PARTNER SERWISU
gbhzlupv

dlacazego FW20U13 tańszy od FW20Z13?

alefajnie_pl
0
Dołączył: 2010-11-03
Wpisów: 10
Wysłane: 19 lutego 2013 00:19:54
gdyby posortować wg ceny wszystkie kontrakty na wig20
to mamy od najwyższej: marzec > czerwiec > grudzień > wrzesień

co ma się wydarzyć we wrześniu, a co w grudniu z wig20 ?
kontrakt wrześniowy jest tańszy od grudniowego o 22pkt,
a mimo to część uczestników wybiera grudniowy - dłuższy.

patrząc na obroty - sytuacja podobna - kontakty grudniowe już doganiają te wrześniowe.

zależność odbiega od pozostałych.
czy tak jest co roku?

buldi
0
Dołączył: 2009-02-21
Wpisów: 5 068
Wysłane: 19 lutego 2013 01:27:17
LOPy na odległych seriach są tak niewielkie, że raczej nie ma co się nimi sugerować.
Można przypuszczać że w połowie roku odcięcia dywidend mają wpływ na niższe notowania seri wrześniowej niż grudniowej.
Możnaby również wysnuć wniosek, że podobnie jak na opcjach im odleglejsza seria tym należy większą premię przyjąć za trafienie. Jakby nie patrzeć trzy miesiące różnicy, a dla arbitrażystów FW20 stanowi niezbędny składnik diety.
Jednak przy tak nikłej ilości otwartych pozycji lepiej się nad tym wogóle nie zastanawiać. Angel
Edytowany: 19 lutego 2013 01:30

alefajnie_pl
0
Dołączył: 2010-11-03
Wpisów: 10
Wysłane: 19 lutego 2013 21:03:08
to mnie nie przekonuje
wolumen dzisiejszy to 126 kontraktów
LOP to 2/3 serii czerwcowej

to nie jest tak mało - na tle całej giełdy wychodzi ponad medianą.

natomiast seria grudniowa - LOP 518, wolumen 25
ok, to można pominąć.


ale cena uparcie trzyma się poniżej grudniowej serii
dla K i S
Edytowany: 19 lutego 2013 21:04


buldi
0
Dołączył: 2009-02-21
Wpisów: 5 068
Wysłane: 19 lutego 2013 22:23:05
Ja sie poprzednio chyba zbyt poetycko wyraziłem.
Jeszcze raz:
Primo po pierwsze - seria wrześniowa głównie dyskontuje odcięcia dywidend z jakimi na dzień dzisiejszy liczą się inwestorzy - dlatego notowana jest wg zamknięcia 45 pkt niżej. To oczywiście uproszczenie , bo w grę wchodzi jeszcze koszt pieniądza w czasie i parę innych pierdół greckiego pochodzenia, które z kolei powiązane są z możliwościami arbitrażu.
dlatego
Primo po drugie - to właśnie arbitrażyści pilnują by się koniole nadto nie wychylały ponad notowania opcji z serii wrześniowych i grudniowych, bo to stanowi dla nich czysty zysk - bez ryzyka. Wierz mi że są tacy, którzy weszą okazje właśnie w takich zagraniach. Układ jest prosty zestaw dwóch opcji i jednego kontraktu z tej samej serii. Jak to działa opisałem na którymś z wątków poświęconych strategiom opcyjnym.
Edytowany: 19 lutego 2013 22:26

pz
pz
0
Dołączył: 2012-04-13
Wpisów: 61
Wysłane: 1 marca 2013 02:32:22
Arbitraż działa w ten sposób, że sprzedajemy akcje wig20 na krótko i zarabiamy na oprocentowaniu z otrzymanej zapłaty (raczej niedostępne dla małych handlarzy).
Jednocześnie kupujemy kontrakt na długo. Jak długo różnica (baza) między poziomem na którym sprzedaliśmy akcje a zawarliśmy kontrakt jest mniejsza niż zyski z oprocentowania, mamy zysk.
Np. sprzedając akcje na 15 dni, za 1000 zł, z oprocentowaniem kapitału 3% w skali rocznej, kapitalizowane dziennie, zarobimy na tym
((1+0.03/365)^15-1)*1000zł = 1.23zł
Więc dopóki futures jest poniżej 1001.23 zarabiamy.

Dywidendę z akcji sprzedanych na krótko oddaje się właścicielowi, więc w pewnym momencie zmniejszy nam oprocentowany kapitał - powiedzmy, że odcięcie 10zł zł następuje na 3 sesji, odsetki to
rd = 1+0.03/365
(rd^2*1000zł-10zł)*(rd^13-1) = 1.058zł
Tak więc opłacalny dla nas kurs futures to < 1000-10+1.058 = 991.058zł

Jeśli robimy arbitraż na dłuższym kontrakcie, powiedzmy na 40 dni, nie ma innych dywidend i oprocentowanie kapitału jest stałe, wtedy opłaca się nam cena 993.097zł, bo
(rd^2*1000zł-10zł)*(rd^38-1) = 3.097zł, czyli kupujemy futures do 1000-10+3.097 = 993.097zł

W takich warunkach futures o dalszej zapadalności będzie notowany wyżej od bliższego kontraktu.

Kontrakty futures, pomijając patologiczne przypadki na skrajnie nieefektywnych rynkach, nie przewidują zmian przyszłego kursu - jedyną informacją zamieszczoną w kursie są oczekiwane przez rynek stopy procentowe oraz dywidendy.
Edytowany: 1 marca 2013 02:41

zonga
0
Dołączył: 2010-08-22
Wpisów: 7
Wysłane: 2 marca 2013 12:20:26
Mówiąc o arbitrażu to we wczorajszym podsumowaniu dnia opracowanym przez DM BZWBK napotkałem
zdanie, które nie do końca wiem jak je interpretować.

'prawdziwym rozgrywającym na rynku WIG20 byli arbitrażyści, którzy uruchamiali koszyki tym razem już w obydwie strony, kształtując tym samym krótkoterminowe ruchy na wykresie indeksu. Prawdę mówiąc, cały ten koszykowy biznes bardzo utrudnia prognozowanie zachowania WIG20 do wygaśnięcia serii, ponieważ obserwując działania domniemanych arbitrażystów, nieodmiennie odnoszę wrażenie, iż arbitraż nie jest ich jedynym celem.'
To pisze pan Sławomir Kożlarek.
Wiem, że można liczyc na forumowiczów SW.
A co jest celem arbitrażystów?
W mojej opinii takie kształtowanie indeksu[bazy} aby osiągnąć zaplanowany cel tj zamierzoną wycenę
kontraktów na zamknięciu serii. A że wodę mącą to chyba nie dziwi.
Po drugie: nie przypuszczam by byli wszechmocni, tak dobrze ta chyba nie jest. (moge sie mylic)

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość



Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,133 sek.

tkkxckjw
jgqmkhih
kcwwzhqp
Portfel StockWatch
Data startu Różnica Wartość
Portfel 4 fazy rynku
01-01-2017 +75 454,67 zł +377,27% 95 454,67 zł
Portfel Dywidendowy
03-04-2020 +60 637,62 zł 254,44% 125 556,00 zł
Portfel ETF
01-12-2023 +4 212,35 zł 20,98% 24 333,09 zł
ceftejnt
ssizlnfr
cookie-monstah

Serwis wykorzystuje ciasteczka w celu ułatwienia korzystania i realizacji niektórych funkcjonalności takich jak automatyczne logowanie powracającego użytkownika czy odbieranie statystycznych o oglądalności. Użytkownik może wyłączyć w swojej przeglądarce internetowej opcję przyjmowania ciasteczek, lub dostosować ich ustawienia.

Dostosuj   Ukryj komunikat