pixelg
KERNEL - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

KERNEL [KER]

AKTUALNY KURS: 56,80 zł (-0,18%) 22-06-2021 12:30
TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 25 lutego 2021 11:16:44 przy kursie: 57,20 zł
Wrzucam swoj post sprzed kilku dni. Dzisiaj w nocy/ lub z rana przed sesja wyniki. Pozdrawiam akcjonariuszy.

Moderator:
Regulamin forum się kłania

Sam jestem skeptycznie nastawiony do wycen np na Nasdaq i mialem sobie dac spokoj do jakiejs korekty z gielda – jednak tutaj mamy mega mocne fundamenty, spadajace koszty finansowania (interest rates i bond rating) plus inflacje na soft commodities.

Glowne czynniki przemawiajace za Kernelem to wedlug mnie:

1) Wzrost soft commidity prices + inflacja – corn i sunflower seed oil swietuja rekordy obecnie rekordy i bedzie to raczej dlugoterminowy trend przy takim dodruku gotowki. Efekt obecnych cen sunflower seed oil bedzie pewnie widoczny w „kalendarzowym” Q1. Na Q4 juz byli na poczatku zakontraktowani

2) Wedlug operations update mamy swietne wolumeny na oil sales i exporcie. Marza na oil sales zapewne powyzej 100 USD/ton (minimum weglug slow prezesa ktory generalnie zawsze bardzo ostroznie podchodzi do spraw – wystarczy sie popatrzyc na outlook w Q2 na Q3). Przy tych cenach corn – to na eksporcie na pewno tez wiecej zarobili na tone.

3) Farming – ¾ farmingu zostalo sprzedane w Q3. Dlatego wartosciowo nie przebijemy kalendarzowego Q3 w EBITDA ale nie ma tez takich oczekiwan. Mbank szacuje ~120 mln EBITDA (przy wycenie 62.50 PLN za akcje) dla calej dzialalnosci spolki w Q4. Czyli prawie 3 mniej niz w Q3. Prezes wspominal ze sa long 700.000 ton na corn – czyli na samej aprecjacji cen/ tradingu przez Avere powinni wedlug mnie zarobic minimum 30-40 mln USD a dodatkowo pewnie jeszcze dojdzie.

4) Smiesznie niska cena – C/WK wynoski 0.7! I to nie dla jakiejs spolki ktora ma aktywa w jakims goodwill czy assetach z ktorych tylko oni moga korzystac. Tutaj mamy real assets jak farmy, terminaly i processing plants. Przeciez to bedzie zawsze sporo warte i uzyteczne. I to wszystko przy wskazniku na dzien dzisiejszy C/ZO = 2.16 i EV/EBITDA = 3.44 (i to przed publikacja na pewno dobrego Q4 plus wliczenia negatywnego Q1 20 kiedy wszyscy mysleli ze sie swiat zawali przez Covid).

5) Dewelerowanie spolki – Spolka jest w trakcie zakonczenia glownych projektow capexowych. Pozostanie znacznie nizszy mainenance capex. Co za tym idzie to zyski beda wraz ze splata kredytow inwestycyjnych sie bardzo szybko zblizac do wynikow EBIT.

6) Dalsza konsolidacja – Juz w samym lutym dostali zezwolenie na kupno 13 przedsiebiorstw - latifundist.com/.../53949-kern...
a. Dochodza zatem do coraz mocniejszej pozycji i gradualnie zwiekszaja ich pricing power.

7) Najbardziej profesjonalny investor relations managment na MWIG jaki widzialem. Nawet lepszy niz wiele spolek w WIGu. Sprawdzalem team – i naprawdze maja sporo ludzi bardzo mocnego kalibru w zespole – np www.linkedin.com/in/ysamusenko... Ten pan nie musial wrocic na Ukraine, mogl spokojnie znalezc po MBA na Booth w Chicago prace w Google czy Apple w Kalifornii. Jednak zdecydowal sie wrocic – a do szajsu mysle zeby nie wrocil z takimi perspektywami.

8) Jedyny aspekt ktory wedlug mnie moze spowodowac taka niska wycene to jest country risk jaki inwestorzy na GPW widza. Jednak tutaj chialbym zaznaczyc ze to nie jest jakas tam spoleczka. Firmie zalezy bardzo na korzystnych kosztach finansowania zeby dalej prowadzic ekspansje. S&P nawet ocenia ich bonds – i to na wysokim poziomie B+. Ile polskich corporates ma taki rating? Oprocentowanie Kernela jest nawet nizsze niz obligacji Ukrainskiego rzadu! Ba, nawet rekordowo wysoki dyskont w stosunku do obligacji skarbowych w calym regionie – „Kernel achieved the highest ever discount (ca. 115pbs) to the sovereign curve in the CEEMEA region1”. Zatem to nie jest jakas tam szemrana spolka z Ukraine wedlug mnie. Dodatkowo znajac troche realia na Wschodzie (sam prowadze biznes w panstwach CIS) to polityka w Ukrainie wedlug mnie moze nie jest przyjazna dla zwyklych ludzi. Jednak dzika prywatyzacja (port w Odessie, nawet wieziena) sprzyja wlasnie takim konglomeratom jak Kernal. Obecny rzad mozna porownywac do epoki Balcerowicza w PL. Oni wedlug mnie nie beda dbac o los jednostki tylko przedzej o losy big business. A ostatnie ustawy i polityczne doswiadczenia (ustawa Vat oraz zezwolenia na przjecie CasCadeAgro) raczej o tym swiadcza ze prezesowi jest bardziej na drodze z prezydentem niz nie. Dla Kernela widze zatme obecne otoczenie bardziej jako „country opportunity” niz „country risk”.
9)
Moderator:
Regulamin się kłania
. Jako Krakus bardzo konserwatywnie podchodze do wycen i np gaming mnie przeraza ale tutaj mam bardzo dobrze przeczucie co do dlugoterminowego zwrotu z inwestycji. Nawet jak dojdzie do jakiejs globalnej korekty to farming nie powinien oberwac jakos mocno wedlug mnie – bardziej moze skorzystac dlugoterminowo na inflacji i dalszym dodruku gotowski. (firma placi regularnie diwidenda – ostatnio nawet powiekszyli payout). Przy takich wynikach i otoczeniu przewiduje bardzo dobry payback w srednim/ dlugim terminie.

10) Nasluchalem sie troche wlasciecila na conf callac. Gosc mega ogarniety. Takiego wlasciciela nie spotkalem na naszym MWigu - WIG20 raczej nie tykam dlatego ciezko sie wypowiadac dla mnie na ich temat. Ale cos czuje ze gosc gra o wiele wiecej. Kernel globalna spolka i on sam moze zostac high flierem nie tylko poprzez market cap Kernela. Oczywiscie to subiektywna opinia - porownanie przede wszystkim na podstawie mojego doswiadzenia z XTB i Mercatora. Ten gosc sie wydaje grac w zupelnie innej lidze. Polecam posluchac conf calls (bardzo konserwatywnie podchodzi do spraw nawet przed super Q3 kalendarzowym jak omawial Q2).

11) Na koniec chcialbym zaznaczyc ze powyzsze punkty sa moimi prywatnymi subiektywnymi przemysleniami z ktorymi sie zdecydowalem podzielic, zeby je skonfrontowac z podejsciem innych inwestorow. Nie namawiam nikogo do inwestowania w akcje Kernela. Jak to bywa kazda inwestycja na rynkach kapitalowych sie wiaze z duzym ryzykiem finansowym. Zatem oficjalny disclaimer: Przedstawione treści są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Opracowanie to jest chronione zgodnie z Ustawą z dnia 4 lutego 1994 roku O prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz.U.Nr24,poz.83). Opis autora ma charakter edukacyjny. Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie opracowania.
Edytowany: 25 lutego 2021 11:45

micmak
44
Dołączył: 2011-02-18
Wpisów: 524
Wysłane: 25 lutego 2021 18:39:10 przy kursie: 57,20 zł
Kolego są ogólnodostępne rekomendacje:

Kernel: kupuj
www.mdm.pl/ds-server/41651?tic...
ujeżdżam byki ===>>

Lekarstwo na FIAT MONEY?
Portfel akcji na bazie surowców i surowców rolnych głupsze! ==>>>


TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 26 lutego 2021 09:12:29 przy kursie: 54,70 zł
Sa wyniki. Jednym slowem REWELACJA! Mbank szacowal 120 mln EBITDA w Q2 (przy cenie 62.5 PLN za akcje - tez niskiej) - a tutaj mamy 269 mln EBITDA w Q2!

Cel za 2021 mieli 495 mln w EBITDA. A juz po Q1 i Q2 maja 559 mln i ceny w Q3 (naszym Q1) jeszcze poszly w gore. Czyli na oil wreszcie zarobia - Q2 tutaj slabsze marze byly bo sie zakontraktowali na koniec Q1 i wzrost dopiero byl w Q2 i Q3 ich (nasz Q4 i Q1).

>> Ponad 160% zysku od początku 2017 r. – sprawdź ofertę portfela wzorcowego Cztery Fazy Rynku w StockWatch.pl


marko2015
2
Dołączył: 2015-05-11
Wpisów: 100
Wysłane: 26 lutego 2021 11:22:55 przy kursie: 54,70 zł
" Sa wyniki. Jednym slowem REWELACJA! Mbank szacowal 120 mln EBITDA w Q2 (przy cenie 62.5 PLN za akcje - tez niskiej) - a tutaj mamy 269 mln EBITDA w Q2! "

A kiedy to akcje KER były po 62,5 PLN ?
Na moim wykresie max 58,5 PLN ( 16.02.)

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 26 lutego 2021 11:27:35 przy kursie: 54,70 zł
Reko Mbanku

Q2 (nasz Q4) - EBITDA 125 mln USD
Cena docelowa 62.93 PLN za akcje

Milko
Milko PREMIUM
19
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-06-08
Wpisów: 30
Wysłane: 26 lutego 2021 13:39:30 przy kursie: 54,70 zł
Trader poprzednia analiza spoko, ale widać, że nie rozumiesz jak się zarabia na oleju.
Marża oleju zależy od ceny surowca - słonecznik, kosztu przetwórstwa i cen wyrobów końcowych - oleju, paszy i co się robi z łusek. Jeśli procentowo cena słonecznika rośnie bardziej niż cena paszy i oleju, to marża - zarobek firmy spada. W ostatnich miesiącach cena słonecznika wzrosła zdecydowanie więcej niż cena produktów przetworzonych - dlatego marża spada. Sam wzrost ceny oleju w oderwaniu od innych czynników nic nam nie mówi.

Zresztą napisali w raporcie, że całoroczna marża na tłoczeniu wyniesie ~45USD - w kolejnych kwartałach, żeby tyle wyszło będą mieć marżę ~25 USD. Żeby to wiedzieć, wystarczy przeczytać raport.

Nie zmienia to faktu, że za FY2021 będą mieć EBITDA między 620 -740 mln USD - w zależności od tego jaki pozytywny wpływ Avere będzie.

W przyszłym roku przy lepszych cenach agro, zerowym wpływie Avere, poważniejszym wpływie elektrowni, i nieco wyższej ale nie wysokie (80 USD za tone) marży na tłoczeniu EBITDA może wynieść ~700mln USD.
Także to nie jest pojedynczy wyskok wynikowy. To, że nasze OFE sypią te akcje, znaczy, że pracują w nich idioci, co zresztą widać po zwrotach z ich funduszy.

mihumor
mihumor PREMIUM
41
Dołączył: 2021-01-30
Wpisów: 177
Wysłane: 26 lutego 2021 14:19:21 przy kursie: 54,70 zł
A Kernel cały słonecznik jaki przerabia to kupuje od innych podmiotów? Chyba sami trochę tego uprawiają więc ta relacja cena surowca, marża, cena produktu nie do końca tak działa prosto. Może jest to w raporcie ile przerabiają swojego a ile skupowanego bo to też zmienia nieco kwestię uzależnienia marży od tych dwóch czynników.

Milko
Milko PREMIUM
19
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-06-08
Wpisów: 30
Wysłane: 26 lutego 2021 14:36:11 przy kursie: 54,70 zł
Segment rolniczy sprzedaje segmentowi przetwarzania słonecznik po cenach rynkowych, także produkcja własna na marże z przetwarzania nie ma praktycznie żadnego wpływu.

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 26 lutego 2021 14:58:35 przy kursie: 54,70 zł
Milko napisał(a):
Trader poprzednia analiza spoko, ale widać, że nie rozumiesz jak się zarabia na oleju.
Marża oleju zależy od ceny surowca - słonecznik, kosztu przetwórstwa i cen wyrobów końcowych - oleju, paszy i co się robi z łusek. Jeśli procentowo cena słonecznika rośnie bardziej niż cena paszy i oleju, to marża - zarobek firmy spada. W ostatnich miesiącach cena słonecznika wzrosła zdecydowanie więcej niż cena produktów przetworzonych - dlatego marża spada. Sam wzrost ceny oleju w oderwaniu od innych czynników nic nam nie mówi.

Zresztą napisali w raporcie, że całoroczna marża na tłoczeniu wyniesie ~45USD - w kolejnych kwartałach, żeby tyle wyszło będą mieć marżę ~25 USD. Żeby to wiedzieć, wystarczy przeczytać raport.

Nie zmienia to faktu, że za FY2021 będą mieć EBITDA między 620 -740 mln USD - w zależności od tego jaki pozytywny wpływ Avere będzie.

W przyszłym roku przy lepszych cenach agro, zerowym wpływie Avere, poważniejszym wpływie elektrowni, i nieco wyższej ale nie wysokie (80 USD za tone) marży na tłoczeniu EBITDA może wynieść ~700mln USD.
Także to nie jest pojedynczy wyskok wynikowy. To, że nasze OFE sypią te akcje, znaczy, że pracują w nich idioci, co zresztą widać po zwrotach z ich funduszy.



Milko moze powoli z tym na shitowaniem na mnie ;-). Post byl przed wynikami nt oleju. Prezes mowil na konferencji ze sie zakontraktowali 3 miesiecy wczesniej i mowil ze to blad niestety byl. Oczywiscie ze marza jest funkcja ceny ostatecznej i ceny inputu. Glownym driverem w Q3 i Q4 bedzie pewnie zatem infra/trading. Dobra konferencja sie zaczyna

Milko
Milko PREMIUM
19
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-06-08
Wpisów: 30
Wysłane: 26 lutego 2021 15:10:35 przy kursie: 54,70 zł
Nie shituje na Ciebie, tylko dużo osób na różnych forach podaje, że ze względu na wysokie ceny oleju Kernel będzie zarabiał super pieniądze na tłoczeniu - otóż nie. Wiadomo, że na pierwszy rzut oka może się tak wyglądać, więc po prostu wolę poprawić, żeby nie było jakiś niewiadomo jakich oczekiwań co do tego segmentu. Do usłyszenia na callu!


Gustawo
Gustawo PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2013-02-11
Wpisów: 14
Wysłane: 26 lutego 2021 15:19:59 przy kursie: 54,70 zł
TraderKRK ; Milko
Dajcie znać o faktach, planach i waszych wrażeniach po.
Dzięki.

mihumor
mihumor PREMIUM
41
Dołączył: 2021-01-30
Wpisów: 177
Wysłane: 26 lutego 2021 15:24:34 przy kursie: 54,70 zł
Milko napisał(a):
Segment rolniczy sprzedaje segmentowi przetwarzania słonecznik po cenach rynkowych, także produkcja własna na marże z przetwarzania nie ma praktycznie żadnego wpływu.

Ale ważny jest chyba wynik łączny a nie wyniki poszczególnych segmentów i ich wzajemne relacje? Nie bardzo rozumiem sens tej odpowiedzi bo z niej wynika, jakoby ich produkcja nie była ich i nie wpływała na wynik - no chyba, ze jest tak mała, że można ją pominąć. Jeśli produkuję wsad i on drożeje to poprawiam wynik na produkcji wsadu a tracę na marży zakładając stałą cenę produktu końcowego. Jeśli mam wsad tylko swój to mój wynik łączny zmienia się wtedy tylko wg relacji cena wsadu - cena produktu końcowego bo marża z tłoczenia ma wtedy małe znaczenie (pomijając optymalizacje jej kosztów itp itd). Mniemam, że jednak wsad mają nie tylko z produkcji własnej skoro ta marża z tłoczenia jest tak ważna. Pytam tylko o proporcje w przerobie surowca albo o to czy udział własny w produkcji wsadu jest na tyle mały, że nie ma to znaczenia i trzeba głównie patrzeć na tą marżę i relację cen?

Gustawo
Gustawo PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2013-02-11
Wpisów: 14
Wysłane: 26 lutego 2021 15:40:25 przy kursie: 54,70 zł
IMHO każdy z nich ma rację.
Porównanie marż tzn. założenie, że cały surowiec jest brany po cenach skupu. Wtedy jest odnośnik porównawczy do marżowości na poziomie konkurencji.
Drugi składnik porównawczy to zysk na własnej produkcji surowca na odcinku uprawa-przetworzenie -sprzedaż w ramach holdingu.
W bilansie jest brana suma składników.
Więcej szczegółów do analiz porównawczych w przypadku holdingu.

mihumor
mihumor PREMIUM
41
Dołączył: 2021-01-30
Wpisów: 177
Wysłane: 26 lutego 2021 15:48:13 przy kursie: 54,70 zł
Ok - to jest jasne i o to właśnie pytam w szczegółach. Znając proporcję przetwarzanej produkcji własnej do obcej jestem w stanie ocenić wpływ tej marży na wynik końcowy. Bez tego ta liczba ma wielkie znaczenie tylko w sytuacji gdy wielkość produkcji własnej jest znikoma. Tu sytuacja jest nieco bardziej skomplikowana mam wrażenie ale może błądzę.

Milko
Milko PREMIUM
19
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-06-08
Wpisów: 30
Wysłane: 26 lutego 2021 16:00:36 przy kursie: 54,70 zł
Kernel ma własnej produkcji słonecznik na max kilkanaście % mocy przerobowych, więc jeśli chodzi o wynik z przetwarzania trzeba głównie patrzeć na cenny ziarna od farmerów.

Sam call - w porządku zamkniemy FY2021 na poziomach EBITDA 650mln plus.
Prezes jak zawsze ostrożny w założeniach. 65USD średniej marży z tłoczenia jako wartość bazowa jest przydatna do robienia biznesplanu, ale historycznie wartości są bliższe 100USD za tonę oleju.

Oczywiście wypowiedź, że z farmingu mogą mieć podobny wynik jak w tym sezonie jest bardzo ostrożna. Warto przypomnieć, że warunki pogodowe w 2020 były słabe i znaczną część upraw zakontraktowali po znacznie niższych cenach. Widać, że jeśli chodzi farming, to hedgują bezpiecznie, a na wzroście cen zyskują poprzez Avere.

Gustawo
Gustawo PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2013-02-11
Wpisów: 14
Wysłane: 26 lutego 2021 16:04:29 przy kursie: 54,70 zł
Dzięki Milko.

Matek
Matek PREMIUM
7
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-04-06
Wpisów: 64
Wysłane: 26 lutego 2021 18:45:52 przy kursie: 54,70 zł
Dużo już zostało napisane na temat rosnącej ceny oleju ale nikt nie napisał że z tegorocznego ziarna do wyprodukowania tony oleju zużywa się o 25 więcej produktu z wielu źródeł to już słyszałem ale nikt nie potrafił dokładnie powiedzieć czym spowodowana jest mniejsza oleistość ziarna.
Wyżej wspomniane zostało o odpadzie powstającym z tłoczenia oleju który w zeszłych latach sprzedawany był do Polski za pół darmo a teraz gdzie Kernel odpalił swoje zielone kotły nie interesuje ich sprzedaż do Polski tylko swoje zasilanie i z tego może być duży zysk w przyszłości.

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 26 lutego 2021 19:28:34 przy kursie: 54,70 zł
Sporo funduszy i asset managers na callu i to z poza CEE. Troche im zajmie potwierdzenie inwestycji przez invesment committees o ile sie zdecyduja wejsc (np Columbiathreadneedle - 550 mld USD a AUM). Nie slyszalem przy okazji innych calli zeby az tyle pytan bylo z takich firm.

Ja mam slaby sluch co do wysluchania nazw - moze ktos pomoze zeby zidentyfikowac te nazwy - Advent Capital tam byl - dobrze uslyszalem? Jeszcze ?Lumislay? - podajcie please jak ktos cos konkretnego wylapal. Pozdrawiam

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 28 lutego 2021 14:43:43 przy kursie: 54,70 zł
Gdyby ktos byl zainteresowany transcript conf call nt wynikow.

finance.yahoo.com/news/edited-...

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 28 lutego 2021 14:58:12 przy kursie: 54,70 zł
Podsumowujac cel na 2021 to

Oilseed ~120,443,800
Infra 370,000,000
Farming 230,000,000
EBITDA 720,443,800
i z doswiadczenia bardzo konserwatywnie zawsze szacuja. Jak sie pomylilem w pospiechu co do IFRS 16 o kilka mln to prosze o poprawke.

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,646 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +167,53% +33 505,73 zł 53 505,73 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło