PKPCARGO [PKP]

Gdyby chodzilo o kolejne rzady, napisaliby ze chodzi o kolejne rzady. Napisali rzadu, wiec chodzilo im o ten rzad.

Jestem ostro ciety na ZZ, poniewaz wysysanie kasy z kasy, gdy wiadomo ze swieci pustkami czyli bratanie sie z poprzednia wladza za podwyzki bez powodow prawie doprowadzilo do upadku cargo. Gdyby rzady sie nie zmienily, mysle ze nie mielibysmy juz czego ratowac.

Panowie to tak zeby sie nie kłócić o to kto spółkę wprowadził na nieodpowiednie tory.

www.salon24.pl/newsroom/145441...
Moja mysl jest następująca. Czy przypadkiem nie będziemy świadkami przekierowania transportu drogowego na transport kolejowy? Wiem ze to może zbyt dalekie do zrealizowania lecz czy przypadkiem nie wyjdzie słońce dla pkpc? Swoja droga czy ktoś wie l czy jest jakiś wskaźnik emisji CO2 tir vs kolej?

pkp cargo dostosowalo rozmiar organizacji do skali prowadzonego biznesu. Tak jak kazda spolka powinna. Zwolnienia beda i w 2025 i 2026 roku.

Co do bezkrytycznego podejscia ...... jako akcjonariusz mam prawo pisac o polepszajacej sie sytuacji i potencjale, zwlaszcza mam prawo wydaje mi sie odpisywac na codzienne deprecjonowanie szans spolki przez jedna osobe.

Akcjonariusz ma prawo pisać co mu się podoba. Pisanie wyłącznie w superlatywach o inwestycji bez opisania ryzyk, to brak obiektywizmu, po tym jak samemu się dokonało inwestycji. Innymi słowy chcesz przekonać innych do swojej decyzji, która uważasz za uzasadnioną.

Jak już pisałem. Nie ma inwestycji bez ryzyka. Jeżeli zakładasz jak i Zarząd znaczny spadek operacji w 2026 r. względem 2025 r. to nie pisz o nowych kontraktach i super perspektywach, ponieważ zwolnienia w 2026 r. świadczą o czym innym.

Spadki w transporcie węgla będą postępować. Jeżeli spółka nie będzie umiała zastąpić tych strat innego rodzaju transportem, to będzie przez lata dostosowywać swoją strukturę zatrudnienia do malejącego wolumenu przewozów.

Transport kolejowy: 24 gramy CO2 na tonokilometr.
Transport drogowy (samochody ciężarowe): 137 gramów CO2 na tonokilometr.

firma jasno pisala, ze od polowy trzeciego kwartalu powinien byc pozytywny wplyw kontraktow z zeszlego roku.
Firma jasno pisala ze wyjdzie na 0 w tym roku a zysk od przyszlego. Biorac pod uwage, ze mamy duzy minus z poczatku roku obserwujmy dalsze wyniki, wg tego co pisze spolka powinien byc plus w q3 ew q4 i to dosyc duze zeby wyjsc na 0 za caly rok.

Co bedzie zobaczymy, to ze firma sie kurczyla w przeszlosci jest truizmem, dlatego jest wyceniana jak bankrut, jednakze nie ma powodu zeby kurczyla sie dalej. Ciagle jest za duzo osob zatrudnionych, nie byly zwolnione za PISu a powinny. Przez to firma bedzie mniejsza ale stabilizacja juz jest, takze w cashflow, a wrecz nawet poprawa. Do tego jak pokazywalem mamy przed soba sprzedaz majatku i dofinansowanie.
To ze firma nie upadnie jest wiadome, nigdy nie miala upasc. Do tego Panstwo nie moze sobie pozwolic na brak kregoslupa transportowego. Niezaleznie kto rzadzi. Trudne decyzje za nami. Obserwuj i sledz pipeline sprzedazy niepotrzebnego majatku.

Przecież firma kurczyła się również od 2024 r. i na początku 2025 r. Patrzę na stronę PKP nieregularnie. Nie widzę aby liczba pociągów rosła na torach.

Zwolnienia w przyszłym roku pokazują, że mimo zwolnień w 2024 i 2025 r. dalej mają za dużo ludzi w stosunku do potrzeb. To nie jest zwiastun wzrostu operacyjnego o czym pisałem.

Ceny spadły o 20% jak twierdzi Zarząd, co sugeruje mocna walkę konkurencyjną i widać to po przychodach 1q25 r. Wpływ nowych umów (de facto cześć z nich to odnowienie poprzednich kontraktów) moim zdaniem może być iluzoryczny, co widać po dalszych stratach spółki w udziale w rynku przewozów kolejowych również w 2q25 r. Firma się kurczy i będzie się kurczyć w związku z niższym zapotrzebowaniem na węgiel. Nie widzę istotnych umów w segmencie w jakim spółka chce najbardziej rosnąć czyli intermodalu.

W 2022 r. PKP Cargo miało 40% udział w transporcie węgla dlatego transformacja energetyczna najmocniej uderzy w te spółkę. Poza tym im więcej majątku sprzedzą teraz tym więcej będą mogli spłacić zobowiązań. To znaczy, że wysokie ich umorzenie jest raczej mało prawdopodobne.

Brak terminowych spłat pracownikom zobowiazań i planowana pożyczka 500 mln zł od PLK (z pamięci) wskazują brak środków na inwestycje, a konkurencja się rozwija w intermodalu.

Wejście mocniej PKP Cargo w ten rynek spowoduje spadek cen, bo czym mają wygrać nowe kontrakty jak nie ceną. Marża więc spadnie.

Mimo zwolnień i sanacji na poziomie wyniku na sprzedaży mają stratę za 1q25 r.

Zarząd twierdzi, że na poziomie wyniku netto wyjdzie na plus w 2025 r. Pytanie czy biorą pod uwagę sprzedaż majątku i wpływ na wynik czy nie. Jeżeli tak to będą to zdarzenia jednorazowe podobnie jak rezerwy na zwolnienia jakie zaksięguje prawdopodobnie w 2q25 r.

Reasumując. Biznes w jakim mają mocną pozycję maleje. Dużych inwestycji w intermodal nie robią ponieważ nie mają środków. Zwalniają ludzi w 2024, 2025 i 2026 r. i nie jest wykluczone że nie będą ich zwalniać dalej, skoro nie mogą zastąpić strat w transporcie węgla.

Teraz 19,2% według masy i 18,8 według pracy przewozowej to transport intermodalny, jeżeli chodzi o udział w rynku.

W Planie restrukturyzacji informują, że w 2031 r. chcą aby transport intermodalny stanowił 19% ich przychodów.

W 2024 r. udział transportu intermodalnego wzrosł o 1,5 p.p. w pracy przewozowej. Przewieźli 2,615 mln tkm, a całości to 17,981 tkm. Udział wyniósł więc około 14,5%. Zakładając że w przychodach ten rodzaj transportu ma większy udział np. 15% widać, że spektakularnych wzrostów w tym segmencie nie będzie do 2031 r. Nie zakładam wzrostów przychodów czy marzy ponieważ rynek jest konkurencyjny co potwierdza spadek cen o 20%.

www.pkpcargo.com/dane-operacyj...

Poza tym w niektórych przetargach na transport węgla konkurencja twierdziła, że PKP Cargo zaniżyła ceny. Na tym dużego zysku nie będzie.

Widać że restrukturyzacja to głównie redukcja kosztów.

Myślisz udział w przychodach spółki z udziałem w rynku. Teraz mają 19% udziału w rynku. Według masy przewozowej 14,5% jeżeli o strukturę przetworzonej masy przez spółkę. Tego się nie powownuje dlatego założyłem wyższy udział w przychodach spółki tj. 15%.

To jest bardzo wazne dla PKP Cargo.

W zeszlym tygodniu senat przyjal nowelizacje ustawy Prawo Restrukturyzacyjne.

Dla mnie najwazniejsze jest to:
modyfikacja mechanizmu zatwierdzania układu wbrew sprzeciwowi grupy wierzycieli. Sad ma prawo zatwierdzic uklad mimo sprzeciwu.
www.gov.pl/web/sprawiedliwosc/...


Dziekuje za uwage