LUG [LUG]

Rekordowy wzrost przychodów: "W ujęciu narastającym LUG zrealizował najwyższy poziom przychodów w historii firmy. Dynamika zysku netto w III kwartale 2016 roku wyniosła +102%"

LUG SA (8/2016) Szacunkowe skonsolidowane wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej LUG S.A. za III kwartał i narastająco za trzy kwartały 2016 roku

Mocno się nie zagłębiałem w spółkę, ale popatrz:
1. C/Z nam mówi, że rynek nie oczekuje poprawy zysków - tak interpretuje C/Z w okolicy 10.
2. Sprawozdanie za 9 miesięcy nam mówi, że pomimo wzrostu przychodów zyski spadły

Z tego powodu brak reakcji rynku na raport o sprzedaży wydaje się zrozumiały.

Są szacunkowe przychody za Q416, kolejny rekord, wzrost 13,09% rok do roku. Szacunkowe przychody za cały 2016 to 120 mln zł wobec 109 mln w 2015.



www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Dzień dobry,

Czy mogę prosić o przygotowanie analizy porównawczej:
LUG/ES-System/Lena

Jakie są powody tak niskiej wyceny LUG względem ES-System/Lena?

pozdrawiam

Analizę zrobimy, ale nie wiem, czy akurat porównawczą.

LUG raportuje bardzo dobry styczeń:

www.infostrefa.com/infostrefa/...

Oczywiście należy pamiętać o efekcie bazy tj. bardzo słabym Q1 2016. Jeśli jednak w Q1 2017 LUG się znacząco poprawia a wynik za Q1 będzie dodatni to można oczekiwać, że cały 2017 Spółka zarobi 6-8 kk pln.

Czekam na analizę raportu Q4 który dziś opublikuje LUG.

Analizować trzeba na każdym poziomie. Analiza to kwestia góra tygodnia jak sądzę, ale pewnie w weekened się ukaże.

Na początek proponowałbym nie patrzeć na zysk EBITDA. Wyjaśniam już dlaczego. Można mówić o zysku po koszcie wytworzenia, czyli zysku brutto na sprzedaży. Jak uwzględnimy koszty transportu, reklamy itp to mamy zysk ze sprzedaży, niżej jest jest jeszcze linia pozostałej działalności gdzie pokazujemy zyski z przeszacowań aktywów, ich sprzedaży dotacje itp. Po jej uwzględnieniu dostajemy wynik operacyjny czyli EBIT. Każdy zysk (brutto na sprzedaży, na sprzedaży, EBIT) przedstawia przychód po obciążeniu jakąś realną grupą kosztów w układzie piramidy. EBITDA nie uwzględnia amortyzacji, która jest normalnym kosztem i to najczęściej już elementem kosztu wytworzenia. Jak mam maszynę, która mi lutuje diody na taśmie, to ta maszyna kiedyś była kupiona. Odwzorowaniem tego kosztu jest amortyzacja. Przykładowo jeśli maszyna będzie pracować 10 lat i kupiliśmy ją za 1 mln zł to pokazujemy każdego roku 100 tys. kosztów. EBITDA tego kosztu nie zawiera... Nie daje się porównywać pomiędzy spółkami, bo mogą one wynajmować jakieś aktywa (leasig), albo kupić(amortyacja).
Nie ma jej też w MSR.

Teraz wracając do Twojego pytania. EBITDA jest nie ważna. Spółka zainwestowała w aktywa i to ma przynieść skutek na poziomie EBIT, a nie EBITDA. Przyniosło. W IV kw. mamy 3,1 mln zł zysku wobec 2,5 mln zysku przed rokiem. Zysk z działalności gospodarczej to po prostu zysk brutto. Pomiędzy EBIT a zyskiem brutto(czyli zyskiem netto przed opodatkowaniem) mamy linię finansową sprawozdania a w niej odsetki i różnice kursowe. Zakup aktywów, czy kapitał z czegoś musi być finansowany. Często kredem inwestycyjnym lub obrotowym, który kosztuje i naliczane są odsetki, które właśnie pomiędzy tymi liniami się pokazują. Ale to nie one tylko popsuły wynik. Pomiędzy EBIT a zyskiem brutto pojawiają sie także różnice kursowe. Jak spółka coś kupuje z opóźnionym terminem płatności to koszt wchodzi z dnia wystawienia faktury przez kontrahenta i po kursie z tegoż dnia. Na skutek zmiany kursu walutowego kwota realnie zapłacona może być inna i powstaje różnica pomiędzy zaksięgowanym kosztem zakupu a faktycznie zapłaconą gotówką - to różnica kursowa. Patrząc na ujemne przychody finansowe najpewniej mamy właśnie różnice kursowe. Zmniejszyło sie saldo naliczonych dodatnich w poprzednich kwartałach, teraz w ujęciu rocznym jest mniej niż po 3 kw. więc jest minus na przychodach.

Z resztą trzeba czekać na Darka z analizą ;)

Inwestuje długoterminowo w "wartość" (bieżące niedowartościowanie spółki) zajmuje pozycje i cierpliwie czekam długie miesiące, aż inni Inwestorzy (rynek) dostrzeże to co ja dostrzegłem wcześniej.


@anty_teresa jak określasz godziwą wartość spółki - jak nie robiąc skomplikowanych modeli DFC określić wartość?

Na LUG'u mamy przeszłość: zysk netto (12m) 3kk
ostrożna przyszłość to zysk netto: 1kk (Q1) + 3*1,5kk (Q2-4) = 5,5kk - w pozytywnym scenariuszu będzie dużo więcej w negatywnym niewiele mniej.

Jak w prosty sposób wycenić LUG? Zysk netto razy 12?

Spółka jest totalnie zapomniana więc to jak teraz wycenia ją rynek nie ma znaczenia - chodzi mi o wycenę jak Inwestorzy sobie o LUGu przypomną ;)

Ok, dziękuję i pozdrawiam

W przypadku LUG trzeba poczekać na kolejne raporty miesięczne oraz raport za pierwszy kwartał (15 maja). Jeśli pojawi się zysk netto na poziomie ok. 1kk to wtedy będzie można założyć 5kk za rok czyli = 5kk/0,12 = 60kk jako wartość godziwa spółki

Zakładając ożywienie w inwestycjach infrastrukturalnych w latach 2017-2019 oraz inwestycję w Argentynie można oczekiwać od LUG nawet większej poprawy w kolejnych kwartałach/latach.

Pozostaje czekać na raport za Q1 oraz wzrost zainteresowania ze strony Inwestorów ;)