pixelg
GETINOBLE - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

GETINOBLE [GNB]

AKTUALNY KURS: 0,18 zł (-2,17%) 23-10-2020 16:48
lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 26 lutego 2011 19:30:58 przy kursie: 6,40 zł
No cóż mimo rewelacji dalej zainteresowanie żadne a fundamenty wspaniale.Wyniki za q4 więcej niz rewelacyjne 450 mln zysku za rok.Co ciekawe Holding tylko 420 czyli inne spółki holdingu dają 30 mln straty.Premia za płynność robi się niewiarygodna.Sięga już około 40%.Rezerwy wzrosły ale to chyba jesli wszystko bedzie dobrze dodatkowe zyski w przyszłości.Ciekawe co mądrzejsi ode mnie mają do powiedzenia.Dla mnie rewelacja..

remik
0
Dołączył: 2008-08-01
Wpisów: 15
Wysłane: 27 lutego 2011 08:23:44 przy kursie: 6,40 zł

w wynikach to nie są straty, a jedynie odpisy konsolidacyjne, dlatego wychodzi, że cały holding zarobił mniej niż grupa noble.


Cisza na wątku spowodowana pewnie małą płynnością papieru na giełdzie.
Mogliby coś z tym zrobić.
Bez umówienia się na transakcje żaden "grubas" tam nie wejdzie.

Teraz czekamy na debiut Open Finance, może się zrobi głośniej o Noble Whistle




Marcin Osiecki
0
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-06-15
Wpisów: 854
Wysłane: 27 lutego 2011 14:25:45 przy kursie: 6,40 zł
Omówienie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Getin Noble Banku SA za 2010 r.

Bank wreszcie pokazał bardzo dobre wyniki. W poprzednich kwartałach pozytywne rezultaty netto były spowodowane głównie czynnikami jednorazowymi takimi jak: rozwiązywanie rezerw na odroczony podatek dochodowy z powodu zmiany metody rachunkowej różnic kursowych (plus 89 mln zł) oraz sprzedaż akcji TU Europa (plus 80 mln zł). W IV kwartale sytuacja jest inna. Struktura dochodów jest teraz znacznie zdrowsza, ponieważ Spółka wypracowuje zyski dzięki operacyjnej działalności. W ostatnim kwartale 2010 roku Getin Noble Bank zarobił na czysto 112 mln zł, wobec 66 mln zł w analogicznym okresie 2009 roku. Różnice pomiędzy całkowitym zyskiem a zyskiem należnym dla większościowych akcjonariuszy nie są dla Grupy GNB znaczne, dlatego pomijam je w omówieniu (występują one za to dla całego Getin Holdingu). Wynik finansowy netto w całym 2010 r. wyniósł natomiast 460 mln zł, co było osiągnięciem lepszym niż w roku poprzednim o 147 mln zł (plus 46 proc.). Gdybym miał podsumować sytuację GNB jednym zdaniem, to powiedziałbym, że bank "idzie jak burza" tzn. zwiększa akcję kredytową, pozyskuje nowe depozyty i generuje coraz wyższe przychody. Jedyny problem to jest jakość portfela kredytowego, a co za tym idzie ogromne odpisy na złe kredyty. Jednak nawet w tej ostatniej kwestii w wynikach za IV kwartał widać jaskółkę nadziei.


kliknij, aby powiększyć


Rachunek wyników
Na powyższym wykresie doskonale widać jak dobrze rozwija się podstawowa i najważniejsza działalność Getin Noble Banku. Można dostrzec stabilny trend wzrostu przychodów odsetkowych oraz wyniku odsetkowego netto. Koszty odsetkowe mają raczej skłonność do stabilizacji w przeciągu ostatnich 2 lat. Jest to tym bardziej dobra wiadomość, jeżeli wziąć pod uwagę konsekwentnie rosnący poziom depozytów. W całym 2010 r. relacja odsetkowego C/I (cost to income) poprawiła się z wartości aż 70 proc. do 63 proc. To nadal bardzo dużo, zwłaszcza na tle innych banków. Tylko, że jeśli GNB chciał rozwijać akcję kredytową w takim tempie to musiał to w jakiś sposób finansować. Za jedno z głównych źródeł zostały wybrane depozyty klientów detalicznych, a żeby je ściągnąć do banku to należało zaproponować wysokie oprocentowanie. Tak czy inaczej w 2010 roku wojna depozytowa się skończyła, lecz nadal Grupa Getin Noble oferuje jedne z najwyżej oprocentowanych lokat na rynku, w tym także rzecz jasna lokaty antybelkowe. Zamiar zamknięcia tej luki przez Ministerstwo Finansów może trochę pokrzyżować plany Spółce w 2011 roku.

Ponadto bardzo mocno rosną przychody z tytułu opłat i prowizji. Wyniosły one w 2010 r. 962 mln zł, co było osiągnięciem lepszym niż w odpowiednim okresie 2009 roku o 248 mln zł. Z analizy noty IV.2 wynika, że to efekt o wiele wyższych prowizji z tytułu pośrednictwa (plus 424 mln zł). Spadły za to pobrane opłaty z tytułu udzielonych kredytów. Uważam, że to jest spowodowane pewnym modelem biznesowym Grupy GNB, aby "atakować" rynek z wielu stron jednocześnie przez spółki zależne. Zwróćmy uwagę przykładowo na Open Finance, czy też nowy Idea Bank. Jak już wspomniałem wcześniej, największym problemem banku jest jakość portfela kredytowego. Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów w całym 2010 r. wyniosły aż 1,06 mld zł i były wyższe o 262 mln zł niż w 2009 roku. Odpowiedzialne za ten stan rzeczy są jednak głównie dwa środkowe kwartały 2010 r. W samym IV kw. 2010 r. odpisy zaczęły wyraźnie spadać (szczegóły znajdują się na drugim wykresie). Ogólne koszty administracyjne wzrosły o ponad 100 mln zł, ale biorąc pod uwagę rosnącą skalę działalności Spółki jest to fakt akceptowalny.


kliknij, aby powiększyć


Bilans oraz przepływy pieniężne
Aktywa ogółem rosną w ekspresowym tempie. Na koniec 2010 r. wyniosły już 42,8 mld zł, wobec 33,1 mld zł w roku poprzednim. Coraz większy jest rzecz jasna portfel kredytów i to jest ten najważniejszy czynnik wzrostu sumy bilansowej. Pozycja "Kredyty i pożyczki udzielone klientom" wzrosła już do 33,5 mld zł. Nawet w kategorii kredytów hipotecznych, które są zawsze najlepiej spłacane, jakość tych należności nie zachwyca. Kredyty hipoteczne z utratą wartości stanowią ok. 5 proc. kredytów hipotecznych brutto. Totalną porażką są kredyty konsumpcyjne. Te z utratą wartości stanowią aż 43 proc. kredytów konsumpcyjnych brutto. To się po prostu nie może opłacać, chyba że w przyszłości ich jakość znacznie się poprawi. Wzrost sumy bilansowej w 2010 roku został sfinansowany głównie powiększeniem się zobowiązań wobec klientów (czyli depozytów) o 8,8 mld zł. Niestety powoli zaczyna brakować kapitałów własnych na taką dynamiczną ekspansję. Współczynnik wypłacalności spadł do 9,87 proc., a zatem przydałoby się dokapitalizowanie Spółki (dopuszczalne minimum to 8 proc.).

Rentowność, wskaźniki i wycena
Rentowności znalazły się w trendzie rosnącym. Ich struktura wyraźnie wskazuje na to, że problemy leżą w kosztach. Chociaż nie chodzi tutaj o koszty administracyjne, lecz tak naprawdę o odpisy na złe kredyty. Przychody z ostatnich 12 miesięcy wzrosły o 3,6 proc. kw/kw i osiągnęły poziom 4,1 mld zł. ROE także wzrosło do 14,77 proc.
Rentowność sprzedaży 49,01%
Rentowność działalności operacyjnej 11,38%
Rentowność brutto 11,36%
Rentowność netto 11,21%

Aktualne wskaźniki wraz z wycenami znajdują się na stronie Spółki:
www.stockwatch.pl/gpw/getinobl...

Inwestorzy otrzymali w końcu pełny obraz Grupy GNB po fuzji Getin Banku z Noble Bankiem. Dostępne są porównywalne wyniki za 8 ostatnich kwartałów. Wskaźniki wyceny porównawczej są korzystne. Mnożnik C/WK (1,85) wskazuje na optymalną wycenę rynkową. Podobnie jest z oceną wskaźników C/Z (13,26) i C/ZO (13,05). Na niedowartościowanie wskazuje za to mnożnik C/P (1,49). Jego średnia dla sektora jest wyraźnie wyższa. Nie jest to dziwne, ponieważ Spółka bardzo dobrze sobie radzi z pozyskiwaniem nowych przychodów i zwiększaniem udziału w rynku. Najprawdopodobniej strategia jest taka, aby na początku zdobyć znaczną jego część, także dzięki oferowaniu korzystnych produktów dla klientów i za cenę gorszej kontroli i jakości kredytów, a potem przyhamować wzrost, ale zwiększyć rentowność. Zobaczymy czy to się uda, ale jeśli tak będzie to za kilka lat GNB mógłby deptać po piętach największym bankom w Polsce.

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 5 marca 2011 23:06


addison
18
Dołączył: 2009-01-06
Wpisów: 2 038
Wysłane: 15 marca 2011 14:47:28 przy kursie: 6,81 zł
GNB robi podobny deal jaki zrobił na sprzedaży pakietu TU Europa, tym razem zjedzą lekko ciastko i zachowają to ciastko. Teraz GNB sprzeda pakiet Open Finance zachowując pełną kontrolę nad spółką:

"Getin Noble Bank zarobi

Na sprzedaży akcji Open Finance pokaźną kwotę – w okolicach 360 mln zł – może zarobić jedyny akcjonariusz spółki Getin Noble Bank.

Wartość księgowa lidera branży pośrednictwa finansowego wynosiła na koniec 2010 r. 88,17 mln zł. Getin Noble Bank, który ma w tej chwili 50 mln akcji, w ramach oferty publicznej chce się pozbyć 20,5 mln walorów. Jeśli cena akcji zostanie ustalona na maksymalnym poziomie (19,5 zł), a sprzedaż się w pełni powiedzie, to za pakiet o wartości księgowej 36,15 mln zł bank Leszka Czarneckiego zgarnie 399,75 mln zł. "

źródło: gielda.wp.pl/kat,96320,title,O...

Swoją drogą, 66% przychodów pochodzi od grupy getin to pokazuje trochę bezmyślność ludzi korzystających z porad Open Finance. Sam mam znajomych ubranych przez Open w kredyt CHF w GNB, do tego ubezpieczenie a na dodatek produkt inwestycyjny na 5 lat w Noble Funds. Jak Leszek złapie to już nie puści...

LCC wybuduje-->Home Broker pokaże/sprzeda-->Open doradzi tani(?) kredyt--> GNB da kredyt--> TU Europa ubezpieczy-->Noble Funds zainwestuje twoje oszczędności.


Edytowany: 15 marca 2011 15:02

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 17 marca 2011 09:17:27 przy kursie: 6,98 zł
Ale to chyba dobrze że tak zarabia na łańcuszku.O to chyba chodzi w tym biznesie.Gdyby było inaczej nikt normalny nie inwestowałby w TFI czy inne fundusz.A to że OF potrafią przekonywać lepiej niz inni to dobrze dla GNB i dlatego perspektywy swietlane

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 18 marca 2011 17:49:06 przy kursie: 6,94 zł
Czy ktoś wie co mówili w Rynkach dla opornych o GNB 17 ego marca. Jak ktoś ma link to niech podeśle

addison
18
Dołączył: 2009-01-06
Wpisów: 2 038
Wysłane: 18 marca 2011 18:00:47 przy kursie: 6,94 zł
lechsie napisał(a):
Ale to chyba dobrze że tak zarabia na łańcuszku.O to chyba chodzi w tym biznesie.Gdyby było inaczej nikt normalny nie inwestowałby w TFI czy inne fundusz.A to że OF potrafią przekonywać lepiej niz inni to dobrze dla GNB i dlatego perspektywy swietlane


Dla Holdingu(akcjonariuszy) bardzo dobrze, czy dla klientów? Według mnie OF nie doradza najlepszych produktów na rynku. Wystarczy zerknąć na koszty spreadów na Franka w GNB i te 60% sprzedaży w grupie - wszystko powinno być jasne.

No, ale winą obarczałbym raczej klientów co to nawet nie podejmą próby znalezienia innej opcji. Dla mnie to niepojęte, że zadłużając się na kilkanaście lat ludzie nie sprawdzą dokładnie ile ich to będzie kosztować. Mają zaufanie do doradcy, a ten to.... .
Edytowany: 18 marca 2011 18:01

remik
0
Dołączył: 2008-08-01
Wpisów: 15
Wysłane: 18 marca 2011 18:15:55 przy kursie: 6,94 zł
lechsie napisał(a):
Czy ktoś wie co mówili w Rynkach dla opornych o GNB 17 ego marca. Jak ktoś ma link to niech podeśle


powiedzieli, że nie kupią bo za duży był w ostatnich miesiącach wzrost (ponad 40%) i jest duże ryzyko korekty/inwestorzy zaczną realizować zyski

i ani słowem się nie odezwali odnośnie działalności, perspektyw, itp, itd.


link:
www.tvn24.pl/8932472,0,0,2,1,r...
Edytowany: 18 marca 2011 18:19

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 18 marca 2011 22:10:21 przy kursie: 6,94 zł
Dzieki za info to znaczy że nie kumają bazy.To nie jest spekulacyjna spółka,że ktos zarobi 10% i realizuje zyski.Tu jest stabilny wolny trend wzrostowy.Może i rochę spadnie ale jesli ktoś chce odkupić wiekszą ilość na korekcie to nie ma na co liczyć.W/g mnie bardziej prawdopodobne delikatne wzrosty na małych obrotach.
Co do doradztwa OF.Najwazniejsze ze zarabiają i nie do końca jest tak że kierują klientów tylko do GNB.Wybieraja najlepsze oferty przynajmniej w zakresie kredytów hipotecznych.To wiem na pewno.Co do innych produktów to nie wiem ale najpewniej promuja lokoaty GNB

flesz
1
Dołączył: 2009-12-10
Wpisów: 1 529
Wysłane: 30 marca 2011 23:48:10 przy kursie: 7,20 zł
pokusi sie ktoś o komentarz do dzisiejszego WZA?? a w zasadzie do jednej istotnej uchwały czyli programu motywacyjnego...

dość enigmatyczne to dla mnie, nie podali żadnych konkretów co muszą spełnić zeby im te warranty przyznano... a może już im się część należy za zysk z 2010??


addison
18
Dołączył: 2009-01-06
Wpisów: 2 038
Wysłane: 1 kwietnia 2011 11:26:02 przy kursie: 7,85 zł
kolejny deal na openie powoduje, że papier rośnie. Od poprzedniego dealu na sprzedaży pakietu Europy wzrosło blisko 3PLN(60%).

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 13 maja 2011 18:59:00 przy kursie: 7,00 zł
Czy jakiś komentarz do wyników. Moim zdaniem bardzo niezasłużona przecena po wynikach .Mimo, ze zysk netto nizszy ale w zeszłym roku była TU Europa.

Marcin Osiecki
0
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-06-15
Wpisów: 854
Wysłane: 15 maja 2011 15:55:16 przy kursie: 7,00 zł
Omówienie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Getin Noble Banku SA za I kwartał 2011 r.

Najnowsze wyniki finansowe Getin Noble Banku oraz Getin Holdingu nie spodobały się inwestorom. Oczekiwania były wyraźnie większe. Nieco gorzej wyglądają rezultaty całego holdingu niż tylko Grupy GNB. Niemniej jednak korelacja pomiędzy kursami akcji Getinu i GNB jest na tyle duża, że nie mogło to uchronić przed spadkami. Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w I kwartale wyniósł 100 mln zł, wobec 106 mln zł w analogicznym okresie 2010 roku. Spółka nadal prowadzi bardzo agresywną akcję kredytową, co znajduje odzwierciedlenie w dynamicznym wzroście zarówno pozycji kredytów, depozytów, jak i całej sumy bilansowej. Z pewnością jest to silna strona banku. Korzystnie rosną przychody odsetkowe oraz z prowizji. Minusem jest fakt, że Getin Noble ciągle zawiązuje wysokie rezerwy na złe kredyty. Został lekko złamany pozytywny trend widoczny w sprawozdaniach z 2010 roku. Odpisy były w I kw. 2011 r. niestety większe niż w IV kw. 2010 r. Warto wspomnieć, iż w raporcie za I kwartał nie znalazły się jeszcze dochody ze sprzedaży Open Finance. Nastąpi to w następnym kwartale i prawdopodobnie poprawi zysk netto w tym okresie o ok. 600 mln zł. Bank zwiększy dzięki temu poziom kapitałów własnych co pozwoli mu na dalsze prowadzenie silnej ekspansji na rynku kredytowym.


kliknij, aby powiększyć


Rachunek wyników
Wynik z działalności bankowej okazał się korzystny. Rezultat odsetkowy netto wyniósł w I kwartale 296 mln zł, co jest osiągnięciem lepszym o 54 mln zł niż w odpowiednim okresie ubiegłego roku. Jak widać na powyższym wykresie bank zarobił w tej kategorii także nieznacznie więcej niż w IV kw. 2010 r. Porównując wyniki kwartalne dynamika przychodów z tytułu odsetek (1,18) jest lekko wyższa od dynamiki kosztów (1,17). Relacja odsetkowego C/I poprawiła się, czyli spadła do 63 proc. Niemniej jednak nadal nie jest to poziom satysfakcjonujący. Prosto wyliczona marża odsetkowa w skali roku (odniesiona w stosunku do całości aktywów, a nie tylko aktywów odsetkowych) nie jest na szczęście aż tak strasznie słaba (2,62 proc.). Bank zarabia coraz więcej na prowizjach. Rezultat netto z tego tytułu zwiększył się o 22 mln zł w porównaniu do I kw. 2010 r. (nota 9.2). Wszystko jednak dzięki wyższym opłatom z tytułu pośrednictwa w sprzedaży produktów inwestycyjnych (plus 44 mln zł) oraz sprzedaży ubezpieczeń (plus 19 mln zł). Spadają dochody z prowizji od udzielonych kredytów i pożyczek (minus 34 mln zł).

Rachunek segmentowy niestety nie dostarcza wielu wartościowych informacji ze względu na ustalony podział (bankowość, pośrednictwo finansowe, zarządzanie aktywami i funduszami) oraz bardzo wysokie korekty konsolidacyjne. Większość wyniku znajduje się w części bankowej i nie widać tego co mogłoby naprawdę zainteresować, czyli ile bank zarabia w detalicznej, a ile w korporacyjnej bankowości. Część detaliczna ma na pewno o wiele większą wagę, ale przecież Getin Noble udziela też kredytów dla przedsiębiorstw. Podstawowym problemem Spółki pozostaje słaba jakość portfela kredytowego. Mimo poprawy saldo rezerw nadal jest bardzo niekorzystne. Wystarczy powiedzieć, że chociażby ING Bank, który posiada porównywalną wielkość portfela kredytów jak Grupa GNB (ok. 35 mld zł), odpisuje ponad czterokrotnie mniej. Coraz mniej bank odpisuje w kategorii kredytów konsumpcyjnych, ale to efekt bazy. Niestety dość poważnie obniża się jakość kredytów hipotecznych, które w innych bankach są o wiele lepiej spłacane. Nie mogą się także podobać kwartalne ogólne koszty administracyjne, ponieważ wzrosły o 40 mln zł r/r. Operacyjny wskaźnik C/I (koszty do dochodów) jest jednak nadal rewelacyjny (36 proc.). To tylko pokazuje jaki potencjał ten bank posiada. Minusem są niestety całkowite dochody, które okazały się w I kwartale gorsze od wartości zaprezentowanej w RZiS i wyniosły tylko 70 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Bilans oraz przepływy pieniężne
Aktywa ogółem wzrosły od początku roku o 2,3 mld zł, osiągając poziom 45,1 mld zł. Największa dynamika, co nie powinno dziwić jest widoczna w pozycji "Kredyty i pożyczki udzielone klientom" (plus 1,5 mld zł) oraz w pozycji "Instrumenty finansowe dostępne do sprzedaży" (plus 1,3 mld zł). Niewiele się zmienia w odniesieniu do ich jakości. Mimo wszystko najlepiej wyglądają kredyty hipoteczne (nota 9.6). Udział tego rodzaju kredytów z utratą wartości w wielkości brutto to już ponad 5 proc., czyli słabo. Nie ma już co mówić o kredytach konsumpcyjnych, ponieważ jest tak źle, że z dzisiejszej perspektywy byłoby lepiej, gdyby bank w ogóle zrezygnował z tego segmentu. Wzrost sumy bilansowej został przede wszystkim sfinansowany większymi depozytami (plus 2,1 mld zł). Relacja kredytów do depozytów pozostaje pozytywna (89 proc.) tzn. Spółka nie musi na razie pożyczać środków z rynku pieniężnego. Współczynnik wypłacalności spadł do 9,83 proc., a więc zbliża się powoli do poziomu, w którym GNB mógłby zostać zmuszony do mocnego spowolnienia nowej akcji kredytowej. Adekwatność kapitałowa powinna się poprawić jednak, dzięki sprzedaży Open Finance, co jak wspominałem zostanie rozliczone w II kwartale.

Rentowność, wskaźniki i wycena
Rentowności wyliczane na bazie ostatnich 12 miesięcy niewiele się zmieniły od ostatniej analizy. Lekki spadek jest widoczny na poziomie sprzedaży oraz netto, natomiast minimalny wzrost wystąpił w rentowności brutto. To zapewne efekt tego, że przez jakiś czas Grupa GNB nie płaciła podatku dochodowego w związku z wykorzystywaniem strat podatkowych. Roczne przychody wzrosły o 4,4 proc. kw/kw do poziomu 4,3 mld zł. ROE jest nieco niższe (14,17 proc.).
Rentowność sprzedaży 48,72%
Rentowność działalności operacyjnej 12,83%
Rentowność brutto 12,81%
Rentowność netto 10,62%

Aktualne wskaźniki wraz z wycenami znajdują się na stronie Spółki:
www.stockwatch.pl/gpw/getinobl...

Ocena mnożników wyceny porównawczej wskazuje na lekkie niedowartościowanie. Co prawda wskaźnik C/WK równy 1,99 jest nieco powyżej średniej dla sektora (1,77). Jednak jeżeli spojrzymy na cenę akcji w stosunku do zysków jest zdecydowanie lepiej (C/ZO = 12,13 oraz C/Z = 14,66). Wyraźnie poniżej przeciętnej dla sektora bankowego jest także miernik oparty na przychodach (C/P = 1,56). Tak czy inaczej warto pamiętać o tym, że wiele spółek z portfela Leszka Czarneckiego ma lepsze rezultaty niż by to wynikało z sumy jaka jest prezentowana dla całego holdingu. Po tych wszystkich korektach konsolidacyjnych okazuje się, że rzeczywista sytuacja jest nieco gorsza. Getin Noble to zdecydowanie najważniejsza część holdingu. Zwróćmy uwagę, że akcje Getin Holding oraz GNB mają prawie identyczny wskaźnik C/WK równy ok. 2. Natomiast mnożniki dochodowe dla Getinu są o zauważalnie słabsze niż dla GNB, a przecież pozostałe firmy jak np. TU Europa także zarabiają przyzwoite pieniądze. Chce w ten sposób powiedzieć, że wyniki poszczególnych przedsiębiorstw mogą mieć trochę zawyżone rezultaty, zatem wycena rynkowa GNB raczej jest racjonalna.

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 15 maja 2011 16:03

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 15 maja 2011 16:30:05 przy kursie: 7,00 zł
Dzięki za analizę.Oceniając GNB w stosunku do Holdingu to uważam, ze premia za płynnośc jest zbyt wysoka.Jesli przyjmiemy, że wycena Holdingu jest właściwa to wycena GNB moim zdaniem powinna być w gr.9 PLN.Jesli przyjmiemy, że GNB jest wyceniany po 7 PLN to wtedy uważam, że Holding powinien byc przeceniony do jakiś 11 PLN.To takie względne porównania. Jednak jak doliczymy w QII 619 mln PLN za rozliczenie OF to sytuacja wygląda bardzo ciekawie.Co o tym sądzisz? Ponadto jak oceniasz portfel kredytowy?Niby już mniejsze odpisy ale w dalszym ciągu wysokie.Reasumując jednak wszystko wyglada nieżle i raczej powinno byc dobrze w długim terminie bo rozwój przebiega prawidłowo i 7,2% rynku to juz spory kawałek, który zebrali w ciągu 6 lat.

Marcin Osiecki
0
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-06-15
Wpisów: 854
Wysłane: 15 maja 2011 16:55:56 przy kursie: 7,00 zł
Getin Holding jest rzeczywiście z pewną premią notowany. Chociaż mnie wychodzi z wyceny wg C/WK = 1,99 (tam warto pamiętać, że w GH są znaczne kapitały mniejszościowych akcjonariuszy), że jeśli GNB jest po 7 zł to GH powinno kosztować 12,49 zł. TU Europa jest notowana z C/WK wyraźnie wyższym (2,6). MW Trade chyba z 3,6, no ale to mała firma, więc nie ma to wielkiego znaczenia.

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 15 maja 2011 18:47:33 przy kursie: 7,00 zł
Wszystko zalezy czy tylko weźmiemy pod uwagę C/Wk wtedy faktycznie wydaje się, że wyceny są względnie ok jednak jesli weźmiemy przychody,aktywa i C/Z wtedy wycena wygląda zdecydowanie lepiej na korzyść GNB.A co sądzisz o 619 mln za OF to chyba będzie ładny zastrzyk i powinien wpłynąć na kurs jak podadzą to oficjalnie w raporcie za q2?

Marcin Osiecki
0
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2010-06-15
Wpisów: 854
Wysłane: 15 maja 2011 22:48:33 przy kursie: 7,00 zł
Moje zdanie jest takie jak napisałem w analizie, że wyniki poszczególnych spółek z holdingu są ładnie wyciągane w górę, żeby dobrze to wyglądało, a problemy są ukrywane spółkach holdingowych. Dlatego patrzyłbym głównie na relację mnożnika C/WK, a nie C/Z, czy C/P.
Edytowany: 15 maja 2011 22:49

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 29 czerwca 2011 07:49:26 przy kursie: 5,85 zł
28.06. Warszawa (PAP) - Getin Holding zostanie podzielony - zakłada strategia spółki. Oddział firmy, składający się m.in. z Getin Noble Bank, trafi do Allianz Banku Polska.
"(...) podział Getin Holding nastąpi (...) poprzez wydzielenie do Allianz Banku Polska Oddziału Getin Holding w Warszawie, którego majątek składa się między innymi z pakietu wszystkich posiadanych przez emitenta akcji Getin Noble Bank SA w liczbie stanowiącej 93,71 proc. kapitału zakładowego GNB oraz ogólnej liczby głosów na jego walnym zgromadzeniu" - napisano w komunikacie.

Dotychczasowi akcjonariusze Getin Holding dostaną akcje Allianz Banku Polska (AZB) nowej emisji, proporcjonalnie do ich stanu posiadania akcji w Getin Holding, przy zastosowaniu parytetu wymiany akcji ustalonego w oparciu o wyceny AZB oraz wydzielanego oddziału Getin Holding.

"Podział Getin Holding będzie połączony z przeprowadzeniem procesu wprowadzenia akcji AZB do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie" - napisano w raporcie.

Warunkiem przeprowadzenia podziału jest m.in. brak sprzeciwu Komisji Nadzoru Finansowego na nabycie przez AZB akcji GNB wchodzących w skład zorganizowanej części przedsiębiorstwa wydzielanego z Getin Holding.

Po podziale powstaną dwie grupy kapitałowe - Getin Holding, w skład której wejdzie Idea Bank i podmioty prowadzące pozostałą działalność finansową w Polsce, w tym działalność ubezpieczeniową oraz międzynarodową działalność finansową oraz druga grupa, obejmująca AZB i GNB.

"Kolejnym zakładanym krokiem będzie planowane na pierwsze półrocze 2012 roku połączenie AZB oraz GNB, przy czym planuje się, że spółką przejmującą będzie AZB" - napisano w raporcie.

Firma chce, by kadra menedżerska Getin Holdingu koncentrowała się na nowych lub rozwijających się przedsięwzięciach.

"Getin Holding, co do zasady, jako spółka holdingowa, został powołany z myślą o pełnieniu przez niego funkcji inkubatora dla nowych i innowacyjnych przedsięwzięć gospodarczych. Jednak w chwili obecnej w składzie portfela inwestycyjnego emitenta przeważają przedsiębiorstwa dojrzałe. Aktywa Oddziału Spółki w Warszawie, na które składają się między innymi akcje GNB stanowią już bardzo istotną część bilansu emitenta, jak i grupy kapitałowej Getin Holding" - napisano w raporcie.

Spółka uzasadnia też decyzję o podziale m.in. brakiem płynności akcji GNB w obrocie regulowanym. Na korzyść zmian przemawia również skomplikowana struktura organizacyjna grupy Getin Holding.

"Przeprowadzenie podziału połączone równocześnie z planowanym objęciem akcji przez Getin Holding w podwyższonym kapitale Idea Bank SA pozwoli na stworzenie na rynku polskim dwóch oddzielnych grup bankowych - GNB o charakterze uniwersalnym oraz Getin Holding dostarczającej produkty i usługi dla przedsiębiorców, za pośrednictwem ibp


NO TO TERAZ DOWIEMY SIĘ ILE GNB BĘDZIE WARTY WZGLĘDEM GH. ODPADNIE KWESTIA PREMII ZA PŁYNNOŚĆ, POJAWI SIĘ PRAWDZIWA WARTOŚĆ/ALIANZ I GNB/ I WARTOŚĆ OCZEKIWAŃ I WIELKICH PLANÓW/RESZTA GH/.
WYGLĄDA JEDNAK NA TO, ŻE OSTATNIE ZAKUPY PREZESÓW I FUNDACJE LESZKA NIE BYŁY PRZYPADKOWE. RYNEK JEDNAK WOGÓLE NIE WZIĄŁ ICH POD UWAGĘ. ZOBACZYMY CO TERAZ.

flesz
1
Dołączył: 2009-12-10
Wpisów: 1 529
Wysłane: 29 czerwca 2011 15:03:42 przy kursie: 6,14 zł
WARSZAWA, 29 czerwca (Reuters) - Leszek Czarnecki może stać się pierwszym w historii przedsiębiorcą, który umieści w głównym indeksie warszawskiej giełdy dwie swoje spółki. Jego finansowa grupa Getin Holding SA podzieli się na dwie części, z których obie mają szanse znajdować się w WIG20, sądzi prezes grupy Radosław Boniecki.
Wyceniana na 9,3 miliarda złotych grupa składa się z licznych firm finansowych. Zostanie ona maksymalnie w ciągu 12 miesięcy podzielone na dwie.
Pod skrzydła Getinu Holding SA, znajdującego się dziś w WIG20, trafią Idea Bank SA, firmy ubezpieczeniowe TU Europa SA i TUnŻ Europa SA oraz prowadzące działalność międzynarodową Getin International SA, Carcade i Plusbank.
Druga grupa obejmie Allianz Bank Polska i Getin Noble Bank SA - płynność tej drugiej ma w efekcie wzrosnąć.
"Przemiany w grupie mają na celu przede wszystkim wypełnienie naszych zobowiązań wobec KNF, dotyczących zwiększenia płynności akcji Getin Noble Bank w obrocie giełdowym, przez zwiększenie udziału akcjonariuszy niepowiązanych z Getin Holding do minimum 15 procent" - powiedział na konferencji prasowej prezes Getin Holding.
"Niska płynność Getin Noble Bank, na poziomie 6-7 procent, utrudnia rynkowi wycenę banku. Dziś stwarza to barierę wejścia potencjalnego akcjonariatu. Celem jest osiągnięcie płynności ostatecznie na poziomie czterdziestuparu procent, odpowiadającej dzisiejszej płynności Getin Holding" - dodał.
Getin Noble Bank wyceniany jest przez giełdę na 5,6 miliarda złotych.
"(Getin Noble Bank) na pewno będzie aktywniej notowany. Jest duża szansa, że trafi do indeksów, w których nie jest ze względu na przepisy GPW, które nie pozwalają na to poniżej określonego 'free float'. (Szanse na wejście do WIG20) to jest coś, co staramy się obecnie przeanalizować. Z obrotów wynika, że powinien wejść" - powiedział prezes.

DWIE GRUPY KAPITAŁOWE
Strategia przewiduje podział Getin Holdingu poprzez wydzielenie z niego Oddziału Getin Holding w Warszawie, który ma 93,71 procent akcji Getin Noble Bank SA. Warszawski oddział Getin Holdingu zostanie przejęty przez Allianz Bank Polska (AZB).
Akcjonariuszami Allianz Banku będą dotychczasowi akcjonariusze Getin Holdingu, którzy dostaną akcje nowej emisji zgodnie z dotychczasowym udziałem w Getin Holding, według parytetu ustalonego zgodnie z wyceną biegłego rewidenta. Allianz w listopadzie trafi na warszawską giełdę.
Przez około trzy miesiące Allianz, który w procesie przekształceń w grupie zmieni nazwę na Get Bank, oraz Getin Noble Bank będą notowane na warszawskim parkiecie równolegle. Następnie w kwietniu 2012 roku Allianz/Get wchłonie Getin Noble Bank i tego samego dnia zmiani nazwę na Getin Noble Bank.
"Działania zmierzające do porządkowania struktury grupy zasługują na ogólną pochwałę. Jednakże z punktu widzenia inwestorów mniejszościowych kluczowe będą parytety wymiany akcji i wycena wartości Allianz Banku (...) Zastanawiający jest kierunek połączenia" - głosi komentarz analityka DM PKO BP, Grzegorza Zawady.
Wartość rynkowa pakietu 93,7 procent akcji Getin Noble Banku to ponad pięć miliardów złotych, natomiast cena jaką Getin Holding zapłacił za Allianz Bank to niecałe 160 milionów złotych.
"To kwestia warunków prawnych. Do przejęcia konieczne jest posiadanie spółki publicznej, będącej bankiem. Dlatego Allianz Bank jest przejmującym Getin Noble Bank" - powiedział Boniecki.
(Autor: Agata Nałęcz; Redagował: Piotr Bujnicki)
((agata.nalecz@thomsonreuters.com; +48 22 6539700; Reuters Messaging: agata.nalecz.reuters.com@reuters.net))

dziś już widać wstepna reakcję rynku.

GNB rośnie, a GH spada
Edytowany: 29 czerwca 2011 15:04

lechsie
0
Dołączył: 2009-01-17
Wpisów: 117
Wysłane: 30 czerwca 2011 01:10:20 przy kursie: 6,14 zł
Marcin Osiecki napisał(a):
Moje zdanie jest takie jak napisałem w analizie, że wyniki poszczególnych spółek z holdingu są ładnie wyciągane w górę, żeby dobrze to wyglądało, a problemy są ukrywane spółkach holdingowych. Dlatego patrzyłbym głównie na relację mnożnika C/WK, a nie C/Z, czy C/P.

Marcinie biorąc pod uwagę sumę bilansową to GNB stanowi 79,7%GH. Zatem parytet GH do GNB wynosi na 31.03.2011 1:1,65. Czyli GNB jest niedowartosciowany w stosunku do GH 30%. Zatem jeśli płynność się wyrówna taki parytet wyceny powinien obowiązywać. Jesli zaś po uwzględnieniu rozliczenia OF nastapia zmiany to tylko na korzyść GNB tak, że parytet wyceny wyniesie 1:1,5 do 1:1,6.
Pozdrawiam i proszę o Twój komentarz.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,560 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +135,80% +27 160,25 zł 47 160,25 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d