Omówienie wyników za 1-szy kwartał 2013 dla Plasma System.
Wracając jeszcze na chwilę do sprawozdania rocznego – wynik zaudytowany nie różni się dramatycznie od tego z raportu kwartalnego. Największe różnice wystąpiły na końcu zestawienia, czyli w wyniku brutto i netto. Ponieważ nie wiemy, jak to było policzone za kwartał, trudno stwierdzić, co się zmieniło. Biorąc pod uwagę, że firma rozlicza dotacje podejrzewam, że chodzi o ponowne przeliczenie przychodów i kosztów z nimi związanych oraz ewentualnie podatek odroczony.
No właśnie – dotacje. Sprawozdanie roczne potwierdziło przypuszczenia, co do charakteru biernych rozliczeń międzyokresowych.
To są dotacje. Przy okazji pojawiła się taka linia w tabelce będącej namiastką rachunku wyników. Tu domyślam się, że nie jest to kwota dotacji na bieżąco otrzymanych (przynajmniej nie powinna być, bo to by było bez sensu). Jest to kwota rozliczana w danym okresie w wynik. Czyli, inaczej mówiąc, przesuwana z puli zawieszonej w bilansie do rachunku zysków i strat. Podstawą takiego przesunięcia jest amortyzacja pracujących środków trwałych zakupionych / zbudowanych ze wsparcia. Z tego wniosek, że projekty przechodzą w fazę operacyjnego działania.
Jak wygląda reszta sprawozdania za q1’2013? Wygląda na to, że sprawy wróciły na dobre tory. Wprawdzie sprzedaż na wykresie po lewej stronie na pierwszy rzut oka nie robi może zachęcającego wrażenia. Mamy spadek w kolejnym kwartale. Jednak rzut oka na wykres po prawej i wrażenie nie jest już złe. Poziom sprzedaży bardzo wysoki. Jak na q1 – rekordowy. Jednocześnie zachowana została wysoka rentowność.
W stosunku do poprzedniego kwartału na zmniejszeniu przychodów utracono -139 tys. złotych, jednocześnie na rentowności zyskano +706 tysięcy. W stosunku do kwartału analogicznego (czyli q1’2012) relacja jest odwrotna: poziom sprzedaży wypracował +500 tys. zł, z racji nieco mniejszej rentowności utracono -87 tysięcy.
kliknij, aby powiększyćWarto odnotować, że od q4’2011 - poza incydentem (?) z zeszłego kwartału – rentowność sprzedaży utrzymuje się ponad poziomem 20%. Sugeruje to, że zmienia się charakter biznesu i przestaje on być tak bardzo rozchwiany pod względem rentowności. To jednak tylko przypuszczenie.
Imponujące wrażenie robi bilans, który rośnie w zastraszającym tempie. Przy czym:
- Po stronie aktywów wyraźnie rośnie majątek trwały, a więc baza produkcyjna.
- Po stronie pasywów sytuacja jest bardziej złożona. Regularnie rośnie, napędzany wynikami, kapitał własny. Ponieważ, jak widać, nie wystarczałby on do sfinansowania rozwoju, konieczne jest posiłkowanie się innymi źródłami. Zarząd stara się, aby dominowało finansowanie długoterminowe. W tej części pokaźną część stanowią dotacje (na wykresie jako RMK).
kliknij, aby powiększyćJest to dobre rozwiązanie, ponieważ Plasma rzeczywiście operuje w obszarze nowoczesnych technologii. Koncentruje się też strategicznie na innowacjach. Nie jest to tylko czcze gadanie, bo pierwsze efekty już są (vide: patent w dziedzinie transportu szynowego). Wsparcie jest więc uzasadnione. Jednocześnie pozwala to Spółce unikać nadmiernych kosztów finansowych. Te zaś w zeszłym roku sięgnęły -0,5m złotych.
Na wykresie widać też, że dopiero uzyskanie dotacji dało firmie rozwojowego „kopa”. Teraz sztuka w polega na dokończeniu pozostałych projektów i sprawnej ich komercjalizacji.
Aby odwrócić dynamikę sprzedaży.
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutajPowyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.