pixelg
LUG - Spółki od A do Z - NewConnect - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

LUG [LUG]

AKTUALNY KURS: 7,00 zł (-1,41%) 27-11-2020 16:40
mysiauek
mysiauek PREMIUM
2
Dołączył: 2013-03-08
Wpisów: 232
Wysłane: 5 listopada 2018 20:02:14
Ciekawe czy rusza z wejściem na główny parkiet. Może to by coś ruszyło.

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 6 listopada 2018 09:24:38

Podstawowym czynnikiem determinującym wzrost kursu jest poprawa wyników. Przy niewielkim zainteresowaniu Inwestorów LUG nie ma zjawiska "wyprzedzania wyników przez kurs". Pozostaje nam liczyć, że bardzo dobre wyniki kwartalne skłonią kogoś do zakupów.

Obecna kapitalizacja LUG to 56kk - zobaczymy jaki będzie zysk za Q3 i będziemy wiedzieć czy to dużo czy też mało ;) Najważniejsze, że rok 2019 zapowiada się na kolejny rok mocnego wzrostu wyników Spółki thumbright


rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 7 listopada 2018 22:28:24 przy kursie: 7,80 zł

LUG podał wstępne wyniki za Q3
www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Marzyło mi się 50kk przychodów i 3kk zysku netto a co z tym idzie wyrwanie kursu z trendu spadkowego. Kwartał jest rekordowy: 43 kk przychodów i 2,5 zysku netto jednak obawiam się, że to zbyt mało aby przyciągnąć nowych Inwestorów.

Po trzech kwartałach LUG zarobił netto 5kk gdy do tego dodać 2-2,5kk w Q4 w zysk w 2018 wyniesie ok. 7-8kk co przy kapitalizacji 56KK daje C/Z 7-8. Niby niewiele ale zainteresowania brak Think


Krzysiu
0
Dołączył: 2010-10-21
Wpisów: 26
Wysłane: 15 listopada 2018 09:08:49 przy kursie: 7,50 zł
Jest i raportwave Kawał dokumentu do przeczytania, ale warto.

A dziś o 10.00 czat inwestorski z prezesem: www.lug.com.pl/relacje-inwesto...

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 4 grudnia 2018 18:00:00 przy kursie: 8,50 zł

Warto zapoznać się z zapisem chata:
www.lug.com.pl/resources/RI/cz...

Interesujące wypowiedzi:
Argentyna
Cytat:
Wyposażenie fabryki pozwala aktualnie na pełne wykorzystanie mocy produkcyjnych a wraz z napływem kolejnych zamówień będziemy zwiększali zatrudnienie osób do montażu opraw. Linia do produkcji modułów ledowych posiada już pełną obsadę osobową. Jesteśmy zatem przygotowani do realizacji dużych wolumenów produkcyjnych.

CISCO
Cytat:
Zgodnie z zawartym porozumieniem współpracujemy przy nowych projektach, ale nieo wszystkich naszych pracach możemy szerzej informować, zwłaszcza w czasie ich trwania, a pamiętajmy, że typowe projekty w branży oświetleniowej trwają 2, 2,5, a nawet 3 lata. Zacieśniamy też wewnętrzną współpracę z CISCO w obszarze technologicznym i handlowym.

Przejście na GPW
Cytat:
W ostatnich miesiącach skupialiśmy się na działalności operacyjnej i na rozwoju Grupy LUG poprzez internacjonalizację, dlatego przejście na rynek regulowany musiało zaczekać. Prospekt emisyjny nie został jeszcze złożony do KNF. Nie mamy pilnych potrzeb kapitałowych, w codziennej działalności posiłkujemy się finansowaniem z banków. Nie ukrywamy, że obserwujemy zaostrzające się regulacje giełdowe i coraz wyższe wymagania z niepokojem. Optymizmem nie napawa też zapaść na GPW i odpływ kapitału. Przez te wszystkie czynniki nasze przejście na rynek regulowany odwleka się w czasie. W tej chwili rozważamy różne scenariusze, ale żadna decyzja zmieniająca nasze plany przejścia na rynek regulowany nie zapadła

Emisja
Cytat:
Aktualnie nie planujemy emisji akcji. Proszę też zwrócić uwagą na fakt, że emisja akcji doprowadziłaby do rozwodnienia, a co do zasady chcemy aby LUG pozostał w pewnym stopniu firmą rodzinną.

Dywidenda
Cytat:
Już wcześniej wskazywaliśmy że naszą intencją jest wypłata dywidendy na chociaż minimalnym poziomie. Jednak dużą część wypracowanych środków chcemy przeznaczyć na inwestycję w rozwój.


W mojej ocenie LUG w dalszym ciągu pozostaje przyszłościową spółką
Cytat:
Informacje o wzroście cen energii, które są negatywne dla gospodarki i przedsiębiorstw i dotyczą także obszaru produkcji firmy LUG. Jednakże dla takich firm jak nasza, oferujących energooszczędne oświetlenie i systemy do inteligentnego zarządzania światłem, są szansą na nowe kontrakty. Przedsiębiorcy chcąc optymalizować koszty energii chętniej modernizują oświetlenie w obiektach przemysłowych. To samo dot. samorządów i oświetlenia ulicznego. Dlatego też problem podwyżki cen energii postrzegamy bardziej w kategorii szansy, niż zagrożenia.


Na akcjach LUG zaczyna się pojawiać "nieśmiały" popyt - może ktoś dostrzegł potencjał wzrostu akcji LUG ;)

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 10 grudnia 2018 09:48:52

Interesujący artykuł z 4 grudnia:
Cytat:
Miesiąc temu otworzyła swoje drzwi i stopniowo poziom aktywności wzrasta: produkuje się już 300 dziennych zestawów opraw, a do 2019 r. Spodziewają się one gwałtownie zwiększyć produkcję dzięki umowom, które są finalizowane w tych dniach. Oprócz Misiones, ma już Mendoza, Capital Federal i obszary Buenos Aires jako klientów i oczekuje się, że doda kilka kolejnych prowincji, a także rozpocznie procesy eksportowe.
(gogle translator)
www.economis.com.ar/lug-produc...

Trudno powiedzieć ile w tej informacji dziennikarz dodał "od siebie" - więc trzeba poczekać na oficjalny komunikat LUG po ew. podpisaniu kolejnych kontraktów - wygląda jednak na to, że Argentyna przyczyni się do skokowego wzrostu przychodów w przyszłym roku.

Dla Akcjonariuszy LUG rok 2018 był rokiem wyczekiwania - pozostaje mieć nadzieję, że w 2019 będzie już widać w wynikach czynione inwestycje oraz pojawią się pierwsze duże kontrakty we współpracy z CISCO.

mysiauek
mysiauek PREMIUM
2
Dołączył: 2013-03-08
Wpisów: 232
Wysłane: 10 grudnia 2018 10:15:57
Jeśli pojawi się cokolwiek we współpracy z Cisco to będzie to mega trampolina.
Ktokolwiek, kto używał urządzeń tej firmy wie, że cena jest wysoka ale jakość jest nie do pobicia.
Oby tylko coś wyszło z tego, to firma ma przed sobą wspaniale perspektywy.

pandorinium
29
Dołączył: 2011-07-10
Wpisów: 824
Wysłane: 10 grudnia 2018 18:09:49
Ale czemu mają informować o takich umowach? Przecież do tej pory nie podają informacji o nabywcach.

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 3 stycznia 2019 17:55:53 przy kursie: 8,20 zł

Mam nadzieję, że fabryka w Argentynie przyczyni się do poprawy wyników LUG a kurs w końcu wyrwie się z marazmu.

Cytat:
Dostarczamy Misiones, mamy również umowę z Mendozą. Współpracujemy z miastem Buenos Aires i niektórymi podmiotami krajowymi, takimi jak porty w Buenos Aires, port La Plata i postępy w negocjacjach z Santa Fe, Entre Ríos i innymi. Oczekiwania na przyszły rok są świetne, biorąc pod uwagę, że istnieje duże zapotrzebowanie na oświetlenie uliczne "- powiedział.

Firma planuje również eksport, najpierw do Paragwaju, a następnie do innych krajów w regionie, a także do produkcji urządzeń do oświetlenia wnętrz dużych powierzchni, takich jak sklepy i budynki, a nawet domów ", ale do tego potrzebujemy łańcucha dystrybucji" - wyjaśnił.

Bertone powiedział, że wydajność zakładu pod względem kosztów ulegnie poprawie wraz z rozwojem nowych lokalnych dostawców. "Posuwamy się naprzód z lokalnym dostawcą szkła. Wysłaliśmy produkt do Polski, aby wykonać testy i dali lepsze wyniki niż te, które są produkowane w Europie. Od lokalnych dostawców wymagamy gięcia blach, cięcia blach aluminiowych, malowania elektrostatycznego "- powiedział.

anuario.misionesonline.net/lug...

Wielu sukcesów inwestycyjnych w 2019 thumbright

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 8 stycznia 2019 15:42:52 przy kursie: 8,00 zł

W 4Q 2017 LUG wypracował 43kk przychodów ze sprzedaży i 2,44kk zysku netto. Zastanawiam się jakie wyniki musiał by pokazać LUG aby zachęcić do zakupów akcji nowych inwestorów.

Obecna kapitalizacja LUG to 59kk za trzy kwartały 2018 LUG wypracował 5kk zysku netto. Wskaźnik C/Z jest obecnie poniżej 8 (za 4 ostatnie kwartały).

Za rewelacyjny wynik uznał bym przychody ok. 50kk i zysk 3kk - jednak może być bardzo ciężko o tak dobry wynik.

Choć w gospodarce europejskiej widać spowolnienie to perspektywy LUG dalej są bardzo dobre. Samorządy już "zderzyły się" z nowymi cenami energii - choć podwyżki zostały "zawieszone" to jednak każdy rozsądny Włodarz miasta powinien rozpocząć kalkulować inwestycje w energooszczędne oświetlenie.

Póki co trwa marazm, przy płynności zbliżonej do zera. W takich warunkach jedynie perspektywa otrzymania kolejnej dywidendy poprawia trochę nastój Think


rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 17 stycznia 2019 13:39:58 przy kursie: 8,26 zł

Wygląda na to, że będziemy mieli okazję zobaczyć Pana Prezesa Wtorkowskiego w Davos ;)

Cytat:
„Dołączamy do Światowego Forum Ekonomicznego z dużym entuzjazmem. Z radością podzielimy się naszą wiedzą, doświadczeniem i pomysłami, dzięki którym będziemy mogli zbliżyć się do naszego wspólnego celu jakim jest uczynienie świata lepszym i bezpieczniejszym miejscem dla nas wszystkich. Ponadto, bycie jedną z zaledwie pięciu polskich firm o statusie Członka Forum daje nam możliwość promocji polskiego biznesu i przedsiębiorczości na arenie międzynarodowej. Muszę również powiedzieć, że uzyskanie statusu członka tak uznanej organizacji jak Światowe Forum Ekonomiczne w roku, w którym obchodzimy 30-lecie istnienia naszej firmy utwierdza mnie w przekonaniu, że decyzje które podejmowaliśmy przez te wszystkie lata naszej działalności były słuszne oraz, że jesteśmy w stanie pozytywnie wpływać na stan otaczającego nas świata teraz i w przyszłości” – komentuje Ryszard Wtorkowski, Prezes Zarządu Grupy Kapitałowej LUG S.A.

www.lug.com.pl/relacje-inwesto...
https://www.weforum.org/events

Przy odrobinie szczęścia Prezes może tam nawiązać kontakty które przełożą się na przyszłe kontrakty sprzedażowe. Mam nadzieję, że wyniki 2019 roku pozwolą wyrwać się kursowi LUG z marazmu.

Analityk Fundamentalny
44
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 500
Wysłane: 23 stycznia 2019 17:04:00 przy kursie: 8,18 zł
Argentyńskie tango czas zacząć - omówienie sprawozdania finansowego LUG po 3 kw. 2018 r.

LUG to spółka, która rozwija się w harmoniczny oraz przemyślany sposób i działa w branży, który jest oceniana jako dość perspektywiczna. Jest to potwierdzone poprzez stały wzrost przychodów zarówno na rynku krajowym jak i zagranicznym oraz inwestycje takie jak fabryka w Argentynie. Ostatnia nasza analiza dotyczyła wyników roku 2017. Trzeci kwartał 2018 roku był kolejnym kwartałem, w którym spółka zwiększyła zarówno swoje przychody, zysk brutto na sprzedaży, zysk operacyjny jak i zysk netto.



Rosną przychody i marża brutto, ale niektóre koszty jeszcze szybciej

W poprzedniej analizie stwierdziłem, że „2017 rok był rokiem rekordowym praktycznie we wszystkich aspektach funkcjonowania Spółki. Najwyższe przychody, największa wartościowo jak i w ujęciu procentowym marża brutto na sprzedaży, EBIT, EBITDA czy zysk netto. Generalnie piękny trend, któremu trudno coś zarzucić na pierwszy oraz drugi rzut oka.” W zasadzie podobne stwierdzenie będzie równie trafnym podsumowaniem 9 miesięcy 2018 roku.


kliknij, aby powiększyć


W trzecim kwartale 2018 roku przychody wzrosły o 9,4 proc., co przełożyło się na skumulowany wzrost obrotów za 9 miesięcy na poziomie 16,1 proc. Niższa dynamika sprzedażowa w analizowanym okresie wynika z faktu wyższej bazy sprzedażowej, którą obserwujemy od 3 kwartału 2017 roku. To właśnie wtedy kwartalne przychody zaczęły się zbliżać do wartości 40 milionów, podczas gdy poprzednio oscylowały raczej bliżej poziomów 30-33 mln zł.

Co ważne wzrosty sprzedażowe nie zostały okupione spadkiem rentowności, a wręcz przeciwnie zysk brutto na sprzedaży rósł szybciej niż sprzedaż (+ 11,o proc.), podczas gdy zysk na sprzedaży wyniósł 2,5 mln zł, czyli aż o 1,1 mln zł więcej r/r. Tak duży wzrost zyskowności jest spowodowany przede wszystkim zwiększeniem sprzedaży (+1,7 mln zł), podniesieniem marży brutto na sprzedaży o 0,7 proc. (+0,3 mln zł) oraz przyrostem kosztów zarządu i sprzedaży o 0,9 mln zł. Zyskowność operacyjna EBIT wyniosła 10,1 proc. i wartościowo było to 0,9 mln zł więcej niż rok wcześniej. Zyskowność brutto nie przedstawia się już jednak tak imponująco, ponieważ zysk przed opodatkowaniem wyniósł 2,1 mln zł, czyli o 0,3 mln więcej niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Było to przede wszystkim spowodowane sporo gorszym (0,6 mln zł) saldem na działalności finansowej niż w roku ubiegłym. Spółka nie przedstawiła wyjaśnień tej pozycji, ale analiza bilansu wskazuje wzrost zadłużenia odsetkowego, więc możemy założyć, że są to wyższe odsetki i/lub różnice kursowe.

Dynamika zysku netto z działalności kontynuowanej była ponad dwukrotnie wyższa od dynamiki zysku brutto i wyniosła 39,1 proc. Jednak gdy porównamy dynamikę zysku netto przynależnego akcjonariuszom jednostki dominującej to wyniosła ona tylko 15,2 proc. (2,44 mln zł versus 2,12 mln zł rok wcześniej). Krótkie przypomnienie różnicy między tymi dwoma poziomami zysku netto. W rachunku wyników są uwzględnione rezultaty, jakby jednostka dominująca posiadała wszędzie 100 proc. udziałów. Z kolei korekta wyniku ostatecznego następuje na poziomie linii zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej. Tak więc przypadek w którym zysk netto jest niższy od zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wskazuje na sytuację w której przynajmniej część spółek z udziałem mniejszym niż 100 proc. ponosi straty. W wypadku GK Lug spółka matka (czyli LUG SA) posiada udziały poniżej 100 proc. w następujących spółkach: LUG do Brasil (60 proc.), Lug Argentina (50 proc.) oraz BIOT (51 proc.). Ta ostatnia spółka, związana z działalności na polu informatycznym, w 2017 roku poniosła stratę wysokości 124 tys. zł. Niestety nie znam wyników spółek z Ameryki Południowej, ale można prawdopodobnie przyjąć, że to one odpowiadają głównie za różnicę na poziomie zysku netto.

Zobaczmy teraz jak przedstawia się rentowność GK LUG w ujęciu rocznym na przestrzeni ostatnich kilku lat.



kliknij, aby powiększyć


Patrząc na wyniki roczne widać istotną poprawę na poziomie marży brutto na sprzedaży, zyskowności na sprzedaży czy ZYBIT oraz EBITDA. W zasadzie tylko rentowność zysku przed opodatkowaniem jest nieco niższa o 0,2 p.p. i osiągnęła ona poziom 5,9 proc. za ostatnie 12 miesięcy. Jest to spowodowane negatywnym efektem wpływu kosztów finansowych, co również miało odzwierciedlenie w trzecim kwartale 2018 roku.

Co warte podkreślenia spółka powiększyła i tak już rekordowo wysoką marżę brutto na sprzedaży, o 1,1 p.p i wyniosła ona 44,6 proc. LUG zwraca uwagę, że wyższa marża jest przede wszystkim efektem korzyści skali oraz modernizacji maszyn i linii technologicznych, co wpływa na optymalizację w zakresie zużycia surowców. Jest to niewątpliwie czynnik, który ma szansę stanowić solidne podstawy do utrzymywania wysokiej marży również w przyszłości.

Nie można jednak zapominać, że na wysokość marż brutto na sprzedaży wpływają nie tylko koszty wytworzenia, ale również ceny sprzedaży. Przy dość znacznym eksporcie oznacza to również, że istotnym czynnikiem mogą być wahania kursowe. Niestety spółka nie podała w sprawozdaniu kwartalnym bliższych informacji umożliwiających określenie szacunkowego wpływu kursów na jej rentowność. Bazując na danych z raportu za rok 2017 oraz obecnej struktury sprzedaży można jednak domniemywać, że spółka w pewien sposób posiada tarcze w postaci naturalnego hedgingu. Eksport w trzecim kwartale wyniósł 42,3 proc. (w ostatnich 12 miesiącach była to połowa obrotu), a surowce do produkcji w 80 proc. kupowane są za granicą. To plus finansowanie z wykorzystaniem kredytów zaciągniętych w EUR powinno powodować, że wpływy z eksportu powinny równoważyć zakupy importowanych materiałów do produkcji. Oczywiście trzeba pamiętać, że otwarcie fabryki w Argentynie może zmienić te proporcje, podobnie jak i fakt, że termin płatności za zobowiązania i należności mogą być różne, co może powodować również zmiany w rentowności.

Przeanalizujmy również jak zachowują się koszty sprzedaży i zarządu, które razem stanowią nawet około 40 proc. sprzedaży, czyli są bardzo istotnym elementem dotyczącym zarządzania rentownością spółki.



kliknij, aby powiększyć


Z jednej strony można dostrzec niższe koszty sprzedaży (% w stosunku do obrotu), które w analizowanym kwartale wyniosły 28,5 proc., czyli o 1,5 p.p. mniej niż rok wcześniej. Z drugiej jednak strony baza kosztów sprzedaży zeszłego roku była rekordowa. Analizując koszty sprzedaży w ujęciu kwartalnym należy zauważyć, że rosną one zazwyczaj w trzecim kwartale co ma swoje uzasadnienie w intensyfikacji działań sprzedażowych w tym okresie jak i w udziałem w targach branżowych. Tradycyjnie, w związku z obserwowaną sezonowością branży oświetleniowej, koszty sprzedaży rosną w III kw. roku z uwagi na prowadzone działania sprzedażowe oraz udział w targach i konferencjach branżowych

Podobnie sytuacja wygląda z kosztami zarządu, które w ostatnich 3 miesiącach wyniosły 12,8 proc. sprzedaży, czyli 0,1 p.p. mniej niż rok wcześniej. Koszty ogólnego zarządu wyniosły 5,5 mln zł, co oznacza wzrost o 17,6 proc. w stosunku do poprzedniego kwartału. Spółka tłumaczy ten wzrost głównie przygotowaniami do otwarcia zakładu produkcyjnego w Argentynie oraz kosztami organizacyjnymi spółek zależnych. O ile ten pierwszy powód powinien być czasowy to koszty organizacyjne spółek zależnych mogą pozostać na dłużej.

Zerknijmy zatem na koszty sprzedaży i zarządu w ujęciu rocznym, również z perspektywy kilkuletniej.



kliknij, aby powiększyć


Koszty zarządu w ostatnich 12 miesiącach zanotowały lekki spadek do poziomu 13,3 proc., czyli o 0,7 p.p., choć w wartościach bezwzględnych oznaczało to wzrost o 1,3 mln zł rocznie. Pamiętać należy, że w 2013 roku koszty te stanowiły zaledwie 9 proc. sprzedaży, a wartość sprzedaży z roku 2013 stanowiła około 2/3 sprzedaży obecnej. Spółka tłumaczy wzrost kosztów poprzez działania związane z rozwojem grupa kapitałowej oraz kosztami ponoszonymi w spółce argentyńskiej. Niewątpliwie trudno oczekiwać aby koszty zarządu w wartościach bezwzględnych spadały, wręcz wydaje się, że jedyną szansą na spadek wskaźnika koszty zarządu / sprzedaż będzie szybki wzrost sprzedaży.

Analiza kosztów sprzedaży w ujęciu rocznym pokazuje ich dynamiczne rosnące znaczenie dla wyników grupy. Koszty sprzedaży to obecnie 26,8 proc. wartości sprzedaży, gdy 6 lat temu stanowiły one 10 p.p. mniej. Część tych kosztów ma charakter stały (wynagrodzenia dla pracowników sprzedaży oraz część kosztów utrzymania sieci sprzedażowej) a część jest traktowana jako typowa inwestycja i wręcz niezbędny czynnik, który spowoduje dalszy dynamiczny wzrost przychodów i rozwój grupy w kolejnych latach. Inwestycje w budowanie pozycji na strategicznych kierunkach eksportowych poprzez tworzenie zespołów sprzedażowych oraz działania promocyjne i marketingowe na tych rynkach musi oczywiście kosztować. Jednakże dynamika wzrostu kosztów sprzedaży powyżej dynamiki sprzedaży oczywiście nie jest tym co jest ideałem i podobnie jak przy kosztach zarządu należy to dokładnie obserwować w kolejnych okresach.

Kończąc analizę rachunku zysków i strat cofnijmy się jeszcze na chwilę do najważniejszej pozycji czyli sprzedaży. Spółka zamierza do roku 2021 osiągnąć 75 proc. sprzedaży eksportowej.



kliknij, aby powiększyć


W chwili obecnej zarysowała się jednak tendencja odwrotna. Począwszy od czwartego kwartału 2017 roku obserwujemy dynamiczny wzrost sprzedaży krajowej. Ostatni kwartał 2017 roku można było wytłumaczyć zakończeniem szeregu projektów przed końcem roku na rynku polskim i jest to czynnik zrozumiały i często występujący. O tyle zaczyna zastanawiać ta tendencja w kolejnych kwartałach 2018 roku. W ostatnich dwóch kwartałach dynamika sprzedaży krajowej była szybsza niż zagranicznej, w efekcie czego udział sprzedaży krajowej (dane 12 miesięczne) zrównał się z sprzedażą zagraniczną, choć jeszcze na koniec 2017 roku była to różnica ponad 6 p.p. na korzyść eksportu.



kliknij, aby powiększyć


Schodząc o piętro niżej w analizie widzimy, że za osłabienie pozytywnych tendencji w sprzedaży eksportowej odpowiada przede wszystkim rynek europejski, który w analizowanym kwartale spadł aż o 32,0 proc. r/r a i dynamiki w dwóch poprzednich kwartałach (+7,7 proc. w pierwszym oraz + 4,4 proc. w drugim) również nie były imponujące. Spółka informuje, że taki trend obserwowany ostatnio jest efektem finalizacja licznych projektów krajowych oraz przesunięciem części kontraktów zagranicznych na kolejne miesiące 2018 i 2019 roku. Podobno wytłumaczenie było przedstawione w opisie rezultatów drugiego kwartału. Zarząd nadal uważa, że dynamika eksportu wróci w kolejnych miesiącach do wyższych poziomów i dorówna dynamice przychodów krajowych. Tak więc pozostaje czekać na realizację obiecanego przez Zarząd przyśpieszenia ekspansji zagranicznej, również dzięki nowej fabryce w Argentynie.

W ostatnich latach spółka dynamicznie zwiększała zatrudnienie. Sprawdźmy więc czy nie przełożyło się to na pogorszenie efektywności sprzedaży (sprzedaż kwartalna / średnia liczba osób zatrudnionych na etacie w danym kwartale).



kliknij, aby powiększyć


Oczywiście takie analizy są oparte na ogólnie dostępnych danych z raportu i mogą być jednak trochę nieprecyzyjne w zakresie średniej liczby pracowników na umowie o pracę (ryzyko niewłaściwego policzenia średniej bazując na danych na koniec kwartału oraz wpływ osób zatrudnionych na inne rodzaje umów). Wydaje się jednak, że trend na wykresie pokazuje, że spółka lekko poprawia swoją wydajność w tym zakresie. W chwili obecnej średnia miesięczna sprzedaż na 1 pracownika wynosi około 23,5 tys. zł, co jest rezultatem lepszym o 22,6 proc. niż 3 lata wcześniej, choć o 2,2 proc. gorszym niż w trzecim kwartale 2018 roku. Jeśli porównamy ten parametr w ujęciu 12 miesięcznym to również widzimy poprawę o 4,6 proc. do wartości 22,2 tys. zł na miesiąc.

Zmiany w zakresie pozycji bilansowych



kliknij, aby powiększyć


W trzecim kwartale 2018 roku istotnie wzrósł cykl operacyjny (rotacja należności + rotacja zapasów), który wyniósł aż 229 dni, czyli o około 30 dni więcej niż w poprzednim kwartale oraz rok wcześniej. Cykl konwersji gotówkowej wzrósł do poziomu 139 dni, co oznacza wydłużenie cyklu spływu gotówki o 14 dni k/w i 17 dni r/r. W efekcie rotacja zapasów przekracza w chwili obecnej 5 miesięcy. Analiza struktury zapasów wykazuje, że wzrost przede wszystkich dotyczył pozycji materiałów oraz półproduktów. Spółka tłumaczy ten wzrost przygotowaniem do czwartego kwartału – najważniejszego sprzedażowo jak i zwiększeniem stanu komponentów elektronicznych do zamówień przewidzianych w realizacji na pierwszy kwartał 2019 roku. Wzrost zapasów jest dość znaczny i może niepokoić, choć trzeba pamiętać, że zapasy kupuje się pod przewidywaną sprzedaż. Tak więc taki wzrost zapasów może również zwiastować oczekiwanie bardzo dobrej sprzedaży w ostatnim kwartale 2018 roku. Pozostaje nam tylko poczekać do zaraportowania wyników za Q4 2017 i sprawdzenia czy tak się stało. Odpisy aktualizujące zapasy wynosiły na koniec września 2018 roku 1,737 tys. zł i wzrosły w ciągu 9 miesięcy o 412 tys. zł.

Rotacja należności wyniosła 71 dni i była o 11 dni wyższa niż rok wcześniej, ale na porównywalnych poziomach jak w poprzednich 3 kwartałach. Analizując wiekowanie należności handlowych można zauważyć, że spółka posiada około 1,2 mln zł należności przeterminowanych powyżej 60 dni niepokrytych odpisem w porównaniu do 1,6 mln zł na koniec 2017 roku. Oczywiście zmniejszenie przeterminowanych należności niepokrytych opisem oceniamy pozytywnie.

Spółka od 3 lat dość dużo inwestuje a wydatki inwestycyjne znacznie przekraczają odpisy amortyzacyjne. LUG mocno inwestuje w rozwój poprzez prace rozwojowe kapitalizowane na bilansie jako część wartości niematerialnych i prawnych. Koszty prac rozwojowych obejmują koszty prac nad prototypami energooszczędnych opraw oświetleniowych oraz nowymi rozwiązaniami technologicznymi wykorzystywanymi w produkcji tychże opraw. Są one umarzane w okresie 5 lat a ich bilansowa wartość na koniec roku 2017 wynosiła już 10,2 mln zł w porównaniu do 6,8 mln zł na koniec 2017 roku. Oznacza to, że w ciągu 9 miesięcy tego roku skapitalizowała kolejne 4,4 mln zł. Wartość tych prac rozwojowych stanowi już 18 proc. całości aktywów i niewątpliwie przy okazji raportu rocznego warto, aby spółka przedstawiła więcej szczegółów w tym zakresie.

W oczekiwaniu na argentyńskie LED-y

W analizowanym kwartale zakończono wreszcie inwestycję związaną z uruchomieniem fabryki LUG zlokalizowanej w Prowincji Misiones w Argentynie. Po przeprowadzeniu instalacji, rozruchu i szkoleń z obsługi linii nastąpiło oficjalne otwarcie fabryki w dniu 19 października 2018 roku. Warto przypomnieć, że spółka podpisała pod koniec 2016 dość duży kontrakt na wartość około 20,6 mln EUR, który miał być obsługiwany z tej fabryki. LUG informował w 2016 roku, że szacowana wartość dostarczonych opraw w pierwszym etapie powinna wynosić ok. 5,6 mln EUR w ciągu 3 miesięcy od rozpoczęcia produkcji w nowej fabryce. A w drugim etapie, po wykonaniu pierwszego będzie kolejna partia zamówień na wartość około 15 mln EUR do realizacji w ciągu 3 lat. Spółka poinformowała, że opóźnienie (moim zdaniem około 9-10 miesięcy licząc od informacji z 2016 roku) otwarcia fabryki nie wpłynęło na terminową realizację kontraktu na dostawę opraw z Rządem Prowincji Misiones. Niestety brakuje trochę szczegółów dotyczących tego kontraktu, wiemy, że miał być on realizowany w okresie 3 lat, choć nie znamy punktu startowego. Z tego więc powodu trudno oszacować ile już przychodów zostało rozpoznane, a ile będzie realizowane w latach 2019-2020. Oczywiście gdyby przyjąć założenie, że przynajmniej druga część kontraktu w całości wejdzie w wyniki 2019-2020 lub 2021 to oznacza to dodatkowe przychody na poziomie ponad 30 (lub 20 przy założeniu okresu 3-letniego) mln zł rocznie co stanowi 1/5-1/8 obecnej sprzedaży rocznej. Tak więc jest to wartość dość znaczna choć nie aż tak duża jakby się mogło wydawać jeszcze w 2016 roku. Oczywiście jest to tylko jeden kontrakt, a jak rozumiem fabryka ma być przyczółkiem do osiągania sukcesów na rynku Ameryki Południowej.

Zadłużenie pod kontrola ale wydatki jeszcze przed spółką

Zadłużenie finansowe rośnie wraz ze skalą biznesu, jednakże zarówno stosunek długu netto do EBITDA jak i wskaźnik zadłużenia wydają się być wciąż na akceptowalnym poziomie, choć nie sposób nie zauważyć jego tendencji wzrostowej począwszy od 2017 roku.



kliknij, aby powiększyć


Pamiętać należy, że za 3 lata spółka najprawdopodobniej przystąpi do wykupu budowanego obecnie zakładu w Argentynie za około 1,6 mln EUR, co będzie kolejnym istotnym wypływem gotówki. Do tego czasu budynek ma być wynajmowany, a spodziewane przychody tylko z kontraktu z prowincją Misiones powinny istotnie pomóc w osiągnięciu w krótkim okresie dodatnich przepływów na tym rynku.

Podsumowanie i ocena sytuacji rynkowej

Spółka rozwija się w harmoniczny oraz przemyślany sposób. Wzrost przychodów następuje zarówno na rynku krajowym jak i zagranicą, co może być naturalnym stabilizatorem w wypadku wystąpienia problemów w jednym kraju. W chwili obecnej bezsprzeczne zyski związane z poprawą produktywności są w części konsumowane przez wzrost kosztów sprzedaży i zarządu.

Na dzień dzisiejszy serwisowe automaty mnożnikowe, dochodowe i mieszane wskazują na niedowartościowanie akcji LUG na GPW. Spółka jest obecnie wyceniana na poziomie poniżej P/E, co biorąc pod uwagę jej historię plasuje ją w raczej niższych obszarach wycen. Biorąc historię ostatnich 5 lat, wycena spółki przebywała w zakresie wahań wskaźnika P/E 5-20. Dodatkowo wskaźnik EV/EBITDA na poziomach poniżej 6 również sygnalizuje możliwość wzrostu kursu akcji. Pamiętać jednak należy zarówno o opóźnionej, lecz w końcu zakończonej, budowie fabryki w Argentynie jak i niepewnej sytuacji gospodarczej w tym kraju. To oczywiście może mieć przełożenie na realizowane tam zamówienia jak i osiąganą rentowność. Dodatkowo spółka sama odnotowała pogarszające się nastroje w branży i oczekiwane pogorszenie sytuacji gospodarczej. Otwartym pozostaje pytanie czy w związku z jednak potencjalnie ogromnym i dość szybko rosnącym rynkiem LED-ów, spółka będzie w stanie zniwelować te pojawiające się na horyzoncie ryzyka.



>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 365 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.
Edytowany: 7 maja 2019 19:09

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 28 stycznia 2019 12:34:43 przy kursie: 8,24 zł
LUG podjął kolejną inicjatywę która może się przełożyć na kontrakty w przyszłości - wystosował list do włodarzy miast, którzy zawiązali inicjatywę "Solidarność dla Klimatu".

Cytat:
Szanowni Państwo

Z dużym zainteresowaniem zapoznałem się z podpisaną z inicjatywy Polskich Miast Progresywnych deklaracją „Solidarność dla klimatu”. Cieszę się, że dostrzegają Państwo potrzebę podjęcia wspólnego wysiłku instytucji sektora publicznego i prywatnego na rzecz ochrony środowiska i ograniczenia zmian klimatycznych. Wyznaczenie konkretnych, mierzalnych celów i terminów ich planowanej realizacji na pewno zwiększa szanse powodzenia podjętej przez Państwa inicjatywy.

Z uwagi na charakter działalności naszej firmy, chciałbym odnieść się szczególnie do celu przejścia w 100% na energooszczędną technologię LED w oświetleniu miejskim do roku 2030. Wykorzystanie profesjonalnych rozwiązań LED w modernizacji istniejącej infrastruktury oświetleniowej oraz przy realizacji nowych inwestycji jest zdecydowanie jednym z najbardziej skutecznych sposobów na zapewnienie wysokiej efektywności energetycznej, długiej i bezawaryjnej pracy systemów oświetleniowych oraz, co niezwykle istotne, podniesienie bezpieczeństwa i komfortu osób korzystających z otaczających nas przestrzeni.

Jako polski producent z 30-letnim doświadczeniem w branży oświetleniowej, posiadamy niezbędną wiedzę, doświadczenie oraz zaplecze badawcze i produkcyjne do zaoferowania pełnego wsparcia dla procesu pełnego przejścia polskich miast na oświetlenie w technologii LED. Nasza oferta obejmuje nie tylko portfolio najwyższej jakości opraw oświetleniowych ale również szerokie spektrum profesjonalnych usług wsparcia projektowego, w tym wsparcie w pozyskaniu finansowania na realizowane przedsięwzięcia. Ponadto, dzięki możliwości osiągnięcia efektu synergii z połączenia technologii LED i IoT, jesteśmy w stanie zaproponować Państwu rozwiązania typu smart lighting i smart city pozwalające na jeszcze bardziej efektywne zarządzanie publiczną infrastrukturą oświetleniową i innymi obszarami życia miasta.

Serdecznie zapraszam Państwa do spotkania i rozpoczęcia rozmów na temat tego w jaki sposób możemy wspólnie przyczynić się do bardziej zrównoważonego i przyjaznego środowisku rozwoju polskich miast.

Z poważaniem

Ryszard Wtorkowski
http://www.lug.com.pl/firma/aktualnosci,10623/-solidarnosc-dla-klimatu-

Co prawda grupa miast które zawiązały inicjatywę nie jest zbyt liczna ale pokazuje kierunek w którym będą podążać miasta.
Cytat:
Do 2030 roku technologia LED ma być zastosowana do oświetlenia wszystkich budynków zarządzanych przez samorząd.

samorzad.pap.pl/depesze/redakc...

Wzrost cen prądu będzie bardzo mocno stymulował decydentów do podejmowania działań ograniczających jego zużycie - niestety są to procesy długotrwałe (przygotowanie dokumentacji, przetarg, realizacja) i popyt będzie narastał stopniowo.

W ciągu tygodnia/dwóch LUG opublikuje wstępne dane za Q4 - zobaczymy czy akcjonariuszy LUG czeka kolejne 3 miesiące marazmy (do maja i wyników za Q1) czy też wyniki będą na tyle dobre, że zachęcą nowych inwestorów do zakupów - tu nawet relatywnie niewielki popyt może wygenerować solidne wzrosty.
Edytowany: 28 stycznia 2019 12:36

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 31 stycznia 2019 12:16:44 przy kursie: 8,10 zł

Trochę mi już "dziwnie" samemu tu dostarczać informacje o LUG'u - mam nadzieję, że moderator będzie wyrozumiały ;)

Pojawiły się dwie nowe informacje ze spółki które mogą mieć pozytywny wpływ na jej wyniki:
1. oprawy AVENIDA (oświetlenie przestrzeni publicznej - chodniki, parki) zdobyła pierwszą nagrodę w konkursie iF DESIGN AWARD 2019 w kategorii produkt oświetleniowy.
www.lug.com.pl/firma/aktualnos...
2. dobiega projekt końca "Innowacyjny zestaw specjalistycznych opraw oświetleniowych do współpracy z inteligentnym systemem zarządzania - od badań do prototypów." - w pierwszej połowie tego roku zostaną zaprezentowane nowość produktowe
www.lug.com.pl/resources/RI/me...
www.lug.com.pl/firma/badania-i...

Teraz pozostaje czekać na wstępne wyniki za Q4 - powinny być opublikowane w przyszłym tygodniu.

Uważam też, że w tym roku LUG powinien zrealizować przejście na główny parkiet - dwa podejścia już były i to już jest "ten czas" kiedy deklaracje powinny zostać zrealizowane.

PS. Będę rad jeśli ktoś z Kolegów/Koleżanek dołączy się do dyskusji o LUG ;)

Koruptos
2
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2017-08-24
Wpisów: 182
Wysłane: 31 stycznia 2019 13:40:36 przy kursie: 8,10 zł
Ja co prawda nie dyskutuję ale czytam bardzo regularnie, dlatego również mam nadzieję, że moderator będzie wyrozumiały :) Dzięki za nowe info!

Analityk Fundamentalny
44
Dołączył: 2011-12-27
Wpisów: 500
Wysłane: 31 stycznia 2019 14:04:35 przy kursie: 8,10 zł
Przy tych wszystkich nagrodach i wyróżnieniach można tylko powiedzieć, że czekamy na imponujące dynamiki sprzedażowe poparte oczywiście zyskownością. ja jednak cały czas nie mogę się oprzeć wrażeniu, ze przy wzroście PKB oraz przy tak potencjalnie dynamicznym rynku sprzedaż powinna wręcz eksplodować - tak chyba nie jest - rośnie szybko ale eksplozji nie ma. Może to i lepiej i małymi, ale pewnymi krokami dązyć do celu? Może Argentyna da tego kopa?
Analityk fundamentalny z zawodu, ale przede wszystkim z pasji. Miłośnik GPW - #giełdamojapasja.

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 31 stycznia 2019 14:45:47 przy kursie: 8,10 zł
Cytat:
ja jednak cały czas nie mogę się oprzeć wrażeniu, ze przy wzroście PKB oraz przy tak potencjalnie dynamicznym rynku sprzedaż powinna wręcz eksplodować


Mam podobne wrażenie - kupując akcje LUG oczekiwałem szybszego tempa wzrostu sprzedaży - warunki były (i są nadal) ku temu bardzo sprzyjające. Jest jednak jakiś problem, który powoduje, że tempo wzrostu jest wolniejsze. Być może jest to problem w długości cyklu inwestycyjnego: wymagania - > projekt -> przetarg -> realizacja? Prezes Wtorkowski wspomniał w którymś z artykułów/wywiadów, że na efekty w współpracy z CISCO można liczyć po 2-3 latach. Być może dotarcie do osób decyzyjnych wymaga czasu, a może rozwiązania proponowane przez LUG są zbyt drogie? Po stronie możliwość produkcyjnych problemu raczej być nie powinno.

Potrzebna jest większa znajomość niuansów tego rynku by określić problem - jakia jest Wasza opinia w tym temacie?

Argentyna na pewno da dodatkową sprzedaż jednak trudno obecnie powiedzieć jaki zysk zostanie tam wypracowany. Uważam, że dopiero wyniki Q1 pokażą ile można oczekiwać po fabryce w Argentynie.

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 2 lutego 2019 12:42:33 przy kursie: 8,10 zł
Prezes LUG stara się być aktywny medialnie - dzisiejszy artykuł:
Cytat:
Sukcesem zakończyły się trwające blisko dwa lata prace badawczo-rozwojowe zespołu R&D LUG. Ich efektem jest opracowanie i przygotowanie do wdrożenia 46 prototypów nowych opraw oświetleniowych, których większość z uwagi na nowatorskie rozwiązania zgłoszono jako wzory przemysłowe, celem ochrony własności intelektualnej. Premiery wielu wspomnianych nowości odbędą się w pierwszej połowie 2019 roku.
https://gazetalubuska.pl/lug-z-kolejna-nagroda-w-prestizowym-konkursie-wzorniczym-if-design-award/ar/13853454#strefa-biznesu

Na zdjęciu nr1 widać, że produkcja idzie "pełną parą" ;)

W przyszłym tygodniu wstępne wyniki za Q4 - baza do której będziemy odnosić to:
43kk przychodów ze sprzedaży
2,44kk zysku netto

rubik
rubik PREMIUM
6
Dołączył: 2015-02-21
Wpisów: 480
Wysłane: 6 lutego 2019 11:11:40 przy kursie: 7,70 zł

Niestety, cały czas jest "pod górkę" - gdy zacząłem czytać raport i zobaczyłem ponad 50kk przychodów ze sprzedaży - pomyślałem "no w końcu" jest szansa na wybicie. Jednak dalej jest "wtopa" na dużym kontrakcie i "czar prysł"

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Spadek marży brutto można uzasadnić "rozruchem" fabryki w Argentynie. Jednak tłumaczenie:
Cytat:
Na spadek wyników Emitenta na pozostałych pozycjach w IV kwartale 2018 roku wpływ miało jednorazowe zdarzenie w postaci dużego projektu oświetleniowego, który z powodu splotu niemożliwych do przewidzenia czynników zewnętrznych zrealizowany został na ujemnej marży. Na tę sytuację złożyły się takie czynniki jak stała zakontraktowana cena oraz niespodziewane koszty, które istotnie naruszyły rygorystyczne ramy finansowe projektu. W wyniku powyższych działań Emitent podjął decyzję o zwiększeniu zaangażowanie zasobów w projekcie w celu jego sfinalizowania i ograniczenia możliwych strat do minimum.

trudno mi zrozumieć.

I znów pozostaje mi czekać do majowych wyników za Q1, z nadzieją, że będą bardzo dobre na wszystkich poziomach.
Cytat:
Pomimo słabszego wyniku w IV kwartale, nasza kondycja finansowa jest stabilna, a my mamy wiele pomysłów na dalszy rozwój i powrót do satysfakcjonujących poziomów zysku. Dowodem tego jest nasz obecny pipeline projektów - wykaz projektów oraz dywersyfikacja ryzyka związanego z opóźnieniami projektów realizowanych w Europie, na rzecz kontraktów zawieranych na rynkach Bliskiego Wschodu. Dodatkowo naszą przewagę konkurencyjną będą wzmacniać premiery kilku produktów o strategicznym znaczeniu dla rozwoju portfolio rozwiązań z zakresu Smart Lightingu – wyjaśnia Ryszard Wtorkowski.

strefainwestorow.pl/wiadomosci...

abcabc
abcabc PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2015-12-28
Wpisów: 235
Wysłane: 6 lutego 2019 12:12:17 przy kursie: 7,70 zł
Niemożliwy do przewidzenia splot czynników w takiej spółce i takim projekcie to brzmi jak zwyczajnie przekroczenie budżetu np. na jakieś oprogramowanie, które miało działać, a nie działało jak należy. Ewentualnie coś co mieli zrealizować nie wypaliło na sprzęcie na jakim miało być zrobione i należało coś wymienić lub dodać - błąd planowania pracy w każdym razie.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,561 sek.

AD.bx ad3a
PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +125,53% +25 106,02 zł 45 106,02 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d