POLNORD [PND]

Ad.1) Gdzie spółka pisze że rozpoznała przychód. Moim zdaniem mogła wystawić faktury i zaksięgować je na przychodach przyszłym okresów. Jeżeli wykazała przychód to napisz mi w którym miejscu sprawozdania finansowego lub sprawozdania z działalności proszę.

Ad.2) Czy dobrze rozumiem, że spółka budowlana powinna mieć faktury kosztowe za usługi budowlane, które sama wykonała swoimi siłami. Widać, że znowu czegoś nie rozumiem.

Ad.3) Opinia biegłego rewidenta jest wystawiana na 12 miesięcy. Z tego co piszesz okres ten został przekroczony. Do kogo masz więc pretensje. Chyba do siebie za to że nie znasz zasad pracy biegłego rewidenta.

Ad.1) Ponawiam prośbę o dokładną informację.

Ad.2) Czy skonsolidowane sprawozdanie nie ujmuje kwestii wykonawstawa przez spółki z Grupy Polnord? Skąd się biorą zapasy w sprawozdaniu finansowym skoro spółka nic nie buduje jak twierdzisz.

Ad. 3) Proszę o podanie faktów. Kiedy była wydana opinia (data dzienna) i kiedy spółka upadła (sąd wydał postanowienie o upadłości). Potem tak jak napisałem porównaj to z liczbą spółkę jaka jest na GPW i policz promil niepoprawnie wydanych opinii, jeżeli tak jest jak piszesz. To dość prosta prośba.

Dość dobrze masz to opisane powyżej. Do spółki w latach 2011-2012 wpłynęło ok. 150 mln zł., ale że sprzedaży wierzytelności. Z odszkodowania narazie ani centa. Kwoty roszczeń masz w sprawozdaniu czy prezentacji. Ile z tego wpłynie do spółki

Trigon DM zainicjował rekomendacje dla branży deweloperskiej

Analitycy Trigon DM zainicjowali rekomendacje dla Robyga od "trzymaj" i ceny docelowej 2,9 zł, dla Dom Development od "sprzedaj" i ceny docelowej 34 zł, dla Ronsona od "kupuj" i ceny docelowej 1,5 zł oraz dla Polnordu od "kupuj" i ceny docelowej 13,6 zł.

O godz. 12.55 akcje Robygu rosną o 0,7 proc., Dom Development o 1,7 proc., notowania Ronsona pozostają bez zmian, a akcje Polnordu spadają o 0,3 proc.
"Branża deweloperska ma za sobą najlepszy pod względem sprzedaży rok w historii sektora. Szczyt cyklu jest w naszej ocenie za nami, jednak uważamy, że środowisko niskich stóp procentowych, rozbudowana akcja kredytowa, dopasowana oferta i stabilne ceny mieszkań stwarzają warunki, aby nadchodzące 2-3 lata przyniosły wciąż wysoki poziom popytu na rynku pierwotnym" - napisali analitycy w raporcie.
"Naszym zdaniem, perspektywa 2-3 lat dobrej koniunktury i docelowo systemowego spadku popytu (uzupełnienie niedoboru lokali) daje szansę wyjścia na prostą deweloperom, którzy odrabiają straty z okresu kryzysowego, a jednocześnie zmusza do rewizji wartości rezydualnej przypisywanej największym spółkom" - dodali.
Analitycy Trigon DM uważają, że wyceny spółek deweloperskich w znacznym stopniu zdeterminowane są poprzez retorykę P/BV oraz krótkoterminowe oczekiwania dywidendowe.
"Oceniamy, że uzasadnienie wyceny DOM w modelu fundamentalnym wymaga bardzo optymistycznych założeń. W przypadku ROB wycena rynkowa wydaje nam się właściwa przy konserwatywnych założeniach. Zasadność wyceny PND jest w znacznym stopniu kwestią wartości uwzględnianych spraw sądowych spółki. Wartość rynkowa RON nie rozpoznaje naszym zdaniem potencjału wzrostu skali po udanych zakupach gruntów lub/i uwzględnia wyższe od nas dyskonto za sytuację właścicielską (10 proc.)" - napisali.
Autorzy raportu zaznaczyli, że Robyg jest najbliższy ich definicji idealnie prowadzonego biznesu deweloperskiego.
"Oczekiwana poprawa stopy dywidendy może spowodować dalszy wzrost kursu, sądzimy jednak że oczekiwane przez nas spowolnienie odnotowywanych przez spółki kwartalnych poziomów sprzedaży, skutecznie studzić będzie optymizm rynku" - napisali.
"Spółka wyceniana jest przy 1,5x P/BV, co sprawia, że przy postrzeganej przez nas perspektywie strukturalnego spadku popytu na mieszkania w perspektywie 3-4 lat wydaje się być właściwie wyceniona" - dodali.
Ich zdaniem, Dom Development jest notowany z podobnym do Robyga wskaźnikiem P/BV wyłącznie ze względu na oczekiwaną wysoką dywidendę za 2015 r.
"BV spółki jest o 70 proc. wyższe od Robyga (860 vs 478 mln zł). Jest to naszym zdaniem pochodna 100-proc. koncentracji na rynku warszawskim (droższe grunty), co jednak nie przekłada się proporcjonalnie ma nominalną wartość realizowanych marż. Obydwie spółki wyceniane są przy 1,5x P/BV mimo zbliżonej skali działalności" - napisali.
"Uważamy, że w praktyce jedynym powodem zbliżonego poziomu wskaźników jest fakt, że oczekiwana za 2015 rok dywidenda DOM będzie rekordowa (Robyg skokowo poprawi dywidendę dopiero za 2016 rok)" - dodali.
Zdaniem analityków Trigona, w przyszłości Dom Development straci przewagi wobec konkurentów.
"Sądzimy, że przy spodziewanym oddłużeniu się konkurencyjnych spółek DOM straci przewagę bilansową w przetargach na duże grunty" - napisali.
Autorzy raportu uważają, że w ciągu kolejnych 2 lat Ronson będzie się rozwijał, ale problemem pozostanie sytuacja właścicielska.
"Dzięki udanym zakupom gruntów Ronson powinien w najbliższych 2 latach być w stanie zwiększyć skalę działalności z ok. 800 do 1200 przekazań rocznie. Pozwoli to spółce na wygenerowanie wartości dodanej, obniżenie poziomu zadłużenia i ustanowienie stabilnej polityki dywidendowej" - napisali.
"Problemem pozostaje jednak skomplikowana sytuacja właścicielska, co skłania nas do uwzględnienia w wycenie 10 proc. dyskonta do FV" - dodali.
Analitycy Trigon DM uważają, że Polnord w 2018 r. może powrócić do wypłaty dywidendy.
"Naszym zdaniem kolejne 2-3 lata stabilnego popytu na rynku pierwotnym pozwolą spółce całkowicie się oddłużyć, powrócić do wypłaty dywidend od 2018 roku i kontynuować rentowną działalność" - napisali. (PAP)
pud/ ana/ asa/

Zlamali trend, a moze tylko pulapka... ? Chodz przy takiej sesji taki wynik otwiera oczy. Podaz dzis nie odpuszczala, a po wymianie pakietow polecialo na .... Co dalej?

Możesz przybliżyć temat? Coś mi chyba umknęło.

OK. Natomiast co jest w tym pozytywnego skoro nie odnosi się to w żaden sposób ani do wyników ani do bilansu?
Skąd pomysł na stratę, skoro spółka normalnie działała, a przecież według Twoich wcześniejszych słów, gdyby coś było nie tak z wycenami, to biegły by to zakwestionował, więc raczej mowy o odpisach nie ma, przynajmniej jeśli chodzi o zapasy i należności? Jakie czyszczenie bilansu? To Polnord ma jednak w tym bilansie coś nie teges?

WIADMOŚĆ DZISIEJSZA Z SAMEGO RANA:


Polnord pracuje nad nową strategią, rada nadzorcza może ją poznać w marcu (wywiad, powt.)

Nowy zarząd Polnordu przystąpił do prac nad strategią spółki, która miałaby obowiązywać do końca 2019 r. Efekty prac może przedstawić radzie nadzorczej w marcu. Spółka chciałaby m.in. poprawić rentowność i wrócić do wypłaty dywidendy - poinformował PAP prezes Dariusz Krawczyk.

"Rozpoczęliśmy intensywne prace nad nową strategią, która będzie obowiązywać do końca 2019 r. Przygotowaliśmy interaktywny model umożliwiający analizę wariantową różnych scenariuszy, czyli tego jak realizacja określonych projektów wpłynie na wyniki spółki i przepływy finansowe w najbliższych latach" - powiedział w rozmowie z PAP Dariusz Krawczyk, od 1 lutego zasiadający w fotelu prezesa Polnordu.

"Myślę, że model rekomendowany, z ewentualnymi dodatkowymi wariantami, przedstawimy radzie nadzorczej w marcu. Później rozpocznie się dyskusja nad modelem optymalnym, który przyniesie maksymalną wartość dla akcjonariuszy. Chciałbym, by ten stan niepewności, związany z przygotowaniem nowej strategii, trwał jak najkrócej" - dodał.

Realizacja nowej strategii ma m.in. skutkować powrotem spółki do wypłacania dywidendy.

"Mamy nadzieję, że nastąpi to jak najszybciej. Szczegóły pojawią się jednak dopiero po wyborze optymalnego scenariusza rozwoju spółki" - skomentował prezes.

Ostatni raz spółka wypłaciła dywidendę z zysku za 2010 r. Do akcjonariuszy trafiło wówczas 7,6 mln zł, czyli 0,32 zł na akcję.

Krawczyk poinformował, że priorytetem dla Polnordu będzie nie tyle zwiększanie bieżącej sprzedaży mieszkań, co poprawa jej rentowności.

"Liczba sprzedanych mieszkań jest oczywiście ważna, ale spółka żyje z EBITDA. Dlatego sprzedaż musi być skorelowana z rentownością projektów i taki będzie nasz cel" - powiedział.

Polnord planuje także dalszą optymalizację poziomu zadłużenia.

"Jest on bardzo wysoki, ale dług nie jest specjalnie drogi. Obniżenie zadłużenia nie będzie celem samym w sobie, natomiast chcemy, by jego poziom był skorelowany z realizowanymi projektami. Przy wyborze źródeł finansowania będziemy patrzyli przede wszystkim na ich koszty. Nie przewidujemy na pewno emisji akcji związanej z finansowaniem projektów" - poinformował Krawczyk.

Na koniec września 2015 r. zadłużenie finansowe netto grupy wyniosło ok. 397 mln zł wobec 428 mln zł na koniec grudnia 2014 r.

Krawczyk poinformował, że spółka zamierza koncentrować się na zabudowie obecnego banku ziemi, choć nie wyklucza zakupów gruntów, jeśli pojawią się "interesujące projekty". Zarząd przyjrzy się także możliwości sprzedaży słabo rokujących działek.

Prezes powiedział, że Polnord może realizować zarówno projekty mieszkaniowe, jak i komercyjne, zgodnie z planami miejscowymi. Zarząd będzie starał się także przyspieszyć proces sprzedaży aktywów biurowych dewelopera.

Krawczyk liczy, że dzięki realizacji nowej strategii zmieni się postrzeganie spółki przez inwestorów.

"Wskaźnik ceny do wartości księgowej Polnordu jest obecnie poniżej 0,4, podczas gdy wartość rozsądna to 1,0. To pokazuje, jak rynek postrzega spółkę. Musimy nad tym popracować. Mamy hossę na rynku, to dobry moment na dogłębną zmianę organizacji" - dodał.

Jolanta Tumulec (PAP)


Na reszcie jakieś pozytywne informacje, bo tym dla mnie jest dbanie o wizerunek firmy i przepływ informacji do akcjonariuszy.

Analiza danych finansowych ex post mówi dużo o przeszłości i sprawności organizacji do generowania zysków (daj Boże). Wiele jednak mniej mówi o przyszłości. Tego brakuje mi w Waszych analizach finansowych t.j. informacji o planach i wpływie tych planów na wyniki spółek, które analizujecie.

Nowy Prezes, będzie chciał wyczyścić sobie pole i pokazać, że wyniki spółki ulegają poprawie pod jego zarządem w 2016 r. Dokonał już przesunięcia sprzedaży o czym pisałem, a teraz myślę, że dokona również odpisów aktualizacyjnych na np. nieruchomościach wycenianych według wartości godziwej czy utworzy rezerwy kosztowe w 2015 r. etc.

Spółka opublikuje stratę za 2015 r. (założenie) kurs poleci w dół. Dziś nikt nie kupuje, bo wszyscy spodziewają się takiego scenariusza. Nie ma popytu, a jest podaż. Kurs spada.

Tak się ze mną kłóciłeś o MSR18, o pracę biegłego itd, a wnioskować można, że nawet nie wiesz jak spółka rozpoznaje przychody lub co aktualnie jest w budowie...

Otóż przychody z tego projektu hotelowego będą i miały od początku być rozpoznane dopiero w momencie przekazania odbiorcy (głównie operatorowi hotelowemu), czyli po wybudowaniu tych 2 budynków w roku... 2017. Bez wpływu na przychody i wynik roku 2015 i 2016. Korekta o której mówi komunikat dotyczy tylko wyników sprzedażowych (które nie mają żadnego odzwierciedlenia w raporcie jeśli nie ma odbioru.), a nie lokali do rozpoznania w przychodach. Z tego też powodu napisałeś głupotę o rozpoczętym czyszczeniu bilansu, bo koszty budowy jak siedziały na zapasie tak będą dalej siedzieć.