M4B [M4B]

Przychody M4B S.A. po pięciu miesiącach 2010 r.
wzrosły o ponad 298% do 580 tys. zł
W planach Spółki emisja akcji i wejście na rynek NewConnect

Warszawa, 9 czerwca 2010r. – M4B S.A. – wyspecjalizowana spółka technologiczna, oferująca autorskie oprogramowanie i usługi dla rynku Digital Signage – zanotowała po pierwszych pięciu miesiącach 2010 roku ponad 580 tysięcy zł przychodów. Oznacza to prawie trzykrotny wzrost w porównaniu do analogicznego okresu w 2009 roku. M4B S.A. planuje w na czerwiec prywatną emisję akcji o wartości ok. 700 tys. zł. Pozyskane środki przeznaczy na rozwój produktu oraz ekspansję zagraniczną. Emisja poprzedzi wejście M4B S.A. na rynek NewConnect. Rolę autoryzowanego doradcy pełnić będzie Corvus Corporate Finance sp. z o.o.

- „Rynek, w którym działamy – digital signage - bardzo szybko się rozwija. Nowoczesne ekrany typu LCD czy też LED pozwalają na dużą efektywność prowadzonych działań promocyjnych i komunikacyjnych. Nasza spółka oferuje autorskie, zaawansowane a jednocześnie proste w użytkowaniu oprogramowanie dla tych nośników. O tym, jaki rynek ten ma potencjał świadczą nasze przychody, które tylko za pięć pierwszych miesięcy tego roku wynoszą 580 tysięcy złotych. W tym samym okresie w roku ubiegłym było to jedynie nieco ponad 148 tysięcy zł. Oznacza to wzrost przychodów o 298 proc. Jednocześnie generujemy także coraz lepszy wynik finansowy netto. W 2009 roku wyniósł on prawie 38 tysięcy zł, natomiast na rok obecny prognozujemy wypracowanie 600 tysięcy zł zysku netto.” – mówi Jarosław Leśniewski, Prezes Zarządu M4B S.A.

Spółka planuje wejść na rynek NewConnect jeszcze w lipcu br. Debiut poprzedzi emisja akcji. Rolę autoryzowanego doradcy pełnić będzie Corvus Corporate Finance sp. z o.o.

- „Nasza oferta powinna zainteresować Inwestorów, ponieważ bardzo często poszukują oni takich spółek jak my. Działających w branży szybko rozwijającej się, chłonącej oferowane przez nas nowoczesne technologie. Rynek marketingu ciągle poszukuje nowych rozwiązań, które ułatwią dotarcie z komunikatem do odbiorcy. Opracowany przez nas system WAVE Multimedia Everywhere jest właśnie takim narzędziem. Umożliwia on zarządzanie całą siecią ekranów i monitorów. Środki, które pozyskamy z emisji przeznaczymy na budowę kanału sprzedaży, rozwój produktu wraz z działaniami marketingowymi. W planach mamy także ekspansję za granicę, zatem dzięki tym środkom zamierzamy zorganizować eksport.” – tłumaczy Jarosław Leśniewski, Prezes Zarządu M4B S.A.

M4B S.A. jest drugim największym udziałowcem notowanej na NewConnect spółki Call2Action S.A., również specjalizującej się w dostarczaniu nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla rynku reklamy. Poza usługami reklamowymi Call2Action zapewnia pełen zakres usług pozwalających zaprojektować i zbudować sieć Out of Home (OOH) TV.

Ogromne zainteresowanie emisją akcji M4B S.A.

Warszawa, 21 czerwca 2010r. – M4B S.A. – wyspecjalizowana spółka z branży IT, która jeszcze w lipcu planuje zadebiutować na rynku NewConnect – zrealizowała wstępny przydział akcji w ramach prywatnej emisji akcji o wartości 700 tys. złotych. Emisja wzbudziła ogromne zainteresowanie wśród Inwestorów, którzy zadeklarowali jej objęcie w całości w ciągu dwóch dni. Autoryzowanym Doradcą jest Corvus Corporate Finance sp. z o.o.

Prywatna emisja akcji nie tylko poprzedzi debiut Spółki na rynku NewConnect, ale także ma służyć zdobyciu dodatkowych środków na zagraniczną ekspansję firmy.

- „Jesteśmy jeszcze małą spółką, która działa w perspektywicznej branży. Byliśmy przekonani, że nasza oferta zainteresuje Inwestorów, jednak nie sądziliśmy, że tak szybko akcje zostaną objęte. Bardzo nas to cieszy, dzięki temu możemy śmielej patrzeć w przyszłość. Kwota 700 tysięcy złotych, którą pozyskamy będzie wydatkowana m.in. na organizację eksportu. Ważne jest dla nas, aby wyjść z tak nowoczesnym rozwiązaniem, jakim jest system WAVE poza granice kraju, gdzie tego typu rozwiązania są bardzo szybko zauważane przez rynek i doceniane przez świadome procesów budowania marki przedsiębiorstwa. Zamierzamy również jeszcze unowocześnić nasz produkt, mamy na to kilka pomysłów.” - mówi Jarosław Leśniewski, Prezes Zarządu M4B S.A.

Na początku czerwca Spółka poinformowała o wysokich wynikach finansowych. Przychód Spółki za pierwsze pięć miesięcy br. wyniósł 580 tys. zł, tym samym był wyższy o 298 proc. od osiągniętego w analogicznym okresie rok wcześniej. M4B prognozuje, że na koniec 2010 roku wypracuje 2,4 mln złotych przychodu.

- „Rynek nowoczesnych rozwiązań marketingowych, które my oferujemy jest bardzo chłonny. Nowoczesny system WAVE tak naprawdę dopiero teraz zaczyna się popularyzować wśród specjalistów marketingu oraz ich klientów. Widzimy to na poziomie ilości zapytań, zleceń oraz oczywiście przychodów. Prognozujemy, iż na koniec br. nasz wynik finansowy będzie na poziomie 0,3 mln złotych.” – tłumaczy Jarosław Leśniewski, Prezes Zarządu m4B S.A.


M4B S.A. jest drugim największym udziałowcem notowanej na NewConnect spółki Call2Action S.A., również specjalizującej się w dostarczaniu nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla rynku reklamy. Poza usługami reklamowymi Call2Action zapewnia pełen zakres usług pozwalających zaprojektować i zbudować sieć Out of Home (OOH) TV.

Z tego co się aktualnie mówi - jeszcze w tym miesiącu można sie spodziewać debiutu na NC. Bardzo ciekawa realizacja w toku w Tesco - 1500 ekranów.

Nie ma póki co takich planów, była prywatna emisja niedawno zakończona.

Debiut za nami, jak na razie bardzo udany - duże obroty, inicjatywa po stronie popytu. Zobaczymy jak dalej, ciekawe czy ktoś tu sie pojawi do towarzystwa...w końcu, jak to mówia, w kupie raźniej...:))

Ciekawa uchwała na najbliższe NWZA w dniu 27.01.2014 r. (www.newconnect.pl/index.php?pa...).

Spółka planuje podwyższyć kapitał zakładowy w drodze emisji akcji serii E, która zostanie skierowana do Firmy SOCHA sp. z o.o. z siedzibą w Brodnicy. Cena emisyjna ma wynieść 0,25 zł.

Wygląda na to, że są oni powiązani z tym podmiotem: http://www.visotec.com/pl/index.php, a to całkiem spora firma, o czym można poczytać na ich stronie www.

M4B mocno zwiększyło przychody, ale i pogorszyło rentowność. W raporcie za 3Q 2013 tłumaczyli to:
- kumulacją kosztów w prowadzonych projektach --> przychody z tych projektów przesuwają się poza ten kwartał;
- dostarczaniem w 3Q dużej ilości sprzętu, którego sprzedaż była realizowana z niską marżą handlową;
- wzrostem amortyzacji (prace rozwoje nad projektami Wave);
- realizacją kilku projektów pilotowych dla dużych organizacji --> realizacja z minimalną marżą handlową z projekcją marży w przyszłości;
- korzystaniem z różnych form finansowania pomostowego.

Czy można prosić o analizę raportu za IV kwartał 2016 roku i emisję akcji F objętą przez 3 głównych akcjonariuszy, znaczące zmniejszenie rree rloat przez nią oraz ewentualny wpływ tego zdarzenia na kurs/losy spółki?

Między domysłami a faktami

OMÓWIENIE WYNIKÓW I SYTUACJI FINANSOWEJ SPÓŁKI M4B S.A. (M4B) NA PODSTAWIE RAPORTU ZA 1KW 2017 ROKU

Zmiany z zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
Po kilku udanych okresach sprawozdawczych w 2016r., w których M4B raportowała na poszczególnych poziomach rachunku zysków i strat wyraźnie lepsze r/r wyniki (zyski wobec strat przy wyższych przychodach), przyszło zmierzyć się z wyższą bazą. Niestety Spółce nie udało się kontynuować dobrej passy – przychody okazały się niższe r/r o 51%, zysk netto na sprzedaży i operacyjny o 39%, a zysk brutto i netto o 17%. Od strony wartościowej sytuację tę zobrazowano na wykresie poniżej (jednostka – tys. zł oraz %).


kliknij, aby powiększyć

Dodatkowo trzeba mieć na uwadze, że w ostatnim czasie Spółka przeprowadziła dwie emisje akcji z wyłączeniem prawa poboru (jedną zakończyła w czerwcu 2016r., a drugą w styczniu 2017r.), w rezultacie których z jednej strony poprawie uległa sytuacja finansowa M4B (od końca 2014r. kapitały własne były ujemne), lecz z drugiej zwiększeniu uległa liczba akcji co przekłada się na znaczne rozwodnienie raportowanych ostatnio wyników (dotyczy to zwłaszcza akcjonariuszy mniejszościowych, którzy pozbawieni prawa poboru akcji nowych emisji byli z nich wyłączeni).

Patrząc się na tendencje wynikowe i efektywnościowe M4B w szerszej perspektywie czasowej [wykresy poniżej; ujęcie narastające za 12m; jednostka – tys. zł oraz %] można dopatrzyć się w ostatnich okresach wyraźnej poprawy, która została nieco przystopowana wynikami 1kw. Z prezentacji wyłączono rentowność kapitału własnego ROE, która ze względu na spore zmiany jego wartości i relacji względem raportowanych wyników podlega znacznym wahaniom od kilkutysięcznych wartości ujemnych do kilkutysięcznych wartości dodatnich.


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Komentarz Zarządu do sprawozdania finansowego generalnie jest żaden i w związku z tym niewiele wnosi w ocenę jej perspektyw w przyszłych okresach sprawozdawczych. Spółka prowadzi działalność w bardzo rozwojowej branży, lecz jednocześnie jej wpływ na rynek (z szacunkowym udziałem przychodów rzędu max 4-5%) jest niewielki. Z pewnością na plus należy zaliczyć wspomnianą już wyżej kwestię poprawy sytuacji finansowej, co pozwoli skoncentrować się na kwestiach pozyskiwania zleceń (choć w raportach bieżących za bardzo ich nie widać; zdecydowanie więcej jest natomiast komunikatów o transakcjach i zmianach stanu posiadania akcji wśród głównych akcjonariuszy). Odnotować warto również zakup przez M4B w lutym br. udziałów w spółce zajmującej się przygotowywaniem systemów zarządzania rezerwacjami przy salach konferencyjnych, co zgodnie z założeniami Zarządu powinno pozwolić na rozszerzenie oferty produktowej.

Jeśli chodzi o sprawozdanie z przepływów pieniężnych M4B to w odniesieniu do 1kw (wykres poniżej po lewej, jednostka – tys. zł) teoretycznie mamy do czynienia z relatywnie sporym pogorszeniem salda ogólnego w ujęciu r/r (odpływ rzędu 0,8 wobec dopływu +0 mln zł), co w decydującym stopniu wynikało z kiepskiego wyniku gotówkowego obszaru operacyjnego (-1,4 wobec +0 mln zł przed rokiem); zaważyły tu mocno większe potrzeby w zakresie kapitału obrotowego, a swoje przysłowiowe trzy grosze dodała mniejsza r/r nadwyżka finansowa. Z kolei w obszarze inwestycyjnym zmiany gotówkowe miały charakter neutralny z punktu widzenia salda ogólnego (okolice zera), a w finansowym pozytywny – wpływy netto wobec wydatków przed rokiem (0,6 wobec -0 mln zł). Na wstępie tego fragmentu napisałem „teoretycznie”, gdyż zestawiając wielkości raportowane w rachunku przepływów z bilansem można mieć spore wątpliwości co do ich rzetelności (np. poziom należności w bilansie jest znacznie niższy niż wynikałoby to z samej zmiany kw/kw raportowanej w przepływach operacyjnych; czy też saldo przepływów finansowych za 1kw 2017r. nie odpowiada różnicy wpływów i wydatków).

W ujęciu narastającym za 12m teoretyczna sytuacja przepływów pieniężnych w Spółce prezentuje się nadal generalnie korzystnie, choć widać tu pewne pogorszenie za sprawą słabszego 1kw 2017r (wykres poniżej po lewej, jednostka – tys. zł). Saldo ogólne i operacyjne, mimo zmniejszenia, jest dodatnie, a w samej strukturze przepływów mamy solidną przewagę nadwyżki finansowej wspartej wpływami finansowymi nad rosnącym zapotrzebowaniem na kapitał obrotowy. Trzeba jednakże mieć tu na uwadze wątpliwą jakość raportowanych danych finansowych. Może pewne kwestie ulegną tu korekcie po raporcie rocznym, który jest standardowo poddawany audytowi (w raporcie za 4kw 2016r. można było dopatrzyć się podobnych nieścisłości, jak te które przywołano wcześniej w stosunku do danych za 1kw br.).


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Ocena sytuacji finansowej
Względem końca poprzedniego okresu sprawozdawczego suma bilansowa M4B wzrosła o 20%, co po stronie aktywów wiązało się ze wzrostem wartości aktywów trwałych o 273% (głównie za sprawą wspomnianego wcześniej zakupu udziałów w spółce produktowej) i obrotowych o 12% (wzrost należności), a po stronie pasywów ze wzrostem wartości kapitału własnego o 180% (emisja akcji) i spadkiem zobowiązań ogółem o 59% (dług krótkoterminowy zmniejszył się o 59%, a długoterminowy o 89%; dług oprocentowany jest niewielki i stanowi ok 3% zobowiązań ogółem).

Przedstawione zmiany w zakresie głównych pozycji bilansowych nie wpłynęły istotnie na zmianę oceny sytuacji w zakresie ogólnej struktury kapitałowo-majątkowej Grupy, która nadal pozostaje bardzo korzystna – wielokrotne nadwyżkowe pokrycie aktywów trwałych kapitałem stałym, w tym w pełni własnym, przy nadwyżce w ramach struktury kapitału obrotowego netto (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł).


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Po przeprowadzonych emisjach akcji poszczególne relacje finansowe dotyczące płynności finansowej i zadłużenia uległy w przypadku M4B zdecydowanej poprawie i generalnie wszystko wygląda w porządku (można nawet stwierdzić nadpłynność). Nie może zatem dziwić serwisowy rating na najwyższym poziomie AAA. W nawiązaniu jednakże do kwestii poruszonych przy omówieniu sytuacji w ramach przepływów, trzeba mieć tu na uwadze faktyczną wiarygodność raportowanych przez Spółkę danych finansowych.

Link do wskaźników finansowych www.stockwatch.pl/gpw/m4b,wykr...

Ocena sytuacji rynkowej
Na dzień prezentowanego omówienia serwisowe automaty wskazują na gigantyczne przewartościowanie akcji M4B na GPW (-92%!!!). Generalnie biorąc skalę prowadzonej przez Spółkę działalności oraz znaczną jej niestabilność w czasie, widoczną po zmianach wyników, przepływów i wielkości bilansowych, trudno znaleźć mi uzasadnienie dla tak wygórowanej wyceny rynkowej (dodatkowo przy braku jakichkolwiek informacji cenotwórczych, poza generalnie pozytywną oceną możliwości wzrostu rynku na którym działa Spółka). Z punktu widzenia wyceny wieczystej po wyniku netto i przy konserwatywnym koszcie kapitału na poziomie 12%, obecna cena rynkowa akcji Spółki odpowiada ponad dziesięciokrotności jej obecnego wyniku netto za ostatnie 12 miesięcy. Każdy musi sobie sam odpowiedzieć, czy taka poprawa jest realna, a nawet większa, jeśli przyjąć że trend wzrostowy notowań M4B się ma utrzymać.

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/m4b,wykr... oraz wycen www.stockwatch.pl/gpw/m4b,wykr...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!

Powyższa treść przez 150 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.