Debiuty i statystyki dla GPW Catalyst

15 lipca dojdzie do debiutu PCZ S.A. na rynku Catalyst.

Obligacje wprowadzane do obrotu: 5.000 obligacji serii A.

Emitent i jego działalność:

Spółka PCZ SA zawiązana została 17.07.2007 r. Założycielami Emitenta byli: Katarzyna Ściborska i Romuald Ściborski.

PCZ S.A. pełni funkcję zarządczą i właścicielską w Grupie Kapitałowej, która składa się łącznie z 11 podmiotów: PCZ SA i 10 spółek zależnych, w tym 5 podmiotów celowych.

Grupa Kapitałowa Emitenta daje zatrudnienie ok. 600 osobom, z czego 235 osób posiada umowę o pracę, a pozostałe osoby współpracują z Grupą PCZ na podstawie umów cywilno-prawnych.
Działalność Emitenta

Emitent prowadzi działalność własną i poprzez spółki zależne na rynku usług medycznych, rynku farmaceutycznym, finansowym i deweloperskim oraz na rynku aktywności pokrewnej.

Grupa działając na rynku zdrowia ludzkiego, zajmuje się świadczeniem wszelkich usług medycznych mających na celu ochronę zdrowia oraz wytwarzaniem lub dystrybucją wszystkich produktów związanych z procesem świadczenia usług medycznych. Spółka obsługuje we własnym zakresie cały cykl medyczny, od stworzenia bazy lokalowej i sprzętowej, zbudowania rynku usług, pozyskiwania towarów zewnętrznych, do dostarczenia produktu.

Wyniki Grupy Kapitałowej Emitenta, przychody i wynik netto (w tys. zł), odpowiednio:

2010 r.: 47.289 3.097

Informacje o wyemitowanych dłużnych instrumentach finansowych:

Liczba obligacji ogółem: 5.000

Jednostkowa wartość nominalna: 1.000 zł

Cena emisyjna: równa wartości nominalnej

Wartość emisji: 5.000.000 zł

Oprocentowanie: 14%

Odsetki: płatne kwartalnie
Wykup obligacji

Obligacje zostaną wykupione w dniu 30.05.2014 r. (3 lata od daty emisji).

Rating - brak

Cele emisji: środki z emisji zostana przeznaczone naremont i wyposażenie Szpitala Specjalistycznego z Przychodnią i Apteką w Środzie Śląskiej, w ramach posiadanych zezwoleń oraz finansowanie bieżącej działalności Emitenta.

Debiut spółki Admiral Boats SA na rynku obligacji Catalyst odbędzie się 20 lipca br. Będzie to 76. emitent papierów dłużnych na Catalyst oraz 31. debiut na tym rynku w 2011 r.


kliknij, aby powiększyć
GPW

Cenna uwaga. Spróbuję to wyjaśnić na GPW.

Otrzymałem odpowiedź z GPW:

Debiut obligacji trzech banków spółdzielczych na rynku obligacji Catalyst odbędzie się 28 lipca br. Będzie to odpowiednio 78, 79 i 80. emitent papierów dłużnych na Catalyst .


kliknij, aby powiększyć
GPW

A dlaczego? Czyżbym czegoś nie doczytał? Wydawało mi się, że marża podstawowa jest 5,5% i tego się trzymam. Marża powiększona jest w przypadku wystąpienia opisanych zdarzeń. I ta marża powiększona może być o 1% (nie powinno być punkt procentowy?) lub 2%. I ja teraz rozumiem, że obniżenie marży powiększonej może być o maks 2% (znowu powinno być raczej pp) wtedy kiedy wskaźniki wrócą do 'normalnego' poziomu. Czyli, w sumie, marża może być 5,5%, przy długu netto do EBITDA >4,7 <5,2 marża wynosi 6,5% a przy długu do EBITDA >5,2 ale mniej niż 5,7 - 7,5%. Przy długu do EBITDA powyżej 5,7 można zażądać od firmy wykupu obligacji.

Poprawcie jeżeli źle rozumiem.

Pozdrawiam
Michał M

dzięki P. Michale, za próbę zrozumienia i wyjaśnienia, ale wg. mnie "proste jest piękne", a to jest powykrzywiane straszliwie, a ja zawsze do obliczeń wolę przyjąć scenariusz najgorszy

No tak, ale co oznacza tutaj najgorszy? Bo w.g. mnie, najniższa możliwa marża to 5,5%. Marża może zostać powiększona o 2% maksymalnie (do 7,5%) i dopiero wtedy obniżona (od 7,5 a nie od 5,5 - też o 2 maksymalnie). Czyli - nie będzie niższa niż 5,5% nigdy.

Zgadzam się że nie jest to zbyt proste, ale ja to rozumiem tak, że firma staje frontem do nas obligatariuszy i mówi: 'kochani, jak się u nas pogorszy, to będziemy wam płacić więcej, bo ryzyko będzie większe'.

Pozdrawiam
Michał M

Bardzo krótko na razie odpowiem. Jeśli chodzi o Ferro to nie ma się co przerażać. Po prostu jak im wskaźnik dług netto/EBITDA wzrośnie powyżej 4,7 to będą płacić wyższą marżę niż podstawowa 5,5 proc. Trzeba by się przyjrzeć jaki wskaźnik mają teraz. Mogę rzucić okiem w najbliższej przyszłości. Trzeba zakładać, że pewnie tak to napisali, aby dodatkowo zachęcić inwestorów. A w rzeczywistości będą robić wszystko, aby płacić te 5,5 proc. i trzymać miernik dług netto/EBITDA poniżej 4,7.

Jeżeli chodzi o niskie marże nowych obligacji banków spółdzielczych to teraz są już emitowane te o niższym ryzyku - zaliczane do funduszy uzupełniających. Są podporządkowane, ale nie mają opcji odroczenia płatności odsetek w przypadku pogorszenia sytuacji finansowej banku. O ile bank nie zbankrutuje to żadnego problemu nie będzie. W przypadku tych drugich (zaliczanych do funduszy podstawowych) była możliwość defaultu bez bankructwa. Pod warunkiem rzecz jasna, że KNF by się na to zgodził.

dzisiaj jeszcze nowa seria BS z Ciechanowa, też tylko +3%... myślę, że STOCKWATCH traktuje dług BS wyrażnie po macoszemu, a przecież mamy w Polsce ponad 300 powiatów, w każdym powiecie przynajmniej jeden BS... to chyba najbardziej perspektywiczny dla długu sektor