniu, dokładnie 5 września było -13%, potem stopniowa odbudowa kursu i przebicie kursu z września w listopadzie. Teraz reakcja rynku słabsza, zapewne dlatego, że klimat dookoła spółki lepszy, rosnące przychody, rosnąca baza klientów, poczucie, że telekomy skorzystają na pandemii, a Play najbardziej z telekomów. A może też rynek spodziewał się tego po poprzedniej sprzedaży przez fundusze we wrześniu?

Teraz tylko kwestia, kiedy Tollerton i Kenbourne sprzedają resztę tego, co mają, czy mają takie zamiary, może to wisieć nad kursem i znowu może być niemiła niespodzianka. Mają 120 dni blokady na sprzedaż reszty, więc teoretycznie za 4 miesiące mogą znowu sprzedać kolejne 7%, potem kolejne i kolejne, w ten sposób za rok dopiero się pozbędą całkiem pakietu.

Na Twiterze dziennikarka Rzeczpospolitej pisze, że pakiet 322 mln (4.5% kapitału) trafił w jedne ręce. twitter.com/u_zielinska/status... Ciekawe czyje i ilu takich dużych inwestorów interesuje się playem, pewnie ktoś się ujawni i przekroczy 5%.

Można prosić o analizę nowego sprawozdania? biznes.pap.pl/pl/news/ebi/info...(3-2020)-raport-kwartalny-za-i-kwartal-2020-roku

Bardzo ciekawe jest to, że mają bardzo duży wzrost przychodów ze sprzedaży na Nintendo Switch.

W pierwszym kwartale 2020 roku Spółka sprzedała łącznie 495.205 sztuk gier na konsolę Nintendo Switch, co stanowi wzrost o 47% w stosunku do pierwszego kwartału roku 2019, kiedy to sprzedaż wyniosła 336.924 sztuk.

Gra Pocket Mini Golf, premiera 20 marca, 150 tys. sztuk sprzedanych od 20 marca, oczekują pół miliona sprzedaży w przeciągu roku. Do tego planują premierę największej do tej pory cyberpunkowej gry na Switch w lecie, kilkanaście premier w Japonii. W sumie mam wrażenie, że wygląda to dość dobrze, a obecna wycena wydaje się niska w stosunku do przychodów, które mogą mieć? Mylę się?

Co sądzicie o dzisiejszej informacji na temat umowy o użycie ich systemu w obszarze epidemii? biznes.pap.pl/espi/pl/reports/...

Rynek w euforii. Informacja nie zawiera jednak żadnych konkretów. Nie wiadomo, co to za podmiot, jaka wysokość kontraktu. Powyżej w wątku na forum była już informacja o tym, że spółka wydała komunikat o współpracy z rządem USA, a autor nie znalazł potem informacji o tym, jaka była wartość kontraktu, co wskazuje, że firma może kreatywnie podchodzić do marketingu i puszczać newsy pod publiczkę.



W tamtym wypadku było memorandum, tu jest już bardziej konkretnie "umowa". W tym wypadku podobnie jak wtedy nie wiadomo jaka część zysków przypadnie datawalk. Jest jakiś inny podmiot świadczący usługi w chmurze, który dostał kontrakt od państwa, i ten podmiot zawarł kontrakt z datawalk. Nie jest jasno powiedziane, że zlecenie jest od państwa polskiego, jedynie, że jest to "podmiot administracji państwowej".

Z całą pewnością potencjał dla datawalk przy covidzie jest duży. Śledzenie osób zarażonych, tzw. contact tracing, to coś, co idealnie wpisuje się w obszar działalności firmy. Więc może tu być potencjał do dużych zysków.

Z drugiej strony jednak firma przynosi straty i zapewne w zbliżającym się raporcie kwartalnym znowu pojawią się straty. Do tego w horyzoncie ciąży możliwość nowej emisji akcji.

Nawiązując do poprzedniego wpisu o C/Z.

C/Z oparta na wynikach z 2019 jest 14.6. A spółka miała w 2019 tylko 69 mln zysku w całym roku 2019. Teraz ma 175 mln w jeden tylko kwartał. Patrząc w sprawozdanie, mieli w pierwszym kwartale największe zyski na CFD na towary, czyli zgaduje, że ropa, tu mieli przychody 156 mln, połowę całego przychodu. Jeśli chodzi o rynki to 151 mln przychody Polska, 132 mln Europa Zachodnia w tym 58 mln Hiszpania.

Nie wiem, czy do końca dobrze to liczę, jakby co to proszę o poprawienie mnie, ale zakładając czysto hipotetycznie nawet 0 zysku w pozostałych 3 kwartałach 2020 to przy zachowaniu C/Z 14.6 cena akcji uwzględniająca zyski z 2020 roku powinna wynosić około 24 złotych w 2021.

Pytanie o perspektywy. Największe zawirowania na rynku ropy miały miejsce w kwietniu 2020, wtedy była największa zmienność, cała historia z ceną poniżej zera. Musiał być wtedy boom u brokerów, ludzie liczyli, że jak jest zero to kupią za zero i sprzedadzą z zyskiem. Więć kwartał 2 może być lepszy. Tylko pytanie, co z tym boomem się dalej stało po połowie kwietnia, wiadomo, że USO (US Oil) miał duże kłopoty, pytanie ile osób potraciło pieniądze i usunęło konta? Czy więc wyniki w tym segmencie w kolejnych kwartałach będą lepsze czy gorsze? WIele zależy co dalej z ropą, jeśli sytuacja się uspokoi to zmienność spadnie, mniejszy ruch w XTB.

Drugi wzrost przychodów to CFD na indeksy. Tu perspektywa zależy od tego jaka zmienność.

W sumie w spółce trudno uwierzyć, żeby tak ogromny wzrost zysków był wyłącznie jednorazowy. Jeśli byłby powtarzalny przynajmniej w jakiejś mierze, to nawet przy zyskach na poziomie połowy wyników z pierwszego kwartału spółka powinna mocno rosnąć. Nawet jeśli połowa z tych klientów, którzy dołączyli w I kwartale odejdzie to i tak firma będzie zarabiać dużo więcej.