ECHO - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

22 23 24 25 26 27 28

ECHO [ECH]

AKTUALNY KURS: 4,75 zł (+0,21%) 16-09-2019 17:00
anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 16 września 2016 10:08:54 przy kursie: 3,98 zł
Sprawdziłem jak wyglądają notowania w Luxeburgu. Według ostatniego kursu jednak akcja EPP była warta 1,475 EUR, co daje przy dzisiejszym kursie 6,37 zł. Echo posiada 95 782 267 akcji, a zatem daje to wycenę pakietu Echo w EPP na poziomie 610 mln zł. W księgach na koniec czerwca akcje EPP ujmowane metodą praw własności były warte 574 mln zł.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 20 września 2016 11:35:23 przy kursie: 3,98 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Echo Investment po 2 kw. 2016 r.

Echo przechodzi obecnie bardzo gruntowne zmiany. Spółka zamierza stać się czystym deweloperem i w związku z tym mocno zmienia swoją strukturę aktywów, bilansu i w końcu wyników finansowych.


Echo już od jakiegoś czasu szykowało się do transakcji sprzedaży znacznej części nieruchomości. Na koniec zeszłego roku spółka niemal wszystkie aktywa pracujące przeklasyfikowała na aktywa dostępne do sprzedaży. Na poziomie kapitałowym Echo zawiązało spółkę Echo Polska Properties (EPP) do której wniosło większość spółek posiadających zakończone i generujące zyski projekty deweloperskie. W II kw. roku spółka sprzedała większościowy pakiet w EPP przez co formalnie utraciła kontrolę i obecnie mniejszościowe udziały (25 proc.) pokazuje jako jednostkę zależną wycenianą metodą praw własności. To dzięki tej transakcji na koniec pierwszego półrocza największą pozycją w bilansie była gotówka – 2,056 mld zł. Trzeba jednak pamiętać, że w kolejnym kwartale na skutek dywidendy pozycja spadnie o 1,584 mld zł. Po uwzględnieniu tego faktu wartość środków pieniężnych wyniesie 472 mln zł.



Drugą co do wielkości pozycję stanowią niedawno zakończone projekty (Q22, O3 Business Campus i Tryton) które spółka ma także zamiar sprzedać w ciągu 12 miesięcy i prezentuje jako aktywa dostępne do sprzedaży. W pozycji tej jest także niezakończony III etap A4 Business Park i grunt o wartości 1,5 mln zł. Wartość projektów w budowie na koniec półrocza wyniosła tylko 594,6 mln zł, co znacznie obecnie ogranicza potencjał na przeszacowania wartości i budowę wyniku w ciągu najbliższych kwartałów. Warto także zauważyć, że w związku ze sprzedażą większości projektów znacznie spadło zadłużenie. Pomimo spadku kapitału własnego na skutek uchwalenia dywidendy (stosowną kwotę spółka pokazała jako zobowiązanie) wartość zobowiązań odsetkowych jest mniejsza niż wartość kapitału własnego.

Oczywiście sprzedaż pakietu nieruchomości pracujących już dość mocno wpłynęła na przychody i zysk brutto na sprzedaży, a wpłynie jeszcze mocniej. Zauważmy, że po transakcji łączna powierzchnia najmu spółki spadła 482 tys. mkw. GLA do jedynie 102 tys. mkw. GLA. W dodatku projekty te są nowe (wybudowane w tym półroczu: Tryton, Q22, O3. Starym, ale małym projektem jest Babka Tower) i przez pewien czas nie będą generować przychodów z czynszów (wakacje czynszowe – jako bonus przy komercjalizacji), a potem zostaną sprzedane (poza Babka Tower).


O ile transakcja sprzedaży jest w pełnym wymiarze widoczna w bilansie, to w rachunku wyników jej efekt jest tylko częściowy, gdyż sprzedawane nieruchomości przez 2 miesiące II kw. pracowały jeszcze na rzecz Echo. Z tego względu wyniki segmentów biura i centra handlowe są oczywiście niepowtarzalne:



W pewnym sensie powtarzalny jest wynik działalności deweloperskiej w zakresie mieszkań. Sprzedaż najbardziej stabilnego i najmocniej rentownego segmentu handlowego w przyszłości spowoduje znaczącą destabilizację wyników Echo. W najbliższych kwartałach wynik operacyjny budować będzie praktycznie tylko działalność mieszkaniowa i ewentualnie przeszacowania projektów w realizacji.



Nie można także wykluczyć strat operacyjnych (po oczyszczeniu wyniku z przeszacowań). Pierwsza miała miejsce już w tym kwartale (-34 mln zł) i to pomimo bardzo dobrego wyniku segmentu mieszkaniowego (17,7 mln zł) i uwzględnienia pozostałych segmentów. Skoro spółka ma koszty ogólnego zarządu na poziomie prawie 100 mln zł rocznie to nie ma się co dziwić. Być może część z tych kosztów zniknie w kolejnych kwartałach, ale porównując poziom r/r raczej nie ma na co liczyć.
W ciagu 4 ostatnich kwartałów Echo wykazało w przychodach sprzedaż około 400 mieszkań i rozpoznało z tego tytułu blisko 160 mln zł przychodu oraz 20 mln zysku, co daje rentowność na poziomie zaledwie 12,5 proc.



Prawdopodobnie przez zawiązanie rezerw na gruntach (Wrocław, Łódź, Budapeszt). Zakładając rentowność na poziomie 25 proc. dostalibyśmy 40 mln zysku. Biorąc pod uwagę, że Echo sprzedało (w sensie umów przedwstępnych) blisko 700 lokali potencjał do rozpoznania w wyniku rośnie do 60 mln zł, a to kwota o 40 mln zł niższa od kosztów zarządu. Jeśli nie będzie przeszacowań wartości projektów komercyjnych to będą jednym słowem straty, tak jak już miało to miejsce w tym kwartale.



Na szczęście Echo dość wiarygodnie wycenia swoje projekty. Z tego powodu przeszacowania są realne i w zasadzie mają nawet charakter gotówkowy, bo spółka w końcu je sprzedaje.

Obecnie rynek wycenia spółkę poniżej wartości księgowej – 1,64 mld zł, wobec 1,8 mld kapitałów własnych. To może dziwić, skoro Echo wielokrotnie udowadniało, że wartości bilansowe są prezentowane konserwatywnie, a sama spółka tylko w zeszłym roku dokonała odpisów na gruntach na kwotę blisko 100 mln zł. Co więcej, nie uwzględnia potencjału z kolejnych projektów. Największym jest Galeria Libero w Katowicach, ale zakończenie zaplanowano dopiero na rok 2018 i to dopiero wtedy spółka prawdopodobnie pokaże zysk z jej realizacji (jako przeszacowanie). Nieco lepiej jest z biurami. W II półroczu mogą pojawić się w rachunku wyników zyski z realizacji Nobilisu i Symetrisu, ale na razie stopień komercjalizacji jest niewielki i wcale nie jest pewne, że spółka pokaże je od razu w wartości godziwej.

Trzeba jednak pamiętać, że na oceny biznesu i przyszłych wyników jest jeszcze trochę za wcześnie, bo spółka jeszcze nie do końca przeistoczyła się w nową formę.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Marcin71
Marcin71 PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2009-07-15
Wpisów: 125
Wysłane: 21 września 2016 08:20:23 przy kursie: 3,98 zł
Dzięki za analizę.
W moim odbiorze wydźwięk analizy jest pozytywny z pewną nadzieją ale bez rekomendacji dla spółki.

Jaka by ona była gdybyś miał ją dać?


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 21 września 2016 08:37:06 przy kursie: 3,98 zł
Rekomendacji nie praktykujemy w SW. Duże niedowartościowanie jakie miało miejsce w latach poprzednich już się praktycznie wyczerpało. Rynek wtedy zakładał, że nieruchomości są mniej warte niż w bilansie spółki, a to okazało się nieprawdą - zweryfikowały to transakcje sprzedaży. Teraz niedowartościowania względem wartości bilansowych praktycznie nie ma, ale został pewien potencjał do powiększania wartości w nowych projektach. W związku z tym wzrosty kursu mogą być kontynuowane, ale z pewnością już nie w dotychczasowym tempie.

krzysztoj
Dołączył: 2009-04-15
Wpisów: 47
Wysłane: 2 listopada 2016 14:52:59 przy kursie: 5,21 zł

rekomendacji brak... bo SW tego nie robi salute

ale czy wobec wyjątkowej afery w Warszawie z działkami w centrum...
być może Echo sprzedaje Q22 bo czuje coś, że w papierach jest namieszane i nie są pewni
czy komisja stworzona przez PIS nie dopatrzy się , że wieżowiec powstał nielegalnie ... ?
jest to oczywiście pytanie z półki gdzie leży pytanie Hamleta ... Angel

ale czy w naszym pięknym kraju można taką koncepcję absolutnie odrzucić jako niedorzeczną ?
odpowiedź brzmi: NIE !!!

zapytałem o to Pana Prezesa firmy ECHO ...
odpowiedzi do dziś nie udzielił :)

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 2 listopada 2016 17:52:04 przy kursie: 5,21 zł
Echo sprzedaje Q22, bo zyski ze sprzedaży należą się według umowy dawnemu właścicielowi. To dopięcie wyjścia ze spółki M. Sołowowa.

Z resztą Echo działki kupowało, a nie odzyskiwało.

Gorys
Dołączył: 2016-11-20
Wpisów: 41
Wysłane: 4 grudnia 2016 15:36:34 przy kursie: 5,93 zł
Witam wave

dywidenda została przyznana, ogolnie wyglada to ciekawie, nie znam dokladnie tej firmy,
po krótkiej analizie wskazniki ROE wynosi 43%, ale poza tym nasuwa sie wiele pytan na przyslosc inwestycji prowadzonych przez echo, moze ktos cos wiecej wie ?

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 5 grudnia 2016 17:11:01 przy kursie: 5,96 zł
Widziałem, że także w Kętach zerkałeś na ROE. To ważny wskaźnik, ale sam w sobie nic nie mówiący o spółce. ROE to w dużej mierze wynik dźwigni operacyjnej. Czasem "lepsza" będzie spółka mająca ROE 15, niż ta która ma ROE 50. A już z pewnością ROE nic nie mówi o wycenie spółki i o tym, czy jest tania, czy jest droga.

Gorys
Dołączył: 2016-11-20
Wpisów: 41
Wysłane: 5 grudnia 2016 19:14:32 przy kursie: 5,96 zł
Dzialanosc Ket troche rozumiem i ciagle cos czytam, natomiast Echo nie znam i po mału zaczynam badać temat, bo ciekawie sie prezentuja zmiany zachodzące w spółce. I zastanawiam sie jaki potencjal maja z kursem jeszcze...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736


piotreq50
Dołączył: 2016-12-27
Wpisów: 15
Wysłane: 26 kwietnia 2017 13:38:20 przy kursie: 5,43 zł
Jak oceniacie wyniki za 2016 ? Rozczarowanie ?

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 736
Wysłane: 20 lipca 2017 10:30:47 przy kursie: 5,75 zł
Echo znalazło chętnego na Sagittarius Business House Po wynajęciu budynku na poziomie 80 proc. półka uzyska z transakcji 63 mln EUR. Yield dla transakcji to 6,17 proc. Według raportu za 1 kw. poziom progu wynajęcia został już spełniony - 86 proc. 25 proc. zysku z transakcji zabierze EPP, gdyż do niej należy 25 proc. udziałów sprzedawanej spółki.

Katolato
Dołączył: 2017-09-10
Wpisów: 9
Wysłane: 27 października 2017 10:27:56 przy kursie: 4,60 zł
Transformers vol. 5 - omówienie sprawozdania Echo Investment za I półrocze 2017 r.


Na początek krótka retrospekcja – pod koniec 2015 r. grupa kapitałowa Echo Investment, szykując się do transakcji sprzedaży znacznej części nieruchomości, przeklasyfikowuje niemal wszystkie aktywa pracujące na aktywa dostępne do sprzedaży. Na poziomie kapitałowym zawiązuje natomiast nową spółkę o nazwie Echo Polska Properties (EPP), do której wniesiona zostaje większość spółek posiadających zakończone i generujące zyski projekty deweloperskie. W II kw. 2016 r. grupa sprzedaje większościowy pakiet w EPP, co oznacza, że formalnie traci kontrolę nad założoną kilka miesięcy wcześniej spółką.

Z dzisiejszej perspektywy wiadomo już, że opisaną powyżej sekwencję wydarzeń należy interpretować w szerszym kontekście przyjętej przez grupę Strategii rentownego wzrostu – jako pierwszy etap jej realizacji, po którym nastąpiły kolejne. Nadrzędnym celem podejmowanych przez grupę wysiłków było stopniowe dążenie do przekształcenia modelu biznesowego na taki, który zakłada skupienie się przede wszystkim na działalności deweloperskiej. Warto przypomnieć, co to dokładnie oznacza. Otóż działalność deweloperska sprowadza się do następujących czynności: zakupu działki (nieruchomości), budowy, wynajmu, a następnie sprzedaży gotowych projektów w maksymalnie krótkim czasie. Nowy model biznesowy przewiduje więc, że grupa nie pozostaje długoterminowo właścicielem i zarządcą wybudowanych inwestycji komercyjnych.

Echo Investment już na ten moment należy do grona największych, pod względem liczby i powierzchni zrealizowanych projektów, firm deweloperskich działających w Polsce. Wśród sektorów nieruchomości, w których spółka jest aktywna, można wskazać trzy główne: handlowy, biurowy i mieszkaniowy. Jak wynika z przyjętej strategii grupa stawia sobie za cel dołączenie do firm znajdujących się w ścisłej czołówce deweloperów w każdym z wymienionych segmentów. Aby to osiągnąć ma zamiar skoncentrować się na realizacji projektów w sześciu największych polskich miastach, tj. Warszawie, Trójmieście, Wrocławiu, Poznaniu, Krakowie i Łodzi.
Analizując wyniki skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy Echo Investment za I półrocze 2017 r. należy mieć na uwadze dwie kwestie. Po pierwsze, że grupa przechodzi proces transformacji modelu biznesowego, co powoduje, że dane historyczne nie są do końca porównywalne. Po drugie, że pełny obraz nowej strategii będzie widoczny dopiero w wynikach kolejnych kwartałów.

Na koniec II kw. 2017 r. największą pozycją aktywów były nieruchomości inwestycyjne w budowie – ich wartość wyniosła 1,107 mld zł, a więc w stosunku do II kw. 2016 r. w pozycji tej nastąpił wzrost o 511 mln zł (86 proc.) –wartość projektów w budowie na zbliżonym poziomie kształtowała się ostatnio w I kw. 2016 r. Grupa do pozycji tej zalicza nakłady inwestycyjne poniesione na kontynuację realizacji rozpoczętych w 2016 r. przedsięwzięć inwestycyjnych, w tym przede wszystkim projektów Q3 Business Campus (etap II i III) w Krakowie, Symetris (etap II) w Łodzi, Sagittarius i West Link we Wrocławiu, Galerii Libero w Katowicach, a także pozostałych projektów w Warszawie. W pozycji tej zostały również uwzględnione zakupione na przestrzeni pierwszych sześciu miesięcy tego roku grunty zlokalizowane w Łodzi, Krakowie, Gdańsku i Wrocławiu o łącznej wartości 174,2 mln zł. Grunty zostały zakupione z zamiarem rozpoczęcia na nich budowy obiektów biurowych. Oznacza to, że grupa prowadzi prace nad większą liczbą projektów niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, a także przymierza się do rozpoczęcia realizacji nowych projektów, zwiększając tym samym potencjał w zakresie poprawy wyników w kolejnych kwartałach; co również ma znaczenie – tworzy okazje dla przeszacowań wartości.



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

W pozycji aktywa dostępne do sprzedaży grupa prezentuje nieruchomości, co do których podjęto decyzję o sprzedaży w ciągu 12 miesięcy. Pozycja ta obejmuje zarówno zrealizowane projekty, jak również̇ projekty w trakcie realizacji oraz grunty inwestycyjne. W II kw. 2017 r. wartość aktywów przeznaczonych do sprzedaży wyniosła 65,9 mln zł, na co składały się grunty inwestycyjne w Słupsku, Koszalinie i Rumii (57,6 mln zł) oraz budynek Kirkor zlokalizowany w Warszawie (8 mln zł). Zmniejszenie wartości aktywów dostępnych do sprzedaży w stosunku do końca 2016 r. (o 132,6 mln zł) wynika prawie całkowicie ze sprzedaży biurowca A4 Business Park III w Katowicach w kwietniu br. W porównaniu z II kw. 2016 r. kwota aktywów dostępnych do sprzedaży w II kw. br. była niższa o 1,331 mld zł, tj. 95 proc.

Pozycją, która od dłuższego czasu utrzymuje się na względnie stałym poziomie są zapasy. Na koniec II kw. 2017 r. ich wartość wyniosła 693,6 mln zł, wobec 627,3 mln zł po koniec analogicznego okresu ubiegłego roku. Do zwiększenia kwoty wykazywanej w tej pozycji na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy najbardziej przyczynił się wzrost wartości posiadanych przez grupę nieruchomości mieszkaniowych oraz nakładów poniesionych na projekty mieszkaniowe w przygotowaniu i w trakcie realizacji. Zmniejszeniu uległa natomiast wartość gotowych lokali mieszkalnych przeznaczonych do sprzedaży. Taka struktura zapasów pozwala spodziewać się wzrostu przychodów ze sprzedaży mieszkań w kolejnych kwartałach.

Jeśli chodzi o gotówkę jest jej znacznie mniej – w II kw. bieżącego roku jej wartość wyniosła 304,5 mld zł, podczas gdy w analogicznym okresie ubiegłego roku było to 2 056,6 mld zł, co oznacza spadek o 85 proc. Należy jednak pamiętać – i tu odniesienie do retrospekcji ze wstępu – że wysoki poziom gotówki w II kw. ubiegłego roku był skutkiem transakcji sprzedaży EPP. W kolejnym kwartale 2016 r. w związku z wypłatą dywidendy kwota gotówki spadła do 322,2 mld zł, a obecnie utrzymuje się na zbliżonym poziomie.

W II kw. 2017 r. w bilansie pojawiła się pozycja aktywa finansowe dostępne do sprzedaży – grupa prezentuje w niej wartość pozostałego w jej posiadaniu pakietu akcji EPP w związku z zamiarem sprzedaży go w terminie do 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Warto odnotować, że sprzedaży projektów towarzyszyła redukcja zadłużenia – zobowiązania odsetkowe po II kw. uległy zmniejszeniu do 1,145 mld zł wobec 1,477 mld zł po II kw. ubiegłego roku. Spadek zobowiązań odsetkowych nastąpił przede wszystkim w efekcie spłaty części kredytów celowych (465 mln zł), co jednak w pewnej mierze zostało zneutralizowane przez wzrost zadłużenia z tytułu wyemitowanych obligacji (na koniec II kw. br. łączna wartość zobowiązań z tytułu obligacji wyniosła 127 mln zł. Na początku lipca br. grupa wyemitowała dodatkowo czteroletnie obligacje o wartości 100 mln zł). Mimo obniżenia się kwoty kapitału własnego na skutek uchwalenia dywidendy (z kapitału zapasowego przeznaczono na ten cel 206,3 mln zł), wartość zobowiązań odsetkowych – podobnie jak po II kw. 2016 r. – jest mniejsza niż wartość kapitału własnego.

W efekcie wspomnianej we wstępie transakcji sprzedaży pakietu nieruchomości pracujących w II kw. ubiegłego roku łączna powierzchnia najmu drastycznie spadła. Na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy powierzchnia najmu obniżyła się o kolejne 78,9 tys. mkw. do poziomu 23,1 tys. mkw. Zmiany te miały wpływ również na poziom przychodów oraz zysku brutto na sprzedaży – uległy one znacznemu obniżeniu.




kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

Przed przejściem do analizy poszczególnych segmentów warto wyjaśnić, dlaczego w przypadku rachunku wyników dla segmentów handlowego i biurowego dane z II kw. 2016 r. nie są w pełni porównywalne. Jest tak ponieważ w rachunku wyników – w przeciwieństwie do bilansu, w którym efekt transakcji sprzedaży nieruchomości pracujących do EPP w II kw. 2016 r. był widoczny w całości – skutki transakcji dało się obserwować jedynie częściowo. Sprzedane nieruchomości pracowały bowiem przez 2 z 3 miesięcy II kw. 2016 r. jeszcze na rzecz. Względnie powtarzalne dane występują zatem jedynie dla segmentu mieszkaniowego.
W II kw. 2017 r. przychody operacyjne w segmencie centrów handlowych wyniosły zaledwie 2 mln zł, natomiast zysk brutto na sprzedaży osiągnął poziom 1 mln zł. W porównaniu z II kw. 2016 r. przychody zmniejszyły się więc o 58 mln zł (97 proc.), czemu towarzyszył proporcjonalny spadek zysków. Bez wątpienia najważniejszym zdarzeniem II kw. 2017 r. w segmencie handlowym był zakup 30 proc. udziałów Galerii Młociny budowanej w Warszawie. Grupa jest w końcowej fazie prac wykończeniowych w III etapie Outlet Park oraz centrum handlowego Galaxy w Szczecinie (zakończenie planowane w IV i III 2017 r.).




kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

W segmencie biurowym grupa wygenerowała w II kw. bieżącego roku przychody na poziomie 52 mln zł, czyli o 33,3 mln zł więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Osiągnięte przez grupę w II kw. 2017 r. zyski w kwocie 9 mln zł były natomiast jedynie nieznacznie wyższe (o 0,02 mln zł) w stosunku do zysków z II kw. 2016 r.
W I połowie 2017 r. grupa rozpoczęła budowę pierwszego z biurowców w kompleksie Browary Warszawskie, natomiast na druga połowę roku przewidziane jest rozpoczęcie budowy dwóch kolejnych – przy ul. Beethovena w Warszawie oraz przy ul. Grundmanna w Katowicach. W przyszłym roku grupa planuje rozpoczęcie budowy sześciu kolejnych biurowców w Warszawie, Łodzi, Gdańsku, Wrocławiu i Katowicach.



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

Jeśli chodzi o segment mieszkaniowy w II kw. bieżącego roku grupa przy przychodach na poziomie 36 mln zł wypracowała 8 mln zł zysku brutto na sprzedaży. W II kw. 2016 r. przychody z działalności deweloperskiej w zakresie mieszkań były wyższe o 18,8 mln zł (34,3 proc.), natomiast wygenerowany zysk przewyższał wynik z II kw. 2017 r. o 9,7 mln zł, czyli o ponad połowę. Segment mieszkaniowy w chwili obecnej rozwija się z największą dynamiką. Chociaż w samym II kw. bieżącego roku grupa zaksięgowała marżę na sprzedaży zaledwie 58 mieszkań, a w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2017 r. 148 wobec 129 w II kw. 2016 r. i 175 w I półroczu 2016 r., to jednak w III i IV kw. grupa ma zamiar oddać do użytkowania 777 lokalni. Grupa realizuje także nowe projekty mieszkaniowe – w I połowie br. rozpoczęła budowę osiedla Dom pod Wilgą III w Krakowie (przewidziane 63 mieszkania), natomiast jeszcze przed końcem roku planuje ruszyć 10 kolejnymi inwestycjami (przewidziane ponad 1 200 lokali). Grupa zapowiada w sprawozdaniu finansowym, że kolejny rok ma być rekordowym pod względem wzrostu przychodów ze sprzedaży w segmencie mieszkaniowym.



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

Biorąc pod uwagę, że w ciągu ostatnich 4 kwartałów ze sprzedaży 424 mieszkań grupa osiągnęła przychody na poziomie ok. 235 mln zł i wygenerowała ok. 71,6 mln zł zysku. Oznacza to, że roczna rentowność segmentu mieszkaniowego wyniosła 30,4 proc. W porównaniu z II kw. ubiegłego roku, kiedy to roczna rentowność była na poziomie 12,5 proc. a grupa przekazała do użytkowania 399 mieszkań. Można zatem mówić o ponad dwukrotnej poprawie rentowności w badanym okresie. Przy utrzymaniu rentowności na poziomie 30,4 proc. oraz zakładając, że grupa zrealizuje plan i przekaże do użytkowania 777 mieszkań w III i IV kw. br., można spodziewać się wzrostu zysku ze sprzedaży w segmencie mieszkaniowym w II połowie 2017 r. nawet do ok. 131,2 mln zł. Jest to bardzo pożądane, ponieważ obecnie wynik operacyjny jest budowany w przeważającej mierze przez działalność deweloperską w segmencie mieszkaniowym oraz przeszacowanie projektów w realizacji. Począwszy od czwartego kwartału ubiegłego roku nastąpiła znaczna destabilizacja zysków – świadczy o tym większa niż w poprzednich kwartałach zmienność rentowności we wszystkich trzech segmentach.



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

Potwierdza to analiza struktury przychodów poszczególnych segmentów grupy. Można powiedzieć, że po II kw. bieżącego roku zbliżyła się ona do struktury przychodów charakteryzującej spółki o profilu deweloperskim. Uwzględniając dane z ostatnich sześciu miesięcy największy udział w przychodach segmentu centrów handlowych miały przychody z tytułu prowadzenia budowy, natomiast w segmencie biurowym były to przychody z tytułu prac wykończeniowych. Jeśli chodzi o przychody segmentu mieszkaniowego, dominującą pozycją (analogicznie, ja było to w poprzednich latach) są przychody ze sprzedaży mieszkań. Aby jednak uznać przekształcenie modelu biznesowego za całkowite, grupa z całą pewnością musi zrealizować jeszcze jedno przedsięwzięcie – dokonać sprzedaży ostatniego pakietu akcji spółki EPP (obecnie w posiadaniu grupy jest pakiet 7,2 % akcji).



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.

W II kw. 2017 r. grupa wypracowała zysk netto na poziomie 125 mln zł wobec zysku netto na poziomie 113 mln zł w analogicznym okresie ubiegłego roku – nastąpił więc spadek o 12 mln zł, tj. 10,6 proc. EBIT w II kw. br. wyniósł natomiast 42,9 mln zł i był o 196,8 mln zł niższy niż w II kw. 2016 r. Wyniki II kw. 2017 r. były jednak w znacznej mierze efektem wzrostu wartości rynkowej pakietu akcji EPP. W czerwcu br. grupa sprzedała część posiadanego pakietu – 40 mln akcji za 49 mln euro – natomiast pozostałe 51 mln akcji wyceniła do wartości rynkowej. W konsekwencji wymienionych transakcji sprzedaży i przeszacowania do wartości rynkowej grupa zrealizowała zysk w wysokości 88,4 mln zł. Po II kw. 2017 r. w posiadaniu grupy pozostaje 7,2 proc. akcji EPP o wartości 275,4 mln zł. Wpływ na wynik II kw. miała również sprzedaż biurowca A4 Business Park III w Katowicach – grupa rozpoznała z tego tytułu zysk w kwocie 6,8 mln zł, a także zysk ze sprzedaży 58 mieszkań (m.in. w projektach Hortus Apartments i Park Avenue w Krakowie; Osiedle Jarzębinowe w Łodzi; Park Sowińskiego, Osiedle Pod Klonami oraz Osiedle Jaśminowe w Poznaniu; Nowy Mokotów w Warszawie; Grota 111 we Wrocławiu) oraz działek z projektami domów (w Dyminach Osiedle Południowe i w Warszawie Rezydencje Leśne). Innym czynnikiem mającym wpływ na wyniki w II kw. bieżącego roku było dokonanie aktualizacji posiadanych przez grupę nieruchomości – zarówno w eksploatacji (Babka Tower) jak i w trakcie komercjalizacji (Nobilis Business House we Wrocławiu) i w budowie (Galeria Libero w Katowicach, West Link, Sagittarius Business House we Wrocławiu, Symetriss II w Łodzi, O3 Business Park II).



kliknij, aby powiększyć

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Echo Investment S.A.



>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 27 października 2017 11:28

lucznik
Dołączył: 2009-07-09
Wpisów: 204
Wysłane: 24 kwietnia 2018 08:53:44 przy kursie: 5,28 zł
Witam, proszę o omówienie wyników finansowych po IVQ2017. Pozdrawiam
The Dogs of deal.

robertsiudek
Dołączył: 2017-08-02
Wpisów: 24
Wysłane: 8 października 2018 13:13:21 przy kursie: 4,22 zł
czy ktoś z Was potrafi powiedzieć, co z zapowiadaną specjalną dywidendą po sprzedaży akcji EPP?

Tomasz Nawrocki
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-04-22
Wpisów: 718
Wysłane: 17 maja 2019 07:04:06 przy kursie: 3,70 zł
Upgrade z 1.0 na 1.3 – omówienie wyników i sytuacji finansowej po 4 kw. 2018 r.
Uwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 16-05-2020 7:4:6.

Zamiast czekać, zamów abonament, a uzyskasz natychmiastowy dostęp do wszystkich treści i narzędzi serwisu.

(Liczba znaków: 15056)



Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/echo,not... oraz wycen www.stockwatch.pl/gpw/echo,not...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2.... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Edytowany: 20 maja 2019 10:50

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 497
Wysłane: 9 września 2019 14:58:35 przy kursie: 4,77 zł
ECHO INVESTMENT - analiza techniczna na życzenie

Uwaga! Pełna treść wpisu zarezerwowana jest dla osób posiadających abonament i stanie się ogólnodostępna dnia 30-09-2019 14:58:35.

Zamiast czekać, zamów abonament, a uzyskasz natychmiastowy dostęp do wszystkich treści i narzędzi serwisu.

(Liczba znaków: 1533)


Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
22 23 24 25 26 27 28

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,627 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d