Popołudnie upłynęło mi pod znakiem napojów wyskokowych. :clown:
Lektura raportów, a także ich poszukiwanie przypomniały mi, że
analiza fundamentalna jest właśnie po to, aby się nie ekscytowac powierzchownymi sygnałami, nie dać zaczarować PRem (hey
niedzwiedz) i przy ocenie spółki wyjść od twardych danych w miękkim otoczeniu.
Po pierwsze: porządek, a raczej jego brak. Spółka ma fajną stronę internetową, ale w sekcji dla inwestorów dziury: brak raportów, dziwne niejednolite nazewnictwo, pomieszana kolejność plików. W końcu musiałem sięgnąć do Edgara i ściągać raporty wysyłane na Nasdaq, bo z tymi polskimi nie dało się odtworzyć całych 8 kwartałów.
Same raporty są natomiast czyściutkie i porządne. Jak ja lubię amerykańskie formularze! Jakie tam jest wszystko jednolite, proste i logiczne. Aż żal, że my tak nie potrafiliśmy narzucić, a raporty naszych spółek wieją PRLem.
Dodam jeszcze, że u CEDC wszyściutko się zgadza, co do centa. Kiedy by nie patrzeć na wcześniejsze okresy, zawsze są te same liczby. To naprawdę uspokaja i jest rzadkością na GPW.
Po drugie: wybiórcze przedstawianie danych (do tego połączone z korzystnym dla celów raportu efektem spadku kursu USD wobec PLN) daje euforyczny obraz, na którym łatwo poprzestać, choć odbiega on od rzeczywistości. Otóż długofalowe tempo wzrostu jako linia regresji liczona kwartał po kwartale z dolarów wynosi niewiele ponad 5%. Natomiast przy przejściu na złotówki jest ono poniżej 2%. OK, to może być trochę niekorzystne przybliżenie. Przychody rosną, dość stabilnie, ale w dolarach szybciej niż w złotówkach. No i trzeba sobie zdać sprawę, że rekordowe przychody za II kwartał br. mogą być jednorazowym odchyleniem od trendu - ale mogą być też wskazówką przyspieszonego wzrostu. Fala sezonowa roku tego i poprzedniego są podobne. Gdyby się to utrzymało, przychody III kwartału powinny być jakieś 440 tys. USD. Rynek odbierze to jako spadek.
Aha, kwartał do kwartału przeliczony na PLN daje już "tylko" +23%. Ciągle dużo, gratulacje.
Po trzecie: wskaźniki. Firma nie jest ani tania, ani przesadnie droga. Gdzieś tak ładnie pośrodku. I jeśli dalej ładnie będzie rosnąć, to kurs razem z nią. Załączam zrzucik z podstrony spółki
www.stockwatch.pl/gpw/cedc.asp...
kliknij, aby powiększyćZwróciłbym uwagę na nie za wysoki rating. Pokazuje on drobną wrażliwość sprawozdań na ew. problemy. Spółka wprawdzie regularnie generuje cash, ale równie regularnie inwestuje go w kolejne przedsięwzięcia. Nie ma tu żadnych złych sygnałów, tylko wskazanie, że spółka zbliża się do granicy możliwości bezpiecznego zadłużania.
Jeśli by ktoś chciał kupować to niech spojrzy na płynność. Średnio na jednej sesji w ciągu ostatniego pół roku przekręcała się zaledwie jedna dziesiąta promila kapitalizacji.