MOMO [MOM]

Wszystko niby pięknie, ale czy ten biznes jest wart aż 13,68 mln zł???

MOMO to póki co spółka, która prowadzi 1 (słownie: jedną) stację benzynową i jest wyceniana na 13,44 mln zł Realia realiami i horyzont horyzontem, ale też warto rzucić okiem w księgi.

Dla porównania spółka prowadząca dość podobną działalność (czyli Ekopol) wyceniana jest bardzo podobnie (dokładnie 11,44 mln zł). Spójrzmy zatem w księgi:

Działalność:
MOMO - jedna stacja benzynowa
Ekopol - ok. 170 mikrostacji paliw i zakład produkcji blach

Zysk netto:
MOMO - spółka w 2011 r. najprawdopodobniej będzie na minusie lub w okolicach zera
Ekopol - w 2011 r. zysk może wynieść 0,5 mln zł - 1,5 mln zł (moja prognoza)

To oczywiście całkiem inne spółki, a analiza wymagałaby głębszego porównania. Warto jednak uzmysłowić sobie, w co się inwestuje i ile się za to płaci.

Ekopol strona EKOPOL:
Działalność firmy obejmuje swoim zakresem
-sprzedaż wyrobów hutniczych ArcelorMittal Poland S.A.
-sprzedaż wyrobów hutniczych innych producentów takich jak blachy trapezowe ocynkowane i powlekane, łukowe blachy trapezowe powlekane, blachy dachówkowe, panele i kasety ścienne, płatwie dachowe
-usługi cięcia wzdłużnego i poprzecznego blach z kręgów
-sprzedaż paliw płynnych (olej napędowy , benzyny) oraz olei opałowych
-sprzedaż oraz świadczenie usług przechowania olei napędowych u klienta poprzez mikrostacje paliw
-sprzedaż zbiorników na olej opałowy
-sprzedaż olejów i środków smarnych koncernów Texaco, Orlen Oil, Lotos Oil, Shell, Mobil, Elf, BP
-serwis urządzeń grzewczych

Ekopol HOLDING działa jak sama nazwa mówi w różnych segmentach rynku, oferuje mikrostacje główne małym firmom które posiadają na tyle dużo pojazdów że opłaca im sie zakupić zbiornik na paliwo i hurtowo nabywać ON lub benzyne. Nie wiem co ma wpsólnego z automatyczną stacją benzynową kupienie plastikowej beczki z dystrybutorem. Także podpobieństwo z MOMO zerowe. Ekopol spółka która zajmuje sie wszystkim, zlepianka różnych działalności. Zajmują się czym popadnie bez żadnej strategii długookresowej. To typowa mała firma która może jakoś działa na małą skale, ale duże sukcesu nie odniesie. Mają zbyt szeroki profil działalności.

Czyżby podobieństwo zerowe? Ekopol też (głównie) sprzedaje paliwa. Ta działalność to gros przychodów Ekopolu. Na dodatek osiągają z tego zyski. Forma dystrybucji inna, choć również innowacyjna, ale ja widzę podobieństwo.

Nie chcę pisać o perspektywach Ekopolu, ale pokazuję, że księgi spółek są całkiem inne. Czy w związku z tym nie uważacie, że MOMO jest przewartościowane?

Bardzo trafny kubeł zimnej wody na rozgrzane głowy niektórych wypowiadających się. Nie róbmy z tego forum drugiego forum bankier.pl, gdzie wiadomo jaki jest poziom...
Ciekawa spółka - ok, ale czy to naprawdę aż tak rewelacyjny pomysł? Czy nie ma już Neste i ST1 ? Na razie jest 1 działająca stacja, przychody i koszty takie a nie inne i dyskutujmy o faktach, a nie o tym, że to "może być" świetny biznes.

1) Tak to rewelacyjny pomysł. Jest Neste i ST1 ale żadna nie jest na giełdzie, wiec nie mozesz uczestniczyć w sukcesach żadnej z nich. ST1 ma 16 stacji, Neste 101 stacji. Momo to trzeci gracz na ogromnym rynku paliwowym. Ma konkurencję w postaci 117 stacji w całej Polsce, dla mnie to świadczy o tym że jest o co sie bić, 117 stacji to bardzo mało, jest miejsce dla innych.

2)"Przychody i koszty.." Jakby każdy tak inwestował na giełdzie analizując przychód i koszt to na wiekszość spółek nie byłoby chętnych. Z samego założenia kupując akcje liczysz na "coś wiecej" w przyszłości a nie na przeszły "fakt" w postaci przychodu i kosztu. OK to jest ważne, ale to co sie wydarzy w przyszłość dla danej spółki jest ważniejsze, a analizując MOMO jest wiele rzeczy wskazujących na duże wzrosty przychodów i także samego kursu akcji.

Fajnie to ująłeś. Jedna stacja paliw i już "trzeci gracz na rynku". Jeszcze tylko dwa miejsca i będą number one

Mam wątpliwości, co do tego. Rzućmy może okiem na finanse spółki:

media.stockwatch.pl/data/2011/...

Z czego oni te stacje postawią???

Chodziło mi o to, żeby pokazać jak mała jest konkurencja w tym interesie.

16 stacji ma ST1, MOMO planuje 31 = numer dwa na rynku. Myślę że ST1 nie będzie rozwijać sieci stacji tak dynamicznie jak MOMO, wiec wskoczy na 2 miejsce.


Prosta analiza:
1) Momo planuje przychód z jednej stacji (rocznie) ponad 7 mln zł, załóżmy że MOMO, ST1, NESTE wyciąga tyle samo z 1 stacji.
2) Neste 101 stacji x 7 mln = 707 mln przychodu
ST1 16 stacji x 7 mln = 112 mln przychodu
MOMO 31 stacji x 7 mln = 217 mln przychodu (obecnie MOMO ma jedną = 7 mln)

Rynek orientacyjnie można oszacować na 1 mld zł. Zważywszy na dynamikę wzrostu sprzedaży na stacji MOMO w grodzisku, z 1 stacji da sie wyciagnać wiecej niż 7 mln.

Rynek automatycznych stacji paliwowych na pewno będzie rósł w najbliższych latach. Więc zanim oddadzą całość 31 stacji wartość 1 mld może sie zamienić w 2.

Koszty: Jedna stacja kosztuje około 600-700 tys zł
31 stacji x 700 = 21 mln

Uważacie że z 217 mln przchodu ROCZNIE nie da sie spłącić 21 mln zł na stacje?
Chociaż ciężko powiedzieć ile z przychodu stanowi zysk, ale marże to około 10-15 % na stacjach (50-80 gr litr) czyli orientacyjnie daje to 21-32 mln zł zysku brutt rocznie.

Wiadomo że nalezy odliczyć podatek, i inne koszty działalności, ale to i tak bardzo dobry biznes. Jedna stacja tak naprawdę spłaca sie w ciągu jednego roku. W tym roku ma być ich 4 w sumie.

Teraz chyba wiadomo z czego postawią te stacje ? Czy dalej nie? Moim zdaniem warto mieć kawałek tego tortu na przyszłość.

No sorry , ale w różnych artykułach podają różne marże i ceny:
forsal.pl/artykuly/479023,marz...

Dla największych odbiorców 70 gr na litrze nawet a dla mniejszych 7 % marży.2011-01-17
Nie wiem czy do teraz marże spadły aż do 2,5 %.
Wcześniej dane zaczerpnąłem z innego artykułu w którym właśnie podawali 10-15 %

Ale racja twój artykuł jest niby nowszy.

Aktualizuje obliczenia:
217 mln przychód daje przy 3% marży 6,5 mln zysku. Nawet jakby chcieli kredyt wziąsc to przy takiej kwocie są wstanie spłacić koszt budowy wszystkich stacji. Przypominam że emisja akcji to niższy koszt pozyskania kapitału niż kredyt , tak samo leasing.
Także jeżeli chodzi o kwestie " za co wybudują" lub " z czego spłacą" to w 100% dadzą rade.

pewnie będą jakieś emisje, wg. mnie to raczej jest pewne, a tu dla akcjonariuszy powinna sie zapalic czerwona lampka - zeby postawic te 30 kilka stacji potrzeba bedzie conajmniej kilka emisji akcji, a to moze znaczaco rozwodnic akcjonariat... Oczywiscie jesli takowe emisje beda mialy miejsce to napewno duzo ponizej obecnej ceny rynkowej.