Dino JR

Wyluzuj chłopie

Spokojnie, nie mam żadnych złych intencji, nie jestem również inwestorem w Answear ani Dadelo. Na tym wątku pojawiły się wątpliwości piszących co do interpretacji zdarzeń w ofercie Answear, więc chciałem się podzielić z Wami moją wiedzą (nie samymi przypuszczeniami). Co z tym zrobić to każdy zdecyduje sam.
Widzę tu dużo optymizmu w podejściu kilku osób bo to przecież e-commerce, więc spólka jest dobra z automatu. Tak to nie działa.

PS- kiedyś każdy zarejestrował się na forum i też miał pierwsze posty. Wypowiadam się w jednym wątku bo ten mnie zainteresował.

Proste:
Prognozowane tempo wzrostu w 2021- Dadelo >> Answear
Ocena spółki przez instytucje- Dadelo > Answear
Ocena szans na lepszy debut- Dadelo > Answear
Ocena perspektyw tempa wzrostu w średnim terminie- Dadelo > Answear
Dojrzałość organizacji na moment debiutu- Dadelo <<Answer

Jaki akcjonariat jest preferowany w krótkim i średnim termienie przez sprzedającego, jeśli wie, że za rok-dwa będzie dalej chciał wychodzić- chce maksymalizować udział detalu czy instytucji? Dla mnie odpowiedź jest oczywista.
W tym przypadku fakt, że detal dostał prawie maksymalną alokację przewidzianej transzy a instytucję tylko część nie świadczy o nieakceptacji ceny przez sprzedającego (wtedy detal dostałby mniej niż dostał) ale o nieakceptacji ceny przez instytucje kupujące. MCI pomimo ceny która sie mu nie podoba postanowił jednak sprzedać 1/4 posiadanych akcji- to nie jest spójne,

Czechowicz dbający o interes drobnych inwestorów.... ?

Mieć kasę a chcieć ją dołozyć do biznesu to dwie różne sytuacje. Dlaczego Twoim zadniem MCI nie dołozyło istotnych kwot do Answear w ostatnich 2 latach, kiedy to spółka bardzo potrzebowała finansowania rosnącego kapitału obrotowego i przez brak takiego musiała ograniczać tempo swojego wzrostu? To sporo wydaje się mówic o intencjach MCI.

Kris59, uważam, że nie masz racji w obu prognozach. Poczekajmy na debiuty obu spółek.

Instytucjonalni działają inaczej niż to opisałeś powyżej. Miały przed chwilą najlepszą okazję aby dołączyć do akcjonariatu i z niej nie skorzystały. Wyniki 4Q 20 wiadomo, że muszą być mocne (choć październik w wykonaniu Answear był zaskakująco słaby, listopad natomiast bardzo mocny). Tylko sukcesywne dowożenie prognozowanych obecnie dynamik pozwoli instytucjonm na zmianę percepcji. Niestety historia spółki nie jest super imponujące jeśli chodzi track record wzrostu. Nie ma nawet co jej porównywać do trajektori wzrsotu eobuwia czy Modivo.

Dadelo dostało duży kredyt zaufania bo dowiozło fantastyczny wzrost w roku 2020 i sprzedaje się na oczekiwaniach kolejnego skoku w roku 2021. Stąd tak wysoki mnoźnik na przychodach (ale tylko niecałe 1,4x liczone pre-money na 2021 r.)

Trudno się zgodzić z takim porównaniem. Dino było rozszarpane w transzy dla instytucji, zwłaszcza przez zagraniczne podmioty. Model biznesowy Dino jest nieporównywanie silniejszy niż Answear i uświadomienie jego wartości stoi w duzej mierze za zachowanie Dino od 2017 roku.

Chętnie wrócimy do tego wątku

Przewidywania performancu na debiucie każdy może mieć swoje. Ja tylko pokazuję, że analiza faktów wskazuje na prawdopodobnie istotnie gorsze zachowania Answear w krótkim terminie niż np. Dadelo (o PCF, Allegro nie ma co nawet wspominać). Nie wiem czy to będzie dodatni czy ujemny wynik ale nie będzie raczej imponujący.

Nie powiedziabym, że jest to zastanwiające. Raczej mamy do czynienia z nową jak na 2020 r. sytuacją, w której popyt detalu zachował się w sposób przewidywalny ale instytucje już nie miały ochoty na taką inwestycję przy tych cenach. Problem tkwi stricte w ocenie atrakcyjności inwestycji po tej cenie w Answear bo przecież kilkanaście dni temu PCFa a potem Dadelo poszły bardzo gładko i gładko odpowiednio.

36,50 PLN to była bardzo mało atrakcyjna propozycja wyceny i tylko newsflow typu lockdwon na kolejne miesiące mógłby zmienić percepcję tej ceny na tyle aby instytucje spekulacyjnie mocniej zaryzykowały.

IPO w trakcie rozgrzanego rynku nie zawsze muszą być dobre, pamiętacie LC Corp?

Cześć wszystkim,
Czytałem ten wątek jako gość i postanowiłem zarejestrować się na SW aby móc wyjaśnić pewne wątpliwości interpretacyjne odnośnie wielkości transz w IPO Answear.

Fakty:
1. Transza indywidualna swoją wielkością jest bliska maksymalnej wskazanej w prospekcie.
2. Transza instytucjonalna jest istotnie mniejsza od maksymalnej.
3. Cena maksymalna 36.5 PLN, cena deala to 25 PLN. Należy pamiętać, że cena maksymalna to zwykle poziom życzeniowy sprzedajacego, cena deala natomiast to wypadkowa percepcji wyceny wartości i perspektyw spółki podgrzancych lub schłodzonych bieżącym sentymentem/ ruchem kapitału na rynku.

Wnioski:
1. Indywidualni inwestorzy masowo przeskakują z IPO do IPO i do tej pory na większośći bardzo dobrze zarabiali. Większość zapisów w tej transzy nie jest pochodną jakieś konkretnej wyceny oferowanej spółki i porównania jej do oferowanej ceny w IPO. Moża w dużej mierze traktować to jako spekulacyjną grę na momentum w krótkim terminie. Ktoś kto spróbował wycenić Answear po cenie maksymalnej zakładał umiarkowane dyskonto do Zalando i nawet istotne premie w stosunku do Asos i Boohoo, co było skrajnie agresywnym założeniem. Jeśli chodzi o redukcję w tej transzy to będzie ona ponownie duża i prawdopobnie docelowo będzie to dobra wiadomość dla jej uczestników.

2. Instytucje w dużej mierze starają się wycenić oferowaną w IPO spółkę i ewentualnie pokazują cenę po jakiej byłyby skłonne zainwestować (potencjalnie cena deala).

3. Fakt zmniejszenia transzy instytucjonalnej w warunkach istotnie niższej ceny deala vs. cena maksymalna oznacza:

a) instytucje nie były fanem tej oferty- te które były skłonne kupić to IPO widziały cenę max 25 PLN, pozostałe natomiast poniżej tego poziomu lub wcale nie były zainteresowane tą ofertą. Fakt, że przy tak małej ofercie nie znalazł się na obecnie mocnym rynku popyt na całosć transzy instytucjonalnej świadczy o niskiej atrakcyjności oferty. Jednocześnie prawdopodobnie w tej transzy nie będzie żadnej redukcji.

b) Postać Pana Czechowicza i MCI nie pomagają wizerunkowo ale nie są deal brakerem- koniec końców to tylko biznes i wycena vs. wartość są dominującym czynnikiem.

c) komunikat MCI twierdzący, że ograniczono ofertę do instytucji poniważ MCI uważa, że wartość spółki jest wyższa jest klasycznym mydleniem oczu. Skoro MCI tak uważa, to nie powinien tereaz sprzedawać istniejących akcji po 25 PLN, oferta powinna zostać ograniczona do pozyskanai tylko kapitału dla spółki. Domniemana presja na sprzedaż po stronie MCI wywierana przez uczestników ich funduszy w tym momencie nie jest dla nich problemem, wiemy jak do tej pory ich traktowali.

4. Wniosek ogólny na przyszłość- cena maksymalna najczęśćiej jest ustalona w sposób nieadekwatny do realnych oczekiwań inwestorów instytucjonalnych- przykład allegro to skrajny przyppdek w jedną stronę, większość innych deali to dowody na przeszacowanie oczekiwań strony sprzedającej.