MAXCOM - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2

MAXCOM [MXC]

AKTUALNY KURS: 16,00 zł (+0,63%) 14-12-2018 17:00
Deogracias
Deogracias PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 402
Wysłane: 6 czerwca 2017 14:51:00
Kolejne IPO.

Tym razem producent telefonów komórkowych dla seniorów.

Krótkie kalendarium oferty:
6 - 12.06.2017 - okres przyjmowania zapisów w Transzy Inwestorów Indywidualnych
5 - 13.06.2017 - proces budowania Księgi Popytu wśród Inwestorów Instytucjonalnych
14.06.2017 r. ustalenie i opublikowanie:
- ceny Akcji
- ostatecznej liczby Akcji oferowanych w ramach Oferty oraz w poszczególnych transzach,
14 - 20.06.2017 r. przyjmowania zapisów w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych
21.06.2017 r. przydział Akcji
30.06.2017 r. zakładany pierwszy dzień notowania Akcji Istniejących i PDA na GPW

Jesteśmy w trakcie przyjmowania zapisów - do następnego poniedziałku.

Link do prospektu:
http://serwiskorporacyjny.maxcom.pl/wp-content/uploads/2017/05/Prospekt-Maxcom-www.pdf

Oferta wygląda ciekawie.
Firma z ciekawą niszą i dobrymi wynikami finansowymi.
Większość wpływów z akcji trafi do spółki.

Czasu jak zwykle niewiele na podjęcie decyzji.

Ktoś ma jakąś opinię na temat firmy/oferty publicznej/jej produktów?
Nowy wpis >>> Jak obniżyć podatki do zapłacenia za 2018 rok?
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
>> Obserwuj na Twitterze

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną >>> Przycisk w profilu spółki

Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 6 czerwca 2017 16:43:25
Niby ciekawa ale dlaczego przepływy na poziomie operacyjnym są ujemne???

Deogracias
Deogracias PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 402
Wysłane: 6 czerwca 2017 17:00:43
Nie analizowałem szczegółowo, ale przy sprzedaży rosnącej rocznie o 50-100% to dość naturalne zjawisko.
Wyższa sprzedaż wymaga wyższego kapitału obrotowego (zapasy, należności od kontrahentów) niezależnie od tego czy jest na niej generowany zysk czy nie.
Więc spółka generuje zysk, ale cała nadwyżka (a nawet jeszcze więcej) idzie w rozwój biznesu.
Dlatego pewnie robi emisję.
Nowy wpis >>> Jak obniżyć podatki do zapłacenia za 2018 rok?
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
>> Obserwuj na Twitterze

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną >>> Przycisk w profilu spółki


Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 6 czerwca 2017 18:38:08
Wyniki za 2016r i za 1 kw. 2017r. pokazują ujemne przeplywy operacyjne a to z punktu widzenia rozwoju biznesu nic dobrego nie wroży. Owszem moga byc chwilowe "zawirowania" na poziomie operacyjnym ale w dłuzszym okresie świadczy to o kłopotach w podstawowej działalności społki.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 483
Wysłane: 6 czerwca 2017 19:02:02
To nieprawda. Tak jak napisał Deogracias w fazie wzrostowej spółki rośnie zapotrzebowanie na kapitał obrotowy, które często przekracza poziom EBITDA. Wtedy właśnie CF operacyjny jest ujemny. Oczywiście wszystko zależy od tempa wzrostu i branży. Im szybciej rośniemy tym szybciej zwiększa się kapitał obrotowy. Jeśli działasz w detalu i sprawnie zarzadzasz to często Twój wzrost finansują dostawcy. W innych branżach już tak różowo nie ma.

Silverr
Silverr PREMIUM
Dołączył: 2017-02-02
Wpisów: 163
Wysłane: 7 czerwca 2017 10:43:25
Teraz faktycznie może być na to boom bo pokolenie obcnych 40-50 latków, któe na codzień korzysta z telefonów chce mieć stały kontakt ze swoimi rodzicami więc ich namawia do korzystania z telefonów, które muszą być jednak proste w obsłudze, bo aktualni emerycie przez całe życie korzystali z telefonów stacjonarnych co najwyżej.

Z drugiej strony jak Ci ludzie którzy teraz mają 40-50 lat przejdą na emeryturę to nie będą sięgać po zadne maxcomy tylko będą dalej używać Iphonów, Huawei, Samsungów czy innego sprzętu z którym będą obeznani, a który będzie dawał większe możliwości. Wydaje mi się, że to taki biznes w którym jeszcze przez kilka lat będzie prosperita a później zjazd po równi pochyłej.

To taka moja luźna myśl bez żadnego wczytywania się w prospekty i większego wgłębiania się w ofertę Maxcom

Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 7 czerwca 2017 19:29:49
A mnie się wydaje,że wcale nie musi być ... zjazd po równi pochyłej. Starość ma to do siebie,że wraca sie do najprostszych rozwiazań i dobry, prosty telefon dla seniora zawsze znajdzie nabywcę.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 483
Wysłane: 8 czerwca 2017 11:58:04
Margin call z domu starców – omówienie prospektu emisyjnego GK Maxcom SA

Model biznesowy i profil działalności
Maxcom zajmuje się dystrybucją elektroniki użytkowej (głównie telefonów komórkowych) pod markami własnymi Maxcom i Maxton. Emitent jest największym w Polsce dostawcą klasycznych telefonów komórkowych oraz telefonów stacjonarnych dla seniorów i domowych telefonów GSM. Grupa szacuje udział telefonów marek własnych w całym krajowym rynku telefonów komórkowych niebędących smart fonami na poziomie 35–40 proc. (dane za 2016 r.) Produkty emitenta są projektowane w Polsce, natomiast produkcja jest zlecana fabrykom/montowniom w Chinach. Dystrybucja sprzętu odbywa się w 3 kanałach. Największą część stanowią operatorzy telekomunikacyjni z udziałem w sprzedaży na poziomie ponad 50 proc. Drugim co do wielkości kanałem są sieci handlowe (30 proc. obrotów), natomiast najmniejszym sprzedaż przez dealerów i agentów (prawie 20 proc.). Spółka działa głównie w Polsce gdzie realizuje ok. 80 proc. swojej sprzedaży oraz Europie Środkowo-Wschodniej (16 proc. sprzedaży w 2016 r.).

Ofertowane telefony należą do 4 linii produktowych:
Classic – telefony z fizyczną klawiaturą
Comfort - telefony seniorskie – ergonomiczne telefony komórkowe z fizyczną klawiaturą, dużymi
przyciskami oraz powiększonymi znakami na wyświetlaczu przeznaczone dla seniorów, osób wymagających opieki dla których korzystanie z klasycznego telefonu komórkowego lub smartfona jest utrudnione.
Strong – telefony wzmocnione z fizyczną klawiaturą kierowane do osób aktywnie uprawiających sporty ekstremalne, pracujących w ciężkich warunkach, ale także dla seniorów
Smart – linia smartfonów z panelem dotykowym

Oferta i cele emisji
Spółka oferuje inwestorom 864 tys. akcji w cenie maksymalnej 72 zł z czego 660 tys. to akcje nowej emisji, natomiast 204 tys. akcje sprzedawane przez obecnych akcjonariuszy spółki. Spółka oczekuje, że wpływy netto z emisji akcji przyniosą jej 45 mln zł, które zamierza przeznaczyć na:

23 mln zł – wprowadzenie i rozwój nowych telefonów komórkowych i smartfonów w Polsce i Europie
5 mln zł – wprowadzenie smartfona dla seniorów z dedykowanym oprogramowaniem oraz bransoletką SOS
10 mln zł – akwizycję przedsiębiorstw za granicą
5 mln zł – uruchomienie przedstawicielstw handlowych za granicą
2 mln zł – wprowadzenie i rozwój akcesoriów dedykowanych do telefonów Maxcom

Historyczne wyniki finansowe
Maxcom jest niewątpliwie spółką w okresie silnego wzrostu. Średnioroczne tempo wzrostu (CAGR) w ostatnich dwóch latach wyniosło 86,9 proc. Sprzedaż wzrastała dzięki umowom z nowymi operatorami jak i na skutek poszerzenia asortymentu handlowego. Obroty grupy za 2016 r. wyniosły 109,2 mln zł, natomiast za ostatnie 4 kwartały (2q16-1q17) 119,2 mln zł. Dynamika sprzedaży nieco „siadła” w pierwszym kwartale tego roku kiedy wyniosła 58,5 proc.


kliknij, aby powiększyć


Jak wynika z poniższej tabeli spadek dynamiki dotyczył przede wszystkim rynku polskiego, gdzie sprzedaż rosła w tempie 37 proc. przy wzroście w 2016 r. o 98 proc.


kliknij, aby powiększyć



Niestety spada także marża brutto na sprzedaży. Choć na skutek zwiększenia skali nominalne kwoty zysku brutto na sprzedaży (przychody minus koszty sprzedanych towarów i materiałów) rosną, to rentowność delikatnie opada. W 2014 r. marża wyrażona procentowo wyniosła 33,3 proc., rok później 31,4 proc., w 2016 r. 31,9 proc., natomiast w pierwszym kwartale tego roku 29,5 proc. Średnioroczne tempo zysku brutto na sprzedaży za ostatnie dwa pełne lata wyniosło 82,9 proc. czyli o 4 punkty proc. mniej niż wyniosła dynamika sprzedaży. To dość zaskakujące zjawisko - skoro rośnie spółce skala zamówień to jednostkowy koszt powinien raczej spadać. Możliwe jednak, że dają o sobie znać kursy walutowe. Jak wspomniałem wyżej spółka zleca produkcję do Chin, a sprzedaje głównie w złotówce. Deprecjacja złotego wpływa więc negatywnie na marże.

Koszty operacyjne spółki wyniosły w 2016 r. 17,1 mln zł (18 mln zł, po uwzględnieniu pozostałej działalności) i „zjadły” 49 proc. wypracowanej marży brutto. To o 9,6 punktu proc. mniej niż rok wcześniej, co oczywiście wynika z wolniejszego przyrostu kosztów od przyrostu marży. Średnioroczne tempo wzrostu kosztów sprzedaży i zarządu wyniosło w ciągu ostatnich 2 pełnych lat 50 proc.

Pierwszy kwartał pod względem kosztowym wypadł jednak znacznie słabiej. Wynik operacyjny został obciążony kwotą 5,2 mln zł, tj. o 67,8 proc. wyższą niż miało to miejsce w 1 kw. 2016 r. Trzeba zwrócić uwagę, że dynamika przyrostu kosztów jest wyższa niż samych przychodów, czy tym bardziej marży zysku brutto (58,8 proc. i 53,0 proc.). Spółka wyjaśnia, że:

Cytat:
Powodem wzrostu wartości kosztów usług obcych oraz ich udziału w sumie kosztów operacyjnych była intensyfikacja działań marketingowych prowadzonych w I kwartale 2017 r. oraz współpraca z większą liczbą zagranicznych przedstawicieli handlowych, co pozwoliło zwiększyć przychody ze sprzedaży eksportowej. Owocem tych działań był wzrost eksportu o 173%, porównując I kwartał 2017 r. do I kwartału 2016 r.



kliknij, aby powiększyć


Wynik na sprzedaży w 2016 r. wyniósł 17,8 mln zł w porównaniu do 6,5 mln zł w 2015 r. i 2,8 mln zł w 2014 r., natomiast wynik operacyjny odpowiednio 16,9 mln zł, 6,2 mln zł oraz 2,8 mln zł. Jak widać pozostała działalność operacyjna nie ma większego wpływu na wyniki spółki. Podobnie niewielkie obciążenia przynosi linia finansowa sprawozdania. W 2016 r. koszty finansowe zabrały z wyniku operacyjnego 1,3 mln zł, przy czym 400 tys. stanowiły ujemne różnice kursowe.


kliknij, aby powiększyć


W 2016 r. spółka wypracowała 12,2 mln zł zysku netto, natomiast kroczący wynik za ostatnie zaraportowane 4 kwartały wynosi 12,8 mln zł. Poza wspomnianymi różnicami kursowymi wydaje się, że nie ma jednoznacznych zdarzeń jednorazowych.

W tym miejscu jednak należy dodać, że grupa stosuje dość rygorystyczne podejście do prezentacji kosztów. Proszę zauważyć, że nie kapitalizuje kosztów opracowania nowych modeli na bilansie i nie rozlicza ich w czasie trwania planowanej sprzedaży tylko od razu prezentuje w momencie poniesienia. A zatem w pewnym sensie mamy wynik obciążany kosztami prac nad nowymi produktami, które dopiero wejdą do sprzedaży. W 2016 r. dział R&D kosztował 692 tys. zł, a w pierwszym kwartale tego roku 214 tys. zł. Mimo wszystko kosztów tych nie należy w mojej opinii traktować jako jednorazowych w związku z szybkim postępem technologicznym i starzeniem się linii produktowych – czas wymiany telefonu to +/- 2 lata, a w przypadku smartfonów jeszcze szybciej.

Przepływy pieniężne w ostatnim roku były ujemne na kwotę 7,8 mln zł, natomiast w 1 kw. 2017 r. na kwotę 6,5 mln zł. Ujemne saldo cashflow operacyjnego to efekt mocno rosnącego kapitału obrotowego. W 2016 r. zapasy wzrosły o 22,3 mln zł, należności o 6,1 mln zł, a zobowiązania wobec dostawców tylko skompensowały wzrost po stronie aktywów kwotą tylko 3,8 mln zł.
Przepływy z działalności inwestycyjnej są niemal zerowe, natomiast niedobory gotówkowe finansowano kredytami i factoringiem – 7,8 mln wpływy z działalności finansowej w 2016 r. oraz 6,4 mln wpływy finansowych w 1 kw. 2017 r.

Zadłużenie i sprawność działania

O ile wzrost kapitału obrotowego przy rosnącej sprzedaży jest zjawiskiem normalnym to niepokoić może spadek efektywności spółki.


kliknij, aby powiększyć


Cykl rotacji należności w ostatnich latach wykazuje tendencję spadkową (zjawisko pozytywne), cykl rotacji zobowiązań jest w miarę stabilny, natomiast bardzo wydłuża się cykl rotacji zapasów (zjawisko negatywne). W konsekwencji obserwujemy wzrost wskaźnika konwersji gotówki z poziomu 115 dni w 2015 r. do 151 dni w 2016 r. i 172 dni w 1 kw. 2017 r. Coraz mniejsza efektywność wpływa na coraz większy kapitał obrotowy nawet przy takim samym poziomie sprzedaży co skutkuje niższymi przepływami. Tak więc o ile sam fakt występowania ujemnych przepływów pieniężnych nie jest problemem to już przy pogarszającej się efektywności może takim być.

Poziom zadłużenia ogólnego spółki wynosi 63 proc. i jest poniżej granicy uznawanej za bezpieczną (66 proc.). Niestety struktura zobowiązań jest dość niekorzystna. Większość stanowi dług krótkoterminowy (94 proc.) do tego oprocentowany/finansowy – 87 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Mimo wszystko zdolność do obsługi zadłużenia jest zadawalająca. Dług netto do EBITDA za ostatnie 4 kwartały wynosi 1,53, natomiast dług netto do kapitału własnego 1,39.

Patrząc na strukturę zobowiązań i dostępność limitów kredytowych nie dziwi emisja akcji i chęć upublicznienia waloru.

Prognozy wyników na kolejne lata i wycena spółki
Maxcom jak wspomniałem jest spółką dynamicznie rosnącą. Odzwierciedlenie tego faktu znajdziemy także w prognozach finansowych na ten i następny rok. Grupa spodziewa się w 2017 r. 157 mln przychodów co oznacza wzrost o 43,5 proc. przy 58,8 proc. w 1 kw. i 116 proc. w 2016 r. W kontekście wyników historycznych nie wydają się to cele poza zasięgiem spółki. Wynik operacyjny ma wzrosnąć w 2017 r. do poziomu 22,4 mln zł, co daje rentowność operacyjną na poziomie 14,3 proc. (15,5 proc. w 2016 r.), natomiast wynik netto do 17,7 mln zł. W 2018 r. spółka prognozuje 210 mln zł, EBIT 28,3 mln zł przy rentowności operacyjnej 13,5 proc. i 22 mln zysku netto. Jak widać, sama spółka spodziewa się pogorszenia rentowności operacyjnej w kolejnych latach, choć nie podaje przyczyny takiego stanu rzeczy.

Przy cenie maksymalnej wycena spółki wyniesie 194,4 mln zł, co daje nam prognozowane wskaźniki na rok 2017 (bez uwzględniania dywidend): C/Z=11 i C/WK=2,3 oraz rok 2018: C/Z=8,8 C/WK=1,81. Pod względem wycen majątkowych spółka jest droga, ale rynek najczęściej kompletnie na takie wyceny przy spółkach handlowych nie patrzy. Wartość jest w generowanej gotówce i zyskach. Przy wycenie metodą zdyskontowanych zysków (renta wieczysta) za rok 2018 otrzymamy wartość spółki na poziomie zbliżonym do wyceny po cenie maksymalnej – 183 mln zł dla stopy dyskontowej 11 proc. oraz 200 mln zł dla stopy dyskontowej 200 mln zł. Można zatem powiedzieć, że w cena maksymalna nie zawiera tradycyjnego dyskonta/premii za upublicznienie. Z drugiej strony wycena wartości rentą wieczystą zakłada stały poziom generowanego zysku, a spółka nadal będzie rosnąć co nie jest odzwierciedlone w tejże wycenie. W społeczeństwie rośnie cały czas grupa osób starszych, a zatem i potencjalna grupa nabywców spółki. Jasnym jest także, że trzeba szukać rozwiązań „smartfonowych” dla tej grupy odbiorócw, co spółka właśnie czyni. Pytanie tylko czy będzie w stanie trafić w reale potrzeby klienteli. Tak czy owak istnieją przesłanki do kontynuowania wzrostu w przyszłości.

Patrząc z jeszcze innej strony mamy pogarszającą się efektywność a zatem i coraz większe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Przy dyskontowaniu zysków nie ma to znaczenia, natomiast przy wycenie DCF ma zasadnicze, bo zmniejsza wpływy gotówkowe do spółki w kolejnych latach, a zatem i wycenę.

Podsumowanie i kluczowe kwestie do oceny

Rozważając inwestycję w Maxcom należy zwrócić uwagę na:
- rosnący charakter biznesu
- brak inwestycji w kapitał stały
- konserwatywne księgowanie prac rozwojowych
- spadek rentowności brutto na sprzedaży
- spadek rentowności operacyjnej
- spadek efektywności działania
- rozwodnienie akcji przez program motywacyjny
- wysokie zadłużenie
- niekorzystną strukturę zadłużenia
- wysoką zdolność do obsługi zadłużenia


>> Wskaźniki i parametry finansowe oferty Maxcom
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 120 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 10 czerwca 2017 09:13:52
Zapadła "emerycka" cisza na tym forum.A to przecież tylko telefony dla emerytów. Puk,puk. Czyżby nikt nie był zainteresowany uczestnictwem w ofercie? Wiadomo może jakie jest zainteresowanie społką w book buildingu?

rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 230
Wysłane: 10 czerwca 2017 16:05:56
Teoretycznie pomysł na biznes jest sprytny. Starzejące się społeczeństwo będzie potrzebować urządzeń przystosowanych do fizycznych możliwości użytkowników. Jednak uważam, że to pozornie bezpieczny rynek. Nowe pokolenia, przyzwyczajone do coraz fajniejszych maszyn moim zdaniem nie będą chciały zrezygnować z funkcjonalności oferowanych przez smartfony. Takiej postawie z kolei będzie sprzyjać coraz bardziej zaawansowana technologia potrafiąca dopasować się do wymagań. Zwłaszcza wspierana przez AI.

Na razie firma ma przed sobą kilka lat (chyba spokojnej) egzystencji w ramach istniejącego modelu. Co później? Przyjdzie moment, że trzeba będzie "re-invent oneself". Kierunek Afryka? Imiennik już tam działa w pokrewnej branży :)

http://maxcomafrica.com/about-us/


timon
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2014-06-21
Wpisów: 197
Wysłane: 11 czerwca 2017 08:59:56
W żadnym biznesie nie ma spokoju i pewności na długie lata. Firmy muszą być elastyczne i bardzo szybko dostosowywać się do zmieniających warunków rynkowych. Gdy model przestanie działać, trzeba będzie wypracować nowy.

Lukasz Konopko
Grupa: Bus Driver, SubskrybentP1, Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-06-22
Wpisów: 434
Wysłane: 11 czerwca 2017 09:02:35
Jakby ktoś nie widział to
Cytat:
StockWatch.pl w oparciu o prospekt emisyjny i dostępne materiały przygotował zestaw najistotniejszych informacji na temat Maxcom i parametrów jego oferty akcji.

https://wiadomosci.stockwatch.pl/raport-ipo-analiza-oferty-publicznej-maxcom,akcje,194928

Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 12 czerwca 2017 08:28:34
Czytałem analizę ipo na stockwatch ale jakos mnie nie przekonała. No i widzę,że spółka jakoś " nie rozgrzała" inwestorów bo chętnych do zapisów nie widzę. No chyba,że się...ukrywają.
Poczekam do debiutu i zobaczymy.
Ciekawi mnie jak przebiega book building ale chyba nikt nic nie wie.

Deogracias
Deogracias PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 402
Wysłane: 12 czerwca 2017 17:00:53
Plusy dodatnie i plusy ujemne oferty publicznej Maxcom w mojej opinii.

Plusy:
- biznes spółki się rozwija, a spółka jest zyskowna
- spółka ma ambitną prognozę wzrostu w 2017 i 2018 – wyniki w 1 kwartale 2017 na razie ją potwierdzają
większość środków z oferty publicznej ma trafić do spółki
- spółka działa w ciekawej niszy rynkowej, w której wypracowała sobie mocną pozycję
- spółka obiecuje wypłatę dywidendy w wysokości min. 25% przyszłych zysków.
- jeśli spółka zrealizuje prognozy to wskaźnikowo będzie tania. Wskaźnik cena/zysk dla prognozy wyników i ceny akcji 72 złote na 2017 to 11,0, dla 2018 to 8,8.

Minusy:
- spółka ma charakter wybitnie rodzinny, co często na GPW powoduje problemy z respektowaniem praw akcjonariuszy mniejszościowych. 2 na 2 członków zarządu i 2 z 5 członków rady nadzorczej jest ze sobą powiązanych rodzinnie. Dodatkowo jeden z członków rady nadzorczej jest pracownikiem spółki.
- płynność po debiucie może być niewielka – tylko około 10% oferty ma trafić do inwestorów indywidualnych, a sama spółka nie jest zbyt duża.
- zauważalna skala transakcji z podmiotami powiązanymi właścicielami spółki (najem nieruchomości, pożyczki)
- wyniki w 2016 miały rekordową rentowność – pytanie czy będzie to możliwe do powtórzenia w kolejnych latach
- spółka nie posiada majątku produkcyjnego – cała produkcja jest zlecana podwykonawcom z Chin
- rynek telefonów dla seniorów, będących głównym produktem spółki, ze względów demograficznym będzie się kurczył
- wycena jest dość droga patrząc na wyniki historyczne – wskaźnik cena/zysk przy cenie maksymalnej to 15,1
- jeśli spółka nie zrealizuje ambitnych prognoz wzrostu zysków i sprzedaży to nie widać potencjału wzrostu cen akcji

Są argumenty na plus, są argumenty na minus. Biznes jest dość zrozumiały i jednorodny.

Decydująca będzie cena. Ja obstawiam pełną pulę zapisów (z późniejszą redukcją zapisów) ze strony inwestorów indywidualnych i późniejszą redukcję ceny w book-buildingu dla inwestorów instytucjonalnych.
Nowy wpis >>> Jak obniżyć podatki do zapłacenia za 2018 rok?
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
>> Obserwuj na Twitterze

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną >>> Przycisk w profilu spółki

BNSF
Dołączył: 2016-11-21
Wpisów: 3
Wysłane: 12 czerwca 2017 19:44:34
Deogracias napisał(a):
Minusy:
...
- rynek telefonów dla seniorów, będących głównym produktem spółki, ze względów demograficznym będzie się kurczył


Nie bardzo rozumiem. Według wszelkich prognoz liczba ludności po 60 roku życia będzie w Polsce rosła.
To wykres z opracowania dostępnego na stronach GUS-u: GUS - struktura ludności

kliknij, aby powiększyć

i cytat z tegoż opracowania:
Cytat:
Do końca horyzontu prognozy spodziewany jest przyrost odsetka ludności w wieku 60 lat i więcej o prawie 19 p.proc. (w miastach o 19,3 p.proc. oraz o 18,7 na wsi). W rezultacie udział osób starszych w populacji mieszkańców Polski zwiększy się z 21,5% w 2013 r. (8,3 mln) do 40,4% (13,7 mln) w ostatnim roku prognozy

Ten proces starzenia się społeczeństwa nie dotyczy zresztą tylko Polski ale chyba większości tzw. krajów rozwiniętych. Tak więc nie ma się co oszukiwać - ludzi starszych będzie przybywało, co dla spółki o takim profilu działalności jest chyba plusem a nie minusem.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 483
Wysłane: 12 czerwca 2017 19:59:26
Deograciasowi chodziło jak mniemam o to, że rynek na TELEFONY dla seniorów będzie się kurczył, a to jest TERAZ podstawowy produkt spółki.Będzie się kurczył, bo obecnie użytkownicy SMARTFONÓW będą szukać rozwiązań podobnych, czyli iPhone'ów dla seniorów z dużymi ikonami i przyciskani itd.

I to jest prawda, tyle tylko, że celem emisji jest także stworzenie dedykowanego dla seniorów, czyli zagospodarowanie w przyszłości i tej niszy.




Deogracias
Deogracias PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 402
Wysłane: 12 czerwca 2017 21:28:45
Dokładnie. Jak za 20 lat zostanę takim seniorem, to nie przerzucę na jakiś telefon z czasów przed-smartfonowych. Dlatego ten wykres jest mylący, chociaż jak widać chwytliwy.
Klientów na to, co aktualnie oferuje spółka po prostu z czasem będzie ubywać.

A stworzenie smartfona dla seniorów to już nawet nie wejście na nowy rynek, a wręcz próba wykreowania takiego rynku. Ciekawy pomysł, ale niekoniecznie musi się udać.
Nowy wpis >>> Jak obniżyć podatki do zapłacenia za 2018 rok?
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
>> Obserwuj na Twitterze

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną >>> Przycisk w profilu spółki
Edytowany: 12 czerwca 2017 21:29

lesgs
lesgs PREMIUM
Dołączył: 2012-07-19
Wpisów: 600
Wysłane: 13 czerwca 2017 00:20:21
@Deo, zajrzyj na KGHM, proszę.

Deogracias
Deogracias PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2012-10-10
Wpisów: 402
Wysłane: 14 czerwca 2017 12:53:54
Deogracias napisał(a):

Decydująca będzie cena. Ja obstawiam pełną pulę zapisów (z późniejszą redukcją zapisów) ze strony inwestorów indywidualnych i późniejszą redukcję ceny w book-buildingu dla inwestorów instytucjonalnych.


Jest jak miało byćsalute

https://wiadomosci.stockwatch.pl/akcje-maxcom-w-ipo-po-55-zl-redukcja-w-transzy-detalicznej-wyniosla-63-proc,akcje,195326

Cytat:
Maxcom ustalił ostateczną cenę akcji w pierwszej ofercie publicznej (IPO) na 55 zł, dzięki czemu wartość oferty wyniesie 47,5 mln zł.

Redukcja zapisów w transzy dla inwestorów indywidualnych wyniosła 63,4 proc. Inwestorom indywidualnym zostanie przydzielonych 107 tys. akcji, stanowiących 4 proc. w kapitale po ofercie.
Nowy wpis >>> Jak obniżyć podatki do zapłacenia za 2018 rok?
Zapraszam na bloga - https://dariuszgrupa.pl
>> Obserwuj na Twitterze

Poproś analityków Stockwatch o analizę fundamentalną >>> Przycisk w profilu spółki

Kris59
Dołączył: 2013-02-19
Wpisów: 65
Wysłane: 15 czerwca 2017 13:11:14
Maxcom przy ceni emisyjnej 55 zł/akcja i perspektywach poprawy jeszcze wyników wygląda dobrze.Tylko to hasło : "telefon dla seniorów" źle się inwestorom kojarzy. Pamiętajmy jednak,że każdy z nas będzie kiedyś stary a społka ma ambicje podążać za wymogami rynku rownież w segmencie telefonów dla seniorów.
Po redukcji zapisów a własciwie jej braku mozna sadzić,ze spolka nie rozgrzała inwestorów. Zwiekszono pule dla indywidualnych bo mialo być ca 10% akcji a przydzielono im ok. 15%. Czyli nie było pełnego pokrycia na akcje wśrod instytucji nawet przy cenie 55 zł więc...uszczęśliwiono drobnych.
Debiut zapewne będzie bez rewelacji. A może i nawet na minusie.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,315 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d