Leniwy portfel

Poniedziałkowe transakcje

Sprzedaż

ECHO +27,0% – pożegnałem się z akcjami developera, kupionymi na początku października poprzedniego roku (drugie najstarsze w moim porfelu). W tym tygodniu został wybity stoploss. Zrealizowałem ładny zysk, z którego dużą część stanowi dywidenda.

Kupno

PCCROKITA [4,63%] 71,01 zł – z dość licznych sygnałów wybrałem, niezgodnie ze scoringiem, PCR. Nie mam jakoś apetytu na ryzyko, a w tym przypadku ryzyko jest poniżej 0,5% wartości portfela.

Tydzień 46

Solidny kubeł zimnej wody wylał się na moją rozpaloną papierowym zyskiem przekraczającym 40% głowę. Słaby tydzień dla rynku, a dla mnie jeszcze słabszy od rynku. Wiele się działo, zmienność dość duża, a w poniedziałek wyleci mi chyba 1/3 portfela. Cieszę się, że dziś się trochę rynek odbił, może sprzedam kilka spółek trochę po lepszej cenie.

Spadek o 2,74% to może nie dużo, ale w punktach procentowych to już 3,84.

Pozytywnym wyjątkiem był PCR, który w tak trudnych warunkach odnotował niebagatelny wzrost. Miałem sporo szczęścia, bo wybrałem go z wielu sygnałów.

BORYSZEW nadal się trzyma, ale chyba nie będzie pierwszą spółką, na której zrealizuję > 100% zysku.


kliknij, aby powiększyć

Wynik tydzień/tydzień: -2,74%
Wynik skumulowany: +36,24%
Obsunięcie: -2,74%

WIG tydzień/tydzień: -1,68%
WIG skumulowany: +22,63%

Strategia vs WIG: +13,62%

Scoring cd.

Wiedząc już, co w naszym systemie jest sygnałem, a co nie jest, możemy przejść do scoringu. Scoring to po prostu przypisywanie sygnałom wejściowym wartości liczbowej, zależnej od jakiegoś czynnika (lub wielu czynników), z myślą taką, że wyższe wartości scoringu oznaczają sygnały „lepsze” (bardziej zyskowne).

Scoring potrzebny jest – tak jak pisałem – w sytuacji, gdy nie mamy gotówki na realizację wszystkich sygnałów. Ale gdyby nawet tak było, że sytuacja taka jest rzadka lub nie występuje, może się okazać, że warto ją sztucznie wywołać (np. alokując bardzo duży procent kapitału w spółki o najwyższym scoringu) – jeśli tylko jesteśmy przekonani, że nasz scoring jest bardzo skuteczny i skutecznie wyłapuje najlepsze sygnały, może nie warto tracić kasy na te „gorsze”.

Z powyższego wynika, że im częściej systemowi brakuje gotówki, tym częściej musi skorzystać ze scoringu – tym większy wpływ może mieć scoring na jego wyniki. Możemy się o tym przekonać i powinniśmy wręcz, robiąc backtest systemu dla scoringu opartego o przypadek. Ustawiamy losowy scoring i np. 100 razy puszczamy backtest. Otrzymujemy dwie bardzo cenne informacje: po pierwsze, jaki byłby średni wynik systemu (zysk, obsunięcie, sharpe itd itd) gdybyśmy losowali sygnały, po drugie, czy w ogóle wpływ scoringu na system jest duży czy mały (patrząc na sam rozrzut wyników).

Można powiedzieć, że sam scoring jest niezależny od systemu (np. dana spółka ma w danym momencie określone RSI niezależnie od systemu). W moim przypadku będziemy starali się dowiedzieć, które wybicia ceny nad wielotygodniowe maksimum są potencjalnie bardziej zyskowne… przy założeniu pewnego konkretnego mechanizmu wyjścia z pozycji. Może się okazać, że kiedy zastosujemy inny sposób wyjścia z pozycji, nasz scoring nie będzie już działał. Tak więc z jednej strony scoring jest niezależny od systemu, z drugiej dopiero po „przyłożeniu” go do konkretnego systemu możemy stwierdzić, czy się sprawdza.

Co możemy wykorzystać przy obliczaniu scoringu? Cokolwiek co: 1) jest znane w momencie, kiedy pojawia się sygnał zakupu; 2) jest zależne od danej spółki. Ten drugi punkt może warto wyjaśnić: jeśli celem scoringu jest wybór sygnału w danym momencie, to spółki powinny mieć różny scoring w tym momencie. Stąd użycie np. ciśnienia atmosferycznego albo poziomu Bugu we Włodawie albo WIG nie ma specjalnego sensu, bo danym momencie jest on taki sam dla wszystkich. Co nie oznacza, że nie ma zależności (może jest?) pomiędzy ciśnieniem atmosferycznym a tym, czy trade będzie zyskowny.

I kolejna kwestia: nie można scoringu przeceniać. Im dłużej trzymamy akcje tym mniej ważny jest początkowy scoring. Nie oczekujmy, że jakakolwiek cudowna metoda pozwoli nam przewidzieć, że za kwartał czy dwa z jednej inwestycji wyjdziemy z 5% zyskiem, a z drugiej z 50% zyskiem. Jest sporo prawdy w znanym twierdzeniu, że ważniejsze jest to, kiedy się sprzedaje niż to, kiedy się kupuje. Scoring to tylko taka luźna wskazówka: „pozycje otwierane przy wyższym RSI w przeszłości miały średnio trochę wyższy zysk niż te otwierane przy niższym”. Wskazówka a nie gwarancja.

Zanim przejdziemy do konkretów jeszcze jedna rzecz, którą warto przemyśleć. Wyobraźcie sobie jak działa system typu trend following w czasie hossy i w czasie bessy. W czasie hossy mamy dużo sygnałów zakupu. Bardzo często musimy odrzucać sygnały z braku gotówki. Konkurencja pomiędzy sygnałami jest bardzo duża, odrzucamy nawet sygnały o wysokim score, jeśli tylko są jakieś, które mają score jeszcze wyższy. Podczas bessy: na odwrót. Może się zdarzyć tak, że w portfelu jest sama gotówka, nawet sygnały o najsłabszym score są wykorzystywane.

Jakie z tego wynikają wnioski? Pierwszy jest taki, że ustalając scoring sygnałów wpływamy dużo bardziej na zachowanie systemu w czasie hossy niż w czasie bessy. Drugi jest bardziej subtelny i trudny do wytłumaczenia: chodzi o to, że są sytuacje, w których wyodrębniamy grupę sygnałów o wyższej zyskowności, dajemy im wyższy score, a potem w testach systemu nie widać, żeby miało to przełożenie na jego działanie. Bo są one i tak pomijane w hossie. Podbiliśmy im score, ale niewystarczająco, by były wykorzystane.

Raport z ryzyka:

Taka wymiana walorów w portfelu skutkuje skokowym wzrostem ryzyka. Na ogół sprzedaje się te, których ryzyko jest było małe (już tydzień temu były blisko stoplossa), a kupuje te, których ryzyko jest duże. Tym razem jednak wzrost jest dość umiarkowany, portfolio heat wynosi 11,30%. Pewne znaczenie ma tu fakt, że sprzedałem 9 spółek, a kupiłem tylko 7.

Nadal śledzę ryzyko na BORYSZEWIE, w którym jest go zdecydowanie najwięcej. Mam tu "pecha" – w środku poprzedniego tygodnia kurs bardzo zjechał, prawie do stoplossa. SAR działa tak, że nie może być niżej niż minimum z dwóch ostatnich tygodni. Dlatego poziom 10,62 utrzyma się jako SL jeszcze w tym tygodniu i kolejnym, zamiast się zacieśniać. Nie tylko BORYSZEW odczuwa ten efekt, ale tu jest najsilniejszy. Jest to też jedyna spółka, która ma ryzyko > 1%.


kliknij, aby powiększyć

Tydzień 47

Mało zajmowałem się śledzeniem rynku GPW w tym tygodniu, moja uwaga skupiała się na zupełnie innych rynkach. Włożyłem mnóstwo pracy w system i teraz się odpłaca: nie wynikami, tylko faktem, że mogę skoncentrować się na zupełnie innych rzeczach i nie śledzić na bieżąco giełdy. Raz w tygodniu odpalić program i po 15 min mam wszystko z głowy.

Tydzień słaby, przewaga nad WIG topnieje. Zauważyłem kątem oka, że sprzedane tydzień temu spółki, przynajmniej niektóre (AGT, PKP) nieźle sobie radzą, natomiast te kupione... różnie.

Ważne, że BORYSZEW trzyma się (ciekawe, czy będzie tak, jak poprzednio z poziomem 8 zł).

Trochę popracowałem jeszcze nad systemem, ale nie mam teraz energii o tym pisać.


kliknij, aby powiększyć

Wynik tydzień/tydzień: +0,78%
Wynik skumulowany: +37,30%
Obsunięcie: -1,99%

WIG tydzień/tydzień: +3,64%
WIG skumulowany: +27,09%

Strategia vs WIG: +10,21%

Wydaje mi się, że zmian w portfolio nie będzie.

Tydzień 48

Znowu więcej emocji na innych rynkach niż na GPW. Nic wielkiego się w moim portfelu nie wydarzyło, choć trochę „trzęsło”. Dziś był dobry dzień, prawie wszystko na plusie i jemu to głównie zawdzięczam wyjście nad WIG w rozrachunku tygodniowym. BORYSZEW nadal się trzyma, jakby znowu próbując powtórzyć pattern z okolic 8 zł, QUMAK nurkował, ale zaczął się wybijać (chyba jeszcze SL nienaruszony). Z JWC to sam nie wiem co robić...

Niestety, zdążyłem zauważyć superwyniki kilku spółek, które ostatnio sprzedałem. SELVITA +15% jednego dnia :/


kliknij, aby powiększyć

Wynik tydzień/tydzień: -0,55%
Wynik skumulowany: +36,54%
Obsunięcie: -2,53%

WIG tydzień/tydzień: -2,27%
WIG skumulowany: +24,21%

Strategia vs WIG: +12,33%

Widziałem, że jakieś SL poleciały, więc pewnie coś tam się w portfelu wymieni.

Raport z ryzyka

Dokupiłem dwie spółki, ryzyko jednak – po spadkowym dniu – trzyma się dość nisko: 8,20%. Wreszcie ruszył się SL na BORYSZEWIE.


kliknij, aby powiększyć

W związku z tym, że strategia skończyła rok, wprowadziłem w niej pewne zmiany. Były one testowane przez ostatnich kilka miesięcy, są na ogół dość drobne, ale – mam nadzieję, wspartą backtestami – poprawią wyniki.

Jeśli znajdę czas, o niektórych z nich napiszę więcej:

1. Skrócenie okresu "lookback" (liczby tygodni wstecz, dla których sprawdzamy, czy kurs wybił nowe maksimum) o ok. 10%

2. Rezygnacja z liczenia alokacji w strategii: strategia podaje procentowe ryzyko, liczba akcji jest obliczana w Excelu (zmiana bez wpływu na mechanizm działania)

3. Zmiana sposobu obliczania scoringu. Dotychczasowy scoring oparty o RSI(2) zostanie zastąpiony przez nieco bardziej złożony, uwzględniający rodzaj wybicia (więcej o tym wkrótce), siłę wybicia i premiujący wybicia o rosnącym wolumenie.

4. Wprowadzanie filtru opartego o WIG. Kiedy WIG spada poniżej średniej, strategia przestaje kupować.

5. Zmiana dotycząca tego, co jest uważane za sygnał zakupu. Wymaga dłuższego objaśnienia i szczerze mówiąc nie wiem, czy ktoś jest zainteresowany, choć sprawa jest moim zdaniem dość ciekawa.

6. Limit alokacji zostaje podniesiony do 15% na spółkę, ryzyko straty kapitału na trade zostanie podniesione do 1,5%. Wynika to z analizy portfolio heat i zauważenia, że 50% większe ryzyko nie przekłada się na 50% większe portfolio heat, a więc można je spróbować trochę zwiększyć.

Tydzień 53

Marniutki tydzień, w którym prawie każdego dnia byłem gorszy od benchmarku, trochę ze względu na brak dużych spółek w portfelu. Niewiele tak naprawdę się działo. Smuci słaba postawa PAGEDU, który bardzo mocno zjechał po ogłoszeniu wyników, a którego mam sporo. Nerwowo patrzyłem na BORYSZEW, tymczasem nic takiego znowu strasznego się nie stało. Wygląda na to, że stoploss został w tygodniu wybity, ale gdybym grał "z ręki" to bym pewnie raczej trzymał: popyt jest i widzę spore szanse, że nastąpi kolejna próba wybicia. PCR ładnie, reszta raczej w dół.

[img]http://i.imgur.com/U5gDxPG.png/img]

Wynik tydzień/tydzień: -0,11%
Wynik skumulowany: +35,97%
Obsunięcie: -2,94%

WIG tydzień/tydzień: 2,38%
WIG skumulowany: +24,62%

Strategia vs WIG: +11,30%

Raport z ryzyka

(Kątem oka zauważyłem, że na trudnym dzisiejszym rynku BORYSZEW próbuje zawalczyć. No cóż. Jak będę miał za co – i będzie sygnał, to odkupię).

Dodałem do portfela 4 spółki, portfolio heat musiało więc wzrosnąć, ale wzrost jest dość umiarkowany do 7,35%. Jest to spowodowane głównie tym, że dwie inne spółki niestety już dziś wybiły SL. Traktuję je jako "bez ryzyka" – choć jest oczywiście duże uproszczenie. Nie mam jednak innej metody niż założyć, że sprzedam je po cenie takiej jak dziś (choć oczywiście jest możliwość, że będzie to cena niższa).

Jedynie PCR przekracza 1% ryzyko (choć w związku ze zmianami w strategii powinienem raczej uznać 1,5% za "granicę" ryzyka).

Warto zauważyć, że wiele spółek jest dość blisko SL, jeśli tydzień będzie spadkowy, możliwe, że szykuje się spore przemeblowanie portfela. Niestety, zwłaszcza ostatnie zakupy słabo "performują"


kliknij, aby powiększyć