0
Dołączył: 2011-11-21
Wpisów: 2
Wysłane:
21 listopada 2011 18:12:47
Witam, mam do rozwiązania takie o to zadanie :
Mamy następujące dane :
stopa zwrotu wolna od ryzyka 12%
współczynnik beta 1,8%
stopa zwrotu z akcji spółki 20%
koszty kapitału obcego 18%, a jego procentowy udział w spółce 60 %
Spółka ta rozważa inwestycje dla której wewnętrzna stopa zwrotu wynosi 23 %
W oparciu o powyższe informacje uzasadnij czy wybór tej inwestycji jest efektywny z ekonomicznego punktu widzenia?
Bardzo prosiłbym o pomoc z tym zadaniem , z góry dziękuje
|
33
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 580
Wysłane:
21 listopada 2011 19:06:33
Rany boskie, to jest dopiero rynek wschodzący. Bo założenia mówią tak:
1. obligacje skarbowe płacą 12%. Trudno to nazwać stopą wolną od ryzyka, bo jej wielkość pokazuje, że ryzyko jest zawrotne.
2. beta 1,8 (nie procent). czyli akcje naszej spółki są o 80% bardziej wrażliwe na wzrosty i spadki niż indeks szerokiego rynku. U nas nawet KGHM tak mocno nie chodzi, widać spekulują tam jak złoto.
3. a mimo to akcje średniofalowo rosną, zyskać 20% to jest sztuka w takim otoczeniu.
4. oprocentowanie kredytów 18%. W takim razie chyba jest tam szalejąca inflacja, innego wytłumaczenia nie widzę. I jeszcze pozwolili im się zlewarować na 60% majątku - obłęd. Ta spółka zaraz padnie jeśli nie ma gigantycznej marży. A nie ma, bo gdyby miała to rosłaby szybciej niż 20% przez rok.
Moja pomoc na razie polegała na zbudowaniu kontekstu z tych założeń. Pasuje to może do Polski z początku lat 90, czyli totalna partyzantka.
W porządku, możemy iść dalej. Zadanie polega na obliczeniu wewnętrznego kosztu kapitału, jaki ekonomicznie płaci spółka (WACC). Jeśli z inwestycji zarobi więcej niż to co sama płaci, to będzie do przodu.
Do wzoru na wacka to chyba już sam podstawisz? Dane są tak oczywiste aż biją w glacę.
|
0
Dołączył: 2008-10-21
Wpisów: 167
Wysłane:
21 listopada 2011 19:10:35
Czy przypadkiem nie miało być: Cytat:
współczynnik beta 1,8
stopa zwrotu z (rynku) akcji 20%
W takim wypadku przy użyciu CAPM uzyskasz szacowany koszt kapitału własnego. Po uwzględnieniu długu wyjdzie WACC, które porównujesz z IRR, przy założeniu że projekt jest finansowany z jednorodnych kapitałów spółki (po koszcie dla firmy, a nie koszcie finansowania celowego vide project finance).
|
0
Dołączył: 2011-11-21
Wpisów: 2
Wysłane:
22 listopada 2011 14:01:48
Wielkie dzięki za wasza pomoc,rady okazały się w 100% trafne,pozdrawiam
|
33
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 580
Wysłane:
22 listopada 2011 14:11:16
 po to jesteśmy.
|