BETACOM [BCM]

Na wstępie chciałem sie przywitać ze wszystkimi :)
Bardzo ciekawy i merytoryczny portal.

Co sądzicie o Betacom? Spóleczka w branży IT, nie należy do największych pod względem kapitalizacji, choć sprzedaż z roku na rok się powiększa.
Problemem jest nadszarpnięte zaufanie do zarządu z poprzednich lat (niezrealizowane deklaracje o zyskach i o przejęciu) oraz niska rentowność.
Ostatnie trzy kwartały były jednak całkiem niezłe. Ostatni z nich to pierwszy kwartał roku finansowego spółki. Wskaźniki wyglądają ciekawie, na tle całej branży. Właśnie to zwróciło moją uwagę na tą spółeczkę. Choć tutaj dobrze byłoby gdyby wypowiedział sie ekspert od analizy raportów. I za to byłbym wdzięczny.
Ryzykiem jest obecny, najsłabszy w branży IT kwartał wakacyjny. A Betacom jest uzależniona od tej sezonowości. Potem jednak jest zazwyczaj najlepszy, ostatni kwartał roku i niezły pierwszy kwartał kolejnego (koniec roku finansowego spółki).
Zagrożenia dla całej branży IT to spowolnienie w gospodarce. Z drugiej strony ruszyło się coś w funduszach unijnych i w zamówieniach publicznych (w poprzednim roku było z tym kiepsko ze względu na wybory).
Będę wdzięczny za opinie.

Pozdrawiawiam

Edit: Minusem jest również mała płynność akcji. Dodatkowym plusem regularna choć niewielka dywidenda.

Niezły wybór.Gdyby mnie tak nie wessało Sygnity,kupowałbym Betacom.Są zyski,i nimi się dzielą:thumbrigh
10,15 raczej już nie liźnie...

Nie lubię gdy spółka ma rok obrotowy nie pokrywający się z kalendarzowym. W naszych warunkach całkowity bezsens. Myląca numeracja kwartałów i lat, niepotrzebne zamieszanie. I tak analizuję raporty kwartalne, więc mogę liczyć kroczące wskaźniki w oderwaniu od lat.

Firma zdobyła ostatnio parę fajnych kontraktów i przychody wyraźnie rosną. Zysk rośnie na razie bardzo opornie. Odbieram to tak, że nowe biznesy są dużo słabsze marżowo niż te, z których firma wyrosła, a które z kolei mają małą skalę. Tak zachowują się dostawy sprzętu (na którym zarabia się parę procent) wobec usług (na których zwykle marża to duże kilkadziesiąt procent).

II kwartał to jest sezonowo taki okres, kiedy spółka ma sporą sprzedaż i skaczą jej należności oraz zobowiązania. Zapewne wtedy realizuje dostawy sprzętu dla szkół? W tych kwartałach ma też silnie dodatnie przepływy operacyjne, gdyż sporo należności dostaje rozliczone zapłatą, a zobowiązania handlowe zostawia sobie na później. Spłaca je w III kwartale, kiedy przepływy operacyjne są silnie ujemne, za to spada znacznie poziom zobowiązań. W ujęciu łącznym, przez ostatnie dwa lata firma generuje dodatnią gotówkę z operacji. I w finansach nie dzieje się wiele więcej.

Rzekłbym, że jest to całkiem spora już spółka, która jest w stanie zawalczyć o duże kontrakty. Wydaje mi się, że pomału przesuwa się z firmy usługowej w stronę handlowej, co będzie skutkować obniżeniem wskaźników rentowności i większym zaangażowaniem kapitałowym. Rynek wycenia ją tak w sam raz, na poziomie innych małych spółek informatycznych (odnosząc to do kolosów, jakimi są Asseco, Comarch czy Sygnity). Jest jedna rzecz: jeśli wzrost przychodów nie jest jednorazowy, a poziom marży będzie utrzymany, to spółka ma szansę na duży wzrost wartości. Warto obserwować.

Dodam jeszcze na spokojnie, co świadczy o słabiźnie firmy. Nie mają adresu który powinni mieć czyli betacom.pl (tylko betacom.com.pl).
Metatag wyświetlający się w Google ma błędną stronę kodową: "Zajmujemy się produkcjš oprogramowania, doradztwem, projektowaniem i wdrażaniem rozwišzań informatycznych oraz integracjš systemów komputerowych".
Na stronie głównej jest dzisiaj (25 września) zaproszenie na event golfowy, który skończył się 19 września.
A główna fotka na stronie pochodzi ze stocku (a nie z sesji własnej), przez co inni też ją mogą kupić, i oto efekt:

Na stronce:

kliknij, aby powiększyć

Na jakiejś reklamie na jakimś serwisie marketingowym:

kliknij, aby powiększyć

Dziękuję WD za analize. Sam też troche pogrzebałem, ale oczywiscie nie tak wnikliwie i profesjonalnie.
Strona www to faktycznie porażka - nie sama zawartość ale te rzeczy o których pisałeś.

Wygląda na to ze paradoksalnie jednorazowy duży kontrakt dla MEN nie przysłużyl sie spólce (wskaźnikowo).
Przjerzałem komentarze do raportów z ostatnich dwóch lat. Zarząd ma ambicje kierować spółkę właśnie w stronę softu i usług - produktów wysokomarżowych. I kiedy tylko ma okazje to wykazuje ich wzrost (np. komentarz do raportu za ostatni rok). Ale przychodzi duży kontrakt na dostawę i stastystyki biorą w łeb.
Wolna ta dynamika rozwoju produktów, bardzo wolna...

Co do przychodów to byłbym tutaj ostrożny. Uważam że tak duży ich przyrost (szacowane ok. 190 mln w 2008) to "wypadek przy pracy", skutek 90 mln. dostawy dla MEN. Trudny do powtórzenia w kolejnych latach. Realne jest 140 - 160 mln w przyszłym roku, biorąc pod uwagę dynamikę rozwoju od 2004 roku.
Rentowność pozostawia sporo do życzenia - kilka lat temu była wyższa, choć przy niższych przychodach.
Problem jest z przewydywalnością wyników w kolejnych kwartałach i latach. Za rok 04/05 miala rekordowe 3 mln. zysku, rok pozniej juz tylko 1 mln. Potem 1.4, ostatnio 2.3. Teraz po pierwszym kwartale (IV-VI) ma na + 1.1mln. Dobry początek. Z kolei w drugim spodziewalbym sie 0 lub nawet niewielkiej straty (sezon wakacyjny). Nawet prezes to zapowiedzial w Parkiecie z ostatniego czwartku. Ale to raczej nie zmieni dużo we wskaznikach, bo w zeszlym roku byl podobny.
Potem przychodzą dwa dobre kwartaly. Pozostaje tylko pytanie na ile dobre tym razem i jak będzie na koniec. Osobiscie typuje 3 mln zysku (co powiekszyloby WK do 26 mln po odcieciu kolejnej dywidendy której zarząd jest największym beneficjentem więc zapewne z niej nie zrezygnuje).

Szooler,
Co do samej dywidendy - z czego ją mają? Pewnie z zysku. Niewielki ale co roku jest. Troche kasy tez odkladają, rok za rokiem rosnie kapitał własny. I to jest chyba jedynym przewidywalnym trendem w tej spolce.
Paradoksalnie jest jeszcze jeden pozytyw, płynący z niezrealizowania jednego z głownych celów emisyjnych w 2004 roku: przejęcia. Do tej pory spółka nie przejęła żadnej firmy. Ponad 10 mln gotówki i na lokatach (40% kapitalizacji firmy) jest w sam raz na dzisiejsze czasy.

Racja.

Wrzuciłem dane z raportu za III kwartał.
Betacom miał słaby ten okres. Przychody niewielkie (dołek sezonowy, ale głębszy niż rok temu).
W raporcie wyszedł na mały minus, ale przepływy operacyjne mają minus 10 mln zł. Spłacił dużo zobowiązań i zszedł z aktywów obrotowych, zużywając ponad 10 mln gotówki, co jest roztropne w trudnych czasach, ale jednocześnie praktycznie unieruchomiło firmę inwestycyjnie. Suma bilansowa zauważalnie się zmniejszyła, spadła nawet troszkę wartość księgowa.
Do struktury finansów nie mam żadnych zastrzeżeń. Widać jednak, że firma się przyczaja jak na trudne czasy.

Szooler, bracie :) Wracam do Twojego wpisu "sprzed laty" bo mam pytanie. Powiedz mi miałeś jakieś doświadczenia z zabawą na spółkach o niskiej płynności? Jak to jest? W praktyce trudno jest z nich wyjść? A może ten problem dotyczy tylko sensowniejszych nieco kwot? Pytam o realia - teorię znam. Panowie - może ktoś inny, coś też powie na ten temat. Proszę :)

Moim zdaniem takie transakcje są realizowane przez dwie umówione osoby po to by podnieśc kurs danego papieru

Ciekawie to to wygląda.Ciekawe czy "Karaluch'' jeszcze na pokładzie.A może jak na Parkiecie robią,zmienił nicka?