Strategie opcyjne - wrzesień 2011'

Czas na krótkie podsumowanie minionego tygodnia.
Ostatnie zlecenia wygasły niezrealizowane i na wczoraj (zrzut z drugiej połowy sesji) tak mniej więcej wyglądała sytuacja:


kliknij, aby powiększyć

Wykres zwrotu z uwagi na skalę jaką musiałem przyjąć jest mało czytelny, ale generalnie chodzi o to, że obecnie strategia wpadnie pod kreskę dopiero przy spadku indeksu poniżej 1925 pkt.


kliknij, aby powiększyć

Widać na nim, że obecnie strategia nie jest neutralna i preferuje wzrosty. Stało sie tak dlatego, że dosyć korzystnie sprzedałem ostatnio puta 2500 który przechylił wykres w byczą stronę.
Ja jednak zajmując pozycję nie próbuje odgadywać rynku i staram sie zachować neutralność, gdyż nadrzędnym celem pozostaje osiągnięcie zysku niezależnie od ruchu w którym indeksy podążą.
Tu mały wtyk - gdyby ktoś chciał zabezpieczać opcjami portfel akcji musiał by starać sie utrzymywać wykres na niedźwiedzi sposób tak by ewentualny spadek portfela papierów został zrównowazony wzrostem wartości strategi opcyjnej.
Ja jednak dla zachowania równowagi postaram się w kolejnym ruchu skorygować wykres.
W tym celu na dzień dzisieszy wystawił bym zlecenie kupna 5szt OW20U1210 po 20pkt. z waznościa do końca przyszłego tygodnia.
Gdyby wpadło - wykres jedynie punktowo na poziomie 2666 pkt wygenerował by stratę równą 414,50zł.


kliknij, aby powiększyć

Byłby to świetny początek pod sprzedaż w kolejnych ruchach droższych opcji - które zabezpieczone by były długimi pozycjami na "końcach" wykresu, a więc moglibyśmy dalej podnosić wykres zwrotu bez dodatkowego ryzyka zejścia poniżej 0.

Czy to nie nazbyt skomplikowane?

Jeszcze jeden szczegół - przez cały czas, od początku otwarcia pozycji strategia nie wymagała od nas większego wkładu niż 3000,00zł. które na rozliczeniu sesji było prawie w całości uwalniane na kolejne ruchy.

Gdyby poniedziałkowa sesja w stanach w istotny sposób odmienila obraz rynku, dopuszczam w poniedziałek zmianę wystawionych zleceń, o czym ewentualnie poinformuje.

Rynek narzuca ostatnio zawrotne tempo.
Rynek to emocje.
Silne emocje wzmagają silne ruchy na indeksie, a te z kolei powodują wzrost zmienności.
... i to lubię na opcjach w chwilach kiedy planuje coś sprzedać, bowiem zmienność powoduje większe dyskonto w stosunku do obstawianych pozycji.
Widzę - krótko mówiąc - okazję do dosyć ciekawego z punktu widzenia strategi otwarcia pozycji short bazując na odnotowanej dzisiaj zmienności i jej wpływie na jutrzejsze wyceny opcji .
Wystawiam na jutro dwa zlecenia sprzedaży:
1 x put 2500 za 500pkt i 3 x put 2200 po 150pkt
Jeżeli wpadną wykres będzie wygladał tak:


kliknij, aby powiększyć

A jak to jest z depozytem przy sprzedaży opcji? Powiedzmy, że sprzedałem opcję Call po 2700 za 100pkt. Dostaje na początek 1000zł? Co się dzieje z depozytem jeśli wig20 idzie w górę?

Chodzi mi oczywiście o sytuację, gdy jest to jedyna transakcja na moim rachunku i startuję od zera, czyli po operacji ma jedną pozycję powiedzmy OW20I1270 równą -1.

Wszystko fajnie tylko nie napisałem za ile.

powinno być:

4 x short put 2200 (OW20U1220) po 100pkt

Sprzedając opcje teoretycznie otrzymujesz premie. Teoretycznie, bo w praktyce zostaje ona zablokowana na poczet depozytu jaki powinieneś wnieść.
Oczywiście że dopozyt może przekroczyć wartość premi zanim indeks osiągnie strike, gdyz zupełnie w inny sposób się go wylicza. Ogólnie rzecz biorąc stosuje się tu metodę opartą na 16 scenariuszach róznych zachowań indeksu, uwzględniającą parametry podawane przez KDPW.

kliknij, aby powiększyć

edit: Tu masz to dosyć przystępnie wyjaśnione.

Buldi, a próbowałeś do swojej strategii dorzucić jakieś kontrakty? Powiedzmy, że np kontrakty zabezpieczasz opcjami, jak ci akurat korzystnie wychodzi. Jak wtedy liczą depozyt w BOŚ? Od opcji osobno, a od kontraktów osobno? Czy może biorą pod uwagę całą strategię i od tego liczą depozyt?

Na przyszły tydzień pozostawiam aktywne zlecenia
sprzedaży 4 x short put 2200 (OW20U1220) po 100pkt
zakupu tej samej opcji 5 x long put 2200 po 20pkt.

Jest pewna paranoja w Bosiu z tymi zleceniami. Rzeczywiście na opcje nie ma takiej możliwości, natomiast po rozliczeniu sesji po godz. 20,00 możesz już złożyć takie zlecenie na kolejny dzień. należy więc wieczorem o tym pamiątać. Ja opisuje to w ten sposób, by nie powtarzać dziennie wpisów o chęci zajęcia pozycji.
Tak jest w Bosiu, natomiast nie ma z tymi zleceniami problemu w ING. Tam w zamian mają inny poważniejszy problem polegający na tym, że wogóle nie można składać zleceń krótkiej sprzedaży na opcje.

edit: Być może jest to związane właśnie z tym, że przy krótkiej sprzedaży biuro nie jest w stanie określić wartości depozytu na kolejne dni?
Nie znam jednak ofert innych biur i sam się zastanawiam jak to wygląda w ich przypadku?

Rynek zapodał mi opcje 5 x long put 2200 po 20pkt
Wieczorkiem napiszę co w tej sytuacji dalej.

Na strategi wciąż bez rozstrzygnięć. Czasu coraz mniej. Do zamknięcia seri pozostały dwa tygodnie, dlatego nie czas już na podnoszenie ryzyka.
Postanowiłem już nie obniżać wykresu długimi pozycjami put.
W przyszłym tygodniu aktywne pozostaje jedynie zlecenie 5 x short put 2300 po 150pkt