POLNORD [PND]

Poprawa nastepuje powoli, ale jest wyraznie zaznaczona w analizie. Analiza jest obiektywna, mimo, ze Polnord ma reklame na Stockwatchu, wiec raczej tutaj nazwalbym podejscie autora jako bardzo fair zarowno dla czytelnikow Stockwatch jak i dla samej spolki, bo nie ma co zaklinac rzeczywistosci tylko trzeba pisac o realiach, a w zeszlym roku fajerwerkow w Polnordzie nie bylo. Ciezko sie nie zgodzic z faktem, ze dla rynku poprawa nastepuje za wolno, bo wystarczy spojrzec na kurs. Malym plusem jest faktyczny spadek zadluzenia, jednak moim zdaniem najblizsze dwa kwartaly moga byc ciekawe do przeanalizowania, zobaczymy co pokaze spolka.

Wojtek, jeśli to najbardziej merytoryczny argument, to zostawię ten temat już do oceny innym.

PS: Nie podawałem w analizie ani docelowego zysku, ani kursu. I nie zamierzam tego robić. Jeśli miałeś na myśli wynik skorygowany w kwocie 10 mln zł, to niestety nie jestem godny takiego zakładu, gdyż takiej kwoty majątku nie posiadam, w szczególności którą mógłbym zaryzykować w jednej transakcji.

PS2: Ja się wolę "zakładać" na rynku - od tego on jest.

Zacznę od końca. Jeśli masz na myśli liczbę lokali jakie spółka chciałaby wprowadzić do oferty w tym roku, to proponuję cofnąć się o 12 miesięcy do tyłu i zobaczyć, czy "chcieć" oznacz "móc". Nie uwzględniam tego czynnika w omówieniu żadnego dewelopera. Jeśli nie to miałeś na myśli, to napisz wprost, bo nie wiem o co Ci chodzi. Chyba nie będziemy wałkować jeszcze raz możliwych odszkodowań? Ja nie jestem nieomylny, może coś przeoczyłem, na coś nie zwróciłem uwagi. A jeśli tak to warto, żebym poprawił lub uzupełnił analizę. Jestem na to otwarty i nie mam z tym żadnego problemu.

Wątek przyszłości też masz poruszony. Napisałem wyraźnie, że liczba lokali rozpoznawana w przychodach powinna się w przyszłych okresach zwiększać, bo historyczna sprzedaż jest wyższa niż rozpoznania. Napisałem także, że ten wzrost będzie kontynuowany tylko przez pewien okres, bo bieżąca sprzedaż jest nie rośnie. Czy w kolejnych okresach będzie wyższa to nie wiadomo, bo niechybnie zbliżamy się do szczytu fazy cyklu. Nie ma znaczenia, gdzie spółka pokażę odpisy i nawet nie zamierzam się kłócić z Tobą, o to, że nie mogła.

Zakładem nie jestem zainteresowany. Jeśli w końcu Polnord pokaże, że realizacja strategii ma szansę się udać, to nie wykluczam wzrostów. W szczególności jeśli uda się komercjalizacja i sprzedaż któregoś z biurowców, a najlepiej dużej działki w Warszawie.

Kolego chyba za bardzo emocjonalnie podchodzisz do spolki. Przyznam, ze sam jestem akcjonariuszem, ale ciezko aktualnie mi stwierdzac, ze przyjeta strategia na pewno zostanie idealnie zrealizowana. Nie ma co upiekszac rzeczywistosci, zgadzam sie z Anty_teresa w 100%. Analiza dotyczyla okresu z raportu, a przyszlosci nie ma co analizowac, bo to wrozenie z fusow. Jak na razie to tragedii nie ma, ale szalu tez nie. Jezeli Ty widzisz przyszlosc spolki w jasniejszych barwach to ok, ale nie wymagaj aby analiza przestala byc obiektywna i stala sie przekoloryzowana. Ponadto lepiej milo sie zaskoczyc, ze to nie szczyt koniunktury w mieszkaniowce niz liczyc na to, ze dobry czas bedzie trwal w nieskonczonosc, a to autor analizy nam przekazal i rowniez sie z nim w tej materii zgadzam. 3mam kciuki za Polnord

Ok, choc uwazam, ze sporo wymagasz w analizie, ale jednoczesnie rozumiem bo kazdy ma swoje zdanie.

Paweł, masz rację. Jednocześnie bezrobocie spada, pensje rosną, wydatki socjalne również, inwestycje rosną etc.

Pytanie co się stanie jak ludzie będą mieli więcej pieniędzy. Myślę, że wzrost stóp procentowych nawet o 2% ich nie zniechęci byle tylko wyprowadzić się od tzw "teściów".
Pamiętaj też kto ma większość w RPP? Nie zakładam dramatycznego wzrostu stóp procentowych z tego powodu. PiS wcześniej budował wzrost na bazie popyty wewnętrznego, a wysokie stopy procentowe by go zdusiły. Oczywiście podwyżki stóp procentowych będą ale wprowadzane z opóźnieniem i raczej niewielkie.

Poza tym dziś stopy procentowe są niskie a sporo ludzi kupuje mieszkania za gotówkę. Odbiegliśmy jednak od tematu. Moim zdaniem są argumenty za utrzymaniem wysokiej koniunktury na rynku mieszkaniowym również w następnych latach.

a tu komunikat agencji Moods

Agencja ratingowa Moody's podwyższyła szacunek PKB Polski na 2017 r. do 3,2 proc. rok do roku z 2,9 proc. rdr prognozowanych w styczniu - wynika z poniedziałkowego raportu agencji. Oceniono, iż perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce się poprawiły – podano w komunikacie.

W ocenie agencji Moods, wzrostowi gospodarczemu w Polsce sprzyjać będzie rosnąca konsumpcja prywatna.

"Szybszy niż oczekiwano spadek bezrobocia w lutym, solidny nominalny wzrost płac rok do roku w sektorze przedsiębiorstw rzędu 4,3 proc. w styczniu oraz 4,0 proc. w lutym vs przeciętny wzrost o 3,8 proc. w poprzednim roku, a także solidne przyrosty wydajności (pracy - PAP) od 2015 r. wskazują na wyższą konsumpcję prywatną, która jest głównym motorem wzrostu gospodarczego w Polsce. Konsumpcja prywatna odpowiada za ok. 60 proc. polskiego PKB, a wyższa konsumpcja wzmocni popyt wewnętrzny oraz wzrost (gospodarczy - PAP)" - napisano w raporcie z 27 marca.

Oceniono, że poprawiać się będzie sytuacja na rynku pracy, a inwestycje nabiorą tempa.


"Ponadto, oczekujemy, że inwestycje nabiorą tempa w 2017 r. przy wyższym wykorzystaniu funduszy unijnych, po tym jak inwestycje brutto w środki trwałe spadły o 5,6 proc. w IV kw. 2016 r. z +8,3 proc. w III kw. 2016 r. Oczekujemy dalszej poprawy na rynku pracy oraz mocniejszego popytu zewnętrznego. Tym samym, podwyższyliśmy nasz szacunek realnego PKB (Polski - PAP) do 3,2 proc. z 2,9 proc."

Oczywiście, że zderzają się dwa zjawiska, czyli niż demograficzny i migracja do większych miast. Z tego powodu decyzja Polnordu jest całkowicie zrozumiała. Mamy natomiast pewne niezrozumienie jeśli chodzi o sprzedaż. Jasne, że w największych ośrodkach będzie przybywać mieszkań, czyli baza się zwiększać. Pytanie tylko jak szybkie będą to przyrosty...

O ile spadek bezrobocia, wzrost PKB pozwoli na zakupy mieszkania przez Kowalskich (wyższe dochody zrekompensują spadek zdolności) to przy wzroście stóp znacząco może się zmienić sytuacja jeśli chodzi o popyt inwestycyjny. Skoro w 2016 liczba udzielonych kredytów prawie się nie zmieniła to znaczy że wzrost o 20 proc. w 2016 zrobili inwestorzy gotówkowi, kupujący mieszkania pod wynajem. Jak stopy wzrosną to już takiego bodźce nie będzie. W skrajnym przypadku mamy conajmniej powrót do sprzedaży z zeszłego roku. A śledząc wypowiedzi zarządzających można szacować popyt gotówkowy w zeszłym roku na conajmniej 30 proc. rynku. Oczywiście powyzsze założenie jest skrajne, ale jeśli tylko połowa inwestorów kupi mieszkania to mamy spadek liczby sprzedanych mieszkań. Nie wieszczę krachu tylko minięcie szczytu. W 2007 r prognozy na 2008 też były pomyślne, a jednak skończyło się zapaścią. Rynek jest cykliczny - warto o tym pamiętać.

Widzisz Paweł, mi właśnie chodzi o podejście - nie tylko Wasze. Na zachodzie Europy czy w USA pytania analityków do spółki są rzeczą normalną. Udzielanie odpowiedzi na zadane pytania przez spółki również. W Polsce nawet nikt pytań nie zadaje. Jak więc rynek ma być transparentny? Dane zawarte w raportach finansowych to początek analizy, bo raporty zawierają głównie dane historyczne. W Polsce spółki przestały nawet publikować prognozy finansowe z nielicznymi wyjątkami.

Prowadzicie biznes to możecie starać się stworzyć wartość dodaną dla klientów, a nie iść po najmniejszej linii oporu. Nie ma danych - to nie ma. Zestawić klika cyfr to sam umiem.

Generalnie widzę takie podejście, że każdy chciałby zarabiać i mieć klientów, ale jak ma coś więcej zrobić poza sztampę to już piętrzą się problemy. Powiedz mi czym Wasza firma odróżnia się od innych tego typu na rynku? Jaką macie przewagę konkurencyjną? Nie odpowiadajcie mi tylko sobie.

Nie mam pretensji do Was. Kontrolujecie koszty. Wysłanie zapytań e-mailowych do analizowanej spółki to nie jest nadmierny koszt. Czasem możecie zadzwonić, a czasem pojechać. Your choice.

Nie słyszałem aby Warren Buffett jeźdźił jak oszalały po firmach, którymi się interesuje. Jeżeli już jedzie to na późnym etapie inwestycji, z reguły jak już jest w jakimś stopniu zaangażowany w spółkę. Słowa z ust firmy mogą brzmieć pięknie, ale prawdę powie tylko papier. Ponadto biorąc pod uwagę liczbę analizowanych raportów i rozstrzał siedzib głównych firm po całej Polsce to chyba ekipa Stockwatch byłaby przez cały rok w trasie a do domu zjeżdżała na Boże Narodzenie. Czy by to coś zmieniło? Szczerze sądzę, że raczej na niekorzyść, bo większość firm przedstawiałaby swoją spółkę jaką wspaniałą, rozwojową firmę i mąciła w głowach obraz wynikający z raportu. Nie uważam, że w analizach są tylko zestawienia liczb, bo jest dużo więcej informacji o ryzykach, interpretacji trendów finansowych w spółce i nie tylko, branżowych itd
Tak jak napisałem już kiedyś, że jak ktoś oczekuje cudów to dostanie je w domach maklerskich - za właściwą opłatą i z różnymi skutkami, przykład dałem na forum spółki Briju. Proponuję skończyć tą dyskusję i poświęcić czas analityków Stockwatch na analizę kolejnych firm. Wszystko zostało już powiedziane w tej kwestii.

[/quote]

Pisz proszę w analizach na jakie pytania spółka nie odpowiedziała. To pokazuje transparentność, a to ma przełożenie na wycenę.