del-28032019

natura rynku, którą warto wykorzystać w dłuższym terminie.
Spółka jest skrajnie niedoszacowana, być może z uwagi na rosnące ceny gazu, być może z uwagi na planowane kosztowne przejęcia. Choć ta sytuacja może jeszcze jakiś czas potrwać, to w perspektywie inwestycyjnej kilku lat kupno teraz może być traktowane jako niezła okazja.

Po sprzedaży pakietu ORP i utracie kontroli nad resztą grupy, CRM w raporcie skonsolidowanym nie uwzględnia wyników tych spółek, a jedynie rozlicza je metodą praw własności jako iloczyn ilości akcji i 2 zł jako wartości godziwej. Raport skonsolidowany więc właściwie nic nie wnosi, oprócz rozhuśtania wskaźników (np. C/WK a czytelny obraz porównawczy można mieć dopiero patrząc na raporty ORP i CRM razem.

To co zauważam w jednostkowym,
- lekki spadek na sprzedaży i spadek na marży
- wzrost kosztów ogólnego zarządu
- spadek na kosztach prac badawczych
W efekcie 1,2 mln straty operacyjnej, pokryty w skonsolidowanym zyskami, a właściwie przychodami ze sprzedaży pakietu ORP - stąd w skonsolidyowanym zysk 5 mln. ( trudno mówić faktycznie o zysku, skoro akcje ORP sprzedane poniżej wartości zakupu, co też jest uwzględnione w raporcie skonsolidowanym, tylko w innym miejscu).
Spółka więc sama w sobie nie wygenerowała w Ikw pieniędzy dla akcjonariuszy... ORP też wygenerował stratę.

Z całym szacunkiem, ale kto chciał, to znalazł bez trudu.
Wywiad wisiał na stronie głównej SW przez kilka(naście) dni, dodatkowo jest osobny dział WYWIADY
www.stockwatch.pl/artykuly/cat...

inicjatywa jak najbardziej potrzebna i warta kontynuacji.
Uważam, że na większość pytań odpowiedzi padły, choć nie były wyczerpujące.
Swoje naistotniejsze uwagi do wywiadu podałem kilka postów wyżej.

1.
cyt. "Sprzedaż części z należących do mnie akcji Cormaya wynikała z potrzeby reinwestowania w akwizycje i rozwój firmy. Była to strategia uzgodniona z pozostałymi akcjonariuszami, a gotówka wracała w postaci przejęć."

Czy takie "uzgodnienie" dokonane za plecami rynku bez podania oficjalnego komunikatu (jeżeli takowy był, to byłbym wdzięczny o podanie numeru komunikatu), a skutkujące gwałtownym spadkiem kursu akcji nie jest niezgodne z prawem? Jeżeli było, to chyba w niezbyt dobrym świetle stawia strony tego "uzgodnienia", które może być potraktowana przez KNF jako zmowa mająca na celu sterowanie kursem akcji spółki?

2.
Kwestia opóźnień w wypuszczeniu analizatorów o której mówił wcześniej w wywiadzie dla Parkietu Pan T.Tuora dotyczyła analizatorów Hermes, Equisse. Tu długo i namiętnie sugerował opóźnienie BlueBoxa.
Niemniej okazało się że na tagach w Niemczech Hermes i Equisse zostaną jednak pokazane, tak więc opóźnienia jak rozumiem w rzeczywistości żadnego nie ma. (cyt."Już za kilka dni na targach medycznych w Niemczech zaprezentujemy dwa następne, ciekawe urządzenia: Hermes i Equisse.")

3. Kurs do poziomu 4,30 zł nie sprowadził nowy zarząd, tylko wyprzedaż akcji przez Pana T.Tuorę.
Rynek z wielką radością przyjął zmianę prezesa reagując wzrostem do poziomu 5,9 zł. Również wbrew sugestii zawartej w wywiadzie odwołanie wcale nie było zaskoczeniem. Było oczekiwane.
Kolejna gwałtowna zniżka to efekt informacji o sprawie sądowej założonej przez byłego prezesa i informacji o zawarciu dziwnej umowy o sprzedaży lokalu Orphee z Planezza Ltd. Warto prześledzić kursy i komunikaty.
Tak więc pan Tuora sugeruje że kowal zawinił, a Cygana powiesili. Nie - akurat fundusze nie ponoszą żadnej winy za spadek kursu, wręcz przeciwnie - po decyzji o odwołaniu b.prezesa kurs zaczął rosnąć.

4. Nazwać działania blokujące głównemu udziałowcowi możliwość kontroli nad spółką "ostrożnym postępowaniem" to trzeba mieć naprawdę ciekawe poczucie humoru. Na sugestię jakoby Cormay chciał zatrzyzmać pieniądze Orphee proszą się o odpowiedź zarządu CRM. Nie ma ku temu póki co żadnych podstaw i może być traktowane jak pomówienie. Pieniądze w sytuacji nie przeniesienia aktywów produkcyjnych do Orphee mają być zwrócone do końca 2015 roku. (cyt."Czyli Cormay prawdopodobnie chce zatrzymać nie swoją gotówkę, blokując rozwój spółki córki w Genewie. ")

5. cyt."Dziś, w końcu października, ten sam inwestor dzwoni i pyta „Panie Tuora, co robimy?” I co ja mam mu powiedzieć?" Przekazać kontakt do aktualnego zarządu?

6. cyt"Dlatego chcę ratować Cormay i dlatego wszelkimi legalnymi sposobami będę walczył o dobro spółki."
Trzymam za słowo. Najlepiej więc współdziałać z nowym zarządem i nie przeszkadzać, nie blokować. Dla wspólnego dobra. NAwet za cenę prezesury w ORP

pytania do Pana Tomasza Tuory:

- proszę o wyjaśnienie celu transakcji kupna przez Orphee nieruchomości od Planezza Ltd, oraz tak wysokiej wyceny, w tym zasadności jej składników dodatkowych "nadwyżki nad wartość odtworzeniową" w wysokości 400 tys PLN i wierzytelności TT Managment w kwocie 557 tys PLN. Transakcja ta, z uwagi na Pana powiązanie z wszystkimi spółkami mającymi udział w transakcji została bardzo źle przyjęta i odebrana być mogła przez wielu drobnych inwestorów jako działanie na szkodę spółki i próbę wyprowadzenia pieniędzy.


- jakie miał Pan ustalenia z Panem Łapińskim, które gwarantowały Panu utrzymanie funkcji prezesa spółki Cormay z chwilą sprzedaży tak znaczącego pakietu akcji? Jeżeli żadnych pisanych czy dżentelmeńskich umów między Panami nie było, czym prócz faktu bycia współzałożycielem spółki - w sytuacji kiedy wyzbył się Pan w dość krótkim czasie ponad połowy posiadanych akcji i swoimi działaniami naraził Pan na straty pozostałych udziałowców - argumentuje Pan swoje prawo do dalszego zajmowania funkcji prezesa z pakietem akcji trzykrotnie mniejszym niż obecny główny udziałowiec Cormaya?

- Po decyzji sądu w kwestii bezzasadności Pana wniosku o unieważnieniu uchwały odwołującej Pana ze stanowiska prezesa Cormaya, nadal nie uznaje Pan faktu prawa przedstawicieli spółki Cormay do zwołania walnego zebrania Orphee i w praktyce przeciąga Pan jego zwołanie. Proszę uzasadnić zasadność tego działania, lub podać informację kiedy zostanie walne zebranie w Orphee zwołane.

- w jaki sposób patowa sytuacja pomiędzy CRM a ORP wpływa na wypuszczenie na rynek nowych analizatorów?
Ich produkcja i dystrybucja jak rozumiem jest w pełni kontrolowana przez Orphee. Jakimi więc działaniami Cormay aktualnie przyczynia się do opóźnienia planowego wypuszczenia nowych modeki analizatorów na rynek?

dziękuję.

Polecam wywiad z prezesem Płocicą w Parkiecie

www.parkiet.com/artykul/139259...

cyt. " W naszej ocenie ich (tzn.Tuorów - przyp. korin) zamiarem jest przede wszystkim opóźnienie zmian w grupie PZ Cormay, a w szczególności zmian w zarządzie spółki Orphee wchodzącej w jej skład."
Twierdzi prezec Płocica.

Poza tym dużo ciekawych informacji dotyczących Orphee i grupy, oraz otwartej już wojny pomiędzy klanem Tuorów a resztą akcjonariatu.

Tomasz Tuora walczy o władzę nad Cormayem

pulsinwestora.pb.pl/3873044,45...

cyt."Powód zaskarżył uchwały walnego zgromadzenia, będące podstawą zmian w rady nadzorczej i w konsekwencji zmian w zarządzie,"

Wg mnie oznacza to dalszą niepewność co do spółki a w konsekwencji możliwe dalsze obniżanie kursu :(
Wskazana byłaby jakaś odpowiedź ze spółki

terminów jeszcze nie ma podanych.
Na razie jedynie prawa poboru są zarejestrowane w depozycie papierów wartościowych (Raport bieżący 61/2014) i są bezwartościowym zapisem na rachunkach bez możliwości obrotu nimi.

w dniu dzisiejszym oddano do użytkowania obwodnicę Ełku budowaną przez konsorcjum z Mirbudem na czele.

www.olsztyn24.com/news/17694-o...

Całkowity koszt zadania wynosi 129 515 668,90 zł.

bankom raczej nie zalezy na zarżnięciu kolejnej firmy, w której mają utopione pieniądze, więc pewnie zgodzą się na refinansowanie obecnych kredytów. Najpewniej też wierzyciele zgodzą się, żeby obligacje spłacić częściowo nowymi obligacjami.
Cóż im innego pozostaje, ewentualnym ogłoszeniu upadłości banki i posiadacze obligacji stracą znacznie więcej od razu, a tak jest duża szansa, że za te 4 miesiące spółka stanie na nogi, po otrzymaniu należności z kilku prowadzonych kontraktów oraz przede wszystkim ze sprzedaży spółek zależnych.
Trzeba pamiętać, że PXM ma olbrzymi portfel zamówień i to nie w drogówce, więc ma szansę wyjść na prostą.

obwodnica Ełku:
- plotki o problemach na WD04
www.skyscrapercity.com/showthr...
- aktualny postep prac:
http://www.obwodnica-elku.pl/
- opoznienia:
www.wspolczesna.pl/apps/pbcs.d...

wniosek Pioneera o zmiany w RN:
relacje.mirbud.com.pl/s/invest...

zapowiedzi o dywidendzie 50% i akutalny projekt wyplaty 0,1o zl chyba powszechnie znany :)

odpowiedz MRB ws wpisu do KRD
- odpowiedz mailowa na pytanie zlozone poprzez kontakt dla inwestorow relacje.mirbud.com.pl/menu/3_0...
Maila niestety juz skasowalem, wiec tresc przywolana z pamieci.

ja rowniez przegrzebalem aktualne zrodla, ale na temat jakichs niepokojacych zadluzen zadnych informacji nie znalazlem.

Z miesiac temu pytalem u zrodla.
Wg wyjasnien z Mirbudu, wpisy do KRD zlozone byly przez dwie firmy podwykonawcze, z ktorych o ile dobrze pamietam jedna nie wykonala nalezycie wszystkich prac, dlatego nie zostalo im wyplacone calosc naleznosci a z druga byly jakies zobowiazania wzajemne. Prawnicy skierowali sprawy wzgledem jednej z tych firm do prokuratury, z druga sie jakos dogadwywali o dobrowolne wycofanie wpisu.

myślę, że to metoda złotego środka.
Brak dywidendy byłby bardzo źle odebrany, podobnie jak dywidenda w wysokości zapowiadanej 50% zysku.
10 gr to ok 30% zadowala wszystkich - jest premia za posiadanie akcji oraz jest rezerwa na inwestycje. Firma w każdym razie ma pieniądze i o płynność bym się nie martwił.
Dokończony ATM, za chwilę kończy się Ostróda, zwiększony budżet na Bawełniance...
Dobry wynik powinna mieć przez obecne dwa kwartały Kobylarnia, bo mas bitumicznych idie sporo.
Ciążyć będzie tylko developerka.

W Ełku słyszałem pogłoski o kłopotach na wiadukcie WD-04, ale tam prace prowadzi inna spółka z konsorcjum, więc ewentualne problemy nie dotyczą bezpośrednio Mirbudu, choć pewnie odbiłyby się czkawką. Okres reklamacyjny jest tam bodajże 3 lata, więc podejrzewam, że ewentualne problemy wyjdą po czasie, teraz GDDKiA ma parcie na ogłaszanie sukcesów i pozytywne zakonczenia inwestycji gdzie się da, szczególnie po wpadkach z Radko na A4 i po ogłoszeniu upadłości przez PBG.

Wracając do Mirbudu, ciekawą informacją jest zgłoszony wniosek przez Pioneera o zmianie w składzie rady nadzorczej. Prawdopodobnie chcą wrzucic swojego człowieka, a więc może i zwiększyć udziały, więc pewnie będą skupować papier z rynku. Dywidenda na pewno w tym by pomogła, bo Pioneerowi chyba ostatnio powinno zależeć na poprawieniu wyniku :)

Zarząd Mirbudu rekomenduje wypłatę dywidendy za 2011 r. w wysokości 10 gr / akcję.
Proponowany dzień ustalenia prawa do dywidendy : 23 września 2012

relacje.mirbud.com.pl/s/invest...

dokładnie była mowa o dywidendzie od 20% do 50%. Myślę, że wypłacą, jednak po korekcie zysku za zeszły rok, bliżej pewnie będzie do 20%

Raczej swiadczy dobra usluge z pominieciem banku.
Klient i tak wplaca 30% wartosci, a MRB zostaje z zabezpieczeniem hipotecznym.
W razie braku splaty rat czym ryzykuje? Tym ze sprzeda mieszkanie jeszcze raz i zatrzyma min. 30% ?
W dodatku ma mozliwosc sprzedazy drozej, bo w tym wypadku nie ma mozliwosci negocjowania ceny, wiec MRB bierze tyle ile chce.

Prognozy wyników za III kwartał

www.ekonomia24.pl/artykul/7067...

cyt: "Paweł Olechnowicz, prezes Lotosu, powiedział wczoraj agencji Reuters, że osłabienie złotego obniżyło wynik za III kwartał o ok. 400 mln zł"

PS.
Osobiscie wydaje mi sie, ze mozna spokojnie oczekiwac straty na poziomie 100-200 mln pln za III kwartal

widac analitycy się mylą...

www.parkiet.com/artykul/109675...

W związku z osłabieniem złotego wzrosną też koszty zakupu ropy przez obie firmy (patrz ramka). Ponieważ jednak, jak podkreślają analitycy, marże spółek są kwotowane w dolarach, Orlen i Lotos są eksporterami netto. Wzrost kursu dolara wobec złotego wpłynie więc pozytywnie na ich przepływy pieniężne i wynik operacyjny.


PS. przytoczone dane sprzedazy sa z roku 2009. W roku 2010 przychód wynosil ponad 19 mld PLN :)

Np. eksport ok 70% krajowej produkcji olejów silnikowych oraz paliw okrętowych?
Prócz tego asfalty, smary, parafiny, oleje dla przemysłu...
Grupa Lotos eksportuje znaczną część swojej produkcji do krajów wschodnich od Litwy po repobliki kaukazkie, a także Indie, czy takie egzotyczne kraje jak Senegal.
Lotos to nie tylko stacje paliw w Polsce :)

Fakt, na Lotosie ciąży spore zadłużenie zaciągnięte na potrzeby realizacji instalacji 10Plus.
Raport za II kwartał też rozczarował, szczególnie że zapowiadano, iż wspomniana instalacja zagwarantuje tańszą produkcję paliw nawet w warunkach kryzysowych, co jednak z raportu nie wynika.
Do tego opóźnienia w uruchomieniu wydobycia na złożu YME (obecnie przesunięte na bodajże I kwartał 2012). Nie pomogła też opinia prezeza, że w roku obecnym planuje zysk na poziomie 1 mld ( zysk ten został już praktycznie wypracowany, więc odczytuje się to jako zapowiedź bardzo kiepskiego III i IV kwartału).
Jedyną pozytywną informacją ostatnio była ta o podpisaniu umowy z Okęciem na rozpoczęcie dostaw paliw od 2012 roku. Na utrzymanie się na poziomie rynku trochę mało.
Osłabienie złotówki może być dla spółki akurat korzystne, bo pomimo ze kredyt jest w USD, to firma jest ekporterem netto, a więc więcej dewiz przychodzi niż wychodzi. Może się to przełożyć na wyższy zysk w PLN.
Tak naprawdę dopiero raport za III kwartał prawdę powie.. Jeśli zyski będą na poziomie 0,25 mld (srednia dla zapowiadanego 1 mld rocznie) to będzie chyba przyzwoicie i będzie podstawa do pójścia w górę. Jeśli mniejsze lub wykażą stratę, to będziemy zbierać lotos z podłogi.

zla prasa dla szczelinowania.
Ciekawe czy decyzja Brytyjczykow wplynie na prace na Ukrainie

biznes.onet.pl/grozny-incydent...

(...)Pierwszy brytyjski projekt wydobywania gazu z łupków został wstrzymany w następstwie drugiego już trzęsienia ziemi w tym regionie - podaje brytyjski The Independet.(...)
Proces wiertniczy zwany szczelinowaniem budzi wielkie kontrowersje wśród ekspertów. Takie wydobycie gazu może powodować właśnie małe trzęsienia ziemi.

firma ma jednak sporo środków w aktywach, oraz aktywne, przynoszące zysk wydobycie na Ukrainie i o tym też trzeba pamiętać.
Pola z oszacowanymi zasobami można w razie potrzeby korzystnie sprzedać.
W ostateczności przy problemach finansowych zawsze może więc wycofać się z Brunei czy Syrii i skoncentrować na pewnym wydobyciu na Ukrainie.
Tylko że w tym biznesie chyba nie do końca o to chodzi.
Osobiście decydując się na inwestycję w KOV brałem pod uwagę ryzyko strat, ale też widzę perspektywę zysku w dłuższej perspektywie.
Tym razem się nie udało dokończyć odwiertu, ale przecież mamy wstępne potwierdzenia złoża.
Mam nadzieję, że nerwowe ruchy dobiegły końca i co bardziej świadomi inwestorzy doczytali się co nieco pozytywnych danych między wierszami w ostatniej informacji.
Ja oczekuję w spokoju na kolejne informacje.

@kfahoo, paker o ile wiem, to pierścień uszczelniający.

wyleszczanie zakończyło się przy 4 PLN.
Już wiadomo dlaczego.

no i dzis mamy ladny wzrost na starcie i szansa na przebicie oporu na lini 4,20

zwykła reakcja na ostatnią gwałtowną przecenę do 3,55.
Ktoś zrealizował zyski sprzedając większy pakiet akcji i drobni inwestorzy lekko zdezorientowani czekają co będzie dalej.
Podobne zachowanie było ostatnio na OPT po wywaleniu akcji przez ABCData.
Firma ma mocne podstawy i nie ma za bardzo podstaw do zmiany trendu.
Obecna czkawka potrwa może jeszcze z tydzień. Póki co, da się zauważyć skup na poziomie 4 PLN. W ostatnich dniach było kilka transakcji kupna po 100-200 tys akcji.
Optymistycznym sygnałem było też zachowanie kursu 29-go marca. Duży wzrost przy dużych obrotach.
Ja osobiście spodziewam się powrotu w najbliższych tygodniach w kierunku 4,40-4,50

po ostatnim odkupieniu pakietu przez KGHM raczej należy zapomnieć o spektakularnych ruchach.
Będzie się kisić i kisić.

na razie pojawiło się info o uzyskaniu kredytu celowego na zakup telewizji Polsat przez CPS.
Planowane połączenie firm ma stworzyć największy w Polsce koncern medialny.
Po przyzwoitych danych finansowych za zeszły rok ta informacja daje podstawy do optymizmu.
Technicznie wydaje się, że korekta rozpoczęta w połowie grudnia 2010 zakończyła się 23 lutego z dnem na poziomie 14,50. Obecnie kurs wydaje znajdować się na początku 3 fali wzrostowej z najbliższym oporem przy 16 PLN.
Zważywszy na ostatnie rekomendacje "kupuj" z ceną docelową 18,50-19,00 PLN, opór ten nie powinien być to problem. Zobaczymy w poniedziałek.

ja bym się raczej dopatrywał podwójnego dna