Up or Down

Nie wiem jak z istniejącymi, bo nie rozumiem zjawisk tam zachodzących, ale żeby sprzedać kolejne papiery dłużne, skarb USA będzie musiał zaproponować wyższe odsetki. Czyli będzie to atrakcyjniejsza inwestycja niż była.
Tyle teoria ze spokojnych czasów, natomiast świat właśnie staje na głowie. Bezpieczne papiery już nie są aż takie bezpieczne, modele ryzyka się walą. Wiele instytucji ma wpisane w statucie politykę lokowania części środków w papiery USA. A Greenspan spokojnie mówi, że w razie czego będą drukować i drukować.

Uważam, że nie jest to kryzys gospodarczy, lecz kryzys finansowy. U jego podstaw leży nieznajomość arytmetyki: jeśli wydaję więcej niż zarabiam, to nie powinienem pożyczać, tylko zmienić styl życia i wydawać mniej. Albo zainwestować w rozwój i zarabiać więcej. A najlepiej jedno i drugie.

Gospodarka stoi na zdrowych podstawach, tylko mają w niej miejsce wielkie przemiany, na których opisanie moja głowa jest za słaba. Może kończy się kapitalizm, taki jakim go znamy?

Po prawie trzy tygodniowej przepięknej wakacyjnej nieobecności pora nadrobić zaległości. Jak zwykle postaram się skupić na wig20. Przysiadłszy nad trzy tygodniowymi zaległościami, kilka uwag. Na temat ostatnich spadków i ich przyczyn nie ma się co zbytnio rozpisywać, każdy widzi jakie są i taka jest kolej rzeczy. To co nieco mnie ostatnio zaskoczyło, to dość sowity wolumen od 03.08. Pozwoliłem sobie nawet sobie policzyć i wyszło, że średni wolumen od 03.08 jest ponad dwukrotnie wyższy niż średni wolumen za okres 01.07-02-08. Tak więc ostatnie spadki czy zawirowania wystąpiły na dość sowitym wolumenie, co może sugerować, ale nie musi, że to jeszcze nie koniec. Ostatnie dwie sesje na wig20 były kupującymi. Arbitralnie przyjąłem to jako krótkie pokrycie zbyt dużej liczby shortów. Również arbitralnie przyjąłem, że znaleźliśmy się na ostatniej sesji gdzieś w obszarze spowolnienia cen ( gdzieś tak od 2300 do 2360 ) Z niecierpliwością czekam na wtorkową sesję.
Tak gwoli wyjaśnienia, przyglądam się wigowi20 z lenistwa i braku czasu. Bardzo długoterminowo z punktu widzenia analizy xo znaleźliśmy się w obszarze solidnego wyprzedania, co nie znaczy wcale, że nagle zacznie rosnąć.

Owszem wejście w tę strefę na BP jest kuszącym sygnałem. Tylko, że pewne ale. Moim zdaniem na podstawie samej BP nie da się grać. Zaglądałem na ogólny BP naszej giełdy. Aby używać BP trzeba mieć również moim zdaniem olbrzymi kapitał zdolny wytrzymać mocny wstrząs. Opieram się tutaj na zawodnej pamięci z roku 2008. Gdy BP wszedł w strefę totalnego wyprzedania. Nim jednak giełdy zaczęły rosnąć minęło dobrych parę miesięcy i dość solidny spadek. BP uznaję za solidny wskaźnik dla długo terminowego inwestora z solidnym kapitałem, który nie wie co ma z nim zrobić. Dla drobnych graczy, BP może być zawodny, tzn. zdolny do wygenerowania solidnych strat. Mój bieżący ogląd sytuacji jest taki. Wig20 przeleciał jeden obszar spowolnienia cen i wpadł w drugi dość duży. Ostatnio wystąpiły solidne spadki, na wolumenie dwukrotnie większym niż średnia za poprzedni miesiąc, co sugeruje obecność dużego inwestora ale i wyprzedaż pewnie wielu drobnych. Zakładam, że bieżąco duży inwestor nadal ma otwartą dużą ilość pozycji short. Dwie ostatnie sesje na wig20 były kupujące. Pomimo, że czwartkowa sesja wykazywała dalsze obniżenie wartości, uznałem ją jednak za kupującą, w której mocni gracze uznali, że ceny spadły wystarczająco nisko, aby można było zrealizować zyski, zwłaszcza, że cała seria ostatnich spadków wskazywała, na otwartą zbyt dużą już liczbę pozycji short. Piątek krótkie pokrycie. Czy skończone nie wiem. Czy zlikwidowane shorty nie wiem. Dla tego dość niecierpliwie czekam na wtorek. Dla mnie BP to solidny wskaźniki, ale nie przydatny do użycia krótko terminowego. Dla swych potrzeb uznaję, że trzeba mieć podgląd na różne granice czasu gry. W najdłuższej przydatny jest BP. Jednak gdy chodzi o sytuację bieżącą, już staram się spoglądać trochę więcej gdzie indziej. Na razie pozostało tak: spory wolumen na dużych spadkach, jedna sesja kupująca, ale wartość niżej czyli też spadkowa sesja, druga sesja kupująca jakby kontynuacja kupowania z poprzedniej, ale może być tylko zmniejszeniem liczby shortów.
To nie pełny ogląd sytuacji i możliwe że zawodny, jednak akurat przynajmniej dla mnie jedyny dostępny. Przy analizie wig20 ze względu na brak czasu poczyniłem pewne uproszczenia.
Czemu wig20. Stanowi on w pigułce odwzorowanie GPW, założenie: wig nie zrobi nic bez wig20. Na wig20 grają duże podmioty zagraniczne, więc silnie jest powiązany z globalnym trendem, przez co nie muszę śledzić globalnych trendów, jeśli tam coś tąpnie, to nie ważne jaki rynek duży podmiot zachowa się podobnie, ergo znajdzie to odwzorowanie na wig20. Wolałbym śledzić rynek amerykański, ale koszty dostępu do notowań, dla mnie są nadal nie do zaakceptowania, zwłaszcza, że w Polsce można mieć to taniej. A jak to powiedział ostatnio ktoś "cena ma znaczenie". Podgląd sytuacji prowadzę ręcznie, znaczy w excelu, bo w Polsce bieda z dobrymi narzędziami pracy.

Ciekawa sesja chyba dydaktycznie i też ciekawe jak się to rozwinie. Głównie obecność graczy krótkoterminowych, może pod koniec sesji trochę obecności graczy średnio i długo terminowych. Generalnie nie za wiele się działo. Pod koniec sesji wyjście z konsolidacji.
Dwa jakieś tam obszary możliwej konsolidacji przy up: 2380-2400, 2415 - 2430. Gdyby to było trochę wyżej to górne ograniczenie gdzieś na 2450. Nie mniej jednak postrzeganie wig20 jako takiego od ostatniej sesji nie uległo zmianie. Gdzieś tak obszar konsolidacji 2300 do 2360. Dość względnie mocny obszar w sensie postrzegania w perspektywie kilku dni. Zważywszy że obecność mocnych graczy nie była za wielka, może on mieć nadal znaczenie. Szanse są dobre że ruch w górę zostanie wygaszony jeśli nie pojawią się mocni gracze. Pozostaje dalej czekać i obserwować co się wydarzy. Oczywiście z niecierpliwością.

Rozejrzałem się dziś trochę po tym wigu20. Jakoś mam nieodparte wrażenie że to była ważna bardzo sesja. Rynek zdaje się wyczekuje informacji, mniejsza jednak z tym wyczekiwaniem. Wig20, okiem amatora jest w pozycji do nowego ruchu, w górę lub w dół. Dość solidną barierą okazuje się 2305 powstrzymującą wzrosty. I tutaj jest albo...albo. Gdyby się udało przepić 2305 na sensownym wolumenie, cena się tam utrzymała z ważnym poziomem ceny gdzieś koło 2330 z jakimiś sensownymi dobrymi informacjami, to wig20 mógłby być w pozycji do wznowienia trendu wzrostowego. Gdyby się jednak nie udało utrzymać ceny powyżej 2305, to dzisiejsza wzrostowa sesja była na tragicznym wolumenie. Wig20 jest w pozycji wówczas do nowego mocnego ruchu w dół, który może przełamać obręb konsolidacji w dół, zwłaszcza jeśli by było to wsparte bardzo złymi informacjami. Obszarem który mógłby starać się powstrzymać ruch ceny w dół w przybliżeniu byłby obszar 2135 -2155. Przebicie tego obszaru zwłaszcza wyraziste, otwiera drogę do wznowienia trendu spadkowego, wznowienia dość mocnego, być może już ostatniego, ale ostatnie są najsilniejsze. Może więc zakończenie spadków nastąpi szybciej niż się wszyscy spodziewają, znacznie szybciej. Na NYSE BP nadal poziom 20% więc ostre ewentualne szarpnięcie mogło by być już ostatnim. Oczywiście te przemyślenia, są tylko i wyłącznie wywodami amatora, który co i rusz błądzi i się potyka. Ze względu na słabe obroty dziś na wig20, podejrzewam raczej mocne przetestowanie dna konsolidacji.

Open - gdzie żeś Ty?
Na BP na WIG20 mamy dzisiaj odwrócenie.
Strasznie ten wskaźnik opóźniony.

Im dalej w las tym więcej drzew, tak więc jak zwykle kolejna porcja przemyśleń dotyczących wig20, po omacku i bez trzymanki. 29.08. 11 w godzinach popołudniowych zaczęło się coś nowego na wig20. Jakiś kupujący ruch w górę. Co prawda cała sesja była na mizernych obrotach tak więc i ten ruch na mizernych obrotach, ale jednak wyraźnie zauważalny. Przynajmniej na tych mizernych obrotach, w jakimś krótkim okresie co najmniej ruch ten był widoczny, tzn. zaczęto w jakiejś mierze postrzegać wartość wig20 wyżej. 30.08.11 sesja ta przyniosła większe obroty od poprzedniej co w jakimś sensie może potwierdzać większe zainteresowanie kupowaniem. Nie powalające, ale większe. Zaklasyfikowałem tę sesję jako kupującą, gdyż obroty były zauważalnie wyżej niż poprzedniego dnia przez większość jej trwania, jak też kupowanie w końcówce, nie ukończone ze względu na koniec sesji. Co prawda obecność graczy silniejszych ocenił bym jako pół na pół z mniej silnymi, zaś ich całościowe oddziaływanie w sesji na 0 ( nie uzyskali wyraźnej przewagi ), całościowe oddziaływanie na sesję, in plus ( sesja jednak kupująca ze względu na to iż obroty były przy wyższych wartościach niż sesja 29.08. Sygnały trochę sprzeczne,jednak ze względu na wyjście z krótkotwalszej konsolidacji ( gdzieś pomiędzy 2265 - 2552 ) mamy jakiś ruch w górę i podejrzewam na szansę jego kontynuacji przynajmniej w bliskim terminie, a przynajmniej próbę przetestowania 2400. Gdyby się to udało pokonać to możliwe gdzieś przytrzymania cen w granicach 2409 do 2435 a wyżej to gdzieś tak 2438 do 2455. Jak dotąd wszystko wygląda pięknie, ale... Należało by chyba zwrócić uwagę, że choć wyjście nastąpiło z mniejszej blisko terminowej konsolidacji, to jesteśmy pod szczytem większej średnioterminowej konsolidacji. Tak więc gdyby się pojawiło coś mocno silnie niepokojącego, możliwa nawrotka do 2305 a być może z przestrzeleniem do 2265. Tak więc zobaczymy czy najbliższe dni przyniosą silne kupowanie zdolne utrzymać ruch, czy też wejdą duzi gracze ze sprzedawaniem i zciągną cenę z powrotem w obszar konsolidacji blisko terminowej ale niezmiernie silnej.

Na tę chwilę średnioterminowo, cokolwiek to znaczy, wygląda wig20 że są szanse na odbicie się od górnej krawędzi konsolidacji i powrót cen do gdzieś 2305.

Open - szukając analogi w BP do ostatniego pełnego cyklu nasuwaja mi sie takie wnioski:


kliknij, aby powiększyć

Napisałem pełnego, bo wg tego wskaźnika mamy bessę, a więc zaliczyliśmy wg powyższego zakresu pełną bessę i hossę.
Jednocześnie widać że miejsce w tym ruchu korekcyjnym jeszcze pozostaje. Sygnały zakupu na poszczególnych spółkach wciąż sie pojawiają, co potwierdza indeks cenowy który spada wolniej od indeksu ważonego kapitalizacją (wczorajsza spadkowa sesja).

Open,przez ostatnie dwa dni spadało bo to już wrzesień i fundy nie muszą pompować wycen pod benchmarki.
Hedge fundy niektóre sporo straciły we wrześniu,na przykład fundusz Paulsona jest w plecy jakieś 35%.Nie piszę tego żeby ktoś poczuł się lepiej.Jest gro umoczonych,którzy czekają na rozwój sytuacji.
Pisałem o politykach,Obama,Merkel,Bernanke(sic!,tak tak,on również,całe te jego konferencje to marketing)losy rynków(konsumentów,inwestorów)w rękach polityków. Tu jest ryzyko,że "nie dostarczą towaru",czytaj rozminą się z oczekiwaniami.
Od polityki ekonomicznej do ..ekonomii politycznej.Stawka jest wysoka,cały system.
Po kolei,prezydentura Obamy silnie kontestowana przez prawicę wydaje się niezdolna do działań.8-ego dnia miesiąca prezydent coś tam zaproponuje w walce z bezrobociem(o fotel),ale czy Kongres zdominowany przez prawicę ma ochotę słuchać,pomoże prezydentowi w reelekcji?
Bernanke wydaje się już się wystrzelał z amunicji.Niewielu czeka na QE3,po wynikach QE2.Oczywiście,jest możliwa "operacja twist",raz już ją zastosowali w latach 70-tych,ma to polegać na sprzedaży bonów krótkoterminowych i zakupie papierów długoterminowych,tak by utrzymać niskie stopy bonów 10 letnich decydują o wysokości oprocentowania pożyczek,hipotek,kredytów.Z drugiej strony,to co jest "dobre" dla konsumenta,niekoniecznie dla banków.Banki do tej pory korzystały na niskich stopach obligacji krótkoterminowych,a teraz Ben będzie wywalał,czyli ich oprocentowanie wzrośnie,a więc banki muszą się liczyć z wyższymi kosztami i mniejszymi zyskami.Mniejsze zyski to pochodna rezerw jakie muszą tworzyć na poczet odszkodowań,stare grzechy z mbs'ami +fal kolejnych roszczeń od fundów,korporacji,ubezpieczycieli.W piątek rządowa agencja oskarżyła 17 czołowych instytucji finansowych Wall street o oczywistą oczywistość,sprzedaż toksycznych sub-primów z najwyższym ratingiem(S&P,Fitch,Moody)na samym szczycie,w przeddzień zawalenia się finansowej piramidy 2008.
Banki muszą tworzyć rezerwy na wielomiliardowe odszkodowanie.W sam tylko piątek Bank of America,obok Goldmanów najbardziej uwikłany w niecne praktyki tracił ponad 8%.Krótki rzut oka na indeks bankowy USA mówi całą prawdę o kondycji sektora.Banki ciągną indeksy w dół.Banki są wyceniane poniżej swych wartości księgowych.Bez banków nie ma mowy o hossie. :(
Uwaga znów się zwraca ku Europie,nie tyle ku Grecji czy Włochom,co Niemcom.Prasa zachodnia zadaje pytanie czy rząd pani Merkel potrzebuje kryzysu w stylu Lehman Brothers,by ratować Euro.Problemem są nie tyle słabe ekonomicznie peryferia strefy euro,co skala ekspozycji europejskiego sektora bankowego na obligacje wyżej wspomnianych krajów (PIIGS,z naciskiem na G).
Niemcy,jak się powiedziało A,to trzeba powiedzieć B.A może E.Jak Euroobligacja.
Co przed nami?Majowie wierzyli,że znajomość przeszłości to poznanie cyklicznych wpływów jakie kształtują teraźniejszość, a poznanie tych wpływów dzisiaj,pozwala na lepsze zrozumienie przyszłości,planowanie jutra?Tak się zastanawiam,czy to ma związek z końcem kalendarza Majów?
W pierszej dekadzie sierpnia,astrofizycy zaobserwowali niesamowite erupcje na powierzchni słońca.W tym samym miesiącu,w ciągu jednego tygodnia wschodnie wybrzeże(Nowy Jork) nawiedza trzesięnie ziemi i huragan AJRIN(Irene)( miejsca w których raczej trudno o takie zjawiska).
Banki,fudusze,hedge fundy rozegrały to już w sierpniu,indeksy są niżej.Wcale nie wyglada to różowo,amerykański leszcz wraca z wakacji,spłukany.Trzymajmy się.

Gigi Dagostino Lamour toujours("Polecimy")
Gigi Dagostino "Polecimy"(original)
I ll fly with you(instrumental)