HBPOLSKA [HBP]

A widziałeś, kielu2002, tą konferencjo/spotkanie (wiem że można było na żywo w sieci, niestety nie mogłem w tym czasie)? Co dokładnie powiedziano odnośnie pkt 5 tj. przyszły rok, współpraca itp. poza tym że lakonicznie? Ew. ktoś inny to widział tudzież czytał stenogram?

Tak oglądałem konferencję.

Notabene prezesi obiecali że będzie ona dostępna wraz z prezentacją od wczoraj na stronie OHL http://www.ohl.es ale nie wiem czy z polskim tłumaczeniem, ale podejrzewam że tak.

Niestety słuchałem w pracy a wiesz jak to jest cały czas ktoś przeszkadzał.
Ogólnie jeżeli chodzi o pkt 5 to:
- mówili że HBP dzięki tej transakcji zdobędzie KnowHow co wyjdzie też na dobre PBG
- Z tego co ja wywnioskowałem na prace w europie południowej nie ma co liczyć
- Toczące się rozmowy w Katarze dot budowania stadionów przez konsorcja OHL i PBG między innymi HBP miałaby w tym duży udział
- OHL kupiło HBP bardziej po to żeby rozwijać się na wschód a nie na zachód, a więc bardziej kierunek rynek wschodni
- Nie zrozumiałem dokładnie (bo właśnie wtedy nie mogłem słuchać) ale mówili coś że mają już sporo kontraktów podpisanych już na IQ tzn że OHL i PBG miałoby pracę dla PBG. Nawet jakaś wartość kontraktów w EUR padła ale niestety nie wychwyciłem.

Wg mnie będą 2 wezwania, pierwsze w marcu/kwietniu, a drugie po 12 miesiącach.
Zmusza ich do tego ustawa o obrocie, a dokładnie art. 79, pkt.2 ust.1,
jeśli chcą resztówkę kupić taniej niż po 4.01.

Art. 79.
1. Cena akcji proponowana w wezwaniu, o którym mowa w art. 72-74:

1) w przypadku gdy którekolwiek z akcji spółki są przedmiotem obrotu na rynku regulowanym, nie może być niższa od:

a) średniej ceny rynkowej z okresu 6 miesięcy poprzedzających ogłoszenie wezwania, w czasie których dokonywany był obrót tymi akcjami na rynku głównym, albo

b) średniej ceny rynkowej z krótszego okresu - jeżeli obrót akcjami spółki był dokonywany na rynku głównym przez okres krótszy niż określony w lit. a;

2) w przypadku gdy nie jest możliwe ustalenie ceny zgodnie z pkt 1 albo w przypadku spółki, w stosunku do której otwarte zostało postępowanie układowe lub upadłościowe - nie może być niższa od ich wartości godziwej.

2. Cena akcji proponowana w wezwaniach, o których mowa w art. 72-74, nie może być również niższa od:

1) najwyższej ceny, jaką za akcje będące przedmiotem wezwania podmiot obowiązany do jego ogłoszenia, podmioty od niego zależne lub wobec niego dominujące, lub podmioty będące stronami zawartego z nim porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5, zapłaciły w okresie 12 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania, albo

2) najwyższej wartości rzeczy lub praw, które podmiot obowiązany do ogłoszenia wezwania lub podmioty, o których mowa w pkt 1, wydały w zamian za akcje będące przedmiotem wezwania, w okresie 12 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania.

3. Cena akcji proponowana w wezwaniu, o którym mowa w art. 74, nie może być również niższa od średniej ceny rynkowej z okresu 3 miesięcy obrotu tymi akcjami na rynku regulowanym poprzedzających ogłoszenie wezwania.

4. Cena proponowana w wezwaniu, o którym mowa w art. 72-74, może być niższa od ceny ustalonej zgodnie z ust. 1-3, w odniesieniu do akcji stanowiących co najmniej 5% wszystkich akcji spółki, które będą nabyte w wezwaniu od oznaczonej osoby zgłaszającej się na wezwanie, jeżeli podmiot obowiązany do ogłoszenia wezwania i ta osoba tak postanowiły.

4a. W przypadku gdy średnia cena rynkowa akcji ustalona zgodnie z ust. 1 pkt 1 i ust. 3, znacznie odbiega od wartości godziwej tych akcji z powodu:

1) przyznania akcjonariuszom prawa poboru, prawa do dywidendy, prawa do nabycia akcji spółki przejmującej w związku z podziałem spółki publicznej przez wydzielenie lub innych praw majątkowych związanych z posiadaniem akcji spółki publicznej,

2) znacznego pogorszenia sytuacji finansowej lub majątkowej spółki na skutek zdarzeń lub okoliczności, których spółka nie mogła przewidzieć lub im zapobiec,

3) zagrożenia spółki trwałą niewypłacalnością

- podmiot ogłaszający wezwanie może zwrócić się do Komisji z wnioskiem o udzielenie zgody na zaproponowanie w wezwaniu ceny niespełniającej kryteriów, o których mowa w ust. 1 pkt 1, ust. 2 i 3.

4b. Komisja może udzielić zgody o ile proponowana cena nie jest niższa od wartości godziwej tych akcji, a ogłoszenie takiego wezwania nie naruszy uzasadnionego interesu akcjonariuszy. Komisja może w decyzji określić termin, w ciągu którego powinno nastąpić ogłoszenie wezwania po cenie wskazanej w decyzji.

4c. Do wniosku załącza się wycenę akcji spółki sporządzoną według wartości godziwej, na dzień przypadający nie wcześniej niż 14 dni przed złożeniem wniosku, przez podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych. W razie powzięcia wątpliwości co do prawidłowości wyceny załączonej do wniosku Komisja może zlecić sporządzenie wyceny podmiotowi uprawnionemu do badania sprawozdań finansowych. W przypadku gdy wycena sporządzona na zlecenie Komisji wykaże, że wątpliwości były uzasadnione, wnioskodawca zwraca Komisji koszty sporządzenia wyceny.

4d. W przypadku wezwania, o którym mowa w art. 73 ust. 2 albo art. 74 ust. 2, wniosek może zostać złożony nie później niż w terminie miesiąca od powstania obowiązku ogłoszenia wezwania.

4e. Komisja podaje do publicznej wiadomości treść decyzji w sprawie wniosku, o którym mowa w ust. 4a, wraz z jej uzasadnieniem.

4f. W przypadku udzielenia przez Komisję zgody, o której mowa w ust. 4b, cena proponowana w wezwaniu może być niższa od ceny określonej w decyzji Komisji udzielającej zgody, w odniesieniu do akcji stanowiących co najmniej 5% wszystkich akcji spółki, które będą nabyte w wezwaniu od oznaczonej osoby zgłaszającej się na wezwanie, jeżeli podmiot obowiązany do ogłoszenia wezwania i ta osoba tak postanowiły.

5. Za cenę proponowaną w wezwaniu na zamianę akcji uważa się wartość zdematerializowanych akcji innej spółki, których własność zostanie przeniesiona w zamian za akcje będące przedmiotem wezwania.

6. Wartość akcji zdematerializowanych, o których mowa w ust. 5, ustala się:

1) w przypadku akcji będących przedmiotem obrotu na rynku regulowanym:

a) według średniej ceny rynkowej z okresu 6 miesięcy obrotu tymi akcjami na rynku regulowanym poprzedzających ogłoszenie wezwania albo

b) według średniej ceny z krótszego okresu - jeżeli obrót akcjami był dokonywany na rynku regulowanym przez okres krótszy niż określony w lit. a;

2) w przypadku gdy nie jest możliwe ustalenie wartości akcji zgodnie z pkt 1 - według ich wartości godziwej.

7. Za średnią cenę rynkową, o której mowa w ust. 1 pkt 1, ust. 3 i ust. 6 pkt 1, uważa się cenę będącą średnią arytmetyczną ze średnich, dziennych cen ważonych wolumenem obrotu.

8. Przepisy ust. 1-7 stosuje się odpowiednio do papierów wartościowych, o których mowa w art. 76 ust. 1 pkt 1 lit. b i c oraz pkt 2, nabywanych w zamian za akcje będące przedmiotem wezwania do zapisywania się na zamianę akcji.

9. Rynkiem głównym, o którym mowa w ust. 1 pkt 1 lit. a i b, jest rynek giełdowy albo pozagiełdowy, na którym notowany jest dany instrument finansowy, a w przypadku gdy dany instrument finansowy jest notowany na kilku rynkach objętych definicją rynku regulowanego:

1) rynek, na którym wartość obrotu danym instrumentem finansowym w roku kalendarzowym poprzedzającym rok, w którym ustalany jest rynek główny, była największa, albo

2) w przypadku gdy rozpoczęcie obrotu na rynku regulowanym nastąpiło w roku, w którym ustalany jest rynek główny - rynek, na którym wcześniej rozpoczęto notowania danego instrumentu finansowego.

No nie dźwignę tego chyba...ta tłumaczka jest załamująca "jest obecny tutaj pan prezes...eeee...eee..ci..czy...Szykanowski...eee..oraz...eee". Zrobię drugie podejście potem.
@Karad, czy mógłbyś drobny komentarz w wolnej chwili skrobnąc do tezy dwóch wezwań i 12stu miesięcy bo nie łapię; chodzi Ci o brakujące 10% do ewentualnych 25% PBG?

Hmmm... 2 wezwania?
Naciągane to troszkę. Jeśli ma być inflacyjna hossa na rynkach to nawet słabe papiery powinny iść do góry. Oczywiście mogliby wpływać na wyniki, co wcale nie jest trudne i ograniczać skalę wzrostów. Tak czy owak PBG nadal chce mieć kawałek i to taki który uniemożliwia wyjęcie papieru z giełdy. Żeby mieć więcej? Mało prawdopodobne. Wraz z PBG będą mogli zarządzać dowolnie strumieniem pieniędzy. Nawet sami mają kontrolę. Po co im reszta? Mogliby chcieć to wyjąć, ale jest PBG, które będzie to uniemożliwiać. PBG też nie ma za bardzo celu, a oni mogą sobie z rynku to zabrać. Stawiam, że przy takim udziale będą mieli swojego człowieka w zarządzie i RN... Być może jest już na tyle tanio, że PBG chciał się zabezpieczyć przed zbieraniem z rynku papieru... To jedyne co mi przychodzi do głowy...

Czy ja bym tak zrobił? To zależy. Jak umiem się poruszać na rynku to prawdopodobnie tak. Nowy właściciel często robi porządki na początki i pojawiają się kwiatki jak na POli. Otwarta pozostaje kwestia rentowności kontraktów drogowych... Szansa na zebranie z rynku więc jest. Tak czy owak w budowlance zaczyna się coś ruszać, w segmentach bardziej rentownych jak energetyka. Co dalej? Nie umiem powiedzieć...

Tu się może zdarzyć wszystko...
Nowy zarząd może chcieć się pochwalić wynikiem, wtedy będzie rosło, dodatkowo pojawi się wezwanie i 4,01 prawie pewne. Może być zupełnie odwrotnie. Czyszczenie bilansu z dużych należności przeszacowania kontraktów drogowych itd. Mogą też szukać przyczółków na nowych wschodnich rynkach z małymi marżami narażając się dodatkowo na ryzyko do dolara, czy EUR.
Naprawdę ciężko zgadnąć co się stanie.

Dla akcjonariuszy przydałyby się dwie duże umowy w rentownych segmentach jeszcze przed nowym zarządem. TO by pozwoliło na przynajmniej chwilowe wzrosty fundamentalne. Co dalej zależy co będzie chciał zrobić nowy właściciel

Nie byłem w stanie znieść Pani tłumacz, aby wysłuchać tylko tego i nie robić nic innego. Zaoszczędzili na tłumaczu...
Natomiast z tego co usłyszałem to mowa była prezesie a nie o całym zarządzie. Nie wierzę w to, że OHL nie posadzi kogoś na stołki w zarządzie. Może i nie zwolnią tylko się rozrośnie, ale nikt normalny nie zostawiłby tego tylko w rękach dotychczasowego zarządu HBP.

Nie twierdzę, że człowiek z ramienia OHL pojawi się w zarządzie jutro czy pojutrze. Twierdzę, że między innymi w celu poznania dokładnie spółki, ludzi spółki, kompetencji, procedur itd OHL będzie chciał mieć swojego człowieka w zarządzie. Oczywiście RN powinna być zdominowana przez członków z OHL, ale to nie wszystko. RN zbiera się co jakiś czas, natomiast jakiś prokurent choćby powinien w spółce być cały czas.

Widzę Karad, że chcesz czerwieni na koniec sesji :)

To miał być niewinny żarcik... Sesja od 3 stycznie jest dłuższa.... :) 17:35

Tak też sugeruję od początku - stanowisko ING jest kluczowe, tj.ewentualny brak zainteresowania pozbywaniem się pakietu w najbliższej przyszłości będzie miał zupełnie inne reperkusje dla tej sytuacji niż pojawienie sie takiegoż zainteresowania. Jednak na tzw. "chłopski rozum" gdyby takie zainteresowanie było, ING (szczególnie że jako bank obsługują po całości zarówno PBG jak i HBP, wiec nie tylko sytuację bieżącą ale i plany mają prześwietlone i nic tu nie było chyba zaskoczeniem) pojawił by sie juz na tym etapie na boisku jako czwarty gracz. Skoro tak sie nie stało, raczej skałniam sie ku tezie że zamiarem INGOFE jest jednak długoterminowe siedzenie na papierze. Aby tą tezę potwierdzić trzeba by jeszcze wyczaić dokładne momenty wejścia w akcjonariat i powiekszania stany posiadania, jak mówiłem mam tu pewna lukę w komunikatach HBP ale spróbuję inaczej do tego dojść.
Dalej nie jestem przekonany do wersji 2óch wezwań, aczkolwiek jakaś musi być przyczyna dla której eweidentnie nie chcą dopuścić do skokowej zwyżki kursu.
Chciałbym jeszcze nawiązać do PQA; otóż mimo dużego pozornego podobieństwa tych dwóch sytuacji (ta sama branża, inwestor iberyjski przejmuje wiekszościowy pakiet) są zasadnicze różnice pozwalające na zdecydowanie bardziej optymistyczne podejście odnośnie przyszłości. Hiszpanie gdy przejmowali POLę nie przewidzieli dwóch ważnych czynników:
1. że główny dotychczasowy udziałowiec i ojciec-założyciel zacznie mimo obwarowań zabezpieczających wkrótce robić krecia robotę zakładając konkurencję i drenując co lepszych pracowników PQA-y.
2. nie uwzględnili specyfiki polskiego rynku zamówień publicznych gdzie raz że układy i układziki a jesli nie to konieczność oferowania bardzo niskich cen. Oni próbowali (i chyba dalej próbują sądząc po wynikach...) wdrożyć sposób rozumowania zachodnioeuropejski, przegięli z ofertami i przez wiele miesięcy jeśli nie pół roku de facto niczego nie wygrali.
Tutaj mamy zupełnie inną jakościowo sytuację - sprzedaż HBP jest efektem szerokiego porozumienia dwóch gigantów branżowych (PBG i OHL) w ramach którego HBP będzie pełnił rolę istotnego pod- a czasami po prostu -wykonawcy specjalistycznego. Dalsza znacząca w sumie obecność PBG gwarantuje że wspomniany bład Dragados przy PQA nie powinien sie powtórzyć, w końcu PBG zna doskonale polskie realia. Postrzegam więc sytuację znacznie korzystniej i w konsekwencji myślę że zupełnie inaczej będzie sie zachowywał kurs, na co oczywiście liczę bo podobnie jak kolega karad siedze na tym więcej niż solidnie...