pixelg
NEUCA - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

NEUCA [NEU]

AKTUALNY KURS: 782,00 zł (-0,76%) 18-06-2021 12:28
anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
249
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 652
Wysłane: 3 lipca 2012 00:55:11 przy kursie: 82,00 zł
Może nieprecyzyjnie się wyraziłem. Ze spadkiem oczekiwanej sprzedaży i oczekiwanego zysku, co oczywiście nie ma nic wspólnego z porównaniem q/q. Wydaje się, że protest i efekt jest już w cenie. W końcu o możliwości takiego zdarzenia rynek wiedział wcześniej.

yanky88
0
Dołączył: 2011-11-15
Wpisów: 6
Wysłane: 10 lipca 2012 18:00:28 przy kursie: 85,70 zł
potwierdzeniem pozytywnego odbioru spółki jest wczorajszy artykuł w Parkiecie.
Dość obszernie Tomasz Hońdo opisuje w nim problemy przedstawicieli branży handlu żywnością i leków w Polsce, ich kiepskie wyniki finansowe i aktualne notowania na giełdzie.
Pan redaktor wyróżnia natomiast trzy "perełki" Emperię, Eurocash i Neucę.

W artykule dziennikarz podkreśla bardzo dobre wyniki finansowe Neuci, wysoką rentowność i systematycznie wypłacaną inwestorom dywidendę.

exter123
0
Dołączył: 2010-06-03
Wpisów: 84
Wysłane: 17 lipca 2012 13:44:57 przy kursie: 87,90 zł
Codziennie kolejne maksima notowań... Ale mnie interesują obroty, co prawda są większe na początku roku, ale wciąż jest to nie wiele. Patrząc na strukturę akcjonariatu (to co jest dostępne) wynika, że free float jest w miarę duży. Żadnego funduszu nie ma ponad 5 proc. Tzn, że co w tych 43 proc. trzymają twardo fundusze? Albo jest tam może jakiś uśpiony indywidualny akcjonariat z dawnych lat, aptekarze, czy coś w tym stylu? Dobrze wiedzieć, bo może nie długo się ożywi i będzie łatwiej kupić akcje.

>> Ponad 160% zysku od początku 2017 r. – sprawdź ofertę portfela wzorcowego Cztery Fazy Rynku w StockWatch.pl


Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 17 lipca 2012 15:22:06 przy kursie: 87,90 zł
Dzisiaj mamy przygotowaną AT dla Neuki:
wiadomosci.stockwatch.pl/co-da...

exter123
0
Dołączył: 2010-06-03
Wpisów: 84
Wysłane: 2 sierpnia 2012 01:08:00 przy kursie: 94,75 zł
Mocna zwyżka wczoraj była jak na Neucę. Ale ciekawa jest duża liczba małych transakcji, co zawsze było rzadkością w przypadku tej firmy. Czyżby jakaś moda na ten walor się zaczynała?

Serwi
0
Dołączył: 2011-08-30
Wpisów: 25
Wysłane: 13 sierpnia 2012 20:30:15 przy kursie: 91,20 zł
Do tej pory wszystkie rekomendacje dla Neuki oscylowały w granicach 100 zł. A tym razem BM BGŻ podwyższył cenę docelową do 118,2 zł. Dobrze, bo już się obawiałem, że cena z tej opcji za przejęcie Prospera to sufit.

diR
1
Dołączył: 2009-07-21
Wpisów: 983
Wysłane: 15 sierpnia 2012 22:06:57 przy kursie: 91,70 zł
do "sufitu" już bardzo blisko, ciekawe - czy te "rekomendacje" złamią dawny opór Whistle
Nie nauczysz się pływać - nie wchodząc do wody

trendfollowerpl
0
Dołączył: 2010-08-05
Wpisów: 97
Wysłane: 28 sierpnia 2012 07:18:54 przy kursie: 93,00 zł
witam,
dzisiaj pojawił się raport za 2kw.
półrocze 2012 okazało się zdecydowanie lepsze niż 2011.

PE (wg wyliczeń własnych)po raporcie:
za 4 kw 6.5
za 20 kw 10.9
pozdrawiam, trendfollowerpl.
"This is ten percent luck, twenty percent skill
Fifteen percent concentrated power of will
Five percent pleasure, fifty percent pain
And a hundred percent reason to remember the name!"

Fort Minor
Remember The Name
Edytowany: 28 sierpnia 2012 07:19

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 28 sierpnia 2012 14:00:27 przy kursie: 94,50 zł
Podsumowanie wyników znajduje się w informacji prasowej:
neuca.stockwatch.pl/aktualnosc...

Szczegóły dotyczące wyników znajdują się też w prezentacji dla inwestorów:
neuca.stockwatch.pl/prezentacj...
Edytowany: 28 sierpnia 2012 14:52

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
249
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 652
Wysłane: 29 sierpnia 2012 20:38:58 przy kursie: 95,00 zł
Zaprezentowane wyniki GK Neuca trzeba ocenić pozytywnie, choć oczywiście nie ma róży bez kolców.
Niestety nadal spada rynek, a co gorsza kawałek tortu przypadający na spółkę zmniejsza się jeszcze szybciej. Najczęściej spadek przychodów i to głębszy niż rynku nie jest dobrym zwiastunem wyników. Rok do roku utrata potencjalnej sprzedaży wydaje się być efektem zamierzonym prowadzącym do poprawy wyniku, to spadek od zeszłego kwartału prawie o punkt procentowy raczej nie może być tak oceniony.

Przychody w drugim kwartale osiągnęły wartość 1,42M po spadku o 7,1% względem porównywalnego okresu roku poprzedniego. Tempo spadku znacznie wyhamowało w relacji do poprzedniego kwartału, kiedy regres sprzedaży wyniósł aż 18%.
W drugim kwartale udało się utrzymać doskonałą marżę handlową raportowaną w pierwszym kwartale:


kliknij, aby powiększyć


Dzięki wzrostowi rentowności Neuca poprawiła wynik brutto na sprzedaży o 14,5M, więc było z czego budować wynik w niższych partiach rachunku zysków i strat. Negatywnie trzeba ocenić prawie 6% wzrost kosztów sprzedaży, przy spadku przychodów o 7,1%. Ma to prawdopodobnie związek z likwidacją magazynów i wydłużeniem tras dostaw leków, choć taki efekt powinien się już ujawnić w poprzednim kwartale. Trzeba to uznać za koszt filozofii funkcjonowania logistyki. Zysk ze sprzedaży wzrósł o 51% i osiągnął wartość 26,9M, co z pewnością jest powodem uśmiechu akcjonariuszy.

Z poniższego wykresu wynika, że dynamika zysku operacyjnego jest niższa niż zysku ze sprzedaży,


kliknij, aby powiększyć


czego powodem jest oczywiście dużo większe obciążenie pozostałymi kosztami operacyjnymi. W tym kwartale pozostała działalność zabrała aż 5M, w porównaniu do 1,5M przed rokiem. Zwyżka o 3,5M tylko w niewielkiej części wynika z restrukturyzacji i zwolnień pracowników. Dynamika jest może i duża(100%), ale nominalnie to tylko 700tys. Czym jest reszta? To prawdopodobnie zawiązane rezerwy na należności od upadających/likwidowanych aptek. Skala zjawiska rośnie z dużą dynamiką.
Ostatecznie zysk operacyjny zwiększa się o 34%, ale to tylko 39% nadwyżki wypracowanej dzięki wzrostowi rentowności handlowej.

Skoro jesteśmy przy wyniku operacyjnym, który sam w sobie jest bardzo dobry to trzeba wspomnieć o negatywnie ujawnionym nie wprost w rachunku segmentowym.
Otóż w drugim kwartale sprzedaż pod marką własną spadła o 46%. Niby spółka rozwija/promuje własny brand, co z pewnością kosztuje, to sprzedaż rok do roku spada. W marce własnej mamy spadek także względem pierwszego kwartału, a trzeba pamiętać, że tylko w drugim kwartale wprowadzono 10 nowych produktów Nursea!
Mogło być tak, że niedostatecznie promowano własne marki, bo pomimo spadku przychodów segment pokazał dodatni wynik i to z 15% marżą. Naturalnym byłoby, żeby wynik się pogorszyła ale sprzedaż szarpnęła w górę, a jest zupełnie inaczej.

Spółka konsekwentnie obniża poziom kredytów w finansowaniu działalności,

kliknij, aby powiększyć


dzięki czemu raportuje coraz niższe koszty finansowe z tytułu kredytów, które obciążyły wynik brutto kwotą o 2,2M mniejszą niż w roku ubiegłym.

Ostatecznie wynik netto powiększył się o 91%, na co wpływ miały:
+14,5M ZBNS
-4,1M KS
-1,3M KOZ
-3,5M pozostała działalność
+2,2M KF

Spółka w drugim kwartale roku wygenerowała 47,6M gotówki operacyjnej, z czego prawie połowa pochodziła z kapitału obrotowego.


kliknij, aby powiększyć


Raportowany CF jest naprawdę bardzo duży i poza tym, że naturalny jest powrót gotówki z kapitału obrotowego przy spadku sprzedaży, to spółka wydaje się prowadzić działania optymalizacyjne. Prawdopodobnie w zmianie kapitału obrotowego uwzględniono rezerwy na należności nieściągalne.
Potwierdzenie tego faktu znajdziemy we wskaźnikach aktywności:


kliknij, aby powiększyć


Cykl konwersji gotówki skrócił się do 13dni, co umożliwia zmniejszenie poziomu kredytów obrotowych i poprawę wyniku finansowego. W raportowanych wynikach mamy także sporo zdarzeń jednorazowych. Sama restrukturyzacja przez ostatni rok kosztowała spółkę na poziomie EBIT 4M. ponadto w wynik IV kwartału jest zawyżony kwotą 8,6 ze względu na optymalizację podatkową.

Automat daje spory potencjał wzrostu kursu:
www.stockwatch.pl/gpw/neuca,wy...

Zysk netto LTM wynosi 64,5M. Gdy usuniemy z niego efekty jednorazowe, będzie to około 60M, co przy koszcie kapitału 10% da około 650 milionów wartości spółki, czyli 42% potencjał wzrostu. Przy zmianie stopy dyskontowej o jeden punkt dostaniemy 9% zmianę wyceny. Proszę zauważyć, że Neuca ma bardzo wysoki poziom zadłużenia(charakterystyczne dla rynku hurtowego) dzięki czemu przy liczeniu średniego ważonego kosztu kapitału dostaniemy jeszcze wyższe wartości spółki.

Najważniejsza jednak, że wynik tego roku może być niepowtarzalny. Co prawda prognoza zysku 60M niejako koreluje z już uzyskanym wynikiem, to od nowego roku zmieniają się sztywne stawki marży hurtowej. W poprzednim omówieniu prezentowałem wpływ tej regulacji na przyszłe wyniki, czyniąc założenie, że Neuca ma podobną strukturę sprzedaży do rynku. Na czacie zorganizowanym przez StockWatch Prezes Piotr Starchurski potwierdził słuszność tego założenia:
www.stockwatch.pl/czat-inwesto...
Poprawie wyniku będzie sprzyjać prognozowany wzrost rynku aptecznego.

Na szczęście protesty lekarzy na początku III kwartału nie trwały długo i były prowadzone przez mniejszą liczbę lekarzy niż na początku roku, wobec czego wzrostowi rynku nie powinien przeciwdziałać spadek sprzedaży leków na receptę(Rx). Potencjał jest także w markach własnych, ale wynik sprzedażowy segmentu wprowadza trochę niepokoju.
Rating spółki jest stosunkowo niski, ale to dość charakterystyczne dla rynku hurtowego, wiec nie należy się tym bardzo przejmować, przynajmniej w tej chwili



Edytowany: 29 sierpnia 2012 20:57


WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 18 października 2012 08:35:46 przy kursie: 97,00 zł
Neuca jedzie jak tramwaj, tj. trzyma się torów.


kliknij, aby powiększyć


Krótkie omówienie sytuacji technicznej w Wiadomościach SW
wiadomosci.stockwatch.pl/sprez...

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 19 października 2012 15:07:48 przy kursie: 97,00 zł
Przeprowadziliśmy wywiad z prezesem:
neuca.stockwatch.pl/aktualnosc...

trigger
0
Dołączył: 2010-01-11
Wpisów: 24
Wysłane: 8 listopada 2012 18:18:11 przy kursie: 95,90 zł
Jutro wyniki spółki. Jakie są wasze oczekiwania?

Napoleon
0
Dołączył: 2012-11-06
Wpisów: 13
Wysłane: 9 listopada 2012 08:54:26 przy kursie: 95,90 zł
Spółka sama przedstawia swoje oczekiwania:
www.stockwatch.pl/komunikaty-s...
Edytowany: 9 listopada 2012 09:02

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 9 listopada 2012 13:22:30 przy kursie: 99,55 zł
Podsumowanie wyników z informacji prasowej spółki:
neuca.stockwatch.pl/aktualnosc...

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 9 listopada 2012 15:32:56 przy kursie: 99,55 zł
Zapraszam również do zapoznania się z prezentacją dla inwestorów:
neuca.stockwatch.pl/prezentacj...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
249
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 652
Wysłane: 9 listopada 2012 21:18:10 przy kursie: 99,55 zł
Przyznam szczerze, że bardzo nie lubię pisać spółkom ”laurek”, bo wtedy mam wrażenie, że moja analiza nie jest zbyt dokładna. W sprawozdaniu na pierwszy rzut oka są zjawiska niepożądane, ale po głębszej analizie wszystko wygląda dobrze i ciężko się do czegokolwiek przyczepić w sprawozdaniu Neuci

W pierwszej chwili mogą niepokoić spadające o 8% przychody, ale w dużej mierze to wynik spadającego rynku. Neuca jest liderem, więc nie jest możliwe, aby płynęła pod prąd. Mniejsze spółki mogą sobie znaleźć nisze, a duży gracz zawsze odczuje spowolnienie.
Można mieć zastrzeżenia, co do utraty udziałów, ale to wynik decyzji biznesowych spółki, które patrząc na sam dół rachunku wyników należy ocenić pozytywnie. Udział Neuci spadł o 2,9 punktu procentowego. Spółka rezygnuje z obecności w segmentach najmniej rentownych. Marża handlowa kolejny kwartał z rzędu sięga prawie 10%. W trzecim kwartale rentowność była o 1,1% mniejsza. W tym miejscu należy dodać, że wzrost rentowności to nie tylko wynik wspomnianej rekonfiguracji segmentów działalności, ale także zmienionej od początku roku ustawy refundacyjnej, która zmniejsza konkurencyjność aptek i wprowadza sztywne marże. Niestety nie jestem w stanie powiedzieć, który czynnik wpłynął w większym stopniu.

Na pierwszy rzut oka, bez wnikania w procesy wewnętrzne spółki fatalnie wygląda wzrost kosztów sprzedaży o 9% przy przychodach spadających o 8. W ujęciu bezwzględnym to ponad 6,1M, czyli o 300 tys więcej niż wyniosła nadwyżka w zysku brutto ze sprzedaży. Tutaj trzeba jednak pamiętać o wzroście kosztów logistycznych, w tym kosztów transportu i kosztów uruchomienia centralnego BOKu. Wiemy, że całkowite koszty restrukturyzacji sumarycznie zabrały z wyniku operacyjnego około 3,7M, ale nie wiemy ile z tego przypada na koszty sprzedaży. Wydaje się, że większość. Świetnie wygląda za to spadek kosztów ogólnego zarządu. W tym miejscy rachunku wyników odzyskujemy utracone 6M na kosztach sprzedaży.

Pozostała działalność operacyjna netto obciążyła wynik operacyjny w podobnej kwocie jak w okresie porównywalnym. Zwracam uwagę, na poziom niedoborów magazynowych, które wyniosły w tym kwartale 4M. Z tego wynika, że rocznie ginie 2,7 pudełka na każde posiadane 100. Wydaje się, że to nie jest niska wartość. Plus za to, że spółka pokazuje takie dane w komentarzu. Ostatecznie wynik operacyjny poprawia się o 5,5M, natomiast po usunięciu jednorazowych kosztów restrukturyzacji zwyżka EBIT wyniosła ponad 9M. Wynik naprawdę imponujący.

W linii finansowej obciążenia finansowe netto są mniejsze o 1,7M(34%) niż w okresie trzeciego kwartału poprzedniego roku, co wynika przede wszystkim z niższego zadłużenia odsetkowego.
Średni poziom kredytów spadł pomiędzy okresami o 38%. Dług netto spadł z 350M do 235M. Obniżka zadłużenia była możliwa dzięki poprawie efektywności działania. Cykl konwersji gotówki spadł z 21 do 13 dni, głównie za sprawą wydłużenia cyklu rotacji zobowiązań i w mniejszym stopniu rotacji zapasów, przy czym mówimy tutaj o wartościach liczonych z uwzględnieniem wartości średniorocznych i podatków. Z najprostszych rachunków bilansowych(zapasy+należności handlowe-zobowiązania handlowe) wynika, że pomiędzy kwartałami zapotrzebowanie na kredyty obrotowe spadło o 116M. Tę poprawę udało się uzyskać między innymi dzięki redukcji ilości magazynów. Oczywiście to większe koszty transportu, ale jednocześnie mniejsze koszty utrzymywania powierzchni, pracowników magazyny i co z punktu widzenia efektywności najważniejsze lepsza kontrola zapotrzebowania na posiadane zapasy.

Przepływy w tym kwartale były ujemne na kwotę 6 Milionów złotych. Kapitał obrotowy pochłonął 32M, także fazę obniżania mamy za sobą i przepływy wrócą do „normalnego” poziomu. Obecne zassanie gotówki ma związek z nadchodzącym( a obecnie już trwającym) sezonem jesiennym związanym z większą ilością zachorowań. Bardzo fajnie wygląda za to CFI, gdzie widzimy w III kwartale wpływ 5,5M z dotacji oraz ponad 8M netto spłat udzielonych pożyczek.

Wydaje się, że na poprawę zostaje już niewiele miejsca. Spółka proces konsolidacji Prospera i restrukturyzacji struktury sprzedażowej w zasadzie ukończyła. Zostały do poprawy sprawy marketingu. Oby tylko tego modelu nie zepsuć. Zgodnie z zapowiedziami na czacie inwestorskim:

www.stockwatch.pl/czat-inwesto...

marki własne uzyskały rentowność operacyjną, a nawet rentowność netto. Tutaj prawdopodobnie tkwi potencjał do podwyższania wyników(poza brakiem kosztów restrukturyzacji oraz spodziewanym wzrostem rynku). Ryzykiem spółki są mikre marże branży i zmiany prawa. Nasz ustawodawca jest niestety mało przewidywalny i lubi zaskakiwać. Negatywnie na wyniki będzie oddziaływać ustawowy spadek marż w dystrybucji leków refundowanych, które stanowią prawie połowę przychodów Neuci.

To prawdopodobnie dlatego spółka jest wyceniana z dyskontem do obecnych wyników:
www.stockwatch.pl/gpw/neuca,wy...

Trochę może straszyć Rating i wskaźniki płynności, ale to jest normalne dla hurtu, podobnie jak utrzymywanie niskiego lub wręcz ujemnego kapitału obrotowego netto. Szukając efektywności schodzi się w rejony uznawane ogólnie za niebezpieczne, ale taka jest specyfika hurtu. Tutaj wynik robi się obrotem cudzym towarem przy dużej skali, a to właśnie pociąga taką a nie inną strukturę bilansu i KON.

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 14 grudnia 2012 12:29:33 przy kursie: 96,00 zł
Neuca publikuje wyniki badania jakie zleciła. Badanie dotyczy nastrojów w aptekach. :

Cytat:
Coraz trudniej farmaceutom jest prowadzić aptekę, ponad połowa aptekarzy jest zdania, że
w nowym roku pacjenci częściej będą zmuszeni rezygnować z terapii, bo nie będzie ich stać na leki – dowodzą wyniki badania Barometr Nastrojów Farmaceutów Neuca 2012, zrealizowanego przez TNS Polska na zlecenie NEUCA SA. Aptekarze narzekają na zapisy ustawy farmaceutycznej,
a wyliczony przez badaczy wskaźnik optymizmu w tej grupie zawodowej wynosi -46 (na skali od
-100 do +100).


Więcej: neuca.stockwatch.pl/aktualnosc...

Kamil Gemra
0
Dołączył: 2009-12-09
Wpisów: 3 001
Wysłane: 9 stycznia 2013 15:38:31 przy kursie: 94,55 zł
Spółka przystosowała swoją stronę internetową do urządzeń mobilnych.

Cytat:
Proste i czytelne rozwiązanie umożliwia użytkownikom dostęp do najważniejszych treści w czterech kategoriach: SPÓŁKA, AKTUALNOŚCI, FINANSE, DLA FARMACEUTÓW . Ponadto dynamiczny wykres notowań pozwala na bieżąco śledzić kurs spółki.


Więcej: neuca.stockwatch.pl/aktualnosc...

bryndzal
0
Dołączył: 2013-01-12
Wpisów: 58
Wysłane: 12 stycznia 2013 18:24:33 przy kursie: 92,20 zł
a kurs coraz niżej, oby tylko nie chodziło o słabe wyniki w IV kw.Silenced

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 1,327 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +168,71% +33 741,03 zł 53 741,03 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło