MAGELLAN [MAG]

A to ciekawe... Z powyższego linka:
"....Niestety ciągle pokutuje obraz rynku sprzed 10 lat dotyczący „handlu długami” szpitali. W chwili obecnej rynek usług finansowych dla sektora uległ profesjonalizacji i podziałowi. Na rynku po jednej stronie funkcjonują podmioty takie jak Magellan, rozwijające usługi finansowe dla sektora służby zdrowia, a z drugiej funkcjonują firmy proponujące usługi windykacyjne dla dostawców,..."
Znajomi zaś Dostawcy wciąż sprzedają Magellanowi wierzytelności (i to niektóre na zadziwiajaco dobrych warunkach).
Po której zatem stronie stoi (cytując) nasz Bohater?

Dobrze. Przyjmijmy zatem, że kupowanie wierzytelności od dostawców po nominale i realizacja ratalna z odstetkami ustawowymi (nawet częściowo umorzonymi np. o 30%) to nie windykacja...
Jest to zatem jak widać inna usługa finansowa...
Restrukturyzacyjna...?
Ja tam się nie znam w takim razie

Doszły mnie słuchy że EI będzie wychodzić po 35-38 zł za akcję czy ktoś jeszcze o tym słyszał?
Plotki donoszą, że analitycy wyceniali Electusa na 100 mln funtów. Biorąc pod uwagę że zyski obu spółek są zbliżone to można by wyliczyć, że przy tej wycenie cena akcji Mag powinna wynosić ponad 70zł.

Spółka ma równy lot i stabilną ścieżkę wzrostu wartości. Liczę Addison na Twoją analizę, bo ja nie mam gdzie wbić zębów: raporty są czyściutkie.

Wiele wskazuje na to, że Magellan, notowana na GPW spółka zajmująca się finansowaniem placówek służby zdrowia, zrewiduje w górę prognozę tegorocznego wyniku finansowego.
Krzysztof Kawalec, prezes giełdowego Magellana
autor zdjęcia: Szymon Łaszewski
źródło: GG Parkiet
Krzysztof Kawalec, prezes giełdowego Magellana
+zobacz więcej

– Wyniki „kontraktacji bilansowej” publikujemy po każdym kwartale. Jednak już teraz mogę powiedzieć, że lipiec i sierpień okazały się lepsze, niż oczekiwano – mówi Krzysztof Kawalec, prezes Magellana. – Niewykluczone, że na początku października przedstawimy nową prognozę zysku netto na ten rok – dodaje. Lepsze od oczekiwanych są też lipcowe i sierpniowe wyniki sprzedaży, które znajdą odbicie w przyszłorocznych wynikach.

Według obecnych prognoz tegoroczny skonsolidowany zysk netto ma sięgnąć 17,4 mln zł, co oznacza wzrost względem 2008 r. o 4 proc. W I półroczu grupa zarobiła na czysto 8,6 mln zł. Tym samym zrealizowała 49 proc. planu. W ubiegłym roku po czerwcu było to 45 proc. W branży finansowania służby zdrowia największe przychody przypadają zazwyczaj na ostatnie trzy miesiące roku.

– Nasza obecna prognoza jest dość konserwatywna. Założyliśmy, że stopy procentowe pójdą w górę, co może podnieść nasze koszty finansowe. Wzięliśmy też pod uwagę spore ryzyko pogorszenia koniunktury w służbie zdrowia, co przełożyłoby się na opóźnienie przekazywanych nam wpłat. Ponadto założyliśmy, że złoty będzie się znacznie umacniał, a my finansowaliśmy spółki zagraniczne przy wysokiej cenie euro – wylicza prezes Kawalec.

Równocześnie coraz głośniej mówi się o tym, że Enterprise Investors, który kontroluje ponad 70 proc. Magellana, przymierza się do wyjścia z tej spółki. – Fundusz jest naszym akcjonariuszem już od sześciu lat. Jednak nie mogę wypowiadać się za właściciela – ucina Krzysztof Kawalec. Enterprise Investors nie udzielił nam komentarza w tej sprawie.Po niedawnym przejściu trzech członków rady nadzorczej spółki Magellan do Electusa, konkurencyjnej spółki, na rynku pojawiły się spekulacje, że to właśnie Electus miałby odkupić ją od Enterprise Investors.

– Zdecydowanie dementuję te pogłoski. Nic mi nie wiadomo o prowadzeniu rozmów w tej sprawie. Członkom rady nadzorczej, którzy przeszli do Electusa, po prostu skończyły się kadencje w Magellanie. Wątpię w możliwość przeprowadzenia takiej transakcji, zwłaszcza że biznes Magellana jest związany wyłącznie z rynkiem medycznym, w przeciwieństwie do Electusa. Poza tym nasz portfel aktywów dotyczący służby zdrowia jest znacznie większy niż Electusa – mówi prezes Kawalec.

Portfele aktywów finansowych obu spółek są porównywalne (po ponad 200 mln zł), jednak w wypadku Electusa tylko blisko połowa dotyczy stricte finansowania służby zdrowia. Szef Magellana twierdzi ponadto, ze trudno byłoby dziś funduszowi sprzedać akcje inwestorowi strategicznemu. – Podejrzewam, że trudno byłoby dojść do porozumienia co do ceny ze względu na dzisiejsze otoczenie rynkowe. Bardziej prawdopodobna wydaje mi się więc sprzedaż Magellana przez giełdę – mówi prezes.

Jest komunikat odnośnie obligacji Electusa, sprzedali 15.6k obligacji, każda po nominale 1k PLN, czyli pozyskali 15.6mln PLN.

Jako, że emisja szła publiczna żadna to rewelacja. Robili ratingi Fitcha, road show w londynie a popyt jednak kiepski moim zdaniem a marża wysoka(7%).

I czy może dziwić dzisiejsza reakcja rynku na ten raport.

Pogadaliśmy z prezesem:
www.stockwatch.pl/artykuly/pos...

Równe wyniki, zdrowa spółka, nic tylko podziwiać.
Wycena aktualnie trafiona w punkt:
www.stockwatch.pl/gpw/magellan...

Jak wiemy, jest to coś pomiędzy funduszem a bankiem, z tym że specjalizującym się w sektorze ochrony zdrowia. Biznes robi się na tym, że ma się kontakty oraz umie się ocenić kondycję poszczególnych placówek, czyli ich zdolność do spłaty zobowiązań po restrukturyzacji. Mnie ciekawi, jak te placówki zabezpieczają swoje zobowiązania wobec Magellana i czy jest to w ogóle jakimś tematem - w końcu stoi za nimi skarb państwa, który co do zasady zbankrutować nie może. Natomiast Magellan zabezpiecza pożyczki z banków głównie cesją wierzytelności. Biznes luksusowy, po prostu nie da się wywrócić, o ile umie się trzymać koszty w ryzach, odpowiednio regulować skalą obracanych wierzytelności no i unikać wpadek.
Jedna tylko informacja, ważna dla osób analizujących spółkę: jest ona cały czas w fazie wzrostu i konsumpcji gotówki. Przez ostatnie 3 lata, mimo jednej emisji akcji i dwukrotnego wzrostu wartości księgowej, bilans przepływów jest minus 30 mln zł. Wzrost wartości na razie nie przełożył się na zyski dla akcjonariuszy, bo ani razu nie wypłacono dywidendy (wiadomo - potrzeba na inwestycje). Kurs mimo mocnego odbicia, ciągle jest poniżej debiutu. Wskaźniki raczej wysoko, choć bez przesady. Mam wrażenie, że potrzeba jeszcze dwu-trzykrotnego wzrostu, żeby EI chciało wyjść z tej inwestycji, ale to że ją trzyma może oznaczać, że jest to realne. Wzrost trzeba będzie jednak sfinansować, więc na dywidendę bym na razie nie liczył. Może obejdzie się bez emisji akcji, bo zadłużenie ogólne jest na poziomie 50%, co jak na sektor nie jest wysoko.

Magellana nie mam bo już był za drogo jak zerknąłem na branżę. Czekam zatem z MW Trade w portfelu i patrząc na Magellana korci mnie jeszcze dobrać w tych cenach, ale decyzja jest taka: biorę jak spadnie do 2.6 lub jak przebije 3.3 na zamknięciu(oczywiście tańszego MW Trade)

Ta różnica w wycenach jest dla mnie zagadkowa.