Marża bezpieczeństwa powoli wzrasta.

Również proponuję spółkę EkoExport. O płynności juz wspomniał Marek Aureliusz Ze swojej strony dodam, że spółka poza dotychczasowymi osiągnięciami w realizacji zakładanych planów sprzedaży i rozwoju jest cenionym dostawcą najwyższej jakościowo mikrosfery do krajów europejskich i USA mającą zastosowanie między innymi w przemyśle wydobywczym, samochodowym i budownictwie.

Spółka nie wyklucza wypłacenia dywidendy za 2012 rok:
gpwinfostrefa.pl/palio/html.ru...

Poza tym polecam krótki wywiad przeprowadzony 13 pażdziernika 2011 r. z prezesem zarządu spółki Jackiem Dziedzicem:
www.tvncnbc.pl/10522844,0,0,1,...

Rysio nie może "sobie dodrukować" bo raz nie żyjemy w Mozambiku (pieniądze toć przecież nie byłyby przeznaczone na PND tylko na dziką dywidendę lub pożyczkę do OILa, tak czy owak działanie na szkodę spółki - a to rodzi konkretne możliwości kontrakcji), dwa nie jest bezwzględnie dominujący na NWZA (<50%), trzy - ochrona przed jakimiś dziwnymi operacjami jest wpisana w kowenanty obligacyjne "Umowa emisji obligacji zamiennych chroni akcjonariuszy mniejszościowych przed ewentualnymi niekorzystnymi transakcjami z podmiotami powiązanymi. Na transakcje takie muszą wyrazić zgodę obligatariusze, w przeciwnym przypadku mogą żądać wykupu papierów przez Polnord".
Po czwarte, dzikie i nieuzasadnione podwyższenie kapitału oraz wpływy z tego podwyższenia niejako zdefraudowane poza spółkę lub inna dziwna pożyczka mocno obniżyłyby aktualną kapitalizację PND, a zatem i wartość pakietu Ryśka.

Problem w tym, że Rysiek prawdopodobnie wniósł swoje akcje PND jako zabezpieczenie w tej czy inne gwarancji dla OIL'a. Nie jest w jego interesie działanie na szkodę PND i spadek kursu PND.

Wreszcie - połamanie zabezpieczeń Ryśka i konieczność gwałtownej wyprzedaży jego akcji w połączeniu z podażą ze strony Templeton'a [która już pewnie się kończy], stworzyłoby niesamowitą okazję inwestycyjną na miarę IEA, a nie zagrożenie. Losy akcjonariusza nie mają wpływu na bilans i zyskowność samej firmy jaką jest PND.

Mimo tego, że można mieć różne opinie o RK [miałem okazję mieć jego syna z 5 czy ileś roczników pod sobą w szkole i jeśli jabłko ląduje niedaleko od jabłoni..], to jednak żyjemy w państwie niby-prawa i takich megawałów pod okiem KNF się nie da zrobić.

Ufff. A raport jest coraz dłuższy, co mi się nie podoba -.-

p.s. macie jakieś projekcje przepływów pieniężnych EEX razem z uzasadnieniem i założeniami?

na rynkach lekka stabilizacja, wiec i ja szukam perelek. Sporo spolek jest juz w calkiem przystepnych cenach, ale nie ukrywam, że chętnie nabede je taniej :)

U mnie na krótkiej liście obserwacji są takie walory:

Atrem- słaby 2 kw. dlatego z decyzją czekam na wyniki za 3Q. Technicznie testuje dno z 2009 roku, ostatnio lekki dyg w gore, ale na tyle malo wiarygodny, że nie rzucam sie z kupowaniem.
Lotos- spółka ma spory potencjał, bardziej defensywna, owszem duże zadłużenie, ale uważam, że sytuacja makro nie będzie tak zła, żeby miała problemy z płynnością
Integer- dynamiczny i szybki rozwój, paczkomaty strzal w 10, wolny rynek pocztowy od 2013 roku. Chętnie ją kupie na testowaniu ostatniego lokalnego dna w okolicach 80 zł. obecna wycena dyskontuje spory wzrost i jest po prostu za drogo.
K2Internet- internet przyszloscia tego świata :) marketing w internecie to przyszłość i jednocześnie studnia bez dna, dlatego dobre firmy beda na Nim cenione, a to jednak wciaz mlody rynek.
Impel- chetnie zakupie udzial w obu firmach: impel i ventage development.
Pozbud- spolka stawiajaca na jakosc, dynamicznie sie rozwija, skupia sie na core business co odbieram jako duzy +, martwi mnie sprzedaz sporych pakietow przez zarzad- jak to sie mowi- nie sprzedaje sie kury znoszacej zlote jaja. Ostatnio bardzo mocno przeceniona
AB- firma handlowa wiec przelomow innowacyjnosci ani ekstra marz tu nie ma, natomiast systematyczny rozwoj mi sie podoba
Synthos- nikomu chyba nie trzeba przedstawiac ostatniej gwaizdy
JW Construction lub Polnord- uwazam ze deweloperka jest zbyt mocno przeceniona, a perspektywy nie sa tak tragiczne jak ogolnie sie to mowi

w zasadzie w zaleznosci od danych makro na zakupy planuje ruszyć w ciądu najbliższych kilku miesięcy, bo w tym czasie wedlug mnie zanotujemy cykliczne dno

@Bartosz

Pisząc o spółkach budowlanych ale takich bardziej specjalistycznych miałem właśnie na myśli m.in Atrem, przeceniony z 18 zł na 5zł, gdzie 5 zł jest bardzo długoterminowych wsparciem.

Drugą uważam ciekawą spółką jest Mercor bardzo przeceniony, a zwrócę uwagę na to, że insider w ostatnich 3 miesiącach zakupił akcje za ponad 1 mln zł.

Impel bardzo zdrowa, dobrze rozwijająca się firma.

popyt ze strony insiderów jest oczywiscie dobrym znakiem, nie jest jednak warunkiem wystarczającym do podjęcia decyzji inwestycyjnej, to wiadomo ;).

Apropo Polnordu, tutaj słusznie bb86 zauwazył, że lampka powinna sie zapalic przy próbie zmiany prezesa. Akurat CV BP. jest bardzo dobrym świadectwem jego kompetencji.

Tu nie dzieją sie takie rzeczy jak na OIL czy BIO. Oby nie zaczęły.

Tymczasem, może będzie okazja kupić taniej

Policzyłem i od 28 czerwca br. podmiot blisko związany z członkiem zarządu oraz sam członek zarządu nabył 818083 akcje gdzie średnia wychodzi koło 9-10 zł. Jest to dobry sygnał, ponadto bardzo niskie wskaźniki ale jak wiadomo na podstawie tylko takich informacji nie podejmuje się decyzji.

Zwracam także uwagę, że spółka ma non stop dodatnie przepływy z działalności operacyjnej.

Spółka uważam godna poważniejszej analizy :)

bb86 nie pisz ksiazki o PND...

Abstract[ENG]:

Investment synopsis

A deeply misvalued business trading at a significant discount to its liquidation value, with interesting assets and coherent strategy; operating in a promising context: one of the biggest and fastest growing CEE markets characterized by a substantial deficit of new residential flats and sizeable demand for commercial space.

Project pipeline:
Residential projects: 1700 flats on offer, target 1500-2000 at all times, decent 20-25% gross margins expected
Commercial projects: 18 office buildings of which 3 are ready or in construction (building A ready and sold, B1 ready, B2 and B3 ~in construction, fully or highly pre-leased), sound 30-40% margins exp.
Retail projects: Wilanów Shopping Mall (50%, with GTC), to be finished late 2014, very high double digit margin expected
Strategy: More considerable presence in the commercial sector and Warsaw market ; Cost cutting initiatives in 2011 - primarily within SG&A(increases of sales effectiveness, reductions of inflated workforce)
Track record: Steady growth of residential flats sold, steady growth of book value and earnings
Ratios: P/BV 0.28, P/liquidation value 0.41*, trailing P/E 4.2, P/E2012E 3.7; P/E2013E : 2.3 (current as of 31.10.2011), healthy adjusted net debt/adjusted equity at 0.69, current ratio 3.28, quick ratio 0.76, cash ratio 0.26
Important events: Court-imposed reimbursements due from the City of Warsaw (Warsaw claimed parts of X’s land in Wilanow district as the city zoned them for the construction of local roads);
New CEO - Bartosz Puzdrowski
Competitive advantages: Largest land bank among biggest Polish homebuilders, strong brand, experienced executive team
Major risks: RnS scheme phase-out, GDP slowdown, availability of financing
Most probable reason for undervaluation: Templeton Ltd. funds throwing the towel after significant drop in market cap – driving the drop in price further; Also: Polish investment funds apprehensive of a scenario wherein the major shareholder - one of the wealthiest Poles - Ryszard Krauze might need additional liquidity for his oil&gas ventures and thus sell a part of his holding. To me this scenario does not sound probable, and even if – it would present an augmented investment opportunity rather than a risk.

Witam,
ja mimo, że początkujący fundamentalista to jednak coś od siebie dorzucę do tego wątku.
MCI - mam i żałuję, myślałem, że pieniądze, które wygrali w sądzie pozwolą na jakieś przejęcie a zamiast tego ciągłe drukowanie akcji. Wskaźniki niby dobre, ale sentyment bardzo negatywny.

Azoty Tarnów - kupowałem zanim przejęli ZAK i Police, może wyniki za zeszły rok były jednorazowe, ale teraz to nie jest jedna spółka tylko 3 razy większa grupa, skonsolidowane zyski na poziomie 400 mln netto rocznie muszą kiedyś popchnąć kurs do WK, wg mnie bardzo dobrze zarządzana spółka.

Lotos - mimo dużego zadłużenia spółka bardzo perspektywiczna i to nie z powodu prywatyzacji.

Sygnity - bardzo dobrze zarządzana spółka, przez parę lat jak spółka nie przynosiła zysków to kurs oscylował między 13-15 zł a teraz przychody rosną, zysk operacyjny się pojawił a kurs po korekcie wciąż na tym samym poziomie.

I3D - bardzo interesująca spółka z NC. Widziałem w pracy co mają do zaoferowania i uważam, że w dobie coraz bardziej popularnych rozwiązań wizualizacji 3D to może być hit kilku kolejnych lat.

Chętnie poznam wasze opinie co do tych spółek.

A właśnie jaki jest powód tak "niskich" wycen chemii. Mam tu głownie na myśli Puławy, Azoty i Police. We wszystkich c/z w okolicach 3. Cała branża miała jednorazowe zyski w tym roku?