Rany boskie, to jest dopiero rynek wschodzący. Bo założenia mówią tak:
1. obligacje skarbowe płacą 12%. Trudno to nazwać stopą wolną od ryzyka, bo jej wielkość pokazuje, że ryzyko jest zawrotne.
2. beta 1,8 (nie procent). czyli akcje naszej spółki są o 80% bardziej wrażliwe na wzrosty i spadki niż indeks szerokiego rynku. U nas nawet KGHM tak mocno nie chodzi, widać spekulują tam jak złoto.
3. a mimo to akcje średniofalowo rosną, zyskać 20% to jest sztuka w takim otoczeniu.
4. oprocentowanie kredytów 18%. W takim razie chyba jest tam szalejąca inflacja, innego wytłumaczenia nie widzę. I jeszcze pozwolili im się zlewarować na 60% majątku - obłęd. Ta spółka zaraz padnie jeśli nie ma gigantycznej marży. A nie ma, bo gdyby miała to rosłaby szybciej niż 20% przez rok.
Moja pomoc na razie polegała na zbudowaniu kontekstu z tych założeń. Pasuje to może do Polski z początku lat 90, czyli totalna partyzantka.
W porządku, możemy iść dalej. Zadanie polega na obliczeniu wewnętrznego kosztu kapitału, jaki ekonomicznie płaci spółka (WACC). Jeśli z inwestycji zarobi więcej niż to co sama płaci, to będzie do przodu.
Do wzoru na wacka to chyba już sam podstawisz? Dane są tak oczywiste aż biją w glacę.