CDPROJEKT [CDR]

Hype musi być, o grze musi być głośno, muszą sprzedać się miliony preorderów. Dla mnie premiera Cybeprunka to wzór (pomijam techniczną wpadkę na PS4). Gra nie może się ukazać w stanie idealnym, bo na premierę musielibyśmy czekać z rok-dwa lata dłużej. Na PS5 gra powinna wyglądać poprawnie, na XSS być w stanie akceptowalnym, na RTX5090 powinna błyszczeć i powodować opad szczęki. Na większości PCtów gamingowych i PS6 powinna wyglądać świetnie.
Niczego więcej nie oczekuję.

Premiera nie będzie za 2 lata, moim zdaniem przełożą to tak jak było z 11BIT czy Cyberpunkiem. Za bardzo ambitny projekt, dużo do zrobienia a to się dopiero rozpoczęło produkować. Moim zdaniem realistyczna data to rok 2028 r., zwłaszcza, że dopiero kilkanaście dni temu projekt wyszedł z preprodukcji z tego co wyczytałem.

Moim zdaniem 2026-2027 to bardzo optymistyczny scenariusz - być może IV kwartał 2027 r. a więc do tego czasu sporo rzeczy się może wydarzyć. Mnie osobiście bardziej niepokoi sprawa związana z zyskami przez ten czas i jak zachowa się rynek przy wycenie ca 20 mld zł.
Przypomnę coś:
Jak wynika z danych agencji Bloomberg, Grzegorz Balcerski prognozuje:
2024 r.: 813 mln zł przychodów (273 mln zł zysku netto)
2025 r. 626 mln zł przychodów (165 mln zł zysku netto)
2026 r.: 530 mln zł przychodów (53,7 mln zł zysku netto)

CP 2077 ma szansę na kolejną platynę od Steam.

Panie Dix22 jest mnóstwo znaków które, dają podstawy, żeby zakładać premierę nawet kilkanaście miesięcy prędzej niż Pańskie założenia.
Zachęcam do ponownego przeanalizowania.

Gra cały czas jest jednym z podstawowych benchmarków. Mieli od 3 lat nie grzebać przy tym silniku a cały czas coś tam aktualizują

Nie zdziwię się, jak wypuszczą CP 2077 na Switcha 2, jeśli okaże się że jest kompatybilny z ARMv8 i developują go razem z wersją na Apple, to obstawiam, że to będzie jeden z launch titles.

Dopóki Nintendo nie odkryje kart, żadne studio nie potwierdzi ani nie zaprzeczy, nad czym pracuje.

Na mieście mówią, że studia mają już devkity Switcha2 i działają :)

W 3 miesiące sprzedało się koło 700k Wiedźmina 3 na Switcha.

Znowu to robisz :D Z moich obserwacji na NS sprzedało się znacznie mniej, może połowa z tego. Skąd wziąłeś te liczby ?

Poza początkową sprzedażą nie raportowano żadnych danych. Mogę natomiast powiedzieć, że śledzę rynek Switcha od jakichś 6 lat. Czasem miga mi Wiedźmin w rankingach. Redzi ewidentnie postawili tam na długoterminową sprzedaż w solidnej cenie, bez większych wyprzedaży. Wydaje mi się, że maksymalna przecena jaką zastosowali po tych kilku latach, to 65%. Jestem na 90% przekonany, że nie uzbierało się tam 3 czy więcej milionów kopii. Strzelałbym w 2 -2.5 mln.
Stawiam, że dopiero na wyższych promocjach licznik kopii wyraźnie przyśpieszy. Oczywiście nie będzie to oznacząło jakiejś eksplozji przychodów (by nikt mnie źle nie zrozumiał).

Tak naprawdę zyski CDR są bardzo małe biorąc pod uwagę kapitalizację 18,9 mld zł. Mówię o powtarzalnych zyskach. Obecnie wyceny całego gamingu w Polsce weszły w tryb recesyjny i są jednymi z najniższych, natomiast CDR jako jedyna spółka w tym czasie odnotowała spore wzrosty.

Więc rozmowy na temat raportów sprzedaży moim zdaniem można zostawić na boku z prostego powodu. Tutaj wycena jest zbudowana pod bardzo dobrą premierę i późniejszą stabilną sprzedaż Wiedźmina 4. I tutaj jest pies pogrzebany, bo defacto o grze, jej mechanikach i wielu szczegółach po prostu nie wiemy. Ukazał się trailer gry, natomaist to tyle. Pod to rynek grał? Bo zgodnie z zapowiedziami spółki to nie jest rozpoczęcie kampanii marketingowej, bo na to za wcześnie.

Więc pytanie, czy rynek faktycznie nie przereagował podobnie jak to miało miejsce w 2022 r.

C/Z na chwilę obecną to 42,9. Zakładając, że w 2024 r. zysk jest najwyższy biorąc pod uwagę lata 2024 - 2026 (z prognoz analityków), to wskaźnik C/Z mocno się zwiększy.

I teraz pytanie - czy rynek jest gotowy na utrzymanie tak wysokiej wyceny, przy założeniu topniejącego zysku i braku informacji nt. gry w produkcji.

Patrząc na nasz rodzimy rynek (Ci Games, 11BIT, Ten Square Games) czy też rynek zachodni (np. Ubisoft) śmiem wątpić, że inwestorzy dadzą się kolejny raz nabrać na pompowanie wyceny po takiej fali porażek, więc nastroje na to nie są dobre. Oczywiście - nie ma co porównywać CDR to spółek, które wymieniłem, bo to nie ta liga, natomiast chodzi mi o sam sentyment i olbrzymią wycenę już teraz w okolicach 19 mld zł.

Jak się do tego nastawiacie?

Ja patrzę na zyski przeszłe i obecne, bo jesteśmy po dużej premierze Cyberpunka. I nie widzę tego zachwytu. Wycena 20 mld zł zobowiązuje do wyższych zysków, zwłaszcza w tym okresie w którym jesteśmy. Te akcje są za drogie. 2 mld zł CDR powinien zarabiać obecnie teraz, rocznie, bez żadnych ceregieli - chcąc usprawiedliwiać tą wycenę. Rozejrzyj się po rynku. Poza tym, w gamingu musisz te zyski rozkładać na lata, w którym nie ma premier.

Przypomnij sobie jakie było zachowanie inwestorów, jak pojawił się zysk netto 1 mld zł po premierze Cyberpunka. Odpowiedział spadkami i zejściem jeszcze niżej kursu.

Odnośnie dywidend. Wypłacono 8 zł dywidendy od 2020 r (5 zł, 1 zł, 1 zł, 1 zł). Stopy zwrotu z dywidendy roczne były kolejno: 2,80%, 1,02%, 0,77% oraz 0,72%. Nie ma co ukrywać - dywidenda tutaj nie powala. A miało być tak super. Teraz znowu jest pompowanie pod marzenia o Wiedźminie 4, ale bądźmy szczerzy - rynek wyciągnął wnioski Cyberpunka i ostatnio z 11BIT.

Przy rocznych stabilnych zyskach w wys. 450 mln zł i wskaźniku C/Z = 20 (to też jest wątpliwa sprawa), kapitalizacja powinna wynosić ok. 9-10 mld zł. To byłaby dobra wycena.

Piszesz o kursie 300 zł przy C/Z 20, a więc kapitalizacja 30 mld zł, więc zakładasz nie wiadomo jak, że średnioroczne zyski będą wynosić 1,5 mld zł. Moim zdaniem nie ma mowy. Zysk kwartalny może tyle wynieść, później wróci do swoich naturalnych poziomów - dokładnie tak jak miałeś z Cyberpunkiem.

@aircanada15
Może źle się wyraziłem. Liczę na sprzedaż małych kilkuset tysięcy szt. Cyberpunka 2077 w wersji na Switcha 2 w kwartale premiery gry na tę konsolę. Liczę, że dołoży to np. 20 mln zł do wyniku netto za premierowy kwartał.
A w skali całego życia gry, po kilku latach, gdy konsol będzie już dużo na rynku, może łączna sprzedaż dobije do 5 mln szt.