Value Investing - budowa strategii

Witam, zakładam ten temat, ponieważ chciałbym opracować z Waszą pomocą strategię wyboru akcji odnośnie inwestowania wartościowego.

Są pewnie osoby zainteresowane inwestowaniem w wartość. Same założenia filozofii są moim zdaniem słusznie.

Myślę, aby strategia ta opierała się na sloganie: Stabilnie (solidnie), bezpiecznie, tanio (SBT).

Poprzez stabilnie rozumiem inwestowanie w stabilne spółki tj:
- duża wartość aktywów
- duża sprzedaż
- stabilne zyski (nie muszą być stosowane być sztywne reguły typu wartość nie może w ciągu 5 lat spaść dwukrotnie więcej niż 5% - ważne aby były zyski, a ogólny trend był wzrostowy)
- ROE powyżej 10%
- wysoki Piotroski Score
- brak strat w ciągi 10 lat
- długi staż na rynku (no w Polskich warunkach to te 7-10 lat)
- rynki Wig30, Wig50.

Bezpiecznie, tj.
- wysoka płynność bieżąca <1,5-2>
- aktywa obrotowe > zobowiązań (teraz się zastanawiam czy ogółem czy bieżących)
- ...

Tanio, tj:
- rzeczowe P/BV < 1.2 (czyli aktywa ogółem - WNiP - zobowiązania) [hello Mr Graham]
- P/E mniejsze od 10
- dodatkowy atut: C/WK Grahama =< 2/3

Obiekcje, komentarze, spostrzeżenia, adnotacje, informacje, krytyka mile widziane.

Pozostaje także opracowanie strategii zarządzania portfelem.

Pozdrawiam

Co do WK dlatego napisałem Rzeczowe WK - tj. po wykluczeniu WNiP, a o ile pamięć mnie nie myli to przejęcia są również w WNiP pod pozycją Wartość firmy?

Rzeczywiście masz rację co do Current Ratio, więc może warto Aktywa Obrotowe > Z. ogółem?

Czy to co mówisz o ROE w 100% pokrywa się z praktyką? Czyli co, nie brać ROE pod uwagę? Czy nie będę wtedy brał samych szrotów jeżeli ROE < 10%. Jak sprawdzić niegotówkowe zyski? Dopisać do bezpieczeństwa dodatnie przepływy operacyjne? Właściwe nie widziałem w książkach wzmianek o ROE w ocenie stabilności, raczej o EPSach tylko. Jak rozwiązać ten problem?

Kilka moich uwag:
- przyglądając się ROE pod kątem dekompozycji (np. DuPonta) oraz żeby chociaż częściowo wyczyścić się ze szrotów z wysokim ROE, razem z ROE trzeba analizować:
* stopień zadłużenia
* rentowność na poziomie operacyjnym

- jeśli chodzi o cash z działalności operacyjnej (CFO), to jest on bardzo zmienny, lepszy byłby EBITDA, albo CFO przed korektami o zmianę kapitału pracującego

tak, całkowicie sie zgadzam
poziom operacyjny też jest nieodporny na one-offy, z drugiej strony ma dotacje, które idą za kosztem z piętra wyżej (vide co zrobił IMPEL, prezentując przychody z dotacji).